基金投资策略报告word
2004年基金投资策略
2003年基金成为影响市场的主体，其操作与市场变动之间形成共振效应。我们认为以基金为代表的机构投资人群体与市场之间共振效应的强化将是长期发展趋势，但这需要类基金性质的资金更大规模的进入以增强其资金实力和市场影响力。
基金群体对核心资产的价值投资需求，和基金群体组合结构性调整的资金供给，是推动2003年基金与市场共振效
应最为主要的供求关系，但共振效应的强弱依赖于基金以外资金对于核心资产的需求。随着结构性调整的加剧，其他资金群体的取向以及对核心资产的相对估值，将决定2004年供求关系的新变化。
基于对潜在资金供给的估计，以及对核心资产相对估值优势的比较，我们认为基金核心资产能够在类基金资金的支持下保持稳定增长，进而促进基金整体业绩的稳定增长；但其他类型资金的参与，则可能需要通过价格调整或估值定位提高的方式提升基金核心资产的价值吸引力。
对于开放式基金的投资策略，建议偏重股票型基金，并基于市场可能的不同阶段性特征，从集中投资核心资产基金、指数型基金和新基金三类基金中选择代表性的基金构造投资组合，以降低风险，提高收益。
我们认为当前在净值价值回升和折价率价值保护基础上，封闭式基金已经具备了对中期投资者的价值吸引力；2004年存在外围因素刺激封闭式基金折价率价值显现的可能性，从而吸引短期投资人的注意。在2004年，投资人可能对封
闭式基金的价值预期达成初步统一。
总论
2003年基金成为影响市场的主体，其操作与市场变动之间形成共振效应。这种效应如何形成，后期又将如何演变，将是影响2004年基金整体业绩表现的决定性因素，也是我们分析基金，特别是开放式基金价值的重要着眼点。我们认为以基金为代表的机构投资人群体与市场之间共振效应的强化将是长期发展趋势，但这需要类基金性质的资金更大规模的进入以增强其资金实力和市场影响力；2004年基金群体面临与其他资金群体间对市场的搏弈，在基金支持下基金核
心资产可以保持稳定，但对其价值的重估则需要其他资金的认同和参与。
对于封闭式基金，除了业绩增长因素外，各方面投资人的预期能否统一将是决定其2004年表现的重要条件。我们认为
当前在净值价值回升和折价率价值保护基础上，封闭式基金已经具备了对中期投资者的价值吸引力；2004年存在外围
因素刺激封闭式基金折价率价值显现的可能性，从而吸引短期投资人的注意。故在2004年，投资人可能对封闭式基金
的价值预期达成初步统一。
1 基金操作与市场变动的共振效应
1.1指标定义这里所研究的基金，指的是基金群体的概念，故我们通过一些整体性的指标来衡量基金的操作行为，具体包括：基金股票持有比例：季度末所有公布组合的股票型基金按资产加权平均的股票资产持有比例，每季度变动。
基金核心资产：将季度末所有公布组合基金的前十大重仓股汇总并按照基金总持有市值排序累加，选择基金持有总市
值占据前80%的股票定义为基金核心资产，每季度变动。以等权的方法编制基金核心资产指数，其中1-2月以2002年4季度末核心资产为对象，3-5月以2003年1季度末核心资产为对象，6-8月以2003年2季度末核心资产为对象，9- 11月以2003年3季度末核心资产为对象。需要明确的是我们这里定义的基金核心资产是个动态的统计概念，在不同的阶段核心资产会有所差别。如果不加说明，则隐含表示由3季度末基金组合数据统计得到的最新基金核心资产，这也
是当前通常意义上所指的市场核心资产。
1.2 2003年共振效应的表现基金与市场的共振效应，是指由于市场变化与基金操作之间强烈的互相影响，导致两者在变动方向上的统一和变动程度上的强化。2003年基金与市场共振效应的表现，可以从基金操作特征，投资效果与市场变动特征之间的比较中得到很明显的反映。
表1中反映的是今年整体市场结构性调整态势，沪深两市各只有不到20%的大市值、低市盈率的蓝筹股显著跑赢指数；
与之相对应的是基金资产向这些蓝筹股的不断集中，如图1,在3季度末基金核心资产最终集中到35只股票上。这35只股票的主要特征是：处于景气行业中的龙头型品种，市值规模较大，低市盈率，良好的业绩预期增长。
表 1 2003年A 股市场结构性变动表现（20030102 — 20031114）
上海股市
数量占比（％
流通市值占比（％ 算术平均股价（元）
平均市盈率 平均市净率
跑赢指数10% 12.61 31.06 9.69 19.6 2.45 跑赢指数 19.45 42.79 9.78 21 2.48 跑输指数10%
61.63
36.63
6.47
83.8
2.31
深圳股市
数量占比（％
流通市值占比（％ 算术平均股价（元）
平均市盈率 平均市净率
跑赢指数10% 17.76 38 9.39 21.5 2.69 跑赢指数
27.76 50.3 8.74 23.8 2.65 跑输指数10%
58.37
36.08
5.6
97.6
2.38
数据来源：申银万国证券研究所数据库 图1基金重仓股的累积市值分布
120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1
（横轴为股票数量，纵
轴为股票市值的累积比例，
2002Q4-2003Q3）
数据来源：申银万国证券研究所数据库
基金资金不断向核心资产集中的结构性调整，促使基金核心资产相对市场的成交一直处于比较活跃的状态中，如图 2,
不仅强化了市场结构性调整的趋势，基金还成为领导市场结构性调整方向的主力军。例如在 4月份行情启动前，基金
核心资产出现明显领先市场的成交放大表现，说明基金资金是推动这波行情的主要力量；之后在市场调整过程中，基 金核心资产又
在基金资金的支持下始终保持稳定。 结构性的资金推动，最终导致基金核心资产指数大幅领先
A 股指数,
如图3中所示，市场与基金共振效应得到最直接的反映。
图2基金核心资产成交占市场成交情况（
20030102 — 20031114）、
35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%
数据来源：申银万国证券研究所数据库
图3基金核心资产指数与 A 股指数对比（20030102 — 20031114）
1 2 7 9 1 3 8 9 113
5H2
39
10^—
96
7C?
,6 3°423-
1弭耳告釁龍19焉哄几為1
諾。騎/
---- 基金核心资产成交量比例 ---- 上证综指累积收益率
----- 基金核心资产成交额比例 ----- 核心资产累计收益率
1900
数据来源：申银万国证券研究所数据库 1.3共振效应的产生
2003年基金与市场共振效应的产生，从宏观角度看主要基于市场发展和基金发展两方面的因素。在国际化和全流通的 股市发展预期下，市场整体估值水平开始进行自发的调整，其中低估值高业绩增长品种的结构性价值得到体现。这种 结构性调整方向得到资产规模不断扩张、市场影响力不断增强的基金群体的认同和参与，基金通过积极的组合结构调 整将资金集中配置到这批价值品种中并构成自身的核心资产，推动核心资产的结构性上涨及边缘资产的结构性下跌， 与市场变动方向形成共振。
从更为直接的角度来分析，供求关系的变动应该是解释基金与市场共振效应产生和变化的主要因素，基金对核心资产 的需求增加及资金供给增加，与市场的结构性调整形成共振。为具体说明其中的供求变化，我们将 2003年基金参与市 场的进程分为三个阶段，分析在不同阶段基金的资金变化，操作变化和净值变化，数据结果如表 2中所列。
表2从供求关系的角度分析基金与市场的共振效应
2003 年
阶段1
阶段2
阶段3
阶段4
20021231 — 20030311 20030311-20030630 20030630-20030930 20030930-20031114
上证综合指数涨幅 8.24% 1.12% -8.79% -2.64%
基金核心资产指数涨幅
5.66% 15.15% -2.03% 4.20% '
股票型基金平均净值涨幅
4.21%
5.69% -4.73% 2.93% 潜在资金供给 128.01 亿 62.69 亿 184.24 亿 98.92 亿 包括：基金潜在资金供给
102.44 亿 29.66 亿 8.35 亿 7.34 亿 新发基金资金供给
25.57 亿
33.03 亿
112.03 亿 19.48 亿 '
QFII 潜在基金供给
|| 0 ■■
63.86 亿 72.1 亿
实际基金资金流入核心资产
150亿 105亿
带动资金供给
300亿
基金持有核心资产总量占流通市值比例 从年初16%上升到 26%
33%
基金核心资产总市值占市场总市值比例
23.92% 23.88%
基金核心资产换手率
214%
51%
32%
数据来源：申银万国证券研究所数据库
注：潜在资金供给指基金和 QFII 可能的资金供给，其中基金资金包括场内基金和新发基金两部分的资金，前者以上季 度末股票基金资产X （ 63%-上季末加权股票仓位）估计得到， 63%为今年以来基金最高加权平均股票比例，后者以本
季度未公布组合的新发股票型基金总资产X
50 %估计得到。实际基金流入核心资产的资金量，第一到第二阶段依据基
金年报和中报股票明细数据估算流入二季度末基金核心资产的资金量，第三阶段依据季度组合数据估算流入三季度末 基金核心资产的资金量。带动资金供给则指通过经验数据，推测带动的市场中其他资金。
第一阶段也即是今年年初的上涨过程中，基金核心资产只是跟随市场上涨，基金并未出现整体性的结构调整 ，此时基
金
资产集中度相对较低，所持有的核心资产与后期核心资产之间也存在较大的差别，只有局部基金先期开始进行重点资 产的配置。基金核心指数在这一阶段的收益表现相对弱于整体 A 股市场，说明基金核心资产还未成为市场中的主导力
量，但此阶段基金资金的累积效应和大市值股票的盈利效应为下一阶段基金核心资产调整和表现奠定基础。从资金供 给方面看，
2002年底股票基金仓位较轻加权平均只有
53 %，加上新发基金，潜在资金供给达到
128亿。从资产供给方
00 5 A —30
D —30
A —30
D —30
—30
06 —30
D —30
1800 1700 1600
00 4 00 3
面看，中国联通、中信证券、皖通高速等大市值股票的上涨为市场起到了示范作用。
第二阶段基金展开整体性的结构调整，资产向大市值蓝筹股和绩优股集中，基金核心资产成交相比市场显著放大，基
金核心资产指数逐渐走强于市场，并且带动市场形成了4月份的上涨行情。第二阶段基金核心资产的崛起，从供求关
系变化上可以得到很合理的解释。在资金供给方面，基金参与到2季度末核心资产的总资金量达到150亿左右，占第一和第二阶段潜在基金资金供给的80%左右；如果以经验数据1:2的带动比例估计，在这个阶段带动进入基金核心资产
的其他资金量应在300亿左右。在核心资产供给方面，钢铁、石化、银行、电力、汽车五大行业在1季度季报中体现
的高业绩增长，为核心资产价值体现提供了有利的支持。而在盈利驱动下的机构羊群效应可能就是实现供给与需求达
成统一的主要力量。
第三阶段，基金核心资产进入了整理态势中，但整体表现仍然强于A股市场，这主要得益于基金对于核心资产的资金
支持。3季度在市场整体调整基础上，核心资产又受到银行股融资风险的不利影响，价值吸引力有所下降，前期进入的部分资金开始流出。在此基础上，基金承担起维持核心资产稳定的任务，据估计基金实际投入3季度核心资产的资金
量在105亿，也即由基金承接了前一阶段进入核心资产的300亿资金的三分之一左右。至此，基金占据3季度末基金
核心资产的比例上升到33%。
第四阶段，基金核心资产在10月中下旬再度出现了逆势上涨的走势，领先市场近8个百分点。从资金供给角度分析，
前期积累起来的新发基金和QFII类基金性质的资金，成为主要的资金供给力量。而从核心资产角度的看，新的一些行
业龙头企业的发行上市，以钢铁股为首良好的季报表现，以及核心资产前期的价格回落，都为资金的介入提供了依据。
从上面各个阶段基金与市场共振效应的表现分析，有以下几点启示：
2003年基金是市场行情的主要推动者，而非主导者。基金与市场相统一的结构性调整方向，启动基金与市场的共
振效应；而共振效应的强弱，则取决于基金所带动其他资金参与力度的大小。
潜在资金的供给和实际资金的供给存在差别，实际资金进入的时间和节奏会受到市场变化的影响，从而出现资金
等待市场时机好转的资金累积效应，将影响不同市场阶段供求关系的最终体现。
基金所持有的核心资产也一直都处于动态的调整过程中，特别是新的大市值龙头企业的上市，对于基金核心资产
的局部影响是比较大的，如为迎接4季度长江电力的上市基金整体在3季度减持了占净资产 2.17%的电力股，资金规
模在24亿左右，占基金核心资产中四个电力股总流通市值的15%。
在2003年以价值投资和基金推动为主要特征的市场上，基金季度组合和上市公司业绩公布的交叉时点成为市场行
情的敏感时期，今年在四月，七月和十月都出现一波价值股的行情。
1.4共振效应的后继表现
我们同样可以从市场发展的整体角度和供求关系的直接角度，来对今年所出现的基金与市场之间共振效应的后继可能
表现进行分析。
1.4.1海外市场的实践经验
从市场发展的角度看，市场发展与基金发展之间的联系将是长期和必然的，从而导致两者之间的共振效应不断得到强
化和体现，我们可以从海外市场的发展实践中得到某些借鉴。如图3所示是80年以来美国股票型基金占市场比例与市
场走势的比较，80年代以来市场环境的转暖推动基金业开始快速发展，90年代美国基金业进入高速发展时期，又促进
市场的持续上涨。需要指出的是这里基金规模的不断膨胀，不仅仅是公募基金的快速发展，以养老基金为代表的重要机构资金的参与是增强基金资金影响力的重要原因。
随着以基金为代表的机构投资人对市场参与程度的不断加强，机构投资者的偏好对市场结构产生重要的影响。Paul A Gompers和Andrew Metrick在1998年所做的研究报告《机构投资人与股票价格》中指出，直接管理资金规模在1亿美元以上的机构在1980年到1996年期间的股票的持有数量几乎扩大了一倍，机构投资人占市场比例从25%上升到50%,
如图4。这些机构所增持股票的重要且稳定的特征包括：大市值，低市净率，相对涨幅较小，如图5。在这些机构投资
人的资金参与下，其所持有股票的收益超过市场平均水平，如图6。
从海外市场的实践表明，以基金为代表的机构投资人参与程度的加深，将对市场产生非常重要的影响力，机构投资人行为与市场变化之间的共振相应将不断得到体现和强化。但同时我们也需要看到，这种共振效应的增强需要强大的资金量的支持，在1980年美国机构投资人（主要以银行，共同基金，养老基金和保险公司构成）已经占据股票市场25% 左右比例，持有市场前20%最大市值规模公司的30%，到1996年这两个比例分别上升到了50%和55% ;其中90年
代以后养老资金对于共同基金的重点参与是增强投资机构资金实力的重要力量。对比我国当前的市场情况，虽然公募基金的发展速度非常快，但基金和类基金的机构投资者在市场中的比例还是比较低，当前只有公募基金，已小部分入市的社保委托资金，及在投
资理念和资金形式等方面与基金有相似之处的QFII资金这三类资金，其他机构资金，包括券商资金、私募资金与类基金资金性质之间有较大差别，我国当前较为分散而有限的投资人力量还无法发挥出海外市
场中机构投资人如此巨大的市场影响力。随着基金实力的增强，初步显现出与市场的共振效应，但这种效应的强化和 长期显现还需要更强大资金的供给。随着市场放开，类基金性质资金的持续加入，包括保险资金，养老基金，海外基 金等，将成为重要的资金推动力。
图4美国共同基金发展与市场走势比较
数据来源：ICI ，BLOOMBERG
图5美国机构投资人持股量占股票市场比例(
1980 — 1996)
资料来源：《Institutional Investor and Equity Prices 》
图6美国机构持有人对不同市值规模股票的持有比例(
1980-1996)
资料来源：《Institutional Investor and Equity Prices 》
图7美国被不同规模机构持有的股票走势与整体市场指数的比较图 (1980—1996)
资料来源：《Institutional Investor and Equity Prices 》 1.4.2直接的供求关系
基金群体对核心资产的价值投资需求，和基金群体组合结构性调整的资金供给，是推动
2003年基金与市场共振效应最
为主要的供求关系。但同时我们也发现，共振效应的强弱依赖于基金以外资金对于核心资产的需求，并且随着基金介 入核心资产程度
的不断加深，基金集中的资金推动力减弱，对于外力的依赖就更加明显。而从对资产的需求而言，随
■?前 1DD
厉秆机构
践曉必司申恤城擁.从小列犬好为五趋
着结构性调整的加剧，核心资产与其他非核心资产的相对价值差距在减小，所以其他资金群体的取向以及对核心资产的重新估值，将决定2004年供求关系的新变化。
为具体说明这个问题，我们首先来仔细测算一下2004年类基金性质的潜在资金供给，如表3所列。
表3 2004年潜在资金供给估计
2004年潜在基金供给可供给资金估计假设条件
已完成结构性调整的场内股票基金119亿只保留必须的现金和债券仓位，股票仓位提升到最高
目前处于建仓期的股票型新基金140亿股票比例保持50%
2004年预期发行的股票型新基金200亿中农工商和交通五家银行年平均托管4只基金，光大、民生、浦发
和招商四家银行每家托管1只基金，基金平均发行规模为25亿，其中70%为股票型基金，股票仓位保持50%
QFII资金150亿2003年QFII未投资资金100亿，2004年批准进入150，60%投入股票市场
数据来源：申银万国证券研究所数据库
估计数据显示，场内基金可供给的资金量有限，但整体由新发基金和QFII资金可以提供的资金还是比较充足的，只要基金所持有核心资产没有出现系统性的风险导致场内基金集中抛售，外围资金的供给能够维持基金核心资产的稳定。
根据当前基金核心资产与我们定义的每股收益在0.2元以上的450家绩优股票资产的估值比较，如图
7和图8所示，核
心资产还存在17%的相对估值优势；同时在2004年基金所持有港口、机场、汽车、电力等行业的核心资产有预期15%左右的业绩增长，如以当前为合理估值水平，则核心资产的价格也将获得相应增长。这样的收益水平可以吸引资金成
本较低的新发基金，以及强调低风险基础上获取人民币升值收益的QFII资金。从2003年基金核心资产指数的走势看，
在距离年初上涨18%左右的位置具有一定的支撑，在这个位置基金的平均净值涨幅在4%,基本等于其在今年第一阶段
净值上涨的幅度，也就是说这里已经达到了场内基金在后面大规模结构性调整介入核心资产的成本区域，从而能够吸引新基金和QFII 的介入。
图8基金核心资产与450绩优股市盈率比较
匸二|翁基佥核心资产（算术平均币盘率）
u=!4別过比投（除核心资产）
—核也匿产相对准檢心资产估值优葵
数据来源：申银万国证券研究所数据库
图9基金核心资产与450绩优股市净率比较
03年市盈率（中期症痒预测市盈寨H年预测市盈率
=^35基金核心资产〔革术平均市盈率｝1=1450渍优般｛除核心资产）
-------------- 核」L■资产相对推核心瓷产估值忧势
数据来源：申银万国证券研究所数据库但对于非基金机构的资金，由于具有较高的资金成本，需要预期核心资产具有20％以上的升
私募股权投资基金管理公司发展策略初探
龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/5e9752305.html, 私募股权投资基金管理公司发展策略初探 作者：徐梦 来源：《市场周刊·市场版》2017年第06期 摘要：对于传统的金融投资来说，风险投资是一种观念的更新，以往的金融投资主要是着眼于现金流量，而风险投资更加注重投资管理者的业务能力、相关的技术以及公司发展的前景等。把握好宏观环境的发展趋势，实现战略转型，对于私募股权投资基金管理公司的长远发展具有重要意义。本文第一部分主要介绍了私募股权投资基金管理公司的作用，第二部分则重点研究了私募股权投资基金管理公司发展策略，希望本文能够给予相关人员参考意见。 关键词：私募股权投资；基金管理公司；作用；发展策略 作为多层次资本市场的重要组成部分，基金行业在促进国家资本形成，推动国家产业生长，稳定金融市场和提高资源配置效率等方面发挥着巨大的作用。在未来随着多层次资本市场的快速发展，基金行业将会面临着更大的挑战和发展机遇。 一、私募股权投资基金管理公司的作用 私募股权投资基金管理公司是专业的投资管理机构，主要目的是实现“集合投资，专家理财”功能，对于私募股权投资基金的设立、运营和清算有着重要的作用。私募股权投资基金管理公司的定位主要表现在基金策划、基金发起和基金的管理运营三方面。 （一）基金策划 基金管理人通过自身专业的管理分析能力和资源综合整合能力，并结合现阶段社会经济发展和产业领域的需要，积极地策划具有明确投资方向的基金管理方案，给投资人提供决策意见。 （二）基金发起 基金管理人在提供基金方案后进行融资募集工作，进行基金募集路演，确定具体的出资意向，组织谈判和投资者创立大会，并在完成出资后签署相关法律文件，帮助投资者选择合适的基金托管人，在明确托管人后组织投资者和托管人签署合作协议[1]。 （三）基金运营 基金管理人根据基金委托管理合同寻找调研项目并进行投资决策，并在基金托管银行划拨投资款项后派出产权代表，为项目提供相应的增值服务。在财务年度计划报告上提交基金年度报告和利润分配方案，并接受监事会的审计和基金董事会的评估。
公司员工快乐基金
员工快乐成长基金管理制度 公司的管理以人性化为主，提倡快乐工作、快乐生活，凡事找方法，不找借口。公司建立快乐成长基金目的是帮助员工在工作中以积极快乐的心态去工作，让员工在快乐的同时规范工作日常习惯，保持优良的工作态度。 快乐基金的用途： 决定本着取之于民，用之于民的原则，快乐基金作为公司集体参与的活动经费，用于提高公司全体员工在公司的聚餐、旅游、娱乐活动等事宜；不列入公司的财务收入。 快乐基金来源及捐赠标准： 快乐基金来源快乐成长基金捐赠标准 考勤1、员工每日打卡4次，未打卡者1个工作日内补签；未补签以及补签手续不完整，捐赠20元/次。 2、因公外出须填写《员工外出登记表》；未填写，捐赠20元/次。因特殊情况未填写应及时打电话告知行政部登记，并于来公司上班当天内补签确定外出时间。未电话告知和补签者，捐赠20元/次。 迟到/早退前三次扣20元/次，超过三次50元/次 周例会时间 周一例会时间为周一早上9：40分，迟到捐赠10元/次，特殊情况需在前 一天提前告知行政部。 日常卫生值日 根据行政部日常安排值日表，当天值班人员需在9:40前将负责区域清理 干净，检查卫生打扫不合格者，捐赠10元/人 周六大扫除周六下班前半小时集体大扫除，按照排班表值日，指定负责区域内卫生
不合格，小组捐赠20元/人 办公区域内抽烟在办公区域内抽烟者（茶水间和原市场部休息区域除外）捐赠20元/次工作行为规范 上班期间不得播放吵闹的音乐、禁止在上班、加班期间做与工作无关的 事情，一经发现捐赠20元/人 安全规范1、下班后主动关闭自己工作区域所用的非工作状态用电设备，未关一经发现捐赠20元/次 2、加班员工加班结束后未能关闭公司空调、点灯、电扇（非工作必用），捐赠20元/次 周/月总结和计划提交未按行政部规定提交日期内提交周/月总结计划者，捐赠20元/次 快乐基金执行标准每月从员工工资中扣除，每月月底例会中将快乐基金的捐赠情况予以公布，做到透明化、公开化，以便对快乐基金进行充分合理利用。 长沙尚格影视策划有限公司 行政部 二〇一三年九月二六日
证券投资基金投资策略报告
证券投资基金 投资策略 报告书 新兴产业成长型基金系列
研究小组: 目录 第一部分基本信息篇 (3) 一、基金简介表 3 二、基金基本情况 3 （一）投资目标 (3) （二）投资理念 (4) （三）投资范围4 （四）投资策略5 （五）分红政策与方式6 （六）风险与收益特征6 第二部分投资策略与分析篇 (6) 一、行业分析 6 二、股票备选池 12 三、个股研究（基本面分析） 13 （一）公司简介 (13)
（二）经营分析 (14) （三）公司竞争力与发展前景分析（基本面，技术面）15 （四）估值及评级情况 (17) （五）风险揭示 (19) （六）简短投资意见总结 (19) 四、确定基金具体的投资比例 19 五、个股选择进仓时间与成本控制。（技术分析） 20 六、基金运作过程中的调整策略。 20
第一部分基本信息篇 一、基金简介表 二、基金基本情况 （一）投资目标 本基金通过对新能源、新材料、低碳行业等新兴产业的深入研究与调查，发掘出一些具有估值较低却具有高成长性的新兴企业作为投资标
的，力争在足够低的安全边际下，控制风险以获取超越大盘指数的收益率为目标。 （二）投资理念 本基金以低估值与高成长相结合的投资理念进行投资运作。本基金认为一只股票价格能够保持长时间的上涨，离不开公司稳健或高速增长业绩的背后支撑，因此，市场上靠一时概念炒作的股票，如果没有业绩在背后的支撑，未来公司发展达不到投资者的预期，那么该类型的股票价格最终还是回归到公司的真正价值所在。所以本基金根据正确的投资理念，通过研究来发现那些业绩稳健或高速增长，同时未来具有发展前景而股票价格却被低估值的上市公司作为为投资标的。这样也是本着保证资金在足够安全的基础下，再谋取高收益的投资操作理念。 （三）投资范围 本基金属于股票型基金，投资以证券投资基金法等相关法律允许 投资的范围；同时承诺遵守证监会最新基金法规规定，不低于80験金投资于股票的投资比例。本基金作为新兴产业成长型基金的系列，重点投资于经济转型的新兴产业，优先选择投资于新材料、新能源等国家十二五规划重点支持的行业。
基金管理公司投资管理制度
深圳市前海众房汇互联网金融服务 有限公司 公司治理准则第03号关于公司执行投资业务管理制度的 通知 各部门、各岗： 为了更好地推动公司业务发展，进一步完善、规范公司业务制度，树立并维护公司品牌形象，经公司董事会研究决定，试行《深圳市前海众房汇互联网金融服务有限公司投资业务管理制度》（详见附件）。请各部门、各岗成员认真学习并执行。 特此通知！ 深圳市前海众房汇互联网金融服务有限公司 2016年2月2日 签发人：
附件： 投资业务管理制度 第一章总则 第一条为加强对公司投资业务的规范化管理，建立有效的投资风险约束机制，实现投资综合效益最大化，根据相关法律要求，并结合公司业务特点，特制定本管理制度。 第二条公司开展的各类投资业务均适用本办法。 第二章投资原则及标准 第三条投资原则 （一）总体原则：注重安全性，确保流动性，平衡收益性。 （二）投资策略：依据总体原则，灵活设置投资期限，短期、中期、长期投资合理设置。短期投资期限控制在一年及以内，中期投资期限控制在一年至二年（个别投资可适度延长），长期投资期限为三年及以上。 （三）具体投资策略：依据投资策略，具体投资项目应明确定位，定位为单一投资或集合投资；单一投资可根据拟订投资策略或委托方需求，设定单一期限投资方案并投资；集合投资，则应充分考虑短、中、长期期限配置，并结合委托方需求设计投资方案。 （四）具体投资标的选择：短期投资，主要以银行活期存款、银行理财、保险理财、货币基金等为标的；中期投资，主要以中期可赎回股权投资、委托贷款、信托计划、资产管理计划及相应优质收益权转让为主；长期投资，主要以股权投资为主，具体为高盈利性优势企业股权、高新技术企业股权及新型商业企业股权。第四条投资资金的分配 合理分配各期募集资金与公司自有资金，确保风险可控且在可承受范围内，致力确保募集资金与自有资金能获得持续而稳定的投资收益。 第五条投资限制
私募基金八大策略介绍
私募基金八大策略介绍 私募基金在国际金融市场上发展十分快速，并已占据十分重要的位置，几乎所有国际知名的金融控股公司都从事私募基金管理业务，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大鳄。 而国内私募基金也驶入快车道，据中国基金业协会发布的最新数据显示，2016年4月，已登记私募基金管理人26045家；已备案私募基金31347只。国内的私募江湖也人才辈出，在这个战场里，我们见识过王亚伟、徐翔、刘世强、葛卫东、杨海等江山豪杰。 由于私募基金的信息透明度不高,其资金运作和收益状况,都不是公开进行的，投资者往往误认为私募基金运作风险大于收益。其实，私募基金成立时，都会选择稳定可靠、信誉好的合伙人，这点就迫使私募基金运作较为谨慎，自律加上内压式的管理模式，有利于规避风险，同时减少监管带来的巨大成本；而且，私募基金操作的高度灵活性和持仓品种的多样化，往往能抢得市场先机，赢得主动，使创造高额收益成为可能。 私募阳光化一直在曲折中艰难推进，直到2013年6月1日新《基金法》正式实施，把私募基金正式纳入监管范畴;2014年1月17日，基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》，私募行业的实质性监管政策才得以落地。 随着私募基金蓬勃发展，投资策略也逐渐多样化，基金投资策略可谓是百花齐放。为方便投资者更清晰的理解，经过精细梳理对目前私募行业所有的投资策略进行了细化，按投资策略分类主要分为：股票策略、事件驱动、管理期货、相对价值、宏观策略、债券基金、组合基金、复合策略等主要策略分类。以下将对各类型策略进行详细阐述。 股票策略 股票策略以股票为主要投资标的，是目前国内阳光私募行业最主流的投资策略，约有8成以上的私募基金采用该策略，内含股票多头、股票多空、股票市场中性三种子策略。目前国内的私募基金运作最多的投资策略即为股票策略。 1、股票多头
基金管理 论述如何进行基金投资管理和相应策略
基金类型的简述 答：按照组织形式和法律形式地位不同，我国把证券投资基金划分为公司型基金和契约型基金两种。 根据单位是否可赎回、规模是否固定可分为开放式基金和封闭式基金。 按投资风格划分，根据主要财务指标的成长型、现金流产生和运营模式的不同，可划分为三种风格：成长性、价值型和平衡性基金；根据流动性性设计的基金可分为大盘蓝筹基金、中小盘基金；依据产业和公司价值创造模式设计的基金可分为产业基金、特定商业模式企业基金；依据投资策略设计的基金可分为积极投资型基金、被动是指数化基金、指数增强型基金。 按照投资对象的不同，可划分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、指数基金和认股权证基金等。 按其他类别可划分的基金包括：公募基金和私募基金；国内基金、国际基金、国家基金、环球基金、离岸基金等；伞型基金和基金中的基金；交易所基金和上市型开放基金；对冲基金；套利基金；混合基金；其他类型基金。 1、 论述如何进行基金投资管理和相应策略 答：证券投资基金管理有投资管理和运营管理。 证券投资基金投资管理的过程一般分为确定投资理念和投资目标、资产配置、资产选择、资产组合、组合构建以及绩效评估六步骤。 证券投资基金的管理目标，就是追求一定风险水平上的收益可最大化。对于收益，有的基金强调保持经常性、固定性收入；有的强调资本增值，还有的想这两方面平衡。为了大道各自目标，基金经理人就要考虑一下几方面权衡。本金安全、收入稳定、资本增值。
我国基金投资目标分类：高风险高收益、低风险长期收入型、平衡分散型。美国基金投资目标：1、追求长期成长的基金：最大资本增长、长期成长型、成长收入型平衡基金；2、追求当期收入的基金：货币市场组合、短期组合、定期组合、被担保的长期组合、长期组合、高收益组合。 资产配置在不同层面上具有不同含义，可分为战略性资产配置、动态资产配置、战术性资产配置。资产配置需考虑：1、确定投资者的风险承受能力与效用函数；2、确定各项投资在持有期间或计划范围的预期风险收益及相关关系；3、在可承受的各项水平上构造能够提供最优回报率的投资组合。战略性资产配置是根据证券投资基金的投资目标和所在国家的法律限制，确定基金资产分配的主要类型以及各资产类型所占的比例；动态资产配置指在确定了战略性资产配置之后，对资产配置比例进行动态管理，包括是否根据市场情况适时调整资产分配的比例，以及如果需要适时调整的话应该如何调整等问题；战术性资产配置指在假定投资者风险承受能力不变的基础上，在较短时间内根据对资产收益率的预测对基金资产快速调整来获利的行为。 在选择股票投资和债券投资。股票投资管理份积极型管理和消极型管理，过程：1、制定资产配置方案，选择进出股票市场的时机；2、选择细分市场或投资风格，有三种投资策略，最积极投资策略、一般投资策略、最消极投资策略；3、选择各股，有积极型和消极型之分。债券投资管理分被动型债券投资管理和主动型债券投资管理。被动型投资管理：1、指数化投资策略；2、单一负债支付下的资产免疫策略；3、多重支付下的资产免疫策略；4、多重支付负债下的现金流量匹配策略；主动型债券投资管理类型：1、水平分析，2、债券调换，3、追随收益率曲线的管理方法。 证券投资基金投资组合管理理论一般分为传统组合管理理论和现代组合管 理理论；现代管理理论有马柯维茨的期望方差模型、资本资产定价模型、指数模型和套利模型等；证券投资基金的组合管理首先要有一个计划，即考虑和准备一组能满足目标的证券选择。然后选择买卖时机，本着低价买入、高价卖出的原则，基金管理者应尽量作出适当的选择。在选择证券和时间买卖时，基金管理者应保持谨慎和理性的态度，尽可能地防范风险。在买入证券后，应定期跟踪检查，如果发现证券的特性已经不符合投资目标，投资者应果断地将其剔除，在选择去他
基金投资价值分析报告
题目：银河主题策略基金投资价值分析报告类型 学院商学院 专业证券投资与管理 指导教师刘元发 班级证投 1132 班 学号21 53 学生姓名黄淋李德兰 起止日期 2013年11月—2014年5月 二零一四年五月十日
目录 摘要 (1) 关键词 (1) 一、银河主题策略基金概况 (1) （一）基本情况 (1) （二）投资目标 (1) （三）投资范围 (1) （四）投资策略 (2) （五）业绩比较基准 (2) 二、银河主题策略基金品牌分析 (2) （一）基金管理公司品牌分析..................................................... (2) （二）基金经理任职分析........................................................... (6) （三）基金业绩分析.......................................................... (9) 三、基金投资价值分析 (12) （一）资产配置分析 (12) （二）行业配置分析 (17) （三）重仓股分析 (23) 四、银河主题策略基金投资建议 (26)
（一）风险分析 (26) （二）投资建议 (27) 五、结束语 (27) 参考文献 (28) 致谢 (28)
银河主题策略投资基金价值分析报告班级：证券投资与管理1132班小组成员：黄淋、李德兰学号：1 53 指导老师：刘元发 摘要：随着理财理念的深入人心，基金成为了人们喜闻乐见的一种投资理财工具。本文主要从银河主题策略基金的概况、投资价值分析、投资建议、投资风险等方面来介绍该基金的投资价值，使投资者能更深刻的了解该基金的投资价值和存在的风险，为投资者提供合理投资建议，从而使投资者达到理财的目的。 关键词：股票型基金投资价值投资风险投资选择 一、银河主题策略基金产品概况 （一）基本情况 银河主题策略基金是由银河基金管理有限公司于2012年9月21日成立的，基金代码是519769（前端）,属于契约型开放式投资基金，基金类型为股票型基金，基金投资风格是中盘型，现任基金经理是成胜。截止至：2014年3月31日，最新份额为亿份。截止到2014年4月1日，最新净值是，累计净值是。其管理费用为%（每年），托管费为%（每年），最高申购费率为%（前端），最高赎回费率为%（前端）。目前状态是可以申购、赎回。 （二）投资目标 银河主题策略基金在严格控制风险的前提下，采用主题投资策略和精选个股策略的方法进行投资，力争实现基金资产的长期稳健增长。 （三）投资范围 银河主题策略基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但需符合中国证监会相关规定)。
基金的投资策略分析
基金的投资策略分析 摘要 用100万元来投资基金，参考市场上各类基金的实际收益、投资情况与未来的风险，建立数学模型来选出5种市场上真实存在的基金，并分析如何分配投资比例才能让收益最大化。 我们将问题分为如下几个步骤： 步骤一：引入基金变异系数进行筛选 期望收益率 收益率的标准差 基金变异系数 由于期望收益率代表着基金的收益，标准差则反映了基金的波动情况，所以变异系数越小，则表示基金相对风险小，收益率高。我们以2015年1月5日-2017年3月31日的数据为基础，以期望收益率大于5%且成交量大于100万手为指标进行筛选后，对剩余的基金进行变异系数的计算，选出变异系数为正且最小的5支基金：房地产A 、食品A 、银华稳进、商品B 、医药A 。 步骤二：采用指数二次平滑预测法进行预测 我们采用二次指数平滑预测法，计算出步骤一中选出5种基金的趋势预测值和涨幅。由上表可以看出房地产A 总体上升趋势，2017年最高收盘价趋势预测值为4.158，涨幅为30.69%。其他各股的涨幅大都在30%左右。 步骤三：采用层次分析法进行组合 我们采用层次分析法建立以最优投资组合为目标的层次分析结构，准则层为风险、收益两个指标，方案层为5种基金。通过Excel 软件解得各股在最优投资组合中所占的权重，计算每种基金的投资金额： 总风险则按照步骤四中的马克维兹均值—方差模型进行求解，为 6.899%，总收益为10.714万元。 这样可以得到获利最高风险较小的一种投资方式。 步骤四：采用马克维兹均值—方差模型进行风险分析 为了进一步降低风险，为不同需求的基民提供选择，我们继续用马克维兹均值—方差模型，以投资组合的方差最小为目标函数，建立收益期望大于12%的投资组合模型： 最后计算出的最小风险为3.564%，总收益为8.334万元。 关键词：基金变异系数 二次指数平滑 层次分析法 马克维兹均值—方差模型 基金名 房地产A 食品A 银华稳进 商品B 医药A 投资金额（万） 6.3 22.08 11.89 35.46 24.26 基金名 房地产A 食品A 银华稳进 商品B 医药A 投资金额（万） 42.76 3.68 32.56 0 20.99
私募证券投资基金策略分类与业绩分析(上)100分答案
一、单项选择题 1. 以下关于多空策略的说法不正确的是（）。 A. 对风险敞口的控制较严格，通常在正负10%以内 B. 理论上在牛熊市均有获利机会 C. 降低系统性风险的同时也丢失了系统性风险带来的收益机会 D. 以股票市场投资为主导，多空预判在股票多空策略中尤为重要 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 股票多头是国内证券私募基金常见的策略之一，下列有关股票多头策略的表述不正确的是（）。 A. 以股票的偏多头投资为主，通过仓位增减达到对冲和稳定净值的效果 B. 简单直观，直接体现看好标的 C. 可以有效的规避系统性风险 D. 系统性风险较高 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 3. 下列关于套利策略的说法错误的有（）。 A. 套利策略含义广阔，既可以构建一二级市场间套利策略，也可以构建二级市场套利策略 B. 套利策略的缺点是收益波动较大且年度间收益差距较大 C. 一二级市场间套利策略常见的类型有期现套利、跨期套利、跨品种套利等 D. 套利策略不等价于无风险套利策略，在行情发生快速切换或对定价错误的判断出错的情况 下，套利交易同样会导致净值回撤 您的答案：C,B 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 下列关于HFR事件驱动策略的说法正确的有（）。 A. 策略的核心是预判重大事件对公司相关证券的影响 B. 预期的实现是获利的关键，不达预期会造成损失 C. 并购、重组、财务危机、股票回购、债务调换等均属于会对证券价格产品产生刺激的事件 D. 信用套利、并购套利、危机/重组等属于事件驱动策略的子策略 您的答案：B,C,A,D 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 下列关于股票市场中性策略的说法正确的有（）。 A. 策略从达到市场中性的诉求出发，通过同时构建多头和空头对冲市场风险暴露，获取超额 收益 B. 股票市场中性策略对风险敞口控制较严格，通常在正负10%以内
基金投资分类
随着行业的不断发展壮大，新产品的不断涌现，私募产品的分类也将极为复杂，分类体系也应该随着行业的发展而变化。而且目前行业内对基金分类规则没有统一的标准，而且分类较为凌乱。为此，朝阳永续基于自身强大的私募数据库，以及对私募行业的跟踪研究，对国内私募基金按七种基础口径进行分类，几乎能覆盖市场所有产品，能满足大部分投资者需求。尤其对投资策略、投资标的等针对市场的应用型分类进行细化，以方便各维度的产品分类处理和统计。朝阳永续也将对其进行细化、完善并修正，以保证其科学性及合理性。 具体分类细化如下： 从上述分类可以看出，随着私募基金的投资策略的多样化，基金投资策略可谓是百花齐放。为方便投资者更清晰的理解，朝阳永续经过精细梳理对目前私募行业所有的投资策略进行了细化，按投资策略分类主要分为:股票策略、事件驱动、管理期货、套利策略、宏观策略、债券基金、组合基金、复合策略等主要策略分类。以下将对各类型策略进行详细阐述，以飨读者。 一、股票策略 股票策略以股票为主要投资标的，是目前国内阳光私募行业最主流的投资策略，约有8成以上的私募基金采用该策略，内含股票多头、股票多空、股票市场中性三种子策略。目前国内的私募基金运作最多的投资策略即为股票策略。 1、股票多头
股票多头是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益。该策略的投资盈利主要通过持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。 代表机构：朱雀投资、贤盛投资、中睿合银 (1)股票多头中有一类股票行业策略，通常指私募基金经理投资范围或投资策略涉及到某一行业的，例如：医疗、医药、健康生活、化工、行业精选、行业优选、行业轮动等。 比如：华宝-从容医疗1期证券投资集合资金信托计划，主要投资于中国A 股市场医药板块股票及与医药相关的个股。 2.股票多空 股票多空策略(Equity Long/Short，或 ESL)可以说是对冲基金的鼻祖，该策略拥有悠久的历史。从1949年Alfred Winslow Jones 设立第一支对冲基金开始，股票多空策略已经有近70年的发展历程，现在也仍然是对冲基金的主流策略。 简单来说，股票多空策略就是在持有股票多头的同时采用股票空头进行风险对冲的投资策略，也就是说在其资产配置中既有多头仓位，又有空头仓位。空头仓位主要是融券卖空股票，也可以是卖空股指期货或者股票期权。简单来说，股票多空策略就是在持有股票多头的同时采用股票空头进行风险对冲的投资策略，也就是说在其资产配置中既有多头仓位，又有空头仓位。空头仓位主要是融券卖空股票，也可以是卖空股指期货或者股票期权。 二、事件驱动策略 事件驱动型的投资策略就是通过分析重大事件发生前后对投资标的影响不同而进行的套利。基金经理一般需要估算事件发生的概率及其对标的资产价格的影响，并提前介入等待事件的发生，然后择机退出。该策略在我国目前有效性偏弱的A股市场中有一定的生存空间。事件驱动型策略主要分为定向增发、并购重组、参与新股、热点题材与特殊事件。 1.定向增发
基金公司个人工作总结
基金公司个人工作总结 篇一：投资部工作总结及计划 XX年集团公司投资部工作总结及计划 投资部作为集团公司一个重要的部门在XX年迈出了的重要的步伐。XX年末投资部作为独立部门开始正式运行，作为集团公司的新建部门，投资部在部门制度完善、证券投资、项目投资、融资等方面做了大量的工作，并取得一定的成绩。现将XX年工作总结如下： 1.制度完善工作。 投资部作为集团公司新设立的部门，各项规章制度都严重短缺，各项工作无章可循，在这种情况下，投资部在公司领导的指导下组织编写了《集团公司战略转型规划》、《集团公司投资规划》、《集团公司投资部业务规划方案》、《关于设立投资审批委员会方案》、《资金统筹统调实施细则》、《证券投资试行方案》、《集团公司风险投资筛选条件及审批流程》、《成立基金公司运作方案》等一系列投资部的各项规章制度草案，为集团公司投资部XX年更好的开展工作提供了方便，提供了保证。 2、证券投资工作 证券投资工作在《证券投资试行方案》批准后开始运作，投资部先后出具了十几份个股分析报告，初步形成了投资部证券投资股票池。先后投资了农业银行、光大银行、中南传
媒、先河环保等股票，年均占用资金万元，截止XX年12月31日实现利润万元，年利润率达26%。证券投资的正式开展也标志着集团公司的战略转型拉开了序幕。 3、项目投资 投资部在XX年在制定风险投资制度的同时，不断通过各方渠道寻找风险投资项目，实现了“三个一”目标。即投资一个项目——运城机场项目、储备一个项目——3G手机无线监控项目、联系一批项目——包括机动车检测项目、城市景观灯节能项目、太原能直通管项目等一批新型的高科技项目。同时投资部与太原市高科技中小企业创业中心初步达成了项目推荐协议，从而为投资部寻找高科技项目提供了保证。 4.融资工作 投资部在XX年在完善集团内容资金流动机制的同时，不断开拓外界融资渠道，并实现了阶段性的目标。投资部借助运城机场项目与洪范基金签订了战略资金合作协议、同时与吉林信托、工行私人银行部、西北信托、山西信托、浙江宝业、北京民生银行等多家金融机构建立了合作意向，并成功进行了融资。融资工作取得阶段性的成果为集团公司的快速发展提供了资金保障。 5、其他工作 （1）组织对拟投资项目进行调研、论证，评估企业或项目的市场价值，提出投资企业或项目的可行性报告。对已
某基金投资策略报告(doc 7页)
某基金投资策略报告(doc 7页)
长盛动态精选基金投资策略报告（200408） 一、8月市场回顾 本月市场持续低迷，不断创出新低。沪市平均每日成交额仅为41.72亿元，说明市场的观望气氛愈发明显。 随着市场的不断下跌，人们关注的焦点已经不仅仅局限在资本市场本身，而逐渐转移到对经济领域各个运行环节的深入思考。有人认为目前中国经济的运行环境是一个逐渐恶化的趋势，国际油价叠创新高，油价的攀升对于逐渐融入国际经济贸易体系的中国经济来说是一个巨大的冲击，它对相关产业的影响将是深远的。总之，上市公司的盈利增长将放缓。还有人从市场参与者的角度思考问题，认为目前资本市场参与者的资金不具有长期投资的性质，常常听到客户保证金被挪用，某某券商资金链断裂等消息，因此导致市场的长期信心丧失。还有人认为，中国股市历史上就高估，所以现在是理性回归，为当初的非理性亢奋买单。 我们其实不是第一次面对这样低迷的行情了，也不是第一次面对市场信心丧失殆尽，更不是第一次面对这甚嚣尘上的叫骂声。在中国证券市场走过的十几年坎坷历程中，我们多次经历风雨，但我们至今依然存在，股市依然前进，我们都最终看到了绚烂的彩虹。期望找到中国股市的底部是徒劳的，找到有价值的股票持有则更有意义。中国股市即便是整体高估，但也绝对是局部低估。因此，找到这些股票并买进它们将是一件有意义的事情，我们基金经理存在的价值正在于此。 二、8月上中旬本基金操作回顾和市场表现 1、一级资产配置调整 在本操作期，本基金采取了较为积极的增仓操作，仓位由22%上升到43%。
2、 股票买卖 8月，本基金在增加整体股票持仓比例的同时，积极优化股票持仓结构， 重点买入业绩优异且前期下跌幅度较大的价值类股票，如：马钢股份、万科、上海汽车等，另外对煤炭、石化两大行业进行了至上而下的策略增仓，重点包括：中国石化、齐鲁石化、扬子石化、兖州煤业、西山煤点等。 3、 本基金总体表现 8月上中旬，本基金单位净值由0.9927上升到0.9935，涨幅0.077%，而 同期上证指数下跌1.3％，表现强于大盘。根据最新一期的《中国证券报》的统计，在全部49家股票型开放式基金中，本基金在最近一个月的净值增长率排名第一。 1300 1320134013601380140014202004-7-302004-8-32004-8-52004-8-92004-8-112004-8-132004-8-172004-8-192004-8-232004-8-252004-8-272004-8-31 0.97 0.9750.980.985 0.99 0.9951上证指数基金净值 三、 下阶段市场走势分析 我们坚持认为，市场的不断下跌就是风险不断释放的过程，在这个趋势 中我们要做的唯一工作就是买入股票，这是不需要探讨的；而需要探讨的是买入什么股票？什么时机买？什么价位买？我们的理由是： 1、 估计经济在3 、4季度的明显回调可能迫使政府在4 季度全面评估宏观调控的成效和必要性，并对政策进行调整。下面几张图显示，固
基金管理公司营销策略
基金管理公司营销策略 自2000年9月以来，华安创新、南方稳健康成长以及华厦成长开放 式基金相继推出，我国基金业进入一个新的发展时期。营销能力成为 衡量一个基金管理公司核心竞争力的主要标志。可以说，基金业正处 于一个最需要营销而又最缺乏营销匠时代。本文试图以传统的营销理 论运用到新兴的基金行业中，并借鉴国外成熟市场经验，对我国基金 管理公司的营销策略提出一些意见和建议。 传统营销理论认为，营销策略（marketingstrategy）包含三大要素：（1）目标市场；（2）定位；（3）营销组合。即在制订营销策略时， 我们首先要通过市场细分（marketsegmentation），选择对自己最有 吸引力的一个或多个细分市场作为目标市场（targetmarket），然后 针对目标市场潜在顾客的心理，创造出一个属于品牌本身的独特位置，创造出一个属于品牌本身的独特位置，亦即定位（MarketingPositioning），最后，根据目标市场的不同、定位的差异，发展出适当的营销组合，即产品、价格、渠道和促销。发挥最大 的营销效果，达成营销目标。以下我们就分三部分，结合当前基金市 场的情况，来探论基金管理公司的营销策略。 一、市场细分和目标市场 制订营销策略的第一步就是市场细分。基金管理公司必须充分了解投 资者需求，并根据这些需求的特点，选择对自己最有吸引力的细分市场，为该市场提供量体裁衣式的基金产品和服务。反思前几只开放式 基金的发行，我们认为，基金管理公司停留在一种朴素的销售观念、 没有对个人投资者进行细分是基金营销不力的主要原因。实际上，开 放式基金的潜在个人投资者，其行为特征、需求特点、影响购买决策 的变量都是有差异的，如果不加区别、拉长战线，只能是无的放矢、 广种薄收。外对开放式基金的潜在个人客户群体，我们可以依据不同 的细分变量加以归类：比如，依据投资特征，我们可以把个人投资者 分为投资意识强的股民群体、投资意识薄弱的大众群体；依据家庭年
公司职工帮困基金管理办法
公司困难职工帮扶基金管理办法 第一章总则 第一条为了把党和企业的温暖转化为实实在在、时时处处的举措，弘扬互帮互助、扶危济困的传统美德，让因病因灾等受困职工得到及时、有效的救助，公司结合实际，建立困难职工帮扶基金。为规范基金的筹集、管理和使用，特制定本办法。 第二条 第三条本基金用于职工及其直系亲属发生重大疾病或意外伤害时社会保险之外的救助补充。直系亲属包括爱人、子女、父母。 第四条本办法适用于公司参加本基金捐款的正式职工和劳务派遣工。没有参加捐款的职工和劳务派遣工不享受本基金救助。 第五条本基金由公司困难职工帮扶委员会负责管理。 第六条本基金账户设立在工会经费账户，专款专用、单独核算。 第二章组织领导
第七条集团成立困难职工帮扶委员会。 主任：公司党委书记 副主任：党委副书记、公司工会主席 成员：工会办公室、党委工作部、人力资源部、财务部、纪检监察部等相关部门负责人。 困难职工帮扶委员会职责 （一）负责公司扶贫帮困工作的组织领导； （二）负责相关制度、计划、工作机构及组成人员的审定； （三）负责扶贫帮困对象及救助标准的确定； （四）负责向公司报告工作情况。 第八条帮扶委员会下设困难职工帮扶办公室和基金使用审查小组： （一）困难职工帮扶办公室 办公室主任：机关工会主席 成员：工会办公室、党委工作部、人力资源部、财务部等部门相关人员。
办公室职责： 1.负责对基层扶贫帮困的指导工作； 2.负责困难职工档案的建立及相关资料的收集工作； 3.负责相关制度及工作计划、方案的草拟工作； 4.负责扶贫帮困对象相关信息的收集、整理、初审及救 助方案的制定工作； 5.负责向帮扶委员会报告工作情况； 6.负责扶贫帮困基金的使用、管理及其它日常工作。 （二）基金使用审查小组： 组长：审计部负责人 成员：审计部、纪检监察部、财务部等部门相关人员和 部分职工代表。 基金使用审查小组职责 1.负责困难职工帮扶基金使用管理的监督、检查工作； 2.负责基金的年度审计工作； 3.负责将基金使用管理情况向帮扶委员会和职代会报告；
基金管理中国债投资组合策略分析)
《证券投资学》参考资料 基金管理中国债投资组合策略分析 在现行《证券投资基金管理暂行办法》中规定:1 个基金投资于国债的比例,不得低于该基金资产净值的20％。从目前3 家证券投资基金总共60个亿的发行规模来看,按照其招募说明书规定，3 个基金投资于国债的资金应为１２亿。由于国债与股票的性质不一样，国债的投资组合管理与股票的投资组合管理也不一样,如何对国债的投资组合进行管理是一个很复杂的问题。下面将讨论国债投资组合的各种策略，并结合现状对基金管理中国债投资组合方案进行设计和分析。 ?一、国债投资组合的一般策略介绍 ?国债投资组合策略指的是为了满足客户的投资需求所选择的国债投资组合原则和方式方法,它对于国债的管理起着至关重要的作用,对于相同的投资目的、不同的投资策略可能有截然不同的效果。６0年代以前国债投资组合的管理策略只有被动式策略，基本上以“买入并持有”为主；70年代初,发展了积极式管理策略。到了７０年代后期，西方大多数国家出现了破记录的通货膨胀和利率变动，国债的收益也变得很不稳定，机构客户普遍希望能有合适的策略来管理国债，从而得到稳定的收益，因此许多投资组合专项管理技术应运而生。近几十年来，被动式投资组合策略、积极式管理策略与在此基础上产生的各种投资组合专项技术在不同的场合起着积极的作用。 ?１、被动式投资组合策略(Ｐassive porｔfoｌio stｒategｉes） 被动式投资组合策略是指顺从市场,进行稳妥投资的策略,其支持者认为在选择市场机会的时候,容易出错,不如顺应市场，从而得到稳定收益。被动式投资组合策略包括买入并持有策略与指数化策略。 ?（1)、买入并持有策略(Buy and hoｌd） 买入并持有策略为最简单的投资组合策略,国债投资组合经理只需要根据资金条件，寻找一些期限与资金投资期较为相近的品种来减少价格与再投资风险，他并不需要考虑进行积极地市场交易来获取更高的收益。这种策略可以避免国债二级市场风险，按照国债买入时的条件,获得无风险收益。许多成功的国债投资组合经理将此策略进一步发展为“改进的买入并持有策略”，那就是在买入国债之后，当发现该品种有较为有利的价位时,增加其持仓量。当然,如果该类操作较为频繁，那么该策略就成为积极式管理策略了。 对应于此种策略,国债投资组合经理主要考虑短期国债。这种策略的缺点是资金流动性较差。 （2）指数化策略(Indexing)?在有效的市场中，大量的实证研究证明大多数国债投资组合经理不能超过市场的表现，因此许多国债投资组合经理都倾向于将国债资产指数化，也就是说国债投资组合经理选择一种投资组合,使其表现与市场上国债指数(如雷曼兄弟指数、美林指数、所罗门兄弟指数）??的表现基本吻合。这种情况下，判断一个国债投资组合经理成功与否的标准已不是所得到的收益与风险，而是其投资组合的表现与指数表现的差异，因此在选择指数化策略的时候，参考指数的选择是很重要的。 ２、积极式管理策略(Actｉvｅｍaｎａgement stｒaｔegｉeｓ) 积极式管理策略是指运用各种方法,积极主动地寻找市场机会的策略。其支持者认为国债市场的效率不强,市场上有许多被低估或高估的国债,从而可以买进或卖出来获得收益。积极式管理策略主要应用以下方法:
员工成长基金管理办法
第一章目的和原则 第一条为体现公司人性化管理，增强人文氛围，提升团队凝聚力，打造卓越团队。第二条本着“取之于民，用之用民”、“体贴入微，关怀倍至”的原则，从小事、从细微处为员工着想，真正关心和体贴员工。 第二章基金的组成 第三条员工成长基金由每月员工因迟到、早退、6S管理等原因，受到公司成长而缴纳的成长赞助费组成。 第四条每月15日发放工资时，由财务管理中心负责将上月员工成长赞助费自动划拨至员工成长基金专用帐户，以便使用。 第五条如果员工成长基金不足以支付实际所需时，由人力资源中心提出书面申请，经执行总裁审批后由财务管理中心另行拨付。 第三章基金的使用及发放标准 第六条员工成长基金主要用于员工个人日常的福利，主要包括以下几种： 1、结婚贺金：员工结婚，按每人300元的标准发放； 2、子女贺金：员工子女出生，按每人300元的标准发放； 3、帛金：员工的直系亲属（包括父母、配偶和子女）过世时，公司为员工发放帛金300元以示慰问。 第四章基金的申请 第七条当有符合申请员工成长基金的情况时，由其所在部门负责人向人力资源中心主动提出申请，填写《员工成长基金申请表》并附带提供相关资料复印件。例如，员工结婚，需提供《结婚证》复印件；员工生子，需提供《结婚证》和《子女出生证明》，交给人力资源中心复核，并由人力资源中心负责组织发放相应的员工成长基金。 第八条员工在职时有直系亲属过世，由其所在部门负责人向员工了解去世亲属的姓名、与员工的关系及去世日期，并为员工提交书面申请，由人力资源中心复核后组织发放相应的帛金。 第九条本办法自总裁审批后，自2011年8月1日起试行。 人力资源中心 2011年7月21日 相关表单见附件： 1、《员工成长基金申请表》 2、《相关证明粘贴单》
基金投资策略阐述报告
长盛动态精选基金投资策略报告（200408） 一、8月市场回忆 本月市场持续低迷，不断创出新低。沪市平均每日成交额仅为41.72亿元，讲明市场的观望气氛愈发明显。 随着市场的不断下跌，人们关注的焦点差不多不仅仅局限在资本市场本身，而逐渐转移到对经济领域各个运行环节的深入考虑。有人认为目前中国经济的运行环境是一个逐渐恶化的趋势，国际油价叠创新高，油价的攀升关于逐渐融入国际经济贸易体系的中国经济来讲是一个巨大的冲击，它对相关产业的阻碍将是深远的。总之，上市公司的盈利增长将放缓。还有人从市场参与者的角度考虑问题，认为目前资本市场参与者的资金不具有长期投资的性质，常常听到客户保证金被挪用，某某券商资金链断裂等消息，因此导致市场的长期信心丧失。还有人认为，中国股市历史上就高估，因此现在是理性回归，为当初的非理性亢奋买单。 我们事实上不是第一次面对如此低迷的行情了，也不是第一次面对市场信心丧失殆尽，更不是第一次面对这甚嚣尘上的叫骂声。在中国证券市场走过的十几年坎坷历程中，我们多次经历风雨，但我们至今依旧存在，股市依旧前进，我们都最终看到了绚烂的彩虹。期望找到中国股市的底部是徒劳的，找到有价值的股票持有则更有意义。中国股市即便是整体高估，但也绝对是局部低估。因此，找到这些股票并买进它们将是一件有意义的情况，我们基金经理存在的价值正在于此。 二、8月上中旬本基金操作回忆和市场表现 1、一级资产配置调整 在本操作期，本基金采取了较为积极的增仓操作，仓位由22%上升到43%。 2、股票买卖 8月，本基金在增加整体股票持仓比例的同时，积极优化股票持仓结构，重点买入业绩优异且前期下跌幅度较大的价值类股票，如：马钢股份、万科、上
2019基金投资策略
2019基金组合--主动基金 一、中盘/平衡型 中欧时代先锋(001938)/明睿新常态(001811) 经理对市场机会把握较好，过往业绩优秀，持仓均衡，风格偏向中小创； 交银持续成长主题(005001)/优势行业(519772) 何经理选股能力强，注重可确定性投资，擅长中小创，调仓灵活，换手率中高； 交银新成长(519736) 基金配置均衡，大中盘风格均有，换手率中高，风格积极。 博时新兴消费主题(004505) 新兴消费与博时主题虽然是同一经理，但是业绩相差比较大，本基金规模更小，业绩也更优秀。 二、大盘/价值型： 东方红系列(002803、001112) 持仓以行业龙头为主，价值风格，擅长基本面研究，适合长期持有；工银金融地产(000251) 持仓主要在大金融（银行、保险、证券），少量地产股，长期业绩跑盈主要大盘指数； 中庚价值领航混合(006551) 中庚是一家新成立的公司，但是丘经理在过去几年业绩非常优秀，注重估值选股和风险控制。 三、激进中小创： 华安媒体互联网(001071) 主要持仓软件、5G，电子科技等新兴产业为主的成长股，换手率高，业绩波动大，持仓集中。 信达澳银新能源产业(001410)
目前持仓以小盘股为主，持仓5G、新能源等新兴产业为主的成长股，换手率中高。 四、债券基金： 兴全可转债(340001) 此基在可转债中属于偏稳的，公司对可转债有较深的研究，业绩波动率偏小，稳健型可以重点关注。 中欧可转债（004993） 本基金虽然成立时间不长，任职的刘经理以前管理的长信业绩优良，最近一年业绩也比较好，杠杆率高于兴全，相比波动也更大。 易方达安心债券A(110027) 此为二级债基，长期配置10-20%的股票仓位，经理对可转债把握能力较强，收益与波动率要高于纯债基金，在同类基金中也是优秀产品，从长期看股票和可转债都有较大上升空间。 纯债基金可关注：华安纯债（040040）易方达高等级信用债（000147）大摩强收益债券（233005） 注： 1.每种类型选择1-2支即可，不需要全部购买； 2.以上内容仅供参考，盈亏自负！理财有风险，谨慎投资！ 3.中小创属于激进产品，波动大，稳健型不要重仓。 4.投资时应该注意：非牛市行情下当半年内涨幅超过30%且名列前茅时不宜再买入，宁愿错过，不要做错。 基金组合说明： 目前全市场有5600多支基金，最近几年数量快速增加和互联网的普及，网上各种排名不断，每个阶段都有牛基出现，与之相反的是大部份基民收益并不理想，更多的是因追涨而套牢。