第三方物流案例分析

案例3第三方物流服务

中国著名的家电企业海尔集团从99年初年开始物流改革，将物流重组定位在增强企业的竞争优势的战略高度上来，希望通过物流重组有力地推动海尔的发展。因为零部件库的管理不太先进，库存资金占用比较大，甚至有些呆滞，所以海尔集团首先选择零部件作为首要的突破点。建立了现代化的立体库，开发了库存管理软件，使其达到最先进水平。之后，发现车间、分货方和经销商的管理水平跟不上，于是又向他们推荐先进的作业方法。立体库带动了机械化搬运和标准化包装，采用标准的托盘和塑料周转箱，都符合国际标准。因海尔生产的零部件种类繁多，所以就用标准的容器将其规范化，便于机械化搬运，便于管理。这些搞好后，又发现检验是一个薄弱环节。检验时间长，造成大量库存积压。于是又把检验集中起来，尽量分散到分供方和第三方仓库去检验。这样企业中的物流就没有检验这一环节，减少了大量的库存，目前只有3天的库存量，库存资金也大大减少。海尔从99年初开始实施物流发展计划，不到一年的时间，效果已非常明显。同时，海尔也利用第三方物流进行内部配送，企业物流把社会力量整合起来了。当然，在实施物流的过程中，海尔也遇到了一些困难，其中最主要的是人们头脑中的习惯思维问题，观念还不适应整合起来后总的效果，只从自身是否方便来考虑问题。为解决这个问题，海尔成立了物流推进本部，专业从事物流改革的推进工作，由集团见习总裁亲自负责。该事业本部下属采购、配送、运输三个事业部，专业从事海尔全集团的物流活动，使得采购、生产支持、物资配送从战略上一体化。其次是国内研究物流的专业公司还不多，大部分从事的还只是物流中某个部分，可以借鉴的经验很少。因此，海尔计划在尽可能短的时间内，摸索出一套海尔独有的物流管理模式，创立海尔独特的物流体系，目前，海尔正努力建设企业内部的物流事业部门，并在为海尔集团服务的基础上，最终社会化，使海尔的企业物流最终成为海尔的物流企业。

思考题：如何理解“海尔的企业物流最终成为海尔的物流企业。”？

案例4第四方物流

“时髦”而不是“实干”第四方物流即4PL，在中国是从2002年开始见诸报端的。当时，南方的一些物流公司、咨询公司甚至软件公司纷纷宣称自己的公司提供的是“第四方物流”服务，他们的公司就是从事“第四方物流”的公司。甚至北京中关村成立的一家物流公司，其公司全名竟然就直接叫“第四方物流公司”。标榜没有车队、没有仓库，却从事物流服务就是第四方物流公司，好像正俨然成为一种时髦。这些现象表明，在国内，“第四方物流”正在被庸俗化。第四方物流正在被庸俗化的表现有很多，归纳起来无非是将没有车队、没有仓库当成一种时髦；号称拥有信息技术，其实却缺乏供应链设计能力；将第四方物流只是当作一种商业模式；还有就是直接将咨询公司等同于第四方物流公司。总的说来，其根本症结都在于没有完整、准确的理解第四方物流的概念，没有深入调查、分析中国目前是否真的需要第四方物流，只是将第四方物流停留在商业炒作的阶段上。4PL崛起依赖3PL发达第四方物流的概念，是1998年美国埃森哲咨询公司率先提出的。他们对“第四方物流”是这样定义的：“第四方物流（4PL）供应商是一个供应链的集成商，它对公司内部和具有互补性的服务供应商所拥有的不同资源、能力和技术进行整合和管理，提供一套供应链解决方案”。第四方物流的主要作用是：对制造企业或分销企业的供应链进行监控，在客户和它的物流和信息供应商之间充当惟一的“联系人”的角色。埃森哲公司的成功，让人们看到了4PL的发展前景，很多公司都想在这个市场里分一杯羹。由于4PL的商标已经被埃森哲公司注册，因此，人们只好另“辟”新名，一时间叫“领衔的物流公司”的有之，叫“供应链管理公司”的有之，还有的自称为集成商、总承包商，其实都是在做着第四方物流的事情。然而这个过程并非一帆风顺，第三方物流公司和第四方物流公司发生了激烈的争吵。以埃森哲公司为代表的4PL公司认为，4PL 有着3PL不能比拟的好处。首先是中立，他们认为，3PL公司为了充分利用自己的资源，会存在私心，使客户不能尽量节省成本。而4PL公司因为没有这些资源，因此会站在一个绝对公正的立场上。其次，4PL公司还认为3PL不具备流程重组的能力和缺乏持续改进的能力。被埃森哲公司攻击了的大型3PL公司也开始做出反击。他们认为物流服务本身就是要为客户降低成本的，第四方物流的出现分明就是增加了一个环节，增加了客户成本，这样做只是为了抢占第三方物流的市场。中国国内对第四方物流的看法也有类似。有一部分人认为，在当今物流链中，买

卖货物双方分别为第一、第二方、物流公司被称为第三方，所以叫第三方物流。因此，所谓第四方物流显然是一个多余的角色。但是，随着全球经济的发展，世界环境发生了三方面的变化：供应链的全球化、复杂化；由互联网兴起带来的透明化；市场需求个性化，即同步化，使传统的第三方物流已经不适应、满足不了这种需求。而4PL在此时的出现，显然带有某种应运而生的意味。因此，从第一方物流到第四方物流，事实上是个概念延伸的过程，都是在提供物流服务。学术界一般用3个坐标值来进行衡量，即复杂性、信息技术和增值服务。而物流服务从一方、二方、三方发展到现在的四方，事实上就是对这三个坐标值的不断突破。将来也还能够对这四个坐标值进行突破，到时一定会出现XPL。关键只是要看这种服务形式有无价值。因此，学术界普遍认为，4PL的出现的积极意义在于它指出了3PL的局限性，4PL的出现是对现有第三方物流服务能力的一种挑战。学术界的这一论点，使许多大型的3PL公司得到了启示，他们认为，事实上他们所掌控的资源也能做4PL服务。现在看来，4PL公司可以是多种来源，包括咨询公司、第三方物流公司、大型物流软件公司、中小型物流公司通过合资或者联盟成立的公司以及供应商联盟。但不管其来源如何，关键是要看能否做到全程的惟一性，成为客户惟一的合作伙伴；其次要看是否有自己的资源，又具备整合别人资源的能力，即整合性；三是要看是否确实达到学术界提到的三个坐标值的标准。发展4PL为时尚早现在的中国是否需要第四方物流？现实的情况是，在中国第三方物流尚处在初始期。国际上第三方物流公司在中国尚未被允许经营真正的第三方物流业务。国有的以物流为主体的公司也没有完成经营机制的转换，民营的第三方物流公司虽在崛起却羽翼未丰，同时制造企业把物流外包给第三方也尚未成气候。尽管政府和媒体一直在推动这个行业的发展，传统的运输仓储企业也纷纷翻牌，但第三方物流占整个供应链市场的份额仍然很低（大大低于7%的水平）。也就是说，现在中国的企业仍然是以1PL、2PL为主的，连3PL的需求都不多。其表现，一是很多3PL的公司提供的是2PL的服务；二是潜在的需求也是以2PL为主的。鉴于第四方物流的发展必须在第三方物流行业高度发达和企业供应链业务外包极为流行的基础之上才能够发展起来，可以说，中国现在还几乎没有对第四方物流的需求。因此，发展第四方物流还为时尚早。所以，目前中国物流发展的任务应该是普及3PL，传播4PL。不管怎样，4PL概念的传播还是有价值的，至少

能用4PL来促进3PL的发展。如果将来中国物流市场上出现了第四方物流的需求，使4PL市场变成现实，其运作模式无非是三种：一是合资，是以客户为核心将供应链外包；二是行业整合，是以行业为核心，提供公共服务平台，形成规模效应，特别是在最具有行业特点的如化工行业，将率先出现。三是由3PL公司延伸出4PL，是以3PL为核心来寻找同盟产生的。即使是在这样的情况下，也只有大型的3PL公司能够最先进入，如国内几个中字头企业，中邮、中远、中海等。因为他们具有很好的资源，有丰富的运营经验，有很好的客户基础，此外，在人才、技术、系统方面的投入也是最大的。因此，4PL最有可能从这些3PL公司首先剥离出来。

思考题：1、何谓第四方物流？

2、我国目前的这些4PL公司和真正的4PL公司有和区别？

我国是钢铁生产和消费大国，粗钢产量连续13年居世界第一。2008年，粗钢产量占全球产量的38%；出口钢材占世界钢铁贸易量的15%。兰格钢铁信息研究中心副主任侯志芸介绍说，钢铁产业是国民经济的重要支柱产业，2007年，规模以上钢铁企业完成工业增加值9936亿元，占全国GDP的4%，实现利润2436亿元，占工业企业利润总额的9%，直接从事钢铁生产的就业人数358万。国产钢铁产品已经基本能够满足国内需要，部分关键品种达到国际先进水平。2007年，我国五大类高技术含量、高附加值品种钢材产量5800万吨，钢材总产量的10.3%。钢铁产业的发展有力的支撑和带动了建筑、汽车、造船以及机械设备制造等相关产业的发展。2008年我国钢铁企业有7392家。2008年国内年产量2000万吨以上的钢铁生产企业有6家，宝钢、河北钢铁集团年产量在3000万吨以上。宝钢集团公司连续第五年进入《财富》杂志世界500强排名，2007年以299.39亿美元的营业总收入和28.58亿美元的利润，名列第259位。

美国钢铁工业的优势之一是发达的铁路和水运，为钢铁工业发展提供了便利的交通运输条什。1910年美国的铁路里程即达到近40万公里，是世界上铁路里程最长的国家。铁路的大量修建与钢铁上业的发展密切相关，一方面铁路建没需要消耗大量钢材，刺激了钢铁工业的发展；另一方面，完善铁路交通网为钢铁工

业的原料、燃料和产品的运输提供了便利的交通条件。同时，美国的五大湖地区的水运和海运也为钢铁工业的发展起到了巨大的促进作用。

论我国第三方物流企业并购问题

内容摘要：为了适应快速增长的物流市场，我国第三方物流企业通过并购重组的方式，整合物流资源，完善物流服务能力，提高市场竞争力。在此背景下，本文对第三方物流企业的并购环境、并购动因及并购形式进行分析，并就不同资本背景的第三方物流企业的并购选择提出建议。

关键词：第三方物流企业并购环境并购动因并购形式

近年来，随着物流行业的快速增长，第三方物流企业不断发展壮大，市场竞争也不断加剧。为了提高企业核心竞争力，加强资源整合，物流企业间特别是第三方物流企业之间的整合并购重组成为当前热点。2007年，我国邮政集团公司挂牌成立，由境内外数家股东组建的中铁联合国际集装箱有限公司投入运营，中外运按照专业化要求和业务属性进行整合重组。2008年，中外运和长江航运的重组也获国资委的同意，进入实质性的操作阶段。同时，外资企业也开始并购我国物流企业，2007年耶路全球收购上海佳宇物流公司、世能达物流收购宝运物流主要经营资产、万络环球收购熙可公司等。随着我国物流市场的进一步开放，更多的外资物流企业会进入我国，国内的物流市场竞争也会进一步加剧。面对这样的内外形式，并购将会是我国第三方物流业发展的必然趋势。

物流行业并购环境分析

国内第三方物流企业间并购事件的不断发生，从另一方面说明了国内的物流行业并购环境已经成熟，有利于企业间的整合并购。相反，并购事件的增多，也将会促进并购环境的不断成熟，以及并购相关政策制度的不断完善。物流行业的并购环境主要包括政策环境和经济社会环境。

（一）政策环境

随着物流市场的不断开放，我国的物流业并购环境也在不断改善，从国家层面到省区市一级，都在积极推进现代物流发展，为物流业发展、并购提供广阔空间，推进现代物流发展的政府部门间协调机制正逐渐形成，国务院各有关部门已有切实的政策措施出台。

2005年10月，党的十六届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》要求促进服务业加快发展，这是党的文件中首次把“物流”作为产业提出来的，并明确列入要大力发展的现代服务业。各省也纷纷出台具体的政策措施，建立完善综合协调机制，制定当地物流发展规划。税收方面，2005年颁布的《关于试点物流企业有关税收政策问题的通知》解决了物流企业营业税重复纳税问题，激发物流企业的经营热情。

另外，根据我国加入WTO时的承诺，商务部于2005年12月上旬修订并颁布了《外商投资国际货运代理企业管理办法》，开放了外资进入中国货代市场的限制，即允许设立外商独资货代企业并享受国民待遇，使得国际物流巨头纷纷投巨资采取并购重组方式进入国内市场。

《公司法》、《证券法》、《关于企业兼并的暂行办法》、《股票发行与交易管理暂行条例》、《反不正当竞争法》、《保险法》、《全民所有制工业企业法》、《全民所有制工业企业转换经营机制条例》等法律、法规的颁布实施填补了我国企业并购法律制度的立法空白，改变了我国企业并购无法可依的状况，也是物流企业在并购方面需要遵循的依据。这一系列政策的发布，有力推动了我国现代物流业的发展以及物流企业的整合。

另外，国家鼓励民营资本、外国资本参与我国国有企业的重组，国有物流企业的发展也需要民营物流企业的参与，通过并购、整合和重组，实现规模优势，并且可以直接利用民营物流企业的营销网络、仓库设施，提高物流速度和降低物流成本，从而可以提高我国物流行业的整体效益和竞争力。

（二）经济社会环境

我国经济的快速增长，使得对物流需求越来越大，经济发展对物流的依赖程度也越来越高。与此同时，我国现代物流整体规模不断扩大，运行效率提高，对经济发展的支撑和促进作用更加明显，物流业已经成为国民经济发展的重要产业和新的经济增长点。

在经济方面，据中国物流信息中心统计，2007年我国物流业持续快速发展，物流需求规模进一步扩大，且物流业增加值较快增长，社会物流总费用增速加快，GDP比率略有上升。其中，2007年，全国社会物流总费用为45406亿元，同比增长18.2%，增幅比2006年提高4.7个百分点。2007年，全国物流业增加值为16981亿元，同比增长20.3%，增幅比2006年提高5.2个百分点，占全国服务业增加值的17.6%，比2006年上升0.5个百分点，占GDP的6.9%，比2006年上升0.2个百分点，反映出物流业发展对服务业与国民经济的贡献进一步增大。

在社会方面，物流企业不是单独存在的，而是在整个社会中和其他产业共同发展的，因此，其它行业的发展离不开物流企业，同时物流企业提供的服务质量也影响到其它企业的快速发展，物流企业和其他企业相互联系，互相促进，尤其是和生产制造类工业企业、商贸企业联系更为密切，他们的需求决定着物流企业的发展前景。

根据中国仓储协会进行的物流供求状况调查显示，生产制造企业中，60%的企业销售范围在全国范围，28%的生产制造企业销售范围在全球范围，部分企业的销售范围局限在本地区域范围以内。因此，这就说明大部分企业的销售需要全国范围的物流网络支持。

由此，从国内的经济社会环境来看，社会对第三方物流服务的需要是十分旺盛的，而且对第三方物流企业的综合服务能力有较高的要求。而现阶段，社会上大量的第三方物流企业还是处于低质化、分散式和小规模的服务状态中，只能提供基础物流服务，缺乏资源整合和综合服务能力。因此，第三方物流企业要满足现代物流产业的集约化、资源整合、综合服务的要求，就必须瞄准特定的目标市场，合并重组能提升自身核心竞争力、提供综合能力的企业，实现资源与资金、市场与客户的有效整合。

第三方物流企业并购动因分析

物流行业的并购环境已经形成，并有效推动物流企业，特别是第三方物流企业的并购。但企业自身对获取战略资源、拓展业务能力等内部需求，是直接推动并购发生的主要因素。企业自身的并购动因，也可以理解为并购的内部环境。

（一）获取战略机会

并购者的战略动因是要购买未来的发展机会。当一个企业决定扩大在某一特定行业的经营时，并购行业中的现有企业是首选战略，原因在于：一是直接获得正在经营的发展研究部门，获得时间优势；二是减少一个竞争者，并直接获得其在行业中的位置。

UPS在保住现有重要客户的基础上，继续通过和客户的合作来扩大业务范围，同时重点开发具有巨大潜力的市场。如拓展零配件物流服务领域等，涉及从电脑组装到汽车制造等全球经济中几乎所有的行业。该公司还与丰田、本田、克莱斯勒等公司建立了联系，又与福特汽车公司组成策略同盟，提供供应链重新策划、运输网络管理、零件服务物流，并替汽车制造商及供应商提供技术解决方案等服务。UPS已分别收购法国一家零配件物流服务供应商以及位于亚洲和拉丁美洲的两家物流公司，开展零配件物流服务，未来还要在世界范围内建立零配件物流服务网络的基础设施。（二）进军多种运输业务并拓展服务能力纵观世界物流10强企业，都是能提供运输方面的多项服务，并且在物流相关的一些行业或者新领域里联合或兼并，借以巩固或者占领新的市场，从而达到增加利润、赢得客户的目的。

2001年UPS通过收购飞驰公司，拓展了其包裹物流业务覆盖的范围，同时飞驰公司是为UPS的竞争对手FedEx提供清关业务的专业公司，并且是全世界最大的空运公司之一，在美国本土及全球多个国家里都拥有庞大的运送网络。

（三）加大网络布局

现代物流的发展、物流效率的提高，最重要的条件是建设结构合理、布局优化、功能配套、运作高效的现代物流网络体系。同时，在物流企业的兼并重组中，经营网络又往往被视为最有效的优势资源，这就是物流行业的特殊性所决定的企业必须网络化、国际化，而要通过一个企业自身的实力来进行全面网络布局是有一定难度的，并且会投入比较大。因此，可以通过兼并收购来加快网络布局是现在物流企业的首选。物流企业通过兼并收购其他物流企业，同时也占有了其网络布局，一方面节省了企业布局的时间，另一方面节省了开支，并且可以根据以往的布局、节点进行改进、提高。

TNT2005年宣布在上海开设中国总部，计划“几年内投资两亿欧元以拓展中国业务”，将其在我国的分支机构增至100家以上，向我国1000个城市提供快递

服务，同年，在经济发达的环渤海布局，进驻北京空港物流基地，还采取“合作发展”方式发展二级城市加盟店50家。TNT收购华宇物流集团，更是利用其苦心经营十年建立起来的1100多个操作点和转运中心、3000多辆卡车、12000多名员工和在快速消费品、家电、医疗领域的17万客户资源，以此作为平台，既可以发展在华物流，也可以把它作为连接国内站点和海外业务的“桥梁”，发展快递、物流、直邮三大主营项目，最终实现其在我国建立最大包裹内陆运输网络的目的。

（四）管理规模经济

并购带给企业最明显的作用是规模经济效益的取得，常称为1+1>2的效应。物流企业的并购，不仅是一个单纯企业的合并以及规模的扩大，还是一个具有1+1>2的经济效应过程。一般企业的规模经济是由生产规模经济和管理规模经济两个层次组成的，而物流企业则主要是通过有效的管理，实行的是管理规模经济，管理规模经济主要表现在：由于管理费用可以在更大范围内分摊，使单位产品的管理费用大大减少。可以集中人力、物力和财力致力于新技术、新信息资源的开发和利用。比如，一个物流企业的仓库大，有闲置的地方，另一个企业因为仓库小，没有地方存放货物，正准备建造一个仓库，在这两个企业并购之后，双方的问题都得到了解决，避免了资源的重复建设，资源互补优势得以发挥，节省了管理费用。

（五）整合业务流程并实现资源优化配置

目前比较大的物流公司都拥有“一流三网”，即定单信息流、全球供应链资源网络、全球用户资源网络、计算机信息网络。这些信息资源的利用可以使仓储利用率提高2倍以上。并购后的物流企业，这些基础资源得到了跨领域或跨地域的扩展，使企业有提供跨边界物流服务的能力；软件资源得到了完善，人力资源配置得到了优化，使企业有开发新的物流单元和技术的能力；企业规模扩大，资金实力增强，使企业有增大技术投资的能力。

比如：UPS并购了美国第一国际银行，将其改造成UPS金融部门，这波及到包括我国在内的业务，这是因为我国中小出口商在与沃尔玛这样的零售商打交道时，往往“账期”很长，如东莞一家做杯子的厂家，货物出口到美国，它是没办法跟沃尔玛这样的超级零售商谈付款条件的，说定90天就是90天，一天也不会早，那么有了金融部门的UPS就可以作为中间商在沃尔玛和东南亚数以万计的中小

出口商之间斡旋，UPS在两周内把货款先打给出口商，前提条件是揽下其出口清关、货运等业务和得到一笔可观的手续费，这样，小型出口商们得到及时的现金流，而拥有银行的UPS在美国和沃尔玛一对一结算，帮沃尔玛省去了许多琐事，也大受其欢迎。

（六）买壳上市

目前，我国对上市公司的审批比较严格，上市资格也成为一种资源，某些并购不是为获得目标企业本身而是为获得目标企业的上市资格，通过在国内或到国外买壳上市，企业可以在国内或国外筹集资金进入当地市场。面对风起云涌的物流企业并购以及在逐渐兴起的物流热潮，非物流类上市公司成为了不甘落后的群体。据不完全统计，目前我国已有60多家上市公司介入物流领域，这60多家上市公司被分为主营物流业上市公司和与物流业务相关的上市公司。这些公司通过上市或者介入物流加强了自身的物流管理、拓展了自身的物流业务，为其降低成本、提升业绩奠定了良好基础。

比如，我国远洋运输集团在海外成功买壳上市控股了香港中远太平洋和中远国际。中远集团(上海)置业发展有限公司耗资1.45亿元，以协议方式一次性购买上海众城实业股份有限公司占股份28.7%的发起人法人股，达到控股目的，成功进入国内资本运作市场。

我国物流企业并购的动因是多方面的，但物流企业并购的主要目的还是资源整合，通过并购原有的物流、运输或者货代企业，把众多小而零散的物流企业整合成具有一定规模和实力的大型、专业的第三方物流企业，建立现代化的物流网络，取得竞争优势。

第三方物流企业的并购形式及效应分析

在具备了内外部的并购环境，第三方物流企业必须根据各自产品和服务的不同，选择合适的并购形式，加强综合物流服务能力，增强核心竞争力。并购的类型可以分为横向并购、纵向并购以及混合并购。

（一）横向并购

物流企业的横向并购是指供应链物流同一个环节的功能由复数物流企业共

同承担或转移到其它专业物流企业承担，即生产同类产品或提供同类服务的物流企业之间的并购。两个物流企业之间的并购就是横向并购，例如企业通过横向整合社会资源构建跨地区的产品流动网络系统，形成水平一体化物流，通过同一行业中多个企业在物流方面的合作而获得规模经济效益。

横向并购适用于并购后能实现规模经济的企业。横向并购容易生成规模经济，产生技术和管理上的协同效应，即1+1>2的效应，实现规模效益递增。横向并购带来规模经济的协同效应可以分为三类，即技术上的协同效应、管理上的协同效应和市场上的协同效应。

1.技术上的协同效应。生产技术的不可分性存在着规模经济的潜能。只要边际收益大于边际成本，厂商扩大生产就有利可图。并购后企业可以实现生产要素的优化配置与专业化经营。比如在技术方面，物流企业之间的并购可以采用射频技术、全球定位系统等高新技术，扩大技术的适用范围可以降低企业成本。在运输方面，可以选择合理的运输方式、确定最短的运输路线，实现整车运输和混载运输等运输大批量化，提高运输效率、减少运输成本。

2.管理上的协同效应。高效的管理作为一种资源同样具有规模经济的特性。并购企业通过裁减重复职能部门和人员，建立一个崭新的、统一的管理组织，达到管理资源的共享从而产生受益。另外，企业在并购后，可以对原来的供销网络进行整合，或利用对方的现成网络，建立统一的供销网络，例如企业通过横向整合社会资源构建跨地区、跨行业的产品流动网络系统，促进物流效益，带来物流成本的下降。

3.市场上的协同效应。横向并购的市场协同效应主要体现在两方面：减少了物流行业内的企业数量，提高了市场集中度，形成潜在垄断力量，可以有效抵御国外物流巨头的竞争。解决行业整体生产能力扩大速度和市场扩张速度不一致的矛盾，使资源配置更为集中合理，有效降低竞争的激烈程度，保持市场的供求平衡和行业内的利润率水平。

（二）纵向并购

物流企业的纵向并购是指供应链中的物流企业把其承担的功能转移到供应链的上游或下游，前者称为上游替代，后者称为下游替代。物流企业采用纵向并购的方式，可以降低交易费用。交易费用理论的权威罗纳德?科斯指出：“市场运

行是有成本的，通过形成一个组织，并允许某个权威(实力雄厚的企业)来支配资源，就能节约某些市场运行成本”。按照科斯的观点，企业并购，尤其是纵向并购，是在比较运作成本的基础上，某种企业组织对市场的替代，其目的是为了减少经营活动的交易费用。在物流业务外包、第三方物流业务发展迅速的今天，纵向并购成为当今物流企业并购的一种重要方式。

纵向并购适用于经营的产业比较多，包括有志建立和形成自己核心价值链的物流集团公司。纵向物流资源整合的结果形成垂直一体化物流，要求企业将提供产品或物流服务的厂家（商家）和客户纳入管理范围，并作为物流管理的内容，实现从原材料到最终消费者的每个过程对物流进行一体化管理。另外，交易费用的高低是由资产的专用性、交易的不确定性和交易发生的频率这三个因素的不同组合所决定的。

1.资产的专用性。资产的专用性指为特定交易或服务而投入的资产。对物流企业而言，资产专用性指自身拥有的耐久性、专门性的投资，包括物流人力资本专用性、信息技术专用性、网络专用性、物质资产和专项资产专用性等。专用性越高，退出成本就越高，也就是说阻止其它物流企业进入同一经营领域的壁垒就越高。企业面临的是一旦需求方发生矛盾，就可能陷入亏损甚至处于破产状态。通过以低于其平均成本的价格并购有专属资产生产的产品或服务可以将这种亏损或者破产的可能性降低。

2.交易的不确定性。主要指人的有限理性和交易双方信息的不对称性。交易双方很难准确预见有关价格、质量、品种、交易对手等情况。为了避免损失，交易者总是要尽可能多地了解有关信息，把能考虑到的因素都反映在合约中，这样对合同条款的要求越来越复杂，必然增加了信息成本、谈判和签约成本。当交易成本变得越来越高的时候，生产者和采购商、销售商就势必会合并起来，以一体化组织替代市场合同交易。

3.交易的频率。如果交易发生的次数很多，交易双方就值得花费资源作一个特殊的安排，尽管这种特殊的安排可能会耗去不少资源，但这种耗费可以分摊到大量不断进行的交易中去，这样，相对交易费用便下降了。当一家物流企业与它所服务的工商企业之间交易的频率很高，以致产生很高的交易费用，这时，合并应该是最佳选择。

（三）混合并购

物流企业的混合并购是指处于不同产业部门、不同市场，且这些产业部门之间没有特别的生产技术联系的企业之间的并购。混合并购可以降低一个企业长期从事一个行业所带来的经营风险，也可以使企业的技术、原材料、设备、管理经验等各种资源得到充分利用。物流企业的混和并购适用于在其经营主业中实力很强，居产业龙头地位的企业，在原来主业已经实现了规模经济效益，同时有较好的管理能力和有剩余的资金、精力等资源的条件下，企业可以根据市场条件，通过混合并购，积极寻找新的行业增长点，实现多元化经营。例如我国远洋运输(集团)公司通过并购上海众城实业股份有限公司，由其原来经营的航运业拓展到了房地产开发、餐饮、娱乐、商贸等多个领域，取得了良好的经营效果，成为我国企业混合并购的典型案例。

1.资源的充分利用与共享。无形资产的协同效应。不相关行业间的企业并购是把管理资源有过剩能力的企业转移到另一家需求的企业。除行业内的专属资产外，无形的管理经验同样是一个企业重要的资源。例如，一个有知名度的厂商与无知名度但拥有生产实力的厂商之间往往相互并购，采取多样化的经营，其结果是给消费者带来关于新产品和服务可靠性的准确信息，取得无形资产的协同效应。

财务资源的协同效应。一个需求增长低于整个经济增长的行业中，企业往往会意识到，在现有的经营领域中的投资机会是有限的，因此，通过收购另一个在需求高速增长行业中的企业，可以抓住被收购企业所在行业中可以获得的投资机会。如果被收购企业的现金流量较低，那么利用收购企业的现金流量的机会就会增加，于是财务资源从收购企业所在的需求增长缓慢的行业转移到被收购企业所在的需求高速增长的行业。通过混合并购的投资路径，企业可以实现财务资源的重新分配。我国的众多中小型物流企业目前正处于高速增长的时期，大多企业资金比较短缺，可以考虑与较为成熟行业中的企业合并，获得财务上的资源。

2.分散经营风险。混合并购把经营领域拓展到与原经营领域相关性较小的行业，即在一个企业里经营若干没有直接投入产出关系和技术经济联系的各自独立的产品或服务。这样，当其中的某个领域或行业不景气时，可以通过其他领域的成功经营达到补偿，使整个企业的收益率得到保证。因此，物流企业可以考虑通

过混合并购的方式涉足其他新兴领域，如房地产、医药、生物科技等行业进行多元化经营，分散经营风险。而和企业进行直接投资方式进行多元化经营相比，通过混合并购方式实现多元化经营无疑是最直接、最快捷、低成本的最佳方式。

我国第三方物流企业并购策略选择

在我国，第三方物流企业的背景分为国有企业、民营企业、外资企业及中外合资企业。结合物流企业并购的内外部环境，不同背景的第三方物流企业在并购的选择上，有不同的侧重。

国企背景的第三方物流企业，特别是央企背景的企业，在并购中，充分利用国家对于央企的发展政策。国资委在《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》中明确指出：进一步推进国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域(以下简称重要行业和关键领域)集中，到2010年，国资委履行出资人职责的企业(以下简称中央企业)调整和重组至80—100家。这为国有的第三方物流企业通过国有资本重组，结合企业自身的特点，并购重组符合企业发展战略的目标企业，实现跨越式发展提供机遇。同时，国有第三方物流企业往往是依附于某大型的企业集团，或者是由原有的仓储企业、运输企业转型而来的，其具有良好的网络布局及基础物流服务设施。因此，国有第三方物流企业在并购过程中，可以主要在管理规模经济、整合业务流程等方面，展开横向并购或者纵向并购活动，也可以本着分散经营风险，多元化经营的原则，进行混合并购。

民营的第三方物流企业，则可以根据自身经营灵活的特征，参与到企业并购当中。在并购的政策环境上，国家鼓励民营企业参与国有企业的重组，这也就为民营企业并购国有企业铺平了道路，使得民营企业在并购选择上，更具有灵活性。

外资的第三方物流企业，目前主要是国外的物流巨头在我国投资设立的公司，这些企业具有良好的管理能力、物流服务技术及信息技术。外资的第三方物流企业在国内的并购，主要是在获取战略机会，加大网络布局等方面，展开有针对性的横向或者纵向并购活动。

由此可见，随着我国物流行业不断开放，企业并购环境的不断成熟，国有资本、民营资本、外国资本在其中展开激烈的竞争。这对于我国物流行业的发展是

十分有利的，能有效促进第三方物流企业的健康、快速成长。而第三方物流企业，则可以根据自身的优势，展开特定的并购活动，增强市场竞争能力。

参考文献：

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