浅析我国巨额外汇储备的利弊及管理建议

【摘要】近年来,我国外汇储备快速增长,已经成为全球外汇储备最多的国家。充足的外汇储备有利于我国维护经济与金融的安全与稳定,提升我国国际竞争力与对外信誉，但过高的外汇储备也会给我国经济平稳健康的发展带来诸多不利。本文主要就我国外汇储备的现状,巨额外汇储备对我国经济的利弊影响,以及目前我国应该如何管理外汇储备等方面进行了浅要分析。

【关键词】外汇储备；形成原因；利弊；对策建议

一、我国外汇储备的现状

所谓外汇储备，是指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。它是一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。流动性、可得性以及普遍接受性是外汇储备的三个最主要的特点。外汇储备的重要意义在于它是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。

表1：我国近年外汇储备规模（单位：10亿）

年度2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

金额165.

574 212.

165

286.

407

403.

251

609.

932

818.

872

1066

.344

1528

.249

1946

.030

2399

.152

2648

.303

注：2010年度为前三个季度数据

表1反映了我国外汇储备规模近十年的增速情况，可以明显的发现，在2000年之后中国外汇储备的增长极其迅速，在短短十年间，我国外汇储备额从2001年的2121.65亿美元增长到了2009年的23991.52亿美元，整整增加了十倍。2006年2月，我国外汇储备达8536亿美元，超越日本跃居世界第一。至2006年底，外汇储备余额达10663亿美元，首次突破万亿美元大关。到2009年，我国外汇储备

已经超过2.万亿美元，高居世界之首。目前，我国外汇储备仍处于高速增长之中。

二、我国巨额外汇储备形成原因分析

（一）我国外汇储备的来源

外汇储备是一国拥有的特殊债权。在反映国家对外债权、债务的国际收支表中，外汇储备由两部分构成：一个是国际收支经常项目的净流入，另一个是资本与金融项目的净流入，这两者之和构成外汇储备。具体到我国的外汇储备，大致主要有三个来源，第一个来源主要是贸易顺差，我国持续十余年保持了外贸逆差，出口收入大于进口收入；第二个，因为长期以来我国实施针对FDI（外商直接投资）流入的优惠政策，所以导致FDI大量流入，FDI流入之后转换成人民币过程中也会形成外汇储备；第三个，贸易顺差和FDI之外的资本流动。

（二）我国外汇储备高速增长的原因

从根本上说，国民经济持续快速发展，国家经济实力、国际竞争力以及对外资吸引力的增强是我国外汇储备持续高速增长的最基本原因。除此之外，其他一些因素对外汇储备高速增长的重要作用也不能忽视。

1.偏低的人民币汇率

人民币汇率偏低，加之各种名目的出口补贴，极大地刺激了出口，抑制了进口，成为我国国际收支中最大项目——贸易收支——连续十年顺差的重要原因，从而导致外汇储备的迅猛增加。

2.过度引进外资

有些地方、有些部门片面理解利用外资的含义，不论条件地滥用外资。有些地方为引进外资竞相放宽条件，肆意降低地价，越权减免税赋，严重地扰乱了经济秩序，损害了国家利益。有的部门将引资数量作为考核下级政绩的重要指标，诱使一些单位不择手段、不讲效益，盲目引进外资。

3.国际热钱的涌入

国际游资的不断渗入起到推波助澜的作用在人民币升值压力不断增大，预期资金套利几率剧增的状况下,国际游资的渗入对我国形成巨额外汇储备起到了推波助澜的作用。近几年我国国际收支中一些迹象也明显反映出国际“热钱”正在悄悄流入国内。

4.国际金融体系存在缺陷

国际货币基金组织在新兴市场国家金融动荡时不仅常常表现出冷漠和傲慢，而且即使提供资金援助也总是附加十分苛刻的紧缩性调整方案，发展中国家为防范金融风险不得不大量积累外汇储备。作为发展中国家，中国同样也有理由在一段时期内保持较大的顺差和较多的外汇储备增长。

三、我国巨额外汇储备的利弊分析

（一）充足外汇储备的积极影响

为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇即外汇储备，同黄金储备、特别提款权以及在国际货币基金组织中可随时动用的款项一起，构成一国的官方储备（储备资产）总额。

外汇储备主要有四个基本功能：一是调节国际收支，保证对外支付；二是干预外汇市场，稳定本币汇率；三是维护国际信誉，提高对外融资能力；四是增强综合国力和抵抗风险的能力。

一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。当国际收支出现逆差时，动用外汇储备可以促进国际收支的平衡；当国内宏观经济不平衡，出现总需求大于总供给时，可以动用外汇组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济的平衡。同时当汇率出现波动时，可以利用外汇储备干预汇率，使之趋于稳定。因此，外汇储备是实现经济均衡稳定的一个必不可少的手段，特别是在经济全球化不断发展，一国经济更易于受到其他国家经济影响的情况下，更是如此。

一般说来，外汇储备的增加不仅可以增强宏观调控的能力，而且有利于维护国家和企业在国际上的信誉，有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本、防范和化解国际金融风险。

另外，庞大的外汇储备，表明我国已经摆脱了外汇缺口的制约，而这是约束绝大多数发展中国家经济发展的桎梏；同时表明我国经济抵御外来冲击（如投机性货币攻击）的能力很强。

（二）超额外汇储备的负面作用

一国外汇储备本质上意味着国家在国际上可换取的各种资源和物资的权

利，是国家财富的积累。保留适度的储备规模，有利于防范金融风险，但储备过多，既不利于一国国内货币稳定和经济稳定，也是资源浪费和国民福利水平的下降。

（一）高额外汇储备带动了国内物价上涨。由于我国目前实行的是外汇集中管理体制，企业和个人从境外获得的外汇收入都必须兑换成人民币，这些外汇也就变成了央行的外汇储备。因此，随着外汇储备的增长，央行对外投放的人民币也逐步增长。按照我国近年的外汇储备每年2，000多亿美元的增长速度，每年央行除了按经济需要投放人民币外，还要额外投放1.6万亿人民币左右。这些超额投放的货币带来了物价上涨，持续下去，将不可避免地发生通货膨胀危机。

（二）巨额外汇储备加剧了人民币升值压力。汇率取决于外汇对本国货币的需求。外汇上升，实际上是对人民币的需求增加，为了同时稳定国内经济形势，人民币供应量不可能快速增加，这就使人民币汇率上升，增加了升值的压力。人民币升值给我国的出口贸易带来了严重影响，特别是对于我国这样一个以“价廉”取胜的国家，众多出口商是靠着相对较低的生产成本在国际市场上占有着一席之地。人民币升值相对提高了产品的价格，削减了我国的优势。而目前我国对外贸易四处碰壁，各种关税、反倾销、贸易壁垒层出不穷。人民币升值无疑给对外出口雪上加霜。在全球经济低迷的情况下，给我国的整体经济形势又蒙上一层阴影。

（三）持有巨额外汇储备要冒着巨大的资产缩水的风险，增加了外汇的管理成本。我国的外汇以美元和欧元为主，这其中又以美国债券为主。这种单一的结构增加了外汇储备的汇率风险。美国政府为了振兴经济，削减国债，实行弱势美元政策，即放任美元贬值。美元持续走低，已经使我国损失惨重。根据国际货币基金组织的估计，如果美元贬值25%，则美元的持有者的损失会达到美国GDP的10%。也就是说，越多的美元外债，会让我国成为美国经济损失的真正买单人，美元一旦失手，损失惨重的将不是美国而是持有大量美元资产的我国。

（四）持有过量的美元资产要承担巨大的机会成本。我国是发展中国家，往往面临着资金不足的问题。从国际市场上筹措资金时往往要被强加风险溢价。与此同时，我国把外汇储备投向流动性很高，收益率不足3%的美国国债，放弃了把储备投入国内或者国外那些收益率更高的机会。这样一来，相当于以低价将国内资金带给国外，一方面又高价从国外带入资金，损失是显而易见的。

（五）巨额外汇储备增加了我国的长期负债。因为我国大量的外汇储备并非贸易创造，而是来自直接的投资或者是投机性游资的增加，应当看作是对国际金融市场的一种负债。直接投资的资金取决于被投资国的政策是否有利于投资人，如果有利可图，资金会留下来，如果政策并不对其有利，则有可能随时撤走。而国际游资的稳定性更差。一旦这些资金撤离我国，央行将因结汇过多而面临巨大挑战。

（六）超额外汇储备过多会使我国失去国际货币基金组织的优惠贷款。根据IMF的有关规定，成员国发生外汇收支逆差时，可以从“信托基金”中提取相当本国所缴纳份额的低息贷款，如果成员国在生产、贸易方面发生结构性问题需要调整时，还可获取相当于本国份额16 0％的中长期贷款，利率也较优惠。相反，外汇储备充足的国家不但不能享受这些优惠低息贷款，还必须在必要时对国际收支发生困难的国家提供帮助。

四、对我国外汇储备的合理利用及有效管理的对策建议

外汇储备管理应遵循的原则是：1，保持外汇储备的货币多元化，以分散汇率变动的风险；2，根据进口商品、劳务和其它支付需要，确定各种货币的数量、期限结构以及各种货币资产在储备中的比例；3，在确定储备货币资产的形式时，既要考虑储备资产的收益率，也要考虑流动性、灵活性和安全性；4，密切注意储备货币汇率的变化，及时或不定期调整不同币种储备资产的比例。简而言之，国家外汇储备的管理原则是：“安全、灵活、保值、增值”。第一位是安全，只有在安全的前提下，保值和增值才有基础。但由于储备资产是支付工具，应该随时能变现，因此必须具有灵活性，这两者缺一不可。当然，这里所说的安全，不仅是货币汇率、利率风险的防范，更重要的是变现、流通、兑换风险的防范。因此，为减少储备资产风险，在考虑对外支付的情况下，应该采取积极主动的手段，把储备当作金融资产进行管理和运营。在保值的基础上，不仅仅要获取基本利息的收益，还要努力争取获得较高的投资收益，实现储备资产的增值。

对我国巨额外汇储备，我们应该在以上原则的指导下，合理开展利用和管理工作。

(一)合理利用过量的外汇储备，创造最佳经济效益

基于我国外汇储备数额庞大，应该在保证其安全性、保值性的同时，也注重

其流动性和赢利性。在我国目前外汇储备较为充裕的情况下,可争取创造更高的收益。这一点可以从如下三个方面来考虑:

1、制定更加积极的中国对外投资发展战略,进一步鼓励和支持有竞争力的国内企业在国外建立子公司,鼓励企业参与国际竞争,拓展海外市场,在经济全球化中形成一批具有国际竞争力的跨国公司。这样一来，可为我国与其他国家、地区之间深化经贸往来与合作创造更多的机遇。

2、鼓励有条件的企业到国外投资发展。在国家外汇储备日益增大，外汇治理的任务日益繁重，难度越来越大的情况下，不如将部分现汇资产形式流动起来，全面发挥外汇储备资产对国民经济发展的促进作用。

3、有能力的企业投资国外资源性产品，如石油、矿产等，以缓冲我国经济发展对资源的巨大需求缺口，并为我国的相关企业提供稳定的资源性产品的进口来源。

(二)减持美元,调整外汇储备结构

在我国超过6500万美元的外汇储备中,美元占绝大比重。但是，近五年来，美元对日元、英镑、欧元等西方主要货币一直处于波动状态，其中出现几次较大幅度的贬值。每一次美元贬值，都给我国外汇储备储备资产带来巨大损失。相反，欧元的地位日趋稳定。因此，减持美元, 适当增加欧元在我国外汇储备中的数量可在一定程度上降低我国外汇储备的风险性。另外，在确定我国外汇储备的币种结构时，应采取多样化策略，按照我国进口付汇和偿还外债付汇的币种结构来安排储备货币的构成比例，同时，也密切关注货币汇率的变化，根据软硬货币的相对变化及时调整,以便实现国家外汇资产的保值,更好地发挥外汇储备在促进我国国内经济发展和稳定宏观经济方面的积极作用。

【参考文献】

［1］董新登.解读中国外汇储备［J］，经济管理文摘，2006

[2] 马海琨，张京.我国外汇储备剧增带来的问题及对策[J].内蒙古科技与经济. 2006.

［3］杨晋丽，贾丽博.国际储备理论研究进展概述［J］，福建金融管理干部学院学报，007

［4］尹翔硕.国际贸易教程［M］，复旦大学出版社，2001

［5］孙兆斌，张亮，货币错配、金融风险与中国外汇储备管理［J］，经济前沿，2006

[6]刘新光.超额外汇储备对我国经济的影响及对策[J].武汉金融. 2005（1）

[7]刘英.我国外汇储备过度增长的负面影响及对策[J].对外经贸实物.2004.10

[8]张丽丽.我国巨额外汇储备的成因及其利弊分析[J].商场现代化.2005.10

目前我国外汇储备存在的主要问题

一、我国外汇储备适度规模的理论估计一国的外汇储备可以看作本国对外汇发行国的债权，持有合理数量的外汇储备既是出于保护本国经济安全的考虑，也是一国经济实力的体现。但是外汇储备如果构成不合理或者超过适度区间，就会带来一定的负面效应。那么，我国的外汇储备是否偏高呢？根据我国现阶段经济发展水平和外汇储备的实际需要两方面因素考虑，我国的外汇储备规模应为4540亿美元。鉴于4540亿美元是以2004年的数据为依据得出的结果，相对于我国当前所需要的外汇储备规模应该是偏小的，但考虑到我国现在外汇储备已经超过万亿美元大关，还是可以明显看出我国的外汇储备有过剩的倾向。二、外汇储备过高的负面效应过高的外汇储备给我国的经济平稳运行,已经带来了不小的挑战，主要表现在以下几个方面: 1.外汇储备过高,加大了人民币升值的压力。 2.高额的外汇储备改变了我国的货币的供应结构，一定程度上加大了通货膨胀的压力。影响我国货币政策的独立性。 3.外汇储备的汇率风险。 4.持有外汇储备的机会成本。三、解决外汇储备过高问题的建议通过以上分析，我们可以了解到超过适度规模的外汇储备会给一国经济平衡发展带来压力和风险。因此，我国有必要采取一些积极措施来抑制外汇储备不正常的扩大。当前我国的外汇储备管理可以从两个方面入手。首先是遏制外汇储备持续高速增长的势头，控制外汇储备规模。其次，对外汇储备结构适当调整，改变我国长期以来美元资产在外汇储备中独大的局面。 1.外汇储备规模的调整。(1)对进口措施进行调整。进口政策调整不仅可以减少我国过高的贸易顺差,也有利于消除政策干预造成的价格扭曲,建立开放的市场体系和灵敏的市场机制。同时,通过进口先进的技术和设备，也有利于促进我国相关产业的技术升级和产能扩大。(2)购买战略石油储备。石油是当今世界最重要的战略资源，被喻为“工业的血液”。但石油的蕴藏和使用却极不平衡。产油国和工业国之间控制与反控制的博弈，频繁发生的自然灾害以及国际游资在石油期货市场上的投机行为，都会造成石油价格的剧烈波动。今年国际原油价格曾经一度摸高至80美元一桶。过高的石油价格给我国国内经济的平稳发展带来了一定的负面影响。为了避免国际原油价格波动对我国国内经济的冲击，我国可以在石油价格回落到合理的时候，利用我国的外汇储备，加紧购买石油，扩大石油战略储备。(3)为社保基金注资。目前，全国的社保基金

浅析中国巨额外汇储备的管理与运用

浅析中国巨额外汇储备的管理与运用【摘要】从2000年开始，我国的外汇储备一直处于快速发展的阶段，如此庞大的外汇储备已经成为政府面临的一大难题。外汇储备作为国际货币体系的重要组成部分，一旦储备资产总额不足，便会影响该国的资信水平和国际收支协调能力，进而制约该国在世界经济体系中的地位。相反，储备过多又会相应减少投资与进口的机会，一定程度影响国家经济的发展。因此，如何科学、有效地管理庞大的外汇储备是我国目前应该重视的关键课题。【关键词】巨额外汇；储备；管理优化一、我国外汇储备的发展现状与原因从我国国际收支账户来看，对于经常项目账户，2014年我国经常项目顺差达到了3751亿美元，国际储备资产增加1178亿美元，其中，外汇储备资产增加1188亿美元，特别提款权及在基金组织的储备头寸减少11亿美元。资本与金融账户，主要是直接投资为主要形式的资本流入，2014年FDI净流入为147.18亿美元。目前，我国的外汇储备量已成为世界第一位。我国外汇储备发展如此之迅速，具体有以下两点原因。（一）我国外汇管理体制对于外汇储备量的改变存在一

定影响。国家的外汇库存构成了我国的外汇储备，代表着我国国际收支的结余情况，反映国家对于外汇储备的调节情况和相关部门外汇被动变化情况。我国自1994年实行外汇体制改革，导致出口的贸易量急剧增长，同时我国实行的强制结汇制度和严格的资本管制，使得外贸企业只能使用有限的外汇进行资金调度，剩下的外汇必须出售给我国中央银行。这项制度一直到2009年解除，从而使得我国外汇储备量大增。（二）人民币持续升值直接推动了我国外汇总量的增加。由于我国实行的是政府干预下的部分浮动汇率制度，随着我国外贸顺差和国外直接投资增加，人民币面临着巨大的升值压力，为了保持汇率稳定性，中央银行必须频繁的进行公开市场操作，大量买进美元，抛出人民币。这样就直接导致了我国外汇储备的大幅增长，外汇占款转而变为我国基础货币的直接来源。此外，人民币的升值和本外币利差的出现吸引了国际的投机者，“热钱”大量涌入，一定程度上推动了外汇储备的进一步增长。从货币作为社会财富代表的角度来说，外汇储备也是一种财富，因此保证充足的储备是没有错的。但外汇储备增长所带来的国内通货膨胀和人民币的汇率升值问题对我国来说也是很大的压力。二、我国巨额外汇储备所带来的风险因素

中国外汇储备的分析报告(图文)

中国外汇储备的分析(图文) 中国外储的分析 1、外汇储备简介 2、外储的配置分析 3、外汇资产的投资收益和外储流动性 4、外汇负债的投资收益和最终结算 5、止损的办法和后期的外储管理 6、总结 1、外汇储备简介外汇储备是指一个国家的外汇积累.截至到2011年3月,中国的外汇储备总额超过3万亿美元. 从上图可以看到,中国的外汇储备在2000年年底时不足1700亿美元,之后开始大幅度增长.主要原因在于中国加入WTO,由于人民币汇率被人为低估(1:8),并提供了大量廉价资源和劳动力.形成资本洼地,也吸引了大量外商投资(FDI).大规模进行低端消费品制造,相对应的，美国从2001年开始走美元贬值之路,鼓励超前消费.一边是中国促进出口，一边是美国促进消费。于是积累了大量外汇顺差。这些外汇顺差是我国外汇储备的主要来源，另外一部分来自于FDI。对于积累下来的外汇,中国央行在一定期限以规定的比率强

制结汇的方式.使得外汇迅速归拢到中央银行的手里.形成外汇储备资产.而中央银行发行对应的人民币交给老百姓作为流通使用.在这个过程中,央行属于借款人.借的是老百姓和外商投资者手里的外汇.这些外汇收到央行之后,就记录在资产一栏.而老百姓和外商属于债权人.手里的人民币就是债权凭证.对于央行来说,这些印发的人民币需要记录在负债一栏,这是一一对应的关系.这样央行的资产负债表才能做到平衡.这个过程也决定了这些外汇只能印发一次人民币.不然资产负债表就无法平衡.另外,央行的这些外汇储备一旦遭遇投资损失导致资产这一栏缩水的话,那对应的人民币负债也必须减少.就是得回收人民币来冲销外汇损失.如果不这么做的话,持有人民币的债权人.在卖出人民币,回收属于他们自己的资产—外汇的时候,央行就会出现资不抵债的情况.所以,国流通使用的人民币,说白了就是美元代用券.央行的外汇储备关乎着人民币的坚挺程度.好比我们把银子存在钱庄,钱庄印了一纸给你.盖上章.称之为银票.凭这个可以代替银子流通.也可以随时回银庄兑换银子.如果钱庄被强盗洗劫了.真金都没了.你说这些盖上章的银票还有人要么. 2、外储的配置分析央行的资产负债表有两头,我们先来研究资产这一栏.因为这属于国家的真金,其重要性不言而喻.先来看央行的资产负债

我国外汇储备的现状及问题与分析

龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/9c14536190.html, 我国外汇储备的现状及问题与分析作者：尹继民来源：《新西部·中旬刊》2012年第08期【摘要】本文介绍了我国外汇储备现状，分析了我国外汇储备存在的问题及产生问题的原因，提出规避外汇风险的建议：调整我国外汇储备结构，适当拓宽投资渠道；利用外汇储备增加我国黄金、能源等占率储备；合理利用外汇储备促进我国的产业优化升级；将外汇储备投资于医疗、教育等关系国计民生的行业。【关键词】外汇储备；利弊；改革外汇储备（Foreign Exchange Reserve），又称外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支平衡，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价债券等。外汇储备是一个国家国际清偿能力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。一、我国外汇储备现状 1996年底，我国的外汇储备首次突破1000亿元大关，在此后的四年，外汇储备上升的态势相对平稳。从2000年开始，我国的外汇储备开始呈现快速增长的趋势，并在2005年末，增至8188.72亿美元，居全球第三位。2006年2月，我国外汇储备达8537亿美元，并且超过日本，成为全球最大的外汇持有国。截止2012年一季度我国外汇储备为32557亿美元。表1是一个关于我国近几年来外汇储备规模变化的表格。二、我国外汇储备中存在的问题 1、我国外汇储备结构过于单一，主要集中于对美元的持有目前我国巨额的外汇储备主要是对美元的持有，美元资产占我国外汇储备的比率高达70%，而持有的美元中60%集中投资于美国国债和中长期债权。不可否认，美元是世界主要流通的货币，是各国外汇储备的重要持有形式。但如果外汇储备过于集中于美元，必然会导致我国外汇储备受制于美元；另外，对美国国债和中长期债券的大量投资缓解了美国政府的赤字，那些国债有效的刺激了美国经济的繁荣发展，却无法推动我国经济的发展。此外，金融危机发生后，美国政府为了刺激经济的发展出台了高达七千亿的救市计划，进一步提高了财政赤字，这意味着美国政府将增发新的国债，其结果是美国国债价格不可避免的下跌，我国持有的美国国债的收益自然受到损失；进一步的财政赤字，还会导致美联储继续的

(价值管理)浅谈中国外汇储备的价值缩水及其利用

浅谈中国外汇储备的价值缩水及其利用外汇储备，又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累；广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持本国货币的汇率。中国大陆外汇储备作为国家资产，由中国人民银行下属的中国国家外汇管理局管理，部分实际业务操作由中国银行进行。中国外汇储备的结构没有对外明确公布过，目前属于国家金融机密。据估计，美元资产占70%左右，日元约为10%，欧元和英镑约为20%，依据来自于国际清算银行的报告、路透社报道以及中国外贸收支中各币种的比例。据最新数据统计，截至2010年9月末，中国的外汇贮备已经达到2.6483万亿美元,黄金储备3398万盎司。同时，截至2010年9月，中国流通中的货币量M0=4.1854万亿人民币，M1=24.4340万亿人民币，M2=69.6471万亿人民币。

但是，中国巨额的外汇储备面临着较大的流动性风险。外汇储备经营管理特别强调安全性和流动性，这决定了外汇储备主要投资于国际市场上信用等级较高的债券。中国的外汇不是拿着一些外国的现钞放在那里，而是买了外国的一些高收益、低风险、非常安全的债券。然而约占60%比例、高达数千亿美元的外汇储备以美国国债和债券形式存在，使得外汇储备的流动性不足，受到中美关系、美国国债市场规模的威胁。传统观点认为，实行浮动汇率制的国家外汇储备以GDP的10%左右为好，中国目前的外汇储备水平明显偏高。亚太区国家的外汇储备额占GDP的比例平均上都要比西方国家高出很多，这个现象并非中国所独有，而且高外汇储备对于维护金融市场的稳定也是有帮助的。有些观点认为，考虑到中国的银行坏账情况比较严重，适当的增加外汇储备不但是必要的，而且现在的储备水平还太低。人民币汇率曾经采用盯住美元的做法，在人民币/美元购买力平价失衡、全球预期人民币将会相对美元升值的情况下，大量美元热钱涌入中国换取人民币，以求收买廉价资源并获得汇率波动收益。中国央行为了维持固定汇率，不得不大量买入美元，加剧了中国外汇储备问题，导致了通货膨胀的风险。人民币的汇率2005年7月21日改为“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。

我国外汇储备的现状及问题与分析

我国外汇储备的现状及问题与分析本文介绍了我国外汇储备现状，分析了我国外汇储备存在的问题及产生问题的原因，提出规避外汇风险的建议：调整我国外汇储备结构，适当拓宽投资渠道；利用外汇储备增加我国黄金、能源等占率储备；合理利用外汇储备促进我国的产业优化升级；将外汇储备投资于医疗、教育等关系国计民生的行业。标签：外汇储备；利弊；改革外汇储备（Foreign Exchange Reserve），又称外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支平衡，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价债券等。外汇储备是一个国家国际清偿能力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。一、我国外汇储备现状 1996年底，我国的外汇储备首次突破1000亿元大关，在此后的四年，外汇储备上升的态势相对平稳。从2000年开始，我国的外汇储备开始呈现快速增长的趋势，并在2005年末，增至8188.72亿美元，居全球第三位。2006年2月，我国外汇储备达8537亿美元，并且超过日本，成为全球最大的外汇持有国。截止2012年一季度我国外汇储备为32557亿美元。表1是一个关于我国近几年来外汇储备规模变化的表格。二、我国外汇储备中存在的问题 1、我国外汇储备结构过于单一，主要集中于对美元的持有目前我国巨额的外汇储备主要是对美元的持有，美元资产占我国外汇储备的比率高达70%，而持有的美元中60%集中投资于美国国债和中长期债权。不可否认，美元是世界主要流通的货币，是各国外汇储备的重要持有形式。但如果外汇储备过于集中于美元，必然会导致我国外汇储备受制于美元；另外，对美国国债和中长期债券的大量投资缓解了美国政府的赤字，那些国债有效的刺激了美国经济的繁荣发展，却无法推动我国经济的发展。此外，金融危机发生后，美国政府为了刺激经济的发展出台了高达七千亿的救市计划，进一步提高了财政赤字，这意味着美国政府将增发新的国债，其结果是美国国债价格不可避免的下跌，我国持有的美国国债的收益自然受到损失；进一步的财政赤字，还会导致美联储继续的增发纸币，使得美元继续贬值，我国将承受利率与汇率的双重损失。正是因为我国的外汇储备过于集中于美元使得其缺乏流动性。

浅析我国外汇储备的规模现状及管理对策

浅析我国外汇储备的规模现状及管理对策摘要: 外汇储备是一国货币当局持有的国际储备资产，是当今国际储备的主体，是一国平衡国际收支、维持汇率稳定及应付紧急支付的重要资产。储备规模是否适当、储备结构是否合理，对一国国民经济及国家安全有着重要的影响。近年来随着我国经济的高速增长，我国外汇储备急剧膨胀，远远超过合理规模且结构上也存在一系列问题，使得我国国家财富在美元长期贬值的背景下面临极大的汇率风险。巨额外汇储备给我国宏观经济运行带来了一定的负面影响。文章对我国外汇储备规模高速增长的成因及其影响进行分析，并提出了针对我国外汇储备的管理政策建议。关键词: 外汇储备成因政策建议 Abstract：Foreign exchange reserves is a comprehensive dependent variable，and it is closely linked with a country's international balance of payments，exchange rate regimes，international trade，international status and economic strength．Since the reform and opening up，China's opening up constantly increase and import and export trade have been expanding．Such a huge amount of foreign exchange reserves，has become the focus of discussion at home and abroad，and government and national financial institutions pay widespread attention to it．This paper studies the formation of China's current huge foreign exchange reserves causes and consequences of it. In the end it presents some suggestions. Keywords：foreign exchange reserves；formation；suggestions 提纲：本文第一部分对我国外汇储备的规模现状进行总体分析，并结合几年来的数据进行佐证。数据表明，我国外汇几年来呈现高速增长的态势。然而，规模过快增长也带来了一系列的问题。第二部分对我国外汇规模持续高速增长的原因进行分析，主要包括：持续的贸易顺差，外商直接投资，人民币升值，现行出口结售汇制度等因素。第三部分对我国外汇储备规模剧增所带来的问题进行分析，主要包括：制约货币政策操作、加剧经济结构失衡、激化国际贸易摩擦等。文章最后一部分结合现阶段我国国情提出了管理外汇规模的建议。

1950年至今中国外汇储备的变化趋势和原因分析

1950年至今中国外汇储备的变化趋势和原因分析摘要：从1950年至今，我国的外汇储备从量到质都发生了巨大的变化，从改革开放之前年均不足5个亿的外汇储备，甚至是某些年份的负储备，到改革开放之后外汇储备的成倍增长，我国外汇储备的规模一步步扩大，甚至可以说实现了跨越式增长。而这正体现了1950年特别是改革开放至今我国经济的飞速发展以及我国外汇经济政策随经济形势的调整与改革。本文旨在分析1950年至今我国外汇储备的变化趋势及其原因，并就当前经济形势对于我国外汇经济政策的一些意见。关键字：外汇储备;发展趋势;经济政策一、问题的提出：1950年至今我国外汇储备情况分析表一国家外汇储备规模（1950年-2011年）单位：亿美元

表二我国外汇储备柱状图单位：亿美元

自建国以来,我国的外汇储备经过了从无到有,进而在小规模上取得迅速发展的过程,我国外汇储备的增长,是我国十几年来发展的巨大成就，尤其是30年来改革开放政策取得成效的一个结果。而这个结果在经过卓有成效的经营管理后,反过来又成为促进宏观经济稳定和发展的一个重要因素。从表一不难看出,在新中国建立初期,外汇储备的数量很少,平均水平只有1亿到2亿美元左右。这一时期,国际国的政治和经济都处于敏感时期,国家实行的也是封闭条件下的计划经济,对外贸易很少,外资无法流入,长期下来,中国经济发展陷入了一个贫困化的泥潭。直到1978年,我国实行了改革开放政策,外汇数量出现了小额的增长,但仍不稳定,存在大起大落的现象。在1980年我国外汇为—12。96亿美元，1981年开始变为正值为27美元，随着我国国力的不断增强，我国的外汇储备也不断的增强。1983年,由于实行了外汇留成制度和贸易外汇部结算价, 对鼓励出口，增加外汇收入，支持地方生产建设，发展对外贸易产生了极大的影响,外汇储备增长很快,到达了89亿元。然而，就在1984年，出现了经济过热的现象，进口猛增，出口下降，经常账户出现较大逆差，到1986年外汇储备低至20亿。1989年和1990年，为促进经济回升，曾两次下调人民币汇率，有力地推动了出口，资本流入平稳增长。到1991年外汇储备激增四倍，从56亿美元增加到217亿美元。经历过几十年的大起大落，在1994年1月推出了外汇体制改革，实行并轨制,我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。这项举措大大提高了国企业出口的积极性。到1996年，外汇储备从1993年的200多亿增加到1050亿。1998年，受1997年8月爆发的亚洲金融危机的影响，我国出口出现很大幅度的下降，但由于我国政府采取了积极的措施，外汇储备没有出现下降，反而继续保持增长的趋势，到年底达到1449。59亿美元，仅此与日本，跃居世界第二。2001年，我国加入了WTO，加入了国际市场至此，我国外汇储备呈现连续增长的势头。二、我国外汇储备变化的原因分析我国外汇储备经过了几十年的发展，尤其是改革开放后，迅速增加，集中反映了国家经济发展的成就。30多年来，对外经济交流的扩大，对外经济贸易的发展，外资的大量涌入和国适时的各项政策，都为外汇增长做出了突出的贡献。我国的外汇储备已经成为我国综合实力的集中表现。根据近几年的数据来看，外汇储备的增长似乎过快，但是这却是在当前所处的经济发展阶段下，国际收支“双顺差”的客观结果。所以很多人认为外汇储备

我国外汇储备管理建议

我国外汇储备管理建议面对我国不断增长的外汇储备，有必要研究它所带来的制约货币政策操作、加剧经济结构失衡、激化国际贸易摩擦等问题。大规模的外汇储备对我国宏观经济运行存在一定的负效应，针对导致其增长的原因，本文从稳定外汇储备规模、加强外汇储备管理、国际上两种外汇储备管理体制的比较三方面提出了以下政策建议。一、稳定外汇储备规模（一）从经常项目和资本项目的“双顺差”转向“收支平衡”。从表面上看，近年来我国外汇储备剧增的原因主要在于国际收支持续的双顺差格局。外汇储备的增加，实际上是依赖于经常项目、资本和金融项目的顺差，这两个项目的净外汇流入最终表现为国家外汇储备的增加。因此，解决外汇储备过剩问题首先应从“双顺差”问题入手。 1、对当前奖出限入的外贸政策进行调整。首先，要逐步降低高额贸易盈余，同时不断优化贸易收支结构。在出口方面，可以对一部分低附加值的简单加工品征收出口关税，并降低出口退税，从价格信号上影响出口商品结构；同时，可以限制高污染、高能耗产品的出口，并为自主创新能力创造更多的优惠条件，从产业政策上引导出口产品结构的优化。其次，调整引资政策以提高外商直接投资的质量和效益。提高我国加工贸易中间品进口替代，缩小外资涌入的数量，减少外汇储备增加的压力。第三，控制或降低CPI15的上涨速度以缓解人民币利率上升压力，同时谨慎调升人民币利率保持低于美元利率水平，阻止外汇继续流入，缓解人民币升值预期。此外，还可以战略性的对外投资。如对国外能源资源的供应地、供应线和国外一些行业，进行战略性投资。 2、通过扩大内需、提高国民消费水平来拉动经济增长，完善收入分配格局，完善社会保障体系。双顺差格局只是外汇储备高增长的表象原因。此外，强制结售汇制度、汇率弹性不足和资本项目管制是外汇储备高增长的制度性原因，储蓄过剩和人民币的升值预期是外汇储备高增长的宏观经济原因。在这些原因的共同作用下，外汇储备流入易、流出难，规模迅速扩大。那么，如何解决这些问题呢？我认为有以下一些措施可以尝试。（二）适当放宽外汇管制，使得资本流出入政策基本平衡，实现相对均衡的资本跨境双向流动

我国国际储备及其管理论文

我国国际储备及其管理摘要随着对外经济交往步伐的逐步加快和规模的不断扩大，我国的对外贸易、利用外资及国际储备均迅速增长。外汇储备的高增长对我国宏观经济金融运行造成了巨大的影响，国际储备问题不容忽视。如何对数额庞大的外汇储备进行管理和利用。分析我国国际储备现状及其解决出现的问题。关键词国际储备管理现状一、国际储备的定义国际储备是指一个国家的货币当局所持有的用于弥补国际收支赤字，维持本国货币汇率稳定的国际间普遍接受的一切资产。它包括外汇储备、黄金储备、国际货币基金组织中的普通提款权和特别提款权。对一个国家来说，国际储备主要有三个功能。一是用来清算国际收支差额，维持国家的对外支付能力；二是用来干预外汇市场，维持本国货币汇率的稳定；三是用来作国家信用保证。国际储备作为国家货币当局对外所持有的资产，它和金融体系所持有的资产具有相同的性质，即流动性、安全性和盈利性。因此，对任何一个国家来说，国际储备不足是绝对不行的，但是也并非是越多越好，客观上存在储备结构的优化和规模的适度问题，否则就会造成严重的资源浪费。二、我国国际储备现状我国由1977年起对外公布国际储备状况。1980年4月17日我国恢复了在IMF的合法席位以后，我国的国际储备与世界上绝大多数国家一样，也由黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权这四个部分构成。我国的黄金储备是国家备用于紧急需要，一般不随意动用。黄金储备除了随着市场黄金价格涨价而自动升值外，没有任何收益。自80年代初到90年代初，我国黄金储备都基本保持在l 270万盎司左右。我国的外汇储备占整个国际储备额的90%以上。它是指我国官方在一定时期内所持有的全部外汇资金即国际流动性或国际清偿力。目前我国外汇储备由两部分组成，即国家外汇库存和中国银行外汇结存。国家外汇库存，是指国家对外贸易和非贸易外汇收支的差额。正差额表示收大于支，形成国家外汇储备。中国银行外汇结存，是中国银行的外汇自有资金，加上中国银行在国内外吸收的外币存款减去在国内外的外汇贷款和投资后的差额，以及包括国家通过各种渠道向外国政府、国际金融机构和国际资本市场筹集项的未用余额（反映为中国银行账面存放在国外的资金）。这几部分总和所构成的中国银行外汇结存也是国家外汇储备的一个组成部分。1981年我国外汇储备仅为47.73亿美元，1991年底为331.6亿美元，而1998年底已超过l 400亿美元。中国国际储备不仅规模过大，而且增势迅猛。2010年6月突破2万亿美元后，在不到一年的时间里又上涨了1万亿美元.中国在2011年第一季度外汇储备同比增加24．4％。由于中国外贸第一季度出现了小额逆差，因此新增外汇储备的主要原因应该是在人民币升值预期带动下，大量的外国直接投资和投机性“热钱”加速流进中国。截至2012年6月末，我国外汇储备余额为3.24万亿美元，而2002年底，我国外汇储备仅为2864亿美元，尚不

浅析外汇储备经济

浅析外汇储备经济在全球经济金融联系日渐紧密的今天，外汇储备研究日益重要，己成为经济金融研究领域中重要的新课题。七十年代末开始的改革开放，使我国经济融入了国际经济的大循环，外汇储备已成为我国对外经济和国内经济的结合点，在我国己经确立了市场的改革取向和对外开放的新形势下，外汇储备研究无疑具有非常重要的理论价值和实践意义。外汇储备经济分析的核心内容是外汇储备规模问题。本文在考察世界主要国家的外汇储备、国际收支情况的基础上，结合我国经济金融体制的具体情况，着重从内外均衡的角度剖析外汇储备的适度规模问题；从国际收支的角度探讨外汇储备的供给来源问题；从开放经济条件下维护国家经济安全、保持货币金融稳定的高度，探讨了九十年代以来爆发的几次金融危机，归纳出货币金融当局需要密切关注的几项重要指标，并运用本文提出的外汇储备适度规模标准，论证了爆发金融危机的国家外汇储备的不充足性，进一步印证了在开放经济条件下维持充足的外汇储备对于国家经济安全、对于货币金融稳定的重要性。本论文的主要内容如下： 1．从国际经济交易、外部均衡的角度探讨外汇储备需求问题，研究表明，比例分析法和现有的储备需求模型都不能准确揭示储备的需求，实证分析方法有助于把握外汇储备需求的主要决定因素。在国际资本流动不充分、规模有限的情况下，用储备／进口的比例衡量储备需求具有一定的合理性。但由于储备的作用是为贸易差额融资，而贸易差额与贸易总额之间并没有稳定的比例关系，因而，比例分析方法具有局限性。在国际资本流动日益频繁的今天，许多国家的国际收支状况主要取决于资本和金融帐户，而且储备不仅用于弥补国际收支逆差，还用于干预外汇市场、稳定本国的汇率和充当偿债的准备，这样，储备／进口的比例越来越具有局限性，亚洲金融危机的爆发再次暴露了比例分析法的局限性。现有的储备需求模型均没有将经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡四个宏观经济目标纳入分析，而且国际收支失衡的调节政策基本上局限于支出削减政策，因此，这些模型也无法准确衡量储备的成本和收益，无法准确衡量储

我国中央银行外汇储备管理的问题研究

我国中央银行外汇储备管理的问题研究摘要：外汇储备作为一个国家资产储备的主要组成部分，发挥着维护经济稳定的重要作用。尤其是现在各国经济联系越来越密切，全球化的速度不断加快，各国之间经济的相互影响越来越大，影响的领域也越来越广，所以优化外汇储备，维护外汇储备的适量性对于一个国家的经济发展和经济安全至关重要。改革开放以来，中国市场化程度愈加成熟，经济快速、迅猛发展。在国际贸易频繁和国际资本流动速度进一步加快的大背景下，中国的国际收支状况有了很大改变。本文立足于中国超额外汇储备和外汇储备投资低效率的现实情况，结合发达国家外汇储备的成功管理经验，对我国的外汇储备合理利用进行研究。关键词：外汇储备；流动性风险；汇率风险；解决对策外汇储备（Foreign Exchange Reserve），又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。一、我国外汇储备的发展历程和现状分析截止到2014年6月底，我国的外汇储备总量已经达到3.95万亿美元，继续稳坐全球外汇储备第一大国的位置。中国外汇储备的快速增加是中国经济实力逐渐增强的表征，也说明中国的对外开放是在不断深化的，但如此高的外汇储备对中国也是一个很大的担忧，这已经引起国内外的广泛关注。（一）我国外汇储备的发展历程自1949年新中国成立到1978年改革开放期间，我国实行的是计划经济体制，对外开放程度不高，经济增速缓慢甚至停滞，外汇储备的存量较少。加之实行比较严格的外汇管理制度，全面指令性地管理外汇的收入和支出，外汇储备最多的年份也不到10亿美元，可以说这期间的外汇储备是相对不足的。1978年改革开放以后至今,中国的外汇储备规模一直呈波浪式的增长，起伏较大。

1950年至今中国外汇储备的变化趋势和原因分析

摘要：从1950年至今，我国的外汇储备从量到质都发生了巨大的变化，从改革开放之前年均不足5个亿的外汇储备，甚至是某些年份的负储备，到改革开放之后外汇储备的成倍增长，我国外汇储备的规模一步步扩大，甚至可以说实现了跨越式增长。而这正体现了1950年特别是改革开放至今我国经济的飞速发展以及我国外汇经济政策随经济形势的调整与改革。本文旨在分析1950年至今我国外汇储备的变化趋势及其原因，并就当前经济形势对于我国外汇经济政策的一些意见。关键字：外汇储备;发展趋势;经济政策一、问题的提出：1950年至今我国外汇储备情况分析表一国家外汇储备规模（1950年-2011年）单位：亿美元

表二我国外汇储备柱状图单位：亿美元

自建国以来,我国的外汇储备经过了从无到有,进而在小规模上取得迅速发展的过程,我国外汇储备的增长,是我国十几年来发展的巨大成就，尤其是30年来改革开放政策取得成效的一个结果。而这个结果在经过卓有成效的经营管理后,反过来又成为促进宏观经济稳定和发展的一个重要因素。从表一不难看出,在新中国建立初期,外汇储备的数量很少,平均水平只有1亿到2亿美元左右。这一时期,国际国内的政治和经济都处于敏感时期,国家实行的也是封闭条件下的计划经济,对外贸易很少,外资无法流入,长期下来,中国经济发展陷入了一个贫困化的泥潭。直到1978年,我国实行了改革开放政策,外汇数量出现了小额的增长,但仍不稳定,存在大起大落的现象。在1980年我国外汇为—12。96亿美元，1981年开始变为正值为27美元，随着我国国力的不断增强，我国的外汇储备也不断的增强。1983年,由于实行了外汇留成制度和贸易外汇内部结算价, 对鼓励出口，增加外汇收入，支持地方生产建设，发展对外贸易产生了极大的影响,外汇储备增长很快,到达了89亿元。然而，就在1984年，出现了经济过热的现象，进口猛增，出口下降，经常账户出现较大逆差，到1986年外汇储备低至20亿。1989年和1990年，为促进经济回升，曾两次下调人民币汇率，有力地推动了出口，资本流入平稳增长。到1991年外汇储备激增四倍，从56亿美元增加到217亿美元。经历过几十年的大起大落，在1994年1月推出了外汇体制改革，实行并轨制,我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。这项举措大大提高了国内企业出口的积极性。到1996年，外汇储备从1993年的200多亿增加到1050亿。1998年，受1997年8月爆发的亚洲金融危机的影响，我国出口出现很大幅度的下降，但由于我国政府采取了积极的措施，外汇储备没有出现下降，反而继续保持增长的趋势，到年底达到1449。59亿美元，仅此与日本，跃居世界第二。2001年，我国加入了WTO，加入了国际市场至此，我国外汇储备呈现连续增长的势头。二、我国外汇储备变化的原因分析我国外汇储备经过了几十年的发展，尤其是改革开放后，迅速增加，集中反映了国家经济发展的成就。30多年来，对外经济交流的扩大，对外经济贸易的发展，外资的大量涌入和国内适时的各项政策，都为外汇增长做出了突出的贡献。我国的外汇储备已经成为我国综合实力的集中表现。根据近几年的数据来看，外汇储备的增长似乎过快，但是这却是在当前所处的经济发展阶段下，国际收支“双顺差”的客观结果。所以很多人认为外汇储备

浅析中国的国际储备及其管理

浅析中国的国际储备及其管理摘要：我国外汇储备的规模也在不断增长。近十年来，中国外汇储备超过日本，成为外汇储备第一大国。这意味着，从绝对数值来看，我国已经成为储备大国，非常有必要研究一下我国的国际储备及其管理。关键字：国际储备管理目标国际储备是指一个国家的货币当局所持有的用于弥补国际收支赤字(逆差)，维持本国货币汇率稳定的国际间普遍接受的一切资产。它包括外汇储备、黄金储备、国际货币基金组织(1MF)中的普通提款权和特别提款权。对一个国家来说，国际储备主要有三个功能。一是用来清算国际收支差额，维持国家的对外支付能力；二是用来干预外汇市场，维持本国货币汇率的稳定；三是用来作国家信用保证。国际储备作为国家货币当局对外所持有的资产，它和金融体系所持有的资产具有相同的性质，即流动性、安全性和盈利性。因此，对任何一个国家来说，国际储备不足是绝对不行的，但是也并非是越多越好，客观上存在储备结构的优化和规模的2001年以来，我国外汇储备出现了持续快速增长势头，储备规模由2001年初的1655亿美元增长到2010年的28473亿美元。据央行网站消息，中国人民银行发布的2011年前三季度金融统计数据报告显示，9月末，国家外汇储备余额为32017亿美元。自改革开放以来，随着对外交往的不断发展，我国国际收支的规模在不断扩大，与此相应，我国外汇储备的规模也在不断增长。近十年来，中国外汇储备超过日本，成为外汇储备第一大国。这意味着，从绝对数值来看，我国已经成为储备大国，但是如果同时考虑到人口因素的话，中国外汇储备的人均持有量全球排名在百位之外。适度问题，否则就会造成严重的资源浪费。一、中国国际储备的分析与研究近年来国际储备结构和外汇储备的规模发生了很多变化，特别是储备货币汇率的变化，世界各国为此采取了相应的调整措施。其中，国际储备构成的变化和主要发达国家的国际储备结构的调整引起了专家学者的极大关注。 1.美元汇率持续下降，美元的国际储备中心地位受到冲击。最近几年来，国际汇市上欧元、英镑、日元、瑞士法郎等货币兑美元汇率连续攀升，不断刷新最高记录。美元持续贬值导致全球美元储备价值大幅缩水，损害了美元在全球外汇储备中的地位。相比之下，欧元的地位却在不断提升，成为改变国际货币格局的一匹“黑马”。有关数据显示，美元在外汇储备中的比重从1999年的67.90%下降为2003年63.8%，下降4.1个百分点；同期欧元比重则从1999年的12.60%上升为2003年的19.7%，上升7.1个百分点。 2.高外汇储备国家成为美元贬值的直接受害者。近年来，在全球经济不景气的大环境下，全球经济增长重心转移到亚洲发展中国家，这些国家外汇储备呈现出超常增长状态，在国际储备中美元占绝对比重的情况下，这些国家不可质疑地成为美元贬值的直接受害者。随着美元的贬值，美国从这些高储备国家获得了丰厚的美元贬值收益和高额的铸币税。美国著名经济学家约瑟夫·E·斯蒂格利茨在《亚洲经济一体化的现状与展望》一文中写道“全球储备体系有紧缩性趋势，并有极强的不稳定性”，并认为储备积累抑制消费增长，全球闲置的巨额储备增强了世界经济的紧缩倾向。世界经济紧缩罪在全球储备闲置，间接地把通货紧缩归咎于包括中国在内的发展中国家，这是不客观的。发展中国家增加国际储备需要付出不少代价。首先，发达国家的货币占据发展中国家国际储备的主要份额，意味着发展中国家向发达国家交纳了巨额的铸币

浅析中国外汇储备的现状及金融危机形势下的外汇储备对策

浅析中国外汇储备的现状及金融危机形势下的外汇储备对策中国的外汇储备问题一直是人们关注的焦点。我国外汇储备近几年一直以很高的速度持续增长，据2008年底的权威发布数据，中国共拥有1.95万亿美元的外汇储备，稳居世界第一。在全球经济一体化的背景下，西方国家的金融危机逐步深化，正逐步蔓延成全球的经济危机。而中国恰逢巨额外汇储备屡创新高，因此有关储备财富评价和管理成为经济学者关注的交点，论战频频。那么，应当如何看待中国外汇储备的快速增长？我国外汇储备是否已经超出可容忍的限度？在当前全球性的金融危机的形势下，我国应怎样有效利用和管理巨额的外汇储备来推动经济的发展？在回答这些问题之前，我们首先应对外汇储备对一国的经济所能带来的影响有所了解，对其在经济发展中所扮演的角色有所了解。一．外汇储备的经济影响。外汇储备是体现一个国家经济实力的重要指标之一。它的作用主要体现在以下三个方面：一.弥补国际收支逆差。外汇储备可以减少政府因国际收支变化而受到的冲击，并帮助政府获得宝贵时间，有步骤的进行国际收支的调整。二.干预外汇市场，维持本币的稳定。三.提升币信。拥有充足的外汇储备，政府才有足够的实力采取灵活的汇率政策，保持本币的坚挺，维护本国货币在国际市场的信誉。但在另外一方面，巨额的外汇储备也将将带来负面效应：一.使货币政策反应迟钝。二.加大人民币升值压力。外汇储备的增加会带来国内外汇市场上外汇供给大于需求，给本币带来升值的压力。三.过多的外汇储备有可能降低我国对外金融资产的收益水平和财富增长速度。二．我国外汇储备的特点与风险。我国外汇储备有三大特点：第一，规模巨大，到2008 年底已近20000 亿；第二，币种单一，美元资产占70%左右，其他主要为日元、欧元和英镑；第三，运用效率低下，证券类资产占我国外汇储备比重超过90%，其中又以美元证券类资产为主，仅有小部分外汇现金。在当前形势下，我国的储备资产将面临三方面风险：第一，汇兑损益，体现为欧元、英镑的贬值；第二，投资损益，体现为美国国债下跌和欧美股市下挫；第三，美元危机的风险，体现为通货膨胀上升和美元贬值以及美国国债收益率上升。三．中国外汇快速增长的原因及评价。中国外汇储备的持续的高速增长的原因主要是在我国政治环境稳定、市场潜力巨大和外资外贸政策优惠的吸引下，外资规模不断增大，对外贸易持续顺差。改革开放以来，中国经济迅速崛起，人民生活水平显著提高，消费潜力和市场购买力明显增强，加之我国政治环境稳定，资源相对比较丰富，劳动力又供应充足，生产要素等综合成本优势突出，对外资有很强的吸引力，使得外商投资规模不断扩大。全球收支不平衡和“美元本位”的国际货币体系是我国外汇储备过快增长的深层原因。我国高额的外汇储备造就了我国的国际债权国地位，但这实际上是全球收支不平衡和“美元本位”的国际货币体系的一种外在表现。由于在国际市场我国不能以本币提供信贷和计价，只能大量持有美元资产，从而使得外汇储备不断增加。外汇储备的增加是我国用经常项目顺差购买美国债券、用股权置换美国债券的结果。进口领域受到制约也间接推动我国外汇储备过快增长。受国际政治、经济利益、国家战略因素影响，拥有科技优势的国家对我国的技术封锁在不断加剧，我国需要进口的许多领域的产品特别是高技术产品均受到外国出口政策的严格限制。这必然影响我国的进口规模和范

关于外汇储备现状分析论文

关于外汇储备现状分析论文关于外汇储备现状分析论文 [摘要]本文通过分析我国外汇储备的合理规模以及超量外汇储备的消极影响，对如何解决我国外汇储备过快增长提出了几点建议。 [关键词]外汇储备规模管理结构管理中国人民银行1月11日公布的数据显示，2007年末中国外汇储备余额达1.53万亿美元，比上年增长43.3%。改革开放之初，1978年我国的外汇储备只有1.6亿美元。经过不到30年的努力，我国的外汇储备翻了6000倍。其变化可以用“翻天覆地”来形容。一、我国外汇储备适度规模的理论估计一国的外汇储备可以看作本国对外汇发行国的债权，持有合理数量的外汇储备既是出于保护本国经济安全的考虑，也是一国经济实力的体现。但是外汇储备如果构成不合理或者超过适度区间，就会带来一定的负面效应。那么，我国的外汇储备是否偏高呢？根据我国现阶段经济发展水平和外汇储备的实际需要两方面因素考虑，我国的外汇储备规模应为4540亿美元。鉴于4540亿美元是以2004年的数据为依据得出的结果，相对于我国当前所需要的外汇储备规模应该是偏小的，但考虑到我国现在外汇储备已经超过万亿美元大关，还是可以明显看出我国的外汇储备有过剩的倾向。二、外汇储备过高的负面效应过高的外汇储备给我国的经济平稳运行,已经带来了不小的挑战，主要表现在以下几个方面: 1.外汇储备过高,加大了人民币升值的压力。 2.高额的外汇储备改变了我国的货币的供应结构，一定程度上加大了通货膨胀的压力。影响我国货币政策的独立性。 3.外汇储备的汇率风险。 4.持有外汇储备的机会成本。三、解决外汇储备过高问题的建议通过以上分析，我们可以了解到超过适度规模的外汇储备会给一国经济平衡发展带来压力和风险。因此，我国有必要采取一些积极措施来抑制外汇储备不正常的扩大。当前我国的外汇储备管理可以从两个方面入手。首先是遏制外汇储备持续高速增长的势头，控制外汇储备规模。其次，对外汇储备结构适当调整，改变我国长期以来美元资产在外汇储备中独大的局面。 1.外汇储备规模的调整。 (1)对进口措施进行调整。进口政策调整不仅可以减少我国过高的`贸易顺差,也有利于消除政策干预造成的价格扭曲,建立开放的市场体系和灵敏的市场机制。同时,通过进口先进的技术和设备，也有利于促进我国相关产业的技术升级和产

国内外汇储备过剩问题考究.docx

外汇储备作为一国货币当局可以随时自由支配国外资产, 具有其他资产难以替代的清偿债务、稳定汇率、维持一国经济外部均衡的功能。现阶段，国际上已经不成文地将一国的外汇储备作为一国在世界经济地位的衡量指标之一，同时外汇储备也是一国干预汇市的有力工具。从理论和事实看，我国外汇储备的日益雄厚明显增强了我国对外支付能力，提高了我国综合国力，提高了国家信誉，也增强了我国影响宏观经济环境的能力。但是，从以下几方面看，我国外汇储备已经超出了所谓的适当水平，对经济发展产生了不利影响。一、我国外汇储备增长历史回顾我国外汇储备的增长，可以追溯到上世纪九十年代国家外汇体制改革，自从那时候起，我国利用外资力度一再加大，进出口及外汇储备一直上升。这种趋势可以从表1与图1得到反映。我们不妨将我国外汇增长阶段及原因归结如下一1994?1997年, 这是推行汇率制度改革以来第一次增长，此次增长使我国成为外汇储备仅次于日本的经济强国。同以后各阶段相比无论在绝对层面还是相对层面上都是一种平稳的趋势，同此时期经济发展基本适应。二1998?2001 年，我们不妨将其称为东南亚金融危机的尾随阶段，这个阶段我国外汇储备增长极其缓慢。究其原因，我们不妨可以将之归结为外部环境的恶化，因为东南亚经济危机后他国竞相贬值，我国的出口受到严重影响；另一方面外国投资者

对我国的经济环境表示怀疑，因此这时的外汇储备增长也相对较慢。三2002 年至今，我们可将其称为高速增长时期，不管是相对数还是绝对数方面都有突飞猛进的增长，这是他国无例的。究其原因，不外乎是这阶段东亚经济环境好转与我国在东南亚金融危机中的积极表现所致。因此，随着经济新一轮周期的启动大量外资蜂拥而入，同前两次相比其不同点在于外汇储备很大程度上是靠外国的直接投资增长而不是主要靠出口增长。二、适度外汇规模的经验结果及我国外汇规模分析一适度外汇规模的经验结果。一国充足的外汇储备是必要的，但这并非就意味着一国的外汇储备越多越好。一国到底持有多少外汇储备合适，当今理论界和事务界还没有定论，只是有着大致指标。在理论上，美国经济学家提出了按储备支持进口能力界定储备规模的比例分析法；等提出了按储备持有的机会成本和收益界定的成本收益分析法；和提出了按对外汇需求因素确定储备规模的定性分析法。有关学者都根据有关法则指出我国外汇已经超出了适度规模。二我国外汇储备数量分析。从列表中我们可以看出，我国自1994 年以来外汇储备情况、进出口情况、直接利用外资情况，结合已经提出的适度外汇规模经验理论，我们可以看出我国外汇储备有以下特点1、大大高于进口所需外汇储备规模。