项目管理大作业及答案

网络学院《项目管理》大作业

2012-2013第一学期

1.什么是项目财务评价？它与企业日常财务分析有何区别？与社会经济评价有何异同点？

答：项目财务评价是从项目的微观角度出发，根据国家现行财税制度和现行市场价格，预测项目周期全过程中可能发生的费用和效益，运用货币时间价值的理论，对项目的获利能力、偿还能力、创汇能力等财务状况进行动态分析，为投资决策者取舍项目提供依据。

项目财务评价与正常进行生产经营的企业财务分析有着明显的区别：

1 .评价的目的不同。项目财务评价为项目取舍提供决策依据，是在项目决策实施前的事先性分析；企业日常财务分析属于生产经营过程中的阶段性的事后性分析，是为判别企业经营优劣、改善经营效益寻找原因和薄弱环节。

2 评价的时间跨度不同。日常的企业财务分析只对近期的（少则一月，多则一年）生产经营活动中的财务状况，进行短期分析；项目的财务评价必须对项目寿命周期的全过程进行分析，评价涉及的时间跨度较长。

3 .评价时依据的数据不同。日常的财务分析是根据实际价格所记录的数据加以整理、对比分析；项目财务评价是根据现行市场价格对未来可能发生的数据加以预测，然后再进行分析论证。

4.运用的评价方法不同。日常的财务分析只对当期的财务状况做静态分析，不考虑货币时间价值的因素；而项目的财务评价除静态分析外，还要考虑时间因素，对不同时点的资金进行贴现作动态分析。

社会经济评价是在财务评价所预测的基本数据基础上，经过调整，以社会成本代替财务成本，以社会效益代替项目本身的效益，再进行计算和分析。

2.投资机会研究、初步可行性研究和可行性研究三者有什么区别？

答：机会研究是指寻求投资的机会与鉴别投资的方向，其主要任务是对投资项目进行初步鉴定。这种研究一般是靠经验数据估计，是匡算的，时间较短，费用也较少。

初步可行性研究对投资项目的关键性问题需要做专门的调查研究，例如：市场情况、资源条件、产品方案、工艺路线、技术设备、及经济效益的评价等，需要取得较精确的数据。初步可行性研究要用半年左右的时间，估算误差一般为±20% ，所需费用约占投资总额的1% 。

可行性研究需要对投资项目进行深入细致的技术经济论证，提供项目所需的各种依据。这一阶段的建设投资和成本估算误差应在±10% 以内，所需时间一年左右，费用占投资总额的1%~3%

3.什么是货币时间价值？其数值大小受哪些因素制约？

答：货币的时间价值,是指在社会生产和再生产的过程中,货币经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值,也称为资金的时间价值。由于产品和服务的价格不断上升,故币值会随时间而降低,这便是通货膨胀。

币值会受以下因素影响：通胀：简单来说,产品和服务的价格上升,就会造成通胀。当物价上升,货币的购买力便不断下降。

4.如何确定影子价格？在项目经济评价中影子价格起什么重要作用？

答：影子价格是以边际生产力为基础的商品“边际成本”，即指增产某一个单位产品的边际成本就是其产品的影子价格，或者指当在某一段投入资源上，对资源进行最佳配置与充分利用每增加一个单位资源量得到的盈利的差额即为该投入资源物的影子价格，或表述为“边际效益”。

在项目经济评价中的作用

众所周知，《建设项目经济评价》的根本目的是使有限的某种资源投入于各种不同的用途中，或者是多种有限资源投入于某种用途中，以使整体经济效益最大。而进行国民经济评价的基本任务是分析、计算、研究项目的国民经济效益及国民经济为该建设项目所付出的代价及一系列经济评价指标。在计算国民经济效益或代价时,“价格”问题是至关重要的。目前我国的市场价格不能用以度量国民经济效益与费用，否则会得出错误结论，导致决策失误、浪费资源与财富。为使项目经济评价较准确、标准、规范、统一地进行，国家计委规定：在国民经济评价中，必须采用符合经济评价理论与方法要求的、能合理度量资源、产出的价格——影子价格。

5.说明项目融资与公司融资的主要差别，并说明项目融资系统风险的内容及管理。

答：公司融资，又称企业融资，是指由现有企业筹集资金并完成项目投资建设的组织形式。在这种组织结构安排下，不组建新的项目法人，项目由现有企业发起，现有企业进行投资决策，承担投资风险，也承担决策责任。现有企业除投人权益资金外，还以其自身信用为项目筹集债务资金，并承担项目负债融资的债务风险。整个现有企业（包括项目本身）的现金流量和资产都可用于偿还债务，并承担相应的担保责任。公司融资组织结构下的投资项目，既可以是利用原有资

产的改扩建项目，也可以是新建项目。

项目融资是指为建设和经营项目设立新的项目法人——项目公司，由项目公司完成项目的投资建设和经营还贷。其基本特点是，项目的投资决策由项目发起人（企业或政府）作出，项目发起人发起组建项目公司；项目公司财务独立，以项目自身的盈利能力来偿还债务，并以自身的资产承担债务担保责任。债权人仅对项目本身的资产和盈利能力具有追索权，而对项目发起人没有追索权。在这种融资结构安排下，项目能否还贷仅仅取决于项目是否有可靠充足的财务效益，因此又称“现金流量融资”。同时，这?种融资组织形式下，债务和股本的结构安排是否合理，直接影响项目的现金流量及项目的还本付息风险，因此又称为“结构式融资”。项目融资组织形式下的投资项目，一般是新建项目，但也可以是将现有企业的一部分资产剥离出去，并在此基础上组建新的项目法人的改扩建项目。的投资项目，一般是新建项目，但也可以是将现有企业的一部分资产剥离出去，并在此基础上组建新的项目法人的改扩建项目。

项目融资和公司融资的主要区别在于项目融资仅以项目自身的现金流量和资产偿还债务资金和提供担保，以项目本身为基础设立新的财务独立的项目公司，而公司融资不设立新的项目法人，项目与原有企业的资产联为一体，债务资金的偿还可以整个企业的信用为基础。但实际上，纯粹的项目融资和纯粹的公司融资都极少存在。公司融资通常也要考虑项目自身的盈利能力和清偿能力，项目融资也通常要寻求项目以外的债务担保。两种融资方式往往相互交叉，又不断创新，演绎出各种不同的融资组织形式。如作为项目融资重要方式的BOT融资方式，就演绎出几十种具体的组织方式。咨询工程师在具体项目的策划中，必须根据项目的具体特点及融资环境的具体情况，选择适合项目特点的融资组织方式。

融资风险是指融资活动存在的各种风险。项目和企业的融资中常常存在资金成本变动、融资结构不合理而造成财务困难等各种风险。融资风险有可能使投资者、项目业主、债权人等各方蒙受损失。在融资方案分析中，应对各融资方案的融资风险进行识别、评价和比较，并对最终推荐的融资方案提出风险防范措施。

1．资金到位风险：一个融资方案在实施过程中，经常存在不能按期取得足够资金，即资金不能及时到位的风险。融资方案分析中要分析是否存在这种风险，有没有办法规避风险，有没有补救措施，以保证项目及时取得必要的资金。

2．利率风险：在负债融资中，利率水平根据金融市场情况而变动。因此，融资方案中若采用了浮动利率的计息方式，应进行利率风险分析，主要分析目前利率的水平、未来利率的走势判断等。当境外浮动利率贷款融资占的比例较大时，应该把利率上升某一幅度作为变动因素，对现金流量和债务清偿进行敏感性分析，以说明利率变化的风险程度。融资风险分析应该提出防范利率风险的建议，以利于融资方案的决策以及项目的风险管理。

3．汇率风险：汇率风险是指外币汇率变化而引起的项目风险。项目建设时借用外汇债务进口设备，项目投产后再偿还外汇债务时，如果偿还时人民币汇率下跌，对于以国内销售为主的项目造成的偿还外汇债务的难度增加，就会产生汇率风险。项目的融资中如果存在外汇借款，就应对人民币的汇率走势、所借外汇币种的汇率走势进行判断，并进行外汇平衡分析。如果外汇平衡的缺口较大，就应该把人民币贬值某一幅度作为变动因素，对现金流量和债务清偿进行敏感性分析，以说明汇率变化的风险程度，提出防范汇率风险的建议，以利于融资方案的决策以及项目的风险管理。

4．债权保证条件分析：债权人为了保障其权益，需要有一些能够保证债权受偿的措施，以便到期能收回本息。债权保证是债务人及第三方对债权人提供履行债务的特殊保证。分析债务资金时，应对债务人及有关第三方提出的债权保证提出方案，并加以分析优化。债权保证的形式，主要有借款人保证、抵押、质押、担保等

6.项目成本是由哪些费用构成的？如何进行项目成本控制？

答：项目成本由:直接材料费、直接人工费、分包工程款、设备租赁费、其他直接费用（如检测费，安全费用等）、间接费用（水电煤，物料消耗等等）

在计划目标之内所作的预测、计划、控制、调整、核算、分析和考核等管理工作。项目成本管理就是要确保在批准的预算内完成项目，具体项目要依靠制定成本管理计划、成本估算、成本预算、成本控制四个过程来完成。项目成本管理是在整个项目的实施过程中，为确保项目在以批准的成本预算内尽可能好的完成而对所需的各个过程进行管理。

7.如何运用财务评价报表估算动态、静态投资回收期？

答：动态投资回收期，根据项目投资现金流量表计算，动态投资回收期=（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值

静态投资回收期=（累计净现金流量出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份净现金流量

当得出的回收期小于部门或行业的基准投资回收期时，应该认为该项目在微观上是可行的。

8.以特别提款权为计量单位的贷款项目要求承担哪些风险？请举例说明。

答：特别提款权主要用于平衡贸易逆差，以此来作为贷款项目，受国家经济发展，尤其是对外贸易发展影响较大，而普通贷款则无此风险。

特别提款权的利率计算是以国际货币（主要是美元，欧元等）的平均加权数来计算，且每季度计算一次，所以其价值并不稳定且收利率影响较大，而普通贷款的利率抵押等，价值通常较固定

特别提款权不是实物，是虚拟的，是一种账面上的货币，使用时必须换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付，这是特别提款权的局限性，用于贷款，在使用过程中会产生不少麻烦。

9.某建设项目投资为1.2亿元，项目寿命期为14年，其投资支出情况、销售收入、经营成本如下表所示。假定项目基准折现率为15%，请对项目投资总额、销售收入、经营成本三方面作敏感性分析（变动幅度可以自行设计）。

年份投资额销售收入经营成本

1 3000

2 5000

3 4000

4 15000 12000

5 20000 16000

6-14 25000/年20000/年

合计12000 260000 208000

10.某企业一新建项目投产后可同时生产甲、乙两种产品，甲、乙的年设计生产能力分别为10000台和80000台。预计甲、乙产品生产能力利用率将分别达85%和90%，甲产品单价为6000元/台，乙产品单价为6500元/台。企业每年可出口甲产品3000台，国际市场价为660美元/台，美元兑人民币汇率为1：8.3，试估算该企业甲、乙两种产品的年销售收入总额。

答：甲产品每年可利用的生产量是：10000×85%=8500台

乙产品每年可利用的生产量是：80000×90%=72000台

甲每年的收入为：（8500-3000）×6000+3000×660×8.3=49434000元

乙每年的收入为：72000×6500=468000000元

所以甲乙两种产品的年销售收入总额分别是49434000元和468000000元

总收入=49434000+468000000=517434000元≈5.17亿元