财务管理基础第十一章范文
§11 营运资金管理
学习目标：通过本章学习，要求掌握最佳现金持有量的存货分析模式，掌握信用条件优化的定量分析方法，掌握存货控制的几种经济批量决策方法；理解流动资产的特点，理解企业持有现金的动机与成本；了解营运资金的概念及营运资金管理的基本要求，了解最佳现金持有量的成本分析模式，了解现金的日常管理，了解应收账款的作用、成本及日常管理，了解信用标准及收帐政策，了解存货概念、存货成本及存货控制的ABC控制法、分级归口控制管理。
§11－1 营运资金概述
一、营运资金的概念
（一）概念
营运资金：是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义的营运资金又称为毛营运资金，是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金，又称净营运资金,是指流动资产减流动负债后的余额。
（二）营运资金管理
1．流动资产管理
流动资产：是指可以在1年以内的或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。
（1）特点：
占用时间短、周转快、易变现。
（2）分类：
?按其实物形态分
现金：主要包括库存现金、银行存款和其它货币资金。
短期投资：指各种准备随时变现的有价证券以及不超过1年的流动资产其他投资。主要是指有价证券投资。
应收及预付款项：是指企业在生产经营的过程中所形成的应收
而未收的或预先支付的款项。包括应收账款、应收票
据、其他应收款和预付货款。
存货：是指企业在生产的过程中为销售或者耗用而存储的各种
资产。包括商品、产成品、半成品、在产品、原材料、
辅助材料、低值易耗品、包装物等。
?按其在生产经营过程中的作用分
生产领域中的流动资产：是指产品在生产过程中发挥作用的流动流动资产资产。如：原材料、辅助材料、低值易耗品等。
流通领域中的流动资产是指商品在流动过程中发挥作用的流动
资产。如：工业企业中的产成品、现金、外购商品等。
2．流动负债管理
流动负债：是指需要在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。
（1）特点：
成本低、偿还期短。
（2）分类
?按其应付金额是否确定
应付金额确定的流动负债：是指那些根据合同或法律规定，到期必须偿
付，并有确定金额的流动负债。如：短期借款、应付票据、应流动负债付账款、应付短期融资券等。
应付金额不确定的流动负债：是指那些要根据企业生产经营状况，到
一定时期才能确定的流动负债或应付金额需要估计的流动负
债。如：应交税金、应交利润、应付产品质量担保债务等。
?按流动负债的形成情况分
自然性流动负债：是指不需要正式安排，由于结算程序的原因自然流动负债形成的那部分流动负债。
人为性流动负债：是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情
况，通过人为安排所形成的流动负债。如银行短期
借款、应付短期融资券等。
二、营运资金的特点
（一）营运资金的周转具有短期性
企业占用在流动资产上的资金，周转一次所需时间较短，通常会在1年或1个营业周期内收回，对企业影响的时间比较短。
（二）营运资金的实物形态具有易变现性
短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力，如果遇到意外情况，企业出现资金周转不灵、现金短缺时，便可迅速变卖这些资产，以获取现金。
（三）营运资金的数量具有波动性
流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变动。
（四）营运资金的实物形态具有动态性
《财务管理基础》第十一章教案
企业营运资金的实物形态是经常变化的，一般在现金、材料、在产品、产成、应收收账款、现金之间顺序转化。
（五）营运资金的来源具有灵活多样性
企业筹集营运资金的方式却较为灵活多样，通常有银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、预收货款、票据贴现等。
三、营运资金管理的基本要求
（一）营运资金的管理原则
1．认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。
2．在保证生产经营需要的前提下，节约使用营运资金
3．加速营运资金周转，提高资金的利用效果。
营运资金周转：是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终再转化为现金的过程。4．合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。
（二）营运资金规模的控制要求
1．营运资金规模控制的实质：
如何处理流动资产与流动负债的关系问题，其着眼点在于对流动资产经济规模的把握。
2．要求：
1)考虑偿债风险：即流动资产变现过程的各种不确定性因素，如坏账损失、存货积压
及削价损失等。
2)考虑收益要求：企业在确定营运资金规模时，必须依据获利能力的要求，增加部分
机动性的流动资产投资，以提高收益性。
3)考虑成本约束：企业各项成本费用开支增加，会因企业自身能力的限制使经营风险
提高。故企业不能没有约束地随意扩大流动资产的投资额，扩大营运资金的占用规
模。
§11－2 现金管理
一、现金管理的内容与目标
（一）现金管理的内容
1．编制现金预算，估计现金需求
2．确定最佳的现金持有量
3．对日常的现金收支进行控制
（二）现金管理的目标
1．现金的持有量能够满足企业各种业务往来的需要。
2．将闲置资金减少到最低限度。
二、企业持有现金的动机和成本
（一）企业持有现金的动机
1．交易动机：
3
即企业在正常经营下应当保持的现金支付能力。企业每天的现金收入和现金支出很少等额发生，保留一定的现金余额可使企业在现金支出大于现金收入时，不致交易中断。2．预防动机：
即指企业持有现金，以应付意外事件对现金的需求。因为市场行情瞬息万变以及不确定的因素太多，使企业很难对未来现金流量的预期把握准，一旦企业未来所需现金偏离实际情况，必然对企业的正常经营秩序产生极为不利的扰乱。
3．投机动机：
即企业为了抓住证券市场的各种投资机会，在证券市场价格剧烈波动时，从事投机活动，从中获取收益。
（二）企业持有现金的成本
1．持有成本
持有成本：是指企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。
?这是一项机会成本，现金持有量越大，机会成本越高，反之就越小。
2．转换成本：
转换成本：是指企业用现金购入有价证券或是转让有价证券换取现金时所需要付出一定的交易费用。
?转换成本与证券变现次数呈线性关系：
转换成本总额 = 证券变现次数×每次的转换成本
?证券转换成本与现金持有量的联系：
在现金需要量既定的前提下，现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大；反之，现金持有量越多，证券变现的次数就越少，需要的转
换成本开支也就越小。
3．管理成本：
管理成本：是指企业因持有现金而发生的管理费用。如管理人员的工资及必要的安全措施费用等。
?它具有固定费用的性质，在一定范围内与现金持有量的多少关系不大。
4．短缺成本：
短缺成本:是指因现金持有量不足而又无及时变的现有价证券加以补充，给企业所带来的损失。
?现金的短缺成本与现金持有量成反方向变动关系。
三、最佳现金持有量的确定
（一）概念
最佳货币资金持有量：就是指使持有现金发生的总成本最少的一个现金持有量。即持有成本、机会成本、管理成本、短缺成本保持最低组合水平的现金持有量。
（二）两种确定方法
1．成本分析模式
成本分析模式：是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
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（1）分析要素：
在成本分析模式下，只考虑机会成本及短缺成本，而不予考虑转换成本和管理费用。 （2）最佳现金持有量：
就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。
（3）最佳现金持有量的图解法： 见教材P269 图11-1 （4）最佳现金持有量的列表法： 见教材P269【例11-1】
2．存货模式
存货模式：是将存货经济进货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是如何以现金相关成本最低。
（1）最佳现金持有量：
是机会成本与转换成本相等时的现金持有量。
（2）最佳现金持有量的模型：
最佳现金持有量=
K
TF
2 最佳转换次数=T/Q=
2F TK
最低总成本（TC ）=TFK 2
举例：见教材P270【例11-2】
四、现金的日常管理 （一）现金的收入管理 1．重点：
缩短企业账款的回收时间，使应收款项尽早进入本企业的银行账户。
2．方法：
（1）折扣、折让激励法——在双方协商的前提下一次性给予客户一定的折让，也可以
是根据不同的付款期限，给出不同的折扣。
（2）邮政信箱法——企业在各主要城市租用专门的邮政信箱，并开设分行存款户，授
权当地银行定期开箱，在取得客户票据后立即予以结算，并通过电子汇兑等最快捷的汇兑方式将货款及时拨回企业总部所在地银行。
（3）银行业务集中法——企业指定一个主要开户行（通常是指定企业总部所在地的基
本结算开户行）为集中银行，然后在收款额较为集中的各营业网点所在区域设立收款中心，客户收到账单后直接与当地收款中心联系，办理货款结算，中心收到货款后立即存入当地银行，当地银行在进行票据交换后，立即转给企业总部所在地的集中银行。
（4）大额款项专人处理法——通过企业设立专人负责制度，将现金收取的职责明确落
实到具体的职任人，在职任人的努力下，提高办事效率，从而加
T 为一个周期内现金总需求量 F 为每次转换的固定成本 Q 为最佳现金持有量
K 为有价证券利息率（机会成本） TC 为现金管理相关总成本
速现金流转速度。
（5）其他方法——电子汇兑、企业内部往来多边结算、减少不必要的银行账户等。
（二）现金支出管理
1．重点：
尽可能地延缓现金的支出时间以控制企业现金持有量。
2．方法：
（1）推迟支付应付账款法——企业在不影响信誉的前提下，尽量推迟支付给供应商货
款的时间。
（2）汇票付款法——在支付账款时，可以采用汇票付款的尽量使用汇票，而不采用支
票或银行本票，更不是直接支付现钞。
（3）合理利用现金“浮游量”
现金的浮游量：是指企业现金账户上现金金额与银行账户上所示的存款额之间的差额。
要点：预测的现金浮游量必须充分接近实际值，否则容易开出空头支票。
（4）分期付款法——在企业出现现金周转困难时，采用大额分期付款，小额按时足额支
付的方法；另外，对于采用分期付款方法时，一定要妥善拟订分期付
款计划，并将计划告之客户，且必须确保按计划履行付款义务，这样
就不会失信于客户。
（5）改进工资支付方式法——在银行单独开设一个专供支付职工工资的账户，然后预先
估计出开出支付工资支票到银行兑现的具体时间与大致
金额。
（6）外包加工节现法——对于工序繁多的生产型企业，可采取部分工序外包加工的方法，
外包后，只需要先付给外包单位部分定金就可以了，从而有效
地节减企业现金。
（三）闲置现金投资管理
可将闲置现金投入到流动性高、风险性低、交易期限短，且变现及时的投资上，如金融债券投资、可转让大额存单、回购协议等，以获取更多的利益。不提倡投资于风险较大的股票、基金、期货等。
§11－3 应收账款管理
一、应收账款管理的目标与内容
（一）概念
应收账款：是因为企业对外赊销产品、材料、供应劳务等应向对方收取而未收取的款项。
（二）应收账款管理的目标
就是充分发挥应收账款功能，权衡应收账款投资所产生的收益、成本和风险，作出有利于企业的应收账款决策。
（三）应收账款管理的内容
1．制定合理的应收账款信用政策
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信用政策的制定必须符合企业目前的发展状况和企业所处的市场环境状况。 2．进行应收账款的投资决策
主要是在已经制定的应收账款信用政策的基础上，对具体的应收账款投资行为（如向某一特定客户是否提供商业信用）进行决策。 3．做好应收账款的日常管理工作，防止坏账的发生。
二、应收账款的功能与成本 （一）应收账款的功能
1．促进销售的功能
在竞争激烈的市场经济条件下，促销已经成为企业的一项重要工作内容。企业促销的手段虽然多种多样，但在银根紧缩、市场疲软、资金匮乏的情况下，赊销的促销作用是十分明显的，特别是在企业销售新产品、开拓新市场时，赊销就更加具有重要的意义。 2．减少存货的功能
由于赊销具有促销功能，可以加速产品的销售，从而可降低存货中产成品的数额。这有利于缩短产成品的库存时间，降低产成品存货的管理费用、仓储贾明和保险费用等各方面的支出。
（二）应收账款的成本 1．机会成本
应收账款的机会成本：是指将资金投资于应收账款而不能进行其他投资而丧失的投资收益。通常与企业维持赊销业务所需要的资金数量、资金成本有关。
（1）计算公式：
应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本
（2）维持赊销业务所需资金的计算步骤：
① 计算应收账款周转率：
应收账款周转率＝
()应收账款周转期
日历天数360 ② 计算应收账款平均余额： 应收账款平均余额=
应收账款周转率
赊销收入净额
③ 计算维持赊销业务所需要的资金：
维持赊销业务所需要的资金=销售收入
变动成本
应收账款平均余额
?
=应收账款平均余额×变动成本率 =应收帐款周转率
变动成本率
赊销收入净额?
※ 提高应收账款的周转率是减少应收账款机会成本的有效方法。
一般可按有价证券收益率计算。
举例：见教材P275【例11-3】
2．管理成本
应收账款的管理成本：是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支。
?主要包括：对顾客信用情况调查的费用、收集信息的费用、催收账款的费用、账簿的记录费用等。
3．坏帐成本
坏账成本：是指由于某种原因导致应收账款不能收回而给企业造成的损失。
?成本一般与应收账款数量成正比。
?坏帐的发生会给企业带来不稳定与风险，企业可按有关规定以应收账款余额的一定比例提取坏帐准备。
三、信用政策
（一）概念
信用政策：是企业对应收账款进行规划与管理而制定的基本原则和行为规范，一般由信用标准、信用条件和收账政策三部分组成。
（二）作用
合理的信用政策是加强应收账款管理，提高应收账款投资效益的重要前提。
（三）信用政策内容
1．信用标准
信用标准：是企业同意向客户提供商业信用而要求对方必须具备的最低条件。
（1）客户的信用状况评价——“5C”评价法
?品质（character）：指客户履约或违约的可能性。
?能力（capacny）：指客户支付货款的能力。
?资本（capital）：资本是指客户的经济实力和财务状况。
?抵押品（collateral）：指客户拒付或无力支付款项时能被用做抵押的资产。
?经济状况（conditions）：指可能影响客户付款能力的经济环境，包括一般经济发展趋势和某些地区的特殊发展情况。
（2）信用标准的制定
?设定信用等级的评价标准：
即根据对客户信用资料的调查分析，选取一组具有代表性的、能眵说明付款能力和财务状况的若干比率，作为信用风险评价指标，并给出不同信用状况的考
标标准值及其对应的拒付风险系数。
可以选用的评价指标有：流动比率、速动比率、现金比率、产权比率、已获利息倍数、应收账款周转率、存货周转率、总资产报酬辜、赊销付款履约情况等。
?确定拒付风险系数（或称坏账损失率）
根据特定客户的财务数据，计算出以上选定指标的指标值，并与本企业制定的标准值相比较，然后确定各指标相对应的拒付风险系数（或称坏账损失率），
最后计算总的拒付风险系数。
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?确定商业信用
根据上面计算出的该客户的拒付风险系数，确定其信用等级，并将其与制定的信用标准（坏账损失率）进行比较，以确定是否给该客户提供商业信用。
（3）信用标准的定量分析方法——见教材P277【例11-4】
举例：见教材P278【例11-5】
?对信用标准进行定量分析，有利于企业提高应收账款投资决策的效果。
?企业的财务管理者必须在更加深刻地考察各财务指标内在质量的基础上，结合以往的经验，对各项指标进行具体的分析、判断，不能机械照搬。
2．信用条件
（1）概念
信用条件：是指企业向对方提供商业信用时要求其支付赊销款项的条件。
（2）信用条件的构成
信用期限：是企业允许客户从购货到付清货款的最长时间。
信用条件折扣期限：企业可按销售收入的一定比率给予客户现金折扣的付款期限。
现金折扣：是产品售价的扣减。
【例如】“2／10，1／20，n／30”，意思是：在lO天内付款，给予2％的现金折扣；在lO～20天内付款，给予l％的现金折扣；30天内必须付款，不给予现金折扣。
（3）信用条件的选择
比较不同的信用条件的销售收人及相关成本，最后计算出各自的净收益，并选择净收益最大的信用条件。
举例：见教材P280【例11-6】
3．收账政策
收账政策：是指客户超过信用期限而仍未付款或拒付账款时企业采取的收账策略。
（1）企业向客户提供商业信用时必须考虑的三个问题
?客户是否会不讲信用拖欠账款或拒付账款，程度如何；
?怎样最大限度地防止客户拖欠账款；
?一旦账款遭到拖欠甚至拒付时，企业应采取怎能样的对策。
（2）相应收账措施
?前二个问题主要依靠信用调查和严格信用审批制度进行控制；
?第三个问题的解决措施：
1)如果是由于企业的信用标准及信用审批制度存在问题，则应立即加以改
进，防止此类情况的再次发生；
2)如果是信息仅集有误或对方的最近信息收集不全而导致对对方的信用等
级评定有问题，则应重新收集有关最新信息并重新评定其信用等级；
3)对于偶然的拖欠，可以先通过信函、电话、电传或派员前往等方式进行催
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收，力争能使问题得到妥善的解决，当然有时也需要作出必要的让步。
4)如果双方经过多次协商仍然无法达成协议，最后可以考虑通过法律途径解
决问题。
（3）注意事项：
无论采取何种方式催收账款，都需要付出一定的代价，即收账费用。一般而言，收账费用支出越多，坏账损失越少，但它们之间并不一定存在线性关系。在制定收
账政策时，应权衡增加收账费用与减少应收账款机会成本和坏账损失之间的得失。
举例：见教材P282【例11-7】
四、应收账款的日常管理
（一）应收账款的跟踪分析
1．影响应收账款按期收回的三因素：
（1）客户的信用品质
（2）客户的财务状况
（3）客户是否可以实现该产品的价值转换或增值
2．跟踪分析的原因：
应收账款问题并不仅仅是交易双方的问题，常常会涉及到第三方。在商品的流通过程中，有一个环节出了问题，将可能会导致一系列的信用危机。
3．具体方法：
?将主要精力集中在那些交易金额大、交易次数频繁或信用品质有疑问的客户身上。
?应时刻关注客户及其交易伙伴以上三个因素的变化，以便及时作出决策。
（二）应收账款账龄分析
应收账款的账龄：是指未收回的应收账款所拖欠的时间。
1．分析的重点：
已超过信用期拖欠的应收账款。
2．分析方法：
?将应收账款按账龄分类，尤其是按被拖欠的时间分类，密切关注应收账款的回收情况。
?还可从应收账款账龄结构分析入手，通过各类不同账龄的应收账款余额占应收账款总体余额的百分比，可以清楚地看出企业应收账款的分布和被拖欠情况，便于企业
加强对应收账款的管理。
3．措施：
若逾期的应收账款比重较大，则依次：
?分析产生这种情况的原因如果属于企业信用政策的问题，应立即进行信用政策的调整；
?具体分析拖欠客户的情况，搞清这些客户发生拖欠的原因是什么，拖欠的时间有多长，拖欠的金额有多少；
?针对不同的情况采取不同的收账方法，制定出经济可行的收账方案。
?对尚未过期的应收账款也不应放松管理和账龄分析，防止发生新的逾期拖欠。
举例：见教材P283【例11-8】
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（三）应收账款收现保证率分析
应收账款收现保证率：是指在一定会计期间内必须收现的应收账款占全部应收账款（R）的比重。
1．必须收现的应收账款：
是指在一定会计期间内，为了保证企业正常的现金流转，特别是满足具有刚性约束的纳税及偿付不能展期的到期债务的需要，而必须通过应收账款收现来补充的现金，其数值等于当期必要现金支付总额（CB）与当期其他稳定可靠的现金流入总额（CW）之间的差额。
2．计算公式：
必须收现的应收账款=CB－CW
应收账款收现保证率=（CB － CW）÷R
3．当期其他稳定可靠的现金流入总额：
是指从应收账款收现以外可以取得的其他稳定可靠的现金流人数额，主要包括短期有价证券变现净额、可随时取得的银行贷款额等。
（四）建立应收账款坏账准备金制度
1．必要性：
只要有应收账款就有发生坏账的可能性。按照权责发生制和谨慎性原则的要求，必须对坏账发生的可能性预先进行估计，并计提相应的坏账准备金。
2．坏账准备金的计提比例：
?可以由企业根据自己的实际情况和以往的经验加以确定。
?我国现行的会计制度对股份有限公司计提坏账准备金做了一些详细的规定。例如，当公司计提的比例高于40％或低于5％时，应该在会计报表附注中说明计提的比例
及理由。
举例：见教材P285【例11-9】
3．应收账款确认坏账的条件：
1)债务人死亡，以其遗产清偿后仍然无法收回的部分；
2)债务人破产，以其破产财产清偿后仍然无法收回的部分；
3)债务人较长时间内未履行其偿债义务，并且有足够的证据表明无法收回或收回的可
能性极小。
4．注意事项：
?应收账款计提坏账准备金以后，一旦发生坏账，要用坏账准备金核销。
?对已经确认为坏账的应收账款，并不意味着企业已经放弃了对它的追索权，一旦情况发生变化，债务人具有了偿债能力，企业就应该积极追偿。
§11－4 存货管理
一、存货管理的目标与内容
（一）存货管理的重要性
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1．概念
存货：是指企业在生产经营过程中为了生产或销售而储备的物资。主要包括企业的库存原材料、辅助材料、包装物、低值易耗品等，为销售而储各的存货主要包括库存商品、产成品等。
2．重要性：
存货在流动资产中所占的比重约占40%～60% ，存货管理水平的高低，对企业生产经营的顺利与否具有直接的影响，并且最终会影响到企业的收益、风险和流动性的综合水平，因此，存货管理在整个流动资产管理中具有重要的地位。
（二）存货管理的目标
在充分发挥存货作用的前提下，不断降低存货成本，以最低的存货成本保障企业生产经营的顺利进行。
（三）存货管理的内容
1．根据企业生产经营的特点，制定存货管理的程序和办法；
2．合理确定存货的采购批量和储存期，降低各种相关成本；
3．对存货实行归口分级管理，使存货管理责任具体化；
4．加强存货的日常控制与监督，充分发挥存货的作用。
二、存货的功能与成本
（一）存货的功能
1．保证生产经营的连续性。
2．增加企业在生产和销售方面的机动性。
3．降低采购成本。
4．维持均衡生产
5．及时满足企业产品的销售
（二）存货的成本
1．进货成本
进货成本：是指企业取得存货时的成本费用支出。
?构成内容
进货成本的构成内容概念管理重点
进价成本（购置成本）指采购量与单位存货的采购单
价的乘积。如何降低单位存货的采购单价。
进货费用（订货成本）是指企业为组织进货而开支的
有关费用。
如何控制进货次数。
2．储存成本
储存成本：是指企业为持有存货而发生的成本费用支出。
?储存成本主要包括存货资金占用的机会成本、仓储费用、保险费用、存货库存损耗等。
?有一部分储存成本与存货的储存数量有密切关系，如存货资金占用的机会成本、保险费用等。
?另有一部分储存成本则与存货的储存数量没有密切的关系，如仓库折旧费用、仓库
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职工的固定工资等。
?储存成本管理的重点是与储存数量有关的成本费用支出。
3．缺货成本
缺货成本：是指因存货不足而给企业造成的损失。
?主要包括由于原材料供应中断造成的停工待料损失、产品供应中断导致延误发货的信誉损失以及丧失市场机会的有形与无形损失等。
?缺货成本因其计量十分困难常常不予考虑，但如果缺货成本能够准确计量的话，也可以在存货决策中考虑缺货成本。
三、存货资金需要量的预测
（一）周转期计算法
1．概念
周转期计算法：是根据各种存货平均每天的周转额和资金周转口数来确定存货资金需要量的一种方法。
2．计算公式：
存货资金需要量＝平均每日周转额×资金周转日数
?平均每日周转额是指某项存货资金平均每天垫支额，它取决于企业的生产经营规模。
?资金周转日数是指存货完成一次周转所需要的天数。
3．适用范围：
适用于原材料、在产品和产成品等资金数额的测定。
（二）因素分析法
1．概念
因素分析法：是以上年资金实际占用量为基础，分析计划期影响资金占用额的各项因素的变动情况，加以调整后，测定存货资金需要量的一种方法。
2．计算公式：
存货资金需要量＝（A－B）×（1± C）
A：上年资金实际平均需要量 B：不合理占用额
C：预测年度各因素变动百分比
3．适用范围：
适用于品种繁多、规模复杂和价格较低的材料物资项目资金占用额的测算，或匡算全部存货资金需用量。
四、存货控制的方法
（一）存货经济批量采购的控制
1．概念
存货的经济批量：是指能够使一定时期存货的总成本达到最低的采购数量。
2．与经济批量采购决策相关的成本
动性进货成本、变动性储存成本以及允许缺货时的缺货成本。
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3．决策时的前提条件——七个假设
? 企业一定时期的进货总量可以较为准确地预测； ? 存货的流转比较均衡；
? 存货的价格稳定，且不考虑商业折扣；
? 进货日期完全由企业自行决定，并且采购不需要时间； ? 仓储条件及所需现金不受限制； ? 不允许出现缺货；
? 所需存货市场供应充足，并能集中到货。
4．经济批量采购考虑的因素：
仅仅是使变动性的进货费用（简称进货费用）与变动性的储存成本（简称储存成本）之和最低。
5．计算公式：
存货的经济批量（Q ）=
C
AB
2 经济批量的变动总成本（T ）=ABC 2
最佳进货次数（N ）＝A ／Q ＝
B
AC
2 经济批量的资金平均占用额（W ）=QP ÷2
举例：见教材P288【例11-10】
（1）存在商业折扣情况下的经济批量决策
? 决策程序
首先确定无数量折扣情况下的基本经济批量及其总成本，然后考虑享受商业折扣情况下的最低批量的采购总成本，最后比较这两种情况下的总成本并选择较低的采购方案。 ? 计算公式：
享受商业折扣的最低批量的总成本
＝年需要量×单价十年储存成本十年采购费用
举例：见教材P289【例11-11】
（2）采购需要时间情况下的采购决策
? 在企业尚有存货的情况下，企业提前进行采购，此时的库存量称为订货点。它
等于采购需用时间与每日平均需用量的乘积。
? 此时存货的经济批量并没有发生变化，只是采购时间需要提前。 ? 计算公式：
订货点库存量=采购需用时间×每日平均需用量
Q ：存货的经济批量
A ：某种存货的全年需要量
B ：平均每次进货费用
C ：单位存货年度平均储存成本
《财务管理基础》第十一章教案
15
举例：见教材P289【例11-12】
（二）存货储存期管理控制 1．目的：
储存存货会占用资金和增加仓储管理费，而且在市场变化很快的情况下，储存期过长有可能导致企业的产品或商品滞销而给企业带来巨大的损失。因此，尽力缩短存货储存期，加速存货周转，以便提高企业经济效益、降低企业经营风险。
2．计算公式：
存货保本储存期＝（毛利－销售税金及附加－固定储存费）/每日变动费用
存货保利储存期＝（毛利－销售税金及附加－固定储存费－目标利润）/每日变动费用
3．措施：
（1）凡是已过保本期的产品或商品大多属于积压滞销的存货，企业应该采取降价促销的办法，尽快将其推销出去；
（2）对超过保利期但未过保本期的存货，应当分析原因，找出对策，力争在保本期内将其销售出去；
（3）对于尚未超过保利期的存货，企业应当密切监督，防止发生过期损失。
（4）企业每隔一段时间应对各类产品的销售状况作出总结，调整企业未来的产品结构，提高存货的周转速度和投资效益。
举例：见教材P290【例11-13】
（三）存货ABC 分类管理控制 1．概念
存货ABC 分类管理：就是将存货按照一定的标准分成A ，B ，C 三类，然后，按照各类存货的重要程度分别采取不同的方法进行管理。 2．存货分类标准 存货类别 标准
存货金额占整个存货金额比重
品种数量占整个存货品种数量
A 类 存货金额很大，存货的品种数量很少。
60％～80％ 5％～20％ B 类 存货金额较大，存货的品种数量较多。
15％～30％ 20％～30％ C 类
存货金额较小，存货的品种数量繁多。
5％～15％
60％～70％
3．控制方法：
? A 类存货应进行重点管理控制，经常检查这类存货的库存情况，严格控制该类存货
的支出。企业应对其按照每一个品种分别进行管理；
? B 类存货的金额相对较小，数量也较多，可以通过划分类别的方式进行管理，或者
按照其在生产中的重要程度和采购难易程度分别采用A 类或C 类存货的管理方法； ? C 类存货占用的金额比重很小，品种数量又很多，可以只对其进行总量控制和管理。
4．具体分类方法与步骤：
1)计算每一种存货在一定时期内的资金占用额；
2)计算每一种存货资金占用额占全部资金占用额的百分比，并按大小顺序排列，
编成表格；
3)根据事先确定的标准，将存货分成A，B，C三类，并画图表示出来。
举例：见教材P291【例11-14】
（四）存货的归口分级管理控制
1．基本原则
“谁使用谁管爱，谁管理谁负责。”
2．管理方法
（1）企业财务部门对存货资金实行集中统一管理
?根据国家财务制度和财经法规，结合企业的具体情况，制定企业资金管理的各种制度。
?认真测算企业存货资金需要量，并及时足额筹措资金。
?对各单位的资金运用情况进行检查和分析，及时发现问题，处理问题，并按照已制定的资金管理制度对相关部门进行考核评估。
（2）实行资金的归口管理
?原材料、燃料、包装物等资金归供应部门管理。
?在产品和自制半成品资金归生产部门管理。
?产成品资金归销售部门管理。
?工具用具占用的资金归工具部门管理。
?修理用备件占用的资金归设各动力部门管理。
（3）实行资金的分级管理
?原材料资金计划指标可分配给供应计划、材料采购、仓库保管、整理准各各业务组管理。
?在产品资金计划指标可分配给各车间、半成品库管理。
?产成品资金计划指标可分配给销售、仓库保管、产成品发运等各业务组管理。
第二章财务管理的基础知识10页
第二章 财务管理的基础知识 教学目的：通过本章学习，掌握风险衡量的方法，掌握资金时间价值和本量利的计算；理解资金时间价值的含义；了解风险的种类、投资风险和投资报酬的关系，了解本量利的基本概念、基本关系式和前提条件。 教学难点：投资的风险和报酬；本量利分析 教学重点：资金时间价值的计算 教学课时：12 教学内容与过程： 导入图片和案例： 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的含义 （一）概念 （二）产生的条件 （三）表示方法 ()???一次性收付款项的终值、现值的计算 重点：资金时间价值的计算非一次性收付款项年金和混合现金流的终值、现值的计算 注：资金时间价值的计算，涉及两个基本概念，即现值和终值，P16 对于一个特定的时间段而言，该段时间的起点金额是现值； 该段时间的终点金额是终值。 二、一次性收付款项的终值和现值 （一）单利的终值和现值 （二）复利的终值和现值 1 .复利终值 例：若将1000元以7 %的利率存入银行，则2年后的本利和是多少? 注：i ↗, F ↗；n ↗, F ↗. 2.复利现值：即倒求本金 注：i ↗,P ↙; n ↗, P ↙. 注：复利现值系数与复利终值系数互为倒数 3.复利利息的计算：I ＝F-P 注：财务管理考试中，若不特指，均指复利。 企业再生产运动中，运用资金一次循环的利润，应投入下一次循环中，这一过
程与复利计算的原理一致。因此，按复利制计算和评价资金时间价值要比单利制更科学。所以，在长期投资决策计算相关指标时，通常采用复利计息。 课堂练习： 1.某人现在存入本金2000元，年利率为7%，5年后可得到多少？ 2.某项投资4年后可得到40000元，按利率6%计算，现在应投资多少？ F = 2000 × （F/P，7%，5）= 2000 × 1.4026 = 2805.2 (元) P = 40000 × (P/F，6%，4) = 40000 × 0.7921 = 31684 (元) 知识链接：有关复利的小故事 富兰克林的遗嘱 你知道本杰明·富兰克林是何许人吗？富兰克林利用放风筝而感受到电击，从而发明了避雷针。这位美国著名的科学家死后留下了一份有趣的遗嘱： 一千英磅赠给波士顿的居民，如果他们接受了这一千英磅，那么这笔钱应该托付给一些挑选出来的公民，他们得把这些钱按每年5％的利率借给一些年轻的手工业者去生息。这些款过了100年增加到131000英磅。我希望那时候用100000英磅来建立一所公共建筑物，剩下的31000英磅拿去继续生息100年。在第二个100年末了，这笔款增加到4061000英磅，其中1061000英磅还是由波士顿的居民来支配，而其余的3000000英磅让马萨诸塞州的公众来管理。过此之后，我可不敢多作主张了！” 同学们，你可曾想过：区区的1000英磅遗产，竟立下几百万英磅财产分配的遗嘱，是“信口开河”，还是“言而有据”呢？事实上，只要借助于复利公式，同学们完全可以通过计算而作出自己的判断。 德哈文的天文债权 十年前，美国人德哈文(J.Dehaven)的后代入禀美国法院，向联邦政府追讨国会欠他家族211年的债务，本利共1416亿美元。事情的经过是：1777年严冬，当时的美国联军统帅华盛顿将军所率领的革命军弹尽粮绝，华盛顿为此向所困之地的宾州人民紧急求援，大地主德哈文借出时值5万元的黄金及40万元的粮食物资，这笔共约45万美元的贷款，借方为大陆国会，年息为6厘（相当于6%）。211年后的1988年，45万美元连本带利已滚成1416亿美元，这笔天文数字的债务足以拖垮美国政府，政府当然要耍赖拒还了。 45万美元，变成1416亿美元，代价是211年6厘的复利，此故事足以说明复利增长的神奇力量。 朋友们可能会想，别说211年了，就算50年，我都老了，要钱干什么？是啊，我想反问一句又有几个人能做到几十年如一日的坚持呢！如果能坚持到最后，你一定会成功！ 三、年金的终值和现值（非一次性收付款项的终值和现值）
财务管理学---第6章 例题答案
第6章资本结构决策 【例1·单选题】以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（ B ）。 A.代理理论 B.无税MM理论 C.融资优序理论 D.权衡理论 【解析】按照MM理论(无税)，不存在最佳资本结构，筹资决策也就无关紧要。 【例2·计算分析题】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。 【按照一般模式计算】 银行借款资本成本率＝[10%×（1－20%）]/（1－0.2%）＝8.02% 【按照折现模式计算】 现金流入现值＝200×（1－0.2%）＝199.6（万元） 现金流出现值＝200×10%×（1－20%）×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5） ＝16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5） 16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝199.6 用8%进行第一次测试： 16×（P/A，8%，5）＋200×（P/F，8%，5）＝16×3.9927＋200×0.6806＝200＞199.6 用9%进行第二次测试： 16×（P/A，9%，5）＋200×（P/F，9%，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192.22＜199.6 解之得K b＝8.05% 【例3·单选题】甲公司某长期借款的筹资净额为95万元，筹资费率为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税税率为25%。假设用一般模式计算，则该长期借款的筹资成本为（B）。 A.3% B.3.16% C.4% D.4.21% 长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）＝95/（1－5%）＝100（万元） 长期借款筹资成本＝[筹资总额×利率×（1－所得税率）]/筹资净额＝[100×4%×（1－25%）]/95＝3.16% 【例4·计算分析题】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率20%。要求计算该债券的资本成本率。 【按照一般模式计算】 公司债券资本成本率＝[1000×7%×（1－20%）]/[1100×（1－3%）]＝5.25%
中级财务管理(2015) 第2章 财务管理基础
第二章财务管理基础课后作业 一、单项选择题 1.已知（P/A，6%，5）=4.2124，（P/A，6%，6）=4.9173，（P/A，6%，7）=5.5824。则6年期、折现率为6%的预付年金现值系数是（）。 A.4.5824 B.3.2124 C.6.5824 D.5.2124 2.根据货币时间价值理论，在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1的计算结果，应当等于（）。 A.递延年金现值系数 B.后付年金现值系数 C.预付年金终值系数 D.永续年金现值系数 3.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1200元，年利率为8%，则其现值为（）元。[已知：（P/A，8%，7）=5.2064,（P/A，8%，2）=1.7833] A.6247.68 B.4107.72 C.3803.4 D.4755.96 4.在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数的是（）。 A.（P/F,i,n） B.（P/A,i,n） C.（F/P,i,n） D.（F/A,i,n） 5.某公司拟于5年后一次还清所欠债务10000元，假定银行利息率为10%，5年期10%的年金终值系数为 6.1051，5年期10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。 A.1637.97 B.2637.97 C.3790.8 D.6105.1 6.某公司2015年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年现金净流量均为500万元。该生产线现金净流量的年金形式是（）。 A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 7.某企业于年初存入银行50000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年年末的本利和为（）元。 A.66910 B.88115 C.89540
(整理)基本财务管理知识
第一节财务管理基础知识(一) 财务与会计的关系 财务与会计的内涵 1.会计 会计工作主要是解决三个环节的问题： 会计凭证 会计账簿 会计报表 财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。 财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在经营
过程当中营运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管理、经营活动的管理和分配活动的管理。 1．理论上财务和会计的关系 过去理论上对财务和会计的关系有三种看法： (1)大财务：财务决定会计； (2)大会计：会计决定财务； (3)平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。 2.实务上财务和会计的关系 实务上这三种观点不可能同时存在。在我国会计实务中，只有一种观点，即：财务决定会计，财政决定会计，同时财政还决定财务。 所以在实际工作中，财务和会计的关系就是一个大财务的思想。大财务的思想实际是计划经济的思想。 为什幺会出现这样一种局面，它有什幺弊端? 在计划经济的条件下，我们实际上遵循的是一个大财务的思想，甚至到目前为止，在我们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想，如果把财政这个因素考虑进来，那幺实际上是财政决定财务，财务决定会计，也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财政部门制订和
颁布的，财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度，进而通过财务的各种标准来制约会计核算，所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政的思想。 还有税务的问题。财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门，但是税务部门和财政部门也有关系，实际上在我们国家财政还决定税务，税务再影响会计。所以会计核算受到很多因素的制约，到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的。然而，在市场经济的条件下，再去强调大财政的管理，强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜的，是不适应市场经济条件下企业发展要求的。 3.还财务本来面目 在市场经济条件下，财务和会计是两项内容各异的工作，二者是平行的关系。市场经济环境下我国的企业应该注重和加强财务管理。 财务绝不仅仅是一个制度的问题，还是一个方法和思路的问题。我们学习财务管理，实际上是一个方法和思路的问题，而不是财政部财务规定的问题。财务应该是企业自己的财务。 对现行财务制度的简单评价 从计划经济延续下来，我国一直是国家规定财务制度，国家通过财务制度来约束国有企业行为。1993年，在从计划经济体系向市场经济体系过渡的过程中，国家颁布了“两则两制”。所谓两则就是指《企业的财务通则》和《企业的会计准则》。财务通则属于财务制度范畴；会计准则属于会计制度范畴。所谓两制就是指《13个大行业的财务制度》和《13个大行业的会计制度》。13个行业包括工业、农业、商业、金融业、建筑业等。“两则两制”的执行标志着我国财会制度开始从计划经济向市场经济过渡。 在市场经济初期，企业执行财政部门颁布的财会制度还是可行的，但是随着市场经济的深入发展，财会制度的负面影响逐渐暴露出来。
第十一章财务管理基础
1、某企业准备投资开发甲新产品，现有A、B两个方案可供选择，经预测，A、B两个方案 计算结果保留两位小数，要求： （1）计算A、B两个方案的预期收益率； （2）计算A、B两个方案预期收益率的标准差； （3）计算A、B两个方案预期收益率的标准离差率； （4）判断A、B两项目的风险大小。 【答案解析】： 【该题针对“资产风险的衡量”知识点进行考核】 2、为给女儿上大学准备资金，李女士连续6年于每年年初存入银行6 000元。若银行存款 利率为5%，则李女士在第6年年末能一次取出本利和多少钱? 已知（F/A，5%，6）=6.8019，（F/A，5%，7）=8.1420 【正确答案】：【方法一】F=6 000×（F/A，5%，6）×（1+5%）=42 852（元） 或【方法二】F=A[（F/A，i，n+1）-1] =6 000×[（F/A，5%，7）-1] =6 000×（8.1420-1） =42 852（元） 【答案解析】： 【该题针对“即付年金的核算”知识点进行考核】 3、某公司拟购置一条生产线，卖方提出三种付款方案： 方案1：现在支付100万元，4年后再支付150万元； 方案2：从第5年开始，每年末支付50万元，连续支付10次，共500万元；
方案3：从第5年开始，每年初支付45万元，连续支付10次，共450万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10％。 已知：（P/A，10％，10）＝6.1446，（P/F，10％，4）＝0.6830，（P/F，10％，3）＝0. 7513，（P/F，10％，5）＝0.6209 要求： （1）分别计算三种方案的付款现值（计算结果保留两位小数）； （2）判断该公司应选择哪个方案。 【正确答案】： （1） 方案1：P＝100＋150×（P/F，10％，4）＝100＋150×0.6830＝202.45（万元） 方案2：P＝50×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，4）＝50×6.1446×0.6830＝209.84（万元） 方案3：P＝45×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，3）＝45×6.1446×0.7513＝207.74（万元） （2）应选择现值较小的一种方案，该公司应该选择第一个方案。 【答案解析】： 【该题针对“付款方案的比较与选择”知识点进行考核】 4、张先生准备购买一套新房，开发商提供了三种付款方案让张先生选择： （1）A方案，从第5年年末开始支付，每年年末支付20万元，一共支付8年； （2）B方案，按揭买房，每年年初支付12万元，一共支付12年； （3）C方案，现在一次性付款110万元。 假设银行利率为5％。 要求：计算三种付款方案在第12年末的终值，并回答张先生应该选择哪种方案。 【正确答案】：A方案在第12年末的终值＝20×（F/A，5％，8）＝20×9.5491＝190.98（万元） B方案在第12年末的终值＝12×（F/A，5％，12）×（1＋5％）＝12×15.917×1.05＝200. 55（万元） C方案在第12年末的终值＝110×（F/P，5％，12）＝110×1.7959＝197.55（万元） 由此可知，张先生应该选择A方案。 【延伸思考】计算每一付款方案的现值，并回答张先生应该选择哪种方案。 A方案现值＝20×（P/A，5％，8）×（P/F，5％，4）＝20×6.4632×0.8227＝106.35（万元）B方案现值＝12×（P/A，5％，12）×（1＋5％）＝12×8.8633×1.05＝111.68（万元） C方案现值＝110（万元） 由此可知，张先生应该选择A方案。 【答案解析】： 【该题针对“付款方案的比较与选择”知识点进行考核】
财务管理基础复习提纲精编版
财务管理基础复习提纲公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-
第一章财务管理总论 1.财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。 财务活动----筹资活动、投资活动、资金营运活动、收益分配活动 财务管理对象----资金运动 2．财务管理五大基本环节：财务预测、财务决策（核心）、财务预算、财务控制和财务分析、业绩评价与激励。 3.企业价值最大化是财务管理的最优目标。指企业的未来现金流量按照企业要求 的必要报酬率计算的总现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。 4.影响企业的宏观财务管理环境因素有：经济环境、法律环境和金融环境。其中 金融环境是最重要的外部环境因素。 金融市场的利率=(纯利率 +通货膨胀溢价)+（违约风险溢价+流动性风险溢价+到期日风险溢价） 第二章财务管理的价值观念 1.货币时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。是资金所有者 让渡使用权而参与社会财富分配的一种形式。 2.
3．名义利率与实际利率的换算：i=(1+r/m)m -1 F ＝ P (1+ i )n 4.风险按能否分散，分为系统风险和非系统风险；按风险的来源，分为经营风险和财务风险。 5.衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准利差率。离散程度越大，风险越大；离散程度越小，风险越小。 6.风险与收益的一般关系： 必要报酬（率）R=无风险报酬（率）R F +风险报酬（率）R R 第三章 筹资方式 1. 筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构等对资金的需要， 通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金。 筹资目标----以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取较多的资金。 按所筹资金的来源分：权益性筹资和负债筹资。 2. 资金需要量预测： （1）销售百分比法：对外筹资需要量＝ 区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目。 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益。 （2）资金习性预测法：高低点法、一元回归直线分析法。 3. 权益性筹资 （1）吸收直接投资：以现金、实物、工业产权、土地使用权出资。 21 1S E P S S B S S A ??-??-??
财务管理习题及答案第九-十一章
第八章资本成本 练习一 [目的] 练习资本成本计算的基本原理。 [资料与要求] 1．宏达公司发行一笔期限为5年的债券，债券面值为 1000万元，溢价发行，实际发行价格为面值的110％，票面利率为10％，每年未付一次利息，筹资费率为5％，所得税率25％。试计算该债券的成本。 2．得利公司向银行借入一笔长期借款，借款年利率为12％，借款手续费率 0.2％，所得税率25％。试计算该银行借款成本。 3．远达公司按面值发行1000万元优先股，筹资费率为3％，年股利率为 11％，所得税率 25％。计算该优先股成本。 4．新利公司发行普通股股票 2000万元，筹资费用率6％，第一年末股利率为12％，预计股利每年增长2％，所得税率25％。计算该普通股成本。 5．月新公司留存收益100万元，上一年公司对外行普通股的股利为12％，预计股利每年增长率3％。试计算该公司留存收益成本。 1．债券的成本=1000×10%×（1-25%）÷[1100×（1-5%）]=7.18% 2．银行借款成本=12%×（1-25%）÷（1-0.2%）=9.02%
3．优先股成本=11%÷（1-3%）=11.34% 4．普通股成本=12%÷（1-6%）+2%=14.77% 5．留存收益成本=100×0.12×（1+3%）÷100+3%=15.36% 练习二 [目的] 练习个别资本成本的计算。 [资料] 新元公司拟筹资5 000万元，其中按面值发行债券2 000万元，票面利率10％，筹资费率2％；发行优先股800万元，股利率为12％，筹资费率为3％；发行普通股2 200万元，筹资费率 5％，预计第一年股利率为 12％，以后每年按4％递增，所得税率为 25％。[要求] 1. 计算债券成本； 2. 计算优先股成本； 3. 计算普通股成本； 4. 计算综合资金成本。 1.债券成本=2000*10%*（1-25%）÷[2000×（1-2%）]=7.65% 2.优先股成本=800*12%÷[800×（1-3%）]=12.37% 3.普通股成本=2200*12%÷[2200×（1-5%）]+4%=16.63%
财务管理学习题 共五篇
《财务管理学》习题 第一篇企业理财与环境因素 一、单项选择题： 1. 企业的资金运动以（ C ）完整反映了企业的生产经营过程。 A.生产形式 B.实物形式 C.价值形式 D.流通形式 2. 国家的理财活动属于（ C ）研究的范畴。 A.财务管理学 B.家政学 C.财政学 D.政治经济学 3. 企业的理财是（ D ）的循环过程。 A.用财—生财—聚财 B.用财—聚财—生财—聚财 C.用财—生财—用财 D.用财—生财—聚财—用财 4.就企业理财活动而言，下列各项那些是企业可以改变的（ D ）。 A.国家宏观经济政策 B.金融市场环境 C.国家税务法规 D.企业生产经营销售状况 5. 企业在资金运动过程中与各方面发生的（D ）是企业的财务关系。 A.货币关系 B.往来关系 C.结算关系 D.经济利益关系 6. 企业向国家交纳税金的财务关系，在性质上属于（ B ）关系。 A.资金结算 B.资金融通 C.资金分配 D.资金借贷 7.（ D ）是比较理想的财务管理目标。 A.利润最大化 B.每股收益最大化 C.每股现金流量最大化 D.企业财富最大化 8. 代理问题产生的根本原因是（C ）。 A.所有者与经营者的目标不完全一致 B.所有者与经营者的分离 C.所有权与经营权的分离 D.经营者存在“道德风险”和“逆向选择” 9. 按利率与市场资金供求情况的关系，可将利率分为（ B ）。 A.市场利率与官方利率 B.固定利率与浮动利率 C.基准利率与套算利率 D.名义利率与浮动利率 10. 从理论上讲，货币时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的（ B ）。 A.销售利润率 B.社会平均资金利润率 C.投资收益率 D.利息率 11. 今天将100元存入银行，银行存款年利率为5%，一年后这100元的货币时间价值是（）。 A.5元 B.105元 C.110元 D.95元 12. 将100元存入银行，年利率为6%，每半年复利一次，则实际利率为（）。 A.6.09% B.3% C.3.045% D.6% 13. 企业购买公司债券，如果名义利率相同，选择何种计息期对企业最有利（）。 A.按月计息 B.按季计息 C.按半年计息 D.按年计息 14. 从个别理财主体的角度看，风险分为（）。 A.市场风险和经营风险 B.经营风险和财务风险
财务管理基础 第一章 课后练习题
财务管理基础第一章课后练习题
第一章课后练习题 一、判断题 1、财务管理是一项以使用价值形式进行管理 的经济管理工作。（） 2、财务管理的基本目标是从事某项财务活动 所要达到的目标。( ) 3、总产值最大化的财务管理目标对应的经济 模式是产品经济模式。（） 4、利润最大化的财务管理目标是现代企业财 务管理的最优目标。（） 5、企业价值最大化财务管理目标注重在企业 的发展中考虑各方面的利益关系。（） 6、企业筹资管理的目标是在满足生产经营需 要的情况下加速资金周转，不断提高资金的利用效果。（） 7、系统性原则要求企业的财务管理工作必须 和其所处的政治经济环境相适应。（） 8、在弹性原则的指导下，如果企业适应环境 能力强，弹性可制定的大一些。（） 9、财务管理的量化管理主要强调对绝对量的 规划和控制。（） 10、进行财务决策时，根据优化原则，最大总
量必是最优总量。（） 11、财务定量预测法是利用建立的数学模型来进行预测的。（） 12、损益决策法是进行风险决策的主要方法。（） 13、财务计划中所使用的定额经确定后不会发生变化。（） 14、防护性控制使在进行财务控制中最常用的一种方法。（） 15、比率分析法是进行财务分析时最常用的一种方法。（） 16、企业同被投资单位之间的财务关系反映的是债权债务关系。（） 17、影响企业价值的两个最基本因素是利润和成本。（） 18、在股份制经济条件下，资金市场上预期报酬和预期风险之间的关系决定资金的流向。（） 19、企业价值是通过市场评价确定的企业买卖价格，是企业全部资产的市场价值。（）20、财务管理的对象是企业再生产过程中的财务关系。（）
财务管理学---第11章例题答案
第11章股利理论与政策 【例1·单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（D ）。 A.现金股利 B.股票股利 C.财产股利 D.负债股利 【解析】负债股利是公司以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。 【例2·多选题】下列有关表述中正确的有（ABD ）。 A.在除息日之前，股利权从属于股票 B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利 C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利 D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利 【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。 【例3·多选题】下列属于客户效应理论表述中正确的有（AB ）。 A.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存 B.风险厌恶投资人喜欢高股利支付率的股票 C.较高的现金股利会引起低收入阶层的不满 D.较少的现金股利会引起高收入阶层的不满 【解析】选项CD说反了。较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，而较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满。 【例4·单选题】我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（A ）。 A.资本公积 B.任意盈余公积 C.法定盈余公积 D.上年未分配利润 【解析】按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利。 【例5·多选题】从下列哪些因素考虑股东往往希望公司提高股利支付率（ AB ）。 A.规避风险 B.稳定股利收入 C.防止公司控制权旁落 D.避税 【解析】股东为防止控制权稀释，为了避税往往希望公司降低股利支付率。 【例6·多选题】下列情形中会使企业减少股利分配的有（A B D ）。 A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 【解析】选项A、B、D都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。 【例7·多选题】在通货膨胀时期（AC ）。 A.盈余往往会被当作弥补折旧基金购买力水平下降的资金来源，所以公司不应多分配股利 B.盈余往往会被当作弥补股东购买力损失的资金来源，所以公司应多分配股利 C.采取偏紧的股利政策 D.采取偏松的股利政策 【解析】通货膨胀时期往往导致资金购买力水平的下降，因此，公司采取偏紧的股利政策，会留有大量的盈余以满足购置资产的需要。 【例8·计算分析题】某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加投资资本800万元。公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。按法律规定，至少要提取10%的公积金。公司采用剩余股利政策。筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。问：公司应分配多少股利？ 解答：利润留存=800×60%=480（万元） 股利分配=600-480=120（万元） 【例9·多选题】以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（ BC ）。 A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低 B.采用剩余股利政策时，公司的资产负债率要保持不变 C.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配 D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润
第一章 财务管理基础(审计师)
第一章财务管理基础 【本章内容框架】 财务活动的过程（掌握） 财务管理的涵义与内容（掌握）财务管理概述财务管理的职能（掌握） 财务关系的类型（熟悉） 财务管理的目标（熟悉） 货币时间价值的原理与应用（掌握） 复利终值和现值的计算与运用（掌握）货币时间价值年金的类型及终值和现值的计算与运用（掌握） 货币时间价值的复杂情况的计算与运用（掌握） 货币时间价值的特殊情况的计算与运用（熟悉） 投资风险与报酬及其关系（掌握） 单项投资风险报酬率的计算与运用（掌握）投资风险报酬 投资组合的风险类型（掌握） 投资组合风险报酬率和必要报酬率的计算 与运用（熟悉） 第一节财务管理概述 一、财务管理的含义
企业的财务活动就是企业经营过程中的资本运动。 企业资本运动过程（财务活动过程），可以分为下列四个阶段： 1、资本筹集阶段 2、资本投入阶段 3、资本营运阶段 4、资本回收阶段 二、财务管理的概念 企业财务管理是以企业特定的财务管理目标为导向，组织财务活动、处理财务关系的价值管理活动，是企业管理的重要组成部分。 四层涵义：其导向是财务管理目标；其对象是财务活动和财务关系；其核心是价值管理；其地位在于它是整个经营管理不可或缺的重要组成部分。 财务管理基本内容主要包括：筹资管理、投资管理、营运管理、分配管理 【例题】 1、每股盈余最大化相对于利润最大化作为财务管理目标，其优点是： A、考虑了货币的时间价值 B、考虑了投资的风险价值 C、反映了投资风险与收益的对比关系
D 、反映了投入资本与收益的对比关系 【答案】D 三、财务管理的职能 财务管理的基本职能有：财务预算职能、财务决策职能、财务预算职能、财务控制职能、财务分析职能。 第二节 货币时间价值 一、货币时间价值的基本原理 （一）货币时间价值的含义 货币时间价值是指货币资本经过一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资本时间价值、现金流量时间价值。货币的时间价值是客观存在的。 （二）复利终值和现值的计算与运用 复利计息是指每经过一个计息期，将所生利息加入本金再计利息，如此逐期滚算，俗称“利滚利”。 1、复利终值 复利终值是本金与复利计息后的本利和。 例如，将1000元存入银行，年利率为10%，一年以后的复利终值为1000（1+10%）；两年以后的复利终值为1000（1+10%）（1+10%）；三年以后的复利终值为1000（1+10%）（1+10%）（1+10%）……………n 年以后的复利终值为1000(1+10%)? 1000n 10%1）（ 0 1 2 n FVn=PV ×n i FV IF ， n i FV IF ，为(1+i)? ，称为复利终值系数
财务管理基础知识详述
I06公司理财讲义★讲师简介 许经长 ☆中国人民大学商学 院教授、博士 ☆长盛基金治理公司 董事 ★课程对象 ——谁需要学习本课程
★国有企业高层治理者 ★国有企业中层治理者及基层主管 ★民营企业高层治理者 ★民营企业中层治理者及基层主管 ★人力资源部、培训部经理及职员 ★国家机关以及事业单位的领导者与一般工作人员★任何希望系统学习最新的工商治理知识的人士 ★课程目标 ——通过学习本课程，您将实现以下转变 1.了解财务与会计的内涵 2.熟悉现金流量表的结构与内容 3.了解财务治理的目标、内容与职能
4.掌握财务分析的要紧内容与方法 5.掌握财务预测的方法 6.掌握本量利分析法 7.掌握筹资的要紧形式与方法 8.掌握现金和有价证券、应收账款和存货、利润分配活动的治 理方法 9.熟悉现代企业财务治理体系的要紧构成要素 ★课程提纲 ——通过本课程，您能学到什么？ 第一讲 1.财务与会计的内涵 2.财务与会计的关系 3.评价现行财务制度 4.如何认识会计工作（一）
第二讲 1.如何认识会计工作（二） 2.会计等式与会计报表 第三讲 1.现金流量表 2.财务治理的目标 3.财务治理的内容 4.财务治理的职能 第四讲 1.财务分析概述 2.流淌性分析 3.资产治理分析 4.长期偿债能力分析 5.盈利能力分析 6.上市公司财务分析 第五讲 1.财务预测（一） 2.财务预测（二）
第六讲 1.财务预测（三） 2.本量利分析 3.财务预算 4.作业成本与作业预算 5.一般股筹资 第七讲 1.负债筹资 2.营运资金政策 3.资本成本 4.财务杠杆 5.资本结构 第八讲 1.三种投资分类方式 2.投资中考虑的因素 3.项目投资决策基础 4.长期投资决策方法（一）第九讲
2013年注册会计师财务管理基础第十一章 股利分配(完整版)
第十一章 股利分配 本章考情分析 本章从考试来看分数不多，题型主要是客观题。 本章大纲要求：了解利润分配的项目、程序和支付方式，掌握股利理论和股利分配政策的主要类型，能够运用其改善企业的股利决策。 2013年教材主要变化 本章与2012年教材相比无实质性变动。 本章基本结构框架 第一节 利润分配概述
二、利润分配的项目 【例题1?单选题】某公司存在年初累计亏损500万元，其中100万为5年前的亏损导致的，公司本年实现的净利润为800万元，法律规定的法定公积金计提比率为10%，则本年计提的法定公积金为（）万元。 A.80 B.50 C.40 D.30 【答案】D 【解析】按照规定，企业应按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金，不能在没有累计盈余情况下提取公积金，提取法定公积的“补亏”，与所得税法的亏损后转无关，即使年初累计的亏损已经超过5年，在确定法定公积的提取基数时，仍要扣除。 第二节股利支付的程序和方式 股利支付过程中的重要日期：
【例题2·多选题】下列有关表述中正确的有（ ）。 A.在除息日之前，股利权从属于股票 B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利 C.在股权登记日当天买入股票的股东没有资格领取本期股利 D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利 【答案】ABD 【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。 【提示】财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代，这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。 【例题3?单选题】如果上市公司以其所拥有的其他公司的股票作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（ ）。 A.现金股利 B.股票股利 C.财产股利 D.负债股利 【答案】C 【解析】财产股利是指以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票等，作为股利支付给股东。 第三节 股利理论与股利分配政策
中级会计职称《财务管理》章节测试及答案财务管理基础
第二章财务管理基础 一、单项选择题（本小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。） 1.通常情况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的（）。 A.预期报酬率 B.必要收益率 C.风险利率 D.资金市场的平均利率 2.某公司 2014 年 1 月 1 日投资建设一条生产线，投资期 3 年，营业期 8 年，建成后每年净现金流量 均为 500 万元。该生产线净现金流量的年金形式是（）。 A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 3.某单位拟建立一项基金，从今年初开始，每年年初存入银行 10000 元，若年利率为 8%，（F/A，8%， 5）=，5 年后该项基金的本息和为（）元。 4.某项年金，前 3 年年初无现金流入，后 5 的每年年初流入 500 万元，若年利率为 10%，其现值为 （）万元。（P/A，10%，7）=，（P/A，10%，2）=，（P/A，10%，5）=，（P/F， 10%，2）= 5.某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（）。 年 B.半年 季度个月 6.企业年初借得 50000 元贷款，10 年期，年利率 12%，每年年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A， 12%，10）=，则每年应付金额为（）元。
7.某公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 100000 元，假定银行利息率为 10%，5 年10%的年金终值系 数为，5 年 10%的年金现值系数为，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）元。 8．某公司向银行借入 12000 元，借款期为 3 年，每年的还本付息额为 4600 元，（P/A，7%，3）=， （P/A，8%，3）=，则借款利率为（）。 9.有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年年初流入 1000 万元，假设年利率为 10%，则该年金在第 7 年年末的终值计算式子是（）。 ＝1000×（P/A，10%，5）×（F/P，10%，4） ＝1000×（F/A，10%，5） ＝1000×（F/A，10%，5）×（1＋10%） ＝1000×（F/P，10%，7） 10.若通货膨胀率为 3%，商业银行的大额存单利率为 5%，该项投资的实际年报酬率应为( )。 % 11.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为 1000 万元，标准差为 300 万元；乙方案净现值的期望值为1200 万元，标准差为 330 万元。下列结论中正确的是（）。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 12.下列各种风险应对措施中，属于规避风险措施的是（）。 A.业务外包 B.多元化投资 C.放弃亏损项目 D.计提资产减值准备 13.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。 A.单项资产在投资组合中所占比重 B.单项资产的贝塔系数
第二章财务管理基础
第二章财务管理基础 本章考情分析 从考试题型来看本章可以出客观题或小计算题，本章更多的是作为后面相关章节的计算基础。 最近3年题型题量分析 题型2015年2016年2017年单项选择题2题2分3题3分1题1分 多项选择题1题2分1题2分1题2分 判断题1题1分1题1分1题1分 计算分析题--1题5分 综合题0.13题2分-- 合计 4.13题7分5题6分4题9分 客观题部分 本章考点精讲 考点一：年金的含义与种类 年金的含义与种类 【例题?多选题】下列各项中，属于年金形式的项目有（）。 A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金 C.年资本回收额 D.偿债基金 【答案】BCD 【解析】年金是指间隔期相等的系列等额收付款。这一概念的关键点是：间隔期相等、等额、系列。选项A零存整取储蓄存款的整取额明
显不符合这三个关键点。如果选项A改为零存整取储蓄存款的零存额，也要看零存额每次的数额是否相等，每次零存的间隔是否相等，如果是定期、等额的一系列零存额才属于年金。其他三个选项均符合年金定义。 【例题?单选题】一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。 A.预付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金 【答案】A 【解析】本题的考查的知识点是年金的种类与含义。在一定时期内，每期期初等额收付的系列款项是预付年金。 【例题?单选题】某公司2018年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年净现金流量均为500万元。该生产线净现金流量的年金形式是（）。 A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 【答案】C 【解析】递延年金是指从第二期或第二期以后才发生的年金，该题目
第十一章财务管理基础习题答案
答案部分 一、单项选择题 1、 【正确答案】：A 【答案解析】：广义的投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（如购置固定资产、无形资产、流动资产等）。狭义的投资仅指对外投资。 【该题针对“投资活动辨析”知识点进行考核】 2、 【正确答案】：D 【答案解析】：广义的投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（如购置固定资产、无形资产、流动资产等）。狭义的投资仅指对外投资。所以选项D是正确的；选项A、B、C属于内部使用资金。 【该题针对“投资活动辨析”知识点进行考核】 3、 【正确答案】：D 【答案解析】：企业与投资者之间的财务关系主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。 【该题针对“财务关系辨析”知识点进行考核】 4、 【正确答案】：A 【答案解析】：甲公司购买乙公司发行的债券，则乙公司是甲公司的债务人，所以A形成的是“本企业与债务人之间财务关系”；选项B、C、D形成的是企业与债权人之间的财务关系。 【该题针对“财务关系辨析”知识点进行考核】 5、 【正确答案】：D 【答案解析】：与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是： （1）考虑了风险因素； （2）在一定程度上可以避免企业追求短期行为； （3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 股东财富最大化强调的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够，所以选项D不是股东财富最大化的优点。 【该题针对“财务管理的目标”知识点进行考核】 1
【正确答案】：D 【答案解析】：货币市场所交易的金融工具具有较强的货币性。 【该题针对“财务管理的环境”知识点进行考核】 7、 【正确答案】：C 【答案解析】：本题是单利计息的情况，第三年年末该笔存款的终值＝2 000×（1＋3×2％）＋2 000×（1＋2×2％）＋2 000×（1＋1×2％）＝6 240（元）。 【该题针对“单利终值的计算”知识点进行考核】 8、 【正确答案】：C 【答案解析】：即付年金是从第一期开始，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，也称先付年金。 【该题针对“年金的辨析”知识点进行考核】 9、 【正确答案】：D 【答案解析】：永续年金是指从第一期开始发生等额收付，收付期趋向于无穷大。 【该题针对“年金的辨析”知识点进行考核】 10、 【正确答案】：C 【答案解析】：第五年末的本利和＝10 000×（F/P，6％，10）＝17 908（元）。 【该题针对“复利终值的计算”知识点进行考核】 11、 【正确答案】：A 【答案解析】：第三年末的本利和＝400×（F/P,5％,3）＋500×（F/P，5％,2）＋400×（F/ P,5％,1）＝400×1.1576＋500×1.1025＋400×1.0500＝1 434.29（元）。 【该题针对“复利终值的计算”知识点进行考核】 12、 【正确答案】：A 【答案解析】：这是已经年金求终值，F＝4 000×（F/A,3％,4）＝4 000×4.1836＝16 734. 4（元）。 【该题针对“普通年金终值的核算”知识点进行考核】
《财务管理学》人大版第六章习题答案.doc
第六章 一、名词解释 1、资本结构： 2、资本成本 3、个别资本成本率 4、综合资本成本率 5、边际资本成本率 6、营业杠杆 7、财务杠杆 8、联合杠杆 9、资本结构决策 10、利润最大化目标 11、股东财富最大化目标 12、公司价值最大化目标 13、资本成本比较法 14、每股收益分析法 15、公司价值比较法 二、判断题 1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。（） 2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。（） 3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。（） 4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。（） 5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。（） 6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。（） 7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。（） 8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。（） 9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。（） 10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。（） 11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。（） 12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。（） 13、每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化。（） 14、净收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税