长虹风险管理计划书

长虹公司企业风险管理计划书标签：

长虹公司企业风险管理计划书

组长：杨武洲

组员：姜友旺

向祖刚

一、引言

企业要想更好的生存和发展必须提高自身抗风险能力，加强风险管理。风险管理是经济单位（例如企业）通过对风险的识别和衡量，采用合理的经济和技术手段对风险加以处理，以最小的成本获得最大安全保障的一种管理行为。在竞争日趋激烈的今天，风险管理显得尤为重要。通过风险管理控制可能引发损失的风险，正成为公司的基本策略目标之一。我们针对长虹集团做出简略风险管理计划（长虹集团简介及相关资料见附录二）。

（一）企业风险管理计划的范围和目的

1．范围

该计划适用于公司全球范围的各分部，同时还适合于处于下滑状态的企业。

2．目的

通过对企业风险的评估与管理，维持企业生产经营的稳定，提高企业的经济效益，为企业营造安全稳定的生产经营环境，从而实现企业价值的最大化以及风险成本的最小化。以最小的经济成本获得最大的经济效益。

（二）企业风险管理计划概述

1．具体目标：

（1）财务目标：包括利润、主营业务收入、现金流、回款率和资产回报率等保证企业正常周转，进而实现企业价值的最大化。（2）客户目标：从时间（交货周期、调试投运周期、服务响应时间等）、产品质量、服务质量和成本等几个方面关注市场份额以及客户的需求与满意程度，力求兼顾企业本身利益和客户的利益。（3）内部运营目标：关注企业的关键经营环节和过程，关注这些环节从经济环境和技术环节的变化，关注流程更新的能力和持续发展能力。使企业随着企业内部状况和外部环境的改变能做出及时调整的能力的最大化。

（4）学习与成长目标：解决“我们是否能持续地为客户提高并创造价值”。只有持续不断地开发新产品，为客户创造更多价值并提高经营效率，企业才能打入新市场，增加红利和股东价值。

2．需要优先考虑管理的风险：财务风险、管理决策风险、责任风险、技术风险和政商博弈产生的风险等。

（三）企业风险管理计划的组织及其进度安排

1．董事会就全面风险管理工作的有效性对股东负责，对经营管理层进行指导和监督。通过经营管理层明确所期望的员工操守和价值取向，并通过监督活动证实其对员工的预期。从公司总体战略层面确定公司各方面的目标和任务；对公司的风险管理负有监督职责，主要通过以下方式实现：

（1）了解公司经营管理层风险管理工作的有效性及其程度；（2）获知并明确本公司的风险偏好；

（3）审核公司的风险组合策略并与公司的风险偏好相对照；（4）评估公司最重要和需要优先考虑的管理风险并评估管理者的反应程度是否恰当。

2．经营管理层对公司的技术风险，管理风险，责任风险具体负责，制定具体的风险管理策略和实施措施，并将风险管理责任分派给具体负责各部门运行的员工。

3．风险管理部门在其职责范围内建立并维护有效的风险管理框架，负责公司风险管理流程，掌握公司各种投资组合的风险概况，并开发有关系统和风险工具来执行所有风险管理功能。

4．内部审计人员通过对经营管理层风险管理过程的充分性和有效性进行监控、检查、评估、报告进而提出改进建议和措施。5．公司内部所有的员工都应提供营运风险管理所需的信息或者采取必要的措施管理风险。并有责任向上级报告风险。

二、风险分析

（一）风险识别

企业风险，是指企业的财产或其他资产的价值面临不确定性损失或是增值。不确定性在当今的经济中普遍存在。任何企业，无论它提供什么产品或是什么服务，都会涉及到风险的管理。随着经济的发展变化，企业所面临的风险也会发生不确定性的变化，利益相关者不断地要求企业经营者加大对风险的管理，避免造成更大的损失。具体地说，股东要求企业经营者（往往是职业经理人）实现他们所要求的盈利目标，而有效的企业风险管理有助于管理者识别这些目标，避免潜在风险，控制风险带来的损失，进而提高企业经营效益，是企业和股东双赢。

为了有效的控制风险和预防风险，当今企业纷纷采用各种风险识别方法对企业的潜在风险进行识别、进行分析。风险识别就是在企业发展的过程中认识和发现风险暴露和获益机会的一切活动。

<一>风险情况调查、风险来源等

四川长虹公司近年来面临的竞争环境日趋恶劣，甚至有可能退出国内一流家电制造行业的危险，从某点观点行来说，在中国这个大环境下市场很有限，同时还具备这一大堆的强力竞争对手，作为老牌的家电制造行业的企业，它没有多大的竞争优势。尤其是中国彩电市场开始出现一种瓶颈现象的大环境下，风险因素逐渐增多，风险形式也逐渐变得多样化。因此有必要采取相关应对措施，以应付随时可能面临的风险。就这样企业风险管理计划被推向了企业的经营体系，同时它在企业的发展过程中作用也日趋明显。因此建立一个企业风险管理计划变成了一种必需。

风险识别的主要方法有：问卷调查法，现场调查法，流程图分析法，财务报表分析法，头脑风暴法，风险指标法等。根据四川长虹公司所面临或即将面临的实际情况,我们采用财务报表分析法以及风

险指标法，同时这两种方法比起其他几种方法更加具有可操作性。分析财务报表来达到识别风险的目的，从而有效的进行企业风险管理，在采用财务报表分析法和风险指标法的基础之上，开始对四川长虹公司的风险进行系统以及综合的分类，以便有针对性、区别性、合理性的对待各类风险。

<二>风险分类

长虹在其成长的过程中，它将面临很多未知的和已知的风险问题。比如，在经营过程中出现战略决策失误所引起的管理风险，资金链断绝的财务风险，由产品引起的产品质量风险，有组织结构不合

理引起的组织混乱、效率低下的风险，责任风险，政商博弈产生的风险，技术和销售风险等，这也就是风险的产生源头吧，只要产生其中一个风险情况，那么它将会引起连锁反应，像多米诺骨牌那样，这样群发情的风险问题的后果是非常可怕的，而且常常是致命的。经营决策失误引起的风险问题往往是绝对致命的，比如易趣的不合理并购导致了今天的这种恶果，整个产业一跌不振。这个问题肯定会在长虹升上出现，30多亿的坏账决策谁做的，后果怎么样，大家都知道。

财务风险：指企业在经营管理过程中由于财务管理等问题处理失当而引起的资金链短缺，财务失当的情况。史玉柱的巨人大厦就是倒在资金链断绝的风险风险之上的，就差了1个多亿的资金啊，结果巨人还是成不了巨人，这就是忽略财务风险引起的后果。

产品质量风险：主要是指产品在质量上出现了问题，进而引起相关的连锁反应，泰诺的毒品药片就已经很说明问题了，只是强生在这方面做得很好，很好的控制了事态的发展，并把它导向了有利的方向。

组织结构不合理风险：是指企业结构不合理，管理不能够得到很好的进行，管理效果往往是1+1<2。当年易趣并购管理上的混乱就导致了其业务的下滑。

责任风险：指个人或组织机构由于其行为违背相关法律法规，契约或道义上的规定，对他人造成身体伤害，财产损失或其他损失应承担的法律责任的风险。企业面临的要责任风险来自产品责任，公众责任和雇主责任三大类。三株也许就是这样死的吧，三株可是当时所有销售企业的榜样啊，最后还不是在一个处理不好上遗憾终生。

政商博弈产生的风险：这是我自己提出的一个观点，也许它并不是很明显，但是在很多的企业中它都得到了很好的体现。它是说企业的发展过程中与政府的摩擦，争斗会导致企业最后败亡的结局，这也许是中国体制下企业发展的一种特殊现象吧，健力宝，铁本就是这样消亡的。

技术风险：企业在产品生产销售或经营过程中由于设备的低劣,技术人员的业务素质较低或所使用的技术落后所导致的风险。秦池白酒已经在这一点上证明给我们现在的人和以后的人看得很清楚了。技术长虹好像跟不上了，技术开发每年的经费才是四、五个亿，相对于长虹这么大的公司来说，技术开发力量不太符合它的身份。（二）四川长虹公司的风险估计

如上所述，四川长虹公司经营管理中的风险可以分为技术风险、责任风险、管理风险和财务风险四大类。我们对四川长虹公司的风险估计主要基于对财务数据的分析。

<一>财务风险的估计

所谓财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确

定情况下由主权资本承担的附加风险。如果企业经营状况良好，使企业投资收益率 >负债利息率，那么企业将获得财务杠杆利益，如果企业经营状况不佳，使得企业投资收益率<负债利息率，那么企业将获得财务杠杆损失，甚至有可能导致企业破产，这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，从而企业所面临的财务风险也越大。反之，财务风险就越小。财务风险存在的根本原因是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。

我们可以从企业的一些相关数据表对其进行相关的分析：

A资产负债表：资产负债表是反映公司在某一特定时点财务状况的静态报告，它反映的是公司资产，负债(包括股东权益)之间的关系，是公司最主要的综合财务报表之一。

B损益表：公司最主要的综合财务报表之一，是一定时期内经营成果的反映，是关于收益和损耗情况的财务报表。损益表是一个动态报表，反映公司在一定时期的经营状况，揭示公司获取利润能力的大小，潜力以及发展趋势。

C 现金流量表：以现金收付实现制原则为基础，综合反映一定期间现金流入和流出的报表。它提供公司一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息。一个公司是否有充足的现金流入是至关重要的，这不仅关系到其支付股利，偿还债务的能力，还关系到公司的生存与发展。

接下来，我们通过这三个表完成对四川长虹公司财务状况的分析。由表可知：公司总资产2009年第一季度期末数为29,264,651,元,期初数为28,725,140,元,公司资产增加539,510,元,增长比例约%.

偿债能力分析：

分析其偿债能力可以根据流动比率，速动比率，资产负债率以及固定资产对股东权益比率进行，由表可得：

1．期末流动比率=流动资产/流动负债

=

期初流动比率=流动资产/流动负债

=

流动比率一般在2以上较合适,四川长虹明显偏低。流动比率的趋势分析可判断公司的财务状况，由此判断TCL公司财务状况依然不容乐观。

2．速动比率则是能更进一步反映企业有关变现能力的指标期末速动比率=(流动资产-存货)/流动负债

=

期初速动比率= (流动资产-存货)/流动负债

=

一般认为，正常的速动比率为1较合理，低于1的速动比率被认为短期偿债能力偏低。

3．期末资产负债率=负债总额/资产总额

=%

期初资产负债率=负债总额/资产总额

=%

资产负债率反映的是偿债的保障程度，资产负债率一般在50%比较合理，70%为安全线，超过70%则比较危险。从债权人的角度看，这一比率比较合适,偿债能力不差，面临风险比较小。据此得出，

虽然四川长虹现在身处重重危机,但其依然期末资产负债率控制在安全线以下，同时，其资产负债率仍然不高。

4．期末固定资产对股东权益比率=固定资产总额/股东权益总额

= %

期初固定资产对股东权益比率=固定资产总额/股东权益总额

=%

这一比率用来衡量固定资产与自有资金的平衡性，说明在自有资金中有多少用于固定资产投资。一般来说，这个比率为2/3时比较理想，企业自由资本中有1/3用于流动资产，在遇到危险时不至于拍卖固定资产来清偿。从算式得，企业有3/4的资产用于流动资产。

<二>经营效率分析：

经营效率分析通过对存货周转率，应收账款周转率，固定资产周转率以及流动资产周转率实现。

１．存货周转次数=销货成本/平均存货

=

存货周转天数=360/存货周转率

=360/

=428

存货周转次数越多，天数越少，存货周转率越快，存货的占用越低，流动性就越强，存货转换为现金的速度越快，显示出良好的短期偿债能力与盈利能力，一般在9以上最为理想，但并非越高越好，需要根据本企业历史资料或行业平均水平判断。

2．应收账款次数=销售收入/平均应收帐款

=

应收账款天数=360/应收账款周转次数

=360/

=

应收账款周转率越高，公司应收账款回收就越快，管理效率高。同时反映应收账款的可靠性。否则，企业的营运资金过多地呆滞在应收账款上，必然影响正常的资金周转。但是大量使用分期付款方式，季节性经营的企业，大量的销售使用现金结算方式的企业使用这一指标不一定能反映真实情况。

3．流动资产周转次数=销售收入总额/流动资产平均余额

=销售收入总额/｛（期初流动资产余额+期末流动资产余额）/2｝

=

周转次数越多，流动资产变现能力越强，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。四川长虹公司明显周转次数过少。

<三>盈利能力分析：

1．销售毛利率，资产收益率，净资产收益率，投资收益率以及主营业务利润率可以反映企业的盈利能力。

销售毛利率=销售毛利/销售收入

=%

销售毛利率越大，说明在销售收入中成本所占比重就越小，产品的获利能力就越高，销售毛利率一般水平。

2．资产收益率=净利润/平均资产总额

=%

资产收益率很低

3．净资产收益率=净利润/平均股东权益

=%

企业净资产收益率超过10%说明企业盈利能力良好，成长性不错，四川长虹公司净资产收益率仅为%，因此该公司股票对于投资者而言吸引力很差。

4．投资收益率=投资收益/平均投资额

=

投资收益越高，说明公司的获利能力越强，该公司的股票就越具有投资价值。但长虹的很低。

<四>投资收益分析：

1．每股收益=净利润/总股本

=

2．市盈率=每股市价/每股收益

=

<五>托宾Q指标分析：

托宾Q值=（股权市场价格+长、短期债务账面价值合计）/总资产账面价值

=

由结果可知：四川长虹公司的托宾Q值小于1，表明了市场上对其的估价水平低于其自身的重置成本，长虹的市场价值较低,这多少是由于其自身经营状况所决定的。由此可见，长虹的经营状况不可乐观。

<六>风险发生概率及后果的估计

（1）风险的非技术性估计

根据以上的分析可以得知，企业的偿债能力比较低，由于企业风险损失发生是属于偶尔发生，如果风险管理工作处理不好预期未来也可能发生风险，那么基于风险发生的概率和经常性可以用“概率中等”来描述。

（2）风险的技术性估计

利用各种财务比率根据Z score 风险分析公式对风险发生概率进行风险的分析：

X1=（流动资产—流动负债）/总资产

=%

X2=留存利润/总资产

=（可供分配的利润—法定盈余公积—法定公益金）—法定盈余公积—法定公积金

= %

X3=利息与税前利润/总资产

=%

X4=股份市值/总债务

=

X5=销售收入/总资产

=%

Z=*X1+*X2++*X4+X5

=*%+*%+*%+*+

=%+%+%++

=

因此Z值有90%的把握判断企业未来财务健全度，因Z=≦，所以其破产机会约有90%。

<七>技术风险与责任风险估计

技术风险又称“技术开发合同的风险”。在研究开发过程中，虽经研究开发各方的主观努力，但在现有技术水平和技术条件下，确

由于无法预见、无法防止、无法克服的技术原因导致研究开发失败或者部分失败所带来的损失风险。责任风险指由于个人或团体违背了法律、合同或道义上的相关规定，形成侵权行为，造成他人的财产损失或人身伤害等等，在法律上负有经济赔偿责任的风险。由于技术风与责任风险的不确切性特征相对明显，这两种风险并不经常出现，并预测未来也可能发生的情况，因此可以认定其属于“概率中等”的类型，且其所造成的损失一般相对比较小。

<八>管理风险估计

管理风险主要指公司在政策决定，战略决策，政策实施过程中缺乏科学的思想和理性的判断，采用错误的方式方法对相关政策进行实施，或采用不恰当的技术而导致资产负债价值损失或企业声誉受损甚至有可能带来灭顶之灾的风险。从四川长虹公司所公布的财务报表上来看，虽然四川长虹集团 2008年实现了亿元的赢利，其中营业外收入却一直不明显，而这主营业务板块的总销售收入却为亿元。而占四川长虹集团总收入绝大部分以上的销售收入。2009年第一季度四川长虹集团主营业务收入为亿元，同比下降%，亏损不少资金。一家上市企业在主营业务亏损，而靠其他多元化产业支撑,这样的经营风险是比较高的。营利的不均衡性是导致企业管理风险的主要原因。另外，四川长虹在国际市场与国内市场的不均衡性，也使导致管理风险的原因之一。

<九>估计误差的可能来源

以上对四川长虹公司可能所面临的风险进行了粗略的估计。当然，由于诸多因素的影响，估计的结果可能和现实的表现存在一定的误差：

(1) 风险的分类：本文在风险分类过程中，仅将风险分为技术和产品风险，责任风险，管理风险，社会风险以及政商博弈风险，而现实经营过程中所面临的风险是多种多样的。因此，可能与四川长虹公司实际所面临风险肯定有一定偏差。风险的分析可能会出现一定的偏差或是缺失。

(2)在对于风险的估计时使用了大量的主观判断的概念和方法，由于本人经验和学识的方面的缺陷，因而对风险的概率估计很难令人满意，同时精确度也是不能够具有太大的说服力的；另外，由于许多风险的是不具有可量化性，对某些风险的估计可能存在许多不足之处。

(3)财务分析评价对四川长虹在同行业内的财务状况进行了了解分析，但是不同行业可能采取不同的会计政策与标准，使得其行业内的财务数据丧失可比性。同时有些企业的财务报表有可能不太真实，但是我们无法从法律上进行认定，客观上给我们分析造成了很大的影响。

(4) 随机波动因素：由于现实生活的复杂性和不确定性和企业面临各种风险的不确定性，因而对于风险的估计势必会受到不可预测的影响，从而和实际风险状况发生偏离，和现实有可能脱节。

(5 本文对于风险的估计，是基于四川长虹公司所给出的财务数据而进行的。然而，财务数据在采集、加工及处理的过程中会存在不可避免的测量误差甚至是人为的错误，从而与实际风险状况发生偏离；此次财务分析评价中，我们对四川长虹财务报表的合法性、公允性以及一致性表示信任，但是由于我们看不到行业内其他上市公司的审计报告，所以我们不能完全说明我们依据真实的财务数据做出了正确的财务分析。我们只能说明我们的数据来源是有其本身发布的，而非我们人工加工出来的。

（6）由于四川长虹公司是一个资产上百亿的公司，在财务方面的任何一个角落有些改动都很难被发现，而在这种情况下，盈利一个亿有可能经过账面粉饰之后就变成了亏损一个亿了。因此，财务报表的有可能不真实性给我们统计分析带了了麻烦，也直接影响到了分析结果有可能和现实相差很大。

(7)实际情况的偏差：四川长虹公司作为一个国有大型企业，企业具有良好的经济基础与一大批的高素质的人才，虽然通过估计发现企业面临的风险很大，但这并不代表企业在实际经营过程中会有如此高的破产概率，一个国企的破产并不只由财务状况说了算，企业的实际经营还要受到许多实际情况的影响。

(三)风险评价

<一>四川长虹公司的风险评价方法

1.财务风险评价——财务报表分析法，风险指标法等。

财务风险评价指标包括盈利能力、偿债能力、资产管理能力、成长能力、现金能力指标，因为这些因素都可能影响一个企业的财务：没有足够的盈利能力，企业不能生存；不能到期偿债，企业有可能宣告破产；资产的使用效率不高，会影响盈利能力；没有利润的增长，企业不会持续生存，这是一个连锁反映的过程。通过财务风险评价指标分析可以得出企业财务状况的变动趋势及资产、负债、收益之间的关系。

（1）盈利能力方面：销售毛利率为%，销售毛利率一般,说明其在销售收入中成本所占比重适中；资产收益率为%，资产收益率不高；净资产收益率为%，其企业净资产收益率小于10%说明企业盈利能力很差，四川长虹公司股票对于投资者而言吸引力也会比较差，对其融资也就比较难。

（2）在偿债能力方面：其期末流动比率为，期初流动比率为，流动比率明显低于同行业水平；期末速动比率为，期初速动比率为，速动比率偏低；期末资产负债率为%，期初资产负债率为%，虽然三年中一直将期末资产负债率控制在安全线70%以下，虽然其资产负债率不高,账面上面临风险不大，但是由于其糟糕的经营状况,