中小企业融资问题分析(1)

中小企业融资问题分析

摘要

当前，中小企业融资是国内外热点话题，也是学术上重要研究课题。一直以来，中小企业是我国国民经济的重要组成部分，在创造就业、推动产业技术创新升级以及提高经济效率等方面起到重要的作用。但截止2017年，我国99%中小企业贷款在全部企业贷款占比较小，存在严重的信贷配给问题。而且在中小企业发展的过程中，存在各种问题，其中融资问题占较大比例，高达69.2%，可见，大多数中小企业在融资过程中都会遇到问题。随着互联网金融的发展，大大降低了中小企业融资的成本，拓宽了中小企业融资渠道，一定程度上缓解了我国中小企业融资的困难压力。本文主要对我国中小企业融资问题进行分析研究，对中小企业的融资渠道、手段进行分析，最后提出解决中小企业融资难的对策建议，旨在为推动我国中小企业持续健康的发展。

关键词：中小企业；融资；对策

随着我国经济飞速的发展，中小企业的经营规模也在不断扩大，但中小企业融资成为企业发展的重大难题，随着互联网金融的兴起，为中小企业的融资提供便利，有效的降低了融资成本，简化融资流程，还能有效降低信息不对称的情况，互联网金融的融资方式，拓宽了中小企业融资的渠道，满足了中小的融资发展需求。因此基于以上的背景，本文选择在互联网金融发展的背景下，探讨我国中小企业融资问题。

目前，中国中小企业直接融资的状况并不理想。因此通过资本经营，利用财务杠杆，在短期内实现企业规模的扩张就成为当前中国中小企业而临的首要问题。但是，中国中小企业融资渠道十分狭窄，融资能力十分有限。从直接融资来看，中小企业能从股票市场、债券市场获取资金的寥寥无几。而中国中小企业通过间接融资方式所获资金数量也是非常有限。根据近两年有关统计数据显示，金融机构对中小企业信贷投放量仅占全部贷款的4.65%，与中小企业在国民经济中约占1/3的比重形成强烈反差。

一、中小企业融资的概述

（一）中小企业融资的含义

中小企业融资指的是根据中小企业的具体情况，金融机构为其专门定制的融资解决方案。现有企业筹集资金并顺利完成项目投资建设，且该过程中不存在新的独立法人。中小企业为了对其项目进行投资，通常会通过贷款或其他债务资金来实现，然而，其债务方并非是项目，而是一个公司。该公司偿还债务或进行担保可以借助先进流量或是公司资产完成。也就是说债权人有追索权，有权利追索债务。这种融资方式有一个好处就是哪怕项目失败，也是由公司进行还贷，因此贷款风险较低。

（二）中小企业融资的渠道

在市场经济中，中小企业可以借助内源、外源融资两种突进获取资金。前者主要是指企业通过留存收益、折旧等自身储蓄转化为自身投资的过程。在整企业资本形成中，内源融资是原始的，且是企业自主完成的，成本不高，因此中小企业可以借助内源工资的方式抵御金融风险。可以说，内源融资是企业生产和发展的基础。后者主要是中小企业将从其他经济主体吸收的储蓄转变为自身投资的重要形式，其优点是融资效率高，具有很强的灵活性，融资量大，并且融资量比较集中。这也是中小企业主要的融资途径。所以笔者主要分析了外源融资，并研究了其直接融资渠道和间接融资渠道。

1.直接融资渠道

直接融资主要是指像企业、个人或是机构等资金暂时闲置的单位和资金短缺、需要对资金进行补充的单位间达成的协议，或者是资金短缺的一方在金融市场从资金闲置一方购买有价债券，从而为本企业补充资金的过程就是资金融通。利用直接融资的形式实现资金融通时，交易双方不需要借助中介便可以完成交易。直接融资又可以分成两种，一种是以发行股票或是进行风险投资的股权形式，另一种是发行债券的形式。

2.间接融资渠道

企业如果拥有闲置资金，那么就可以利用贷款，或购买有价债券等形式将闲置资金提供给银行、信托以及保险等金融中介。而金融中介要想为中小企业提供资金，既需要购买或贴现等获得其发行的有价证券，从而实现资金融通，也就是进行间接融资。这种融资方式往往需要借助金融中介完成运作。间接融资的期限有短期、中长期两种，根据不同期限提供不同的贷款。根据不同的担保资产，又可以分成贴现、存货、贸易、设备供应商、股权、债券质押以及不动产抵押融资等多种形式的融资途径。

二、中小企业融资的重要性

企业发展离不开资金的支持，充足的资金可以推动企业的发展。因此，可以说企业要向实现健康、持续发展，就必须保证其资金来源稳定，当生产要素组合需要资金时，企业要能及时足额筹集所需资金。

（一）能够为中小企业提供投资保障

投资者建立企业的最终目的就是实现最大化的实现企业的价值，而这就与投资密不可分。首先，企业要向发展壮大就必须要进行投资，而我国的中小企业往往规模不大，因此要使其经营规模不断扩大，就需要对其固定资产进行投资。其次，企业要向提高其市场竞争力就要进行投资。随着市场经济的不断发展，企业间的竞争压力越来越大，因此只依靠保守的做法并不能提高企业的竞争力，所以只有依靠投资才能获得新的出路。再次，企业要发展不管是研究开发新项目还是提高企业的生产效率都需要进行投资。不管是引进设备、进行厂房建设还是购买股票和债券等也离不开投资。因此，要想实现顺利投资，中小企业就需要保证其资金充足。

（二）能够帮助中小企业发展壮大

在如今激烈的市场竞争中，只有不断发展壮大才能使企业获得长远的发展。在企业发展过程中，可以对其经营利润进行再投资，从而帮助中小企业不断扩大其生产经营规模。为了扩大经营规模，中小企业也可以借助发行股票或是发行债

券的方式向金融机构贷款、融资。但是不论是哪种发展方式都离不开大量的资金投入。此外，为了不断扩大市场的占有份额，很多企业都需要从事多元化经营的模式，同时也需要进军国际市场，而这个过程也需要有庞大的资金基础，因此只要做好融资，才能促进企业的进一步发展。1

（三）弥补中小企业的经营资金缺口

在企业的日常经营当中难免会有资金缺口出现，特别是中小企业从事季节性比较强的事业，到季之后往往需要大笔资金，特别是企业存在较多的应收账款或是存有过多的季节性存货就可能存在资金短缺的现象，因此，中小企业必须选择恰当的融资方式获得更多地资金，从而弥补平时的经营资金缺口。

三、中小企业融资过程中存在的问题

（一）融资渠道和方式单一

目前，我国金融市场缺乏不完善，投资的体制有所缺陷，同时证券市场具有较高的门槛，公司发行债券的准入障碍较高，因此中小企业一般情况下都不能借助资本市场公开的对资金进行募集。根据国家统计局的资料显示，我国中小企业的融资渠道主要是从银行。融资当道相对较窄，且方式单一，其根本原因是相关法律法规体系尚未建立，因而中小企业融资难度较大。因为中小企业的贷款数往往都不大，贷款后的监控成本较高，同时中小企业的信用等级和抵押资产等因素较为缺乏，要想将银行贷款获得的难度较大。据相关调查报告可知，曾经获得银行贷款的中小企业站全部中小企业的比例在10%以内。

（二）融资成本高

企业的融资成本主要包括利息支出和特定借款方式相关的费用。中小企业和大企业相比，前者的筹资渠道十分狭窄，同时借款成本较高。对于国有企业，在融资方面享有较高的优惠，政府和央行更偏向国有企业贷款，但对于中小企业来说，却没有这样的优惠。而且在利率浮动时，中小民营企业浮动较国有企业高，而且金融机构所采用的方式，仍存在不合规之处，变相提高了民营企业的贷款利率。在贷款方式上，银行就中小企业的贷款通常采用的是担保和抵押方式，手续的较为繁杂，同时为了把担保或抵押获得，中小企业还要费更多的精力和费用，如抵押资产评估和担保费等相关费用。因而，中小民营企业采取正规融资渠道存在很多的不便之处，无形中增加了民间借贷的产生，增加中小企业融资的风险。以上因素，都将中小企业的经营负担加大了，导致中小企业尤其是中小民营企业不具备市场竞争优势。

1曾如淑.基于高科技企业生命周期的资金配置研究[D].中南大学，2004.

（三）融资存在安全风险

随着互联网科技的不断发展，服务于中小企业，为中小企业带来了巨大的利益，使得中小企业融资便捷了许多。但随着互联网不断地普及和发展，很多企业客户的信息会遭到泄露，账户的信息遭到他人恶意的篡改甚至于窃取，由此还会引发更多的金融诈骗出现等。随着互联网科技的飞速发展，其带来的问题也越来越多，特别是当前的网络监管制度不完善，网络监管力度不够，因而发生很互联网金融事故。例如，企业客户的个人资料泄露，以及相关资料数据被篡改等问题，都将增融资风险。

互联网在发展的过程中不可避免地会发生许多黑客事件，这也是互联网金融安全问题中不可忽略的一点。虽然，一直以来，中小企业在融资方面都很困难，并且在各个中小企业融资的融资平台上，很多相关的信息无法确定，并且也有诸多来源不明的情况出现。也恰恰因为这些风险问题导致了许多的放款机构无法向许多中小企业提供资金，主要表现在以下两个方面：一是降低放贷的风险，二是中小企业自身存在管理的问题，一定程度上也会增加贷款成本，增加融资的困难。资金贷款违约风险的确是存在的，也正是因为上面所述的诸多安全风险问题，导致双方的信任产生了信任危机，最终导致中小企业的融资环境越来越差。

（四）中小企业的管理问题

1、企业自身管理问题

我国中小企业的发展，在初期都是类似于家庭式小作坊的生产模式，所以内部管理模式非常混乱，因为没有专业的金融指导，信息披露的态度不够认真，并且经营的状况也不透明使得企业和金融机构之间的信息传递产生了断层，而且我国的审计政策上对于中小企业属于宽松的态度，由于国家尽量减轻中小企业的压力，但仍有部分企业偷税漏税，更为严重是，一些审计机构提高虚假财务信息，以便获得更大利益。但由于这些企业缺乏远见，目光短浅，只看到眼前的利益，片面地追求当前热门的产业，不能客观的审视自己，仓促行动，往往是害人害己，不仅自己付出惨重的代价，还将一些银行和金融机构拖下水，以上因素大大增加了中小企业领导者的担心。我国中小企业的管理现状缺乏一个规范化的制度，太过于随意和松散，这无疑对中小企业融资雪上加霜。

2、内部资源不足

目前我国企业严重缺乏内部资源，主要表现在：第一，和各特大型企业以及大型企业相比，我国中小企业严重缺乏内部资金，不能使中小企业快速发展的基本需求得到满足，对融资具有较高的需求。第二，我国中小企业缺少高素质人才，尤其是经济类人才，导致中小企业在融资方面的效率较低，且工作质量也存在一定的问题。第三，中小企业缺乏足够的组织资源，在融资过程中主要表现在中小企业的融资规章制度和工作流程制度缺乏完善性，对中小企业融资工作的高效完

成极为不利。

（五）政府部门支持力度不够

针对中小企业来说，政府部门并未对其予以大力支持，长时间以来，国家扶持政策始终跟倾向于大企业。近几年，国家在对中小企业扶持政策方面有了较大的改变，但更多停留在形式上，没有实质性改变。在管理机构的设立和中小企业法律法规的制定上均不完善。现阶段，在相关法律上只有一部《中小企业促进法》，尤其是帮助其有效融资的法律法规仍是一片空白，不能有效保障中小企业的发展以及中小企业融资状况的良好改善。

在信贷配给方面存在问题。不健全的信息渠道和机制，导致资金持有者不能在很短的时间内准确、快速地识别信息的真伪，因此，对于资金的持有者来说，低息放贷会存在一定的风险，所以很多人不敢放贷。反而是通过提高利息和更多的自我保护手段来避免自己的损失。这样就直接提高了中小企业的融资门槛，造成大部分的中小企业由于厌恶以上种种融资条件而放弃信贷市场，余下的风险偏好者是愿意接受高利息融资方式的中小企业。对企业的领导者，获得资金后，会很快投入到企业的生产经营上，尽快获得回报。以保证利润大于利息来维持企业的运转，获得回报。但是还有另一种可能，有的中小企业在获得高利率资金后，把融资贷款资金投入到高风险的投机项目中，这就无疑违反了融资贷款的约定，加大了风险，危害了资金持有者的利益，这就是融资贷款后的道德风险。因此，有的资金持有者就开始拒绝中小企业的融资需求，躲避和减少损失，甚至将融资门槛设置得更高、更加苛刻，于是更多中小企业由于难以承受融资的成本增加而放弃信贷市场，造成局面越来越混乱。

四、中小企业融资困难的成因

我国中小企业融资难是现在面临的主要问题，之所以发展艰难是由于内外部许多原因造成的，据此我作了如下分析：

（一）资本市场比较单一

资本市场与货币市场相比，前者的发展更加缓慢，结构也比较单一。但是我国的中小企业在资本市场中并没有直接进行融资的渠道。且我国的资本市场体系和资本市场布局缺乏一定的合理性，证券交易以及产权交易比较大一，地方证券、产权交易中心几乎没有，这也导致很多中小企业难以在全国性资本市场上进行投资。从交易品种上来讲，由于品种比较少，烧衣中小企业的投资渠道十分有限。

（二）缺乏多种交易工具

最近十几年来，由于中小企业受到了我国已有的经济环境的限制，因此在融资方面的结构也不合理。在目前的资本市场上，因为交易品种过于稀少，股票现

货几乎成为资本市场中唯一的投资工具。但是单一的交易工具直接对当前丰富的投资渠道产生了严重的不良影响。投资渠道受到限制后，一些储蓄就很难向投资进行转化，这对于需要大量资金的中小企业来说也是一个难题。中小企业由于缺少交易工具，因此，很难再资本市场采用复合自身实际的形式筹集资金，从而导致中小企业的融资结构不够合理。

（三）政府对中小企业融资扶持力度不够

在国际上，多国都对其国内的中小企业的发展提供了一系列优惠政策。我国近几年虽然也推出了许多新政策，比如《中小企业促进法》的颁布，“非公经济36条”的出台，《公司法》，《证券法》，《企业所得税法》的修订，《物权法》等法律的颁布，这一系列的举措和实施都表明了关于中小企业融资的法律规定在逐步完善，但是存在的问题也仍然很多，扶持的力度还是不够，比如创业的门槛过高，市场准入和退出的机制也不够完善，服务体系不健全，社会服务滞后等问题并没有得到很好地解决。

（四）金融机构对中小企业的“惜贷”

就会在银行放贷之前，要综合考虑多种因素，如安全问题和成本问题。规模较大的企业，信用度比较高，而且贷款数额较大，但是成本比较低，安全性还高，这就使得很多金融机构都愿意放贷给大的企业。中小企业本身就贷款数量小，成本高，风险还大，导致很多银行都不愿冒险与之合作。中小企业是很依赖银行放贷这一融资方式的，但是由于商行等金融机构风险意识强，放贷谨慎，所以就会造成中小企业融资的失败。

（五）中小企业自身存在的问题

由于中小企业具有较小的规模，其经济效益也不固定，信用度也不高，因此严重阻碍了贷款的及时获取。同时，中小企业的产品并不具备鲜明的特色，服务差异不明显，因此难以吸引顾客并使顾客对其产品忠诚。中小企业的产品和服务也很难在市场上站稳脚跟，这就很容易造成中小企业破产。许多中小企业还喜欢跟风投资，没有自己的特色，就不具备长久的市场竞争力。在当前形势下，如果中小企业不提高其技术水平、不及时更新设备，就不利于其在当前的市场竞争中占据有利地位。还有就是中小企业的管理制度不够完善，主管人员缺乏能力，团队精神不强也会导致企业经营面临诸多困难。

（六）担保机制不健全

首先，我国的担保机构数量并不多，且分布相对分散，发展也不均衡，对于

中小企业来说，担保所需的条件较高，没有银行风险的联动机制，因此贷款风险也比较集中，主要就是集中于担保机构方面。其次是我国相应的担保法律以及法规的建设不能与实际的发展需求相一致。2虽然目前也颁布过针对中小企业的信用担保管理方法，但实际上主要针对的还是政策性的担保机构，因此适用范围比较狭窄，同时也没有形成于我国经济管理体制相一致的中小企业信用担保的法规体系。最后是担保能力问题，很多担保机构能力有限，并且没有应对风险的有效机制，而且地方政府的财力也是十分有限的，因此其设计的相应的担保机构的规模也不大，也没有实行规范化的管理。缺少专业性较强的人才，同时中小企业信用评估体系还不够完善，这也使得风险控制能力难以达到预期效果。

五、提高中小企业融资能力的对策

（一）提高企业融资能力

要想促进中小企业融资效果的提高，首先应将中小企业的工作管理抓好，促进其科学化经营管理的水平的提高，使内部融资能力增强。第一，中小企业在融资方面，要建立融资管理制度，在融资工作方面要全面有效的落实各个环节，从而避免管理方面的问题，从而保证中小企业融资工作的开展。进一步提高中小企业融资的效率。第二，中小企业应对完善的企业融资智力结构予以建立，应和企业融资工作的需求相结合，对企业的治理结构予以完善，促进企业应对风险能力的提高，为企业融资工作的顺利开展奠定基础。第三，大大提高中小企业融资的能力。首先，中小企业应和企业发展的需求相结合，储备充足的资金，为中小企业经营、管理工作的正常运行奠定基础；其次，应积极开展企业经济类人才储备工作，将经济类人才的专业素质提高，创造有利条件，使我国中小企业得到良好发展。

（二）降低融资成本

中小企业应积极将财务管理方面的优秀人才引进，并不断规范和完善企业财务制度，以此预防中小企业中出现财务管理不规范和混乱等问题，这样才可以得到银行的信任和支持。同时，中小企业还需要改善自身形象，促进自身信用水平的提高，将信息透明度增强，以此将企业和银行间存在信息不对称情况得到有效改善。与此同时，放贷的金融机构要更新服务理念，简化放贷流程，提高放贷效率，进一步增加中小企业融资的数量，通过优化放贷程，从而合理有效对中小企业的融资进行调整，不仅提高金融机构的服务意识和工作效率，更利于促进中小企业融资的发展，以不同的企业类型为基础，对科学合理、针对性的融资计划和

2王金.民营企业资本运营研究[D].安徽大学，2007.

成本投入计划予以制定，充分满足各种小企业的资金需求，提高市场竞争力。此外，当前民间资本接待仍缺乏规范性，存在较多的隐患，同时具有较高的利率，需要政府部门将其管理力度增强，使其可以朝着正确的方向发展，如此在今后民间资本势必会成为中小企业融资的重要力量。

（三）拓宽债券融资渠道

当前，我国企业债券市场应针对发债企业的规模，放宽限制，并对信用评级制度进行晚上、把发行额度限制取消、对债券品种予以丰富，就具有较强偿债能力、经济效益理想的中小企业，应积极给予鼓励，让其利用发行债券的有效手段，将更多的资金筹集到。同时，对中小企业集合债券予以积极发展，在集合中小企业的信用等级后，会显著提高信用评级，同时因为中小企业集合债券的发行对群体规模更为重视，偿债能力的要求和普通企业债券的发行对企业这些方便并未作出较高的要求，因此中小企业集合债券在发行难度上相对较低。此外，现阶段，“互联网+”金融行业得到了极大的发展，互联网融资成为诸多创业者的首要选择。互联网融资渠道通畅氛围众筹模式、投融资信息服务和P2P，中小企业应注重大力发展集合债券。

（四）加大政府对中小企业的融资支持力度

首先，设立专项资金和发展基金。政府应把中小企业信用担保体系建设的专项资金落到实处，建立健全中小企业的保费补贴和担保机构的损失补偿等机制；应在财政预算中构建一定规模的中小企业贷款风险准备金，以此把金融机构对中小企业贷款风险降到最低；针对中小企业发展基金，应给予大力支持，并在中小企业中引入社会资金。其次，对中小企业的税收优惠政策予以完善和健全。其一，政府可以实施税收见面正常。就国家扶持和鼓励发展的行业不分中小企业和大型企业，而是对一定幅度的减免税和一定期限予以统一确定。其二，政府可以实施投资抵免的政策。即根据投资金额的一定比例抵免其实现的税收，从而给予企业鼓励，让其朝着国家希望的产业结构调整。其三，就设立在经济特区、高新技术开发区和国家重点支持发展地区的中小企业，可以根据一定的优惠税率征税。再次，对中小企业融资的法律体系予以完善。完善的中小企业法律体系可以有效保障中小企业的健康发展。为了可以在融资方面大力支持中小企业，我国政府应积极参照日本在此方面的经验，同时立足于我国的具体国情，严格遵循《中华人民共和国中小企业促进法》，立即把和中小企业有关的信用担保以及融资等方面的相关法律法规明确制定出来。最后，国家提供给互联网融资更多支持。我国互联网发展的大时代已经到来，互联网金融对于我国国民经济的发展有着不可替代的作用，这也是国家对互联网金融重视的体现，而且中小企业同样是我国国民经济迅速增长的主力军，二者之间有着非常紧密的联系，所以互联网金融和中小企业相互推动发展是一个共赢的局面。互联网企业需要通过一个稳定的金融平台和中

小企业相互合作，国家恰好可以支持互联网金融与中小企业互惠共生发展建设的工作。但在发展的过程中，互联网金融毕竟是一个新型的金融模式，许多的问题都需要解决，而且很多方面需要国家出台政策来规范制度化当前产业的形式，国家对互联网金融需要更多的关注，让这个新型的金融模式带动新一轮的经济腾飞，为我国的经济发展增添一份力量。

（五）融资风险分担机制的健全

融资风险对于每一个金融机构来说都是衡量其本身利益最重要的标杆，能够尽快完成机制的健全对与互联网金融的发展是有着里程碑式的意义，对于中小企业实现有效的融资都具有积极的促进作用。因此，我国建立完善的融资担保体系，降低融资风险、降低银行等投资方的贷款风险，这样才能激发投资方放贷的积极性，才能有效提升中小企业融资的效率。要完善融资风险分担机制，这样才能有效降低融资的风险，提升中小企业融资效率。另外，国家可以出台一些优惠政策，引入民间资本开展担保业务，形成以国家政策性担保机构为主的融入了商业性担保的多元化担保体系，提升融资的安全性，提高担保机构的风险控制能力，这样才能为中小企业顺利融资拓宽渠道。

六、结语

综上所述，我国中小企业的发展有效的推动了社会经济的快速发展，在解决就业问题方面起到了重要作用。但目前中小企业融资问题严重制约了企业的长远发展。并且中小企业的融资成本较高，融资渠道较窄，这些都影响中小企业的发展，因此需要运用有效措施，拓宽融资渠道，政府部门健全融资风险分担机制，国家多多给予互联网金融融资支持等，从而推动我国中小企业持续健康的发展，不断提高我国的经济水平。

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