中国建筑工程行业市场现状 行业分析及发展趋势预测

2016年中国建筑工程行业市场现状及发展趋势预测

目前我国的人口红利正在消失，我国也将面临向消费型社会转换，我国经济应该已经进入一个长期的下降通道，至少投资是这个趋势。而对于建筑行业而言，需求方的变化对于行业、企业盈利几乎是决定性的。而目前投资、需求的前景黯淡势必给建筑行业带来较大压力。

从建筑行业各子行业近年的收入增速可看出，投资的不景气对建筑企业的负面影响十分明显。传统业务快速下沉已经引起企业家的重视，在这样的情况下，建筑企业未来转型与改革是必然趋势。

我国15-64 岁劳动人口占比开始下降（% ）

我国国民总储蓄率下降会影响投资增速

投资增速下行对建筑企业的影响已经十分明显

2015年10月固定资产投资到位资金累计同比为%，高出9月个百分点，表明资金面的紧张状况较之前有所缓解。固定资产投资新开工项目计划总投资额累计同比连续6个月回升，10月为%。

固定资产到位资金累计同比

新开工项目计划总投资累计值及同比

2015年前11月沪深两市定增的募集资金为9218亿，远超过2014年的6824亿，可见我国资本市场融资功能逐渐增强。就建筑行业而言，债务直接融资量继续下降，偏好定向增发的企业越来越多。2016年定增募集金额已为历年最高，另外还有亿的定增方案正在审核之中（如果考虑349亿的优先股融资就达到了591亿）。2016年建筑行业定增融资将持续增加，资本市场将为建筑企业并购转型提供强有力的支撑。

建筑行业融资情况（单位：亿元）

整体来看，由于投资下行，建筑公司经营承压，大部分企业通过在资本市场上进行股权和债权融资以度过难关。稳定的资本市场为建筑企业转型提供充足的融资支持。

建筑行业筹资活动产生的现金流入增加

一、深化“一带一路”建设，完善城市功能

自“一带一路”这一概念提出后，全国各地区抓住这一历史契机，寻找输出过剩产能的机会，以期实现更多价值。从各省市地方政府工作报告中，我们可以看到“一带一路” 的建设工作在获得各省市的关注，现在已经有多项项目在“一带一路” 沿线国家启动，预计未来将首先在铁路、航运、水运等基建投资方面得到切实地落实。

“一带一路”部分启动项目

截至 2016 年 2 月 29 日，全国各地共有 7110 个 PPP 项目纳入财政部PPP 综合信息平台，项目总投资约万亿元，分别分布在贵州、山东、四川、河南、新疆等 30 个省、自治区和直辖市；涵盖了能源、交通运输、水利建设、生态建设和环境保护、市政工程等 19 个行业。PPP 项目投资最多的 5 个行业分别为交通运输亿元，市政工程亿元，片区开发亿元，生态建设和环境保护亿元，保障性安居工程亿元，占总项目的77%。我们可以看到，和建筑工程行业息息相关的交通运输和市政工程行业占比最大。

PPP 项目的地区分布差异较大，数量最多的 5 个地区是贵州、山东、四川、河南和新疆，共占项目总数的 %；数量最少的 5 个地区是上海、青海、山西、天津和北京，只占项目总数的 %。

PPP项目数量地区分布

从投资金额来看，山东、贵州、云南、河南、四川排名前 5，总计约万亿元，占总投资额的 %。

PPP项目投资金额地域分布

30 个地区的 PPP 项目数量差异是很大的。其中最多的 5 家是贵州、山东、四川、河南和新疆，总共占项目总数的 %；而最少的五家分别是上海、青海、山西、天津和北京，只占项目总数的 %。

项目数量最多的 5 个行业分别为市政工程 1875 个，生态建设和环境保护 988个，交通运输817个，片区开发450个，保障性安居工程398个，占总项目的%。

PPP 项目数量行业分布

项目投资金额最多的5个行业分别为交通运输亿元，市政工程亿元，片区开发亿元，生态建设和环境保护亿元，保障性安居工程亿元，占总项目的77%。可见与建筑行业息息相关的交通运输和市政工程行业的投资金额占比很大。

PPP 项目金额行业分布

2014 年，全国铁路建设取得创纪录的好成绩，全年共完成固定资产投资8088 亿元。截至 2014 年年底，拉日铁路、沪昆高铁长怀段、贵广高铁、兰新高铁、南广高铁等一批铁路新线集中建成投产，新线投产 8427 公里，亦远超年初设定的7000 公里投产目标，创历史最高纪录，目前我国铁路营业里程已达万公里，其中高铁万公里。

2015 年是铁路“十二五”规划收官之年，全国铁路固定资产投资将达8100 亿元人民币，以中西部地区铁路建设为重点，确保完成“十二五”铁路建设发展目标。同时国家铁路局认为，“十三五”时期仍是铁路建设发展黄金期，从中央高层到地方政府，加快铁路建设特别是客运高铁发展思路已渐明晰，成了名副其实拉动投资的火车头。根据今年以来发改委的审批项目内容，铁路建设项目金额特别是高铁建设仍然占绝对比重，其中中西部铁路建设为重点。

全国铁路运营里程（单位：万公里）

全国铁路基本建设投资额（单位：亿元）

铁路运输业固定资产投资（单位：亿元）

二、固定资产投资增速继续下降，2016年投资增速预计9%- -10%

受经济下行压力加大以及房地产投资增速降低等因素影响，固定资产投资增速自 2013 年开始持续下降，2015 年固定资产投资同比增速达到 10%。而最新数据显示，2016 年 2 月累计同比小幅上升，达到 %。

固定资产投资累计同比

2015 年固定资产投资中，基建投资占比达到 %，制造业投资占比为 %，房地产投资占比为 %，而基建投资 2015 年同比增长率为 %，制造业固定

资产投资同比增长率为 %，房地产投资固定资产同比增长率为 %，其他固定资产投资同比增长率为 %。

房地产销售额与新开工面积同比增速

房地产新开工面积与投资额同比增速

首先，在房地产固定资产投资变化方面，对比房地产销售额速度变化，房地产新开工面积速度变化有明显的滞后效应:房地产销售额速度发生变化

以后，房地产新开工面积增速才会做出同方向变化。而且，房地产销售额有明显的周期性，房地产销售额与新开工面积今年将处于上升周期。而房地产投资新开工面积增速往往与房地产开发投资、房地产固定资产投资额增速有正相关关系，因而预计2016年房地产固定资产投资增速将有回暖。房地产销售额与新开工面积同比增速

房地产新开工面积与开发投资额同比增速

基建投资方面，近几年基建投资对房地产投资起着对冲器的作用。2015年房地产投资在固定资产投资中占比较2014年下降个百分点,降幅剧烈；而基建投资占比较2014年下降三个百分点。当房地产投资增速持续走低，政策通常会加大基础设施投资力度，利用基础设施投资对冲房地产投资增速放缓，预计2016年这种对冲器的效应仍然会起作用。

基建与房地产的对冲作用

固定资产投资分为中央投资和地方投资两大部分，中央投资的部分呈现出逐年下降的趋势，我国全社会固定资产投资依旧依赖于地方政府投资，且地方政府投资占比逐年上升。2015 年地方全社会固定资产投资占比达到 %。因此，我们可以通过预测各个省市固定资产投资增速大致来预测全国固定资产投资增速。

固定资产投资额中央与地方占比

从 25 个(扣除 6 个未提目标的地方政府后)地方政府工作报告来看，2016 年目标增速低于 2015 年实际增速的省市有 19 个，平均约低个百分点。而调高投资目标增速基本是少数几个中西部省份，如内蒙古、新疆等,可见调低增速预期依旧是普遍情况。2015 年,各地方政府固定资产投资设定的目标增速的加权平均数为 %，实际增速平均值为%，差距较大；而2016年地方政府目标增速平均值只有%，考虑到中央政府近几年固定资产投资增速低于 10%的事实，预期 9-10%的固定资产投资增速是合理估计。

三、大建筑国企2016年新签订单额逐渐回暖

受固定资产投资增速下行影响， 2016 年 2 月公司建筑施工业务新签合同额累计同比仅为%，较去年同期下降个百分点，新签合同额下降原因是海外订单巨幅下降，降幅达到 %，而国内新签合同额同比略有上升，可以看出国内市场增长较为稳定，海外市场不确定性较大。同样受业务订单下滑影响，施工面积累计同比 2016 年 1-2 月跌至 %，较去年同期下降

了 15 个百分点。同样，竣工面积累计同比因去年同期基数较高的影响，2016年2月累计同比增长速度仅为%。

地产业务方面，受近期国家地产政策影响，年初地产销售额开始快速上升，2016 年 1-2 月地产销售额同比增长 %，达到历史同期较高水平。

中国建筑新签合同额及累计同比

中国建筑施工面积及累计同比

中国建筑新开工面积及累计同比

中国建筑销售额累计同比