浙江企业投资并购经典案例十例

浙江企业投资并购案例10例

一、科尔集团赴美国南卡罗来纳州建立工厂案例

美国南卡罗来纳州哥伦比亚，当地时间2013年12月16日，南卡州商务部正式宣布科尔集团在兰开斯特郡建立纺纱工厂，将在5年内投资2.18亿美金，创造500个以上就业岗位。科尔集团成为首家在美国建立工厂的中国纺织企业。

项目设立的背景及动因

1、项目设立的背景

科尔棉纺产品以气流纺为主，对进口棉特别是美棉依赖较大，但科尔的棉花进口配额不足2000吨，仅占需求量的6.7%左右，远远不能满足生产需求。配额及滑准税等棉花进口管制政策，造成美棉在国内使用成本大多数时间高出其国际市场价，其平均价差多数时间在2000～4000元/吨之间。2012年至今受国内棉花收储政策影响，价差已超过5000元/吨。

相较国内情况，美国棉花具备质优、价廉的优势。且科尔所需的能源、资金等成本美国相对较低，如电费、贷款利率基本为本土的一半。且美国物流业发达，棉花可随买随用，大大降低仓储成本。

美国纺织企业在纺织品、纤维、高分子聚合物和材料之间的科研结合等领域取得了卓越成绩，拥有一批先进的产品与生产技术。同时美国金融市场发达，可以使用期货、期权在内的多种金融工具抵御或对冲市场风险。

2、动因分析

（1）、是摆脱国内棉纱及电力成本高企的需要

（2）、是抵御纺织业贸易壁垒的需要

基本经验及影响

1、基本经验

（1）、积极有效沟通

（2）、主动聘请专业服务机构

（3）、提前锁定法律风险

（4）、采取“本土化战略”

（5）、时刻关注项目建设环境

二、美都控股“走出去”实施美国油气资源并购

美国时间2013年11月18日，美国外国投资委员会（CIFUS）正式批准美都控股股份有限公司（以下简称美都控股）1.6亿美元成收购美国伍德拜恩艾克森有限公司（以下简称W AL公司）全部股权。W AL 公司是一家从事石油天然气开采及销售的企业，其主要的油气田开采区块为Woodbine Sand 油田的一部分，位于德克萨斯州东部。

并购模式：

公司拟非公开发行股票的发行对象为闻掌华、嘉实资本管理有限公司、珠海横琴新区长实股权投资基金（有限合伙）等九位，均于2013年7月3日与公司签订了《附条件生效的股份认购合同》。上述特定对象均以现金方式认购本次非公开发行股票。

公司拟收购Woodbine Holdings LLC（以下简称“WHL”）持有的Woodbine Acquisition LLC（以下简称“W AL”）100%股权，美都控股将在资产交割时向对方支付1.35亿美元。同时，为配合此次收购，公司拟定向增发10亿股。

美国W AL公司是一家由美国伍德拜恩控股有限公司（Woodbine Holdings LLC，简称“WHL”）控股的全资子公司，WHL与股东的权益关系十分规范，W AL公司与各地主的各种权属、利益关系等比较明确，不存在明显的法律障碍或漏洞。W AL公司所拥有的矿权总面积、资产状况与项目评估情况相对吻合，其主要设备主要是为油田现场设备，包括油井、井口装置、油罐及相关设备等。

美都控股从去年5月底开始酝酿，到正式完成并购，仅历时半年多时间。公司之所以能够高效率、高质量完成本次境外投资并购事项，既取决于公司团队的鼎力协作，也取决于各级政府部门和有关金融机构的大力支持。其主要感悟：

（1）、实施境外投资，需要相对成熟的内外部条件

一是美都控股是境内上市企业，具有良好的融资渠道。二是公司所属的房地产市场的确已处于充分竞争状态，公司在2年前已经有了战略调整设想和愿望，并跟踪、接洽了多个项目。三是随着人民币汇率的不断升值，加之海外资产价格因2008年以来经济危机冲击尚处于低位，给美都控股实施“走出去”战略带来了良好机遇。四是近年来国家先后出台了一系列鼓励政策，为公司转型升级及实施“走出去”战略提供了政策支持。五是在确定境外投资战略的同时，公司已经未雨绸缪，建立了与境外投资项目相适应的专业团队。

（2）、实施境外投资，目的务必要明确（略）

（3）、选择海外投资项目，项目评估很关键

一方面并购计划准备充分，问题研究透彻，充分利用专业公司的经验做好尽职调查。另一方面资产评估严谨，不偏离资产的内在价值。因此聘请的评估机构在专业水准上一定要达到相当的高度。

（4）、选择海外项目投资，风险控制周全（略）

（5）、自身强壮才有并购优势，上下合力才能保证并购质量与效率（略）

三、万丰奥特万丰奥特并购加拿大镁瑞丁案例

一、集团概况

万丰奥特控股集团是民营股份制的国际化集团公司，其中，铝轮毂产业和新材料镁合金产业已实现行业细分市场的全球领跑，新工艺涂覆产业、新能源混合动力产业和智能工业机器人产业已实现行业细分市场的国内领先。

三、项目内容

Meridian（镁瑞丁）公司是世界镁合金行业的全球领导者，至今已有33年的发展历史（创立于1981年），拥有行业尖端核心技术（设立了全球顶级的镁合金技术研发中心），真正掌握着行业市场的话语权，与特斯拉、保时捷、奥迪、奔驰、宝马等世界高端品牌作为长期战略伙伴，生产基地分布在美国、加拿大、英国、墨西哥、中国等５个国家和地区，年销量在北美市场已达到65%以上。

并购模式

2015年3月16日，万丰奥威披露定增预案，拟以不低于28.25元/股的价格，非公开发行约6195万股，募集资金总额不超过17.5亿元。其中，公司将以不超过13.5亿元收购镁瑞丁100%股权，剩余的将补充流动资金。

从财务数据看，镁瑞丁2013年和2014年分别实现营业收入26.38亿和26.5亿，实现净利润6092.5万元和1.31亿元。另外，万丰奥威已与交易对方达成约定，将依据标的公司盈利预测数据，在未来三年

内由交易对方对标的公司业绩实现情况作出承诺并拟定相应的利润补偿措施。

万丰奥威表示，通过本次非公开发行股票募集资金收购万丰镁瑞丁100%股权，公司将增加镁合金零部件业务，有助于提升公司市场影响力和行业地位。本次非公开发行后，公司主营业务得以丰富和加强，拓宽产品领域，进一步增强公司的盈利能力。

四、万向并购美国A123

2012年12月8日，中国汽车零部件制造商万向集团以报价2.566亿美元，超过江森自控与日本电气公司的联合报价以及参与竞标的德国电器巨头西门子公司，成功拍得美国破产电池生产商A123系统公司的大部分资产。

从1994年万向北美公司成立之后，万向集团就先后在美国伊利诺伊州、密歇根州、密苏里州等地收购了UniversalAutomotiveIndustries（通用汽车工业公司）、洛克福特公司及美国环球控制系统公司等近30家国外知名汽车零部件公司。目前万向的产品已成为世界汽车业巨头美国通用汽车公司的配套产品，万向直接或间接地成了福特、克莱斯勒、大众等的零部件配套厂。

2012年8月，深陷亏损危机的A123公司对外宣布与万向集团达成一项A123系统公司宣布和万向集团达成非约束性的战略投资意向书，万向集团拟向其注资至多4.65亿美元以获得至多80%的股权。但这个方案遭美国会议员反对，因为A123此前接受了美国联邦政府约2.49亿美元的拨款，反对者担心美国政府的投资和技术会流向中国。A123随后退出了这一协议并于今年10月登记破产保护。当时的

价码是1.25亿美元，意向买家是江森自控集团。此后，中国万向集团宣布将与江森自控展开角逐，随后又有日本电气公司和德国西门子公司相继加入。

2012年3月，陷入困境的A123曾联系了全球超过70家公司，大约有25家有意出资，但A123最终选择了万向。“因为万向方案可以使公司、职员和股东获得最好的利益。”A123副总裁艾瑞克说。实际上，无论江森还是NEC、西门子，对A123的兴趣都只在其中一块业务，唯有万向承诺整体收购，而且承诺不裁员。

2012年10月，A123的律师在破产法庭提交文件后表示，万向集团将为其提供5000万美元贷款，取代此前的初始贷款人江森自控。江森自控初始贷款利率为15%，相比之下，万向提供的贷款利率仅为12%；同时，从交易双方打交道的时间上来看，相互之间磨合了多年，并在此基础上做了充分的调研，真正是“知己知彼”。

对于这一笔最新达成的跨国收购交易，业内人士表示，“这(交易)是"两厢情愿"的结果”。一方面，万向希望获得被收购对象的先进技术，同时扩大在美国的市场，而万向集团在美国的子公司(万向美国公司)成立已有多年，此前也有过多次收购经历，因此对于美国的交易规则、法律环境应该说是很熟悉的；另外，万向对于自己此次的收购标的也是做足了长期功课。

五、浙江创新汽车空调公司并购美国福瑞吉特空调配件公

司案例

2010年4月，龙泉市浙江创新汽车空调公司正式并购美国福瑞吉特空调配件公司（Frigette A/C Parts, LLC.）及旗下两家公司。用200

万美元买下了全美汽车空调行业知名商标“Frigette”和其在美国的销售网络。

成立于1969年的福瑞吉特，是世界上最老的汽车空调配件公司之一，与福特、通用等汽车制造巨头有长期合作协议。公司还拥有洛杉矶和佛罗里达两家分销公司、共10个分销代理机构。并购完成后，除接盘福瑞吉特的原有业务，计划再注资300万美元开拓北美市场。

六、宁波华翔电子收购全球第二大天然桃木高档轿车内饰

件供应商案例

继宁波均胜集团收购德国老牌汽车零部件供应商普瑞公司、宁波圣龙集团收购“世界500强”美国博格华纳集团旗下的SLW汽车股份有限公司之后，2011年11月9日，宁波华翔电子股份有限公司与全球第二大天然桃木高档轿车内饰件供应商——德国Sellner公司在宁波签署协议，出资近3000万欧元收购外方的资产、业务。

宁波华翔是一家专业从事中高档轿车零部件研发、生产销售及售后服务的汽车零部件制造厂，2005年6月3日在深圳证券交易所中小板上市。

总部在德国巴伐利亚州的Sellner集团，成立于1945年，是全球高档轿车内饰件行业的领先者，其中天然桃木高档轿车内饰件拥有20%的全球市场份额，与宝马、戴姆勒(奔驰)、大众、奥迪、通用、福特等知名整车厂都建立了长期供货关系，在多个国家拥有生产制造基地和销售服务中心。本次收购Sellner属于Sellner集团的核心业务——天然桃木和塑料汽车内饰件业务，它的总产值约为11500万欧元。

七、慕容集团并购（美国）杰妮芙股份有限公司案例

一、公司基本情况

慕容集团，地处中国皮衣之都浙江省海宁市，创建于1993年7月，是一家集皮草、家居、地产三大业务板块于一体的全球无区域性的跨国大型企业。2011年8月，经国家发改委和商务部批准，成功收购美国的上市公司（杰妮芙股份有限公司）。

二、并购项目背景情况

1、（美国）杰妮芙股份有限公司概况

（美国）杰妮芙股份有限公司于1986年成立于特拉华州，目前是美国最大的沙发床专业零售店和皮革家具专业零售店集团，旗下拥有“Jennifer convertibles”和“Jennifer Leather”2个全球家具业的著名品牌。同时，杰妮芙公司还获得Ashley Furniture Industries,Inc.授权为“Ashley Furniture Homestore”品牌（以下简称“Ashley”）的六家大型全线家具商店，目前杰妮芙公司总部在纽约的Woodbury。

2、项目背景情况

在杰妮芙与慕容集团建立合作关系之前，杰妮芙主要向美国CAYE为其JENNIFER部门采购，美国CAYE与慕容集团于2004年和2005年在浙江海宁合资组建了海宁格林家具有限公司和海宁蒙迪亚家具有限公司，格林和蒙迪亚均是慕容集团控股的子公司结合慕容集团和杰妮芙的相互情况，慕容集团并购杰妮芙公司，可以壮大企业实力，利用其优越的销售渠道和销售模式，将慕容集团推向世界，同时，杰妮芙公司利用慕容集团提供的资金，更多地用于企业的运营中，不断地打响“MORRIS ZOU”、“Jennifer Convertibles”

和“Jennifer Leather”知名度，使企业真正走出困境，重新焕发昂然生机。

并购模式：

慕容集团以1700多万美元收购“杰妮芙”90.1%的股权，收购出资以“杰妮芙”对“慕容”的负债作抵。据悉，这是迄今为止经核准的浙商境外投资中第一起“债转股”并购。

八、富丽达并购加拿大NEUCEL公司案例

一、企业简介

富丽达集团控股有限公司成立于1996年，是一家以纤维为主，集织造、染整、热电、物流、房地产等产业于一体的民营500强企业。

二、海外项目主要内容

富丽达集团控股有限公司下属的控股子公司浙江富丽达股份有限公司于2009年11月与加拿大纽西尔特种纤维素有限公司（简称加拿大NEUCEL公司）签订收购协议，协议收购加拿大NEUCEL公司9.12%的股份，分两批投资，每期1500万美元。

在浙江富丽达股份有限公司完成上述第一批投资，在2010年年初就开始与加拿大NEUCEL公司其他股东商谈，由富丽达集团全面收购除浙江富丽达股份有限公司股份以外其他所有股份等事宜。

经过买卖双方多次沟通和谈判，富丽达集团最终与加拿大NEUCEL公司的其他股东一致就收购股权事宜达成了基本原则。完成收购之后，富丽达集团控股有限公司连同控股子公司浙江富丽达股份有限公司将拥有加拿大NEUCEL公司100%的股权，全面拥有和控制该公司的全部资产和原材料采购渠道，全部生产、经营及销售网络。

到2010年年底，富丽达集团

融资模式：

获得国家发改委和商务部对本公司收购项目的批准后，申请并并获得中国进出口银行银行贷款支撑，随后完成全部相关收购工作。

三、基本经验

1、注重项目前期调查研究，要有的放矢

2、努力降低项目收购成本，要坚持原则

3、寻求政府相关部门支持，要适时沟通

4、获得银行贷款资金支撑，要紧密联系

整个收购项目的完成需要2.535亿美元，相当于人民币17.5亿元。通过中国人民银行萧山支行的牵线搭桥，富丽达集团与中国进出口银行浙江省分行建立了紧密联系，邀请该行领导对公司进行考察，寻求资金支持。富丽达集团与中国进出口银行浙江省分行签署了境外投资贷款合同，为境外收购项目的实施提供了有力的资金支撑。

九、卧龙集团并购奥地利ATB案例

一、公司基本情况

卧龙控股集团有限公司拥有国内卧龙电气、卧龙地产上海A股市场二家上市公司，国外奥地利ATB和新加坡LJ各一家上市公司；总资产130亿元、总销售150亿元的产业规模。

二、并购背景与动因

购并ATB，卧龙用了整一年时间，2011年10月19日，以1亿多欧元的对价完成了对奥地利ATB集团的股权收购，成为ATB集团的实际控制人。这是迄今为止中国企业在奥地利最大的工业投资项目。此举为实现公司的国际化战略打下了坚实的基础。

（一）、并购背景

ATB公司，总部位于奥地利维也纳，具有超过120年电机驱动技术的经验，拥有10家大型制造工厂，公司销售网络遍布欧洲、亚洲、美洲和大洋洲。2013年，通过资产重组方式将子公司卧龙电气与ATB 公司进行资产与业务整合。

收购前，ATB集团为A-TEC Industries AG（以下简称“A-TEC集团”）的下属子公司。由于A-TEC集团旗下业务板块之一的能源与建设板块在2009年发生巨额亏损并最终破产，同时，其他业务板块如ATB集团、机床集团在2009至2010年间受到全球经济危机的冲击，最终导致A-TEC集团在2010年10月无法清偿到期债务，从而进入破产重组程序。

2011年9月30日，由于A-TEC集团未能满足重组条件，A-TEC 集团转入破产托管人管理的破产保护状态。在此背景下，卧龙控股通过充分的尽职调查和反复的商务谈判，于2011年10月19日完成了对其旗下电机板块业务，即ATB集团的收购交割。

十、杭州中瑞思创收购美国意联科技案例

背景简介

杭州中瑞思创科技股份有限公司成立于2003年11月，是一家从事电子商品防窃系统的研发、生产和销售的高新技术企业，是世界零售业安防解决方案配套产品的重要提供商之一。在全球拥有近200个客户及代理商，遍布欧洲、美洲、中东及东南亚等五十多个国家和地区。

意联科技是一家成立于1994年的美国高科技企业，长期从事超

高频RFID技术研发，是现今国际超高频RFID EPCgloba标准起草人之一，拥有100多项专利和大量专有技术，在行业中具有举足轻重的地位。收购意联科技，有利于公司参与大型项目的设计开发，提高集成解决方案设计和实施能力，在RFID相关产业发展中获取更大的市场份额。

投资模式

中瑞思创决定以自有资金出资6100万元人民币，与华章传媒、浦东科技共同出资设立上海瑞章投资有限公司，注册资本为1.57亿元人民币。该公司成立后30日内，将引入另外两家中资法人股东，分别是联万投资下属基金与未具名的另一公司。全部股东出资到位后，上海瑞章总注册资本为2.5亿元人民币。

最终，华章传媒、浦东科技、中瑞思创、联万投资下属基金与“另一公司”持有上海瑞章的股权比例分别是33.4%、5%、24.4%、25%与12.2%。

上海瑞章成立后，拟由其作为中方投资主体，与由意联科技原股东实际控制的在开曼群岛注册成立的Alien Technology, Inc.（以下称“意联开曼”）共同出资设立一家中外合资企业（以下称“合资公司”）。合资公司注册资本为6863万美元，上海瑞章和意联开曼以货币方式分别出资3500万美元和3363万美元，或意联开曼以其持有的意联科技100%股权作价或双方同意的其他方式出资，双方持股比例为51%和49%。双方均现金出资后，合资公司将立即以3363万美元对价收购意联科技100%股权。

交易最终完成后，意联科技将成为上海瑞章控股的合资公司的全资子公司。

展示设计浙江美术馆

浙江美术馆（展示设计考察）浙江美术馆是现代化程度比较高的一座美术馆,2009年8月9日正式开馆。美术馆分为四层，二三层是主要的展厅，四层主要是吕霞光的收藏展。 “看的场所，看不见的设计，让室内设计消失在建筑空间和艺术展示之间” ——陈耀光美术馆、艺术馆和博物馆是看的场所，人来到美术馆主要是欣赏展品，室内的装饰以如何更好地展示展品为出发点，建立低调的姿态、平静的形态，一种较为克制的设计理念。“内敛、含蓄、克制”是浙江美术馆室内设计的一个理念。从始至终以展品、艺术品为主角的主导地位，让空间内展品的载体、室内的装饰或者设施都消失在建筑空间和艺术展示之间。这是一个为人们提供感性交流的理性场所。整个美术馆大面积的室内墙面、地面铺设以乡村绿的大理石，室外的墙面地面也是一个色调的灰。室内外几乎是一种材料、一种肌理、一种色彩，模糊室内外空间的的交界。空间立面和平面也采用相同的手法，整个美术馆给人的感觉是一气呵成、浑然一体的，但是，低调如此却不失气场。展厅内的室内装饰极为简洁。顶部采用钢架结构，排列着聚光灯。这样的结构有利于美术馆被灵活的运用，既可以清空场地，展出大体量、大尺度的作品，也可以増用可拆卸的隔断，展出较多的小体量的作品。同时，这种钢结构也可以满足悬挂投影仪的需要，依照布展的规划，能在任意角落安装投影仪。展厅的空间是灵活可变的。顶和地面统一为黑色，墙体的颜色一律使用乳白色（纸张的颜色）。黑色，容易在灯光的控制下消隐于空间内；乳白色，与纸张、宣纸或者油画布的颜色接近，最能纯净地衬托展品本身的颜色，与大多数作品的载体融为一体，同样极易淡出观者的注意力。这样的组合就是一种看不见的设计，让室内设计消失在了建筑空间和艺术展示之间。在美术馆展示这一主要功能上，灯光起着去举足轻重的作用。美术馆整体建筑采用玻璃顶的优质采光，馆内的光环境使人感到舒适愉快。展厅内的灯光布臵则是纯功能性的，灯光的作用是将展品的形状，色调和质感充分展现出来，使观者集中注意力来欣赏展品，并给观者留下强烈的印象。蔡国强个展《春》 2012年4月21日，由浙江美术馆主办的蔡国强大型个展《春》在浙江美术馆开幕，共展出了23件作品，分三个展厅。四号展厅展出的是较大幅的作品。走进四号展厅，幽暗空旷的展厅空间让你的目光瞬间聚焦在墙上的作品上。整个展厅内没有任何多余的物体，连一张供人观看视频的座椅也没有。本身设定的参观路线是顺时针沿墙体一周观看，一进门左手边是王寅和馆长马锋辉对个展写的序，然后依次是一些作品，这些作品是一个引导的

上市公司并购案例分析

战略并购将成主流模式-----上市公司并购案例分析并购案例的选择中国证监会于2002年10月8日发布了《上市公司收购管理办法》,并从2002年12月1日起施行。本文拟以新办法实施后即2002年12月1日至2003年8月31日发生的上市公司收购案例为研究对象,力图在案例的统计分析中寻找具有共性的典型特征以及一些案例的个性化特点。一般而言,从目前发生的多数并购案例看,若以股权发生转移的目的区分,大致有两种类型,一是出于产业整合的目的进行战略并购；二是以买壳收购为手段,进行重大资产重组,而后以再融资为目的的股权变动。本文分析的重点将结合控制权转移的途径,侧重于从收购目的即战略并购和买壳收购入手。也就是说,本文分析的第一层次以目的为主,第二层次将途径及其他特征综合作分析。基于此,我们统计出共有49例并购案例,其中战略并购30例,买壳并购19例。战略并购类案例控制权尽管通常发生了改变,但是上市公司主营业务不会发生重大改变。收购人实施收购的目的主要有:提高管理水平进行产业整合、投资进入新的产业、其他(如反收购、利用上市公司作为产业资本运作的平台、MBO等)。买壳收购类案例主要包含民营企业买壳上市和政府推动下的资产重组(重组和收购方也是国有企业)。上市公司主营业务、主要资产都会发生重大改变。上市公司收购案例的统计分析均来源于公开披露的信息。战略并购案例分析一、并购对象的特征 1、行业特征----高度集中于制造业。按照中国证监会上市公司行业分类,所有1200余家上市公司分别归属于22个行业大类中(由于制造业公司数量庞大,因此细分为10个子类别)。在本文研究的30个战略并购案例分属于其中的12个行业,行业覆盖率达到了55%。占据前4位的行业集中了19个案例,集中度达到了63.3%,接近三分之二。从统计结果看,战略并购在高科技、金融、公用事业等市场普遍认为较为热门的行业出现的频率并不高。相反,战略并购却大部分集中在一些传统制造行业(如机械、医药、食品等)。在8个制造业子行业中发生的案例共有25项,占据了83.3%的比例。由此可以认为,战略并购对象的行业特征相当显著,有超过80%的案例集中于制造业。如此鲜明的行业特征自然而然地让人联想到全球制造业基地向中国转移的大趋势。可以预见,正在成为"世界工厂"的中国将为上市公司在制造业领域的战略并购提供一个广阔的舞

企业合并案例分析

企业合并案例分析 ——联想并购IBM案例分析(详阅) 会计093 09363080 侯美昕联想收购IBM的PC业务，在2004年的岁末掀起一股狂飙，搅得全球IT业为之震荡。中外名家纷纷亮相，各执己见，众说纷纭，看好的，不看好的，既看好也不看好的，各种观点交织在一起，令人眼花缭乱。现在，并购狂飙已经尘埃落定，为了给历史作个见证，也给这次收购留下一个记录。这次我将此案例进行企业合并案例分析。主要进行一下几部分:并购双方介绍、并购背景及原因、并购过程、案例分析一、并购双方介绍 1、联想集团联想控股有限公司1984年由中国科学院计算所投资20万元人民币，11名科研人员创立。联想控股采用母子公司结构，目前涉及IT、投资、地产等三大行业，下属联想集团、神州数码、联想投资、融科智地、弘毅投资、神州租车六家子公司，联想控股作为联想系企业的旗舰，承担公司总体资金管理，以及子公司战略方向的统一协调与指导等战略功能。 2、IBM集团 IBM是全球最大的信息技术公司，90年来在帮助企业创新方面一直居于领先地位。1995年，IBM将公司内部的各个软件部门合并，成立了IBM软件集团。二、并购背景及原因扩展海外业务, 获取世界一流品牌, 借助IBM 的品牌提升国际地位和形象; 获取IBM一流的国际化管理团队;获取IBM 独特的领先技术;并购IBM 的个人电脑事业部后, 能得到更丰富、更具竞争力的产品组合;获得IBM 的研发和技术优势, 并

获得IBM 遍布全球的渠道和销售体系和国际化公司的先进管理经验和市场运作能力。三、并购过程简介联想与IBM 公司并购过程跨国并购中涉及到方方面面的专业知识, 仅靠并购企业单枪匹马是难以完成的。联想在并购IBMPC 业务过程中: (1)2003 年聘请麦肯锡作为战略顾问, 全面了解IBM 的PC业务和整合的可能。在进行了13个多月的艰难谈判之后, 2004 年12 月8 日双方终于达成了最终的并购协议。 (2)财务方面。IBM 全球PC 业务的实际交易价格是17. 5 亿美元, 其中包括6. 5 亿美元现金、价值 6 亿美元的联想股票及PC 部门5 亿美元的债务。IBM 将持有联想集团约19% 的股份。 (3)2005 年第二季度起, 联想将分三年支付给IBM 7.05亿美元的服务费用, 分别为2. 85 亿美元, 2. 23 亿美元和1. 97 亿美元;董事会方面, 杨元庆先生接替联想创始人柳传志先生, 成为联想董事会主席。柳传志先生为董事会非执行董事。四、案例分析 1、合并类型: 非同一控制下的企业合并，指不存在一方或多方控制的情况下，一个企业够买另一个或多个企业股权或净资产的行为。也就是说，在这种合并形式中，参与合并的双方，在合并前后均不属于同一方或多方最终控制。例如，在联想集团收购IBM的个人电脑业务中，联

企业并购整合经典案例

企业并购整合经典案例--从飞利浦到高通缘起飞利浦相信大部分人都知道，NXP半导体是从飞利浦分出来的，而大家对飞利浦的第一印象应该就是一个走下坡路的消费电子厂商。飞利浦曾经在制造和销售CRT电视上获得巨大成功。但我曾经认为他们的所获得的荣光已经随着日子的流逝而消失，飞利浦最终会被苹果和三星这样的厂商超越。在对NXP半导体做深入调查的时候，我发现原来飞利浦并没有像我曾经想象的那样一步步迈向深渊，反过来，他们其实还活得很好，生意甚至还蒸蒸日上。现在的他们靠着做医疗和健康的方案，重新获得了市场的认可。所以我们可以断言，当年飞利浦把NXP半导体分离出来，是一个正确的决定？回到1998年底，当时的飞利浦正在巩固其医疗系统产品线，并打算将其推广到整个欧洲。也就是在这一年，飞利浦半导体的营收高达71亿NLG（NLG：荷兰盾），较之1997年，这个数字成长了5%，市场规模也在稳步增长。当时飞利浦半导体的营收增长主要来源于消费系统和通信IC，当中以欧洲和亚洲市场的增幅最猛。虽然同期的PC市场不被看好，亚洲经济状况也给形势带来

坏的影响。但是在Dataques的半导体厂商排名中，飞利浦还是爬升到第八的位置，营业收入也增长了20%。 1994到1998年间飞利浦半导体的每年营收示意图为了让大家更直观的了解飞利浦半导体的营收水平，我将这些收入专为美金，而汇率用的是当年财年的任何一个汇率，于是我们得到了下面的数据。飞利浦半导体每年的营收（in dollars），1994到1998 到了1999年，飞利浦依然对其半导体业务和整个半导体产业的发展抱有相当大的信心。他们甚至还把半导体当做他们的主要业务来运营。为了加强实力，飞利浦在1999年6月斥资10亿美元收购了VLSI Technology，后者在无线通信、网络、消费数字娱乐和先进计算的客制和定制IC上有不错的市场份额。值得一提的是，在1998年，爱立信的采购就贡献了VLSI的28%的营收。

展厅调研报告(共3篇)

展厅调研报告（共3篇）展厅调研报告（共3篇）第1篇荣事达展厅调研报告学校代码11059Hefei University 报告题目展厅设计调研报告系别年级13届艺术设计系学科专业产品设计2班姓名张亚丽学号130812xx导师姓名李坤键展示设计调研报告一.前言展示设计是以展品为目标对象的设计，是利用空间环境，图示说明，灯光照明等辅助手段，来烘托“展品”这个主角的空间设计。展示设计表现出了充分的综合性特征，设计多个领域。展示设计的目标的想展示对象有效的传达信息。交互信息的广泛应用体现了展示设计的多维性特征。其次展厅由多个空间构成，空间，展品及形态各个要素的组织决定了展示空间的组合性。展示空间还应能引导空间路径来影响人的心理和行为。展示设计应集展示交易信息交流为一体的综合多功能空间。二.荣事达集团产品展示体验中心调研 1.小家电展示前景展览行业的前景究竟如何对此持乐观态度的业内人士提出了有力的论据，这就是展览会上那种厂商与观众面对面的.有针对性的接触与交流。在此人们通过交谈，也通过非语言形式的交流，相互了解，建立信任。这种交流完全是因人而异.有的放矢的，因而也就容易取得成效。这是展览会无可取代的优势所在。有些高技术产品或服务特别需要专业人员亲自向顾客

讲解和演示，参加展览会就显得特别重要。图为荣事达企业产品展厅内部 2.展柜及辅助设施企业展厅设计，其实是产品的展示空间。产品为主体，空间为辅体，空间必须为产品做铺垫，而产品也必须融合于空间之中。要分析出平面布局的作用，首先合理分割空间，要理解展示中组成部分灯光，我们应该认识它的重要性，灯光不能简单的认为是照明，而更多的是营造气氛，塑造造型，增加层次。软装，软装不仅仅弥补不足，更多的是能体现各种风格，促进空间整体化，使模拟空间更为实际化。图为瓷器产品展柜展示图为瓷器产品展示柜充分利用各种可能的要素，例如，展台的形成.材料.音响.光线.色彩和其它装潢用品，不断给观众以新鲜感，刺激其好奇心，使他们对展台产生兴趣，进而产生与展览者谈话的愿望。展台的设计要强调个性，同时要在空间上和气氛上方便交谈，如果能使人在此既有“别有洞天”之感，又仿佛宾至如归，那就理想不过了。展台要素的配套使用还应有助于增强工作人员谈话内容的说服力，使顾客的瞬间好感在有限的时空内能够反复得到证实和加强，为展览会后的联系打下基础。图为产品展示台图为茶具展示图为高黎贡茶展示区图为小家电展中游客休息区 3.互动区域处理好之间的关系，才能和谐统一地作好展厅设计,展厅艺术是设计与场地规划的艺术，是在特定的设计里通过艺术和技术的手段向参观者传达资讯，交流信息，因此设计的最终

并购经典案例解析

并购经典案例解析主讲人：王林引言：今天上午我们交流话题是“中国企业并购之路”，也就是“并购经典案例解析”。今天这个话题主要是从宏观角度给大家一个理念，并购对企业的发展、对中国未来产业的发展会产生什么作用以及中国企业在并购过程中是怎么做的，通过哪些方式做并购，最后我会跟大家讲一下并购在一些经典案例中是怎么做的，中国一些大企业是怎么通过并购来实现自己的扩张和发展，实现产业链的整合，实现自己的战略目标。我叫王林，盛高咨询集团董事会秘书，副总经理（北京）。我个人在战略、文化、并购几个领域操作项目比较多，也出版了自己的一些书，比如《成功向左，失败向右》，在经济危机时写了两本书——《这个冬天冻死谁》、《中国企业如何过冬》，主要为中国企业在战略方面怎么度过经济危机，怎么做，我做一些指导，这两本书也提到了在当大家不看好现在经济形势时可以通过并购实现企业的扩张。近年来中国并购市场风起云涌，从国内的国美收购永乐、大中，到国外的联想收购IBM的PC业务，吉利收购沃尔沃，我想问大家，从你们的理解，你们觉得这些并购会对企业、行业本身、产业会产生什么影响？意味着什么？我的理解是：不管是国美收购永乐、大中，联想收购IBM的PC业务，吉利收购沃尔沃，我归结为都是战略性并购，企业为了实现他自身经济发展进行战略性并购，从国美收购永乐大中来讲，大家看到表面上扩到了店面的配置或者在全国的布局更好，但内涵的核心是竞争对手被消灭，其实这是一个企业通过并购实现自己的增值手段，在开始时大家会看到电器零售业在国内烽烟四起，有很多公司，永乐、大中是为数不多的能够跟国美抗衡的电器企业，都被国美收购了，那国美收购永乐、大中之后，现在和苏宁的势力对比，相对来说已经不平衡了，因为当时和苏宁争购大中时，双方进行了力量的拼搏，最终是国美胜出，当然现在在国内除了电器连锁业除了国外公司不讲，国内连锁也现在只剩下了两家，即国美和苏宁，就像国外的可口可乐和百事可乐。大家会看到，在国内电器连锁业是以两个企业相对垄断的格局已经形成，这个产业

经典跨国并购案例

经典并购案例一、1997年美国最大的两家飞机制造公司波音与麦道公司合并,涉及金额140亿美元 1996年12月15日，世界航空制造业排行第一的美国波音公司宣布收购世界航空制造业排行第三的美国麦道公司。按照1996年12月13日的收盘价，每一股麦道公司的股票折合成0.65股波音公司的股票，波音公司完成这项收购共需出资133亿美元。波音公司和麦道公司合并之后，在资源、资金、研究与开发等方面都占有优势。此外，波音和麦道都生产军用产品，能够在一定程度上把军品生产技术应用于民用产品的生产，加速民用产品的更新换代。波音公司和麦道公司合并之后，新波音公司的资产总额达500亿美元，净负债为10亿美元，员工总数20万人。1997年，新波音公司的总收入将达到480亿美元，成为目前世界上最大的民用和军用飞机制造企业。这起合并事件，使世界航空制造业由原来波音、麦道和空中客车三家共同垄断的局面，变为波音和空中客车两家之间进行超级竞争。特别是对于空中客车来说，新的波音公司将对其构成极为严重的威胁。由于波音公司兼并麦道公司事件对欧洲飞机制造业构成了极大的威胁，在政府和企业各界引起了强烈的反响。1997年1月，欧洲委员会开始对波音兼并麦道案进行调查；5月，欧洲委员会正式发表不同意这起兼并的照会；7月16日，来自欧盟15个国家的专家强烈要求欧洲委员会对这项兼并予以否决。美国和欧洲各主要国家的政府首脑也纷纷卷入这场兼并和反兼并的冲突之中。一时间，美

国与欧洲出口企业之间酝酿着引发贸易大战的危机。最后，为了完成兼并，波音公司在7月22日不得不对欧盟做出让步，其代价是：1．波音公司同意放弃三家美国航空公司今后20年内只购买波音飞机的合同；2.接受麦道军用项目开发出的技术许可证和专利可以出售给竞争者(空中客车)的原则；3.同意麦道公司的民用部分成为波音公司的一个独立核算单位，分别公布财务报表。经15个欧盟国家外长磋商之后，7月24日，欧洲正式同意波音兼并麦道；7月25日，代表麦道75.8%的股份，持有2.1亿股的股东投票通过麦道公司被波音公司兼并。1997年8月4日，新的波音公司开始正式运行。至此，世界航空制造业三足鼎立的局面不复存在，取而代之的是两霸相争的新格局。波音公司是在二战之后以原有的B-52型轰炸机的生产设备和厂房为基础，发展起波音707大型民用客机生产的，此举奠定了其在世界大型民用客机生产领域的垄断地位。近几年，波音公司发展很快。1996年，该公司赢得了346架订货，是6年来订货最多的一年。现实表明，波音公司需要扩大生产能力，增加生产技术人员，而兼并麦道对波音公司扩大生产规模起到重要作用麦道公司是波音公司和空中客车公司的竞争对手。在近些年的竞争中，麦道公司的竞争实力不断下降，其占世界民用客机市场的份额已从原有的22%下降到兼并前的不足10%。从民用产品来看，麦道公司的300座MD-l1客机难以与400座的波音747竞争；加之波音公司又投资50亿美元进行550座“加长型”747客机的开发，空中

美术馆调研报告

美术馆调研报告目录一、前言二、资料调研三、实地调研四、案例调研五、调研结果六、附录一、前言调研时间:2015年5月调研对象:美术馆及相关文化展览建筑调研目的:通过调研、搜集资料,掌握美术馆的使用功能及其空间环境要求,树立场所设计的基本概念,进行场地功能分区,分析建筑与周围环境、室内外功能空间之间的关系。明确美术馆建筑对空间使用的要求及人流活动的规律。确定建筑所在城市特点及一定的地域特点。二、资料调研 1、美术馆的概念美术馆就是指保存、展示艺术作品的设施,通常就是以视觉艺术为中心。最常见的展示品就是绘画,但雕

塑、摄影作品、插画、装置艺术,以及工艺美术作品也可能会被展示。美术馆主要的目的就是提供展示空间,但有时也会用作举办其她类型的艺术活动,例如音乐会或诗歌朗诵会等。此外美术馆通常也兼具推广与文化相关的教育、研究等功能。 2、美术馆建筑设计要点 ①建筑布置要明确分区,有便捷的参观路线,避免迂回、重复、交叉。要做到可以全部开放,也可以部分开放;观众可以参观全部,也可以参观一部分或者中途退场。要便于展品的运输与拆装,须有必要的运输条件,如车道、电梯等。运输路线应不干扰参观路线。各个部分应留有扩充余地。②陈列与保存艺术品的房间,要防尘、防火、防盗、防潮、防鼠、防蛀、防有害气体与阳光直射(绘画、印刷品与纺织品只宜在人工照明下展出)。理想的环境条件就是相对湿度40～60%,温度16～24℃。热带与干燥地区要注意防止高温加速化学反应。③应有充分的通风与换气条件,并须限制展出时间与参观人数,以免空气污浊,损害珍贵展品。 3、相关规范

展厅中单位展览面积的最大使用人数宜按表4.1.3确定。当展览建筑的主要展览空间在二层或二层以上时,应设置自动扶梯或大型客梯运送人流,并应设置货梯或货运坡道。展览建筑应设置无障碍设施。展厅设计应便于展品布置,并宜采用无柱大空间。展览建筑的前厅宜集中设置。前厅应分为外区与内区,并应符合下列规定: (1) 前厅的面积可根据其服务的展览面积计算得出,每1000m2展览面积宜设置50m2～100m2前厅; (2)前厅内外区之间应设置检票系统; (3)前厅外区应设置为展方服务的检录空间与设施,并宜在室外预留相关服务场地;

12个上市公司并购重组典型案例【2020年最新】

12个上市公司并购重组典型案例一、东方航空吸收合并上海航空东航、上航两个难兄难弟实在有太多的相似点了，在2008年的金融危机的寒流中都分别披星戴帽，而这两家公司的业务均立足上海，放眼全国，业务上存在颇多重叠之处，重组是个双赢的选择。但实际中，由于东航属于国务院国资委下属企业，上航属于上海国资委下属企业，这两个属于不同娘家的国有企业最后能够走上重组之路，这与上海对局部利益的放弃和打造一个国际航运中心的迫切需求是分不开的。 (一)交易结构 1、东航发行股份吸并上航，上航注销法人资格，所有资产和负债人员业务均并入东航设立的全资子公司上海航空有限公司中。 2、双方的换股价格均按照停牌前20个交易日均价确定，对接受换股的上海航空股东给予 25%的风险溢价作为风险补偿。 3、方案赋予东航和上航的异议股东由国家开发投资公司提供的现金选择权，包括H股和A 股股东，异议股东可以按照换股价格行使现金选择权，无风险补偿。行使现金选择权的股东要求： ①在股东大会上投反对票； ②持续持有股票至收购请求权、现金选择权实施日。 4、由于国务院国资委等领导要求东航需要非公发行融资，方案采取换股吸收合并和A+H非公开发行两个项目并行操作，且相互独立，不互为条件，达到"一次停牌、同时锁价"的目标 (二)几点关注 1、上航被吸收合并的资产东航由东航通过其设立全资子公司上航有限来接收原上海航空主业资产及债权债务，并重新领域新的行政许可证照。上海有限为东航的全资子公司，这我就不理解了，为何不干脆直接采取控股合并上航的方式，反而绕了一圈却需要重新办理几乎所有的经营许可证照？难道是吸收合并有强制换股的味道但控股合并可能不能干干净净的换股，可能个别股东因这那原因不会办理换股手续？这可能也是某一个全面要约案例中的原因，在那个案例中，有部分股东就是没有接受控股股东发出的要约收购，控股股东在要约收购取得90%左右的股权后没有办法，只能将公司注销后重新设立一个公司将相关资产装进去。 2、在日常业务中，有几个优先权需要充分注意，以免造成不必要的差错，股东优先购买权，承租方优先购买权等。 3、2009年11月4日，发审委审核通过了非公开发行不超过13.5亿股A股股票事宜，2009年11月30日，重组委审核通过关于吸收合并事宜。这两次审核独立分开办理。这里有一个问题被有意无意回避了，东航发行股票吸并上航，发行股份的数量已逾十人，构成公开发行A股，这种情形下是否仅由重组委审核而无需发审委审核即可发行？二、友谊股份发行股份购买资产及换股吸收合并百联股份友谊股份和百联股份均为上海国资委下属从事百货超商类业务上市公司，友谊股份由友谊复星和百联集团分别持有20.95%和6.31%的股份，同时发行有B股。百联股份由百联集团持有 44.01%的股份。这两家公司在百货业务上存在一定的同业竞争。 (一)交易结构 1、友谊股份发行股份购买八佰伴36%股权和投资公司100%股权 2、友谊股份换股吸并百联股份 3、由海通证券向友谊股份异议股东提供收购请求权，向百联股份异议股东提供现金选择权

企业并购案例

最新企业并购案例一二案例一百威英博并购案例并购双方：2011年2月14日，百威英博啤酒集团正式宣布，百威英博与大连大雪集团有限公司和麒麟投资有限公司达成协议，收购辽宁大连大雪啤酒股份有限公司100%的股份。并购方情况：百威英博(Anheuser-Busch InBev)是一家上市公司，总部位于比利时鲁汶。百威英博公司十分注重销售建设，在全球20多个国家地区的市场中占据第一或第二的位置。百威英博亚太区总裁傅玫凯先生表示，中国是全球啤酒销量最大、发展最快的啤酒市场，百威英博啤酒集团对中国市场的投资和发展有着长期承诺和坚定信心。现今，百威英博在中国13 个省份拥有超过33 家现代化酿酒厂，管理超过25 个啤酒品牌，包括百威啤酒、哈尔滨啤酒、雪津啤酒等全国重点

品牌。作为一家以消费者为中心、以销售为推动力的大型公司，百威英博旗下经营着300多个品牌，其中包括百威、时代(Stella Artois)、贝克啤酒等全球旗舰品牌；Leffe、Hoegaarden等迅速成长的跨国畅销品牌；以及Bud Light、Skol、Brahma、Quilmes、Michelob、哈尔滨啤酒、雪津、双鹿、Cass、Klinskoye、Sibirskaya、科罗娜、Chernigivske、Jupiler 等本土明星品牌。此外，公司拥有Grupo Modelo公司50%的股份。Grupo Modelo 是墨西哥领先的啤酒制造商，也是享誉全球的科罗娜啤酒品牌所有者。被并购方情况：大连大雪啤酒股份有限公司始建于2001 年，目前为辽宁省市场份额高居前三位的酒厂之一。大雪酒厂主要生产、销售和市场推广“大雪”、“小棒”和”大棒”等啤酒品牌，2010 年年销量逾20 万吨。辽宁省是中国第四大啤酒消费大省，收购大雪将加强百威英博在辽宁啤酒市场的战略地位，并进一步完善公司在华的业务格局。案

2015年度本土经典十大并购案例集锦

2015年度本土经典十大并购案例集锦事件概述：年中国民营企业“并购成长”的逻辑初步确立以来，国内并购市场日益2013自年起纷纷加速并购扩2014风起云涌。发现依靠自身累积发展太慢的企业家，从年，并购更蔚为风潮，产业链上的横向并购、纵向并购乃至合纵连横2015张，大经典案例篇幅过长，10案例令人眼花缭乱，诞生了不少教科书式案例。由于该分为前五个为（上），后五个为（下），分两篇发布。年十大经典并购案例包括：2015】电建集团整体上市【1】中信股份923亿港元配售【2【3】招商蛇口整体上市【4】中石化混改及专业化分拆上市【5】千亿引资，启动销售板块混改6】南京新百收购中国脐带血库【IT分销业务借壳深信泰丰【7】神州数码8】首旅酒店收购如家酒店【】利亚德兼并平达系统【9 完善游戏产业链【10】天神娱乐两次并购年下半年，并购重组监管严格，但中国经济转型和结构调整，尤其2016尽管，而并购重组作为影响是离不开资本市场的资源优化配置的，结构性供给侧改革，我实体经济和资本市场结构的重要手段，是不会停止的，只会更加活跃。当然，要相信好并购才会有好报！们要严格遵守证监会的最新规定，做好事，做好人，一、电建集团整体上市）涉及上市公司：中国电建（601669独立财务顾问（经办人）：中信建投（林煊、白罡、张冠宇、杜鹃、李笑彦、于宏刚）、中信证券（高愈湘、马滨、刘日、陈琛、杨斌、凌陶）案例类型：整体上市交易背景：电建集团2011年成立时，正值中国电建申请IPO。为保护上市公司及中小投资者利益，避免集团与上市公司的潜在同业竞争，减少关联交易，电建集团筹备组及中国电建向中国证监会及社会承诺：电建集团成立后将完善治理结构，协调业务发展，具备条件后实施整体上市。虽然2012-2014年A股持续低迷，但为如期兑现承诺，中国电建仍启动了资产重组，重组方案的设计充分考虑到中小投资者利益，赢得了投资者支持。股，向电建集团非公/这一交易的结构包括两个部分。一是中国电建以3.63亿元开发行40.4亿股普通股，同时承接电建集团债务25亿元，收购的标的资产是电建集团持有的顾问集团、北京院（即北京勘测设计研究院，下同）、华东院、西北院、中南院、成都院、贵阳院、昆明院等8 家公司100%股权，此为中国电建主业的上游资产。二是向不超过200名合格投资者非公开发行2000万股优先股，募集资金20亿元。交易完成后，电建集团所持中国电建股权由67.43%上升到77.07%（图1、2）。

浙江美术馆展览协议书

浙江美术馆展览协议书甲方：浙江美术馆乙方：第一条展览项目要点： 1、展览名称： 2、展览场地： 3、展览面积： 4、展览类别：个展□联展□外展□其它□ 5、作品件数： 6、主办单位： 7、承办单位： 8、双方承诺展品内容及宣传方式必须尊重中国国情并符合中国法律有关规定。第二条展览时间展期共天，甲方从年月日起将展览场地交付乙方使用，至年月日收回。乙方有下列情形之一的，甲方可以终止协议、收回场地：１、乙方擅自将场地转租、转让或转借的；２、乙方利用甲方场地进行非法活动，损害公共利益的； 3、乙方有损坏展览场地行为的； 4、乙方未在展览前支付展览实施费的。展期满后，应按时撤展。如乙方逾期不撤出展品，甲方有权代为撤展并存放相应仓库，并收取滞留代管费用。期间展品若有损耗，甲方不负任何责任。第三条项目申报 1、需要申报的展览项目，乙方应先向文化主管部门申报批准后方可

实施展览。 2、如由甲方申报，乙方须于年月日前向甲方提供作品清单、图像资料及相关文字材料（展览背景、展览图片、艺术家简介）。 3、如乙方自行申报，有关材料需交甲方备案。 4、乙方要确保展出作品及相关资料的真实性，并承担相应的法律责任。第四条展品运输原则上由乙方自行解决，如乙方要求甲方代为解决的，费用由乙方承担。乙方需于展期结束之日将展品运离甲方。展品运输途中的安全由乙方负责。第五条展品保险甲方在展览期限内对展览作品的安全负责。运输途中及展览期间保险由乙方负责。参展作品如遇人力不可抗力或保险契约项目外之事而导致损坏者，甲方不负赔偿责任。第六条设计制作与布展、撤展 1、乙方委托甲方负责该展览的请柬、图录、展标、展签、广告、吊旗的设计制作，费用由乙方承担，乙方须于年月日前提供制作资料。乙方若自行制作，须于年月日前提交样稿由甲方审查后实施； 2、该展展品于年月日起进场布展，闭幕后于年月日前完成撤展； 3、乙方将派遣名工作人员监督展品开箱、布展、撤展和装箱工作，甲方将提供必要的人力协助和技术条件，以确保上述工作的顺利进行； 4、乙方须确保展品及相关内容均与申报材料一致，不作任何变更。如有特殊的技术要求，须在本协议签署前向甲方声明并完成协商。

上市公司并购案例分析

战略并购将成主流模式-----上市公司并购案例分析并购案例的选择中国证监会于20xx年10月8日发布了《上市公司收购管理办法》，并从20xx 年12月1日起施行。本文拟以新办法实施后即20xx年12月1日至20xx年8月31日发生的上市公司收购案例为研究对象，力图在案例的统计分析中寻找具有共性的典型特征以及一些案例的个性化特点。一般而言，从目前发生的多数并购案例看，若以股权发生转移的目的区分，大致有两种类型，一是出于产业整合的目的进行战略并购；二是以买壳收购为手段，进行重大资产重组，而后以再融资为目的的股权变动。本文分析的重点将结合控制权转移的途径，侧重于从收购目的即战略并购和买壳收购入手。也就是说，本文分析的第一层次以目的为主，第二层次将途径及其他特征综合作分析。基于此，我们统计出共有49例并购案例，其中战略并购30例,买壳并购19例。战略并购类案例控制权尽管通常发生了改变，但是上市公司主营业务不会发生重大改变。收购人实施收购的目的主要有：提高管理水平进行产业整合、投资进入新的产业、其他（如反收购、利用上市公司作为产业资本运作的平台、MBO等）。买壳收购类案例主要包含民营企业买壳上市和政府推动下的资产重组（重组和收购方也是国有企业）。上市公司主营业务、主要资产都会发生重大改变。上市公司收购案例的统计分析均来源于公开披露的信息。战略并购案例分析一、并购对象的特征 1、行业特征----高度集中于制造业。按照中国证监会上市公司行业分类，所有1200余家上市公司分别归属于22个行业大类中（由于制造业公司数量庞大，因此细分为10个子类别）。在本文研究的30个战略并购案例分属于其中的12个行业，行业覆盖率达到了55%。占据前4位的行业集中了19个案例，集中度达到了63.3%接近三分

企业并购重组经典案例精选

目录企业并购重组经典案例精选 (1) 1. 徐福记申请并购背后 (3) 2. 剥离惠氏辉瑞“轻装”重组 (5) 3. 沃尔玛：双重合伙分享治理 (8) 4. 国美收购大中:背后有哪些规模瓶颈 (12) 5. 微软与诺基亚联姻：老冤家聚头寻找互补 (16)

1.徐福记申请并购背后 8月3日，东莞徐福记工厂正在招工。徐福记销售集中在春节前后“新年销售期”，届时工厂将满负荷生产，早在8月份，徐福记就要开始备料以及招聘临时工。“平时工厂员工保持在6000人左右，到了旺季还要增加3000到4000人。”徐福记国际集团总经理胡嘉逊说。 7月11日，雀巢公司宣布，已与徐福记创始家族签署协议，以17亿美元(折合人民币约111亿元)收购徐福记60%的股份，徐氏家族持有剩余的40%。目前，该起收购正待商务部批复。雀巢收购徐福记，是近年来中国食品行业最大型收购。若收购成功，雀巢不仅增加了与玛氏、卡夫、联合利华等对抗的筹码，同时也进一步压缩了雅客、金丝猴、大白兔等国内中小糖果企业的生存空间，中国糖果业格局迎来新一轮洗牌。 2009年，商务部就曾驳回了可口可乐斥资24亿美元全盘收购汇源果汁申请。对此，业界记忆犹新。除了要面对收购不获批的可能性以外，徐福记还要应对不断上涨的劳工成本，以及来自原材料方面的巨大挑战。用工成本在徐福记东莞工厂，在三条沙琪玛生产线之间，20多个熟手包装技工分坐在流水线两边，将一包包独立包装好的沙琪玛整齐地装进包装袋内。“投料、搅拌、发酵、油炸、压制、打包，这些都可以用机器代替，唯独进大包装这一环节，我们目前还找不到比人手更合适的机器代替方法。”徐福记品质部部长马浩说。为了降低劳动成本上涨带来的压力，徐福记加大了自动化生产投入，实在不能用机器替代的，才用人手。 2011年上半年，中国共有18个地区相继调高最低工资标准，包括13个省、4个直辖市和1个特区。3月1日，广东制定并开始执行新最低工资标准，调整后全日制就业劳动者最低工资标准为一类1300元/月，二类1100元/月，平均涨幅达20.7%。仅徐福记东莞工厂6000个常规工人，最低工资实施后，工厂每个月将增加人工成本120万元，还未包括旺季招聘临时工。但即使最低工资大幅提升后，沿海制造业企业还是面临招工难的问题。广东劳动学会副会长、广东省政府省长决策顾问专家谌新民指出，目前全国总体上就业形势不容乐观，局部地区出现了持续性缺工，其代表就是珠三角地区。随着内地城市化、工业化进程的加快，外地进入广东的劳动力相对减少。飞涨的糖价除了人工成本，徐福记还要面对来自原材料方面的挑战。以目前占徐福记营收1/3的沙琪玛为例，为了实现松软的口感，大品牌一般都会通过鸡蛋、进口奶粉、棕榈油等原材料调配制造，比起山寨厂商添加硼砂成本高了数倍。“之前河南曝光的沙琪玛有3元一斤、6元一斤的，而徐福记的价格至少在二到三倍以上。”一位经销商透露。主原料白砂糖自今年5月以来价格屡创历史新高。7月27日，食糖主产区广

C16056 A股上市公司海外并购实务及案例分析(上) 100分

一、单项选择题 1. 进行并购时，可能涉及的政府部门包括（） A. 商务部 B. 发改委 C. 国资委 D. 以上均涉及描述：三、交易结构/政府审批您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 并购交易谈判的本质是（） A. 符合买方的战略规划 B. 各方利益诉求的平衡 C. 达成理想的交易价格 D. 完全满足一方的利益诉求描述：二、并购谈判您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 以下说法中不正确的是() A. 选择并购标的时要明确买方企业的并购战略 B. 要综合企业所处的行业特点及长期发展趋势 C. 仅需考虑企业的战略规划，无需考虑企业自身发展需要的基础 D. 初步确定并购的目的和并购标的池的范围描述：海外并购的四大原则您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 标的公司为非上市公司的并购交易的优点是（） A. 较强的可控性 B. 资产以及盈利规模较好 C. 信息披露透明 D. 需要考虑更多的监管机构审批描述：三、交易结构/标的资产

您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 5. 并购交易涉及的利益方通常包括（） A. 买方企业 B. 标的公司股东 C. 标的公司管理层 D. 标的公司员工描述：二、并购谈判您的答案：C,B,D,A 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 确定海外并购战略时，需要考虑的重点因素包括（） A. 总体发展规划 B. 投资方向 C. 国内市场的变动及对策 D. 被并购企业的基本面信息描述：一、并购标的您的答案：A,B,C 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 以下说法中正确的是（） A. 企业并购是一个动态的开放系统。 B. 企业并购涉及到财务、法律、评估、税务等各方面的问题。 C. 企业并购是一个标准化的产品。 D. 每笔并购交易都有其独特之处。描述：三、交易结构您的答案：B,A,D 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题

企业并购案例分析

企业并购案列分析 -----阿里巴巴并购雅虎中国一、引言 2005年8月11日，阿里巴巴(中国)网络技术有限公司(简称“阿里巴巴”)收购雅虎中国所有业务，包括门户网站、雅虎搜索、即时通讯、拍卖业务，以及3721网络实名服务等。根据协议，雅虎将拥有阿里巴巴35%的投票权和40%的经济获益权，同时向阿里巴巴支付10亿美元，雅虎因此成为阿里巴巴最大的战略投资者。二、并购双方简介（一）阿里巴巴简介阿里巴巴（）是全球企业间（ B2B ）电子商务的著名品牌，是全球国际贸易领域内最大、最活跃的网上交易市场和商人社区。2003年5月，阿里巴巴投资 1 亿人民币推出个人网上交易平台淘宝网（）， 2004年7月，又追加投资亿人民币。截至 2005 年7月10日，淘宝网在线商品数量超过 800万件、网页日浏览量突破 9000 万、注册会员数突破760万、2005 年二季度成交额达亿人民币，遥遥领跑中国个人电子商务市场。2003 年10月，阿里巴巴创建独立的网上交易安全支付产品支付宝（），目前，支付宝已经和工商银行、建设银行、农业银行和招商银行以及国际的VISA 国际组织等各大金融机构建立战略合作。（二）雅虎简介雅虎公司是一家全球性的互联网通讯、商贸及媒体公司。其网络每月为全球超过一亿八千万用户提供多元化的网上服务。雅虎是全球第一家提供互联网导航服务的网站，不论在浏览量、网上广告、家庭或商业用户接触面上，雅虎都居于领导地位，也是最为人熟悉及最有价值的互联网品牌之一，在全球消费者品牌排名中位居第 38 位。雅虎还在网站上提供各种商务及企业服务，以帮助客户提高生产力及网络使用率，其中包括广受欢迎的为企业提供定制化网站解决方案的雅虎企业内部网；影音播放、商店网站存储和管理；以及其他网站工具及服务等。雅虎在全球共有24个网站，其总部设在美国加州圣克拉克市，在欧洲、亚太区、拉丁美洲、加拿大及美国均设有办事处。三、并购背景及其动因（一）并购背景 1.雅虎：雅虎中国当时已经进入了一个很严重的瓶颈期，在本地化的道路上步履艰难，因此作为投资一方的软银公司本着投资回报最大化的考虑，自然希望能够将其优化整合。从雅虎的角度出发，把自己处理不了的中国业务盘出去，正好有利于集中精力在其他市场竞争。 2.阿里巴巴：阿里巴巴本身在国内的B2B领域是无可非议的老大，在业务上与雅虎无大冲突，同时雅虎强大的搜索功能与国际背景还将对阿里巴巴的发展大有益处，因此进行内部处理也就显得合情合理了。 3.国际背景：百度在美国上市，股票表现抢眼之极，中国概念在纳股再度成为助推力，而阿里巴巴作为中国下一个极具潜力的网络企业，不应忽略，在合并案中，雅虎只是以业务并入和现金入股的方式进入，并不影响阿里巴巴原有董事会的结构与权利分配。（二）并购动因一般而言，企业并购的动因主要有三方面，一是为了获得更高的投资回报，二是实现企业特定的发展战略，三是分散企业的经营风险。就阿里巴巴而言，我们认为，其收购雅虎中国的动因有两方面。 1.站在集团战略发展角度，构建一个综合性的网络大国，使其在国内网络市场上处于领先地位。收购雅虎中国后，阿里巴巴的业务范围将拓展到除了无线、游戏外的所有互联网领域。在中国互联网市场上，阿里巴巴的B2B、C2C已经成为市场领导者，即时通讯工具有雅虎通和淘宝网，搜索是第2名，这时，挤进四大门户的行列也非难事；同时，以阿里巴巴积累的商务用户为基础，加上淘宝网用户群和雅虎中国以白领为主的受众群，若要发展广告业务，其竞争力已与很多门户网站不相上下；另外，有了流量基础，定位可以不再局限于电子商务。

企业并购成功案例

企业并购成功案例 Revised final draft November 26, 2020

新加坡汇亚集团收购南京机轮酿造集团酿化总厂基本情况介绍新加坡汇亚集团是一家股份制企业，新加坡福达集团控股有限公司为其下属全资企业，其产品主要以食品为主。新加坡汇亚集团经营领域十分广泛，涉及房地产、医药、食品、化妆品等，它的主要业务之一是投资业务，从事企业并购、出售、重组等。从2001年1月起，开始与南京酿造集团接触，经过历时6个月的艰苦谈判及尽职调查，于2001年7月收购了南京酿造集团属下的最大的一个企业酿化总厂。新加坡福达集团新加坡福达集团成立于己于1995年，成立时总部设在香港，是新加坡汇亚集团的全资附属企业。福达集团成立时主要从事投资业务，1996年9月成功收购开平味事达调味品有限公司，开平广合腐乳有限公司及贵州凤辣子有限公司。至此，福达集团涉猎了部分调味品、非调味品的生产及销售，建立了自己相当完善的供应链体系。2001年7月，收购南京机轮调味品有限公司，继续向调味品行业挺进。福达集团涉及了食品行业的两大类型，调味品、非调味品类。这两大类别在生产经营、技术质量方面差异很大，不利于公司专业化战略的实施，于是集团决定出售非调味品类企业。在集团整体战略的指导下，相继出售了深圳银鹰干货有限公司、上海新景西餐有限公司，开平嘉士利果子有限公司。对调味品类企业，则实行扩建，集团继续投资南京机轮调味品有限公司和贵州凤辣子有限公司。图4-1：集团组织结构图南京酿造集团

主营产品或服务：机轮牌酱油、涮料、干调粉;涮料火锅料企业经济性质：国营企业经营模式：生产型公司注册地：南京市注册资金：人民币 8000 万元员工人数： 1100 人公司成立时间：1958 年营业额： 2000万元（2000年）南京机轮酿造集团有限公司酿化总厂位于南京经济技术开发区内，成立于1958年，生产销售江苏省着名品牌“机轮牌” 系列调味品。它是南京机轮酿造集团的主体企业，它的生产销售额占集团公司80%以上。1992年后，在国外品牌和迅速成长起来的国内品牌的冲击下，调味品（包括酱油）市场竞争逐渐加剧，南京机轮牌酱油的销售受到巨大冲击，经营每况愈下，2000年公司的销售额只有1500万元，由于食品行业是微利行业，总厂出现巨额亏损，大部分工人的工资被拖欠，企业营运资金紧张，周转困难。由于体制的影响，企业效率低下，产品质量多年来没有得到进一步提高，企业没有资金进行广告促销，也无法进行产品改造、设备更新，南京市政府决定将该企业出售。图4-4：南京机轮酿造集团有限公司酿化总厂架构并购过程一、自我评估集团选择了并购方式实现其发展战略后，首先对自己做了全面深入的了解，集团详细研究了企业的外部环境和内部条件，进行实事求是的自我评估。 1、行业及公司类型：快速消费品的食品行业，是低附加值、微利行业。本集团经营的酱油产品主要是高端产品，主要面向中、高层收入者，相对来说，沿海地区经济发达，购买力较强，产品在这些地方有很大的发展潜力。企业在全国同行业中，虽然目前还未上中国调味品企业50强，但已接近，同时企业在高价位产品中，知名度极高。 2、销售额及利润率味事达公司2000年近亿元, 2001年前半年已达近2亿元(预计2001年年销售额会超过4亿) 。公司税后利润率接近8-10%，市场发展前景广阔。 3、财务能力：