(中小企业融资困境及对策分析)

中小企业融资困难及对策分析

一、引言

中小企业在解决社会就业、发展地方经济和聚拢一些特色优势产业等方面发挥着重要的作用，但融资问题却成为了制约这些中小企业发展的“瓶颈”。融资活动是企业资金管理中的重要一环，企业融资决策决定着企业的资本结构，而融资决策往往受制于其当时的金融环境。

如今中小企业融资难已成为当前我国理论界和实践领域所共同关注的一个重大问题。只有抓住问题从理论上正确认识造成中小企业融资问题的原因，才能从根本上解决我国现阶段存在的中小企业融资难这一制约经济持续增长的关键问题。中小企业由于负债较多，经营业绩恶化，大多数中小企业信用急剧下降，往往形成：“资金缺乏-----业绩恶化-----信用差-----

资金缺乏”的恶性循环。因此我们对中小企业融资问题和对策的研究就显得尤为重要。

二、我国中小企业发展现状

（一）中小企业在我国经济发展中的作用

中小企业即使在当今世界上最发达的市场经济国家,也始终占有重要地位。以美国为例:在美国企业总数中,小型企业约占98%,所提供的产品和劳务的价值约占美国国民生产总值的45%,小企业的就业人数也占全国就业总数的50%以上。1997年,美国有2000多万个中小企业,占企业数量的95%,他们创造的增加值占GDP的50%以上,GNP的39%以上,提供的就业机会占新创造就业机会的2/3,技术创新占全部技术创新的50%以上。中小企业在我国的经济生活中也占据着极其重要的地位,并发挥着重要的作用。

①中小企业是我国经济持续增长的重要保障。②中小企业是我国市场经济的主导力量③中小企业是增加就业、稳定社会的重要力量。中小企业在解决就业及推进城镇化方面具有大企业不可替代的作用。④中小企业是技术创新的主导力量。中小企业在技术创新方面,具有大企业难以比拟的创造性和灵活性。⑤中小企业是农村经济发展和地方财政的重要财源。以中小企业为主的农村工业、乡镇企业在保证农业,促进农村经济健康迅速发展中发挥了重要作用。⑥中小企业的改革是经济体制改革的重要组成部分,是搞好国有企业改革的前提,中小企业的改革是整个经济体制改革的一部分。

（二）中小企业获得的成绩

截至2001年底,我国中小企业的总产值、销售收入、利润总额、应缴税金分别占全部工业总量的53105%、50153%、37125%和42195%。近年来大约出口总额的60%也是由中小企业提供的。无论从工业总产值比例或增加值比例来看中小企业均高于大企业,中小企业的单位资金效用率也明显高于大企业。除此而外,中小企业的发展对地区经济的发展和腾飞发挥了巨大的作用。在东部沿海经济发达地区,广东经济的快速增长得益于改革开放后大量外资企业的引入。浙江的经济发展主要依靠私有经济的快速增长。在江苏,乡镇企业的快速发展对其经济腾飞起到了巨大的推动作用。全国工业企业中85%以上的职工就业于中小企业,而中小型的商业零售企业则占据了90%的就业份额,在建筑施工企业中有65%以上的人员就业于中小规模的企业。

（三）中小企业在发展过程中的困境

1．缺乏资金与融资难

资金缺乏是大多数民营中小企业遇到的共同难题，融资难是民营中小企业发展遇到的最大障碍。民营中小企业成立的时间短，自身管理落后，财务信息缺乏透明度，产品竞争能力不强，许多银行和投资商对这些企业的投资缺乏足够的信心。由于民营中小企业规模小，负债高，抵御风险能力弱，再加上长期以来国家在贷款方面偏向于国有中大型企业，使民营中小企业处于弱势地位，造成贷款更加困难。因此，许多民营中小企业主要利用自筹资金进行运转，这种比较单一的筹资方式使得一些比较有发展前途的民营中小企业由于融资难而丧失了加速扩大再生产和参与激烈市场竞争的能力。

2. 单一落后的管理模式

企业的管理包括人力资源管理和企业资产管理。民营中小企业管理模式单一，多数采取家族制管理模式。在一定时期，家族制管理有它的优越性。如家族制管理模式在企业创业阶段具有成本优势和竞争优势，降低了创业成本。但当企业参与到市场竞争时，这种管理的弊端就逐渐暴露出来。

3. 人才的引进和留用困难

由于民营中小企业规模小，大部分民营中小企业难以吸收到高素质的具有专业知识并懂得开发应用的复合型人才。在企业内部一般是企业家一个人说了算，缺乏商量与讨论。而且许多民营中小企业实行的是家族制管理，由于其自身的局限性，企业很难在引进人才方面获得明显的突破。

4. 创新意识和能力不够强

民营中小企业具有“船小好调头”的天然优势，同时民营中小企业的企业家还具有勇于创新和开拓的精神。但是，由于民营中小型企业规模小，而且多数实行家族制管理，难以吸收到高素质人才参与企业创新，企业中的外来人员的特长和潜能难以得到充分发挥。

5. 从业人员素质偏低，产品缺乏竞争力

整体来看，民营中小企业中的从业人员知识文化水平都不太高。许多企业不愿投资于企业员工的教育与培训，存在“只用不教”或者“重用轻教”的现象。同时，这种小企业生产不稳定，看到市场上什么好卖就生产什么，频繁变动企业生产方向，员工的技术不过关，生产的产品技术含量低，大部分是劳动密集型产品，市场竞争力不强。

三、我国中小企业融资现状

（一）获得信贷支持少

为支持中小企业发展，中国人民银行近年来采取了一系列有针对性的具体措施——在1998年6月的《加强对中小企业信贷服务的通知》中，人民银行要求各商业银行成立中小企业信贷部，并先后三次提高中小企业贷款利率上浮的幅度以增强银行贷款的风险管理能力（2004 年1月1日起可在基准贷款利率上上浮70%），鼓励银行开展中小企业信贷工作。2004年10月底开始进一步放宽金融机构贷款利率浮动区间。央行表示，不再对贷款利率设定上限，可以使金融机构更好地根据贷款风险确定利率水平，“进一步支持中小企业发展”。截至2003

年6月末，中国中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7%，同比提高0.7个百分点；中小企业新增贷款6558亿元，占全部企业新增贷款的56.8%，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。2但是中小企业信贷活动“两极分化”越来越明显：效益好的中小企业越来越成为金融机构争夺的客户，状况并不十分好的中小企业或者受到冷落，或者因担保或抵押条件被拒之门外，民营企业相对国有企业更难获得贷款。据统计，我国300万户私营企业获得银行信贷支持的仅占10%左右，2003年全国乡镇、个体私营、“三资”企业的短期贷款占银行全部短期贷款的比重仅为14.4%。据调查，2003年浙江省民间投资中银行贷款仅为20.1%。

（二）中小企业融资渠道窄

由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。据中国人民银行23年8月的调查显示，我国中小企业融资供应的98.7％来自银行贷款，即直接融资仅占1.3％。由于我国创业投资体制不健全，缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系，影响创业投资的退出，中小企业也难以通过股权融资。另外，现在我国极为缺少切实面向中小企业服务的金融机构，很多商业银行原来也是面向中小企业的，可由于资金、服务水平、项目有限，迫使它也逐步走向严格，限制了中小企业的融资。

（三）自有资金缺乏。

我国非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强，企业发展主要依靠自身积累、内源融资，从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。据国际金融公司研究资料，业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的3%和26%，公司债券和外部股权融资不足

1％。

四、我国中小企业融资困难的主要原因

（一）中小企业内部的原因

我国中小企业大多为劳动密集型企业，经营规模小，产品技术含量和附加值低。在管理模式上仍停留在传统的企业管理方式上，企业制度更新滞后，与市场环境转换不同步。

1、中小企业的信息不对称

中小企业由于自身的财务制度等相对于大型企业而言不健全，经营管理层相对素质较低，缺乏必要的财务管理素养，财务管理十分混乱。同时，许多中小企业出于偷漏税款和应付上级部门检查等原因，往往存在两本账、三本账的现象，会计信息严重失真，导致银行对企业风险承受能力无法辨清，对贷款的监督和检查工作也无法进行。因此，银行及其他提供贷款者很难控制他们的实际经营状况，使得银行及其他提供贷款者对企业的生产、经营信息难以及时得到，致使他们不敢贸然提供贷款。

2、中小企业自有资金不足，自我积累有限

从全国范围来看，中小企业在创业阶段基本上是靠内源融资逐步发展壮大起来的。这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品也不成熟，且市场风险较大，因此外源融资作为筹资不仅难度大且融资成本高，于是中小企业不得不把内源融资作为主要的融资手段。在内源融资方面，我国绝大部分中小企业陷于非常困难的境地，如不能转向外源融资，别说是进

行企业扩张，连维持生产经营都会成问题。因此, 中小企业难以直接通过资本市场筹资。

3、中小企业经营稳定性差,有较高的倒闭或歇业比率

由于中小企业规模小，资金实力弱，管理不够科学，致使其抗风险能力较差。缺乏有效的内部管理机制。中小企业寿命国际上平均是3至5年，在正常的年景下，淘汰率是5%。但据调查1995年至2000年那段时间内，我国中小企业的淘汰率大概在10%左右，甚至在2008年的时候，有40%的中小企业在那次的金融危机中倒闭，这种情况是相当不正常的。我国中小企业管理水平参差不齐，管理方式也存在很大差异。在用人机制上，很多中小企业具有明显的家族特色，用人方面任人唯亲，家族成员占据企业重要的管理岗位，这种管理模式很难吸纳优秀的管理、技术人才；在资产运营上，中小企业由于规模普遍较小，所处产业水平比较低、资产存量有限、技术设备超负荷使用，严重影响了产品和服务的质量；另外，经营管理水平低下，重大投资决策缺乏科学性，加大了企业经营风险，导致经济效益降低，导致投资者和银行不愿给中小企业投资和贷款。

（二）外部环境的原因

1、缺乏有效地融资担保机制和风险投资机制，致使中小企业融资更为困难

由于我国中小企业固定资产较少，贷款受到限制和自身信用度问题，造成能为中小企业提供担保信用体系减少。另外除了向各银行金融机构借贷, 风险投资是国外中小企业发展的主要资金来源, 但在我国由于风险投资起步较晚, 运转机制还不完善, 预期收益不够高、缺少退出机制等, 我国风险投资的整体规模很小, 风险投资商对中小创业企业投资的力度还比较小。至于海外上市或吸引国外的风险投资, 一方面,由于自身素质低达不到上市要求, 或吸引不到风险投资商的关注; 另一方面, 因为国内企业不熟悉国外规则、运作流程, 再有就是成本过高, 中小企业到国外成功融资的就很少。

2、中小企业融资渠道的狭窄也是融资难的另一关键原因

虽然现在我国中小企业的融资渠道逐渐多样化，但通常采用的仍然只是自有资金、内部积累、银行贷款、商业信用等几种传统的融资方式，股票等其他融资方式所占比重依然很小。从现实情况看，无论企业处于初创阶段还是后续发展阶段，其成长所需的资金严重依赖于自有资金和内部融资，大部分来自于企业主个人或家庭、企业的留存收益、企业内部增资扩股。

3、政策扶持力度不够是造成中小企业融资困难的重要原因

比照国际经验，许多国家对中小企业融资都采取各种优惠政策进行扶持，并有相应机构对中小企业贷款担保、保险。与其他国家相比，我国目前这方面的机制尚不健全，缺乏专门为中小企业贷款服务、担保的机构，社会化服务体系尚未形成。此外，在发展资本市场、开展直接融资的改革中也长期倾向于照顾大型企业，忽略了众多中小企业的需要。国家对中小企业资本市场没有有效的扶持政策，使得中小企业从资本市场融资几乎不可能。因此，许多投资者停止向中小企业投资，有的甚至撤资。

五、解决我国中小企业融资难的对策

（一）加强中小企业内部管理（内部）

1、加强内部管理，提高管理水平

中小企业应遵循市场经济的客观要求，强化内部管理，建立符合现代市场经济要求的企业组织形式。对私营企业要引导资本社会化方向，改变家族式管理方式，吸收现代企业制度和管理制度的要素。

2、加强财务制度的建设，增加财务信息透明度

中小企业应规范财务管理方面的工作，按国家的有关规定，建立能正确反映企业财务状况的制度，定期公布经过会计师事务所审计的会计报表，增加企业财务透明度。加强与银行及其他金融机构的联系，对企业的发展方向和经营情况进行充分的沟通，使银行及其他金融机构对企业的经营环境与前景有足够的信心。

3、增强中小企业的抵御市场风险的能力

中小企业的弱、小的特征决定了其必须走专业化协作之路。中小企业要根据自身的行业、区域特征来建立合适的组织模式，或与大企业联合，组成中小企业联合体或企业集团。只有这样才能使企业在激烈的市场竞争中增强抵御风险的能力。

4、加强中小企业的信用观念，提高企业自身素质

中小企业应注意维护自身的形象，加强信用观念。中小企业的信用不仅包括企业偿债能力和偿债情况，还应包括企业的产品质量、品牌、市场前景管理理念以及营销方式等方面。增强信用意识。企业必须及时偿还到期款项，力争做到无不良的信用记录，树立起良好的企业形象。

（二）政府拓宽中小企业融资渠道（外部）

1、加强政府对中小企业的扶持

①政府可以考虑制定并实施中小企业特殊财税优惠政策。②继续清理各种形式繁杂的收费项目，切实减轻企业负担。③对中小企业技术创新进行财政补贴、贷款援助和政府采购。

2、完善金融企业制度，重视中小企业的信贷融资

银行要转变观念，将支持中小企业发展做为新的贷款增长点。银行要充分认识到为中小企业贷款服务的重要性，转变歧视中小企业的观念。真正做到贷款行为准则以效益为中心，以企业规模、所有制形式做为贷款依据的误区。应逐步提高中小企业信贷支持比例，修订企业信用等级评定标准，建立中小企业贷款的激励机制，为中小企业营造良好的贷款环境。3、逐步放开民间借贷市场，拓宽中小企业直接融资的渠道。

形成规范的地方金融机构优胜劣汰的进入和退出机制。以聚集更多闲散资金，支持地方中小企业的发展。对于民间主体的融资活动不能简单禁止，而是要用地方性法规进行规范，明确融资双方的权利和责任，将其纳入正规的金融体系。现今，新产生的融资方式有租赁、典当融资、票据贴现融资等多种方式，中小企业可以寻求一种适合自己的，加以尝试。

4、完善各项支持中小企业融资的政策与法规

政府对中小企业充分发挥宏观调控作用，具体应表现在：①吸取国外经验，建立政策性银行。银行不以营利为目标，着重贯彻政府经济政策，依靠政府资金，为中小企业提供各种服务。②制定优惠政策，引导民间投资合理流向。具体利用资金引导、政策引导、信息引导等手段对中小企业进行支持。（3）改善与完善法律保障体系。

六、总结

中小企业融资问题是国内外所有中小企业在发展过程中都面临的难题，也是各国政府十分关注的一个问题。通过分析，我们发现造成我国中小企业融资难的原因很多，只有从企业自身建设、外部环境建设以及政府全力参与才能从根本上缓解这一问题。处理好我国中小企业融资问题，将会极大地促进我国国民经济的健康发展。

【参考文献】：

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《中小企业融资面面观》，中国信息报

《专家支招：中小企业融资十分困难》，证券时报

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