现金股利、股票股利、股票分割和股票回购
现金股利、股票股利、股票分割和股票回购
1、现金股利：指上市公司分红时向股东分派现金红利。
优点：操作简单
表现：大比例分派现金股利会减少公司资产负债表上的现金数量和留存收益的数量；现金流出量过多会影响公司在扩大再生产过程中资金的使用；过少，则股东的近期利益可能会受影响，从而影响公司股票的市场价格；公司税收政策以及个人税收政策的影响；一些人为因素。
2、股票股利：上市公司以本公司的股票代替现金向股东分红的一种方式。
（通常由资本公积转增资本或红利转增资本，属于无偿增资发行股票。）
优点：不会因分派股利增加公司的现金流出量。
表现：不会改变所有者权益总额，但会增加股本数量，会引起所有者权益构成项目的变化，对公司每股收益及公司股价都会带来一定影响。
3、股票回购：股份公司按照一定的程序出资购回发行或流通在外的本公司普通股股票的行为。（注销或作为库存股）
动机：现金股利的替代
提高每股收益
改变公司的资本结构
传递公司的信息稳定或提高公司的股价
巩固既定控制权或转移公司控制权
防止敌意收购
满足认股权的行使
满足企业兼并与收购的需要
表现：
4、股票分割：又称股票拆细，即将一股股票拆分成多股股票的行为。
动机：如果上市公司认为自己公司的股票市场价格太高，不利于其良好的流动性，有必要将其降低。
表现：
比较
公司在不同成长与发展阶段股利政策的选择
现金股利、股票股利、股票分割和股票回购
1、现金股利： 指上市公司分红时向股东分派现金红利。 优点： 操作简单 表现： 大比例分派现金股利会减少公司资产负债表上的现金数量和留存收益的数量；现金流出量过多会影响公司在扩大再生产过程中资金的使用；过少，则股东的近期利益可能会受影响，从而影响公司股票的市场价格；公司税收政策以及个人税收政策的影响；一些人为因素。 2、股票股利： 上市公司以本公司的股票代替现金向股东分红的一种方式。（通常由资本公积转增资本或红利转增资本，属于无偿增资发行股票。）优点： 不会因分派股利增加公司的现金流出量。 表现： 不会改变所有者权益总额，但会增加股本数量，会引起所有者权益构成项目的变化，对公司每股收益及公司股价都会带来一定影响。 3、股票回购： 股份公司按照一定的程序出资购回发行或流通在外的本公司普通股股票的行为。 （注销或作为库存股）动机： 现金股利的替代 提高每股收益 改变公司的资本结构传递公司的信息稳定或提高公司的股价巩固既定控制
权或转移公司控制权防止敌意收购 满足认股权的行使满足企业兼并与收购的需要表现： 4、股票分割：又称股票拆细，即将一股股票拆分成多股股票的行为。动机： 如果上市公司认为自己公司的股票市场价格太高，不利于其良好的流动性，有必要将其降低。 表现： 比较 现金股利 （1）资产和股 xx 权益同时 （减少） （2） 引起现金（流 出）。股票股利 （1）资产、负债和股东权益总额（不变）；（2）股东权益内部结构（变化）：未分配利润（减少），股本和资本公积（增加）；（3）由于股数（增加），每股收益和每股净资产（降低）；每股价格有可能（降低）； （4）每股面值（不变）；每位股东享有的股xx 财富（不变）资产负债率（不变），即财务杠杆（不变）。但权益资本内部构成发生（变化）股票分割（1）资产、负债和股东权益总额（不变）；（2）股东权益内部结构也（不变）（3）由于股数（增加），每股收益、每股净资产和每股
股票回购分析
股票回购分析 Document number【AA80KGB-AA98YT-AAT8CB-2A6UT-A18GG】
中文摘要 股票回购（Share Repurchase）是指上市公司利用自有资金或者债务融资以一定的价格购回公司本身已经发行在外的普通股，将其作为库藏股或者注销。股票回购的方式主要有公开市场回购、要约回购和私下转让等方式。股票回购具有合理避税、优化公司资本、增加财务灵活性和稳定公司股价的作用，因而，股票回购必将对上市公司及资本市场的发展产生重要影响。在西方股票回购已经成为一种常见的资本运作方式。而我国股票回购处在发展初期，在实践中还面临着不少问题。本文描述了股票回购的现实意义，通过对我国上市公司股票回购股票回购的现状进行分析，以我国典型股票回购案例进行实证分析，探讨我国股票回购面临的问题以及发展方向。 关键词 股票回购实证分析动机理论
Abstract Stock Repurchase (Share Repurchase) refers to using its own funds or debt financing of listed companies at a certain price to buy the company itself has outstanding common stock, as a stock or cancel called. Mainly include open market repurchase stock repurchase way, offer to repurchase and private transfer, etc. Stock repurchase has a reasonable tax avoidance, optimization of corporate capital, increasing the financial flexibility and stabilize the company's share price, therefore, share repurchase will to have important influences on the development of the listed companies and capital markets. Share repurchase in the west has become a common way of capital operation, and stock repurchase in China also faces many problems in practice. This article describes the type of stock repurchase and stock repurchase motivations, by comparing the domestic and foreign development status of stock repurchase, combined with the actual situation of stock repurchase in China, and makes an empirical analysis with typical stock repurchase cases in our country, and to explore the issue of share repurchase in China is facing a development direction. Keywords Stock repurchase The empirical analysis theory of motivation?
股票分割(StockSplit)
股票分割( Stock Split ) 指当公司的股价上涨得太高的时候，通常公司会将它一张股票分割成为二张股票，二张变三张，或者四张变五张等等。如此一来，股票的总数量变多但是单张股票的面值却变小了。由于股票看涨( Bullish ) 以致于股票被分割，这意味着公司将来获利良好，届时股票价格会上涨。美国的股票分割类似台股的除权，行情好的时候，在股票分割当天也许股价会上涨。 范例一: 陈小姐拥有1,000股波音公司(BA)的股票，当公司宣布2:1股票分割后，陈小姐原有的1,000股股票便会变为2,000股。 1,000 x (2/1) = 2,000 如果1股股票原先价钱是$40元，那么分割后的价钱便为: $40 x (1/2) = $20 基本上股票的总数还是一样的。在股票未分割前它的价值是$40,000元(1,000股x $40元)。分割后它的总价值还是$40,000元(2,000股x $20元)。 1
范例二: 洪小姐拥有400股娇生(JNJ)公司的股票，当娇生将其股票分割为5:4后，洪小姐原有的400股股票便会变为500股。 400 x (5/4) = 500 如果1股股票原先价钱是$50元，那么有分割后的价钱便为: $50 x (4/5) = $40 基本上股票的总数还是一样的。在股票未分割前它的价值是$20,000元(400股x $50元)。分割后它的总价值还是$20,000元(500股x $40元)。 反向分割( Reverse Split ): 反向分割的作用在于提高股票的价钱，它跟股票分割正好是相反的。在反向分割里投资人可以换到更少的股票。 范例一: 柯太太拥有600股惠普(HWP)科技公司的股票，当惠普将其股票分割为1:2后，柯太太原有的600股股票便会变为300股。 600 x (1/2) = 300
财产股利和股票股利的区别是什么
财产股利和股票股利的区别是什么 一、财产股利和股票股利的区别是什么 财产股利是股份公司用现金以外的公司财产向股东支付的股利，股利发放的形式之一。财产股利通常有两种：一种是有价证券股利。这种有价证券主要是公司持有的其他公司的股票、债券、票据等，包括政府债券、金融债券。另一种是实物股利。指以公司的实物财产充抵股利派发给股东。一般用公司自己的产品作为实物股利或者与有往来的公司互换产品作为实物股利。实物股利的派发一是为了扩大公司产品的销路;二是为了将现金盈余保留在公司用于生产经营。有时在公司当年盈余少的情况下也可采用。以实物派发股利时，公司往往在价格上给股东适当优惠，一般均按成本价计算。 股票股利亦称"股份股利"。股份公司以股份方式向股东支付的股利。采取股票股利时，通常由公司将股东应得的股利金额转入资本金，发行与此相等金额的新股票，按股东的持股比例进行分派。一般来说，普通股股东分派给普通股票，优先股股东分派给优先股票。这样，可以不改变股东在公司中所占股份的结构和比例，只是增加了股票数量。 法律依据： 股票股利亦称股份股利。股份公司以股份方式向股东支付的股利。采取股票股利时，通常由公司将股东应得的股利金额转入资本金，发行与此相等金额的新股票，按股东的持股比例进行分派。 公司法分配股利要求是必须先依法缴纳所得税，利润总额减去缴
纳所得税后的余额即为可供分配的利润。除国家另有规定者外，应当先支付被没收的财务损失、支付各项税收的滞纳金和罚款。然后弥补企业以前年度亏损。即弥补超过用所得税的利润抵补期限，按规定用税后利润弥补的亏损。 股利分配是公司向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，而且股利属于公司税后净利润分配。 股利分配涉及的方面很多，如股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、股利支付形式的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。其中最主要的是确定股利的支付比率，即：用多少盈余发放股利，将多少盈余为公司所留用(称为内部筹资)，因为这可能会对公司股票的价格产生影响。 综上所述，对于财产股利当中实物股利的派发也是为了能够有盈余的现金用于公司的生产和经营，通常都是在公司该时期盈余少的情况下会采用，股票股利也只是增加了股票的数量，是可以不用改变股东在公司中占有的股份结构和比例的。
第四章股票股利、股票分割和回购题库1-0-3
第四章股票股利、股票分割和回购题库1- 0-3
问题： [单选]在回购价格确定方面给予了公司更大的灵活性的回购方式为（）。 A.举债回购 B.现金回购 C.固定价格要约回购 D.荷兰式拍卖回购 荷兰式拍卖回购在回购价格确定方面给予了公司更大的灵活性。
问题： [多选]注册验资临时存款账户撤销后，出资人提取现金的，应向银行出具。 A.会计报表 B.现金缴款原件 C.税务机关证明 D.有效身份证件 未获得工商行政管理部门核准登记的单位，在验资期满后，应向银行申请撤销注册验资临时存款账户，其账户资金应退还给原汇款人账户。注册验资资金以现金方式存入，出资人提取现金的，应出具缴存现金时的现金缴款原件及其有效身份证件。
问题： [多选]填写票据和结算凭证时，中文大写金额数字可以使用的字体有。 A.行书 B.草书 C.正楷 D.隶书 会计凭证中文大写金额数字的书写要求：①汉字大写金额数字，-律用正楷字或行书字书写;②大写金额数字到元或角为止的，在“元”或“角”字之后应写“整”或“正”字;大写金额数字有分的，分字后面不写“整”字。 出处：安徽11选5 https://https://www.360docs.net/doc/347838267.html,;
问题： [单选]（）可以支取现金 A.A、财政预算外资金专用存款账户 B.B、证券交易结算资金专用存款账户 C.C、住房基金专用存款账户 D.D、信托基金专用存款账户
问题： [多选]会计系统控制主要包括。 A.建立健全内部会计管理规范和监督制度 B.统一会计政策 C.统一会计科目 D.明确会计凭证、会计账簿和财务会计报告的处理程序与方法 会计系统控制是指各单位应该依据《中华人民共和国会计法》和国家统-的会计制度，制定适合本单位的会计制度，明确会计凭证、会计账簿和财务会计报告的处理程序，实行会计人员岗位责任制，充分发挥会计的监督职能。会计系统控制主要包括： ①建立健全内部会计管理规范和监督制度; ②统-会计政策; ③统-会计科目; ④明确会计凭证、会计账簿和财务会计报告的处理程序与方法。
股票股利
前言 1990年和1991年我国沪、深两市开盘交易，标志着证券市场在中国大地的兴起，经过短短十儿年的发展，股票已经家喻户晓，证券和证券市场已成为中国人民经济生活中的重要组成部分，并在我国经济体制改革和建立现代企业制度中发挥着积极作用。证券市场信息已经成为优化资源配置、引导企业和个人进行理财决策的重要依据。与此同时，一个稳健且有效率的金融体系对一国国民经济的健康、快速发展也起着举足轻重的作用。股票市场作为金融体系的关键一环，对现代企业的融资，扩大发展起着至关重要的作用。从二十世纪九十年代起中国股票市场在短短二十年的时间里迅猛发展，但同时也暴露出很多的问题，上市公司利用股票市场获得融资的同时，没有尽到应尽的义务，目前我国上市公司的股利政策还存在很多不合理性，投资者的应有利益得不到维护，而中国的广大投资者更看重股价波动所带来的收益，不重视股利的发放，也放纵了上市公司的不发放股利行为。股利没能成为现今中国股市的稳定器，使中国股票市场动荡不休，广大投资者深受其害。从股份公司诞生之日起，股利分配便己成为公司管理者与投资者共同关注的一个焦点问题。股利分配是上市公司的法律义务，公司获得了融资的好处就应该对股东做出相应的回报，合理的股利分配对公司来说可以在投资者心目中树立良好的形象，获得长期稳定的融资，减少其财务风险；对投资者来说可以获得合理的投资收益，减少市场投机氛围，优化资源配置，使资本市场的功能得以合理发挥。 近些年，国内许多学者也开始了对上市公司股利政策的研究，积累了一些成果，但仍有许多方面需要深入研究。在当今不完善的股票市场上，公司制度还不健全，信息还不能完全公开有效，广大投资者盲目于短期的资本利得。本文正是针对这种不成熟时期的股利政策问题进行研究以希望做出一个合理的解释，并提出一些对策，能对当今 的现实的改变能有一些帮助。 一、股利和股利政策的有关概念及相关理论 在研究股利分配之前首先对相关概念进行界定 （一）股利和股利政策的有关概念 1．股利
2019年中级财务成本管理第82讲_股票分割与股票回购
【考点八】股票分割与股票回购(掌握)☆考点精讲 【提示】反分割又称股票合并或逆向分割，是指将多股股票合并为一股股票的行为。反分割显然会降低股票的流通性，提高公司股票投资的门槛，它向市场传递的信息通常都是不利的。 【提示】我国《公司法》规定，公司有下列情形之一的，可以收购本公司股份： (1)减少公司注册资本； (2)与持有本公司股份的其他公司合并； (3)将股份用于员工持股计划或者股权激励； (4)股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份； (5)将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券；
(6)上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。 属于减少公司注册资本收购本公司股份的，应当自收购之日起10日内注销；属于与持有本公司股份的其他 公司合并和股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的，应当在6个月内转 让或者注销；属于其余三种情形的，公司合计持有的本公司股份数不得超过本公司已发行股份总额的10%并 应当在3年内转让或者注销。 上市公司将股份用于员工持股计划或者股权激励、将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券以及上市公司为维护公司价值及股东权益所必需情形收购本公司股票的，应当通过公开的集中交易方式进行。 上市公司以现金为对价，采取要约方式、集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，纳入现金分红的相尖比例计算。 公司不得接受本公司的股票作为质押权的标的。 ☆经典题解 【例题?多选题】我国《公司法》规定，下列情形下公司可以收购本公司股份的有（）。 A.将股份用于员工持股计划或者股权激励 B.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份 C.将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券 D?上市公司为维护公司价值及股东权益所必需 【答案】ABCD 【解析】我国《公司法》规定，公司有下列情形之一的，可以收购本公司股份：（ 1 ）减少公司注册资本；（2）与持有本公司股份的其他公司合并；（3）将股份用于员工持股计划或者股权激励；（4 ）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份；（5）将股份用于转换上市公司发行的可转换为股 票的公司债券；（6）上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。 【例题?多选题】下列有尖上市公司收购本公司股份的说法中错误的有（）。 A.属于减少公司注册资本收购本公司股份的，应当自收购之日起10日内注销 B.属于股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的，应当在12个月内转 让或者注销 C?属于将股份用于股权激励而收购本公司股份的，应当在1年内转让或者注销 D.属于上市公司为维护公司价值及股东权益所必需而收购本公司股份的，应当在3年内转让或者注销 【答案】BC 【解析】属于减少公司注册资本收购本公司股份的，应当自收购之日起10日内注销；属于与持有本公司股 份的其他公司合并和股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的，应当在 6 个月内转让或者注销；属于其余三种情形的，公司合计持有的本公司股份数不得超过本公司已发行股份总额的10%并应当在3年内 转让或者注销。 【例题?多选题】上市公司合计持有的本公司股份数不得超过本公司已发行股份总额的10%并应当在3年 内转让或者注销收购的本公司股份的情形有（）。 A.将股份用于员工持股计划或者股权激励 B.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份 C.将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券 D.上市公司为维护公司价值及股东权益所必需 【答案】ACD 【解析】属于减少公司注册资本收购本公司股份的，应当自收购之日起10日内注销；属于与持有本公司股
现金股利和股票股利的账务处理
现金股利和股票股利的账务处理 38现金股利和股票股利的账务处理 摘要：股利的派发在《股份有限公司规范意见》明确规定采用现金股利和股票股利，目前深圳股市通常做法是发放20%左右的现金股利和80%左右的股票股利，账务处理既发放现金股利又发放股票股利。 关键词:现金股利；股票股利；账务处理 股利的派发在发达国家有现金股利、财产股利、负债股利、股票股利等形式，而我国《股份有限公司规范意见》明确规定采用现金股利和股票股利。所谓现金股利是指公司直接用现金方式发放股息，而股票股利是指公司用额外发行股票的方式分派股息。 一、目前制度规定分别处理 （一）现金股利账务处理 1、宣布现金股利时，借：利润分配—应付股利，贷：应付股利。 2、用现金支付股利时，借：应付股利，贷：现金。 （二）股票股利账务处理 1、宣布股票股利时，借：利润分配—应付股利，贷：应付股利。 2、派发股票股利时，借：应付股利，贷：实收资本（或股本）。 二、目前深圳股市通常做法 目前深圳股市通常的做法是发放20%左右的现金股利，80%左右的股票股利。在既发放现金股利又发放股票股利时，其账务处理程序如下： （一）了解有关股利派发的几个重要日期 1、宣布日。是指公司董事会派发股利的当天，也就是公司应登记有关股利负债的日期。 2、登记日。是指股票过户的截止日，在宣布发放股利以后的一定期限以内，在过户截止日前，登记在册的股东享有分红派息的资格。 3、除息日。是指公司计算股利的临界日。投资人如在除息日之后买进股票，该股票无权获得股息。 4、付息日。是指公司实际支付股利的日期。现金付息日一般在除息日后的若干天以后才开始支付现金股利。假如，“深发展”股股利派发的宣布日是1995年5月7日；登记日是5月21日下午3：30分；除息日是5月24日，现金付息日是除息日15天以后。宣布按15%对普通股400 000股（每股面值10元）分派20%的现金股利和80%的股票股利，按面值发放。 （二）应发放股票股利金额为：400 000股×10元/股×15%=600 000元，其中：现金股利为600 000元×20%=120 000元，股票股利为6000 000元×80%=480 000元。其账务处理： 1、5月7日宣布派发股利时 借：利润分配—应付股利600 000元 贷：应付股利—现金股利120 000元 应付股利—股票股利480 000元 2、5月20日派发股票股利过户登记时 借：应付股利—股票股利480 000元 贷：实收资本（或股本）—普通股480 000元 3、6月10日发放现金股利时 借：应付股利—现金股利120 000元 贷：现金120 000元 注释： 参考文献：
现金股利股票股利资产负债表日后事项
现金股利股票股利资产负债表日后事项 一、现金股利与股票股利在概念上的差异 现金股利，是指以现金形式分派给股东的股利，是股利分派最常见的方式。 大多数投资者都喜欢现金分红，因为是到手的利润。企业发放现金股利，可以刺激投资者的信心。现金股利侧重于反映近期利益，对于看重近期利益的股东很有吸引力。 股票股利，是指公司用无偿增发新股的方式支付股利，因其既可以不减少公司的现金，又可使股东分享利润，还可以免交个人所得税，因而对长期投资者更为有利。股票股利侧重于反映长远利益，对看重公司的潜在发展能力，而不太计较即期分红多少的股东更具有吸引力。 二、现金股利与股票股利适用的条件不同 现金股利适用于企业现金较充足，分配股利后企业的资产流动性能达到一定的标准的，并且有有效广泛的筹资渠道的，才能发放现金股利。股票股利只要符合股利分配条件，即企业不管是否实际收到现金，只要账上能够赢利，就可以采用股票股利。 三、现金股利与股票股利在性质上的差异 现金股利的发放致使公司的资产和股东权益减少同等数额，是企业资财的流出，会减少企业的可用资产，是利润的分配，是真正的股利。 股票股利是把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投人资本。只不过不能再用来分派股利，实质上是留存利润的凝固化、资本化，不是真实意义上的股利。股票股利并无资财从企业流出，发给股东的仅仅是他在公司的股东权益份额和价值，股东在公司里占有的权益份额和价值，分不分股票股利都一样，没有变化。 如果用作股票股利的股票在证券市场上是热门股，股价坚挺，新发行作股利的股票又不多，则可望股票市价并不因增发少量股票而有所下降，股票市价基本保持稳定，此时股东可将分得的股票股利在证券市场上抛售，换取现金利益。但这容易引起错觉：认为股票股利与现金股利无异，确是实在股利。 但这毕竟是假象，实际是在用拥有多一点股票来体现其在企业中的所有者权益份额情况，出售股票股利的股票就是出售股东在企业所拥有的权益。出售股票的所得，当然有可能一部分包括利润，同时也包括二部分投人资本。 四、现金股利与股票股利对公司、股东财务影响不同 （一）、现金股利与股票股利对公司的财务影响不同
2020中级会计 财管 第79讲_股票分割与股票回购
【考点八】股票分割与股票回购（掌握）☆考点精讲 股票分割含义股票分割又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为 特点 股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的 股票总数增加，资产负债表中股东权益各项目（股本、资本公积、盈余 公积、未分配利润）的余额都保持不变，股东权益总额也保持不变 作用 （ ）降低股票价格 1 （ ）向市场和投资者传递 公司发展前景良好 的信号，有助于提2“” 高投资者对公司股票的信心 【提示】反分割又称股票合并或逆向分割，是指将多股股票合并为一股股票的行为。反分割显然会降低股票的流通性，提高公司股票投资的门槛，它向市场传递的信息通常都是不利的。 股票回购含义 股票回购，是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式 动机 （ ）现金股利的替代 1 （ ）改变公司的资本结构 2 （ ）传递公司信息 3 （ ）基于控制权的考虑 4 影响 股票回购对上市公司的影响主要表现在以下几个方面： （ ）符合股票回购条件的多渠道回购方式允许公司选择适当时机回购本1 公司股份，将进一步提升公司调整股权结构和管理风险的能力，提高公司整体质量和投资价值 （ ）因实施持股计划和股权激励的股票回购，形成资本所有者和劳动者2 的利益共同体，有助于提高投资者回报能力；将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券实施的股票回购，也有助于拓展公司融资渠道，改善公司资本结构 （ ）当市场不理性，公司股价严重低于股份内在价值时，为了避免投资3 者损失，适时进行股份回购，减少股份供应量，有助于稳定股价，增强投资者信心 （ ）股票回购若用大量资金支付回购成本，一方面，容易造成资金紧4 张，降低资产流动性，影响公司的后续发展；另一方面，在公司没有合适的投资项目又持有大量现金的情况下，回购股份，也能更好地发挥货币资金的作用 （ ）上市公司通过履行信息披露义务和公开的集中交易方式进行股份回5 购有利于防止操纵市场、内幕交易等利益输送行为 【提示】我国《公司法》规定，公司有下列情形之一的，可以收购本公司股份：
第十一章 股利分配-股票股利
2015年注册会计师资格考试内部资料 财务成本管理 第十一章 股利分配 知识点：股票股利 ● 详细描述： 一、股票股利的含义及其处理 股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。 股票股利并不直接增加股东的财富，不导致公司资产的流出或者负债的增加，同时也不会因此增加公司的财产，但是会引起所有者权益各项目的结构发生变化。 【分配后除权参考价的计算】 同时发放现金股利、股票股利和资本公积转增股本后的除权参考价： 二、股票股利的意义
尽管股票股利不直接增加股东财富，也不增加公司价值，但对于公司和股东都有特殊意义。股票股利的意义主要表现在三个方面： 1.使股票的交易价格保持在合理的范围之内。（吸引更多的投资者） 2.以较低的成本向市场传达利好信号。 发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展，利润将大幅度增长。 3.有利于保持公司的流动性 相对于现金股利，保持了公司的现金持有水平。 例题： 1.发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括（） A.减少股东税负 B.改善公司资本结构 C.提高每股收益 D.避免公司现金流出 正确答案：A,D 解析：本题考核的知识点是“股票股利与现金股利优缺点的比较”。发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低，因此 ，A是答案；由于发放股票股利不会影响股东权益总额，所有，B不是答案；由于会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，C也不是答案。发放股票股利不用支付现金，所以，选项D是答案。 2.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有（） A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降 B..如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值 增加 C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的 D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富 效应不同 正确答案：B,D 解析：本题考核的知识点是“股票股利、股票分割和股票回购的内容”。选
11股利分配、股票分割与股票回购
第一节股利理论与股利政策一、股利理论
4.代理理论 5.信号理论 1.税差理论 税差：现金股利税和资本利得税有差异 2.客户效应理论 【提示】客户效应理论是对税差效应理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异。 3.“一鸟在手”理论
代理理论信号理论
【提示】如果考虑处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，因此，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的；而当宣布减少股利，则意味着企业需要通过增加留存收益为新增投资项目提供融资，预示着未来前景较好，因此，随着股利支付率降低，股票价格应该是上升的。 二、股利政策的类型 1.剩余股利政策 （1）含义 是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构最佳资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 （2）特点 采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。 【提示】股利支付受未来投资机会和盈利的影响，基于股利无关论（3）应注意的问题 第一、关于法律限制（提取10%的公积金） 法律的这条规定，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利分配的限制。 第二、关于财务限制（目标资本结构、现金） ①资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，不是资产负债率不变。 ②分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系。 第三、关于经济限制（筹资顺序、不考虑以前年度未分配利润）
影响股利分配的因素
影响现金股利分配的因素 现金股利是上市公司以货币形式支付给股东的股息红利，也是最普通最常见的股利形式，如每股派息多少元，就是现金股利。股票股利是上市公司用股票的形式向股东分派的股利，也就是通常所说的送红股。 而近年来，随着我国股票市场向价值回归，上市公司的派现能力日益受到投资者的重视，其对股价的影响日渐显现。这是因为，虽然在理论上，投资者投资股票有多种原因，如可参与公司经营管理，可取得控股地位，但由于我国股票市场上绝大部分公司的控股股东手中的股票不参与二级市场交易，使得在二级市场购入股票的投资者，只能够选择在二级市场上赚取差价和享受现金分红。而近年来，股票持续下跌，投资者在二级市场上获利难度加大，这就使得投资者更加看重所持股票的分红能力。公司的分配政策究竟收到那些因素的影响，国外的学着已经对这一问题进行了大量的研究，但是中国的经济状况与国外是有区别的，很多假设都是不适用于中国市场的。所以国内很多专家纷纷投入此项研究中，经过对数篇相关文章的研读。，大体上总结了些影响现金股利分配政策的因素。 第一，上市公司的经营业绩对现金股利政策的影响 经营业绩是利润分配的基础和起点。巧妇难为无米之炊”只有公司盈利多业绩好，才有派现之米”如果亏损公司进行派现最大的可能就是边融资边派现。结果必然会提高公司的资金成本对公司的盈利就会更加不利。因此 唯经营业绩乃公司的派现之源。而评价经营业绩的主要指标有净利润和每股收益因为净利润指标是一个绝对数，它没有把公司的股本情况考虑进去，而每股收益指标却是一个相对数，它克服了净利润指标的缺点，所以用每股收益指标来评价经营业绩则更准确、更客观。 第二，公司的经营现金流量对现金股利政策的影响 如果资产负债表中显示公司的经营业绩很好，但是大多数都为应收账款。那么这个公司同样不能满足现金股利发放政策的实现。要实现现金股利政策手里的现金才是最根本的筹码。这就要求企业有充足的现金流，它不仅能满足企业日常现金流量的需要，还要有一部分来满足现金股的股利发放。 1 / 2
财务管理(2018)章节练习_第10章 股利分配、股票分割与股票回购
章节练习_第十章股利分配、股票分割与股票回购 一、单项选择题（） 1、甲公司现金较少，但由于不想向社会大众传递不良信息，财务经理要求发行公司债券支付股利，也就是现金股利的替代，这种支付方式为（）。 A、现金股利 B、股票股利 C、负债股利 D、财产股利 2、A公司以持有的B公司有价证券作为股利支付给股东，这种股利属于（）。 A、现金股利 B、负债股利 C、股票股利 D、财产股利 3、在我国，与股权登记日的股票价格相比，除息日的股票价格将（）。 A、上升 B、下降 C、不变 D、不一定 4、股利所有权与股票本身分离的日期指的是（）。 A、股利宣告日 B、股权登记日 C、除息日 D、股利支付日 5、甲公司财务经理认为，投资者不关心股利的分配，公司的价值是由公司投资及获利能力决定的，所以股利分配政策不影响公司的价值。此观点基于的理论基础为（）。 A、“一鸟在手”理论 B、代理理论 C、股利有关论 D、股利无关论 6、对税差理论进一步扩展的理论是（）。 A、“一鸟在手”理论 B、代理理论 C、信号理论 D、客户效应理论 7、下列关于股利分配理论的说法中，正确的是（）。 A、根据信号理论，如果企业股利支付率提高，被认为是企业未来预期一定没有投资 B、根据税差理论，如果不考虑股票交易成本，股东的股利收益纳税负担会低于资本利得纳税负担，企业应采取高现金股利比率的分配政策 C、根据客户效应理论，收入高的投资者因其拥有较高的税率表现出偏好低股利支付率的股票，希望少分现金股利或不分现金股利 D、“一鸟在手” 理论所强调的为了实现股东价值最大化的目标，企业应实行低股利分配率的股利政策 8、股东要求公司发放稳定的股利，但是经营者想保持一定的灵活性，所以适合的股利政策
关于股息和红利的区别与联系
关于股息和红利的区别与联系 1.股息（Dividend）即股票的利息，是指公司根据股东出资或者占股的比例，从提取了公积金之后的税后利润中，按照股息率派发给股东的公司盈余。一般来说，股息是分配给优先股股东的公司盈余。 2.红利（Li dividend）则是公司分派股息之后，按照持股比例向普通股股东分配的超过股息部分的剩余利润。 3.两者的区别和联系 红利虽然也是公司分配给股东的回报，但它与股息的区别在于，股息的利率是固定的（特别是对优先股而言），而红利通常是不确定的，随着公司每年可分配盈余的多少而上下浮动。 因此，通常把优先股的收益成为股息，而普通股的收益称为红利。另外，一些公司也给普通股股东分配股息，但常和红利一并结算。因此，股息与红利合起来称为股利。 此外，现金股利也称派现，是公司以货币形式发放给股东的股利；股票股利也称为送红股，是指公司以增发本公司股票的方式来代替现金向股东派息，通常按照股票的比例分发给股东。 小结： 在分配股息红利时，首先是优先股股东按照规定的股息率行使收益分配，然后普通股股东根据余下的利润分取股息，其股息率则不固定；在分取了股息以后，如果公司还有利润可供分配，就可
根据情况给普通股股东发放红利。 股东每一年的股息和红利有多少，要看公司的经营业绩，因为股息和红利是从税后利润中提取的，所以税后利润既是股息和红利的唯一来源，又是公司分红派息的最高限额。在公司分红派息时，其总额一般都不会高于每股税后利润，除非有前一年度结转下来的利润。公司法一般对公司的分红派息有限制性规定，例如规定上市公司必须按照规定的比例从税后利润中提取资本公积金来 弥补公司亏损或转化为公司资本，所以上市公司分配股息和红利的总额总是要少于公司的税后利润。 由于公司的税后利润既是股息和红利的来源，又是它的最高限额，公司的经营状况直接关系股息和红利的发放。在一个经营财会年度结束以后，当公司有所盈利时，才能进行分红与派息。且盈利愈多，用于分配股息和红利的税后利润就愈多，股息和红利的数额也就愈大。除了经营业绩以外，公司的股息政策也影响股息与红利的派法。在公司盈利以后，其税后利润有两大用途，除了派息与分红以外，还要补充资本金以扩大再生产。如果公司的股息政策倾向于公司的长远发展，则就有可能少分红派息或不分红而将利润转为资本公积金。反之，派息分红的量就会大一些。 新建或正在扩展中的公司，往往会借助于分派股票股利而少发现金股利。 财产股利是公司以实物或有价证券的形式向股东发放的股利。 股利的发放一般是在期末结算后，在股东大会通过结算方案和利
第65讲_股票分割与股票回购(2)、股权激励
习题 【单选题】股票股利与股票分割都将增加股份数量，二者的主要差别在于是否会改变公司的（）。（2019年） A.资产总额 B.股东权益总额 C.股东权益的内部结构 D.股东持股比例 【答案】C 【解析】股票分割与股票股利，都是在不增加股东权益的情况下增加了股份的数量，不同的是，股票股利虽不会引起股东权益总额的改变，但股东权益的内部结构会发生变化，而股票分割之后，股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化，变化的只是股票面值。 【单选题】股票回购对上市公司的影响是（）。（2017年） A.有利于保护债权人利益 B.分散控股股东的控制权 C.有利于降低公司财务风险 D.降低资产流动性 【答案】D 【解析】股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，所以选项C不正确，选项D正确；股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益，所以选项A不正确；股票回购后发行在外的股票减少，控制权更加集中，所以选项B不正确。 【单选题】下列各项股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是（）。（2015年） A.股票股利 B.财产股利 C.负债股利 D.现金股利 【答案】A 【解析】发放股票股利只是将公司未分配利润转化为股本和资本公积，不改变公司股东权益总额和资本结构。发放财产股利和现金股利会减少公司的所有者权益，发放负债股利会减少所有者权益增加负债，这些都会改变企业资本结构。所以，选项A正确。 【多选题】假设某股份公司按照1∶2的比例进行股票分割，下列正确的有（）。（2019年） A.股本总额增加一倍 B.每股净资产保持不变 C.股东权益总额保持不变 D.股东权益内部结构保持不变 【答案】CD 【解析】股票分割之后，股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化。因为股数增加，股东权益总额不变，所以每股净资产下降。 【多选题】对公司而言，发放股票股利的优点有（）。（2017年） A.减轻公司现金支付压力 B.使股权更为集中 C.可以向市场传递公司未来发展前景良好的信息 D.有利于股票交易和流通 【答案】ACD 【解析】对公司来讲，股票股利的优点主要有：（1）发放股票股利不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司就可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司的发展。所以，选项A正确；（2）发放股票股利可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制。所以，选项B错误，选项D正确；（3）股票
股票分割案例
“股票分割”案例 巴菲特拟拆分公司B股为散户缔造投资通道 巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司或将于2010年1月21日执行股票分割计划，将每1股B股拆分成50股。这在便于完成收购北伯林顿铁路公司交易的同时，也令其B股的流动性大幅提高，更多的中小投资者因此有望买得起该公司股票。 据悉，伯克希尔哈撒韦公司将于20日召开股东大会，会上将讨论这项拆分计划，目前各方认为该方案通过概率极大。伯克希尔哈撒韦董事会在致股东的一份文件中表示，不管能否与北伯林顿铁路公司达成协议，我们都支持这项B股分拆计划。 伯克希尔哈撒韦公司去年11月宣布，将以263亿美元现金加股票，收购北伯林顿铁路公司逾77%的股权。拆分后的B股将被作为巴菲特在这桩交易中出价的一部分。如果伯克希尔哈撒韦和北伯灵顿铁路公司的股东都同意此交易方式，那么这将是伯克希尔哈撒韦公司历史上最大规模的并购案。 除了有利于完成上述并购交易，分析人士指出，分割后的股票还将满足中小投资者的投资需求。伯克希尔哈撒韦公司的A股是目前美国最昂贵的股票，因此流动性极低，未经分割的B股股价虽然只有A股约三十分之一，但在市场上的流动性也较差。该公司A股股票15日收于9.75万美元，分割后B股股价将从目前的3247美元降为64.94美元，为A股的一千五百分之一。 《永恒的价值：巴菲特的故事》一书作者安迪·基尔帕特里克表示：“B股分拆后，人人都买得起它的股票了。” 此外，流动性的提高也将增加巴菲特公司股票被纳为标准普尔500指数成份股的机会。标准普尔500指数被视作评估经济环境的指标。分析人士认为，由于全球有数千亿美元的基金都以该指数为标的，加入标准普尔指数也将令伯克希尔哈撒韦公司的价值增加，这对该公司而言具有里程碑的意义。 研究机构晨星的分析师比尔·伯格曼表示，“对大部分公司而言，被纳入标准普尔500指数都意味着对其股价的提升。”但他同时认为，由于许多投资者本来就已经非常青睐巴菲特公司股票的价值，因此被纳入票准普尔500指数不会对该公司产生太大的意义。 除了对B股进行拆分，巴菲特的慈善捐赠计划对提高B股流动性有所助益。2006年，巴菲特同意分批捐赠1000万股伯克希尔哈撒韦公司B股给盖茨基金会、100万股B股给用来纪念已故前妻的苏珊·汤普森·巴菲特基金，巴菲特三个孩子所管理的三个基金会也各获得35万股。
第七章 利润分配管理习题答案
第七章利润分配管理习题答案 一、单选题 1．关于股票股利，说法正确的有( B )。 A.股票股利会导致股东财富的增加 B.股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化 C.股票股利会导致公司资产的流出 D.股票股利会引起负债的增加 2．相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是 ( D )。 A．剩余股利政策 B．固定股利政策 C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策 3．某公司按发行在外普通股股数的10％发放股票股利，并按发放股票股利后的股数每股支付现金股利 0．6元，股利支付率为40％，若分配股利后的每股市价为15元，则分配股利后的市盈率为( A )。 A．10 B．10.5 C．12 D．11.5
4．某公司2005年年初的未分配利润为100万元，当年的税后利润为400万元，2006年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计2006年追加投资资本500万元。公司的目标资本结构为权益资本占60％，债务资本占40％，2006年继续保持目前的资本结构不变。按有关法规规定该公司应该至少提取10％的法定公积金。该公司采用剩余股利分配政策，则该公司最多用于派发的现金股利为( B )万元。 A．100 B．60 C．200 D．160 5．造成股利波动较大，给投资者公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政 策是( C )。 A．剩余股利政策 B．固定或持续增长的股利政策 C．固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 6．在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公 xx盈余相脱节的股利政策是( B )。 A.剩余股利政策 B．固定或持续增长的股利政策 C．固定股利支付率政策
现金股利对股价影响的实证分析
Business and Globalization 商业全球化, 2015, 3, 1-7 Published Online January 2015 in Hans. https://www.360docs.net/doc/347838267.html,/journal/bglo https://www.360docs.net/doc/347838267.html,/10.12677/bglo.2015.31001 Empirical Analysis of the Impact of Cash Dividends on Share Price Qianying Zheng, Ziran Zheng, Sushan Zhang, Mengyao Zhuo School of Economic, Hangzhou Dianzi University, Hangzhou, Zhejiang Email: zqy626331328@https://www.360docs.net/doc/347838267.html, Received: Jan. 30th, 2015; accepted: Feb. 9th, 2015; published: Feb. 16th, 2015 Copyright ? 2015 by authors and Hans Publishers Inc. This work is licensed under the Creative Commons Attribution International License (CC BY). https://www.360docs.net/doc/347838267.html,/licenses/by/4.0/ Abstract According to event study method, taking the event of annual cash dividends distributed in 2013 by Shenzhen Stock Exchange Listed Company as the research event, this paper analyzes the stock market reaction to cash dividends by means of calculating the variety of sample stocks’ abnormal yield before and after the announcement day. The empirical results demonstrate that the stock market has not reached the semi-strong efficiency and the market reaction to cash dividends is relatively sluggish. Keywords Event Study, Cash Dividends, Impact of Stock Price 现金股利对股价影响的实证分析 郑倩影，郑子然，张苏珊，卓梦瑶 杭州电子科技大学经济学院，浙江，杭州 Email: zqy626331328@https://www.360docs.net/doc/347838267.html, 收稿日期：2015年1月30日；录用日期：2015年2月9日；发布日期：2015年2月16日 摘要 根据事件研究法，以深圳交易所成分股上市公司派发2013年度现金股利为研究事件，通过计算公告日前