国美利益相关者分析报告材料

简述：国美之争的起因是，在贝恩三股东是否继续担任董事一事上，黄光裕持反对态度。由2008年黄光裕控制的两家控股公司，投票反对贝恩的三维股东连任国美董事。但董事会一致同意推翻股东大会结果，重新任命竺稼、雷彦、王励弘三人继续担任董事。随后黄光裕要求召开临时股东大会，撤销陈晓董事局主席职务，撤销国美现任副总裁孙一丁执行董事职务。至此，黄光裕与国美电器现任管理层的矛盾大白天下。8月5日，国美电器宣布将对公司间接持股股东及前任执行董事黄光裕进行法律起诉，针对其于2008年1月及2月前后回购公司股份，违反公司董事的信托责任及信任的行为寻求赔偿，对黄光裕的行为进行反击。而黄光裕方面则呼吁投资者支持重组董事局。

在9月28日的股东大会上，黄光裕方面提出的5项议案中，除第四项议案即取消一般授权得以通过外，罢免陈晓等其他4项议案均未通过。

有的人认为这次国美之争是陈晓赢了，而有一部分人则认为是黄光裕赢了。两派各执己见，当然也有保持中立的人，更多的是看“热闹”的人。许多媒体认为国美之争是控制权之争，陈晓的董事会主席之位得到保全，拥有执掌大权，是最大的赢家。其实，一个公司的控制权，不在股份，不在高层团队，而在于公司的文化氛围，在于一个个业务现场的员工，在于公司的一个个利益相关者。谁能够走进关键利益相关者的心里，谁就控制了公司。

这次国美之争，几乎挑战了所有人的想象力和忍耐力，从公关战、心理战到真刀实枪、欲擒故纵的拉票战，虚虚实实，真真假假。不管是谁输谁赢，利益相关者都站在深受影响的角色。

一、小股东的利益到底谁来保护？经理人对一个人(如大股东或创业者)还是对全体股东忠诚？

国美作为一家上市公司后，大股东与小股东的唯一区别就是股份多少，但在权益保护上并无差别，并非唯大股东意志，而必须做均衡考量。国美之争中，小股东的选择会对于陈黄有重大影响。对于国美的小股东而言，这是一个艰难的选择题：一边是创始人黄光裕，曾经带领国美电器走到巅峰；一边是临危受命的陈晓，曾经将国美电器从危机中带领到现在。

有知名的财经评论家提出一种奇特逻辑：如果我是小股东，如果我拿不准谁更好，那么我宁愿选一个可以随时被董事会拿下的人，而不是一个永远扳不倒的太上皇，这样至少我们能够保留纠错的机会。这逻辑是典型的文字游戏。同样的文字游戏可以举很多：既然这个人能随时被董事会拿下，那么我应该重点考虑的是这个太上皇倒了对我更有利，还是不倒对我更有利；我是把我的钱交给当铺一个随时准备走人的甩手掌柜打理比较靠谱，还是交给跑得了和尚跑不了庙的当铺老板比较放心？

一位小股东说：“我在为我的利益拉票。谁能把国美经营好？是精细化管理还是扩张？我想我们讨论一年这个问题也解决不了，但是有一个问题可以解决，到底国美的权益是谁的？”

小股东的利益到底与大股东更一致，还是与职业经理人更一致？答案是显而易见的：当“内部人控制”发生时，大小股东都是“弱势群体”，大股东和小股东的收益损失比至少是一样的。而小股东可以随时撤退，创始大股东则往往视公

司为自己的身家性命而难以割舍。在做好公司这一点上，大股东显然比职业经理人更具有利益驱动，得了势的职业经理人可以不受约束的给自己涨工资、分股权，还可能贱卖公司资产，公司好不好关系不到他自己的身家，大不了走人。“贝恩会撤出去投其他项目，陈晓可以换工作，而国美是黄光裕一辈子的标签。

结果表明：83%独立股东支持陈晓，“这意味着独立股东对现任管理层的管理能力、业绩表现以及未来发展战略是认可的。”这样更有利于国美健康发展

一、员工利益

在员工方面，黄光裕对管理层的压力极大。国美的一位高管说，他的办公室里面基本上都是方便面，而自己除了职业装甚至没有其他的休闲服；而国美对员工的激励也倾向于“负激励”，很多员工干不好就有被罚钱的危险。黄光裕对细节也要求颇高，国美有规定在柜台付款的顾客排队等候人数不得超过6名，如果超过了店长就要想办法尽快解决。正是国美的这种“野蛮生长”使得国美能够在短时间内迅速扩张。然而国美之争对于员工的工作生活造成了一定的影响。

一些人选择了离开，一位刚刚离开国美的人士称：黄老板出事后国美内部就没稳定过，刚刚好转。两位老板这样斗，短期对国美都会有很大影响。这在国美内部已经引起了一些混乱，人心思动，很多中层员工尤其是工作经验在5年左右的管理人员，都成为京东商城、苏宁等竞争对手的挖角对象。

三、高层管理人员：高管誓言与陈晓“共进退”

如果说企业家是电影制片人的话，经理人就是导演。对电影的艺术创作绝不仅仅是导演在简单的雇佣关系下付出劳动、取得报酬的手段，更是导演的艺

术观点的表达渠道。经理人员与企业主之间的关系就是企业的保姆与生母之间的关系。但在黄光裕看来，陈晓的一系列行动已经超越了其作为经理人的行为边界，羽翼渐丰的陈晓已经违背了大股东的信托责任。

“股权激励机制既是高管们的盛宴，也是上市公司的盛宴，更是投资者的盛宴。这是一个多赢的事情。”一家上市公司高管这样告诉记者。

在国美事件中，股权激励成了控制权之争的导火索，陈晓的股权激励计划虽然在一定程度上对股东们进行了“金手铐”般的笼络，但同时引起了一些股东和普通员工的质疑。中小股民担心，实施股权激励可能会引发道德风险，使自身利益受到损害。而普通员工则表示目前推行的股权计划过小，影响了企业管理层其他成员以及普通员工的团队凝聚力和集体士气，容易造成“激活一个抑制一群”的恶果。

四、消费者：国美内斗影响市民购物选择消费者担心售后服务

一位国美的老客户对记者说,他家里的电器大多数都是在国美购买的,但是在去年的时候,他变成了国美竞争对手苏宁的顾客。因为搬家,他需要买一台新电视,但是他发现同一款电视机,苏宁要比国美便宜了好几百块钱。如果跟京东商城或者新蛋网这样的渠道相比,价格差距就更大了。

国美的此番内斗，使得消费者对国美的品牌信心受到了极大的影响，并直接影响到了国美的销售业绩。

记者调查发现，国美高层内斗令消费者对国美的品牌信任度大受影响。在北京苏宁、大中、国美多家门店，记者随机采访了30位消费者，结果有80%的人表示这件事影响了他们对国美的信心。只有20%的消费者表示国美的管理权争

夺和自己消费没有关系，认为连锁卖场的服务都还可以，就是看谁的东西便宜、性价比合适。记者的随机调查还显示，因为信心受损，原来准备在国美购买家电后转而选择苏宁的消费者占了30%。

消费者胡先生对记者表示，从媒体上看到国美可能分裂，担心分裂后的国美能不能对此前的服务承诺都予以兑现，而且也不知道哪些门店属于陈晓主导的，哪些属于黄光裕私人的，没法选择，所以最后索性在苏宁买了，反正双方的售价都差不多，还能规避风险。

消费者信心受损波及销售：国美高层内斗对消费者信心的影响直接波及了国美的门店销售，这在今年“史上最长十一黄金周”期间表现非常明显。

10月10日，记者分别从北京国美、大中了解到，二者销售同比分别增长45%和87%，而北京苏宁同比增长则达到了100%。在今年的十一黄金周当中，苏宁保持了与去年相同的增长速度，而国美的销售增长有所放缓。

东南商报网上发起了一次有关“国美控制权事件的问卷调查”，短短几个小时时间吸引了众多网友参与。对于“有没有听说过国美陈晓黄光裕对决的事情？”问题，选择“听说过”的网友占９０．５７％。“若国美内斗继续，作为消费者，你最担心的是什么？”这个问题的调查结果中选择“担心产品质量”的占１２．５％，选择“担心售后服务”的占８７．５％，选择“不担心”的网友为零。

五、供货商态度：“晴雨”各异

“黄光裕事件”后，部分供货商和国美合作呈反复态势。该人士认为，态度反复供货商并未打算放弃国美合作，供货商都明白保留国美、苏宁两家连锁巨头相互制约的效果。各大供货商与国美合作都谨慎化

黄光裕案被暴露后，部分供应商已经停止向国美供货，并在抓紧讨要所欠货款。在彩电行业，除了少量厂家还在适当供货之外，其他厂商都已经基本不再向国美发货也有供应商表示，国美的渠道优势巨大，一旦停止向国美供货，产品渠道将面临很大的问题，厂商受到的损失也很大。另外，国美在结清货款之前，一般都会要求供应商先把一定量的货物送到国美，这也是一些厂商仍然向国美供货的重要原因。

国美进入后黄光裕时代陈晓软化与供货商关系

黄光裕时代的国美对于供应商而言非常强势,而且没有任何讨价还价的余地。而在陈晓上台之后,陈晓开始缓和与供应商之间的关系,在价格和供货方面都开始“讨好”供应商。

但供应商的想法是非常理性的,只有国美具备强大的市场攻击力,他们的产品才会有一个好的流量和好的市场份额。创维集团副总裁、创维集团彩电事业本部总裁杨文东就说:“这场战争谁都不会赢,只有国美会输。”

经历这场家电连锁动荡的供货商们，面临行业新格局，正寻求与渠道的“新平衡”，尝试强化连锁外的低成本渠道。一直以来，国美和苏宁的寡头垄断竞争，构成了家电企业与终端强势渠道谈判的砝码。如果国美式微而苏宁独大，显然并非供应商乐见之情形。

说的更为直白，对于大多数供应商来说，国美一把手是谁并不最重要，厂家关心的是销量和利润，只要国美在资金链和销售方面没有出现问题，供应商还会和国美紧密合作。“国美能够继续存在，有利于维持整个家电产业链的均衡。”

结语：经历了这次内斗风波，大股东与管理层之间的矛盾日益激化。公司内人心

惶惶，不知道哪一方会赢，应该支持哪一方。工作效率降低，使公司的利益也相对受到损害。而且争斗之后，肯定会有财力、物力以及人力上的损耗，要花费时间来恢复元气。这样的话，竞争者就会马上追赶上来，夺取市场。就在国美经营战略转变期间，此前一直稳扎稳打的苏宁借机大举扩张，目前来看，苏宁无论是在门店规模还是市场多层次开拓方面均超过国美，而这两项指标恰恰是家电连锁企业未来能否告诉发展的基石。不仅如此，就在国美内耗之际，苏宁加大了市场开发力度，率先进入三、四级市场。苏宁在缺少了国美在经营网点方面“阻击”后，公司今年1至6月新进地级以上城市14个，新开传统店(常规店)98家，精品店4家，县镇店47家，共置换/关闭连锁店15家，净增加连锁店高达134家，至此，苏宁在中国内地和香港地区、日本市场共拥有连锁店1101家，数量规模上已远超国美上市门店。与此同时，苏宁今年9月中旬还曾高调宣布到今年年末还将新开门店150家，扩组改造店面180家。由此可见，国美之争已经严重损害了利益相关者的利益。

国美大股东与管理层之间的斗争中，黄光裕是为了自己的利益，陈晓是为了所有股东的利益。而他们都忽视了员工和其他利益相关者的利益。国美控股权之争使公司经营偏离了正轨，股价受到压迫，损害了利益相关者的切身利益。