金融市场功能与结构
第四章金融市场功能与结构
习题练习
（一）单项选择题
1．下列那种不属于间接融资( )
A．你从当地银行申请抵押贷款；
B．保险公司借款给联想公司
C．你从好友处借得1000元
D．你购买共同基金的份额；
2．按交易对象的不同，金融市场可分为( )。
A．债券市场和股权市场B．一级市场和二级市场
C．货币市场和资本市场D．场内交易市场和场外交易市场
3．下列有关债务和股权工具的表述中，哪个是正确的( )
A．它们可以是短期金融工具；
B．债券持有者享有剩余索取权；
C．债券收入的波动性要小于股权工具；
D．债券支付红利
4．上海证券交易所是（）。
A．一级市场B．二级市场
C．柜台市场D．场外交易市场
5．对已发行的证券进行买卖，转让的市场称为（）。
A．一级市场B．二级市场
C．现货市场D．资本市场
6．如果你计划的投资期限不超过1年，你最可能投资于下列哪个市场？( )
A．一级市场
B．资本市场
C．货币市场
D．场外市场
7．（）的主要功能是为公司的流动资本需求融资，为政府提供短期资金以代替征税。A．货币市场B．资本市场
C．股权市场D．场外交易市场
8．下列活动获得资金的主要渠道不是资本市场的是（）。
A．建造厂房B．购买设备
C．贷款买房D．长期投资
9．同业拆借市场是金融机构之间为（）而相互融通的市场。
A．减少风险B．提高流动性
C．增加收入D．调剂短期资金余缺
10．货币市场乃至整个金融市场的指标利率是指（）。
A．短期国债利率B．债券回购利率
C．同业拆借利率D．公司债券利率
11．（）已成为我国金融机构进行流动性管理的最重要的场所。
A．股票市场B．债券回购市场
C．同业拆借市场D、票据市场
12．（）是由债权人开出的要求债务人付款的命令书。
A．汇票B．期票
C．本票D．商业票据
13．大额可转让定期存单是由（ B ）首先发行的。
A．美国联邦银行B．纽约花旗银行
C．英格兰银行D．日本银行
14．公司在发行债券时，发行价格等于债券面额，这种发行是（b ）。
A．市价发行B．平价发行
C．中间价发行D．溢价发行
15．全球最大的外汇市场是（）。
A．纽约外汇市场B．伦敦外汇市场
C．东京外汇市场D．香港外汇市场
（二）多项选择题
1．金融市场的参与者有( )。
A．居民个人B．商业性金融机构
C．政府D．企业E．中央银行
2．下列有关直接融资的表述，哪些是对的？（）
A．在直接融资中，投资者将钱借给借款人；
B．金融中介机构不会出现在直接融资中；
C．直接融资不涉及金融市场；
D．直接融资会创造负债；
E．上述所有选项都正确
3．与货币市场相比，资本市场（）。
A．流动性更强
B．交易期限较长的金融工具
C．价格波动较大
D．收益率较高
E．上述所有选项都正确
4．货币市场的主要交易对象有（）。
A．大额可转让存单B．商业票据
C．同业拆借D．长期政府债券
E．银行承兑汇票
5．国库券市场的特点有（）。
A．安全性高 B. 流动性强 C. 较高的税负D 期限长 E. 大面额交易
6、在流通市场上，参与国库券交易的有（）
A．商业银行B．中央银行
C．证券交易商D．企业E．个人投资者
7．关于银行承兑汇票的叙述，正确的有（）。
A．银行承兑汇票是一种短期融资工具，期限一般为30天到180天，90天的最为普遍。B．银行承兑汇票也没有票面收益，汇票的价格是按其面额打一定的折扣。
C．银行承兑汇票的收益率高于商业票据。
D．在美国，银行承兑汇票的二级市场很发达，是中央银行的购买对象。
E．上述说法都正确。
8．关于大额存单的说法，正确的是（）。
A．存单的产生是美国银行逃避利率管制的结果。
B．在美国。存单的面额通常以100万美元为单位，初始偿还期为1到6个月。
C．存单以面额发行，到期还本付息。
D．存单的利率低于短期国债利率。
E．存单的利率有固定的、也有浮动的。
9．股票发行市场与流通市场的关系是（）。
A．发行市场是基础，是前提。
B．流通市场是基础，是前提。
C．没有发行市场，就不会有流通市场。
D．没有流通市场，就不会有发行市场。
E．流通市场习不是无足轻重的，可有可无，它对发行市场有着重要的促进或推动作用。
10．美国政府债券主要有（）。
A．国家公司债券B．中央政府债券
C．金融债券D．地方政府债券
E．政府机构债券
（三）名词解释
1. 金融市场
2. 债务市场
3. 股权市场
4. 一级市场
5. 二级市场
6. 场内交易市场
7. 场外交易市场
8. 国债回购
9. 商业票据市场
10. 货币市场
（四）判断分析题
1．同业拆借市场利率变化可以成为中央银行调整货币政策的重要参考指标。（）2．股票流通市场上的价格是反映经济动向的“晴雨表”。（）
3．在美国短期国债的投标中，非竞争性投标者可以获得比竞争性投标者更低的国债购买价格。（）
4．一般情况下银行承兑汇票的价格要高于商业汇票。（）
5．外汇市场不存在着现货市场与期货市场之分。（）
（五）简答题
1．试述金融市场的种类划分。
2．简述“一级市场”和“二级市场”和相互关系。
3．主要的货币市场有哪些？
4．主要的资本市场有哪些？
5．外汇市场的特点是什么？
（六）论述题
1．金融市场的主要功能是什么？
2．查阅资料，介绍我国的股票市场的发展。
金融市场学试题及答案
金融市场学试题及答案 第一章金融市场概论 名词解释 1．货币市场：指以期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。其主要功能是保持金融工具的流动性，以便随时将金融工具转换成现实的货币。 2．资本市场：是指以期限在1年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。一般来说，资本市场包括两个部分：一是银行中长期存贷款市场，二是有价证券市场。但人们通常将资本市场等同于证券市场。 3．保险市场：是指从事因意外灾害事故所造成的财产和人身损失的补偿，以保险单和年金单的发行和转让为交易对象的、一种特殊形式的金融市场。 4．金融衍生工具：是在原生金融工具基础上派生出来的金融工具，包括金融期货、金融期权、金融互换、金融远期等。衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础，主要功能在于管理与原生金融工具紧密相关的金融风险。 5．完美市场：是指在这个市场上进行交易的成本接近或等于零，所有的市场参与者都是价格的接受者。在这个市场上，任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制，任由交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件。 单项选择题 1．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场的( D )。A．分配功能B．财富功能C．流动性功能D．反映功能 2．金融市场的宏观经济功能不包括( B )。
A．分配功能B．财富功能C．调节功能D．反映功能 3．金融市场的配置功能不表现在( C )方面。 A．资源的配置B．财富的再分配 C．信息的再分配D．风险的再分配 4．金融工具的收益有两种形式，其中下列哪项收益形式与其他几项不同( D )。A．利息B．股息C．红利D．资本利得 5．一般来说，( B )不影响金融工具的安全性。 A．发行人的信用状况B．金融工具的收益大小 C．发行人的经营状况D．金融工具本身的设计 6．金融市场按( D )划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 7．( B )是货币市场区别于其他市场的重要特征之一。 A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定 8．( A )一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场 多项选择题 1．金融资产通常是指具有现实价格和未来估价，且具有特定权利归属关系的金融工具的总称，简言之，是指以价值形态而存在的资产，具体分为( BCD )。 A．现金资产B．货币资产C．债券资产D．股权资产E．基金资产2．在经济体系中运作的市场基本类型有( ACD )。
2020年证券从业金融市场重点笔记：
2020年证券从业金融市场重点笔记：金融市场的 功能 金融市场的功能 (一)资本积累(聚敛功能) 金融市场的积累功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成可以投入社会再生产的资金集合的功能。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。金融市场之所以具有资金的积聚功能：一是由于金融市场创造了金融资产的流动性;二是由于金融市场上多样化的融资工具为资金供应者的资金寻求合适的投资手段找到了出路。 (二)资源配置(配置功能) 金融市场的配置功能表现在三个方面：资源配置、财富再分配和风险再分配。 (1)资源配置。金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。 一般地说，资金总是流向最有发展潜力，能够为投资者带来最大利益的部门和企业，这样，通过金融市场的作用，有限的资源就能够得到合理的利用。 (2)财富再分配。财富是各经济单位持有的全部资产的总价值。 政府、企业及个人通过持有金融资产的方式来持有的财富，在金融市场上的金融资产价格发生波动时，其财富的持有数量也会发生变化，一部分人的财富量随金融资产价格的升高而增加，另一部分人则由于其持有的金融资产价格下跌而减少。这样，社会财富就通过金融市场价格的波动实现了财富的再分配。(3)风险再分配。利用各种金融工具，厌恶金融风险较高程度的人可以把风险转嫁给厌恶风险程度较低的人，从而实现风险的再分配。
(三)调节经济(调节功能) 调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。金融市场一边连着储蓄者，另一边连着投资者，金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥着调节宏观经济的作用。(1)直接调节。金融市场通过其特有的引导资本，形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动的一种有效的自发调节机制。 (2)间接调节。金融市场的存在及发展，为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。货币政策属于调节宏观经济活动的重要宏观经济政策，其具体的调控工具有存款准备金政策、再贴现政策、公开市场操作等，这些政策的实施都以金融市场的存在、金融部门及企业成为金融市场的主体为前提。金融市场既提供货币政策操作的场所，也提供实施货币政策的决策信息。此外，财政政策的实施也越来越离不开金融市场，政府通过国债的发行及运用等方式对各经济主体的行为加以引导和调节，并提供中央银行进行公开市场操作的手段，也对宏观经济活动产生着巨大的影响。 (四)反映经济(反映功能) 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。这实际上就是金融市场反映功能的写照。 金融市场的反映功能表现在如下几个方面： (1)金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器。由于证券买卖大部分都在证券交易所进行，人们可以随时通过这个有形的市场了解到各种上市证券的交易行情，并据以判断投资机会。(2)金融市场交易直接和间接地反映国家货币供应量的变动。金融市场所反馈的宏观经济运行方面的信息，有利于政府部门及时制定和调整宏观经济政策。(3)金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析，并且他们每日与各类工商业直接接触，能了解企业的发展动态。(4)金融市场有着广泛而及时地收集和传播信息的通信网络，整个世界的金融市场已联成一体，四通八达，从而使人们可以及时了解世界经济发展变化的情况。
我国金融市场结构
我国金融市场结构：特征、问题及其成因 一、我国金融市场结构的基本特征 金融市场结构是指金融市场各个子市场及其组成要素在经济体系中的存在、分布、运行以及相互适应、相互作用与相互联系的架构状态。金融市场结构作为一国金融发展的重要变量和要素，它是反映一国金融市场成熟程度与发达程度的重要标志。从我国金融市场发展的现状看，我国金融市场结构的基本特征主要表现为以下几个方面。 1．规模（数量）结构的非均衡性。这主要表现在我国金融原生市场相对发达，金融衍生市场相对滞后。其中，在金融原生市场中，资金市场发展快于保险市场、黄金市场和外汇市场发展。在资金市场中，货币市场与资本市场发展不平衡：货币市场中同业拆借市场与票据市场发展不平衡：资本市场中股票市场与债券市场发展不平衡：股票市场中发行市场与流通市场不平衡：债券市场中国债市场与企业债券市场发展不平衡。在金融衍生市场中，商品期货市场发展快于金融期货市场：商品期货市场中农产品期货市场发展快于其他商品期货市场：金融期货市场中，股指期货市场发展快于利率期货和外汇期货市场等。 2．空间分布结构的不合理性。首先，我国城乡金融市场发展不协调，具体表现在农村金融市场发展比较滞后．并将成为制约新农村经济建设和发展的重要瓶颈。主要表现在：一是县级金融机构的大量撤销导致县域金融体系中出现了“空洞化”现象：二是农村资金大量流向城市的“非农化”现象加剧了农村资金供求关系的失衡：三是农村金融市场产品少、功能弱化、业务单一、服务跟不上；四是资本市场的触觉还没有延伸到农村，使得大量中小企业难以进入资本市场融资。其次，就各地区银行业的区域分布来说，占全国GDP -半以上的东部地区聚集了我国四大国有银行和12家股份制商业银行总部，而且还聚集了我国60%以上的银行业资产，其中广东最多，达到4.1万亿元，其后分别为北京和上海（不包括总部资产）。o’第三，就各地区证券业来说，存在着向东部沿海地区倾斜的趋势。截至2005年末，东部、中部、西部、东北部四个地区国内上市公司数分别为773家、230家、280家和114家。与上年相比，东部和中部分别增加17家和1家，而西部和东北部分别减少3家和6家。第四，就各地区的保险业来说，东部地区的保费收入同比增长16.4%，明显快于中部11.1%。②另外，北京、上海等发达地区外资保险公司业务发展明显快于其他地区。 3．层次结构上的单调性。从整体上看，我国金融市场结构的梯度与层次都比较单调，主要以原生金融市场为主，衍生金融市场才刚刚起步。就原生金融市场内部来说，各种金融子市场的要素结构没有形成明显的梯度，而且在现有梯度上的层次结构非常单一。例如，我国金融市场的交易主体的梯度没有形成，而且对现有的投资主体没有进行细俞：再如，我国金融工具类型梯度只有基础性工具，而且基础性工具的品种比较单一等。这种情况将导致我国金融市场功能上缺乏互补和行为上相互冲突，不利于金融市场整体功能的充分发挥。 4．行为结构上的不配合性。货币市场、资本市场和保险市场是金融市场的三大重要组成部分，只有三者在行为机制上相互沟通、配合才能保持金融市场的平稳运行。然而，由于各市场阶段性的预期收益率差异，使得高收益的市场在短期内迅速膨胀，而一旦受到监管，这些资金又迅速撤退市场，导致市场迅速萎缩。这种不稳定状态加大了金融市场的潜在风险。 5．功能结构上的不协调性。我国金融市场行为上的不配合性或冲突性，必然导致其功能上的不协调性。目前，我国金融市场的有些功能还没有凸现出来，各个金融子市场的功能单一，而且相互之间的功能不协调不配合，甚至还存在着一定程度的矛盾。 二、我国金融市场结构存在的主要问题 从整体上来看，我国金融市场结构存在的主要问题可以从静态和动态两个角度来进行分析。 （一）从静态角度看我国金融市场结构存在的问题 从静态的视角看，我金融市场结构存在的主要问题是一种失衡状态。这可从如下两个方
金融市场的功能21560
1、金融市场的功能。 （一）聚敛功能：金融市场的聚敛功能是指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产的资金的能力。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作 用。 （二）配置功能：金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀 缺资源的合理配置和有效利用。 （三）调节功能：指金融市场对宏观经济的调节作用。 （四）反映功能 2、金融市场的发展趋势。 （一）资产证券化：资产证券化，是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。 （二）金融全球化：市场交易的国际化。市场参与者的国际化。 （三）金融自由化：减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制。对外汇管制的放松或解除。放宽金融机构业务活动范围的限制，允许金融机构之间的业务适当交叉。放宽或取消对银行的利率管制。 （四）金融工程化：金融工程是指将工程思维进入金融领域，综合采用各种工程技术方法(主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等) 设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。 3、银行承兑汇票的价值分析。 （一）从借款人角度看 （1）比较传统银行贷款，除利息，借款人还必须在银行保持超过其正常周转资金余额的补偿性最低存款额，这部分存款没有利息，构成企业的非利息成本。（2）比较发行商业票据，运用更有利。 从银行角度看 （二）增加经营效益。（2）增加其信用能力。（3）银行出售银行承兑汇票不要求缴纳准备金。 （三）从投资者角度看 收益性、安全性和流动性 4、分析债券与股票区别。 （1）．股票一般是永久性的，无需偿还；而债券是有期限的，到期偿还本息；（2）．股东从公司税后利润中分享股利，增贬值可能性大；债券持有者则从公司税前利润中得到固定利息收入；（3）．在求偿等级上，股东的排列次序在债权人之后，当公司由于经营不善等原因破产时，债权人有优先取得公司财产的权力，其次是优先股股东，最后才是普通股股东；（4）．限制性条款涉及控制权问题，股东可以通过投票来行使剩余控制权，而债权人一般没有投票权；（5）．权益资本是一种风险资本，不涉及抵押担保问题，而债务资本可要求以某一或某些特定资产作为保证偿还的抵押；（6）．在选择权方面，股票主要表现为可转换优先股和可赎回优先股，而债券则更为普遍。很多附有赎回条款，许多附有可转换性。 5、优先股和普通股的区别。 将剩余索取权和剩余控制权进一步划分成不同层次并进行组合，可以设计出不同种类的股票：普通股和优先股。 普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权。普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表决权和选举权、被选举权等。普通股股东还具有优先认股权（配股） 优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并
金融市场功能与结构
第四章金融市场功能与结构 习题练习 （一）单项选择题 1．下列那种不属于间接融资( ) A．你从当地银行申请抵押贷款； B．保险公司借款给联想公司 C．你从好友处借得1000元 D．你购买共同基金的份额； 2．按交易对象的不同，金融市场可分为( )。 A．债券市场和股权市场B．一级市场和二级市场 C．货币市场和资本市场D．场内交易市场和场外交易市场 3．下列有关债务和股权工具的表述中，哪个是正确的( ) A．它们可以是短期金融工具； B．债券持有者享有剩余索取权； C．债券收入的波动性要小于股权工具； D．债券支付红利 4．上海证券交易所是（）。 A．一级市场B．二级市场 C．柜台市场D．场外交易市场 5．对已发行的证券进行买卖，转让的市场称为（）。 A．一级市场B．二级市场 C．现货市场D．资本市场 6．如果你计划的投资期限不超过1年，你最可能投资于下列哪个市场？( ) A．一级市场 B．资本市场 C．货币市场 D．场外市场 7．（）的主要功能是为公司的流动资本需求融资，为政府提供短期资金以代替征税。A．货币市场B．资本市场 C．股权市场D．场外交易市场 8．下列活动获得资金的主要渠道不是资本市场的是（）。 A．建造厂房B．购买设备 C．贷款买房D．长期投资 9．同业拆借市场是金融机构之间为（）而相互融通的市场。 A．减少风险B．提高流动性 C．增加收入D．调剂短期资金余缺 10．货币市场乃至整个金融市场的指标利率是指（）。 A．短期国债利率B．债券回购利率 C．同业拆借利率D．公司债券利率 11．（）已成为我国金融机构进行流动性管理的最重要的场所。 A．股票市场B．债券回购市场 C．同业拆借市场D、票据市场 12．（）是由债权人开出的要求债务人付款的命令书。 A．汇票B．期票
(完整版)资本市场的功能
资本市场是现代金融市场的重要组成部分,其本来意义是指长期资金的融通关系所形成的市场。但市场经济发展到今天,资本市场的意义已经远远地超出了其原始内涵,而成为社会资源配置和各种经济交易的多层次的市场体系。在高度发达的市场经济条件下,资本市场的功能可以按照其发展逻辑而界定为资金融通、产权中介和资源配置三个方面。 (一)融资功能 本来意义上的资本市场即是纯粹资金融通意义上的市场，它与货币市场相对称，是长期资金融通关系的总和。因此，资金融通是资本市场的本源职能。 (二)配置功能 是指资本市场通过对资金流向的引导而对资源配置发挥导向性作用。资本市场由于存在强大的评价、选择和监督机制,而投资主体作为理性经济人，始终具有明确的逐利动机，从而促使资金流向高效益部门，表现出资源优化配置的功能。 (三)产权功能 资本市场的产权功能是指其对市场主体的产权约束和充当产权交易中介方面所 发挥的功能。产权功能是资本市场的派生功能，它通过对企业经营机制的改造、为企业提供资金融通、传递产权交易信息和提供产权中介服务而在企业产权重组的过程中发挥着重要的作用。 上述三个方面共同构成资本市场完整的功能体系。如果缺少一环节，资本市场就是不完整的，甚至是扭曲的。资本市场的功能不是人为赋予的，而是资本市场本身的属性之一。从理论上认清资本市场的功能，对于我们正确对待资本市场发展中的问题、有效利用资本市场具有重要的理论与实践意义。 十多年来，我国资本市场发展迅速，取得了举世瞩目的成就。从上市公司的数量、融资金额和投资者数量等方面，我国资本市场已经具备了相当的规模，在产品以及法规制度方面，市场的基本要素和基本框架已经形成，技术系统建设方面成果显著。经过不断的探索和努力，我国资本市场功能和作用日益显现，规范化程度不断提高。 资本市场，作为一个新兴市场，在融资、优化资源配置等方面为我国经济的发展发挥着越来越重要的作用。 对我国资本市场的功能思考，全面审视我国资本市场结构，综合分析、对比发达国家资本市场的成熟制度，为我国发展、完善资本市场提供理论指导依据，有利于资本市场更好的为社会主义现代化建设服务。 、我国资本市场的功能探讨 （一）我国资本市场发展概况
中国金融市场存在结构性割裂之痛
中国金融市场存在结构性割裂之痛 ■当前我国金融市场结构性问题主要表现在三个方面:第一,直接融资滞后于间接融资,且趋势进一步加大；第二,债券市场发展滞后于股票市场,且整个债券市场相互割裂、不统一；第三,货币市场、资本市场、保险市场是三个分割的市场,资金不畅通、价格不统一。 ■要促进金融市场均衡发展,首先必须解决各个金融子市场的结构性问题,在此基础上,协调各个市场之间的均衡发展。当前,重点是解决债券市场、股票市场以及货币市场等的结构性问题,确保这些市场均衡发展。 ■金融市场的迅速发展,特别是结构性问题突出,给央行宏观调控带来了新的挑战。在转型经济时期,市场经济同时面临总量失衡与结构调整的双重困难,对此,央行到底是实行总量调控还是选择性调控,这是一个难题。 ■很明显,经济发展越不平衡,信贷资金的配置就越有可能倾向于富裕地区、城镇以及高收入阶层,甚至在结构设置上完全不顾社会效应。在结构性问题依然存在的市场格局下,仅仅依靠总量控制,很难达到预期效果,甚至有可能适得其反。 中国金融市场体系正在由银行主导向金融市场为主、由单一银行体系向多边市场体系转变。在此过程中,金融市场与经济增
长的相关性也在逐渐增强。同时,金融市场在发展过程中面临的问题也与以往不同,其中最突出的问题已经不是总量增长、规模扩张的问题,而是如何保持均衡协调发展的问题、是结构的问题。 一、金融市场结构性问题表现突出 按照木桶理论,最短的一边,决定了一个木桶的容积大小。金融市场发展也是如此,一旦结构失衡,发展就会受阻。当前我国金融市场就面临着这样的结构性问题。金融市场的结构问题主要表现在三个方面。 第一,直接融资滞后于间接融资,且趋势进一步加大。2003年,国内非金融部门融资总量为3.52亿元,其中银行贷款占85%。与2002年相比,贷款融资比重上升了4.9个百分点,其他融资比重均下降,国债下降4.4,企业债下降0.4,股票下降0.1。直接融资发展滞后的趋势进一步拉大。直接融资滞后的结果,全社会的融资风险过度集中到银行体系,上市公司资金大量闲置,中小企业资金短缺。 第二,债券市场发展滞后于股票市场,且整个债券市场相互割裂、不统一。2003年,股票市场筹资总额1357亿元,企业债358亿元,两者相比为 3.79:1。相比较而言,国债与政策性金融债却发展迅速,三项合计达到了11199亿元,筹资总量多于股票融资。同时,债券市场依然不统一,交易所市场与银行间市场分立并存。 第三,货币市场、资本市场、保险市场是三个分割的市场,资金不畅通、价格不统一。资金的期限配比、利率结构以及流动
金融市场的功能
https://www.360docs.net/doc/4d1460184.html,/ 1、金融市场的功能。 （一）聚敛功能：金融市场的聚敛功能是指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产的资金的能力。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作 用。 （二）配置功能：金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀 缺资源的合理配置和有效利用。 （三）调节功能：指金融市场对宏观经济的调节作用。 （四）反映功能 2、金融市场的发展趋势。 （一）资产证券化：资产证券化，是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。 （二）金融全球化：市场交易的国际化。市场参与者的国际化。 （三）金融自由化：减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制。对外汇管制的放松或解除。放宽金融机构业务活动范围的限制，允许金融机构之间的业务适当交叉。 放宽或取消对银行的利率管制。 （四）金融工程化：金融工程是指将工程思维进入金融领域，综合采用各种工程技术方法(主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等) 设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。 3、银行承兑汇票的价值分析。
https://www.360docs.net/doc/4d1460184.html,/（一）从借款人角度看 （1）比较传统银行贷款，除利息，借款人还必须在银行保持超过其正常周转资金余额的补偿性最低存款额，这部分存款没有利息，构成企业的非利息成本。（2）比较发行商业票据，运用更有利。 从银行角度看 （二）增加经营效益。（2）增加其信用能力。（3）银行出售银行承兑汇票不要求缴纳准备金。 （三）从投资者角度看 收益性、安全性和流动性 4、分析债券与股票区别。 （1）．股票一般是永久性的，无需偿还；而债券是有期限的，到期偿还本息；（2）．股东从公司税后利润中分享股利，增贬值可能性大；债券持有者则从公司税前利润中得到固定利息收入；（3）．在求偿等级上，股东的排列次序在债权人之后，当公司由于经营不善等原因破产时，债权人有优先取得公司财产的权力，其次是优先股股东，最后才是普通股股东；（4）．限制性条款涉及控制权问题，股东可以通过投票来行使剩余控制权，而债权人一般没有投票权；（5）．权益资本是一种风险资本，不涉及抵押担保问题，而债务资本可要求以某一或某些特定资产作为保证偿还的抵押；（6）．在选择权方面，股票主要表现为可转换优先股和可赎回优先股，而债券则更为普遍。很多附有赎回条款，许多附有可转换性。 5、优先股和普通股的区别。 将剩余索取权和剩余控制权进一步划分成不同层次并进行组合，可以设计出不同种类的
金融市场功能
金融市场功能 中国的股票市场拥有四大基本功能，分别是融资功能：根据2019年12月24日的证券日报的报导，截至2019年11月份，创业板通过IPO、再融资（不含重组配套融资）、重大资产重组配套资金等三个途径，股权融资总额累计达7619.09亿元。投资功能：中国股市价值投资策略并不是主导策略，市场中投机气氛浓郁，中小投资者的相关利润无法得到保证。资金配置功能：中国股市资金配置总体来说还是具有一定的指导作用，但是总体来说，中国股市的资金配置效率很低，受到多方面因素的影响，主要和我国的制度环境息息相关。风险规避功能：中国股市主要还是已具有高系统风险和高非系统风险的投资策略为主，风险规避能力较差。 我国股票市场经过近30年的发展，经历了从无到有，经历了从小到大，从少到多，从最初缺乏经验到现在颇具规模，股票市场发展日益完善。我国股票市场的发展带动我国大中型企业上市融资，拓宽资金流通渠道，为我国的经济发展起了重要的推动作用。但在我国股票市场高速发展的过程中也存在一系列的问题。本文将通过对我国股票市场的基础功能之一——资金配置功能的现状来发现目前存在尚未解决的一些问题进行分析及相应的对策。 股票市场资金配置功能用证券从业资格考试中的相关知识来说就是市场通过竞争性的价格决定（利率），从而指导资金的流动，将货币资金配置到生产效率最高的经济主体或部门，使这些部门能够获得更多的生产要素，从而提高全社会的产出，使资源的利用效率得到
提高。根据这个定义我们可以将股票市场资金配置过程分为两个阶段。 第一阶段是储蓄转化为投资的阶段。在这个阶段投资者在股票市场上通过购买股票将手中的资金转移到资金需求者手中，但这时金融资源是货币资本而不是生产资本,属于市场内部配置,是决定资源配置效率的中间环节。第二阶段是投资资金转化为生产资金的阶段。资金需求者筹集资金的目的是为了投入生产并创造出效益从而获得利润,因此,资金的需求者须将募集的货币资本转化为产业资本并投入实际生产过程,从而创造有效产出,这就涉及到在实际的生产过程中如何配置资源才能创造有效的产出,这种资源的配置属于市场外部配置,它是决定资源配置效率的最终环节。要实现股票市场资金的优化配置就必须将第一阶段的市场内部配置和第二阶段的市场外部配置有机统一起来并且在完善的市场制度的前提下,通过市场的交易机制和定价机制将有限的资源配置到效益最好的企业及行业进而创造最大产出,实现社会福利最大化,这样的资源配置才具有高效率。 1990年12月，我国建立了上海、深圳证券交易所，30多年来，我国资本市场在拓宽融资渠道、促进资本形成、优化资源配置、分散市场风险方面发挥了不可替代的重要作用，有力推动了实体经济又好又快发展，成为我国社会主义市场经济体制的重要组成部分，成为支持我国经济社会持续健康发展的重要平台。 根据同花顺2020年3月26日的数据，中国的A股市场已有3812家上市公司，B股市场已有95家上市公司，A股总市值达到333302亿元，B股总市值达到680亿元，中国股票总市值位居全球第2位。
我国资本市场多层次结构模式探析
我国资本市场多层次结构模式探析Analysis of Multi-level Capital Market Structure M ode in China 时建中；刘国胜 Shi Jian-zhong;LiuGuo-sheng Abstract：Capital market already have multi-level pattern of main，second and third market after developing for many years.But it is far away the design target requirements of the ”vertical stratification，horizontal body”.Through the analysis theimperfection，serious monopoly，lack of competition，the listed species segmentation and operation mode fossilization of thesingle subject，single-level structure of the capital market，urgent affairs are to build the multi-level，multi subject competitionoperation of the capital market as the center of two the main market，three second board market，seven third board marketand a plurality of four market，and give full play a decisive role in the market. Key words： capital market;multilevelconstruction;marketstructure;securitiestrade;administrativemonopoly; competitiveMechanism. 摘要：我国资本市场经过多年的发展，已经初步具备一板、二板和三板市场的多层次格局，但与资本市场要求的“纵向分层、横向多体”的设计目标相距甚远。通过分析单层次、单主体的资本市场结构不完善、垄断严重、缺乏竞争、上市品种分割及运行模式僵化等多重弊端，当务之
理财规划师《理论知识》知识点：金融市场结构
理财规划师《理论知识》知识点：金融市场结构2013年理财规划师《理论知识》知识点：金融市场结构 金融市场是指货币资金融通和金融资产交换的场所。广义的金融市场包括货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场。狭义的金融 市场仅包括货币市场和资本市场。 金融市场的交易对象是货币资金。与普通商品交易不同，金融市场中的交易大多只是表现为货币资金使用权的转移，而商品交易则 表现为商品所有权和使用权的同时转移。 金融市场的交易主体包括任何参与交易的个人、企业、各级政府和金融机构。其中，不专门从事金融活动的主体，包括个人、企业 和政府部门，参与交易是为了满足自身在资金供求方面的需要，在 他们之间发生的金融交易是直接金融，即资金从盈余部门向赤字部 门的直接转移。专门从事金融活动的主体包括各类银行、保险公司、财务公司等，通过它们实现的金融交易称为间接金融，即资金从盈 余部门向赤字部门的转移是以它们为媒介实现的。 金融市场的交易“价格”是利率。各种金融市场均有自己的利率，不同的利率之间有密切的联系。 金融市场具有以下功能：便利筹资和投资;促进资本的部门集中，解决社会化大生产对于社会资金集中使用的要求;方便资金的'灵活 转换合理引导资金流向、流量，促进资本向高效益单位转移，合理 配置社会资源、提高资源利用效率，使资本流动和社会生产实现均衡;有利于增强中央银行宏观调控的灵活性，为中央银行利用货币政 策进行宏观调控提供操作基础。 金融市场按照金融资产的要求权划分，可以划分为债务市场和股权市场;按照金融资产的期限可以划分为货币市场和资本市场。
货币市场是期限在一年以内的短期金融资产交易的市场。交易工具是政府、银行和工商企业发行的短期信用工具，主要包括：国库券、商业票据、银行票据、可转让的大额定期存单、回购协议等。 货币市场有下面三个主要特征：①交易期限短，金融资产的 交易期限短的只有一天，长的也不超过一年，其中以3～6个月 的居多;②交易的目的主要是短期资金周转的需要，一般是用来弥补 流动资金的临时不足;③交易的金融工具流动性很强且风险小，可以 在市场上随时出售兑现，具有“准货币”的特点。 资本市场是融资期限在一年以上的长期金融资产交易的市场，其交易对象主要是政府的中长期债券、公司债券、股票，以及直接从 银行获得的中长期贷款。它的主要职能是为企业及政府筹集所需要 的中长期资金以及为私人中长期投资活动提供场所及便利。 资本市场具有三个主要特点：①期限至少在一年以上;②交易的 目的主要是解决长期投资性资金供求矛盾;③收益性与短期相比要高，但是流动性差，风险大。值得注意的是，由于权益工具一般都是永 久性的，因此股权市场被认为是资本市场的一部分。 按照金融资产是否首次发行，可以划分为一级市场和二级市场。首次发行金融资产的市场一般称为一级市场，而发行后的金融资产 在投资者之间进行买卖的市场被称为二级市场。优先股是给予投资 者固定收益的权益要求权，因此既有债务市场又有股权市场工具的 特点，一般而言，债务_丁具和优先股被划分为固定收入市场，不包 括优先股的股票市场称为普通股市场。
金融市场的基本功能、要素
第三部分货币与金融——第十六章金融体系与金融市场 最近五年本章考试题型、分值分布 【知识点一】金融体系 （2010年、2008年、2007年、2006年）下列各项中，属于现代金融体系基本要素的有（）。 A.由货币制度所规范的货币流通 B.由国库制度所规范的资金收付 C.金融中介 D.金融制度和调控机制 E.金融工具 『正确答案』ACDE 『答案解析』本题考查构成现代金融体系的基本要素。构成金融体系的基本要素包括由货币制度所规范的货币流通、金融中介、金融市场、金融工具、金融制度和调控机制。 【知识点二】金融市场的基本功能、要素 1.（2008年）在金融市场上，金融产品价格的波动使一部分人的收入增加，另一部分人的收入减少，这体现了金融市场的（）功能。 A.反映 B.配置 C.补偿 D.聚敛 『正确答案』B 『答案解析』本题考查金融市场的功能。 2.（2014年）中央银行通过实施货币政策进行宏观调控，体现了金融市场的（）。 A.聚敛功能 B.配置功能 C.反映功能 D.调节功能 『正确答案』D 『答案解析』本题考查金融市场的基本功能。金融市场的调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。它的存在，为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。 3.（2013年）金融市场的基本要素包括（）。 A.交易对象 B.交易工具 C.交易主体 D.交易场所 E.交易价格 『正确答案』ABCE 『答案解析』本题考查金融市场的基本要素。金融市场的基本要素包括：交易对象、交易工具、交易的主体及交易的价格。
4.（2011年）金融市场的交易对象是（）。 A.利率 B.债券 C.期权 D.货币资金 『正确答案』D 『答案解析』本题考查金融市场的基本要素。金融市场的交易对象是货币资金。 5.（2010年）工商企业参与金融市场的首要目的是（）。 A.筹集资金 B.提供资金交易中介服务 C.稳定币值 D.管理金融市场 『正确答案』A 『答案解析』本题考查金融市场上的工商企业。工商企业在金融市场上首先是筹资人，同时工商企业还可以是金融交易的买方，通过买进各种金融工具进行长期、中期和短期投资。 6.（2012年）在金融市场上，最大的买方和卖方通常都是（）。 A.政府 B.个人 C.金融机构 D.企业 『正确答案』C 『答案解析』本题考查金融市场的基本要素。金融机构是金融市场最特殊的参与者和交易中介机构，它们是金融市场上最大的买方和卖方。 7.（2014年）金融市场中最重要的金融交易价格是（）。 A.存款准备金率 B.利率 C.税率 D.通货膨胀率 『正确答案』B 『答案解析』本题考查金融市场上的交易价格。金融产品的价格，如利率、汇率、保险费率、股价等，其中，利率是最重要的金融交易价格之一。当借款者多而放款者少、货币资金供不应求时，利率上升；反之，当放款者多而借款者少、货币资金供过于求时，利率下降。 8.（2012年）关于金融市场基本要素的说法，正确的是（）。 A.中央银行仅以管理者身份进入金融市场 B.工商企业仅以筹资人身份进入金融市场 C.金融市场的交易对象是货币资金 D.货币资金的供求与金融工具的供求在方向上是相反的 E.政府债券往往被当作最佳的金融市场工具 『正确答案』CDE 『答案解析』本题考查金融市场基本要素。中央银行作为市场参与者和主要管理者，具有双重身份，A的说法有误。工商企业在金融市场上首先是筹资人，同时，还可以是金融交易的买方，B的说法有误。 【知识点三】金融市场的分类 1.（2008年）主要供应短期资金，解决短期内资金余缺的市场是（）。 A.货币市场 B.资本市场
第十一章 金融体系结构
第十一章金融体系结构 第一节金融体系与金融功能 金融体系 金融体系的五个构成要素： 1、由货币制度所规范的货币流通。 2、金融市场。 3、金融中介机构。 4、金融工具。 5、国家的管制框架。 金融功能 传统理论对金融体系的研究分为两个基本的方面:一是分析金融市场上各经济行为主体之间的关系；二是分析金融中介（如银行、保险公司等）机构的活动。 一个新的分析框架：金融功能框架。 金融功能观认为：为了分析不同国度、不同时期的金融机构为什么大不相同，应采用的概念框架，其主线是功能而不是机构：一是金融功能比金融机构更为稳定；二是机构的形式随功能而变化，机构之间的创新和竞争最终会导致金融系统执行各项功能的效率提高。 金融系统（既包括金融机构，又包括金融市场）基本的、核心的功能： 1、在时间和空间上转移资源。 2、提供分散、转移和管理风险的途径。 3、提供清算和结算的途径，以完结商品、服务和各种资产的交易。
4、提供了集中资本和股份分割的机制。 5、提供价格信息。 6、提供解决“激励”问题的方法。 第二节金融体系的两种结构 中介与市场对比的不同结构 金融功能是由金融中介和金融市场的运作来实现。 中国的金融体系，从静态观点看，银行占绝对优势；就动态观点看，中国的资本市场发展迅速，似乎正在向美国模式发展。 不同金融体系格局是怎么形成的 一个国家金融体系格局的形成受多种因素的影响，其中非常最要的一项就是受到人为政策管制的影响，管制政策大多取决于对某次经济危机、金融危机的反应，而体制一旦形成，就会出现路径依赖---变革体制的成本通常大于维持原有体制的成本。 现代金融体系最早形成于欧洲。 不同的金融体制在形成之初并没有抽象的理论研究，或者是优劣比较，甚至可以说具有一定的历史偶然性。 优劣比较要求理论论证 现代金融理论常常假设金融市场是最好的金融运作形式；金融市场发达的体系，要比主要依靠银行的体系，处于更高的发展阶段。但是，不仅历史上绝大多数的国家主要是依靠银行体系推进经济增长，而且直至今日，主要依靠银行体系的国家，它们的经济增长也还在取得不俗的表现。因此，有关银行优越性和必要性的分析也同时存在。
金融市场的基本功能、要素
第三部分货币与金融——第十六章金融体系与金融市场本章知识点 【知识点一】金融体系 【知识点二】金融市场的基本功能、要素 【知识点三】金融市场的分类 【知识点四】金融工具 【知识点五】利率与利息 【知识点一】金融体系 建议关注构成金融体系的基本要素。 （一）金融体系的定义 金融体系是有关资金的集中、流动、分配和再分配的一个系统。它由资金的流出方、流入方和连接这两者的金融中介机构、金融市场，以及对这一系统进行管理的中央银行和其他金融监管机构共同构成。 （二）构成现代金融体系的基本要素 1.由货币制度所规范的货币流通 2.金融中介 3.金融市场 4.金融工具 5.金融制度和调控机制 【例题·多选题】（2006、2007、2008、2010年）金融体系的构成要素包括（）。 A.金融中介 B.金融市场 C.金融工具 D.由汇率制度所规范的货币流通 E.金融制度和调控机制 『正确答案』ABCE 『答案解析』金融体系的构成要素包括由货币制度所规范的货币流通、金融中介、金融市场、金融工具、金融制度和调控机制。 【知识点二】金融市场的基本功能、要素 建议关注金融市场的功能、要素。 金融市场的基本功能、要素 （一）金融市场的定义和基本功能 1.金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 2.金融市场的基本功能（4个） （1）聚敛功能。 金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合，发挥蓄水池的作用。 （2）配置功能。 ①资源配置：资金总是流向最有发展潜力，能够为投资者带来最大利益的部门和企业，通过金
融市场，有限的资源就能得到合理的利用 ②财富再分配：社会财富通过金融市场价格的波动实现了再分配 ③风险再分配：利用各种金融工具，厌恶金融风险程度高的人将风险转嫁给厌恶风险程度低的人，实现风险的再分配 （3）调节功能。是指金融市场对宏观经济的调节作用。存款准备金、再贴现和公开市场操作等货币政策工具的实施都必须以金融市场的良好发育为前提。 （4）反映功能。金融市场是国民经济的晴雨表和气象台，是公认的国民经济的信号系统。 【总结】金融市场的功能：聚敛、配置、调节、反映 （二）金融市场的基本要素 【例题·单选题】（2014年）金融市场中最重要的金融交易价格是（）。 A.存款准备金率 B.利率 C.税率 D.通货膨胀率 『正确答案』B 『答案解析』本题考查金融市场上的交易价格。金融产品的价格，如利率、汇率、保险费率、股价等，其中，利率是最重要的金融交易价格之一。当借款者多而放款者少、货币资金供不应求时，利率上升；反之，当放款者多而借款者少、货币资金供过于求时，利率下降。 【知识点三】金融市场的分类 建议关注金融市场的各类划分及细节知识点。 金融市场的分类 （一）按交易的金融工具的期限长短划分 货币市场：是指以期限在1年及1年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。包括同业拆借市场、票据市场、短期债券市场 资本市场：是指期限在1年以上的金融资产交易市场。包括股票市场、长期债券市场、投资基金市场 （二）按金融工具的发行和转让流通划分 1.一级市场：“初级市场、发行市场”，是通过金融工具的发行来融通资金的市场。
金融市场的功能
金融市场的功能 1．金融市场概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。它包括以下三层含义： (1)它是金融资产进行交易的有形和无形的“场所”； (2)它反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系； (3)它包含了金融资产的交易机制，其中最主要的是价格(包括利率、汇率及各种证券的价格)机制。 金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证。金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。前者主要包括债务性资产和权益性资产；后者主要包括远期、期货、期权和互换等。 2．金融市场的特点 (1)市场商品的特殊性。 (2)市场交易价格的一致性。 (3)市场交易活动的集中性。 (4)交易主体角色的可变性。 3.金融市场的主要功能 金融市场的功能可以从微观和宏观两个方面来考察。 ①集聚功能。 ②财富功能。 ③避险功能。金融市场为市场参与者提供风险补偿机制有两种实现方式：一是保险机构出售保险单;二是金融市场提供套期保值、组合投资的条件和机会，达到风险对冲、风险转移、风险分散和风险规避的目的。 ④交易功能。借助金融市场的交易组织、交易规则和管理制度,金融工具比较便利地实现交易。金融市场为金融资产的变现提供了便利,流动性是金融市场效率和生命力体现。便利的金融资产交易和丰富的金融产品选择，降低了交易成本，促进了金融市场的发展。 (2)宏观经济功能 ①资源配置功能。 ②调节功能 ③反映功能。金融市场常被看做国，民经济的“晴雨表”和“气象台”，它是国民经济景气度指标的重要信号系统。 2.1.2金融市场的结构 金融市场是由许多子市场构成的庞大市场体系。子市场的组成和关系就是通常说的金融市场结构，研究金融市场可以从不同角度和侧面展开。 1．按照金融市场的构成要素分类。 按照金融市场的构成要素分类，金融市场包括“主体”、客体和交易中介。 (1)市场主体。参与金融市场交易韵当事入是金融市场的主体，包括企业、政府及政府机构、金融机构、居民个人。 ①企业。企业是金融市场运行的基础,是重要的资金供给者和需求者。企业生产经营所需要的短期资金，主要通过银行借款和在票据市场上进行票据贴现等形式筹措;企业固定资产投资所需的长期资金，主要在证券市场通过发行股票和债券等途径来解决。 ②政府及政府机构。政府及政府机构在金融市场上有着双重身份，既是资金的供应考和需求者，又是重要的监管者和调节者。政府收支过程中经常发生资金的临时闲置，将这些资金投资于金融市场，为金融市场供应‘资金。政府发行债券向金融市场筹措资金，弥补财政赤字
《金融市场结构》
股市长恨歌 漫漫熊市五年整，圈钱市场边缘化。忽传牛儿初长成，沪深两市待人识。摩拳擦掌难自弃，一朝重返股市侧。回眸一看千三点，满屏尽显红颜色。原是股改赠对价，双赢方案绽新枝。
ZF扶起娇无力，始是牛市进行时。震荡向上金步摇，股民安稳度良宵。操盘苦短四小时，从此股民不懒觉。打探消息无闲暇，勤做功课夜专夜。网上交友三千人，三千友谊集一身。歌厅放声皆大户，酒楼宴饮尽股民。姊妹弟兄都入市，可怜光采生门户。遂令天下众职业，不重白领重炒股。股指高处入青云，大户小散齐振奋。风险深藏红盘中，尽日多头看不足。圈钱妖魔忽地来，惊破牛市进行曲。升平市场烟尘生，主力机构先逃命。指数摇摇行复止，反转狂泻三千三。大盘连阴无奈何，水煮青蛙牛前死。价值投资变陷阱，银行地产及券商。ZF掩面救不得，忍看血泪相和流。人气散漫盘萧索，股指沉沉逐角落。交易大厅人稀少，盘面无光颜色薄。沪市碧绿深市青，辜负股民一片情。开启电脑伤心色，偷看帐户断肠声。天旋地转神呆滞，借酒浇愁头发晕。大盘巨跌还探低，不见底部空死处。
散户相顾泪沾衣，忍痛半价斩仓归。归来无言对亲人，从此家里位不尊。千金散尽伤心透，对此如何不垂泪。悲风愁雾离场日，子规啼血告别时。边幅不修衣不整，不施粉黛不描眉。割肉大叔白发新，套牢阿妹容颜老。冲动入市长后悔，孤灯挑尽未成眠。迟迟钟声闹长夜，耿耿星河盼曙天。独坐居室心事重，无限悔意谁与共。悠悠痛苦别经年，夜夜惊魂难入梦。上海神圣广东仙，救苦救市托大底。无力回天辗转思，遂教精英献良策。分析论证下功夫，中外经典求之遍。上穷碧落下黄泉，两处茫茫皆不见。忽闻大底二千三，底在虚无缥缈间。空中楼阁沙滩起，其中云集钱串串。中有一妖字平安，雪肤花貌名字靓。张口嗟来千六亿，贪心不足蛇吞象。保险三雄是妖孽，数倍暴利股民血。高位套利动根基，岂管股市涨与跌。基金多是短视客，竭泽渔鱼顾眼前。再举价值无人理，少有观众空表演。