造纸行业分析报告 论文

题目：（造纸行业分析）

目录

一、中国造纸行业的现状................................................

1、中国造纸业特点....................................................

2、中国造纸业的布局 1

3、现代造纸产业的行业特征............................................

二、中国造纸业发展中存在的问题.........................................

1、我国人均消费量相对落后............................................

2、平均规模偏小，行业集中度较低......................................

3、环境污染问题严峻..................................................

4.中国纸业资金缺口巨大...............................................

三、中国造纸业发展前景................................................

1、产业向循环经济方向发展............................................

2、提高纸业的集中度、形成强势企业集团................................

3、技术路线向清洁生产、与环境协调的方向发展..........................

4、充分利用各种融资渠道，解决资金短缺问题............................

四、中国2010年造纸业投资策略建议 ......................................

五、总结 6

中国造纸行业分析报告

摘要：剖析我国造纸行业的状况，包括我国造纸业的特点以及布局。发现我国造纸业存在的问题以及其发展前景。我国的造纸业必须进行改革，向这些方向发展：（1）充分利用各种融资渠道，解决资金短缺问题；（2）技术路线向清洁生产、与环境协调的方向发展；（3）提高纸业的集中度、形成强势企业集团；（4）产业向循环经济方向发展。

关键字：造纸行业、现状、问题、发展前景

一、中国造纸行业的现状

1、中国造纸业特点

中国造纸工业将是21世纪的“朝阳工业”。造纸业是国民经济的基础产业之一，与社会经济发展和人民生活息息相关，是国际公认的“永不衰竭”的工业。造纸业是与国民经济许多部门配套的重要原材料工业，我国造纸工业产品总量中80%以上是印刷工业重要的基础物资，又是主要的各类包装材料，以及建材、化工、电子、能源、交通等工业部门和国防军工技术配套用的重要产品。

2、中国造纸业的布局

国内造纸业的生产布局目前极为分散，有关部门已确定未来行业布局应为适应资源型布局，即逐步加快向纤维原料资源较丰富的地区转移。黑龙江、内蒙古、吉林、福建、江西、

广西、广东等省区扩建和改造了以木材为主要原料的重点造纸企业；广东、广西利用蔗渣资源改造现有企业；在河南、河北、山东、江苏、安徽等麦草资源丰富的地区，改造一批重点造纸企业，使它们上规模。从总体布局看，东部地区产量比重有所下降，中西部地区产量比重在上升。

3、现代造纸产业的行业特征

现代造纸企业是用最先进的技术与装备武装的、与环境协调的、具有先进的科学管理和参与国际市场竞争能力的大型或特大型企业。其共有的特点是：(1).规模经济效益显着。制浆造纸产业属于单位产品收益率较低，投资回收期较长的产业，一般只有建设具有相当规模的企业才能获得好的经济收益。(2)高新技术武装的技术密集型产业。现代制浆造纸是由化学、化工、林学、机械、材料、电子、企业管理、热工、环境、信息科学等十多个领域的技术组成的复杂系统。（3）具有资金密集型的特征。（4）资源和能源消费特点突出。（5）污染物排放严重，同时关注与环境协调。按照目前我国造纸业与国际先进水平有一定的差距，必须不断发展，赶上先进水平。

二、中国造纸业发展中存在的问题

1、我国人均消费量相对落后

近年来，我国的纸和纸板产量与国民经济发展一样增长很快。从2000年的2487万吨增加到2006年的6500万吨，增长了2.61倍，平均年增长率为13.44%。从2001年开始我国就已经超过日本，成为世界第二大产纸国，也是世界增长速度最快的国家。近十年来中国纸的消费总量，也以17.9%的速度增长，成为世界第二大纸消费国。但人均消费量距世界平均水平还有很大距离。

目前中国人均纸张消费量约为41.8公斤/人·年，当然地区分布也不平衡，沿海几个大城市，如上海、北京、广州等的消费量大约都在100公斤/人·年以上。同时与世界平均水平为53.3公斤/人·年(2003年)，与一些发达国家(如美国300.8公斤)的差距则更大。

2、平均规模偏小，行业集中度较低

上个世纪九十年代我国有造纸企业一万多家，其中90%以上是一万吨、甚至几千吨的小

厂，这是中国“以草为主”原料政策的直接产物，也是造纸中国纸业污染环境难以治理的重要根源。就目前的状况而言，我国造纸企业和国家其他企业整体相比，企业规模明显偏小，营业收入不高。根据2007年发布的中国企业500强企业数据统计，100强企业的营业收入合计113827.74亿元，平均收入为1138.28亿元。中国造纸企业100强营业收入合计为1297.96亿元，平均收入为12.98亿元，中国企业100强营业收入水平是造纸企业百强的87.7倍，而且造纸行业没有一家企业进入中国企业百强。可见中国纸业的集中度还相当低，结构调整任务还很艰巨。

3、环境污染问题严峻

众所周知，纸业是中国工业污染的主要产业之一，这主要是由于中国传统纸业存在的一系列结构问题造成的。据2007年中国环境部门的数据：纸业的排水量为31.8亿立方米，占全国工业总排水量的18.4%；COD排放量152.6万吨，占全国总排放量的29.8%。虽然，近年来在国家相关政策的指导下，造纸企业的环境污染治理问题已经得到了一定的缓解，但是总体来讲，我国造纸企业仍是国家的污染“大户”，治理环境污染依然任重道远。

4.中国纸业资金缺口巨大

根据我国制浆造纸工业的长远规划，至2020年我国的纸和纸板生产总量将达到1亿吨，目前我国的纸产量为4950万吨，即在今后15年时间里要增加5100万吨生产能力，如果其中一半可以通过技改或扩建解决，新建和技改两项相加，投资总额达7395亿元人民币，平均每年493亿人民币，这是一个巨大的金额，如何筹资此巨额资金将是纸业今后如何发展的关键。

三、中国造纸业发展前景

1、产业向循环经济方向发展

木材是世界造纸的主要原料，占造纸用原料的93%以上。纸业也是世界木材的最大用户，据统计造纸用材为世界工业用材的27%，每年消耗9~10亿立方米，需要砍伐几千万公顷林地。许多年前，有人担心，纸业会成为破坏全球生态系统的罪魁。但是多年来世界纸业的发展证明，它不但没有破坏生态，而且促进了林业生态建设。中国纸业应该把林业基地建设作

为自己生存的重要条件，并将循环经济作为走向成功的关键要素。

2、提高纸业的集中度、形成强势企业集团

提高纸和纸板生产的集中度一直是世界发达国家纸业追求的目标，特别是上个世纪九十年代以来世界范围的企业重组、并购趋势更加频繁，形成了若干强势的纸业“航空母舰”，如世界最大的造纸企业--美国的国际造纸公司总产量1592.6万吨(2003年)，总销售额达215，03亿美元；世界前50家最大的造纸公司则占全球纸和纸板产量的66.65%。中国造纸业应该尽快整合资源，提高产业的集中度，提高企业的规模经济效应。

3、技术路线向清洁生产、与环境协调的方向发展

制浆造纸企业是一个强污染产业，随着世界各国社会的发展，人类对环境保护的要求愈来愈高。许多发达国家不但制订了严格的国家排放标准，而且各个地方还有更为严格的地方标准，给纸业界以巨大的社会压力。在这种压力下，近二十多年来，纸业的清洁生产技术取得了前所未有的进步。制浆技术方面，以少排放或不排放有毒的AOX(有机卤化物)为目标的清洁生产技术体系取得了突破性成果，从源头上制止或降低了污染物的排放。在造纸技术方面，造纸化学品的发展、大型高速纸机的开创，大大降低了造纸用水量和污染物负荷。与此同时，废水治理技术也已非常成熟。因此可以说，现代纸业已摘掉了重污染产业的帽子。虽然现今造纸企业可达到很低的排水量和很低的污染负荷，但是由于现代企业的规模很大，排出的污染物总量还是比较大的，因此中国纸业应该进一步向无污染产业方向发展、实现与环境的协调共生。

4、充分利用各种融资渠道，解决资金短缺问题

随着中国金融市场的不断成熟，国内金融市场发挥的能量越来越强大。除传统的银行信贷市场外，证券市场、保险市场等各种金融市场总量正逐步发展起来。中国造纸企业应该优先充分利用高速成长的中国金融市场以实现多元化的融资。对于国际资本的进入，一方面要加速开放，另一方面也要完善风险防范措施。

而事实也一再证明，谁领会到产业向循环经济方向发展，并且不断做大做强，技术路线向清洁生产、与环境协调的方向发展同时拓宽融资渠道，解决资金短缺这些闪光的“真理准则”，谁就能占领行业的制高点。目前世界上最大的造纸公司美国国际纸业，从1898年成

立伊始日产量只有150吨，到2007年国际纸业的利润高达11.7亿美元，无不体现着走循环经济方向，不断做大最强，注重技术和投融资渠道的畅通的特点。而我国企业在拥有后发优势、劳动力成本低廉等现实有利条件下，更应该加倍努力，顺潮流而动。

回顾过去，展望未来，在中国经济突飞猛进的今天，造纸行业必须深刻的感悟到压力与机遇并存的现实，在构建现代化的工业化道路上一步一步的探索属于自己的新路子，在建立可持续发展的经济道路上找寻出自己的新模式，在又好又快的发展模式下把握住自己的新方向。

四、中国2010年造纸业投资策略建议

投资建议：建议标配。即使考虑新增产能的冲击，企业的吨毛利也有望保持不低于09年二季度末的水平，造纸行业2010年仍将保持25%以上的增长，但盈利下滑的预期将对估值提升构成压力。目前主要上市公司09-10年的PE分别为19和16倍，PB为2.2倍，造纸行业相对市场PB较历史平均水平尚存13%的折价；推荐2010年有新产能贡献及浆纸产业链延伸的公司；进攻组合——太阳纸业（新增浆纸产能陆续投产、合作项目渐入佳境）、华泰股份（新闻纸行业整合、化工业务成本优势）；防御组合——晨鸣纸业（低PB、浆自给率高）、博汇纸业（新增产能陆续投产）；主题投资——岳阳纸业（浆价上涨多重受益、整合预期）等。

行业跟踪：2009年造纸行业各项指标全面恢复，实现盈利修复。纸产量连创新高，1-11月产量累计实现8467.38万吨，同比增长11.9%，已超过2008年全年的水平（8390.94万吨）。生产商库存呈现下降态势，下游库存提高至平均水平。1-11月行业收入增速转正（4.15%）、利润降幅明显收窄（-1.37%），盈利修复完成，盈利水平三季度恢复至06年以来的平均水平，四季度仅次于07-08年景气高点。

五、总结

针对目前我国造纸业的状况，我们必须捉住机遇，迎接挑战。我们必须既要看到自己优势，也要同时发现自己的不足，不断改进，才能使我国的造纸企业在国际先进造纸业占有一席之地。在造纸的同时，一定要注重保护好我们的环境。我们在生活当中，也要注意用纸，注意废纸利用，让我们共同为我国的造纸业做出一点力量。

参考文献：

（1）HD-15542编委会着《现代造纸新技术与质量监督检验标准实用手册》中新多媒体电子出版社 2003年版

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