股票分析实训报告

经济与管理学院证券投资分析课程设计报告

题目深圳中冠纺织印染股份有限公司的证券投资分

析报告

姓名刘顺勇学号 133002080116

专业年级投资学1301

指导教师周丽君职称讲师

2015年 7 月 3 日

目录

一、公司简介-------------------------------------------------------------- 1

二、宏观经济分析-------------------------------------------------------- 1

三、行业分析-------------------------------------------------------------- 1

四、公司基本面分析------------------------------------------------------2

五、技术指标分析---------------------------------------------------------4

六、市场价格分析---------------------------------------------------------5

七、总结及投资建议------------------------------------------------------5

一、公司简介

深圳中冠纺织印染股份有限公司始建于1980年，是深圳经济特区第一家外商投资企业。1992年经深圳市政府批准，发行境内上市人民币普通股（“A”股，股票代码000018）和境内上市外资股（“B”股，股票代码200018），于深圳证券交易所交易，是我国纺织印染行业第一家上市公司。公司主营各类纯棉、纯麻、涤棉、麻棉、混纺高档面料以及成衣产品的生产、加工、产品全部销往香港、日本和欧美市场。

公司股本为169,142,356股，其中流通A股99,720,453股，流通B股69,421,903股。华联控股股份有限公司持有A股43,141,032股，占总股本的25.51%，为本公司的控股股东；华联发展集团有限公司持有A股5,821,089股，占总股本的3.44%；华联集团持有华联控股股份有限公司31.32%的股本，对华联控股股份有限公司有控制权，因而华联集团为本公司的实际控制人。

公司创建以来，先后四年跻身全国500家最大工业企业、五年被评为全国300家最大外商投资企业和全国200家最大纺织企业、多次荣登全国纺织工业企业出口创汇榜首。公司目前有控股子公司五家，分别是：中冠印染（香港）有限公司、盛中企业有限公司、深圳市东亚中冠纺织印染有限公司、深圳南华印染有限公司及南华印染有限公司子公司兴业有限公司。

近年来深圳市的投资环境发生很大的变化,与印染企业相关生产成本不断增加，给企业生产经营带来困难，特别是对环保的要求不断提高, 使印染企业更难以在深圳生存发展。公司目前正在进行工厂向内地迁移工作；同时积极探索向其他领域拓展努力实现产业转型，以增强公司的持续经营能力。

二、宏观经济分析

中国经济在２０１５年首个季度同比增长７.0％，与政府工作报告中制定的年度ＧＤＰ增长７.0％左右的目标相符，但相比于２０１４年７．４％的经济增长速度，放缓比较明显。

初步核算，一季度国内生产总值140667亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。分产业看，第一产业增加值7770亿元，同比增长3.2%；第二产业增加值60292亿元，增长6.4%；第三产业增加值72605亿元，增长7.9%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.3%。

从上面的两组数据可以看出,我国经济正处在一个比较艰难的调整期,在经历了改革开放的30多年的高速增长后,原先的那种粗犷的经济发展模式已经越来越与当今社会格格不入,经济的调整不是一蹴而就的,所以中国经济整体上将还会有一个下行空间,我们可以看到第一二三产业是呈现阶梯状增长趋势,这说明我国未来经济发展前景可观,所以我认为中国经济将呈现V形的发展趋势，而现在正处在开端部位，即第三产业大于第二第一产业一定程度后，中国经济又将迎来一个美好而崭新的未来。

三、行业分析

纺织工业是我国国民经济的传统支柱产业和重要的民生产业，也是国际竞争优势明显的产业，在繁荣市场、扩大出口、吸纳就业、增加农民收入、促进城镇化发展等方面发挥着重要作用。进入21世纪以来，我国纺织工业快速发展，形成了从上游纤维原料加工到服装、家用、产业用终端产品制造不断完善的产业体系，生产持续快速增长，产品出口大幅增加，出口额约占全球纺织服装贸易额的30%。根据国家统计局数据，近年纺织工业产值占GDP比重均在7%左右。

作为国民经济的重要领域，纺织工业也是国家产业政策重点支持行业。近年国家相继出台了《纺织工业?十一五?规划（2006年）》、《关于加快纺织行业结构调整促进产业升级若干意见的通知》以及《纺织工业调整和振兴规划》等相关政策，国家纺织行业振兴的主导思想是以自主创新、技术改造、淘汰落后、优化布局为重点，推进结构调整和产业升级，巩固和加强对就业和惠农的支撑地位，推进我国纺织工业由大到强的转变。

2010年4月，工业和信息化部会同有关部门对2008年发布《印染行业准入条件》进行了修订，对印染项目投资备案、施工建设、环评审批、土地供应、信贷投放、质量、安全监管、生产运营等各个方面进行补充完善，提高了印染行业的准入门槛。2010年，印染行业淘汰落后产能共涉及16个省市的201家企业，合计淘汰落后产能38.14亿米，占三年淘汰目标75亿米的50.85%。2011年，印染行业进一步推进淘汰落后产能，共涉及144家企业，淘汰产能19.9亿米。总的来看，印染行业准入门槛提升及落后产能淘汰有利于提升行业整体竞争力，同时有利于改善优质企业竞争环境。

2011年，在较为困难的国内外经济形势下，印染行业总体运行基本平稳。根据中国印染行业协会统计数据显示，2011年1～12月，规模以上企业印染布产量为593.03亿米，同比增长6.67%；完成工业总产值3383.04亿元，同比增长17.81%；产品产销率为97.99%，保持较高水平。2011年1～12月，规模以上印染企业实现利润总额152.28亿元，同比增加13.33%；销售利润率4.64%，同比减少0.2个百分点。

然而任何行业都是利弊共存的，纺织印染行业对环境的影响也是制约其将来发展的重要因素，现在国家对印染的准入政策越来越严格，废水间接排放标准提高到CODCr200mg/L，敏感地区甚至到了CODCr60mg/L;国家没有把印染污泥列入危险废物名录范围，但在环境管理过程中，却将印染污泥作为危险废物对待;废气、污泥以及淘汰落后等处处都是门槛，不加大投入企业迟早被淘汰。从《国家危险废物名录》、《纺织染整工业水污染物排放标准》，到《印染企业环境守法导则》，环境的压力一步步倒逼着行业转型升级，印染行业洗牌在加剧。近年来，整个印染行业的技术水平和产品水平都有了较大的提高，行业的先进装备的比例不断提升，节能减排、清洁生产以及生态安全方面都在稳步推进。

四、公司基本面分析

对于深圳中冠纺织印染股份有限公司基本面的分析,我们可以先看看它的财务报表:

(一)公司财务的分析

从此公司报表的一些基本情况我们可以看出,公司近期处于亏损状态,其中公司从15年年初至今急剧亏损,从其资产负债表不难看出,公司在成本控制上出现了较大问题,公司的毛利率远远高出行业平均值,然而净利润却出现负增长,因此公司在成本控制方面有着极大的问题,另外公司与行业相比,公司的资产利用率过低,这使得公司资产没有发挥其应有的作用,这一点从公司的负债率上可以很好的体现,30%都不到的负债率是很低的,当然了负债率低也并非全是坏事,至少说明公司的长期偿债能力是毋庸置疑的,还有公司的经营现金流比较小,而且投资产生的现金流呈现负增长,这一切都说明公司在15年的经营是不容乐观的,尤其在15年,公司的各项重要指标都较去年和前年出现较大下降趋势,既远远低于同行,又低于沪深300这个上市公司经营状况的代表,所以说公司的经营状况是不理想的。

(二)公司所在行业的分析

印染行业经济运行在09年的基础上继续向好,几度增长呈前高后低态势,10年以来,经济增长逐步回调,至三四季度高位企稳,经济运行从应对危机的特殊状态基本回归正常轨道.企业发展较为迅速,然而,近两年来,我国人民对环境的呼声愈加强烈,政府对环境的重视程度越来越高,这给整个行业的发展带来了极大的挑战,因为纺织印染行业用水量大,且对环境污染较为严重,所以行业被迫要进行一场节能减排的革命,这需要企业在发展的同时,兼顾对环境的影响,对中小企业来说,购买环保设备是一个不小的负担,成功则前途坦荡,失败则赌的是公司的生存,所以这个行业短期前景并不理想。

(三)公司产品和市场的分析

公司主营各类纯棉、纯麻、涤棉、麻棉、混纺高档面料以及成衣产品的生产、加工、产品全部销往香港、日本和欧美市场,近年来随着我国用工成本的不断上升,以及生产材料价格的上升,都对公司的产品生产造成不小压力,而且近年来由于国际政治的动荡和不稳,我国与日美关系的紧张以及香港个别人对大陆人的歧视等因素,都使得出口岌岌可危,面临着极大的不确定,因此我个人并不看好其市场。

(四)公司文化及管理能力分析

公司是深圳经济特区第一家外商投资企业,仅从这一点上来看,公司能够走这么久,是和其文化和管理能力分不开的,然而一个公司的管理能力并非一成不变的,公司15年出现较大滑坡,这不得不让人怀疑公司管理能力还能不能在现在这个竞争激烈的市场撑起公司的未来。

五、技术指标分析

我们可以通过公司日K线和月K线以及其中反映的数据进行一个分析:

首先我们可以看到，从六月初到现在股价跌幅已经超过40%，而且至今几乎没有遇到什么有力反弹，可以说是一泻千里一气呵成，只看日线这只股票貌似已经到底，然后我们再看看月线我们会发现与14年股价平均值相比，15年仅仅伴年股价便翻了数倍，即使现在股价依然是14年的差不多三倍，从这一点上来说，我认为跌势短期之内不会逆转。然后再看成交量，从六月初至今，成交量从一个高点跌落后，便再也没有被超越过，一直处于萎靡不振的状态，没有量增，又有什么能支撑其股价呢？还有就是10日20日和60日均线已经相继越过了5日均线，再从资金流向上看，近期资金总体上呈现净流出状态，种种指标都表明，近期股价呈现下降趋势且难有起色。

六、市场价格分析

由（五、技术指标分析）的图我们知道，开盘价是15、110，而现在的价格是14、53，从开盘到现在几乎是毫无悬念的一路下跌，虽然最低价是14、46，然而支撑力在强大的压力下几乎可以忽略，在结合昨天的收盘价15、250，可以说今天直到现在是低开低走，一路下跌，然后委差委比为正数，说明此刻买盘力量更强，但如要进行投资买入，则仅凭这一点是不足已作为参考的，至少这只股票的大势是趋于下跌的。

七、总结及投资建议

上面我们分析了宏观经济，行业现状前景以及国家政策的偏向和这只股票的基本面技术面等，现在可以将这些分析概括为一句话，在国家整体经济增速放缓的趋势下，纺织印染行业也将受到极大冲击，尤其是在人们愈加重视环保的环境下，纺织印染行业更是首当其冲，所以其前景并不乐观，更何况这只股票目前跌势未尽，所以此时不推荐投资，至少在当前牛市未来走向不明朗的前提下，更加不推荐投资这只股票，当然长期投资不推荐，但短期却是依然有机会的，这需要投资者注意沪深B指，当指数跌破1100点，且有止跌迹象后，如果成交量能达到1亿，则可以考虑买进，因为此

时市场充分释放出了自4月以来疯狂的成交量背后所积累的巨大风险，此时股指依然

较高，如果止跌回升，说明牛市未尽，而此刻正是新一轮上攻的开端，当果断出手。以上分析仅供投资者参考，但不做为投资唯一依据，因此而发生的法律责任由投资者自行负责。