[财税金融]银行创新举措助力企业去杠杆典型案例分析

银行创新举措助力企业去杠杆典型案例分析

20XX年是供给侧结构性改革的深化之年。此前召开的20XX年中央经济工作会议指出，今年要深入推进“三去一降一补”，推动五大任务有实质性进展。在去杠杆方面，强调“要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。支持企业市场化、法制化债转股，加大股权融资力度，加强企业自身债务杠杆约束等，降低企业杠杆率”等。

以深化供给侧结构性改革为主线，近两年银行业支持“三去一降一补”全面推进，可谓多管齐下，多措并举，摸索出一些新路。

银行在助力企业去杠杆方面的相关举措，一方面，银行加大了对企业股权融资、发债、并购融资等直接融资手段的支持力度；另一方面，银行自身也加强业务创新，探索投贷联动、债转股等新模式；此外，运用多种手段帮助企业去杠杆、防风险，比如通过债委会等创新形式防止企业过度授信，提高企业自身的债务杠杆约束等。

目前，农行xx县支行存量企业中，暂未运用上述手段进行业务操作。但当地政府针对古贝春、英潮公司等支柱企业组建了债权人委员会，对授信等相关业务组织各金融机构共同协商对策，帮助企业渡过难关。

根据近年来国内金融同业在助力企业去杠杆方面的典型案例，我们进行了重点调研和学习，了解银行业在助力企业去杠杆等方面的具体进展和创新做法。下面对相关案例进行阐述和分析。

（一）债转股：降低企业资产负债率

20XX年11月14日，在与建设银行，xx省国资委共同签署了市场化债转股框架合作协议。这次签署的是xx省首单市场化债转股项目，也是全国煤炭行业首单市场化债转股项目。

在去产能的大背景下，xx能源集团一方面面临市场持续下行的行业普遍问题，另一方面企业自身发展仍保持着良好竞争力。“实施债转股以前企业面临的资金成本压力比较大”，截止20XX年9月末，集团资产负债率达到73%，有息负债余额合计亿元人民币，其中利息成本在%以上的金额有亿元，企业财务负担较重。”

20XX年以来，开展市场化债转股成为降低企业杠杆率、增强企业资本实力、防范企业债务风险的一个新抓手。20XX年10月，及出台，鼓励面向发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股。11月落地的xx能源集团债转股项目是xx省内首单，具有一定的典型性。

xx能源集团当时既面临财务包袱较重、产能无法充分释放等困难，也具有资源储备丰富、区域比较优势突出等特点，与建设银行债转股项目的推进思路高度契合，建设银行总行春雨项目组于20XX年10月28日审议了建行xx省分行为xx能源集团提供的市场化债转股方案，分阶段设立三只总规模为210亿元的基金，分别为150亿元“xx能源集团转型发展基金”等基金项目。

在债转股实施过程中，商业银行不能直接将债权转为股权。要求，银行应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现债转股。在实际操作中，xx能源集团市场化债转股的基本方式为“用新股还旧债”，由建设银行吸纳社会资本，通过资本管理平台或设立产业基金投资xx能源集团控股子公司股权、债权资产，用以归还能源集团银行贷款等有息负债。另据了解，为今后更好地理顺实施机构平台问题，建设银行总行现在正积极申设建信资产管理公司，作为债转股专业化实施平台。

市场化债转股对降低企业杠杆发挥了作用。有助于降低企业资产负债率，优化财务结构。全部资金投入后，xx能源集团资产负债率可由73%降至67%。此外还有助于降低企业有息负债财务成本，此次债转股可降低集团融资成本20BP 以上，节约财务费用支出10多亿元。

而在建设银行xx省分行看来，稳妥实施债转股也起到了保护银行利益的作用。一是促进了银行的综合化经营，推动了投行业务和资管业务的发展，拓展了其在xx国企的市场份额，二是债转股基金投资年收益率为%，建行能够获得较高回报。

20XX年下半年开始的此轮市场化债转股探索，最鲜明的特征就是“市场化”。对此，xx能源集团外部董事、财务总监李绩斋对记者分析说，1999年-2002年，国家实施了促进国有企业转换经营机制的政策性债转股，相比之下，此轮债转股突出了四个“市场化”特征：一是“对象市场化选择”。比如，xx能源集团的债转股决策，是由建设银行依据国家政策与能源集团自主协商确定的，几个市场主体之间形成风险自担、收益自享的关系。二是“资金市场化筹集”。这次债转股所需资金由建设银行吸纳社会资本，通过设立产业基金，充分利用各种市场化方式和渠道筹集。三是“价格市场化确定”。本项目所需资金价格主要依据市场形成的公允价格由银企双方各自履行相关程序后自主协商，政府不承担损失的兜底责任。四是“股权市场化退出”。双方约定在债转股基金到期前，如果能源集团根据规划完成上市，则能源集团转型发展基金在二级市场退出，如果未能上市，则通过设定条件由能源集团负责回购或通过基金份额转让实现产品退出。

开展市场化银行债权转股权，是国务院积极稳妥降低企业杠杆率的重要内容。在xx能源集团实现全国首单煤炭企业市场化债转股以外，工商银行已与xx

上海交通大学管理学院金融工程学习题

一、大作业：本课程共包括3次大作业，旨在培养学生分析实际问题和解决实际问题能力。要求学生自己实践与尝试，自己去调查、分析和计算，可以进行分组，进行学习小组交流、讨论，形成小组意见，课堂上安排小组代表作简要介绍，任课教师点评和总结。 1、设计“一个”新的金融产品。 2、计算一个具体的投资组合风险（例如VaR）以及解决风险的方法。 3、选择一个具体的金融产品定价（例如权证或者银行的理财产品）。二、课后习题第１章金融工程概述 1、请论述学习金融工程的三个基本目标，并举例说明。 2、根据已有的金融工程几个代表性定义，请阐述你对这几个定义的理解和看法。 3、请论述中国开展金融衍生产品交易的意义及其面临的问题。第 2 章无套利定价原理 1、假设市场的无风险借贷利率为 8 ％，另外存在两种风险证券 A 和 B ，其价格变化情况如图 2-11，不考虑交易成本。

图 2-11 两种风险证券的价格变化情况问题：（１）证券 B 的合理价格为多少呢？（２）如果 B 的市场价格为１１０元，是否存在套利机会？如果有，如何套利？（３）如果存在交易成本，例如，每次卖或买费用均为１元，结论又如何？ 2、假设无风险借贷半年利率 r ＝ 4 ％（单时期），两种资产的两时期价格变动情况如图2-12 ：图 2-12 两种资产的两时期价格变动情况问题：（１）利用动态组合复制定价技术给证券 B 定价；（２）如果证券 B 的市场价格为１００元，是否存在套利机会？如果有，如何构造套利策略？ 3 、试分析金融市场套利与商业贸易中的价差盈利的关系？为何金融市场中套利概念如此重要？第 3 章金融产品创新原理 1 、如何设计一个更加合理的全流通方案？ 2 、如何设计一个金融新产品？第 4 章金融风险管理原理

宝洁公司利率互换案例分析.

对外经济贸易大学成绩2009 —2010 学年第二学期期末考试案例题目宝洁公司利率互换案例分析课程名称金融工程案例研究小组成员朱雯杰326 滕菲340 孙泽源316 学院（系）研究生院专业金融学院金融学考试时间2010-7-4

宝洁公司利率互换案例分析一、利率互换简介利率互换Interest rate swap IRS 是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。企业通常会以签订利率互换的方式，来管理风险。现实中的利率互换一般并非由两个企业之间签订，而是两个企业分别和金融机构签订互换协议。这样，企业可以省去寻找交易对手的成本，而金融机构可以通过同多方进行交易而达到风险对冲的目的。交易过程如图1所示。图1 二、宝洁公司利率互换损失事件概述 1993年11月，宝洁公司向美国信孚银行（后为德意志银行收购) 购买具有对赌成分的利率互来降低融资成本。但1994 年2 月联邦备委员会提高了联邦基金利率，美国国债收益率随之上升，到1994 年4 月，宝洁接到了1 ．57 亿美元的税前交易账。1994年 1 0 月，宝洁以美国信孚银行未就交事项披露重要信息（比如如何计算同情景下利率互换的支付额) 、错误提示交易风险、违背受托及顾问关系等由向辛辛那提市联邦法院提起诉讼，认为信孚银行并未履行信息披露义务，对宝洁有违反诚信的诈欺行为，主张与信孚银行的两项交易无效，请求免除因金融衍生交易所导致的债务以及惩罚性违约金。宝洁公司在利率互换中的损失并不是个例，联邦纸板公司、吉布森礼品公司、空气化工公司同样在于信孚银行的交易中遭受大量损失。这些事件导致公司的董事会对公司进行场外衍生品交易的重视，并重新对其风险管理战略进行审视。三、利率互换合约分析 1. 合约内容起始日期： 1993年11月2日期限： 5年支付方式：半年一付本金： 2亿美元 % LIBOR % LIBOR

1 巴林银行和日本大和银行破产事件

1 巴林银行破产事件 1995年2月17日，世界各地的新闻媒体都以最夺目的标题报道了同一事件：巴林银行破产了。巴林银行集团是有着232年历史的老牌英国银行，在全球拥有雇员1 300多人，总资产逾94亿美元，所管理的资产高达460亿美元，在世界1 000家大银行中按核心资本排名第489位，许多的英国王室显贵，包括英女王伊丽莎白二世和查尔斯王子都是它的顾客，曾被称为英国的皇室银行。巴林银行经历了1986年伦敦金融市场解除管制的“大爆炸”，仍然屹立不倒，已成为英国金融市场体系的重要支柱。然而，巴林银行长达两个世纪的辉煌业绩，却在1995年2月毁于一旦。巴林银行破产的直接原因，是其新加坡分行的一名交易员——尼克〃里森的违规交易。里森，事发时刚刚满28岁。1992年，里森由摩根斯坦利的衍生工具部转投巴林，被派往新加坡分行。由于工作勤奋、机敏过人，里森得到重用，升任交易员，负责巴林新加坡分行的衍生产品交易。期货交易的成功使里森深受上司的赏识，地位节节上升，以致被允许加入由18人组成的巴林银行集团的全球衍生交易管理委员会。里森的工作，是在日本的大阪及新加坡进行日经指数期货套利活动。然而，里森并没有严格地按规则去做，当他认为日经指数期货将要上涨时，不惜伪造文件筹集资金，通过私设账户大量买进日经股票指数期货头寸，从事自营投机活动。然而，日本关

西大地震打破了里森的美梦，日经指数不涨反跌，里森持有的头寸损失巨大。若此时他能当机立断斩仓，损失还是能得到控制，但过于自负的里森在1995年1月26日以后，又大幅增仓，导致损失进一步加大。 1995年2月23日，里森突然失踪，其所在的巴林新加坡分行持有的日经225股票指数期货合约超过6万张，占市场总仓量的30%以上，预计损失逾10亿美元之巨。这项损失已完全超过巴林银行约5 41亿美元的全部净资产值，英格兰银行于2月26日宣告巴林银行破产。3月6日，英国高等法院裁决，巴林银行集团由荷兰商业银行收购。 2 日本大和银行事件 1995年9月26日，日本大和银行宣布一位44岁的交易员井口俊男被指控因长期非法从事以美国国债为标的物的交易，导致11亿美元的巨额亏损。美国联邦和纽约州银行管理当局联合下令，限令大和银行在美国的17家分行及大和信托投资公司必须在3个月内结束在美国的一切业务，撤离美国，并规定大和银行3年内不得在美国重新开展金融业务。大和银行数年来对经营信息特别是巨额亏损秘而不宣，导致国际金融社会对日本金融业失去了信心，竞相对日本的海外金融机构的融资征收高达1%的保险费，增大了日本海外金融机构的经营成本，再加上国内大藏省对金融机构自有资本率的要求越发严格。致使日本海外金融机构纷纷从欧洲金融市场撤回。

金融工程专业就业前景分析

金融工程专业就业前景分析金融工程专业就业方向一：金融/保险/投资职业概况：工作内容广泛，报酬差距较大，收入多半与业绩挂钩。薪酬水平：职位薪酬差距较大，不少职位的基础工资很少，因为报酬完全建立在业绩的基础上，每做成一笔生意都可以得到提成。对于工资建立在业绩上的人员来讲，压力是巨大的。但同时，回报也是巨大的。专家建议：要有良好的专业知识、积极的进取心、坚持不懈的态度、与其他人良好沟通的技巧。金融工程专业就业方向二：建筑/房地产职业概况：随着房地产业的不断发展，很多跟建筑、房地产相关的专业化服务体系应运而生。但由于目前房地产策划在我国还处于较为年轻的专业服务阶段，房地产企业普遍面临着人才短缺的困境。薪酬水平：加强变动收入所占比例依旧是主旋律，这充分体现出地产行业的高浮动特点，尤其是在项目结束期的变动薪酬，将是一块非常诱人的蛋糕。专家建议：房产市场越来越重视人才的发掘和培养，同时对人才的素质和学历要求也日渐增高。高校大学生在完成既有学业获得相关学位的基础上，若能再得到房地产行业实操性和基础性知识的强化训练，将有助于其顺利跨入房地产中高端型职位的门槛。房地产策划师的系统化阶梯式资格认证体系将满足大学生实现职业生涯的平缓过渡和逐步提升。金融工程专业就业方向三：销售人员职业概况：只要有产品和服务在出售，就会有销售的职位在招聘。对于以技术为背景的行业里面，例如电讯、软件等，销售的需求仍然会持续走高。即使在非技术领域，销售职位也一直是市场需求最旺盛的职位类别之一。薪酬水平：在销售这个职位上，报酬的差别很大，不少职位的基础工资很少，因为报酬完全建立在销售业绩的基础上，每做成一笔生意都可以得到佣金。对于工资建立在销售业绩上的销售人员来讲，压力是巨大的。但同时，回报也是巨大的。专家建议：优秀的销售人员需要的素质包括：积极的进取心、坚持不懈的态度、与其他人良好沟通的技巧、给人信任度以及在商谈中营造舒适氛围的能力。没有什么销售经验的大学毕业生，如果看好一个公司的销售职位，就要尽可能多地去了解这个公司的情况，这样可以增加应聘成功的机会。不论所受教育水平如何，销售人员对他们销售产品和服务应该有综合的掌握。更重要的是，销售人员应该能够有效地把产品和服务信息与客户进行沟通。建议同学们多看介绍销售技巧的书籍，参加一些公司组织的促销活动（在学校招聘兼职业务员或促销员），去一些专业网站、论坛和那些高手交流。金融工程专业就业方向四：零售职业概况：中国零售业这块蛋糕被越来越多企业看重，未来5年我国零售业发展的六个方向：1、批发市场建设开始进入一个相对的低潮。2、百货业向超市业学习，开始走自营商品的道路。3、大城市超市并购加剧，小城市成为争夺重点市场。4、便利店进入一个相对上升的阶段。5、专业店将进入第二个发展高潮。6、资本市场将更多的投资零售业。薪酬水平：零售行业的人员薪酬依然处于较低水平，店长年薪可达十万元的人数非常有限，高管层的收入即使与医药行业相比也有一倍的差距，薪酬水平的竞争力不足已是不言而喻的。专家建议：该行业挖角成风，仅有的中高层零售管理人才在各零售企业间频繁流动。其中大多数人一味追求高薪，很少考虑到具体的职业规划。专家建议，与其在高薪的诱惑下盲目跳槽，不如在适合自己的企业里积累经验，有效利用企业的培训机会，有意识地提高职业素质和核心竞争力，早日跻身零售业“稀缺人才”之列。金融工程专业就业方向五：市场/公关

金融工程案例分析

一、案例背景 2008 年10 月20 日，中信集团旗下的中信泰富召开新闻发布会。中信集团主席荣智健表示，由于中信泰富的财务董事越权与香港数家银行签订了金额巨大的澳元杠杆式远期合约导致已经产生8 亿港元的损失，他说，如果以目前的汇率市价估计，这次外汇杠杆交易可能带来高达147 亿港元的损失。中信泰富的公告表示，有关外汇合同的签订并没有经过恰当的审批，其潜在风险也没有得到评估，因此已终止了部分合约，剩余的合同主要以澳元为主。管理层表示，会考虑以三种方案处理手头未结清的外汇杠杆合同，包括平仓、重组合约等多种手段。荣智健在发布会上称该事件中集团财务总监没有尽到应尽的职责。他同时宣布，财务董事张立宪及财务总监周志贤已提请辞职，并获董事会接受，而与事件相关的人员将会受到纪律处分。自即日起，中信集团将委任莫伟龙为财务董事。由于这笔合约的期限为二年，荣智健说如果以目前的汇率市价估计，这次外汇杠杆交易可能带来高达147 亿港元的损失。中信泰富在澳大利亚有SINO—IRON铁矿投资项目，亦是西澳最大的磁铁矿项目。整个投资项目的资本开支，除目前的l6亿澳元之外，在项目进行的25年期内，还将至少每年投入10亿澳元，很多设备和投人都必须以澳元来支付。为降低澳元升值的风险，公司于2008年7月与13家银行共签订了24款外汇累计期权合约，对冲澳元、欧元及人民币升值影响，其中澳元合约占绝大部分。由于合约只考虑对冲相关外币升值影响，没有考虑相关外币的贬值可能，在全球

金融危机迫使澳大利亚减息并引发澳元下跌情况下，2008年10月20日中信泰富公告因澳元贬值跌破锁定汇价，澳元累计认购期权合约公允价值损失约147亿港元；11月14日中信泰富发布公告，称中信集团将提供总额为15亿美元(约ll6亿港元)的备用信贷，用于重组外汇衍生品合同的部分债务义务，中信泰富将发行等值的可换股债券，用来替换上述备用信贷。据香港《文汇报》报道，随着澳元持续贬值，中信泰富因外汇累计期权已亏损186亿港元。截至2008年12月5日，中信泰富股价收于5．80港元，在一个多月内市值缩水超过2l0亿港元。另外，就中信泰富投资外汇造成重大亏损，并涉嫌信息披露延迟，香港证监会正对其展开调查。二、中信泰富得衍生品合约性质中信泰富结构化衍生品合约条款分析合约名称：AUD Target Redemption Forward 合约实质：Accumulator -- ---- 谐音(I kill you latter) 合约标的：澳元/美元汇率合约期现：24 个月交易方式：当澳元/美元汇率市价高于协议汇率时，中信泰富可按协议汇率兑换 1000 万澳元。当澳元/美元汇率低于协议汇率时，中信泰富须按协议汇率兑换2500万澳元

金融工程案例分析中信泰富事件

金融工程案例分析中信泰富事件文件排版存档编号：[UYTR-OUPT28-KBNTL98-UYNN208]

滨江学院课程论文题目金融工程案例分析——中信泰富事件课程金融工程案例分析专业 2013级金融工程学生姓名吴欣怡学号任课教师李长青二Ｏ一六年六月三日金融工程案例分析——中信泰富事件一、案例简介 2008 年 10 月 20 日，中信集团旗下的中信泰富召开新闻发布会。中信集团主席荣智健表示，由于中信泰富的财务董事越权与香港数家银行签订了金额巨大的澳元杠杆式远期合约导致已经产生 8 亿港元的损失。由于这笔合约的期限为二年，荣智健说如果以目前的汇率市价估计，这次外汇杠杆交易可能带来高达147 亿港元的损失关键词：中信泰富；外汇；远期杠杆二、案例的具体内容

中信泰富的公告表示，有关外汇合同的签订并没有经过恰当的审批，其潜在风险也没有得到评估，因此已终止了部分合约，剩余的合同主要以澳元为主。管理层表示，会考虑以三种方案处理手头未结清的外汇杠杆合同，包括平仓、重组合约等多种手段。荣智健在发布会上称该事件中集团财务总监没有尽到应尽的职责。他同时宣布，财务董事张立宪及财务总监周志贤已提请辞职，并获董事会接受，而与事件相关的人员将会受到纪律处分。自即日起，中信集团将委任莫伟龙为财务董事。由于这笔合约的期限为二年，荣智健说如果以目前的汇率市价估计，这次外汇杠杆交易可能带来高达 147 亿港元的损失中信泰富在澳大利亚有SINO—IRON铁矿投资项目，亦是西澳最大的磁铁矿项目。整个投资项目的资本开支，除目前的16亿澳元之外，在项目进行的25年期内，还将至少每年投入10亿澳元，很多设备和投人都必须以澳元来支付。为降低澳元升值的风险，公司于2008年7月与13家银行共签订了24款外汇累计期权合约，对冲澳元、欧元及人民币升值影响，其中澳元合约占绝大部分。由于合约只考虑对冲相关外币升值影响，没有考虑相关外币的贬值可能，在全球金融危机迫使澳大利亚减息并引发澳元下跌情况下，2008年10月20日中信泰富公告因澳元贬值跌破锁定汇价，澳元累计认购期权合约公允价值损失约147亿港元；11月14日中信泰富发布公告，称中信集团将提供总额为15亿美元(约116亿港元)的备用信贷，用于重组外汇衍生品合同的部分债务义务，中信泰富将发行等值的可换股债券，用来替换上述备用信贷。截至2008年12月5日，中信泰富股价收于5．80港元，在一个多月内市值缩水超过210亿港元。另外，就中信泰富投资外汇造成重大亏损，并涉嫌信息披露延迟，香港证监会正对其展开调查。

商业银行操作风险的案例分析

商业银行操作风险的案例分析一、操作风险的基本内容 1998年巴塞尔银行监管委员会发布了名为《操作风险管理》的咨询文件，之后操作风险作为一个单独的风险范畴引起人们的重视。2004年巴塞尔委员会发布了《统一资本计量和资本标准的国际协议：修订框架》，将操作风险纳入风险监管范围，为其设定最低资本要求。操作风险已成为与信用风险、市场风险并列的银行业三大风险。根据巴塞尔委员会的定义，操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、系统及外部事件所造成损失的风险。2007年6月中国银监会发布了《商业银行操作风险管理指引》，确定了操作风险的定义。二、商业银行操作风险的国际案例案例一：巴林银行。1995年2月英国中央银行英格兰银行宣布了一条消息：巴林银行不得继续从事交易活动并将申请资产清理。10天后，以1英镑的象征性价格被荷兰国际集团收购。巴林银行总损失为13亿美元；资本损失100%；从违规到灾难发生的时间为三年；违规内容是未经授权及隐匿的期权和期货交易、隐匿亏损；违规者为新加坡附属机构交易员；操作风险发生的原因在组织因素上，治理、管理、文化多元、沟通失败；在政策因素上，违反政策、不合规、职责不清；在人员因素上，雇员不当、雇主判断失误。具体分析巴林银行倒闭的原因，首先，巴林银行没有将交易与清算业务分开，允许里森既作为首席交易员，又负责其交易的清算工作。在大多数银行，这两项业务是分立的。因为让一个交易员清算自己的交易会使其很容易隐瞒交易风险或亏掉的金钱。这是一种制度上的缺陷。其次，巴林银行的内部审计极其松散，在损失达到5，000万英镑时，巴林银行总部曾派人调查里森的账目，资产负债表也明显记录了这些亏损，但巴林银行高层对资产负债表反映出的问题视而不见，轻信了里森的谎言。里森假造花旗银行有5，000万英镑存款，也没有人去核实

金融工程案例分析

金融创新案例分析案例1本文由【中文word文档库】https://www.360docs.net/doc/41451164.html,搜集整理。中文word文档库免费提供海量教学资料、行业资料、范文模板、应用文书、考试学习和社会经济等word文档案例名称：可转让支付命令账户：逃避金融管制的创新案例适用：金融创新原因；金融创新的背景案例来源：根据黄达：《金融学》，中国人民大学出版社2003年版；张高学：《货币银行学》，南京大学出版社2001年版等有关内容整理编写案例内容可转让支付命令账户(Negotiable Order of Withdrawal Account，简称（NOW)，这是1970年由美国马萨诸塞州互助储蓄银行推出的一种新型活期存款账户。该账户的存款人以可转让支付命令取代支票用于对第三者支付，实际上是一种不使用支票的支票账户。这种账户既可使客户享受到转账结算的便利，同时又可取得利息收入。它的问世，对美国1933年“银行法”和“Q项条例”形成了强大的冲击力量，是美国金融业的一个重要变革。 20世纪60年代末期市场利率上升，诱使美国的金融机构为规避存款利率限制，创造新型的支票存款品种。由于“Q条例”规定活期存款不准付息，定期存款的利息有上限，这就使储蓄贷款协会和互助储蓄银行在20世纪60年代末期利率上升之时遭受了重大的损失，因为它们的大量资金被能支付较高利率的金融工具吸引走了。1970年，马萨诸塞州的一家互助储蓄银行发现禁止对支票存款支付利息的法规的漏洞，他们把支票存款账户来了个改头换面，叫可转让支付命令书账户(NOW)。客户签发这种支付命令书后，银行就可以代为付款，这种支付命令书还具有背书转让的功能，这就成了没有支票名义的支票，但是在法律上又不作为支票账户，因此互助储蓄银行可以不受有关支票账户法规的限制，继续支付利息。客户因此可以在拥有支票便利的同时，享有利息的优惠。NOW账户就此将大量存款吸引回储蓄银行。经过两年的讼争之后，马萨诸塞州的互助储蓄银行于1972年5月获准发行支付利息的NOW。同年9月，新罕布什尔州的法院确认了NOW账户在该州的合法性。 NOW账户在新罕布什尔州和马萨诸塞州的成功，使得这些州的储蓄贷款协会和互助储蓄银行获得了丰厚的利润，也使商业银行的支票账户存款受到了很大的竞争压力，商业银行采取行动阻止此类账户向其他州蔓延，结果国会于1974年元月通过法令，把NOW账户限制在新英格兰的各州之内。但是到1980年，法律最终还是允许全美各地的储蓄贷款协会、互助

现代金融实务与案例题型5(案例分析)

《现代金融实务与案例》题型5（案例分析）案例一：信用贷款违规发放案例内容: 信用贷款是仅靠借款人而发放的贷款，因而风险较大，通常只发放给信用评定等级比较高的借款人。如果商业银行在贷款过程中违规操作，将会增大贷款风险，造成不良贷款损失。 2006年1~6月，我国某商业银行共发放信用贷款185笔，共计480万元，其中违规向某建筑材料厂发放信用贷款50万元，贷款日该借款人的资产总额81831363.10元，负债总额88543895.00元，所有者权益－6712 53190元，资产负债率高达108.20％，说明该借款人已经资不抵债，财务状况较差，不具备还贷的能力；违规向关系人发放信用贷款30万元；违规向某水泥厂发放信用贷款48万元，该借款人信用等级评定为BB级，不具备发放信用贷款的条件。该银行贷款中的违规操作使得当年的不良贷款率比上年增长了5％。案例思考 1企业具备何类信用等级才享有发放信用贷款资格？ 2结合案例说明审查贷款企业财务三张表的作用。 3结合案例说明银行防范贷款风险应采取的主要对策。答案参考： 1企业具备何类信用等级才享有发放信用贷款资格？企业信用等级分AAA、AA、A、BBB、BB、B六级，一般前三级才享有发放信用贷款资格，如是第四级要加上月均存款余额在1000万元以上的存款大户企业的条件。 2结合案例说明审查贷款企业财务三张表的作用。资产负债表：全面综合地了解企业资产、负债和所有者权益的情况，以分析企业的偿债能力和获利能力。损益表：反映企业一定时期内利润或亏损情况的报表，可从总体上了解企业经营业绩和获利水平。现金流量表：反映企业现金流出、流入以及净流量增减变化的财务报表，通过现金流量的分析，可衡量企业偿还债务的能力。 3结合案例说明银行防范贷款风险应采取的主要对策。本案例中第一笔贷款发放的企业资不抵债，第二笔贷款发放的企业信用等级不具备资格，均存在风险。银行应在贷款发放过程中采取以下对策：通过对该案例的分析，当前商业银行防范贷款风险应采取以下主要对策：首先要树立正确的业务发展指导思想，要在追求盈利性的同时，重视安全性和流动性，防止为了片面追求高速业务增长而忽视风险防范和内控机制建设的倾向。其次，要在制度方面狠下工夫，尽快建立和完善适合我国国情的银行内控体制和机制。要建立和完善法人治理结构，积极推动银行体制改革，完善的风险管理体制、审慎的会计财务制度和透明的信息披露制度。再次，要尽快建立和完善银行风险识别和评估体系，要建立和完善银行系统的稽核审计体系，完善专业监督检查制度。注意使用外部审计力量和市场中介；进一步发挥业务部门的专业检查作用，制定专业检查制度，加大专业检查力度。总之贷款发放的全过程要作到“贷款三查”，即贷前调查、贷时审查和贷后检查。案例二：金融监管之剑必须高悬-巴林银行破产事件案例内容: 1巴林银行破产事件 1995年2月17日，世界各地的新闻媒体都以最夺目的标题报道了同一事件：巴林银行破产了。巴林银行集团是有着232年历史的老牌英国银行，在全球拥有雇员1 300 多人，总资产逾94亿美元，所管理的资产高达460亿美元，在世界1 000家大银行中按核心资本排名第489位，许多的英国王室显贵，包括英女王伊丽莎白二世和查尔斯王子都是它的顾客，曾被称为英国的皇室银行。巴林银行经历了1986年伦敦金融市场解除管制的“大爆炸”，仍然屹立不倒，已成为英国金融市场体系的重要支柱。然而，巴林银行长达两个世纪的辉煌业绩，却在1995年2月毁于一旦。巴林银行破产的直接原因，是其新加坡分行的一名交易员 ——尼克·里森的违规交易。里森，事发时刚刚满28岁。 1992年，里森由摩根斯坦利的衍生工具部转投巴林，被派往新加坡分行。由于工作勤奋、机敏过人，里森得到重用，升任交易员，负责巴林新加坡分行的衍生产品交易。期货交易的成功使里森深受上司的赏识，地位节节上升，以致被允许加入由18人组成的巴林银行集团的全球衍生交易管理委员会。里森的工作，是在日本的大阪及新加坡进行日经指数期货套利活动。然而，里森并没有严格地按规则去做，当他认为日经指数期货将要上涨时，不惜伪造文件筹集资金，通过私设账户大量买进日经股票指数期货头寸，从事自营投机活动。然而，日本关西大地震打破了里森的美梦，日经指数不涨反跌，里森持有的头寸损失巨大。若此时他能当机立断斩仓，损失还是能得到控制，但过于自负的里森在 1995年1月26日以后，又大幅增仓，导致损失进一步加大。 1995年2月23日，里森突然失踪，其所在的巴林新加坡分行持有的日经225股票指数期货合约超过6万张，占市场总仓量的30%以上，预计损失逾10亿美元之巨。这项损失已完全超过巴林银行约541亿美元的全部净资产值，英格兰银行于2月26日宣告巴林银行破产。3月6日，英国高等法院裁决，巴林银行集团由荷兰商业银行收购。 2日本大和银行事件 1995年9月26日，日本大和银行宣布一位44岁的交易员井口俊男被指控因长期非法从事以美国国债为标的物的交易，导致11亿美元的巨额亏损。美国联邦和纽约州银行管理当局联合下令，限令大和银行在美国的17家分行及大和信托投资公司必须在3个月内结束在美国的一切业务，撤离美国，并规定大和银行3年内不得在美国重新开展金融业务。大和银行数年来对经营信息特别是巨额亏损秘而不宣，导致国际金融社会对日本金融业失去了信心，竞相对日本的海外金融机构的融资征收高达1%的保险费，增大了日本海外金融机构的经营成本，再加上国内大藏省对金融机构自有资本率的要求越发严格。致使日本海外金融机构纷纷从欧洲金融市场撤回。思考题 1、金融监管的基本原则是什么？ 2、金融业为何要实行审慎的监管？请举例说明金融监管的必要性。 3、巴林银行的倒闭是由于金融监管不到位还是内部监控机制欠缺导致的？为什么？答案参考： 1、金融监管的基本原则是什么？由于经济、法律、历史、传统乃至体制的不同，各国在金融监管的诸多具体方面存在着不少差异。但有些一般性的基本原则却贯穿于各国金融监管的各个环节与整个过程。（一）依法管理原则（二）合理、适度竞争原则（三）自我约束和外部强制相结合的原则（四）安全稳定与经济效率相结合的原则 2、金融业为何要实行审慎的监管？请举例说明金融监管的必要性。通过上述案例，我们必须实行审慎的监管，主要得到了如下启示： 1金融市场主体面临着越来越广泛的风险上述两个案例表明：第一，近20年来，金融市场主体虽然面临着比以往任何时候都要多得多的机遇，但同时也面临着比以往任何时候都要多得多的风险。第二，金融风险并不是小金融机构的专利，一些大金融机构同样也存在着巨大的金融风险。第三，金融风险的成因日趋复杂，信贷风险与市场风险正呈现相互渗透的趋势。第四，不要过于迷信专家和数学模型。 2健全的内控机制是防范金融市场风险的关键巴林银行破产和日本大和银行事件不是偶然的，要想

宝洁公司利率互换案例分析

对外经济贸易大学 2009 — 2010 学年第二学期期末考试案例题目宝洁公司利率互换案例分析课程名称金融工程案例研究小组成员朱雯杰 326 滕菲 340 孙泽源 316 学院（系）研究生院专业金融学院金融学考试时间 2010-7-4 宝洁公司利率互换案例分析一、利率互换简介利率互换Interest rate swap IRS 是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。企业通常会以签订利率互换的方式，来管理风险。现实中的利率互换一般并非由两个企业之间签订，而是两个企业分别和金融机构签订互换协议。这样，企业可以省去寻找交易对手的成本，而金融机构可以通过同多方进行交易而达到风险对冲的目的。交易过程如图1所示。图1 二、宝洁公司利率互换损失事件概述1993年11月，宝洁公司向美国信孚银行（后为德意志银行收购) 购买具有对赌成分的利率互来降低融资成本。但1994 年2 月联邦备委员会提高了联邦基金利率，美国国债收益率随之上升，到1994 年4 月，宝洁接到了1 ．57 亿美元的税前交易账。1994年 1 0 月，宝洁以美国信孚银行未就交事项披露重要信息（比如如何计算 4.9% LIBO 5.2% LIBO

同情景下利率互换的支付额) 、错误提示交易风险、违背受托及顾问关系等由向辛辛那提市联邦法院提起诉讼，认为信孚银行并未履行信息披露义务，对宝洁有违反诚信的诈欺行为，主张与信孚银行的两项交易无效，请求免除因金融衍生交易所导致的债务以及惩罚性违约金。宝洁公司在利率互换中的损失并不是个例，联邦纸板公司、吉布森礼品公司、空气化工公司同样在于信孚银行的交易中遭受大量损失。这些事件导致公司的董事会对公司进行场外衍生品交易的重视，并重新对其风险管理战略进行审视。三、利率互换合约分析 1. 合约内容起始日期： 1993年11月2日期限： 5年支付方式：半年一付本金： 2亿美元利差计算：首个结算日不用支付利差，之后的四年半支付的利差数额固定，其数额按第一个结算日（1994年5月4日）的数据由公式（1）计算确定修订条款：在双方均同意的情况下，可对合约进行修订图2 合约特点：（1）浮动利率支付与商业票据利率相关联，而非与LIBOR 相关联（2）合约中使用的浮动利率为某段时间的平均利率，而非固定某一天的利率（3）根据合约，宝洁公司每期都可获得固定收益，即1亿×0.75%，1994年5月之后，每期都需支付一个固定金额，即1亿×锁定的利差（4）利差的计算公式由利差计算公式可以知，该利差部分相当于一个嵌入式期权。 3. 利差支付分析（1）嵌入式期权 A. 30年期国债的看涨期权，执行价视5年期国债收益率而定 5年期国债收益率越高，执行价越高，对期权的买方来说，期权价值就越高 B. 5年期国债的看跌期权，执行价视30年期国债的价格而定 30年期国债价格越低，执行价越低，对期权的买方来说，期权价值越高（2）利差支付变化 30天商业票据单日平均利率 – 75bp + 利差 5.30%

金融工程应用案例分析

宝洁带杠杆利率互换交易案例分析 14512219 项慧华一、宝洁公司利率互换损失事件概述宝洁公司在全球80多个国家和地区拥有138,000名雇员。2007财政年度，公司全年销售额近765亿美元。宝洁公司在全球80多个国家设有工厂或分公司，所经营的300多个品牌的产品畅销160多个国家和地区，其中包括美容美发、居家护理、家庭健康用品、健康护理、食品及饮料等。信孚银行成立于1903年，在20世纪70年代经过一次成功的业务转型，将公司业务关注于批发银行业务如公司贷款、投资管理、政策与公共债券投资等，到1993年该公司成为了全美第十二大银行集团。在1993年的利润中衍生品买卖占31%，为公司客户提供信贷、咨询等服务占13%，而自营账户的利润占56%。自1966年以来信孚银行就一直是宝洁的主银行之一，在1985-1993年一直担当宝洁公司债券发行的发行银行，并为宝洁公司提供商业银行和投资银行咨询服务。从1993-1994 年宝洁公司与信孚银行签订了一系列互换协议，这些协议既有普通型互换又有复杂的杠杆互换。 1993年10月，宝洁公司就与信孚银行商议，希望用一个新的互换协议来替代目前将要到期的固定对浮动利率的利率互换协议。在这个协议中宝洁公司收取固定利率而支付市场商业票据利率减少40个基点的利息。宝洁公司希望能获得相似的互换协议，并且能获得较低的利率支付。对此，信孚银行为宝洁公司提供了三种选择：一个是普通型互换，两个是带有杠杆属性的互换。经过商议和修改，宝洁公司选择了其中的一个杠杆互换即5/30年收益关联互换（5/30 year linked swap）。 1993年11月2日，宝洁公司与信孚银行签署了这份5年期的互换。此互换为半年结算，名义本金为2亿元，信孚同意向宝洁支付5.3%的年利率，同时宝洁同意向其支付的利率为30天商业票据利率的日平均利率减去75个基点再加上一个利差。利差在前6个月的支付期设置为零，以后9期按同一利差在6个月后，也就是1994年5月4日设定，它被设置为等于当日5年期CMT利率和30年期国债价格的一个函数： 1994年由于美国的紧缩政策，造成了利率急剧上升。到1994年5月4日，也就是设定利差的日期，5年期CMT利率已经由5.02%上升到6.71%，并且30年国债价格为86.843，收益率为7.35%。若任然继续此交易，宝洁公司的损失将超过1亿美元。 1994年10月，宝洁以信孚未就交易事项披露重要信息（比如，如何计算不同情景下利率互换的支付额）、错误的提示交易风险、违背受托及顾问关系等理由向辛辛那提市联邦法院提起诉讼，认为信孚并未履行信息披露义务，对宝洁有违反诚信的欺诈行为，主张与信孚的两项交易无效，请求免除因金融衍生品交易导致的债务，并主张惩罚性违约金。由于争论的交易采用的是ISDA主协议，有关合约解释和执行都依据纽约州法，因此，法院直接引用纽约法作为裁判依据，宝洁公司不能主张惩罚性违约金对于宝洁提出普通法上的欺诈主张，认为按纽约法规定，两者处于商业交易关系，虽然信孚对宝洁并无注意义务，但信孚对宝洁仍负有披露重要信息的义务。考虑到衍生品交易时，

金融工程案例分析论文

外汇衍生品投资亏损案例分析与启示 --基于中信泰富【摘要】随着经济全球化的进程加快，中国企业所面临的竞争和压力也越来越大，利用衍生品期货工具来规避交易风险也成为参与国际竞争的必然选择，然而衍生工具的交易本身也具有较大的风险。本文以中信泰富外汇巨亏事件为例，通过详细分析中信泰富签订的Accumulator合约，从外部原因和合约本身特征指出导致中信泰富套期保值失败的原因，最后针对投资外汇衍生品交易提出了若干对策建议谈谈企业规避金融衍生工具风险的一些建议。【关键词】外汇衍生品风险管理套期保值中信泰富一、理论回顾衍生产品又称衍生工具，是指其价值依赖于基础资产价值变动的合约。这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。标准化合约是指其标的物（基础资产）的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此此类合约大多在交易所上市交易。金融衍生品市场发展到现在种类繁多，按照不同的分类标准可以将其划分为不同的类型。例如，按照交易性质可以将其分为远期交易性质的金融衍生品和选择权性质的金融衍生品；按照交易的场所可以分为场内金融衍生品和场外金融衍生品；按照基础工具的形式可以将其分为股权式金融衍生品、货币金融衍生品和利率金融衍生品；按照其交易方式的不同，可以分为远期、期货、期权、互换四类。衍生品市场发展到现在种类繁多，按照不同的分类标准可以将其划分为不同的类型。例如，按照交易性质可以将其分为远期交易性质的金融衍生品和选择权性质的金融衍生品；按照交易的场所可以分为场内金融衍生品和场外金融衍生品；按照基础工具的形式可以将其分为股权式金融衍生品、货币金融衍生品和利率金融衍生品；按照其交易方式的不同，可以分为远期、期货、期权、互换四类。衍生品市场产生和发展的初衷是规避风险，这是衍生品市场赖以存在和发展的基础，而防范风险的主要手段是套期保值。套期保值是指商品生产者为防范未来原材料价格上涨、产成品价格下跌或其他资产负债由于汇率利率波动带来的风险和损失，通过事先签订的交易合约，以有限的交易成本锁定原料成本、产成品价格、融资成本或投资收益，保障企业获取预期的收益。二、案例分析及相关问题解答

货币金融学案例分析--第三章信用

案例分析一、案例内容案例1：企业间融资新疆新闻在线网11月15日消息：11月13日，天山区人民法院一审判令一份32万元企业借贷合同无效，出借方本想通过诉讼惩罚赖账的企业，不想法院却说其无权索要利息和违约金。 2005年，筑路公司因急于为企业职工缴纳养老金向名贵公司提出借款，双方签订一份《借款协议书》，约定筑路公司因企业资金周转困难

须向名贵公司借款30万元，借款期限为6个月，到期后一次性还本付息，借款利息按照同期商业银行贷款利率计算。 2005年7月，双方就借款相关事宜签订借款协议书，并约定了借款期限、利息及违约责任。直至2006年1月，名贵公司分别于2005年7月12日、7月28日、2006年1月9日分三次向筑路队借款32万元，筑路公司向名贵公司出具了三份收款收据。双方还约定如发生任何影响名贵公司实现债权的事由，筑路公司除向名贵公司偿还借款本息外，还应向原告名贵公司支付违约金10万元。

借款到期后，名贵公司多次索要未果，提起诉讼。然而，筑路公司却拿出一份兼并重组意向协议书，证明名贵公司先期借资用于偿付筑路公司欠缴的社会统筹费用及其滞纳金，是双方兼并改制的情况下形成的。天山区法院认为，企业借贷合同违反有关金融法规，属无效合同。问题：上面案例融资属于什么信用形式？商业信用有什么特点？

案例2：小企业融资方式 “不敢想象工行这么大银行居然也有这么贴近中小企业的融资服务。”——小型高科技企业老板 ●企业描述：小型高科技企业，生产的通信电源技术含量高，专业性强，性能优良，产品主要销售给国内大型通讯设备制造商。 ●融资需求：由于该公司正处于起步阶段，研发资金投入较大，而公司规模小，自有资金有限，在扩大生产经营方面受到较大的阻碍。又由于该公司在行业中处于弱势，谈判和议价能力较弱，

金融工程专业就业前景分析

金融工程专业就业前景分析文稿归稿存档编号：[KKUY-KKIO69-OTM243-OLUI129-G00I-FDQS58-

职业概况：只要有产品和服务在出售，就会有销售的职位在招聘。对于以技术为背景的行业里面，例如电讯、软件等，销售的需求仍然会持续走高。即使在非技术领域，销售职位也一直是市场需求最旺盛的职位类别之一。薪酬水平：在销售这个职位上，报酬的差别很大，不少职位的基础工资很少，因为报酬完全建立在销售业绩的基础上，每做成一笔生意都可以得到佣金。对于工资建立在销售业绩上的销售人员来讲，压力是巨大的。但同时，回报也是巨大的。专家建议：优秀的销售人员需要的素质包括：积极的进取心、坚持不懈的态度、与其他人良好沟通的技巧、给人信任度以及在商谈中营造舒适氛围的能力。没有什么销售经验的大学毕业生，如果看好一个公司的销售职位，就要尽可能多地去了解这个公司的情况，这样可以增加应聘成功的机会。不论所受教育水平如何，销售人员对他们销售产品和服务应该有综合的掌握。更重要的是，销售人员应该能够有效地把产品和服务信息与客户进行沟通。建议同学们多看介绍销售技巧的书籍，参加一些公司组织的促销活动（在学校招聘兼职业务员或促销员），去一些专业网站、论坛和那些高手交流。金融工程专业就业方向四：零售职业概况：中国零售业这块蛋糕被越来越多企业看重，未来5年我国零售业发展的六个方向：1、批发市场建设开始进入一个相对的低潮。 2、百货业向超市业学习，开始走自营商品的道路。 3、大城市超市并购

商业银行操作风险的案例分析

商业银行操作风险的案例分析一、商业银行操作风险的国际案例案例一：巴林银行。1995 年2 月英国中央银行英格兰银行宣布了一条消息：巴林银行不得继续从事交易活动并将申请资产清理。10 天后，以1 英镑的象征性价格被荷兰国际集团收购。巴林银行总损失为13 亿美元；资本损失100%；从违规到灾难发生的时间为三年；违规内容是未经授权及隐匿的期权和期货交易、隐匿亏损；违规者为新加坡附属机构交易员；操作风险发生的原因在组织因素上，治理、管理、文化多元、沟通失败；在政策因素上，违反政策、不合规、职责不清；在人员因素上，雇员不当、雇主判断失误。具体分析巴林银行倒闭的原因，首先，巴林银行没有将交易与清算业务分开，允许里森既作为首席交易员，又负责其交易的清算工作。在大多数银行，这两项业务是分立的。因为让一个交易员清算自己的交易会使其很容易隐瞒交易风险或亏掉的金钱。这是一种制度上的缺陷。其次，巴林银行的内部审计极其松散，在损失达到5，000 万英镑时，巴林银行总部曾派人调查里森的账目，资产负债表也明显记录了这些亏损，但巴林银行高层对资产负债表反映出的问题视而不见，轻信了里森的谎言。里森假造花旗银行有5，000 万英镑存款，也没有人去核实一下花旗银行的账目。监管不力不仅导致了巴林银行的倒闭，也使其3 名高级管理人员受到法律惩处。案例二：日本大和银行。1995 年总部设在大阪的日本大和银行行长藤田彬宣布，由于驻纽约分行雇员井口俊英从1984 年开始在账

外买卖美国债券，使该行蒙受了1，100 亿日元（约合11 亿美元）的巨额损失。二战结束时，日本通过了《证券和交易法》，其中第65 条严令禁止日本的银行参与国内证券业，旨在保证存款人利益不受证券市场大幅度波动的影响。然而，日本银行业的利润来源因此大受限制，在与非银行金融机构的业务竞争中也显然处于不利地位。于是，日本银行业纷纷积极拓展国际证券业务，通过国际渠道进行国内证券投资，以此增加利润、积累经验，等待国内金融管制的放松。许多日本银行将其海外分支机构作为对国内人员进行证券交易培训的基地。由于膨胀太快，交易人员缺乏必要的素养和经验，交易机构又缺乏必要的风险管理机制，这就为恶性事件的发生埋下了隐患。二、我国有关操作风险的案例某分理处发生多功能借记卡自助质押贷款诈骗案： 2004 年中行湖州市分行凤凰分理处因员工严重违规操作：违规办卡、违规放贷，网点员工基于自身利益，合伙违规、隐瞒不报，引发多功能借记卡自助质押贷款诈骗案。经查，涉及金额2599 万，形成巨大风险。案例发生原因分析：（一）缺乏科学的发展观和正确的业绩观。一是缺乏正确的经营理念，没有把握和处理好业务发展和风险控制的关系。基层行一味强调任务的完成率，产生了偏重业务发展，疏忽内部管理和风险防范的偏向；二是缺乏审慎经营的思想，没有把握和处理好业务发展和合法守规的关系。没有把工作重心和主要精力锁定在风险防范上，而是偏