财务管理第五章练习题
第五章债务资本筹集
一、单项选择题
1．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是( )。
A．具有永久性，无需偿还B．无固定的利息负担
C．资金成本较低D．能增强公司的举债能力
2．采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是( )。
A．现金B．应付账款
C．存货 D．公司债券
3．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )。
A.有利于降低资金成本B．有利于集中企业控制权
C．有利于降低财务风险D．有利于发挥财务杠杆作用
4．银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是( )。
A．利息能抵税B．筹资灵活性大
C．筹资费用大D．债务利息高
5．某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，而当时市场利率为10％，那么．该公司债券发行价格应为( )元。
A．93．22 B．100
C．105．35 D．107．58
6．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( )。
A．赊购商品B．预收货款
C．办理应收票据贴现D．用商业汇票购货
7.某企业需借入资金300万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）万元。
A．600 B．375
C．750 D．672
8.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。
A．经营租赁B．售后回租
C．杠杆租赁D．直接租赁
9.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是( )。
A．租赁设备的价款B．租赁期间利息
C．租赁手续费D．租赁设备维护费
10.某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为( )。
A．10% B．12.5%
C．20% D．15%
11. 某周转信贷协议额度300万元，承诺费率为0．5％，借款企业年度内使用了250万元，尚未使用的余额为50万元，则企业应向银行支付的承诺费用为( )。
A．3000元B．3500元
C．2500元D．15000元
12.某企业按“2／10，N／60”条件购进商品20000元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为( )。
A．12.3% B．12.6%
C．11.4% D．14.7%
13. 融资租赁与经营租赁所有权的特点是( )。
A．融资租赁属出租方，经营租赁属承租方B．两者都属于出租方
C．两者都属于承租方D．融资租赁属承租方，经营租赁属出租方
14．下列关于普通股股东主要权利，不正确的是( )。
A．优先认购新股的权利
B．分配公司剩余财产的权利
C．优先分配股利的权利
D．对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权
15．下列各项中，可用来筹集短期资金的筹资方式是( )。
A．吸收直接投资 B．利用商业信用
C．发行股票D．发行长期债券
16.下列哪项不属于负债资金的筹措方式( )。
A．利用留存收益B．向银行借款
C．利用商业信用D．融资租赁
17.银行要求企业借款时在银行中保留一定数额的存款余额，这种信用条件被称为( )。
A.补偿性余额B．信用额度
C．周转信用协议 D．借款额度
18.商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的( )。
A.买卖关系 B．信用关系
C．票据关系 D．借贷关系
19.在杠杆租赁方式下，（）具有三重身份，即资产所有权人、出租人、债务人。
A．承租人 B．出租人
C．资金出借人D．资金借入人
20. 不能作为融资手段的租赁方式是（）。
A．直接租赁 B．杠杆租赁
C．经营租赁 D．售后租赁
21某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期( )。
A．利息与优先股股息为零B．利息为零，而有无优先股股息不好确定
C．利息与息税前利润为零D．利息与固定成本为零22．只要企业存在固定成本，则经营杠杆系数必( )。
A．与销售量成正比B．与固定成本成反比
C．恒大于1 D．与风险成反比
23．某企业取得3年期长期借款300万元，年利率为10％，每年付息一次，到期一次还
本，筹资费用率为0．5％，企业所得税率为33％。则该项长期借款的资本成本为
( )。
A．10％B．7．4％
C．6％D．6．7％
24．财务杠杆系数影响企业的( )。
A．税前利润B．息税前利润
C．税后利润D．财务费用
25．某公司全部资本为150万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。
A．1．32 B ．1．26
C．1．5 D ．1．56
26．不存在财务杠杆作用的筹资方式是( )。
A．发行普通股B．发行优先股
C．发行债券D．举借银行借款
27．某企业在不发行优先股的情况下，本期财务杠杆系数为2，本期利息税前利润为400 万元，则本期实际利息费用为( )。
A．200万元B．300万元
C．400万元D．250万元28．某企业经批准发行优先股股票，筹资费用率和股息年利率分别为6％和9％，则优先股成本为( )。
A．10％
B．6％
C．9．57％
D．9％
29．某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税率33％，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为( )。
A．14．7％B ．19．7％
C．19％
D．20．47％
30．某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，预计筹资费用率为5％预计发行价格为600万元，所得税率为33％，则该债券的成本为( )。
A．10％
B．7．05％
C．5．3％D ．8．77％
31．企业全部资金中，股权资金占50％，负债资金占50％，则企业( )。
A．只存在经营风险B．只存在财务风险
C．存在经营风险和财务风险D．经营风险和财务风险可以相互抵销
32．某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前利润将增长10％，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。
A．5％
B．10％
C．15％
D．20％
33．一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是( )。
A．发行债券B．长期借款 C．发行普通股D．发行优先股
34．下列各项中，不影响经营杠杆系数的是()。
A．产品销售数量B．产品销售价格
C．固定成本D．利息费用35．如果企业的资金来源全部为权益资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数( )。
A．等于0 B．等于1
C．大于1 D．小于1
36．某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为 1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加( )。
A．1．2倍B．1．5倍
C．0．3倍D．2．7倍37．某公司年营业收入为500万元，变动成本为200万元，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元．那么，复合杠杆系数将变为( )。
A．2．4
B．6
C．3
D．8
38．企业在追加筹资时需要计算( )。
A．加权平均资金成本B．边际资
金成本
C．个别资金成本D．机会成本
39．某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4％，每年股利固定，为每股0.20元，则该普通股成本为( )。
A．4％
B．4．17％
C．16．17％D ．20％
40．某企业本年的息税前利润为5000万元，本年利息为500万元，优先股股利为400万元，所得税税率为 20％，则该企业下年度财务杠杆系数为( )。
A．1
B．1．11
C．1．22 D ．1．25
41．进行资本结构决策时，使用( )。
A．个别资本成本B．加权平均资本成本
C．边际资本成本D．完全成本
42．在比较各种筹资方式中，使用( )。
A．个别资本成本B．加权平均资本成本
C．边际资本成本D．完全成本
43．在计算个别资本成本时，既不考虑所得税的抵税作用，又不考虑筹资费用的是( )。
A．长期借款成本B．债券成本
C．普通股成本D．留存收益成本
44．关于留存收益成本，下列说法错误的是( )。
A．它是一种机会成本B．计算时不必考虑筹资费用
C．实质上是股东对企业追加投资D．它的计算与普通股成本完全相同
45.已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0~10000元范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为（）。
A．5000
B．20000
C．50000
D．
二、判断题
1．吸收投资中的出资者都是企业的所有者，但他们对企业并不一定具有经营管理权。（）
2．所有者权益是企业可以使用的资本，因此所有者权益就是资本
金。（）
3．补偿性余额的约束，有助于降低银行贷款风险，企业借款的实际利率与名义利率相同。（）
4．根据我国公司法规定，发行普通股股票可以按票面金额等价发行，也可以偏离票面金额按溢、折价发行。
（）
5．票据贴现是一种担保贷款，因此企业把应收票据贴现后是没有任何风险的。
（）
6．经营性租赁和融资性租赁都是租赁，它们在会计处理上是没有区别的。
（）
7．企业资金的来源只有两种：投资人提供的权益资金、债权人提供的负债资金。（）8．吸收直接投资按投资主体的不同可将资本金分为国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金。（）
9．债券面值应包括两个基本内容：币种和票面金额。（）
10．债券利息和优先股股利都作为财务费用在所得税前支付。（）
11．资本成本与资金时间价值是既有联系，又有区别的。（）
12．在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款筹资与发行优先股筹资的财务杠杆作用是相同。（）
13．留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资
本成本。（）
14．当预计的息税前利润大于每股利润无差别的息税前利润时，负债筹资的普通股每股
利润大。（）
15．在其他因素不变的情况下，固定成本越大，经营杠杆系数也就越大，经营风险则越
大。（）
16．如果企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于l。（）
17．一个企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数都有可能等于1。（）
18．企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利的。（）19．在个别资本成本一定的情况下，企业综合资本成本的高低取决于资金总额。（）
20．在优化资本结构的过程中，综合资本成本最小的方案一定是普通股每股利润最大的方案。（）
三、多项选择题
1．普通股的资金成本较高的原因是( )。
A．投资者要求有较高的投资报酬率B．发行费较高
C．普通股价值较高D．普通股股利不具有抵税作用
2．银行借款的特点包括( )。
A．限制性条款多，因此融资速度较慢B．借款灵活性大
C．借款成本低D．借款成本高
3．商业信用筹资的优点包括( )。
A．筹资简单方便B．放弃现金折扣要付出较高机会成本
C．筹资限制少D．没有实际成本发生
4．影响债券发行价格的因素包括( )。
A．债券面额B．票面利率
C．市场利率D．债券期限
5．普通股股东所拥有的权利包括( )。
A．分享盈利权B．优先认股权
C．转让股份权D．优先分配剩余资产权
6．相对权益资金的筹资方式而言，银行借款筹资的缺点主要有( )。
A．财务风险较大B．资金成本较高
C．筹资数额有限D．筹资速度较慢
7．与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括( )。
A．筹资速度快B．借款灵活性大
C．使用限制少D．筹资成本低
8．属于普通股筹资特点的有( )。
A．没有固定的利息负担B．筹资数量有限
C．资金成本较高D．能增强公司信誉
9．能够被视为“自然融资”的项目有( )。
A．短期借款B．应付账款
C．应付水电费D．应付债券
10．补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有( )。
A．减少了可用资金B．增加了筹资费用
C．减少了应付利息D．增加了应付利息
11．负债融资与股票融资相比，其缺点是( )。
A．资本成本较高B．具有使用上的时间性
C．形成企业固定负担D．财务风险较大
12．企业筹资必须遵循哪些原则( )。
A．效益性原则B．及时性原则
C．合理性原则D．优化资金结构原则
13．吸收直接投资中的出资方式，主要有( )。
A．以现金出资B．以实物出资
C．以工业产权出资 D．以土地使用权出资
14．优先股筹资的优点有( )。
A．不用偿还本金B．股利支付既固定，又有一定弹性
C．筹资限制少D．有利于增强公司信誉
15．融资租赁可分为( )。
A．售后租回B．直接租赁
C．杠杆租赁D．经营租赁
16．相对于发行债券筹资而言，对于企业而言，发行股票筹集资金的优点有( )。
A．增强公司筹资能力 B．降低公司财务风险C．降低公司资金成本D．筹资限制较少
17．吸收直接投资的优点有( )。
A．能提高企业的信誉和借款能力B．财务风险较小
C．资本成本低D．不会分散企业控制权
18．企业资产租赁按其性质有( )。
A．短期租赁 B．长期租赁
C．经营租赁D．融资租赁
19．公司增发新股时，其发行价格的确定方法通常有( )。
A．以市盈率计算B．以资产净值
C．以每股利润计算D．以未来股利计算
20．融资租赁的租金包括( )。
A．设备价款B．设备租赁期间利息
C．租赁手续费D．折旧
21．下列项目中，属于资金成本中筹资费用内容的是( )。
A．借款手续费B．债券发行费
C．债券利息D．股利
22．复合杠杆系数的作用在于 ( )。
A．用来估计销售额变动时税息前利润的影响
B．用来估计销售额变动对每股盈余造成的影响
C．揭示企业面临的风险对企业投资的影响
D．揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系
23．利用每股利润无差异点进行企业资金结构分析时， ( )。
A．当预计息税前利润等于每股利润无差异点时，采用权益筹资方式和采用负债筹资方式的报酬率相同
B．当预计息税前利润高于每股利润无差异点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
C．当预计息税前利润低于每股利润无差异点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
D．当预计息税前利润低于每股利润无差异点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
24．下列哪项属于权益性资金成本( )。
A．优先股成本B．银行借款成本
C．普通股成本D．留存收益成本
25.资本成本包括（）。
A．资金筹集费B．财务费用
C．资金占用费D．资金费用
26．负债资金在资金结构中产生的影响是( )。
A．降低企业资金成本B．加大企业财务风险
C．具有财务杠杆作用D．分散股东控制权
27．下列各项中影响综合杠杆系数变动的因素有( )。
A．固定成本B．单位边际贡献
C．产销量D．固定利息28．下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有( )。
A．产品边际贡献总额B．所得税税率
C．固定成本D．财务费用29．下列项目中，同综合杠杆系数成正比例变动的是( )。
A．每股利润变动率B．产销量变动率
C．经营杠杆系数D．财务杠杆系数
30．影响优先股成本的主要因素有( )。
A．优先股股利B．优先股总额
C．优先股筹资费率D．企业所得税税率
31．影响企业加权平均资金成本的因素有( )。
A．资金结构B．个别资金成本高低
C．筹集资金总额D．筹资期限长短
32．在计算以下( )项个别资本成本时，应考虑抵税作用。
A．普通股成本B．留存收益成本 C．长期借款成本D．债券成本
四、计算与分析题
1.某企业发行三年期企业债券，面值为1000元，票面利率为10%，每年年末付息一次。分别计算市场利率为8%、10%、12%时每张债券的发行价格。
2.某企业向租赁公司融资租入一套设备，该设备原价为120万元，租赁期为5年，预计租赁期满时残值为6万元，年利率按8%计算，手续费为设备原价的1.5%，租金每年年末支付。按平均分摊法计算该企业每年应付租金的数额。
该公司2000年的销售收入为10000万元，现在还有剩余生产能力，增加收入不需要增加固定资产投资。假定销售净利率为10%，净利润的60%分配给投资者，2001年的销售收入将提高20%。
要求：（1）预测2001年需要增加的资金量；
（2）预测2001年需要向外筹集的资金量。
4．某企业为扩大经营规模融资租人一台机床，该机床的市价为２００万元，租期10年，期满转让价为10万元，年利率为10％，手续费为设备原价的５％。
要求：(１)如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为多少?
(２)如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少?
5.某企业按2/20，n/30的条件购买一批商品100万元。
（1）计算如果该企业在20天内付款，可获得的免费信用额；
（2）计算如果该企业在30天内付款，则该企业承担的放弃折扣成本；
（3）计算如果该企业至60天付款，则该企业承担的放弃折扣成本；
6.某企业按（2／10，N／30）条件购入一批货物，即企业如果在10日内付款，可享受2%得现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。
要求：（1）计算企业放弃该项现金折扣的机会成本。
（2）若企业准备放弃折扣，将付款日期推迟到50天，计算放弃现金折扣的机会成本。
（3）若另一家供应商提出（1／20，N／30）的信用条件。计算放弃折扣的机会成本，若企业准备要享受现金折扣，应选择哪一家供应商有利。
7.某公司于1999年9月1日按面值发行公司债券，每张面值1000元，票面利率为10%，发行期限为三年期，每年9月1日付息，到期一次还本。
要求：某投资者能接受的最终投资报酬率为8%，1999年9月1日该债券按1040元发行，该投资者是否会购买？
8.甲公司在1999年1月1日采购了一批发票价格为元的材料，发票上标明的付款条件为“2／20，n／50”，甲公司暂时资金比较紧张，如果要还材料款，需要向银行借款，银行借款利率为12%，而且要求公司在银行中保留20%的补偿性余额。试问：（1）该公司如果在1月21日付款，则需要支付多少元？
（2）该公司如果在2月20日付款，是否比1月21日付款合算，为什么？
9.某企业为筹集资金，计划发行债券200万元，票面利率8%；优先股200万元，股利率15%；普通股100万元，预计下一年的股利率为20%，股利以每年2%的速度递增，筹资费用率为5%。试计算此次筹资计划的加权平均资金成本（企业适用所得税税率为33%）。
10.某企业发行债券、优先股、普通股筹集资金。发行债券500万元，票面利率8%，筹资费用率2%；优先股200万元，年股利率12%，筹资费用率5%；普通股300万元，筹资费用率7%，预计下年度股利率14%，并以每年4%的速度递增。若企业适用所得税税率为30%。试计算个别资金成本和综合资金成本。
11.某企业有资产2000万元，其中负债800万元，利率7%；普通股票120万股，每股发行价格为10元。企业本年度的息税前利润为400万元，若企业的所得税税率为30%，要求：
（1）计算企业的财务杠杆系数和企业的每股利润。
（2）若息税前利润增长20%，则每股利润为多少？
（3）若每股利润增长30%，则息税前利润应为多少？
12.某公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下：（单位：万元）
合计
试确定该公司的最佳资金结构。
13．某公司2001年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12％，并须每年支付优先股股利10万元，所得税率33％。
要求：(1)计算2001年边际贡献；
(2)计算2001年息税前利润总额。
(3)计算该公司2002年综合杠杆系数。
14．某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10％，筹资费率为1％；发行优先股500万元，股利率为12％，筹资费率为2％；发行普通股2000万元，筹资费率为4％，预计第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为33％。
要求：(1)计算债券成本；
(2)计算优先股成本；
(3)计算普通股成本；
(4)计算加权平均资金成本。
15．某企业计划筹集资金100万元，所得税税率33％。有关资料如下：
(1)向银行借款10万元，借款年利率7％，手续费2％。
(2)按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。
(3)发行优先股25万元，预计年股利率为12％，筹资费率为4％。
(4)发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8％递增。
(5)其余所需资金通过留存收益取得。
要求：(1)计算个别资金成本；
(2)计算该企业加权平均资金成本。
16．某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X。假定该企业1998年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元；按市场预测1999年A产品的销售数量将
增长10％。
要求： (1)计算1998年该企业的边际贡献总额。
(2)计算1998年该企业的息税前利润。
(3)计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。
(4)计算1999年息税前利润增长率。
(5)假定企业1998年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算1999年综合杠杆系数。
17.A公司2000年度、2001年度有关资料见下表：
单位：元
要求：根据上表的资料计算经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆。
18．已知某公司当前资金结构如下：
因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。
要求：(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
(2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(3)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(4)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点增长10％，计算采用乙方
案时该公司每股利润的增长幅度。
19．某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元)，已发行10％利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券(方案1)；按每股20元发行新股(方案2)。公司适用所得税率40％。
要求：(1)计算两个方案的每股利润；
(2)计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润；
(3)计算两个方案的财务杠杆系数；
(4)判断哪个方案更好。
20.某公司原有资产1000万元，其中长期债券400万元，票面利率9%；优先股100万元，年股息率11%，普通股500万元，今年预计每股股息2.6元，股价20元，并且股息以2%的速度递增。该公司计划再筹资1000万元，有A、B两个方案可供选择：
A方案：发行1000万元债券，票面利率10%，由于负债增加，股本要求股息增长速度为4%。
B方案：发行600万元债券，票面利率10%，发行400万元股票，预计每股股息为3.3元，股价为30元，年股利以3%的速度递增。
企业适用所得税税率为30%。根据资料计算A、B方案的加权平均资金成本并评价其优劣。
21.某公司目前拥有资本100万元，其中长期负债20万元，优先股5万元，普通股（含留存收益）75万元。为了满足追加投资需要，公司拟筹措新资。
要求：计算该企业新筹资总额的分界点，编制边际资本成本规划表。
22.某公司拟筹资5000万元投资于一条新的生产线，准备采用三种方式筹资：
（1）向银行借款1750万元，借款年利率为15%，借款手续费为1%；
（2）按面值发行债券1000万元，债券年利率为18%，债券发行费用占发行总额的4.5%；
（3）按面值发行普通股2250万元，预计第一年股利率为15%，以后每年增长5%，股票发行费用为101.25万元。
该公司所得税率为30%。预计该项目投产后，年收益率为16.5%。
要求：试分析此方案是否可行。
23.某公司2000年度资金总额800万元，股本500万元，其余为负债，年利息率8%，当年实现息税前利润30万元，企业所得税率20%（在外流通普通股10000股）。2001年度息税前利润增长40%。计算2001年度税前利润及财务杠杆系数，并预测2002年度的财务杠杆系数。
1、长期借款合同中一般会有哪些保护性条款？它们对企业的经营是否会造成影响？
2、什么叫债券评级？债券评级的作用有哪些？
3、简述在不同的市场利率条件下，债券发行价格和债券面值之间的关系。
4,、什么叫可转换债券？可转换债券的价值包括哪几个部分？
5、简述经营租赁与融资租赁的区别。
6、什么叫商业信用？商业信用筹资的具体形式有哪几种？
李海波-财务管理-第五章-习题与答案
第五章项目投资管理 （一）单项选择题 1. 可以采用重置价值计价的固定资产是( )固定资产。 A．自行建造的 B．其他单位转入的 C．盘盈的 D．接受捐赠的 2．某企业12月30日购入一台不需要安装的设备，已交付使用。其原价为30 000元，预计使用年限为5年，预计净残值1 000元。如果按年数总和法计提折旧，则第三年的折旧额为( )元。 A 9 667 B. 5 800 C.3 867 D.7 733 3.某项设备的原始价值为80 000元，预计使用年限为5年，预计净残值为2 000元。如果采用双倍余额递减法计提折旧，则第二年的折旧额为( )元。 A 19 200 B. 32 000 C.31 200 D.18 720 4.下列评价投资项目的回收期的说法中，不正确的是( )。 A．它忽略了货币时间价值 B．它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据 C．它不能测度项目的盈利性 D．它不能测度项目的流动性 5．某年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40 000元购入，税法规定的折旧年限是10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28 800元；目前可以按照10 000元价格卖出，假设所得税率为30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是( )。 A．减少360元 B．减少1 200元 C．增加9 640元 D．增加10 360元 6．下列表述中不正确的是( )。 A．当净现值大于零时，现值指数小于1 B．净现值是未来报酬率的总现值与初始投资额的现值之差 C．当净现值大于零时，说明该投资方案可行 D．当净现值等于零时，说明此时的贴现率为内涵报酬率 7．在有资金限额的综合投资预算中，应当选择( )的项目。 A．现值指数最高 B．内涵报酬率最高 C.总净现值最大 D．成本最低 8．某企业欲购进一台设备，需要支付现金50万元，该机器使用寿命为5年，期末残值为2万元，采用直线法计提折旧，预计每年可以产生税前现金流量13.6万元，如果所得税率
《财管》第五章 习题答案
第五章流动资产管理 一、简答题 1．流动资产管理在企业财务管理中占有什么样的地位？ 答：（1）可以加速流动资产周转，从而减少流动资产占用，这样就能促进生产经营的发展。 （2）有利于促进企业加强核算，提高生产经营管理水平。 （3）可以保障企业正常生产经营过程的顺利进行，避免因缺乏流动资产而造成的企业活动的中断。 （4）对提高整个企业的经营管理水平、提高企业的资产适用效率、改善企业的财务状况，具有重要意义。 2. 什么是流动资产？它包括哪些内容？ 答：流动资产是指企业资产中变动性较强的那部分资产，具体是指在一年内或超过一年的一个营业周期内使用或变现的资产。 主要包括：（1）现金，即货币资金，包括企业持有现金和存入银行的可随时提取的存款。 （2）应收及预付款项，是指企业可延期收回和预先支付的款项，如应收票据、应收账款等。 （3）存货，是指企业库存或正在生产耗用的物资，包括各种原材料、燃料、包装物、低值易耗品、备用品和备用零部件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等。 （4）交易性金融资产，是指持有时间在一年内的各种有价证券，如各种能够随时变现的短期债券、股票等。 3. 现金的功能是什么？ 答：（1）交易性动机，企业每天的运营都离不开现金。 （2）预防性动机，企业为了防止发生或应对突发事件而置存一定数量的现金，称为预防性动机。 （3）投机动机，企业为了抓住稍纵即逝的投资机会以获取较大的利益而置存一定数量的现金。 4. 持有现金会产生哪些成本？ 答：（1）管理成本 （2）机会成本 （3）短缺成本 （4）转换成本 5. 对应收账款应当如何管理？ 答：为了提高资金利用的效率，提高企业盈利水平，企业应加强对应收账款的管理，其主要工作是： （1）科学决策 （2）制定并采取合理的信用政策 （3）加强日常管理 6. 什么是存货？它有哪些功能？ 答：存货，即企业库存的各种物质。它包括原材料、燃料、低值易耗品、半成品、在产品、产成品、委托加工材料、包装物、尚未销出的商品等。 存货是企业正常生产经营的保证，也是一种自然存在，其功能主要是保证生产经营的正常性和连续性。
财务管理第五章习题与答案
一、单项选择题 1.相对于债券投资而言，不属于股票投资具有的特点的是（）。 A．股票投资是权益性投资B．股票价格的波动性大 C．股票投资的收益稳定D．股票投资的风险大 2.关于认股权证，下列说法错误的是（）。 A．在认股之前持有人既没有股权也没有债权B．用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价C．认股权证的理论价值由市场供求关系决定D．认股权证的实际价值通常高于其理论价值 3.关于证券的分类，下列说法错误的是（）。 A．按照证券收益的决定因素，可分为所有权证券和债权证券 B．按照证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券 C．按照募集方式的不同，可分为公募证券和私募证券 D．按照证券发行主体的不同，可以分为政府证券、金融证券和公司证券 4.某公司2007年末股价为25元，总股份198万股，认股权证的执行价格为20元，如果某经理执行了2万份认股权证，则获利额为（）万元。 A．9.9 B．4.95 C．5 D．10 二、多项选择题 1.债券投资策略包括积极的投资策略和消极的投资策略，下列属于积极的投资策略的有（）。A．预计利率下降时，买进债券B．预计利率上升时，卖出债券 C．购买长期债券持有至到期前卖出，再购入另一个同样期限的债券 D．买入债券并持有至到期 2.下列关于基金投资的说法正确的有（）。 A．具有专家理财优势和资金规模优势 B．基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金资产的价值变化来衡量 C．能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益 D．无法获得很高的投资收益 3.关于可转换债券投资，下列说法正确的有（）。 A．利率下调时是一个较好的投资机会 B．选择投资对象的基本原则是优良的债券品质和活跃的股性 C．投资者可以在股价高涨时，通过转股获得收益 D．投资者可以在股价高涨时，根据可转换债券的理论价值和实际价格的差异套利 4.与股票投资相比，债券投资的优点有（）。 A．本金安全性好 B．投资收益率高 C．投资风险小 D．收入稳定性强 三、计算题 1.乙企业计划利用一笔资金购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择。相关资料如下：资料一：A公司股票现行市价为每股18元，上年每股股利为0.18元，预计第一年每股股利为0.25元，第二年每股股利为0.30元，从第三年开始，每年按照10％的增长率增长，从第六年开始每年以6％的增长率增长，该增长率可以长期维持。 资料二：B公司股票现行市价为每股15元，上年每股股利为1.16元，预计第一年每股股利为1.2元，以后每股股利长期固定不变。 资料三：假设资本资产定价模型成立，证券市场线的斜率为10％，截距为4％； 资料四：A股票的收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8，A股票收益率的标准差为20％，市场组合收益率的方差为16％；B股票收益率与市场组合收益率的协方差为12.8％。
财务管理第五章练习题及答案
第五章债务资本筹集 一、单项选择题 1 ．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是 ( ) 。 A ．具有永久性，无需偿还 B ．无固定的利息负担 C ．资金成本较低 D ．能增强公司的举债能力 2 ．采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动 而变动的是 ( ) 。 A ．现金 B ．应付账款 C ．存货 D ．公司债券 3 ．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是 ( ) 。 A. 有利于降低资金成本 B ．有利于集中企业控制权 C ．有利于降低财务风险 D ．有利于发挥财务杠杆作用 4 ．银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是 ( ) 。 A ．利息能抵税 B ．筹资灵活性大 C ．筹资费用大 D ．债务利息高 5 ．某公司拟发行 5 年期债券进行筹资，债券票面金额为 100 元，票面利率为 12 ％，而当时市场利率为 10 ％，那么．该公司债券发行价格应为 ( ) 元。 A ． 93 ． 22 B ． 100 C ． 105 ． 35 D ． 107 ． 58 6 ．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是 ( ) 。 A ．赊购商品 B ．预收货款 C ．办理应收票据贴现 D ．用商业汇票购货 7. 某企业需借入资金 300 万元，由于银行要求将贷款数额的 20% 作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）万元。 A ． 600 B ． 375 C ． 750 D ． 672 8. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是 ( ) 。
A ．经营租赁 B ．售后回租 C ．杠杆租赁 D ．直接租赁 9. 下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是 ( ) 。 A ．租赁设备的价款 B ．租赁期间利息 C ．租赁手续费 D ．租赁设备维护费 10. 某企业按年利率 10% 向银行借款 20 万元，银行要求保留 20% 的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为 ( ) 。 A ． 10% B ． 12.5% C ． 20% D ． 15% 11. 某周转信贷协议额度 300 万元，承诺费率为 0 ． 5 ％，借款企业年度内使用了250 万元，尚未使用的余额为 50 万元，则企业应向银行支付的承诺费用为 ( ) 。 A ． 3000 元 B ． 3500 元 C ． 2500 元 D ． 15000 元 12. 某企业按“ 2 ／ 10 ， N ／60 ” 条件购进商品 20000 元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为 ( ) 。 A ． 12.3% B ． 12.6% C ． 11.4% D ． 14.7% 13. 融资租赁与经营租赁所有权的特点是 ( ) 。 A ．融资租赁属出租方，经营租赁属承租方 B ．两者都属于出租方 C ．两者都属于承租方 D ．融资租赁属承租方，经营租赁属出租方 14 ．下列关于普通股股东主要权利，不正确的是 ( ) 。 A ．优先认购新股的权利 B ．分配公司剩余财产的权利 C ．优先分配股利的权利 D ．对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权 15 ．下列各项中，可用来筹集短期资金的筹资方式是 ( ) 。 A ．吸收直接投资 B ．利用商业信用
财务管理第五章
一、单选题1、某企业年销售收入为1000万元，信用条件为“1/10，n/50”时，预计有20%的客户选择享受现金折扣，其余客户在信用期付款，变动成本率为60%，资金成本率为8%，则应收账款机会成本为（）元。（1年按360天计算）【】 A、78000 B、65000 C、56000 D、93333.33 正确答案：C 解析：该企业应收账款平均收账期＝10×20%＋50×80%＝42（天），所以，应收账款机会成本＝10000000/360×42×60%×8%＝56000（元）。参见教材第156页相关知识点。 2、在集团企业资金集中管理模式中，有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本的是（）。【】 A、统收统支模式 B、拨付备用金模式 C、结算中心模式 D、财务公司模式 正确答案：A 解析：在统收统支模式下，企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。因此，有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。参见教材第149页。 3、企业在收到订单之前开始采购材料，收到订单才开始生产产品或提供服务，则企业所应用的方法是（）。【】 A、资源订单式生产 B、订单生产式生产 C、库存生产式生产 D、滞后生产式生 正确答案：B c 解析：订单生产式生产：在采用某些运营流程的情况下，企业可能对未来需求的上涨非常有信心，从而持有为满足未来订单所需的一种或多种资源的存货。例如，企业会配备适当的劳动力和设备，但企业会在实际收到订单之后才开始生产产品或提供服务。 4、下列关于应收账款日常管理的表述中，错误的是（）。【】 A、应收账款的日常管理工作包括对客户的信用调查和分析评价、应收账款的催收工作等 B、企业对顾客进行信用调查的主要方法是直接调查法和间接调查法 C、应收账款的保理可以分为有追索权保理、无追索权保理、明保理和暗保理 D、到期保理是指保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款 正确答案：C 解析：应收账款的保理可以分为有追索权保理、无追索权保理、明保理和暗保理以及折扣页。163参见教材第的表述不正确。C保理和到期保理，所以选项．
2013中级财务管理第五章 筹资管理(下)课后作业及答案要点
第五章筹资管理（下） 一、单项选择题 1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。 A.正向 B.反向 C.不变 D.不确定 2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。 A.可节约利息支出 B.筹资效率高 C.存在不转换的财务压力 D.资本成本较高 3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。 A.是一种融资促进工具 B.有助于改善上市公司的治理结构 C.有利于推进上市公司的股权激励机制 D.是一种拥有股权的证券 4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。则预测2013年资金需要量为（）万元。A.533.95 B.556.62 C.502.85 D.523.8 5.某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。A.21 B.20 C.9 D.0 6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。 A.定额预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率0.3%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。 A.6.02% B.6% C.5.83% D.4.51% 8.某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。 A.4.55% B.3.55%
财务管理第五章
财务管理第五章 第五套练习题 一、判断题 1. 筹集投入资本也可以采取发行股票的方式取得。 2. 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。 3. 筹集国家的投入资本主要是通过国家银行的贷款。 4. 外商资本金就是外国投资者投入的资本。 5. 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。 6. 发行股票是所有公司制企业筹措自有资本的基本方式。 7. 对于股东而言，优先股比普通有更优厚的回报，有更大的吸引力。 8. B股是指专门供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。 9. 股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。 10. 设立股份有限公司首次发行股票，如果采取募集设立，所有股份都应向社会公开募集。 11. 直接公募发行股票是发行公司不通过任何中介机构，直接向社会公众发售股票。 12. 我国《公司法》规定，公司向社会公开发行股票，不论是募集设立时首次发行股票还是设立后再次发行新股，均应当由依法设立的证券经营机构承销。 13. 凡是股份有限公司公开发行是股票都可以在在证券交易所交易。 14. 股份公司无论面对什么财务情况，争取早日上市都是正确的选择。 15. 按照国家惯例，如果发现上市公司不再能满足规定的上市条件，则将被暂停其股票上市。
16. 一般来说发行证券费用最高的是普通股，其次是优先股，再次是公司债券。 17. 股票的市场价值，通常也称股票行市。 18. 利用普通股增资，可能引起普通股市价的下跌。 19. 公司债券和企业债券没有什么区别，只是名称不同而已。 20. 按担保品的不同，有担保债券又可分为动产抵押债券、不动产低压债券和信用债券。 21. 可转换公司债券在到期时，由发行公司自行转为股票，然后通知原债券持有人。 22. 对发行公司而言，债券上市与股票上市一样，既有有利因素也有不利因素。 23. 凡公司制的企业均有发行公司债券的资格。 24. 发行公司债券所筹集资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审计机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支岀。 25. 债券的票面金额是决定债券发行价格的最基本因素。债券发行价格的高低，从根本上取决于债券 面额的大小。 26. —般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，就越高。 27. 当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能越低；反之，可能较高。 28. 债券发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价和溢价发行，不允许抵价发行。 29. 借款合同应依法签定，它属于商业合约，不具法律约束力。 30. 借款人不履行合同规定的付息还本义务时，由保证人连带承担偿付本息的责任。 31. 长期借款无论是资本成本还是筹资费用都较股票、债券要低。 32. 融资租赁又称财务租赁，有时也称资本租赁，故与营业租赁不同，其性质已不属借贷行为。 33. 融资租赁实际上就是由租赁公司筹资购物，由承租企业租入并支付租金。 34. 融资租入的固定资产视为企业自有固定资产管理，因此，这种筹资方式必然影响企业的资本结构。 35. 一般来说，租赁筹资的成本均高于其他筹资形式的成本。 36. 优先股和可转换政权既具债务筹资性质，又具权益筹资性质。 37. 信用额度是指商业银行和企业之间商定的在未来一段时间内银行必须向企业提供的无担保贷款。 38. 循环协议借款是一种特殊的信用额度借款，企业和银行要协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款、再还款不停得周转使用。 39. 循环协议贷款不具有法律约束力，不构成银行必须给企业提供贷款的法律责任，而信用额度贷款具有约束力，银行要承担额度内的贷款义务。 40. 企业采用循环协议借款，除支付利息之外，还要支付协议费，而在信用额度借款的情况下，一般无需支付协议费。
《财务管理学》(人大版)第五章习题+答案,DOC
欢迎阅读 第五章：长期筹资方式 名称解释 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资4外部筹资 5 股权性筹资 6 债务性筹资 7 混合性筹资 8 注册资本 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12优先股 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股 17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券 25 29 33 37 判断题 （） 司。 （） 成。 B股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。（） 在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或低于票面金额的价格确定。 （） 股份公司无论面对什么样的财务状况，争取早日上市都是正确的选择。（） 股票按发行时间的先后可以分为始发股和新股。两者的股东权利和义务都是一样的。 （） 上市公司公开发行股票，应当由债券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。（）
股票发行结果如果过低，可能加大投资者的风险，增大承销机构的风险风险和风险难度，抑制投资者的认购热情。（） 借款合同应依法签订，它属于商业合约，不具法律约束力。（） 长期借款无论是资金成本还是筹资费用都较股票、债券低。（） 凡我国企业均可以风险公司债券。（） 抵押债券还可以按抵押品的先后顺序分为第一抵押债券和第二抵押债券。（） 公募发行是世界各国常采用的公司债券发行方式。但我国有关法律、法规尚未要求公开发行债券。 （） 发行公司债券所筹集到的资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支出。（） 当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能越低；反之，可能越高。 （） （） （） 一般在 业 业 D 投 A 领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多。D 间接筹资因程序比较复杂，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高。 筹资股权资本是企业筹集（）的一种重要方式。 A 长期资本 B 短期资本 C 债券资本 D 以上都不是 国内联营企业吸收参与联营的企事业单位各方的投资即形成联营企业资本金，这种资本金属于（） A 国家资本金 B 法人资本金 C 个人资本金 D 外商资本金
财务管理基础 第五章 课后练习题
第五章课后练习题 一、判断题 1．已知固定成本、盈亏临界点销售额、销售单价，即可计算出单位变动成本。（） 2、边际贡献就是指销售价格减去总成本的差额。（） 3.一个新股东要想取得本期股利，必须在除权日之前购入股票，否则即使持有股票也无权领取股利。（） 4.公司超额累积利润将帮助股东避税，对此，我国法律对公司超额累积利润作出了限制性规定。（） 5.在通货膨胀条件下，为弥补股利实际购买力下降对股东的不利影响，公司往往采取较为宽松的股利政策。（） 6.无论何时何地，股票持有人持有股票即享有分享股利的权利。（） 7.千方百计筹集支付股利所需现金是股利分配最主要的工作内容。（） 8.发放股票股利和进行股票分割对公司所有者权益总额的影响是相同的，所不同的是前者使所有者权益各项目的金额发生了变化，而后者不改变所有者权益各项目的金额。（）9.对于公司来讲，实行股票分割的目的在于通过增加股票股权降低每股市价，以吸引更多的投资者。但同时股票每股市价的下降也容易给投资者造成"公司发展状况不好"的印象，不利于公司的发展。（） 10.股份公司按固定股利支付率政策分配股利，股东的收益才能保持稳定，股价才能稳定。（） 11．低正常股利加额外股利政策，能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分的原则。（） 12．公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的资本结构；采用固定或持续增长的股利政策主要是为了维持股价；固定股利支付率政策将股利支付与公司当年经营业绩紧密相连，以缓解股利支付压力；而低正常股利加额外股利政策使公司在股利支付中较具灵活性。 13.企业产品的最佳销售量就是可以使单位产品价格最高、边际贡献达到最大水平时的销售量。（） 14.在其它情况不变的前提下，若使利润上升40%，单位变动成本需下降17%；若使利润上升30%，销售量需上升13%。那么销量对利润的影响比单位变动成本对利润影响更为敏感。（）15.企业生产 A产品，单价10元，变动制造成本5元／件，变动销售、管理费用1元／件，
《财务管理学》(人大版)第五章习题+答案,DOC
第五章：长期筹资方式 一.名称解释 1) 1长期筹资2企业内部资本3内部筹资4外部筹资 2) 5股权性筹资6债务性筹资7混合性筹资8注册资本 3) 9投入资本筹资10股票11普通股12优先股 4) 13国家股14法人股15个人股16外资股 资本制。（） 18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。（） 19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。（） 20) 筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。（） 21) 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。（） 22) 发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。（） 23) 对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。（）
24) B股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以 外币认购和交易的股票。（） 25) 在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或低于票面金额的 价格确定。（） 26) 股份公司无论面对什么样的财务状况，争取早日上市都是正确的选择。（） 27) 股票按发行时间的先后可以分为始发股和新股。两者的股东权利和义务都是一样的。 （） 28) 上市公司公开发行股票，应当由债券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前 十名股东的，可以由上市公司自行销售。（） 43) 发行认股权证是宿舍公司的一种特殊筹资手段，其主要功能就是辅助公司的股权性筹 资，但不可以直接筹措现金。（） 44) 长期认股权证的认股权期限通常持续几年，有的是永久性的。短期认股权证的认股权期 限比较短，一般在90天以内。（） 三.单项选择题 45) 政府财政资本通常只有（）（企业类型）才能利用。A外资企业 B民营企业C国有独资或国有控股企业D非营利组织
财务管理第五章
第三篇．筹资决策 第五章．筹资方式 §6-1 筹资方式概述 一、 筹资渠道 一般，有六个地方存在有资金： 1．国家财政 2 、金融机构 3 4、社会民众 5 、企业自留资金 二、筹资方式 股权资本的筹集方式： 1、 吸收直接投资 2、 发行股票 3、 留存收益 负债资金的筹集方式： 1、 争取信贷资金发行债券 2、 发行债券 3、 融资租赁 4、 短期商业信用 三、公司筹资的类型： 1．内部筹资和外部筹资 2．股权筹资和负债筹资 3．长期筹资和短期筹资 4．国内筹资和海外筹资 §5-2 。股权资本筹资 一、吸收直接投资 是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原 则直 、其他企业 6 、外商
接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。 4．吸收投资的优缺点 （1）优点： A、有利于增强企业信誉。吸收投资属企业的自有资金，能增强企业 的信誉和借款能力。 B、有利于尽快形成生产能力。 吸收投资可以直接获取投资者的先进设备和先进技术有利于尽快形 成生产能力，尽快开拓市场。 C、有利于降低财务风险 （2）缺点 最大缺点：企业控制权容易分散。 二、发行股票 股票——从理论上说，是股份公司为筹集自有资金而签发的有价证券，是证明股东所持股份的一种凭证。 股票的种类：1、普遍股、优先股 2 、面额股票，无面额股票（我国只允许发行面额股票） 、记名股票、无记名股票 4、A股、B股、H股、N股 （一）股票发行方式股份有限公司发行股票的方式有设立发行和增资发行（包括有偿增资发行、无偿增资发行）。 有以下两种具体的发行方式：1）．有偿增资发行股票方式
A ．公开招股发行方式 B.股东配股的股票发行方式 （2）．无偿增资发行的股票方式 A.无偿交付方式 B.股票分红方式 C.股份分割方式 （二）股票上市指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交 我国现有两个交易所：上海证券交易所，深圳证券交易所。 1.股票上市的益处 （1）便于筹措新资金 （2）提高公司知名度 3）资本大众化，分散风险 4）便于确定公司的价值，股票价格的高低一定程度上反映公司价值的大小。 （5）有利公司用股票激励职员。2．股票上市的不利因素 （1）使公司失去稳私权 （2）限制经理人员的操作自由度 （3）公开上市需要很高的费用 （三）. 普通股与优先股两者的共同点：均属股票两者的不同点：
财务管理第5章
第五章 二、判断题 1、资本是企业经营和投资活动的一种进本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。 （）2、处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。例如，企业产品供应不求，需要增加市场供应。（）3、在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托投资公司、证券公司。（）4、在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。（）5、处于成长时期的企业，当面临企业资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。 （）6、根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。（）7、在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种：法定资本制、授权资本制和折中资本制。（） 8、筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。（） 9、筹资投入资本是非股份制企业筹措自由资本的一种基本形式。（） 10、筹集国家的投入资本主要是通过获取国家银行的贷款。（） 11、所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自由资本。（） 12、发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本方式。（） 13、对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。（） 14、B股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面但以外币认购和交易的股票。（）15、在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或低于票面金额的价格确定。（） 16、股份公司无论面对什么样的财务状况，争取早日上市交易都是正确的选择。（） 17、股票公司按发行时间的先后可分为始发股和新股。两者的股东权利和义务都是一样的。 （）18、上市公司公开发行股票，应当由证券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。（）19、股票发行价格如果过低，可能加大投资者的风险，增大承销机构的发行风险和发行难度，抑制投资者的认购热情。（） 20、借款合同应依法签订，它属于商业合约，不具法律约束力。（） 21、长期借款无论是资金成本还是筹资费用都较股票、债券低。（） 22、凡我国企业均可以发行公司债券。（）抵押债券还可以按抵押品的先后担保顺序分为第一抵押债券和第二抵押债券。（）23、公募发行是世界各国通常采用的公司债券发行方式。但我国有关法律、法规尚未要求公开发行债券。（）24、发行公司债券所筹集到的资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支出。（）25、但其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能越低；反之，可能越高。 （）
《财务管理学》(人大版)第五章习题答案
长期筹资方式 一.名称解释1）1长期筹资2企业内部资本3内部筹资4外部筹资2）5股权 性筹资6债 务性筹资7混合性筹资8注册资本3）9投入资本筹资10股票11普 通股12优先股4）13国家股14法人股15个人股16外资股5）17自销方式18承 销方式19长期借款20抵押贷款 6）21信用贷款22记名股票23无记名股票24 固定利率债券7）25浮动利率债券26收益债券27可转换债券28附认股权债券 8）29私募发行30公募发行31租赁32营运租赁9）33融资租赁34直接租赁35 售后租回36杠杆租赁10）37平均分摊法38等额年金法39认股权证 二?判断题11）资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和 生存发展的一个必要条件。 （）（）12）处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹 资动机。 例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。 司、债券公司。 13）在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务 公司以及信 托公（）14）在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾 地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠 道。 （）（）16）根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股 、资本公积和 未分配利润三部分组成。 （）17）在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本 授权资本 制和折中资本制。 （）18）筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。 0 19）筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。 第五章: 本） 制、
（）15）处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减 少筹资费用。 25）在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或 低于票面金额的价格确定。 （）26）股份公司无论面对什么样的财务状况，争取早日上市都是正确的选 择。 （）27）股票按发行时间的先后可以分为始发股和新股。 两者的股东权利和义务都是一样的。 （）28）上市公司公开发行股票，应当由债券公司承销；非公开发行股票, 发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。 （）29）股票发行结果如果过低，可能加大投资者的风险，增大承销机构的 风险和风险难度，抑制投资者的认购热情。 30）借款合同应依法签订，它属于商业合约，不具法律约束力。 31）长期借款无论是资金成本还是筹资费用都较股票、债券低。 （）33）抵押债券还可以按抵押品的先后顺序分为第一抵押债券和第二抵押 债券。 () 20）筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。 () 21）所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。 () 22）发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。 () 23）对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引 力。 24）B 股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以 （） 人民币标明面值但以外币认购和交易的股 () () () 32）凡我国企业均可以风险公司债券。
财务管理第五章
第五、六章练习题 一、单项选择题 1、下列各项中，不属于投资项目现金流出量的是（B）。 A、经营付现成本 B、固定资产折旧费用 C、固定资产投资支出 D、垫支的营运资本 2、甲公司两年前以300万元购入一块土地，当时的市价是320万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，投资分析时机会成本为（C）。 A、20万元 B、300万元 C、320万元 D、280万元 3、折旧具有抵减税负的作用，由于计提折旧而减少的所得税额的计算公式为（A） A、折旧额×所得税税率 B、折旧额×（1—所得税税率） C、（经营付现成本+折旧额）×所得税税率 D、（净利润+折旧额）×所得税税率 4、计算投资项目内部收益率不需要考虑的因素是（D）。 A、投资项目的现金净流量 B、投资项目的初始投资额 C、投资项目的有效年限 D、投资项目的必要报酬率 5、公司拟建一条新的生产线，以生产一种新型的电视机，据预测，投产后每年可以获得160万元的收入。同时新型号的电视机的上市会冲击该公司的老产品，使得老产品电视机每年的额销售收入由原来的100万元，下降到80万元，则与新建生产线相关的现金流量为（B）。 A、20万元 B、140万元 C、160万元 D、180万元 6、某投资项目的年营业收入为400000元，年经营付现成本为200000元，年折旧额为80000元，所得税率为25%，该项目的每年经营现金净流量为（C）。 A、90000元 B、150000元 C、170000元 D、230000元 7 、某项目的经营期为5年，预计投产第1年和第2年流动资产需用额分别为60万元和80万元，两年相应的流动负债融资额分别为35万元和50万元。则第2年需要垫支的营运资本为（A）。 A、5万元 B、15万元 C、25万元 D、30万元 8、甲公司正在考虑处置一台旧设备，该设备于3年前以520000元购入，税法规定折旧年限为5年，按直线法计提折旧，预计净残值为20000元，目前可按250000元价格出售，假设所得税率为25%，则处置该设备对本期现金流量的影响是（A）。 A、增加257500元， B、增加250000元 C、减少15000元 D、减少60000元 9、当折现率为12%时，某项目的净现值为20万元，下列关于该项目内部收益率的判断中正确的是（C）。 A、一定等于12%， B、一定低于12%， C、一定高于12% D、无法确定 10、某公司计划投资一个项目，初始投资额为50万元，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，期满无残值。该项目投产后预计每年都能够为公司创造息税前利润20万元，则该项目的投资回收期为（A）。 A、2年 B、3年 C、4年 D、5年
财务管理习题集第五章[001]
第五章收益分配 一、名词解释 1．股利 2．股权登记日 3．股票股利 4．股票分割 5．股票回购 6．要约回购 7．协议回购 二、单项选择题 1．以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（）。 A．剩余股利政策B．固定股利政策 C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利的政策 2．有关股份公司发放股票股利的表述，不正确的有（）。 A．可免付现金，有利于扩大经营 B．会使股东所持股票的市场价值总额增加 C．可能会使每股市价下跌 D．股票变现力强，易流通，股东乐于接受 3.上市公司按照剩余政策发放股利的好处是（）。 A．有利于公司合理安排资金结构B．有利于投资者安排收入与支出 C．有利于公司稳定股票的市场价格D．有利于公司树立良好的形象 4．在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。 A．剩余股利政策B．固定股利政策 C．固定股利支付率政策D．正常股利加额外股利政策 5．一般而言，适用固定股利政策的公司是（）。 A．负债率较高的公司B．盈利波动较大的公司 C．盈利稳定或正处于成长期的公司D．盈利高且投资机会较多的公司 6．与现金股利十分相似的是（）。 A．股票股利B．股票回购C．股票分割D．股票出售 7．企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（）。 A．有利于稳定股价B．获得财务杠杆利益 C．降低综合资金成本D．增强公众投资信心 8．下列阐述正确的是（）。 A．剩余股利分配政策一般适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司B．固定股利分配政策一般适用于公司初创阶段 C．固定股利支付率政策只能适用于稳定发展的公司或公司财务状况较稳定的阶段 D．低正常股利加额外股利政策的依据是股利无关理论 9．按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为5：3，该公司下一年度计划投资600万元，本年年末实现的净利润为1000万元，则本年可用于股利分配的税后利润最多为（）万元。 A．625 B．250 C．375 D．360 10．股份有限公司为了调整资金结构，使已发行的可转换债券尽快地实现转换，应采取的策
财务管理第五章
- 第三篇．筹资决策 第五章．筹资方式 §6-1 筹资方式概述 一、筹资渠道 一般，有六个地方存在有资金： 1．国家财政 2、金融机构 3、其他企业 4、社会民众 5、企业自留资金 6、外商 二、筹资方式 股权资本的筹集方式： 1、吸收直接投资 2、发行股票 3、留存收益 负债资金的筹集方式： 1、争取信贷资金发行债券 2、发行债券 3、融资租赁 4、短期商业信用 三、公司筹资的类型： 1．内部筹资和外部筹资 2．股权筹资和负债筹资 3．长期筹资和短期筹资
4．国内筹资和海外筹资 §5-2。股权资本筹资 一、吸收直接投资 是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。 4．吸收投资的优缺点 （1）优点： A、有利于增强企业信誉。吸收投资属企业的自有资金，能增强企业的信誉和借款能力。 B、有利于尽快形成生产能力。 吸收投资可以直接获取投资者的先进设备和先进技术有利于尽快形成生产能力，尽快开拓市场。 C、有利于降低财务风险 （2）缺点 最大缺点：企业控制权容易分散。 二、发行股票 股票——从理论上说，是股份公司为筹集自有资金而签发的有价证券，是证明股东所持股份的一种凭证。 股票的种类：1、普遍股、优先股 2、面额股票，无面额股票（我国只允许发行面额股票
） 3、记名股票、无记名股票 4、A股、B股、H股、N股 （一）股票发行方式 股份有限公司发行股票的方式有设立发行和增资发行（包括有偿增资发行、无偿增资发行）。 有以下两种具体的发行方式： （1）．有偿增资发行股票方式 A．公开招股发行方式 B．股东配股的股票发行方式 （2）．无偿增资发行的股票方式 A．无偿交付方式 B．股票分红方式 C．股份分割方式 （二）股票上市 指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。 我国现有两个交易所：上海证券交易所，深圳证券交易所。 1．股票上市的益处 （1）便于筹措新资金 （2）提高公司知名度
中级会计《财务管理》第五章
第五章筹资管理（下） 第一节混合筹资 混合筹资筹集的是混合性资金，即兼具股权和债务特征的资金。我国上市公司目前取得的混合性资金的主要方式是发行可转换债券和认股权证。 一、可转换债券 （一）含义与分类 （二）可转换债券的基本性质
【提示】赎回条款和强制性转换条款对发行公司有利，而回售条款对债券持有人有利。 （四）可转换债券筹资特点 二、认股权证 （一）含义与性质 （二）认股权证的筹资特点 1.认股权证是一种融资促进工具 2.有助于改善上市公司的治理结构 在认股权证有效期间，上市公司管理层及其大股东任何有损公司价值的行为，都可能降低上市公司的股价，从而降低投资者执行认股权证的可能性，这将损害上市公司管理层及其大股东的利益。所以，认股权证能够约束上市公司的败德行为，并激励他们更加努力地提升上市公司的市场价值。 3.有利于推进上市公司的股权激励机制 通过给予管理者和重要员工一定的认股权证，可以把管理者和员工的利益与企业价值成长紧密联系在一起，建立一个管理者与员工通过提升企业价值在实现自身财富增值的利益驱动机制。
第二节资金需要量预测 一、因素分析法 资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1－预测期资金周转速度增长率） 二、销售百分比法 假设：某些资产和某些负债与销售额同比例变化（或者销售百分比不变） 【定义】随销售额同比例变化的资产——敏感资产 随销售额同比例变化的负债——敏感负债（经营负债） 【问题】销售额增加之后，如何预计敏感资产和敏感负债的增加？ 方法一：根据销售百分比预测 A/S1＝m △A/△S＝m △A＝△S×m 敏感资产增加＝销售额增加×敏感资产销售百分比 经营负债增加＝销售额增加×经营负债销售百分比 方法二：根据销售增长率预测 敏感资产增加＝基期敏感资产×销售增长率 敏感负债增加＝基期敏感负债×销售增长率 资产的资金占用＝资产总额 经营活动的资金占用＝资产总额－敏感负债 需要增加的资金＝资产增加－敏感负债增加 外部融资需求量＝资产增加－敏感负债增加－留存收益增加 三、资金习性预测法 （一）资金习性的含义
《财务管理学》人大第五章习题答案
第五章：长期筹资方式 一. 名称解释 1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资4外部筹资 2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本 3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12优先股 4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股 5) 17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款 6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券 7) 25 浮动利率债券26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券 8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁 9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁 10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证 二. 判断题 11) 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。 （） 12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。例如，企业产品供不应 求，需要增加市场供应。（） 13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债 券公司。（） 14) 在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以 吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。（） 15) 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。 （） 16) 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部 分组成。（） 17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。 （） 18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。（） 19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。（） 20) 筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。（） 21) 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。（） 22) 发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。（） 23) 对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。（）