韩国证券市场上市
一、市场介绍
1956年2月11日，大韩证券交易所在首尔建立，标志韩国证券业开始，不过当时，该交易所的交易活动以政府债券交易为主，股票交易很少。此后，随着经济发展，韩国资本市场也得到了较快的发展。1963年对大韩证券交易所进行了重组，使之成为政府所有的非盈利公司，并更名为韩国证券交易所。韩国KOSDAQ市场建立于1996年7月，成立KOSDAQ市场的主要目的是为扶植高新技术产业，特别是中小型风险企业，为这些企业创造一个直接融资的渠道。
主板是以大型企业为主的中心市场，主板上市企业占全体上市企业数的40%，它们的市价总额相当于韩国证券市场的90%。主板上市公司行业主要集中于电子电气（26.73%）、运输设备（14.25%）、金融业（13.09%）和服务业（10.90%），其市值占比65%。而KOSDAQ市场行业分布广泛，仅半导体(11.01%)、生物制药(10.32%)和IT设备部件（10.96%）市值占比超过10%。
截止到2013年6月，韩国证交所主板共有773家上市公司，市值1,084万亿韩元（约人民币5.95万亿元），平均市盈率13.05倍；KOSDAQ共有993家上市公司，市值118万亿韩元（约人民币0.65万亿元），平均市盈率18.40倍。
主板2010年-2013年上市公司数量/市值/市盈率统计
KOSDAQ 2010年-2013年上市公司数量/市值/市盈率统计
二、上市条件
一）主板上市条件
1、经营年限：成立后3年以上，且持续经营(存在合并等的，可以考虑实际经营期间)
2、企业规模：净资产不低于100亿韩元（约人民币5300万元）
3、上市股票总数：不低于100万股
4、销售额及利润等(均符合条件)
1）最近一期销售额不低于300亿韩元（约人民币15900万元），且3年平均不低于200亿韩元（约人民币10600万元）；
2）最近一期营业利润、利润总额和净利润均为正，符合下列任何条件之一：
●净资产收益率：最近一期5%，且3年合计10% 以上；
●利润：最近一期25亿韩元（约人民币1325万元），且3年合计不低于50
亿韩元（约人民币2650万元）
●净资产不低于100亿韩元（约人民币5300万元），最近一期净资产收益率
3%或利润不低于50亿韩元（约人民币2650万元），且营业现金流为正
5、最大股东变更限制：上市预审申请前一年内不得变更最大股东
6、锁定期：最大股东等持有股票和上市预审申请前1年内从最大股年内从最大股东等
取得的股票，为上市后6个月；上市预审申请前1年内取得定向增发的新股，为从
发行日起一年，但其取得的日期属于上市日6个月内的，上市后6个月。
二）KOSDAQ上市条件
1、经营年限：截至上市预审申请日应已设立三年以上并持续经营
2、资本状态：无资本亏损
3、净资产或总市值：净资产不低于30亿韩元（约人民币1590万元）或总市值不低于
90亿韩元（约人民币4770万元）
4、公司盈利：1）最近年度报告有盈利收入；2）净资产收益率10%以上或公司盈利不
低于20亿韩元（约为人民币1060万元）
5、锁定期：上市后一年（半年后每月可出让5%）
三、KONEX市场
2013年7月1日，韩国KONEX市场正式开盘。KONEX为成长型的创新风险企业、中小型企业提供所需资金并且能促进对于现有投资者的资金回收及再投资，从而解决创新风险及
中小型企业募集资金的需求。是继KOSPI（1956年）和KOSDAQ（1996年）之后的第三个市场。21家公司中除1家公司以外，在开盘第一天成功完成交易。其中，5家的最终价格高出发行价格的300%，4家则高出200%。
KONEX大幅降低上市要求，只需满足下列中的一个条件即可上市，净资产5亿韩元（281万RMB）、净利润3亿韩元（172万RMB）、主营业务收入10亿韩元（573万RMB）。此外，为减轻上市费用等，放宽提交招股说明书的义务、免除了聘请外部审计及适用国际会计标准（K-IFRS）的义务。KONEX市场构架中，吸引眼球的除上述之外还有一点就是与KOSDAQ市场的联接关系。在KONEX上市1年以上的企业在KOSDAQ上市时，考虑以往股价、交易量、披露等情况可大幅放宽KOSDAQ上市条件。
四、韩国交易所上市中国企业
截止到2013年6月底，中国共有12家企业于韩国证券交易所挂牌交易，另有4家已从韩交所退市。
一）韩国上市中国企业统计（截止到2013.07.17）
二）韩国上市中国企业最近一周（2013.07.05）市场表现
五、总结
相对于其他市场，韩国证券市场优势一是市场资金国际化程度高，截止2012年末，韩国市场总上市公司数量排名世界第9位，总市值排名世界第14位，是年交易额排名世界第7位的世界级市场。二是筹资成本低，一般融资成本仅占筹资金额的5-9%，相当于香港上市费用的一半；同时由于市场交易活跃，在KOSDAQ的后续增发等再融资，相对容易。
韩国证券市场上市
一、市场介绍 1956年2月11日，大韩证券交易所在首尔建立，标志韩国证券业开始，不过当时，该交易所的交易活动以政府债券交易为主，股票交易很少。此后，随着经济发展，韩国资本市场也得到了较快的发展。1963年对大韩证券交易所进行了重组，使之成为政府所有的非盈利公司，并更名为韩国证券交易所。韩国KOSDAQ市场建立于1996年7月，成立KOSDAQ市场的主要目的是为扶植高新技术产业，特别是中小型风险企业，为这些企业创造一个直接融资的渠道。 主板是以大型企业为主的中心市场，主板上市企业占全体上市企业数的40%，它们的市价总额相当于韩国证券市场的90%。主板上市公司行业主要集中于电子电气（26.73%）、运输设备（14.25%）、金融业（13.09%）和服务业（10.90%），其市值占比65%。而KOSDAQ市场行业分布广泛，仅半导体(11.01%)、生物制药(10.32%)和IT设备部件（10.96%）市值占比超过10%。 截止到2013年6月，韩国证交所主板共有773家上市公司，市值1,084万亿韩元（约人民币5.95万亿元），平均市盈率13.05倍；KOSDAQ共有993家上市公司，市值118万亿韩元（约人民币0.65万亿元），平均市盈率18.40倍。 主板2010年-2013年上市公司数量/市值/市盈率统计 KOSDAQ 2010年-2013年上市公司数量/市值/市盈率统计
二、上市条件 一）主板上市条件 1、经营年限：成立后3年以上，且持续经营(存在合并等的，可以考虑实际经营期间) 2、企业规模：净资产不低于100亿韩元（约人民币5300万元） 3、上市股票总数：不低于100万股 4、销售额及利润等(均符合条件) 1）最近一期销售额不低于300亿韩元（约人民币15900万元），且3年平均不低于200亿韩元（约人民币10600万元）； 2）最近一期营业利润、利润总额和净利润均为正，符合下列任何条件之一： ●净资产收益率：最近一期5%，且3年合计10% 以上； ●利润：最近一期25亿韩元（约人民币1325万元），且3年合计不低于50 亿韩元（约人民币2650万元） ●净资产不低于100亿韩元（约人民币5300万元），最近一期净资产收益率 3%或利润不低于50亿韩元（约人民币2650万元），且营业现金流为正 5、最大股东变更限制：上市预审申请前一年内不得变更最大股东 6、锁定期：最大股东等持有股票和上市预审申请前1年内从最大股年内从最大股东等 取得的股票，为上市后6个月；上市预审申请前1年内取得定向增发的新股，为从 发行日起一年，但其取得的日期属于上市日6个月内的，上市后6个月。 二）KOSDAQ上市条件 1、经营年限：截至上市预审申请日应已设立三年以上并持续经营 2、资本状态：无资本亏损 3、净资产或总市值：净资产不低于30亿韩元（约人民币1590万元）或总市值不低于 90亿韩元（约人民币4770万元） 4、公司盈利：1）最近年度报告有盈利收入；2）净资产收益率10%以上或公司盈利不 低于20亿韩元（约为人民币1060万元） 5、锁定期：上市后一年（半年后每月可出让5%） 三、KONEX市场 2013年7月1日，韩国KONEX市场正式开盘。KONEX为成长型的创新风险企业、中小型企业提供所需资金并且能促进对于现有投资者的资金回收及再投资，从而解决创新风险及
中国证券市场发展历程
中国证券市场发展历程 自1949年新中国成立以来，中国证券行业从零开始，经历了一段漫长而又曲折的发展历程。 1949年5月上海解放，上海证券交易所停业。旧中国半殖民半封建的证券市场从此结束。新中国从此开始考虑建立自己的证券交易所。 1949年6月，天津证券交易所重新设立，这是新中国设立的第一个证券交易所，标志着中国当代证券市场的正式启动。 1950年2月，新中国在北京设立了北京证券交易所。 1952年7月和10月，政府相继关闭了天津和上海证券交易所。1958年以后，受当时中国国内外政治局势影响，中国证券市场更是长期受到摒弃。 1953年12月，中央人民政府颁布了《1953年国家经济建设公债条例》，决定从1954年起发行国家经济建设公债，筹集经济建设资金。1954～1958年，政府连续5年发行了国家经济建设公债，总额35.54亿元，但到了1955年，中国取消商业信用，同时限制国家信用。1958年又完全否定了国家信用。1968～1978年中国进入既无外债又无内债的无债时期。 直到1978年中共十一届三中全会改革开放后，中国当代证券市场才得以逐步恢复。 1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 1984年11月，中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立。 1985年1月，上海延中实业有限公司成立，并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。 1986年9月26日，新中国第一家代理和转让股票的证券公司——中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业，从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务。 1986年11月14日，邓小平会见纽约证交所董事长约翰.范尔霖，并向其赠送了中国第一股——飞乐音响股股票。 1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股。 1990年12月19日，数百名中外贵宾参加了上海证券交易所正式开业的庆典。黄浦江畔一声锣响，标志着中国证券市场正式诞生了。上市交易的有被称为“沪市老八股”的8只股票，“老八股”都是一些集体企业或国有小企业，带有很强的试水性质，试点不成功，也无关乎国民经济发展大局。 1991年7月3日，深圳证券交易所在改革开放的特区隆重地举行了开业典礼。 这两个特殊的日子，已经作为辉煌的起点，载入了史册。沪深两家交易所的正式开业，标志着我国改革开放后的证券市场正式诞生了，也象征着中国百年证券的历史长河，千折百回，历经险阻，终于汇流成涛天的大潮，即将朝着无垠的大海奔去。二十年的历史表明，证券市场的诞生顺应了经济改革和经济发展的需要，不但为市场经济的运作提供了样板，为深化企业改革提供了动力，而且极大地提高了人们的金融意识，有力地推动了资本市场的发展。 1991年8月28日，中国证券业协会在京成立。开始实行全国范围的证券发行规模控制与实质审查制度。从那之后直至2000年之前，股票发行依靠的是行政审批，投行经历的是“额度制”阶段。 1992年邓小平的南巡谈话，不仅给“股票市场到底姓社姓资”的争论画上了
中国证券市场的特点
中国证券市场的特点 自1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕，1990年上海证券交易所和1991年深圳证券交易所的成立，标志着中国证券集中交易市场的形成，自此我国的证券市场就书写着自己曲折甚至稍许离奇的历史，并逐步走上了规范化和有序化的发展道路，证券市场开始了进入快速发展时期。 证券市场的发展在一定程度上体现出我国市场经济的运行是健康和稳 定的，因而了解证券市场则是有其必要性的。证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。回顾十多年的发展历程，我国证券市场虽然起步晚、时间短，但发展迅速，成为世界上发展最快的证券市场之一，在国民经济中正日益发挥着愈来愈重要的作用。 事物的发展在不同阶段有不同的特点。在中国证券市场这短暂的发展历程中，我们可以看出经济基础决定上层建筑，而上册建筑反作用于经济基础。市场经济的不断完善，使得我们党政领导人逐渐加强对经济的宏观调控，指导其健康发展，避免自发性、盲目性、滞后性的弊端出现。以上海、深圳证券交易所的建立为起点，回顾我国这十五年的发展历程，证券市场的发展大致可以分为三个阶段。
第一个阶段（1990-1998年）是证券市场由局部地区试点转向全国性市场发展阶段。这一个阶段的证券市场发展体现为以下几个特点：一是分散式柜台交易转向集中撮合方式交易。沪交所和深交所逐渐将柜台交易收权经营，改变原来混乱、控制不便的情况，在某种程度上提高了交易额和交易程序的简捷性。二是扩展局部地区发展成为全国范围的证券交易环境。经过上海和深圳的试点，我国对证券市场的发展逐渐摸索出自己的道路，这符合我国的政策要求和国情需要，这对下一个阶段工作的进行提供了非常宝贵的经验。三是南巡讲话，培养有价证券的金融市场。1992年邓小平的南方讲话对深圳的开发有着举足轻重的意义，不仅推动了沿海城市的发展进步，也促使了证券市场在人们心中开始产生的疑虑逐渐消于无形，打破人们对股票的错误认识四是国家监管，建立证券监管体制。我国对证券市场进行集中统一监管和行业自律，国家发挥其自身的优势对市场进行宏观监控，使其发展有序、平稳。 第二个阶段（1999-2002年上半年）以证券法的颁布为标志，促进证券市场规范发展的阶段。这一阶段市场发展体现了法制化的特征。该法以法律形式确认了证券市场的地位，为其规范发展提供了法制保障。同时规定了证券市场运行的各种原则，推动证券经营机构与银行、财政、信托业分业经营、分业管理的发展，进一步完善了集中统一监管的证券体制。 第三个阶段（2002年下半年至今）是证券市场改革发展进一步深化的时期。2004年2月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确了证券市场的发展目标、任务和工作要求。其发展特点表现为：资本市场的发展在理论上取得了重大突破，监管工作也强化了资本市
我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析论文_毕业论文
我国商业银行储蓄存款变动因素的研究 1引言 1.1研究背景及意义 1.1.1研究背景 根据中国人民银行公布的数据显示，在当前物价、利率以及收入水平下，2012年度一季度，二季度，三季度的城镇居民倾向于“更多投资”（如购买理财、股票、基金等）分别占31.5%，34.5%，26.0%；倾向于“更多消费”的分别占36.0%，30.5%，35.5%；倾向于“更多储蓄”的分别占32.5%，35.5%，38.5%。由此看出，投资与消费起伏跌宕，而储蓄存款一如往日的呈上升趋势。尽管随着中国资本市场的发展,居民储蓄形式趋于多样化,但银行存款依然是储蓄的绝对主体部分。我国居民存款储蓄率比较高，这与我国的特殊国情有一定的联系，考虑到住房，未来子女教育，养老，医疗，和不确定性支出。然而高额储蓄扮演了双刃剑的角色,它虽然曾经是改革开放以来中国经济持续高增长的重要保障,但现在又成为国内投资消费的软肋,甚至成为了外部经济失衡的症结。 高储蓄导致国民经济增长过度依赖投资和出口,国内消费持续疲软。受市场化水平和金融发达程度的制约,居民高储蓄存款成为了中国经济可持续增长的阻力之一,使居民部门这一原本最具活力的市场主体不能充分发挥应有作用。一方面,中国居民的投资渠道狭窄,难以通过财富效应来增加消费支出,强烈的谨慎性储蓄动机导致银行体系储蓄压力长期存在。另一方面,大量沉淀在银行体系的居民储蓄存款未能通过投融资渠道顺利地流向资金需求方,社会投资资金的需求缺口无法得到填补,造成资金利用率低下。如何解决这一问题是关键所在，这要调整城市居民的储蓄形式，来减少银行储蓄的规模。鉴于中国居民银行储蓄问题的重要性和复杂性,研究其决定因素十分必要。 1.1.2研究意义 学术界对居民储蓄行为的研究更多地是以资产价格与消费的财富效应 为理论基础,所选取的对象及研究的因素不相同，导致得出的结论存在不确定性。消费理论及实证技术的最新发展还是给中国问题的研究带来了巨大的空间,本文作此选题是为了从居民银行储蓄的角度来窥探中国高储蓄问题,并尝试将理论研究向前推进。
近三十年中国证券市场发展历程
近三十年中国证券市场发展历程 摘要：中国证券市场经过几十年的发展，现在已经初步的形成了具有一定规模的国债市场、金融证券市场、企业债券市场和股票市场组成的较为完善的证券市场体系，同时在吸收引进外国资金、加快社会主义市场经济体制方面也发挥了巨大的作用。虽然自中国证券市场建立以来取得了巨大的成就，不过纵观这些年经济改革过程中出现的问题以及现在的制度设计，可以很清晰的发现中国证券市场还存在着一些深层次的问题亟待解决。 关键词：证券市场；股票；发展 我国最早出现的股票是外商股票，最早出现的证券交易机构也是由外商开办的上海股份公所和上海众业公所。上市证券主要是外国公司股票和债券。l872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业。l914年，北洋政府颁布的《证券交易所法》推动了证券交易所的建立。l917年，北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务。1918年夏天成立的北平证券交易所是中国人自己创办的第一家证券交易所。l920年7月，上海证券物品交易所得到批准成立，是当时规模最大的证券交易所。此后，相继出现了上海华商证券交易所、青岛市物品证券交易所、天津市企业交易所等，逐渐形成了旧中国的证券市场 一、近三十年中国证券发展 今天最能代表中国股市的量化指标是上证指数(上证指数以1990年12月19日为100点)，它的最初发布日是1991年7月15日，以133点报收，到了年底的12月31日，已是292点。1992年5月21日，上海股市全面放开股价，上证指数从前一天的623点冲到1,334点，并在5月26日达到全年最高点1,429点。但由于这一年有30多只新股票上市，比1991年增长了3.88倍，对投资者
中国证券市场的特点讲课讲稿
中国证券市场的特点
中国证券市场的特点 自1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕，1990年上海证券交易所和1991年深圳证券交易所的成立，标志着中国证券集中交易市场的形成，自此我国的证券市场就书写着自己曲折甚至稍许离奇的历史，并逐步走上了规范化和有序化的发展道路，证券市场开始了进入快速发展时期。 证券市场的发展在一定程度上体现出我国市场经济的运行是健康和稳定的，因而了解证券市场则是有其必要性的。证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。回顾十多年的发展历程，我国证券市场虽然起步晚、时间短，但发展迅速，成为世界上发展最快的证券市场之一，在国民经济中正日益发挥着愈来愈重要的作用。 事物的发展在不同阶段有不同的特点。在中国证券市场这短暂的发展历程中，我们可以看出经济基础决定上层建筑，而上册建筑反作用于经济基础。市场经济的不断完善，使得我们党政领导人逐渐加强对经济的宏观调控，指导其健康发展，避免自发性、盲目性、滞后性的弊端出现。以上海、深圳证券交易所的建立为起点，回顾我国这十五年的发展历程，证券市场的发展大致可以分为三个阶段。
第一个阶段（1990-1998年）是证券市场由局部地区试点转向全国性市场发展阶段。这一个阶段的证券市场发展体现为以下几个特点：一是分散式柜台交易转向集中撮合方式交易。沪交所和深交所逐渐将柜台交易收权经营，改变原来混乱、控制不便的情况，在某种程度上提高了交易额和交易程序的简捷性。二是扩展局部地区发展成为全国范围的证券交易环境。经过上海和深圳的试点，我国对证券市场的发展逐渐摸索出自己的道路，这符合我国的政策要求和国情需要，这对下一个阶段工作的进行提供了非常宝贵的经验。三是南巡讲话，培养有价证券的金融市场。1992年邓小平的南方讲话对深圳的开发有着举足轻重的意义，不仅推动了沿海城市的发展进步，也促使了证券市场在人们心中开始产生的疑虑逐渐消于无形，打破人们对股票的错误认识四是国家监管，建立证券监管体制。我国对证券市场进行集中统一监管和行业自律，国家发挥其自身的优势对市场进行宏观监控，使其发展有序、平稳。 第二个阶段（1999-2002年上半年）以证券法的颁布为标志，促进证券市场规范发展的阶段。这一阶段市场发展体现了法制化的特征。该法以法律形式确认了证券市场的地位，为其规范发展提供了法制保障。同时规定了证券市场运行的各种原则，推动证券经营机构与银行、财政、信托业分业经营、分业管理的发展，进一步完善了集中统一监管的证券体制。 第三个阶段（2002年下半年至今）是证券市场改革发展进一步深化的时期。2004年2月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确了证券市场的发展目标、任务和工作要求。其发展特点表现为：资本市场的发展在理论上取得了重大突破，监管工作也强化
浅谈中国证券市场存在的主要问题
浅谈中国证券市场存在的主要问题 中国经济发展的良好前景和转型需求，为资本市场提供了历史性的发展机遇。但是，与中国经济未来发展的要求相比，与处于类似经济发展阶段的其他新兴资本市场相比，以及与境外成熟市场相比，中国资本市场在许多方面仍然存在一定差距。现对中国证券市场存在的问题分析如下： 一、证券市场规模偏小，直接融资比重过低 目前中国金融资产结构中，银行系统资产占比过高，证券市场资产（包括股票、企业债、证券化产品，但不包括国债、政策性金融债）占比过低， 2006年，中国证券市场资产总额占金融总资产的比例仅为22%，而同期的美国和日本分别为81%和65%，韩国和印度分别为67%和57%。此外，中国居民所有金融资产中，仅有13%左右投资于证券市场，银行存款比例高达75%，也从侧面反映出中国证券市场在金融体系中总体比例过小。 在海外大部分成熟市场和一些新兴市场上，公司融资的主要渠道不是银行贷款，而是通过发行股票和公司债券的直接融资。在中国，目前公司融资中直接融资的比例仍然过低。如图20.12所示， 2001~2006年，中国境内股票筹资与同期银行贷款增加额之比，分别为4.11%、2.97%、3.59%、1.37%和7.38%，占比明显偏低。2006年，
中国非金融企业直接融资仅占企业外源性融资总额的15.13%，间接融资比重高达84.87%， 融资结构失衡使中国金融系统的风险过度集中于银行系统，不利于金融资源的有效配置，也不利于金融系统的稳定，同时，也限制了企业的融资渠道。 二、市场层次单一，交易品种和数量不够丰富 中国股票市场主要由沪深主板、中小企业板和代办股份转让系统组成。与成熟市场层次多样、板块有效连通互动的情况相比，中国股票市场结构单一，多层次市场体系尚未形成。主板市场尚未成为蓝筹股主导的市场；中小企业板尚处于发展初期、行业覆盖面窄；创业板尚未设立；代办股份转让系统有待进一步健全和完善；缺少成熟有效的场外交易市场（OTC市场）。 三、证券公司综合竞争能力较弱 目前中国共有证券公司104家，2006年证券公司总资产6203亿元，总收入600亿元，全行业盈利255亿元。但与国际大型投资银行相比，证券公司作为一个整体的规模尚不及一些国际大型投资银行的规模。一方面，由于分业经营体制所限，目前证券公司只能从事与传统证券发行交易相关的业务，业务模式和盈利渠道单一。另一方面，中国证券公司现有业务中自营、经纪、股票承销、委托理财等传统业务在盈利中占比过高且分布不均，直接投资、并购咨询等高附加值业
中国资本市场的发展历程
中国资本市场得发展历程、情况及问题 上个世纪70年代末期以来得经济改革大潮,推动了资本市场在中国得出现与成长.中国资本市场从无到有,从小到大，从区域到全国，得到了迅速得发展，在很多方面走过了一些发达市场几十年，甚至就是上百年得道路。今天，资本市场已经成为我国社会主义市场经济得重要组成部分，总市值居于世界第二。 （一)中国资本市场得发展历程 与成熟市场自下而上得“自然演进”得发展模式不同，中国资本市场就是在政府与市场得共同推动下,逐步探索与发展起来得。 资本市场出现得直接原因就是股份制试点。上个世纪８0年代早期,少量企业开始自发地向社会或企业内部发行股票或债券集资,随后逐步形成了“股票热"。１99０年,上海、深圳两家证券交易所开始营业。 在资本市场创建之初,人们还有不少得犹豫与争论。19９2年1月，邓小平在南方讲话中指出:“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，就是不就是资本主义独有得东西，社会主义能不能用?允许瞧，但要坚决地试”（详见《邓小平文选》第三卷).随后,股份制试点进一步扩大,中国资本市场开始了快速发展。同年8月，在深圳发生了因抢购股票而造成混乱得“８?10事件”,暴露出缺乏统一管理体制得弊端。10月,中国证监会成立，标志着市场纳入统一得监管框架。
１9９9年７月，《证券法》实施，以法律形式确定了资本市场得地位,规范了证券发行与交易行为,将资本市场纳入更高层次得发展轨道.20０４年，《证券投资基金法》实施，促进了证券投资基金得发展。在这些法律法规得保障下，银广夏、德隆系等一些重大案件先后得到及时查处,资本市场在不断规范中逐步成长壮大。 ２0０1年11月,中国正式加入世界贸易组织，资本市场也加快了对外开放与国际化发展得步伐，迄今已设立了12家中外合资证券公司与３８家中外合资基金管理公司，引入了116家QFＩI（合格境外机构投资者),并推出了50只QDIＩ(合格境内机构投资者)产品（截至于2011年9月底。）。 ２004年１月，国务院出台《关于推进资本市场改革开放与稳定发展得若干意见》(俗称“国九条”)，将大力发展资本市场提升到了完善社会主义市场经济体制、促进国民经济发展得战略高度。20０5年5月启动得股权分置改革，使得市场早期制度安排带来得定价机制扭曲得以纠正,打造了一个股份全流通得市场，市场得深度与广度大为拓展. 近年来,我国初步建立起主板、中小板、创业板、代办股份转让系统构成得多层次资本市场体系，以适应多元化得投资与融资需求;上市公司大股东清欠工作共清欠金额数百亿元，保护了中小投资者得利益,提高了上市公司质量；证券公司得综合治理化解了行业风险，夯实了发展基础;基金业得市场化改革带来了行业得迅速成长,基金规模已占到流通市值得近１0％,并带来了市场投资理念得深刻转变。
对中国证券市场的看法
中国证券市场现状与投资策略历经了十四年跨越式发展，我国证券市场取得了举世瞩目的成就，在国民经济发展中的地位日益突出，成为了社会主义市场经济体系的重要组成部分。实践证明，我国宏观经济的持续快速增长，为证券市场的发展创造了良好的条件；证券市场的建立和发展，反过来促进了投融资体制改革，推动了企业重组和产业结构调整，有力地支持了一批国家重点企业的发展和重点项目的建设，从而推动了国民经济持续快速发展。 由于起步晚的原因，虽然证券市场在规模上取得了长足发展，但是还存在着诸多问题，也就构成了当前我国证券市场的一般特点: 第一个特点就是市场结构不均衡。目前,我国发行上市的证券品种已涵盖了股票及其存托凭证、证券投资基金、债券、权证、资产支持证券等。资本市场为推进传统产业升级换代、促进生产力的迅速提高开辟了更为多样的直接融资渠道。首先是现在我国证券市场还是以股票为主，股票在市场中所占比重很大，而公司债融资上市的品种也是寥寥无几，不利于上市公司运用多种方式筹集资金。其次投资基金比重偏低，由于基金在证券市场起着一定的稳定器的作用，这就在一定程度上扩大了市场的波动。再次就是衍生产品种类少，这也是我国证券市场落后的一个重要表现，现在市场上衍生产品少，不利于分散投资风险，给不同风险偏好的投资者适合的投资品种。 第二个特点就是市场运作不规范。虽然发行制度由审批制过渡到核准制，但是并没有彻底解决发行环节的不规范的缺点。股票发行方式不合理。证券市场发展初期,股票发行采用定向募集的方式在企业内部发行。现在的新股发行方式仍旧不够合理，机构投资者由于有网下发行时候的机会，而坐收几乎无风险的新股收益，广大中小股民却鲜有机会中签买到新股。市场参与者的行为不够规范。 第三个特点就是机构投资者队伍偏小，在市场上所占比重不够大。从某种意义上说,一个国家证券市场的投资者结构反映了市场的成熟程度。我国证券市场发展初期,市场的投资主体是个人投资者。个人投资者的资金规模有限,通常买卖频率较高,追涨杀跌,在一定程度上加剧了证券市场的不稳定性。由此可见,大力培育机构投资者是维护我国证券市场健康发展的迫切需要。 第四个特点是监管手段的法制化程度不高。近年来,中国证监会积极推进证券市场的改革和规范化建设,进一步明确了监管部门的角色定位。更新监管理念和改进监管方式;加强了证券、期货的一线监管方式,充分发挥派出机构的作用;强化证券、期货业协会的自律机制,有力地促进了我国证券市场的规范发展。这些法律法规在一定程度上规范了市场行为以及监管部门的行为，但是远远不能称之为法制化的证券市场，我们还有很多的路要走。 根据中国证券市场的现状，我从持股周期长短来分析国内投资市场的投资思路，可以分成以下两种： 1、短线追高型。此类投资者基本不关心股票的基本面情况，完全根据个股短线走势来决定买入时机，他们每日跟踪涨幅榜前列的若干支股票，选择刚开始启动的个股作为投资对象，而后在涨势开始衰竭时迅速卖出，持股时间一般不超过一周。这种理念的逻辑基础是，大多数强势个股均有一个加速上升区，在此区间介入该股，可以在最短的时间内获得最大的投资收益。一般而言，中小散户比较倾向于接受短线快进快出的理念，而许多证券营业部收入的主要来源正是此类客户活跃的短线交易。在此种理念的指导下，短线交易的一种极端做法是，一旦
浅谈我国证券市场机制的健全与完善(一)
浅谈我国证券市场机制的健全与完善(一) 论文关键词：市场政府证券监管信息披露 论文摘要：证券市场在我国是一个新兴的市场。1991年，作为改革开放和发展市场经济的产物，中国证券市场正式诞生，十余年来，证券市场为中国经济发展和经济体制改革做出了巨大的贡献，但中国证券市场仍存在较多的不规范，证券市场机制不够健全。结合目前的中国证券市场发展的现状和方向，从政府与市场关系角度来分析我国证券市场机制的完善。证券市场是企业直接融资的有效途径，通过证券市场的竞争机制和逐利效应，可以自然优化社会资源配置，促进产业发展，奠定了国有企业改革和现代企业制度的基础。证券市场同时是公众投资企业的场所，市场的有效监管与法人投资者、个人投资者的利益息息相关。完善的市场机制应包含人市机制、市场运作机制、退市机制和信息披露制度，才能保证市场的参与者处于公平、公开、公正的平等地位。 一、建立健全的入市机制 人市机制为企业进人证券资本市场设立门槛。强化上市公司信息披露，优化公司治理，从公司运作程序和市场机制上保障投资者利益。政府责无旁贷地应制订人市机制并不断完善之。通常证券监管对人市机制的选择有两种模式：第一种，行政审批制。行政审批制是指政府的证券监管部门对申请上市的公司进行全面的审批，由证券监管部门决定上市公司的额度和股票发行价格；第二种。核准制。核准制是指证券监管部门制订严密的信息披露制度并严格执行，上市公司必须按照有关的法律法规和政策全面、及时、准确地披露公司的信息，大部分的西方成熟市场经济国家的证券监管部门都采用这种模式，核准制有利于投资者了解上市公司的真实状况，以决定是否投资。过去相当长时间内。我国采用的是第一种模式，结果“一部分上市公司的高市盈率和低成长性使他们失去了投资价值，而只能成为豪赌的工具。弄得不好，就会形成管理当局和少数庄家托市、造市、吹气泡的状况。造成大量寻租和操纵市场以取利的机会，规范化自然无从谈起。腐败会越来越厉害”。目前，我国证券发行已从单纯的行政审批改为核准制，取消了额度控制制度和分配指标制度，证券监管部门不再决定上市公司的股票发行价格和规模。这是重大改革，有利于发行市场的公平和公正，但核准制仍然没有完全摆脱行政审批和行政选择的方式，股票发行的竞争机制仍有待改革。中国证监会首席顾问梁定邦指出：从《证券法》颁布后，《证券法》明确要求公司要进人市场，它的披露一定要真实、完整、公开，要考虑投资者的利益。关键是这些要求要得到落实。如果这些公司没有按要求去做，怎么制裁它?这种制裁，现在的力度还没有完全显现出来。我国证券市场人市机制的缺陷还体现在由于政府垄断了上市行为，造成许多想上市却不能上市的公司只能借壳上市。在目前情况下，造成了人市不公和伪装人市，如部分企业通过行政权力人市，而另外部分企业事实上被排斥在证券市场外；如麦科特伪造业绩。东方锅炉甚至倒填设立时间并杜撰业绩”。 通常，在市场经济中，破产的企业是不会有人愿意买的，即使买，也不会出多少钱，因为在核准制下公司可以自己申请上市，不需要买壳上市，著名经济学家张维迎把这种现象总结为“管制使烂柿子值钱好柿难卖”，他指出：在西方，如果企业跨了，股票将一钱不值，但在中国，一个企业破产了，可能创造出对壳的需求。比如，山东的三联有积极性去买郑百文这个壳，这个壳在经济学上是什么意思?它代表管制租金。这个壳又可以使受骗的股民得到补偿，ST郑百文的股价还可以涨停板。虽然中国证监会从2001年3月实行了上市核准制，但实际上上市门槛和进人市场资格还是难以摆脱政府的审核制的约束。没有形成市场化运行机制。 二、规范公司上市后的运作机制 上市公司制度健全、规范运作、业绩优良是证券市场兴旺发达的基础。有学者作过研究，在上海和深圳两个证券交易所1994年上市的178家上市公司中，上市后三年间的财务状况、每股收益率和每股净资产的走势，基本上都是一条抛物线：公司的第一年，经济效益略有提
中国资本市场的发展历程9页word
中国资本市场的发展历程、情况及问题 上个世纪70年代末期以来的经济改革大潮，推动了资本市场在中国的出现和成长。中国资本市场从无到有，从小到大，从区域到全国，得到了迅速的发展，在很多方面走过了一些发达市场几十年，甚至是上百年的道路。今天，资本市场已经成为我国社会主义市场经济的重要组成部分，总市值居于世界第二。 （一）中国资本市场的发展历程 与成熟市场自下而上的“自然演进”的发展模式不同，中国资本市场是在政府和市场的共同推动下，逐步探索和发展起来的。 资本市场出现的直接原因是股份制试点。上个世纪80年代早期，少量企业开始自发地向社会或企业内部发行股票或债券集资，随后逐步形成了“股票热”。1990年，上海、深圳两家证券交易所开始营业。 在资本市场创建之初，人们还有不少的犹豫和争论。1992年1月，邓小平在南方讲话中指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试”(详见《邓小平文选》第三卷)。随后，股份制试点进一步扩大，中国资本市场开始了快速发展。同年8月，在深圳发生了因抢购股票而造成混乱的“8?10事件”，暴露出缺乏统一管理体制的弊端。10月，中国证监会成立，标志着市场纳入统一的监管框架。
2019年7月，《证券法》实施，以法律形式确定了资本市场的地位，规范了证券发行和交易行为，将资本市场纳入更高层次的发展轨道。2019年，《证券投资基金法》实施，促进了证券投资基金的发展。在这些法律法规的保障下，银广夏、德隆系等一些重大案件先后得到及时查处，资本市场在不断规范中逐步成长壮大。 2019年11月，中国正式加入世界贸易组织，资本市场也加快了对外开放和国际化发展的步伐，迄今已设立了12家中外合资证券公司和38家中外合资基金管理公司，引入了116家QFII（合格境外机构投资者），并推出了50只QDII（合格境内机构投资者）产品(截至于2019年9月底。)。 2019年1月，国务院出台《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（俗称“国九条”），将大力发展资本市场提升到了完善社会主义市场经济体制、促进国民经济发展的战略高度。2019年5月启动的股权分置改革，使得市场早期制度安排带来的定价机制扭曲得以纠正，打造了一个股份全流通的市场，市场的深度和广度大为拓展。 近年来，我国初步建立起主板、中小板、创业板、代办股份转让系统构成的多层次资本市场体系，以适应多元化的投资与融资需求；上市公司大股东清欠工作共清欠金额数百亿元，保护了中小投资者的利益，提高了上市公司质量；证券公司的综合治理化解了行业风险，夯实了发展基础；基金业的市场化改革带来了行业的迅速成长，基金规模已占到流通市值的近10％，并带来了市场投资理念的深刻转变。
证券市场的现状及发展趋势
我国证券市场的现状及发展趋势 摘要：改革开放以来，我国开始恢复建设资本市场，1990年底，上海、深圳两个证券交易所开始运行，标志着资本市场的起步。十五年来，资本市场在“姓资姓社”的激烈争执中、在“可以试，试不好可以关”的厉练中艰难迈步、逐步前行，目前已经在国经济发展中占有重要地位，其存在的意义和作用不断显现，已经成为我国从计划经济体制转向市场化经济体制的重要标志。和其它成熟的国际资本市场相比，我国资本市场的发展是异常迅速的，同时，不可否认存在着许多问题。 关键词：证券市场、问题、趋势 我国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，取得了不少成功经验。虽然中国证券市场虽然取得了较快的发展，但其中积累的深层次问题与结构性矛盾仍非常突出。同时也成为市场健康发展的严重障碍，表现在市场上就决定性的左右着市场的起伏。目前管理层将市场定位于“新兴加转轨”，新兴代表着中国证券市场从国际成熟市场的大视线来看，为新兴发展的市场，不成熟及过程中的问题不可避免会出现较多；转轨则意味着市场成熟化要求市场向规范健康的方向发展。 一、市场现状 1.证券市场规模过小 股票市值占GDP的比重，西方工业化国家多在百分比的3位数以上，我国则长期处在1位数以内。按照世界交易所联盟公布的总市值数据，沪深证券交易所的排名连续下滑。截至2004年底，上海证券交易所居第20位，深圳证券交易所则居第26位。沪深证券交易所加起来的总市值，仅仅略微超过韩国的证券交易所，而只相当于排名第一的纽约交易所的3 52%。此外，东京、纳斯达克、伦敦、欧洲证券交易所的总市值，分别是沪深证券交易所总和的7.96倍、7.90倍、6.30倍、5.46倍。由于2005年基本没有多少上市公司进行首发及再融资，相信沪深证券交易所2005年年底时的排名肯定是呈继续下降的趋势。据全球知名数据提供
中国证券市场存在的问题及解决的方法
中国证券市场存在的问题及解决的方法 世界上最早买卖股票的市场出现在荷兰，时间是1602年。因为荷兰海上贸易发达，刺激大量的资本投入，因而产生了股票发行与交易的需求。第一个股份有限公司是荷兰的东印度公司。因为当时还没有完备的股票流通市场，更没有独立的股票交易所，所以只能靠本地的商人们零星地进行股票买卖中介，股票交易也只能在阿姆斯特丹的综合交易所里与调味品、谷物等商品混和在一起交易。 1978年，中共十一届三中全会确立了改革开放的大政方针政策，由此开启了中国经济快速发展的新局面。在中国经济发展与快速增长的情况下，中国当代证券市场适应我国市场经济发展的需求应运而生。1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 上个世纪80年代，随着国民经济发展对社会资金的巨大需求，国家开始了股份制改革试点工作，并率先在上海、深圳等地展开。改革开放后国内第一只股票———上海飞乐音响于1984年11月诞生。1986年9月26日，新中国第一家代理和转让股票的证券公司———中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业，从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务，开始上海股票的柜台交易。1988年，深圳特区尝试对一些企业进行股份制改制，选择了5家企业作为股票发行上市的试点，其中包括一家由深圳几家农村信用社改组而成的股份制银行———深圳发展银行，由此产生了经人民银行批准公开发行上市的中国第一支股票。同年，深圳经济特区证券公司成立，开始了深圳股票的柜台交易。与此同时，全国各地也开始仿效上海和深圳进行股份制改革试点，并相继设立证券公司或交易部进行柜台交易，提供证券交易服务。 从1990 年底上海证券交易所成立至今,中国证券市场走过了二十年的历程,取得了长足的发展。我国证券市场的逐步发展，标志着我国经济运行机制已由过去 单一依靠货币市场转入货币市场与资本市场结合的新的运行机制。实践证明,它已成为我国社会主义市场经济体系中不可或缺的重要组成部分, 对于推动国有 企业的改革和发展, 壮大国有经济的实力, 促进市场经济的建立和完善, 开始发挥越来越显著的积极作用。但我国的证券市场仍处于发展阶段，对如何完善股票市场还缺乏经验，加上中国进行股票市场实验的独特时代背景和经济背景，致使股票市场的运作体系，管理体制等方面仍存在许多问题和困扰，阻碍了股票的健 康发展。中国证券市场发展已与宏观经济活动息息相关,并在社会资源配置中发挥着举足轻重的作用。然而,中国证券市场仍是一个新兴的市场,与其他新兴市场一样,存在许多问题,需要规范和完善。 以下是中国证券市场上存在着的问题及解决方法 (一)、证券市场规模 证券市场规模过小。以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，仍有很大不足：全世界平均参与股票投资的人数占总人数的比例为8%，发达国家约为25%；而我国仅为2.7%，至2007 年中期上升至10% 左右。另外，从股市总市值占国内生产总值( GDP) 的比重看，世界平均为30 % 左右；2006
第一章 证券市场概述-国际证券市场发展现状与趋势
2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券市场基础知识 第一章 证券市场概述 知识点：国际证券市场发展现状与趋势 ● 定义： 国际证券市场发展现状与趋势有八大特征 ● 详细描述： （一）证券市场一体化 （二）投资者法人化 （三）金融创新深化 （四）金融机构混业化 1999年11月4日，美国国会通过《金融服务现代化法案》，废除了1933年经济危机时代制定的《格拉斯——斯蒂格尔法案》，取消了银行、证券、保险公司相互渗透业务的障碍，标志着金融业分业制度的终结。 （五）交易所重组与公司化 （六）证券市场网络化 （七）金融风险复杂化 （八）金融监管合作化 1、金融机构的去杠杆化 2、金融监管的改革 3、国际金融合作到的进一步加强 例题： 1.下列关于美国《金融服务现代化法案》的表述中,错误的是()。 A.标志着金融混业制度的终结 B.同时废除了1933年金融危机时代的《格斯拉—斯蒂格尔法案》 C.取消了银行、证券、保险公司相互渗透业务的障碍 D.推动了金融机构之间的购并重组 正确答案：A 解析：考察金融机构混业化。标志着金融分业制度的终结。
2.1999年11月4日，美国国会通过（ ），标志着金融业分业经营制度的终结。 A.《商业银行法》 B.《格拉斯-斯蒂格尔法案》 C.《金融服务现代化法案》 D.《金融服务法案》 正确答案：C 解析：记住两个法案：1933年危机爆发后制定的《格拉斯-斯蒂格尔法案》，当初实行分业经营；1999年《金融服务现代化法案》，恢复了混业经营. 3.美国次贷危机引发的全球金融危机和经济危机爆发后，各国对金融监管改革形成的共识主要体现在（ ）。 A.金融分业经营 B.对金融监管边界的重新界定 C.限制高管年薪 D.金融混业经营 正确答案：B 解析：扩大金融监管的边界，而不再局限于某一，或几个国家，G20也取代了原来的G15 4.自20世纪80年代初以来，西方国家掀起了一场以（ ）为主要目标的金融自由化运动。 A.分业经营 B.投资者法人化 C.证券市场网络化 D.放松金融管制 正确答案：D 解析：放松金融管制，致使金融更加自由化，扩大了无监管或少监管的范围 5.美国次贷危机爆发后，全球证券市场出现的新趋势不包括（ ）。 A.金融分业经营 B.国际金融合作的加强 C.金融机构的去杠杆化 D.金融监管的改革
中国证券市场分类
中国证券市场分类 1.按市场功能分为3类 A.一级市场，又称“证券发行市场”。分配和销售各类筹资主体因经营和发展需要而 发行证券的体系。 主要功能：①筹集资金 ②投资和获利 ③调节资金供求，引导资金流向、促进实业发展 ④政府参与调节经济的经济依托 特征：①投资资金直接流向企业 ②通过企业发展获得增值后退出获利 ③资金参与门槛较高，参与者多为机构 B.一级半市场，指介于证券发行与交易之间的市场。 买卖交易还未上市的股票的市场。此时，股份公司已经成立但尚未在交易所上市挂 牌交易。 特征：是一个无形市场，投资者之间可以在任意场地自由转让股份，股票存放在合 法证券托管机构集中托管，股东转让股份以及投资者购买股票都通过证券托管机 构办理交割、过户手续。 （一级半市场上的股份主要是自然人股东持有的股份，因为目前只有自然人股才可 能在将来在交易所挂牌交易，而法人股暂不能上市流通） 一级半市场的形成主要包含4个阶段： ①第一阶段：1992年以前，主要以炒作“原始股”，“认购证”为主，范围也一 般限于上海和深圳两地。 ②第二阶段：1992年-1998年。主要有一下特点：一是称之为“历史遗留问题股” 的原始股等逐步减少，认购证也随着网上申购等手段的出现逐渐消失。“职工股”、 “法人股”开始出现；二是炒作的题材是职工股“从新股发行之日起满3年后 上市流通”的规定和巨大的财富效应；三是，一级半的地域范围开始从沪深两 地蔓延到全国；四是一级半市场也开始显示出了层次性，有直接的街头的面对 面的额“一级半”（如“红庙子”），也有地区性的柜台市场（如“淄博柜台”） 还有全国性的场外交易系统（如北京“STAQ”系统等） ③第三阶段：1999年-2003年，市场呈现以下特点：一是，随着《公司法》和《证 券法的》的颁布，中国的“内部职工股”问题被解决，“职工股”也开始退出一 级半市场，同时“自然人股”、“法人股”又开始登上市场。二是风险投资的概 念开始引入中国，“创业板“的全流通概念、NASDQ的高科技概念等成为主要 炒作标的。 ④第四阶段：2003年-2005年，中国二级市场开始陷入持续低迷，IPO停发，股市 融资功能基本丧失，股价持续低迷。很多企业被迫“海外上市”，因此，此阶段 的一级半市场主要以“海外上市”为题材。 ⑤第五阶段：2006年-至今，一级半市场新生的开始。2005年年底修订了新的《公 司法》和《证券法》，2006年1月“股转系统”启动，2006年5月IPO重新启 动。 C.二级市场，又称“流通市场”，是已发行证券的交易市场。 主要功能：实现证券的流动性
中国证券市场的发展历程及现状分析
武汉东湖学院 期末论文 题目：中国证券市场的发展历程及现状分析 院系：管理学院 专业：人力资源管理1班 年级： 2012级 学生姓名：孙俊 学号： 2012040111006
目录 内容摘要 (1) 关键词 (1) Abstract (1) Key words (1) 一、中国证券市场的发展历程 (1) （一）旧中国证券市场的发展简史 (1) （二）新中国证券市场的发展简史 (2) 二、中国证券市场的现状 (4) （一）中国证券市场取得的成就 (4) （二）中国证券市场存在的问题 (5) 三、中国证券市场的发展前景 (6) 四、结论 (7) 参考文献 (8)
内容摘要：30年，中国证券市场走过了西方发达国家200多年的发展历程，从改革开放开始到现在，中国的证券市场从幼稚逐步走向成熟。中国证券市场从开始出现的第一天起，就站在中国经济改革和发展的前沿，推动着资本经济的不断壮大。本文对中国证券市场的发展历程进行了回顾和总结，对每个发展阶段中国证券市场的状况进行了分析和归纳；同时也从取得的成就和存在的问题这两个方面简要分析了中国证券市场的发展现状。 关键词：证券市场发展成就问题前景 Abstract: 30 years, the Chinese securities market has gone through the development of 200 years of western developed countries, from the beginning of the reform and opening up to now, China's stock market from childish gradually mature. China's securities market from the beginning of the first day, on the Chinese economic reform and development of the forefront, and promote the growing capital economy. In this paper, the development course of China's securities market of review and summary, for each stage of development of China's securities market are analyzed and summarized. At the same time, it from the two aspects of achievements and problems of a brief analysis of the current situation of the development of China's securities market. Key words:Stock Market Development Achievement The problem 一、中国证券市场的发展历程 （一）、旧中国证券市场的发展简史 我国证券,股票属于进口,中国作为这么长时间都是封建专制统治的国家,商品经济一直处于缓慢发展的状态,现代帝国主义列强与剥削,证券市场相对较晚出现,证券市场这个早产儿出现在在殖民社会。 鸦片战争时期，帝国主义在中国用大炮打开了门锁,他们使用了一系列的不平等条约,大肆侵略中国的土地，经济侵略的步子逐渐加大，野心颇大的洋人们开始在中国开办企业，发行股票，因此在中国出现的第一张股票、债券都是由洋人发行的。中国债券的发行比股票要略晚。在1894年中日甲午战争爆发后，软