套期保值的基本原理及应用
套期保值的基本原理及应用
一、套期保值的基本原理
1、套期保值的概念：
套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
2、套期保值的基本特征：
套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
3、套期保值的逻辑原理：
套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。
二、套期保值的方法
1、生产者的卖期保值：
不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
2、经营者卖期保值：
对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转
售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。
3、加工者的综合套期保值：
对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。
三、套期保值的作用
企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。
四、套期保值策略
为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。
（1）坚持“均等相对”的原则。“均等”，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相关数量上相一致。“相对”，就是在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货市场上买，在期货市场则要卖，或相反；
（2）应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定，那就不需进行套期保值，进行保值交易需支付一定费用；
（3）比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值；（4）根据价格短期走势预测，计算出基差（即现货价格和期货
价格之间的差额）预期变动额，并据此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。
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五．套期实例
（一）、上海期货交易所期货铝期合约走势及套保操作方案从96年至99年3月份，上海金属交易所期货铝合约价格由17000元/吨一路盘跌。跌至12730元/吨后止跌企稳，由12730元/吨升至2000年2月份的17420元/吨，随后，由于伦敦铝的回调下降，上海期铝也走出一轮下跌行情，在近9周时间内下跌1360元/吨，收于16060元/吨(截止2000年4月14日)。从技术图表分析，期铝走势处于1500美元/吨（伦敦）的技术密集区，短线有企稳迹象，如向下突破，则新一轮跌势开始（参照附件五、六）。
从基本面来看，无论国际国内经济形势均在好转，尤其亚洲经济已从金融危机的阴影中走出，不支持铝价格大幅走低，故期铝价格从经济形势来分析不支持大幅下跌。
截止4月13日，上海期货交易所期铝合约各月收市价格如下：2000年4月合约16060元/吨；5月合约16060元/吨；6月合约16040元/吨；7月合约16060元/吨；8月合约16080元/吨；9月合约16110元/吨。
交割操作方案：
㈠首先选择一家信誉好、经营规范的期货经纪公司开立交易帐户，存入交易保证金。
㈡选择合适价位卖出期铝合约（根据交割总量一次性抛出建仓，也可分期分批入市）。上海期铝合约的最后交易日是每月的15日。在没有生成上海期货交易所标准仓或虽生成仓单但未交给上海期货交易所进行抵押的情况下，交易者将被视为投机者，不享受保证金优惠政策。如果生成标准仓单并在上海期交所进行抵押，可按结算价折抵保证金80％，而进入现货月保证金提高幅度最高上限为20％。而纯投机头寸进入现货后保证金比例则逐步提高，直至100％。最后交易日（15日）结束后没有平仓的头寸则进入实物交割程序。交割期是指合约月份的16日至20日。因最后交易日遇法定假日顺延的或交割期内遇法定假日的，均应
顺延交割期，保证有五个交割日。
具体交割程序：
㈠买方申报意向。买方在第一、第二交割日内，向交易所提交所需商品的意向书。内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。
㈡卖方交标准仓单。卖方在第三交割日以前（含本日）将已付清仓储费用的标准仓单交交易所。
㈢交易所分配标准仓单。交易所在第四交割日根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。
㈣买方交款、取单。买方必须在第五交割日14:00前到交易所交付货款，交款后取得标准仓单。
㈤卖方收款。交易所在第五交割日16:00前将货款付给卖方。
入库与出库：
㈠发运商品入库换取标准仓单，须事前向交易所申报商品运输计划，内容包括品种、等级（牌号）、商标、数量、发货单位、发货站（港）、车（船）次、装运日期、预期到达日期及拟入指定交割仓库名称并提供各项单证等。客户的申报须通过其委托的经纪会员办理。
㈡货主须按《入库通知单》确定的指定交割仓库发货，无《入库通知单》的货物不能用于交割。《入库通知单》自开出之日起30日内有效。
交割单位及交割等级：
㈠交割单位：25吨。
㈡交割等级：
１、标准品：铝锭，符合国家标准GB/T1196-93标准中的A199.70规定，其中铝含量不低于99.70％。
２、替代品：（A）符合国家标准GB/T1196-93标准，牌号为A199.80和A199.8 5的铝锭。LME注册的铝锭，符合P1020A标准，其中铝含量不低于99.70％。
㈢交割商品商标
１、国产商品：必须是本交易所批准的注册商标，见附件一。２、进口商品：必须是LME注册的，本交易所允许交割的商标，
见附件二。
有关费用：
㈠沈阳～上海铁路运费：200元/吨（约）。
㈡交易手续费（人民币元/手）：80元+2/10000交易所风险金。交割手续费（人民币元/手）：100元。
㈢指定交割仓库收费标准：详见附件三。
㈣人民币贷款利率（6个月，含6个月）：大型企业5.15％中小型企业6.045％。
㈤交易保证金：合约总值的8％。假如我们在16060元/吨价位入市，数量为1000吨（200手），则需保证金为人民币128.4万元。
1000吨铝锭变现后的期货操作方案：
㈠如果我们在16060价位抛出并最后交割1000吨，则变现资金为1606万元。再按计划买入远期合约1100吨，则在合约月份之前维持头寸只需保证金8％。假定我们入场买入价位较16060元/吨价位下跌10％，即16060-(16060×10％=14454元/吨时（不计手续费），我们即可用1000吨铝锭变现后的资金可买入并交割数量为1100吨铝锭。
㈡如果行情不跌反涨，只要我们进场价位上涨10％，也可以达到1000吨换回1100吨铝锭的目标。如果入市做多头后行情上涨超过10％，那么，超过10％部分则是我们买入1000吨铝的所获利润。我们可以根据现货市场情况选择是接货还是获利平仓离场。
附：文献参考
附件一：《上海期货交易所铝注册商标及包装标准》。
附件二：《LME注册并经本所允许交割的铝》。
附件三：《上海期货交易所铜铝指定交割仓库收费标准》.
附件四：《上海期货交易所铜、铝指定交割仓库》。
附件五：截止2000年4月14日上海期货铝2000年5月份合约走势周图。
附件六：截止2000年4月14日伦敦金属交易所三个月期货铝合约走势周图。
（二）、大豆套期保值案例
卖出套保实例：（该例只用于说明套期保值原理，具体操作中，应当考虑交易手续费、持仓费、交割费用等。）
7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下表所示：
现货市场
期货市场
7月份大豆价格2010元/吨卖出10手9月份大豆合约：价格为2050元/吨
9月份卖出100吨大豆：价格为1980元/吨买入10手9月份大豆合约：价格为2020元/吨
套利结果亏损30元/吨
盈利30元/吨
最终结果净获利100*30-100*30=0元
注：1手=10吨
从该例可以得出：第一，完整的卖出套期保值实际上涉及两笔期货交易。第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场卖出现货的同时，在期货市场买进原先持有的部位。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，价格下跌了30元/吨，因而少收入了3000元；但是在期货市场上的交易盈利了3000元，从而消除了价格不利变动的影响。
买入套保实例：
9月份，某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨2010元，该油厂对该价格比较满意。据预测11月份大豆价格可能上涨，因此该油厂为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。交易情况如下表：
现货市场
期货市场
9月份大豆价格2010元/吨买入10手11月份大豆合约：价格为2090元/吨
11月份买入100吨大豆：价格为2050元/吨卖出10手11月份大豆合约：价格为2130元/吨
套利结果亏损40元/吨
盈利40元/吨
最终结果净获利40*100-40*100=0
从该例可以得出：第一，完整的买入套期保值同样涉及两笔期货交易。第一笔为买入期货合约，第二笔为在现货市场买入现货的同时，在期货市场上卖出对冲原先持有的头寸。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先买后卖，所以该例是一个买入套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该油厂不利的变动，价格上涨了40元/吨，因而原材料成本提高了4000元；但是在期货市场上的交易盈利了4000元，从而消除了价格不利变动的影响。如果该油厂不做套期保值交易，现货市场价格下跌他可以得到更便宜的原料，但是一旦现货市场价格上升，他就必须承担由此造成的损失。相反，他在期货市场上做了买入套期保值，虽然失去了获取现货市场价格有利变动的盈利，可同时也避免了现货市场价格不利变动的损失。因此可以说，买入套期保值规避了现货市场价格变动的风险。
网闸穿透原理与安全-wwi
1、引言 随着公司一些局端应用系统的在各地的部署、上线，大家越来越多听说或者接触到网闸的概念，也基本都知道网闸能进行物理隔离的原理，大致就是相当于三台机器，在两个网络之间进行高速切换，以安全、高效的摆渡数据，其原理大致如下： 硬件结构原理图 Copyright Reserved by 天行网安2000-2002 但是，随着一些业务系统对实时性要求的提高，传统网闸的文件搬运已经无法满足大多数应用的需要，所以越来越多的出现所谓的“穿透性的网闸”，简单说就是对于内外网的应用来说，网闸基本可以看做是透明的，从某种角度看，和防火墙差不多，简单描绘如下： 因此局端系统的设计，也经常需要考虑网闸的这种穿透的特性，讨论应用程序针对性设计，那么在讨论过程中，就发现很多人有疑惑：这种穿透性网闸和防火墙在原理上到底有没有区别？能达到一定的安全性吗？否则为什么客户要花钱买这种设备呢？ 注：本文重点不在于描述网闸的物理隔离、摆渡、搬运等内部的原理，这方面读者有兴趣的话，自行找资料深入研究即可； 另注：由于各品牌网闸的穿透原理不尽相同，而且各品牌在对外宣传上都不会突出“穿透”字眼，毕竟没有摆渡方式安全，所以我们接触过的相关网闸技术资料中，即使有穿透，也都是描述如何配置、如何操作的层面，没有相关原理的描述，所以本文的描述是基于我们
某位很有钻研精神的同事在陕西部署系统之际，通过与某品牌网闸工程师的沟通，我们自己汇总出来的，也许与实际并不相符，但这种描述，理论上貌似是可行的，谨供参考。 2、网闸穿透原理 2.1支持几种协议穿透 如上文所述，穿透性网闸，支持好多种网络协议，比如http、ftp等，下面以ftp协议的穿透为例，描述一下其具体的原理： 从图中可以明显看出，网闸对FTP协议的穿透，关键就在于两点：一是利用FTP协议的规范性，就可以模拟FTP服务器端，接受并解析请求，然后再一层层转发该请求直到真实的服务器端；二是通过这种转发，其内部实现可以利用自己的固有的安全协议，对数据进行分片、传递和重组； 2.2支持数据库同步 另外穿透性网闸，一般也都支持数据库同步，其实质并不是真的数据库穿透，也就是说网闸一边的系统，是肯定不能直接访问到另一边的数据库，其同步的原理，大致就是通过相关设置，使得数据库中某张表的数据一旦变更（增、删、改），就能够被网闸检测到，并能将其按一定规则组织成数据包交换到网闸的另一侧，同时网闸另一侧能够根据相关设置，主动去更新目标数据库中对应表的数据，具体示意图如下：
网闸典型应用方案
网御SIS-3000安全隔离网闸典型案例“网上营业厅”的安全解决方案
目录
1.前言 Internet作为覆盖面最广、集聚人员最多的虚拟空间，形成了一个巨大的市场。中国互联网络信息中心（CNNIC）在2002年7月的“中国互联网络发展状况统计报告”中指出，目前我国上网用户总数已经达到4580万人，而且一直呈现稳定、快速上升趋势。面对如此众多的上网用户，为商家提供了无限商机。同时，若通过Internet中进行传统业务，将大大节约运行成本。据统计，网上银行一次资金交割的成本只有柜台交割的13%。 面对Internet如此巨大的市场，以及大大降低运行成本的诱惑，各行各业迫切需要利用Internet这种新的运作方式，以适应面临的剧烈竞争。为了迎接WTO的挑战，实现“以客户为中心”的经营理念，各行各业最直接的应用就是建立“网上营业厅”。 但是作为基于Internet的业务，如何防止黑客的攻击和病毒的破坏，如何保障自身的业务网运行的安全就迫在眉睫了。对于一般的防火墙、入侵检测、病毒扫描等等网络安全技术的安全性，在人们心中还有很多疑虑，因为很多网络安全技术都是事后技术，即只有在遭受到黑客攻击或发生了病毒感染之后才作出相应的反应。防火墙技术虽然是一种主动防护的网络安全技术，它的作用是在用户的局域网和不可信的互联网之间提供一道保护屏障，但它自身却常常被黑客攻破，
成为直接威胁用户局域网的跳板。造成这种现象的主要原因是传统的网络安全设备只是基于逻辑的安全检测，不提供基于硬件隔离的安全手段。 所谓“道高一尺，魔高一丈”，面对病毒的泛滥，黑客的横行，我们必须采用更先进的办法来解决这些问题。目前，出现了一种新的网络安全产品——联想安全隔离网闸，该系统的主要功能是在两个独立的网络之间，在物理层的隔离状态下，以应用层的安全检测为保障，提供高安全的信息交流服务。
2、套期保值和套利知识介绍.
2、套期保值和套利知识介绍 2.1股指期货套保研究 2.1.1套期保值类型 按操作方式可以划分为空头套期保值和多头套期保值两种基本形式： （1）空头套期保值 空头套期保值是指投资者将要在未来某个时间卖出股票组合，为避免在实际卖出时价格下跌减少收入，而在期货市场上卖出一定数量的沪深300指数期货合约，以锁定实际出售收入的期货交易方式。如果到执行卖出操作时，股市价格下跌，现货交易的收入将减少，但在股指期货的交易上有盈利，从而弥补现货交易收入，使现货交易的实际收入保持在期初价格水平；相反如果到执行卖出操作时，股市价格上涨，股票组合的卖出收入将增加，但期货交易会产生亏损，从而抵消掉现货上增加的收益，使现货组合的实际出售收入仍处于期初的水平。 （2）多头套期保值 多头套期保值是指投资者将要在未来某个时间买入一个股票组合，为防止在实际购进时价格上涨多支付购买成本，而在期货市场上买入一定数量的股指期货合约，以锁定实际购买成本的期货交易方式。如果到执行买入操作时，股市价格上涨，现货交易将会比按期初价格支付更多成本，但是在期货市场上的交易会获得盈利，从而对冲掉多支付的购买成本，使现货组合的实际购买成本锁定在期初价格水平；相反如果到执行买入操作时，股市价格下跌，现货交易支付的价格会比期初价格低，但在期货交易上出现亏损，从而抵消股市价格下跌给现货交易带来的好处，使实际购买成本仍处于期初的水平。 2.1.2套期保值的意义及流程 在面临巨大的市场系统性风险时，投资管理人传统的作法是迅速减少受险资产的仓位。但是集中卖出组合资产的行为可能并不理性，主要的理由有：第一，在流动性缺乏的情况下，集中出售资产将使资产加速贬值；第二，组合资产可能是经过分散化后的良好的选择性个股，具有正的α，一旦系统性风险面临减弱或消失后，组合管理人需要重新将股票买回来，增大交易成本。 一般来说，利用股指期货进行套期保值的成本只相当于集中出售资产的1/30，而且对所持有的资产组合没有构成任何流动性冲击，股指期货对于机构投资者在规避系统性风险方面具有无与伦比的优势。
某公安局网闸应用建议方案
一．需求分析 某公安局网络安全报警处置中心发现网络犯罪、处置网络犯罪虚拟与现实之间架起的一座安全桥梁。报警处置中心可以对党政机关、金融机构、新闻媒体、能源交通、邮电通信、科研院所、大专院校、军工企业等重要领域的计算机信息系统，实施远程实时在线监测。对病毒侵蚀、黑客攻击、破坏系统以及其他网络违法犯罪行为，将实现实时预警、报警、应急响应和现场控制，打击网络犯罪有了一张无形有质的巨网。将24小时不间断接受来自网络的报警。报警者只需在该网站填写一张“报警单”（包括报警人的姓名、联系方法、报警内容等信息），而这些信息对外则完全保密。如何保护内部数据的安全是目前一个很重要的问题。 2．某公安局网络的网络现状 某公安局网络现在的网络拓扑图： 2.1 网络结构说明 某公安局报警处置中心网和公安内网通过交换机组实现了网络的互联。 3、某公安局网络隔离与信息交换建设需求 鉴于现有的网络状况，依据我某公安局信息化建设的规划，此次建设应达到以下目标：
某公安局网闸使用建议方案 2 1、从管理和技术角度上，建立多层安全体系，保证局域网信息和各应用 系统的安全性、保密性。同时在保持报警处置中心网和公安内网物理隔离的同时， 进行适度的、可控的的数据交换。保护某公安局内部网络的安全，实现隔离，防 止外网黑客的攻击。 2、实现报警处置中心网服务器和公安内网服务器之间的数据交换 3、对某公安局各个部门人员文件交换、上网进行身份认证控制，并实现 分组管理。 4、详细记录每个人员工通过网闸文件交换、上互联网及邮件传输日 志，做到有案可查。 4、某公安局网络隔离与信息交换设计拓扑图 根据对某公安局网络建设需求分析，我们提出某公安局网络隔离与信息建设 方案。根据某公安局的网络安全需求，我们在改变原结构情况下做统一平台管理 规划。改造后的总体网络拓扑结构图： 我们把TIPTOP 物理隔离网闸内口联接某公安局报警处置中心网中心交换机， 网闸外口连接某公安局电子政务交换机。通过网闸实现了某公安局报警处置中心与 某公安局公安内网的隔离，但也可以实现一定安全度上的数据交换。通过TIPTOP 网闸，某公安局报警处置中心网和公安内网的服务器能够进行数据交换。TIPTOP 网 闸还实现了对某公安局报警处置中心网和公安内网各部门文件交换身份认证与管 理。
网闸与防火墙的区别(原理篇)
我们先说说下一代防火墙的原理 网络拓扑： 说明：这是一个典型的防火墙组网，防火墙一般常用的功能有：ACL、VPN、IPS、防病毒、DDoS防护等等。 基本处理流程： 数据包从Internet进入防火墙，防火墙经过以下动作： (1)首先匹配ACL进行包过滤，检查是否符合ACL设置的允许规则。 (2)进行严格的状态化监测，主要是TCP/UDP/ICMP协议。 (3)利用已有的IPS规则对数据包内容进行匹配，检查数据包是否合法。 (4)其他略。 产品定位： 部署位置：网络边界 作用：可以防止一些已知威胁，不能保证绝对的安全。 我们再来看看网闸的原理 网络拓扑：
说明：这是一个典型的网闸使用拓扑，在办公网和业务网之间使用网闸进行隔离交换。 基本处理流程： 数据包在办公网和业务网之间交换，以办公网传送数据到业务网为例 （1）办公网的数据首先到达网闸的外网处理单元，被剥离了IP头部只保留原始数据。（2）通过防病毒、入侵检测模块对原始数据进行检查。 （3）通过预订设置的白名单、过滤规则（文件字、文件名等）等安全策略进行检查。（4）通过摆渡芯片（类似U盘的过程），把原始数据传输到内网，由内网处理单元重新封包发给客户端。 产品定位： 部署位置：网络边界（涉密与非涉密、高安全与低安全区域） 作用：防止泄密，按预设的规则进行摆渡数据交换。
总结： 通过以上原理说明和对比，不难发现两个产品的定位是不同的，不存在网闸和防火墙区别是什么的问题，因为两种产品本身就是不同东西，他们为解决客户不同的问题而生，不存在替代性关系，一个机构的安全既需要防火墙也需要网闸，只有系统性的设计规划网络，才能保
套期保值原理word版本
[套期保值原理] 基本思想：建立一个股票和空头看涨期权的组合，使得无论股价上行还是下行，该组合产生的现金净流量相同，实现风险对冲。 该组合“补进”H股股票，“抛出”1股以该股票为标的的看涨期权。（非常类似与“抛补看涨期权”，后者补进1股股票，抛出1股看涨期权） 假设：已知现行股价S0，并且股价只有上行或下行的两种可能，各自的上行或下行的百分比已知。以该股票为标的的看涨期权执行价格为X。 推导：我们的目标是推导关键量H。根据套期保值原理的基本思想，我们假设购入H股股票，并且同时抛出1股以该股票为标的的空头看涨期权，要使得股票和期权产生的现金净流量无论股价上行或下行均相等。所以，我们需要分别计算上行和下行时组合的现金净流量，再令两者相等。 股价上行时，已知股价上行百分比可知股价上行乘数u（=1+股价上行百分比），上行时股价S u=S0*u，很容易计算股票产生的现金净流量为H*S u，此时期权的执行净收入（到期日价值）为-C u=-Max{S u-X，0}。（分析空头看涨期权的执行净收入以分析多头看涨期权为基础，再根据空头与多头零和博弈的特性，加负号即可） 由此，股价上行时，对冲的现金净流量=H*S u+（-C u）；同理可知，股价下行时，对冲的现金净流量=H*S d+（-Cd）。令两者相等，有： H*S u+（-C u）=H*S d+（-C d） 整理得，H=（C u-C d）/（S u-S d），这就是我们拟建立的对冲中的股票股数，实现风险对冲。 [复制原理] 基本思想：建立一个股票和借款的组合，以模拟以该股票为标的的多头看涨期权。使得无论股价上行还是下行，该组合产生的现金流量分布与期权相同，借以组合的投资成本作为看涨期权的价值。 该组合需要借入一定数额的借款（暂设为M），并买入H股股票（期权的标的）。 假设：已知现行股价S0，并且股价只有上行或下行的两种可能，各自的上行或下行的百分比已知。以该股票为标的的看涨期权执行价格为X。无风险利率为r（为使讨论简单化，
网闸典型应用方案范文
网御SIS-3000 安全隔离网闸典型案例网上营业厅”的安全解决方案
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1.前言 Internet 作为覆盖面最广、集聚人员最多的虚拟空间，形成了一个巨大的市场。中国互联网络信息中心（CNNIC）在2002年7月的“中国互联网络发展状况统计报告”中指出，目前我国上网用户总数已经达到4580 万人，而且一直呈现稳定、快速上升趋势。面对如此众多的上网用户，为商家提供了无限商机。同时，若通过Internet 中进行传统业务，将大大节约运行成本。据统计，网上银行一次资金交割的成本只有柜台交割的13%。 面对Internet 如此巨大的市场，以及大大降低运行成本的诱惑，各行各业迫切需要利用Internet 这种新的运作方式，以适应面临的剧烈竞争。为了迎接WTO的挑战，实现“以客户为中心”的经营理念，各行各业最直接的应用就是建立“网上营业厅”。 但是作为基于Internet 的业务，如何防止黑客的攻击和病毒的破坏，如何保障自身的业务网运行的安全就迫在眉睫了。对于一般的防火墙、入侵检测、病毒扫描等等网络安全技术的安全性，在人们心中还有很多疑虑，因为很多网络安全技术都是事后技术，即只有在遭受到黑客攻击或发生了病毒感染之后才作出相应的反应。防火墙技术虽然是一种主动防护的网络安全技术，它的作用是在用户的局域网和不可信的互联网之间提供一道保护屏障，但它自身却常常被黑客攻破，成为直接威胁用户局域网的跳板。造成这种现象的主要原因是传统的网络安全设备只是基于逻辑的安全检测，不提供基于硬件隔离的安全手段。 所谓“道高一尺，魔高一丈”，面对病毒的泛滥，黑客的横行，我们必须采用更先进的办法来解决这些问题。目前，出现了一种新的网络安全产品——联想安全隔离网闸，该系统的主要功能是在两个独立的网络之间，在物理层的隔离状态下，以应用层的安全检测为保障，提供高安全的信息交流服务。
股指期货套期保值方案
股指期货套期保值方案 股指期货套期保值原理 股指期货套期保值和商品期货套期保值一样，其基本原理是利用股指期货与股票现货之间的类似走势，通过在期货市场进行相应的操作来管理现货市场的头寸风险。由于股指期货的套利操作，股指期货的价格和股票现货（股票指数）之间的走势是基本一致的，如果两者步调不一致到足够程度，就会引发套利盘入市。这种情况下，如果保值者持有一篮子股票现货，他认为目前股票市场可能会出现下跌，于是他可以在股指期货市场建立空头，在股票市场出现下跌的时候，股指期货可以获利，以此可以弥补股票出现的损失。这就是所谓的卖出保值。另一个基本的套期保值策略是所谓的买入保值。一个投资者预期要几个月后有一笔资金投资股票市场，但他觉得目前的股票市场很有吸引力，要等上几个月的话，可能会错失建仓良机，于是他可以在股指期货上先建立多头头寸，等到未来资金到位后，股票市场确实上涨了，建仓成本提高了，但股指期货平仓获得的盈利可以弥补现货成本的提高，于是该投资者通过股指期货锁定了现货市场的成本。 利用股值期货进行套期保值的步骤如下： 第一、算持有股票的市值总和。 第二、到期月份的期货价格为依据算出进行套期保值所需的和约个数。 第三、在到期日同时实行平仓，并进行结算，实现套期保值。 在利用股指期货对股票进行套期保值的过程中，两者的交易对象是不一致的，但它们之间存在某种联系。这就需要引入β系数，即股票和指数之间相关系数的概念。通过计算某种股票与指数之间的β系数，就能够揭示两者之间的趋势相关程度。 卖出套期保值 我们以某投资者持有某一投资组合为例来说明卖出套保的实际操作。这位投资者在2月26日时持有这一投资组合收益率达到10%，鉴于后市不明朗，下跌的可能性很大，决定利用沪深300股指期货进行套期保值。假定其持有的组合现值为200万元，经过测算，该组合与沪深300指数的β系数为1.33。2月26日现货指数为2707点，3月份到期的期指为2894 点。那么该投资者卖出期货和约数量：2000000÷（2894×300）×1。33＝3。06，即3张合约。3月5日，现指跌到2475点，而期指跌到2550点，两者都跌了约10%，但该股票价格却跌了10%×1.33=13.3%，这时候该投资者对买进的3张股指期货合约平仓，期指盈利（2894-2550）×300×3=309600元；股票亏损2000000×13.3%=266000元，两者相抵后还
交换机、防火墙、网闸等
进入正题，今天说说硬件防火墙的端口映射配置，以及端口映射的应用。所谓端口映射，就是把“某个IP地址的某个端口（也叫套接字）映射到另一个IP地址的某个端口”，其实和NAT一样，本来都是路由器的专利。但出于加强安全性的考虑，一般现在在内网出口布置的都是硬件防火墙，路由器的大部分功能也能实现。当然了，现在的新趋势是IPS。。。 时下IPv4地址短缺，一个单位有一两个固定IP就算不错了，要实现内部网多台主机上公网，不用说需要作NAT，把内部私有IP转换成公网IP就搞定了。但如果需要对外发布一个以上的网站或其他服务，或是没有VPN但需要作多台主机（服务器）远程控制，一两个IP怎么说也是不够的，这种时候就需要用到端口映射了（莫急，这就开始说了）。 一般来讲，防火墙的默认包过滤规则是禁止，如果不做端口映射，外网地址的所有端口都是关闭（隐藏，检测不到）的，不允许从外网主动发起的任何连接（这就是在内网使用某些P2P软件显示“您的外网端口无法被连接”之类信息的原因）。下面结合实际讲讲配置。俺公司两台防火墙，一台天融信一台联想网御，联想网御作外网应用。比如，现有如下需求： 外网ＩＰ地址123.123.123.123，需要将内部网192.168.1.10和192.168.1.11两台服务器上的HTTP服务对外发布。 外网地址只有1个，外网地址的80端口也只有1个，既然要发布两个HTTP，也就不必（也没办法）拘泥于80端口。我们可以随便选择外网的端口号，比如，指定外网地址 123.123.123.123的8080端口映射至内网192.168.1.10的80端口，指定外网地址 123.123.123.123的8081端口映射至内网192.168.1.11的80端口。这里，如果没有特殊要求，外网端口的选择是任意的，外网用户只要在IE的地址栏输入“123.123.123.123:端口号”就可以访问相应服务。当然，也可以指定外网地址123.123.123.123的80端口映射至内网192.168.1.10的80端口，这样用浏览器访问时就不用加端口号。 添加端口映射配置的步骤，各品牌的防火墙不太一样，但大同小异。 比如，天融信没有专门的端口映射配置，直接在NAT中配置即可。进入防火墙引擎－地址转换－添加配置，源area选择接外网的以太网口，源地址选any（有特殊需要的可以做源地址限制），源端口为空即可（即允许源端口为任何端口）；目的area为空（空即任意），目的地址选择外网地址123.123.123.123（需预先定义），服务选择TCP8081(或TCP8082，服务也需要预先定义)，下面目的地址转换为192.168.1.10(192.168.1.11)，目的端口转换为80（HTTP），启用规则即可。 网御直接有专门的端口映射配置，比较好理解，添加规则，选择源地址（any，或自定），对外服务（8080或8081），源地址不转换，公开地址选外网地址（123.123.123.123），内部地址选择内网服务器地址（192.168.1.10或192.168.1.11），内部服务选80，启用规则即可。 至此，我们实现了两条端口映射规则：123.123.123.123:8080--192.168.1.10:80和123.123.123.123:8081--192.168.1.11:80。 同理，我们如果想让p2p软件在内网能正常工作的话，即让外网用户能连接p2p软件的监听端口，也需要作端口映射。比如，如果内网192.168.1.13运行Bitcomet监听22345端口，
期货最优套期保值比率估计
期货最优套期保值比率的估计 一、理论基础 （一）简单回归模型(OLS)：考虑现货价格的变动（△S ）和期货价格变动（△F ）的线性回归关系，即建立： t t t F h c S ε+?+=?* 其中C 为常数项，t ε为回归方程的残差。 上述线性回归模型常常会遇到残差项序列相关和异方差性的问题，从而降低参数估计的有效性。 （二）误差修正模型(ECM)：Lien & Luo （1993）认为，若现货和期货价格序列之间存在协整关系，那么，最优套期保值比率可以根据以下两步来估计。第一步，对下式进行协整回归： t t t bF a S ε++= 第二步，估计以下误差修正模型： ∑∑=--=--+?+?+?+-=?n j t j t j i t m i i t t t t e S F F F S S 1 1 11)(θδβα 式中β的OLS 估计量β ?即为最优套期保值比率*h 。 （三）ECM-BGARCH 模型：分为常数二元GARCH 模型和D-BEKKGARCH 模型。其均值方程相同，为
,111,1111 ??()s t s S t t f f t f t t t t t C z S C z F z S F εδδεαβ-------?? ???????=++?? ?????????????????=-+ (2-8)（其中即上文提到的误差修正项） 1~(0,)t t t N H ε-Ω （四）期货套期保值比率绩效的估计 我们考虑一包含1 单位的现货多头头寸和h 单位的期货空头头寸的组合。组合的利润H V ?为： t f t s H F C S C V ?-?=? (2-10) 套期保值组合的风险为： ),(2)()()(22F S Cov C C F Var C S Var C V Var f s f s H ??-?+?=? (2-11) 由于现货的持有头寸在期初即为已知，因此，可以视之为常数，等式两边同除2s C ，得： ),(2)()()()(* 2*2 F S Cov h F Var h S Var C V Var s H ??-?+?=? (2-12) 对于不同方法计算出的最优套期保值比率*h ，我们可以通过比较（2-12）来对它们各自套期保值的保值效果进行分析。 二、实验目的 利用上述理论模型估计中国期货交易所交易的期货合约的最优套期保值比率并对保值效果进行绩效评估，说明期货套期保值在经济生活中的重要作用，并
套期保值的原理方法及策略精编版
套期保值的原理方法及 策略 GE GROUP system office room 【GEIHUA16H-GEIHUA GEIHUA8Q8-
一套期保值定义 套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 例如，一个农民为了减少收获时农作物价格降低的风险，在收获之前就以固定价格出售未来收获的农作物。 二套期保值的基本特征。 在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与"期"之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。 三套期保值的理论基础。 （一）传统套期保值理论。现货和期货市场的走势趋同（在正常市场条件下）,由于这两个市场受同一供求关系的影响，所以二者价格同涨同跌；但是由于在这两个市场上操作相反，所以盈亏相反，期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损。“品种相同、数量相等、方向相反”是市场对于套期保值的整体印象。本文下述所做分析如无特殊注明，一般分析描述的都是基于传统套期保值。（二）期货套期保值理论的演变与创新。
随着市场开放程度的日益提高，商品市场的金融属性不断提高，市场竞争日益激烈，原料价格上涨导致现货企业单位利润率大幅萎缩。因此，传统套期保值理论不再适应当前的市场需求与环境，而且期货与现货市场的多种因素也使得现实问题无法完全如传统套保理论那样一一对应来解决，这就需要我们在运作方法和理论上进一步创新。基差逐利型套期保值理论、现代套期保值理论以其灵活性及有效性逐步取代了传统套期保值理论。 1.传统套期保值理论 传统套期保值理论由凯恩斯和希克斯于1930年提出，其核心在于对同一商品在期货市场上建立与现货市场部位相反的头寸，以规避现货的价格风险。这正是期货市场关于套保的总体印象：品种相同、数量相等、方向相反。在真正的实践中，完全利用这个理论运作，对于企业来说，会感到效果并不一定非常好。实际上，这个理论的提出，其前提条件是期货市场的金融属性并不是很强，现货企业的品种比较单一，而且现货产业的单位利润率比较高，此时利用这个理论会有比较好的效果 综合考量其保值效果，其规避的是一个时间点上的风险问题。比如对于玉米贸易商来说，在企业买玉米现货的同时，抛出等量的期货，规避的就是买玉米时间点往后的价格波动风险。目前，国内相当一部分企业对于期货市场的认识，基本上处在这个领域阶段。但在实践中我们发现，若按照该理论严格执行，由于期货与现货存在升贴水问题、价格趋势波动问题、现货定价模式多样性等问题，根本无法完全通过套保工具以一一对应的方式来操作。 2.基差逐利型套期保值理论
套期保值在企业中的应用
套期保值在企业中的应用 文/一德期货黑色事业部总经理彭刚 一、对套期保值的认识 套期与保值行为不是衍生品市场的专利 从更广义的范围看，套期保值行为存在于经济活动的各个层面，是国家、企业、个人从事经济活动的必然选项。 ?中国购买与抛售美国国债； ?央行对货币投放量的调整； ?企业就自身与市场情况，对原料和成材库存的调； ?个人购买商业保险、国债、理财产品。因为听说要涨价多买一桶食用油。 套期保值、套利交易和对冲交易的适用范围 ?套期保值更加适用于生产企业，套期保值更能够保障企业生产经营目标的实现。?套利交易更加适用于贸易企业，贸易企业的经营行为本身就是一种套利行为。?对冲交易更加适用于投资机构，具有对冲交易需求的企业，其资产规模大、涉及行业多、交易模式。 ?交易行为需要和企业的经营行为相匹配 套期保值应用的起因 ?金融属性的虚拟经济对实体经济的影响越来越大；虚拟经济在两者互动中的主导地位越来越明显。 ?就期货市场，投机性金融资本的规模远远大于以套期保值为目的的产业资本，导致价格决定权更多的掌握在金融资本手中。 ?金融资本逐利本质，导致期货价格的波动范围扩大，从而影响到现货价格，使得产业资本必须使用套期保值来回避价格风险。 套期保值者在期货市场的位置 就期货市场而言，买方和卖方总有一方处于盈利，另一方处于亏损。期货市场上期货头寸的持有者，无论期货头寸来自对冲现货风险的套期保值，还是现货背景
的单纯以追逐价差为目标的投机，以及无现货背景的投机资金，期货头寸出现盈亏都是很正常的，并不会因为是套期保值头寸就不会在期货市场上产生亏损。套期保值的亏损是必然选项之一。 套期保值工具的功能 防范价格波动风险对企业经营所带来的不可承受的损失。这里需要说明：价格波动风险同样存在于衍生品市场，不会因为从事了套期保值就可以消灭价格波动风险，而是采用了套期保值可以将价格波动风险控制在企业经营可以承受的范围之内。期权的主要功能之一防范期货价格的波动风险。 对套期保值行为和应用的认识 ?所有的套期保值行为和应用的目的是为了对冲和防范风险； ?所有的套期保值行为和应用的结果亏损是必然的选项之一； ?所有的套期保值行为和应用都是在自身能承受的范围之内； ?所有的套期保值行为和应用在不同阶段、标的物和时间周期中，采用的方式是不同的； ?所有的套期保值行为和应用在不同阶段、标的物和时间周期 ?中，采用的评价体系和衡量标准也不同。 二、传统套期保值和现代套期保值 传统套期保值的四大原则 种类相同、数量相等、月份相同或相近、交易方向相反。 传统套期保值应用中的弊端 ?期货市场交易品种相对有限； ?由于期货市场与现货市场的价格波动不同，很难做到数量相等； ?中国期货市场合约较远，活跃合约多为1、5、9合约。 ?企业是套期保值行为的主体，套期保值是企业众多经营工具中的一种，企业使用套期保值工具必然是出于更好的实现企业整体经营目标考虑。 ?企业的经营过程是一个持续的、动态变化的过程，企业必须灵活地应对企业自身和外部市场的变化来控制风险，以实现企业经营目标。 ?企业在实际的套期保值操作中必然是根据自己的实际需要选择灵活的套期保值策略，而不是僵化的依据经典套期保值理论的指导进行套期保值操作。
网闸常见问题解答
网闸常见问题解答 问题： 网闸的工作原理是什么？ 解答： 网闸的基本原理是：切断网络之间的通用协议连接；将数据包进行分解或重组为静态数据；对静态数据进行安全审查，包括网络协议检查和代码扫描等；确认后的安全数据流入内部单元；内部用户通过严格的身份认证机制获取所需数据。 问题： 什么是网闸？ 解答： 网闸是在两个不同安全域之间，通过协议转换的手段，以信息摆渡的方式实现数据交换，且只有被系统明确要求传输的信息才可以通过。其信息流一般为通用应用服务。注：网闸的“闸”字取自于船闸的意思，在信息摆渡的过程中内外网（上下游）从未发生物理连接，所以网闸产品必须要有至少两套主机和一个物理隔离部件才可完成物理隔离任务。现在市场上出现的的单主机网闸或单主机中有两个及多个处理引擎的过滤产品不是真正的网闸产品，不符合物理隔离标准。其只是一个包过滤的安全产品，类似防火墙。注：单主机网闸多以单向网闸来掩人耳目。 问题： 隔离网闸是什么设备？ 解答： 隔离网闸是一种由专用硬件在电路上切断网络之间的链路层连接，能够在物理隔离的网络之间进行适度的安全数据交换的网络安全设备。 问题： 隔离网闸是硬件设备还是软件设备？ 解答： 隔离网闸是由软件和硬件组成的设备。 问题： 隔离网闸硬件设备是由几部分组成？ 解答： 隔离网闸的硬件设备由三部分组成:外部处理单元、内部处理单元、隔离硬件。 问题： 单向传输用单主机网闸可以吗？ 解答： 隔离网闸的组成必须是由物理的三部分组成，所以单主机（包括多处理器）的安全产品并不是网闸产品，无法完成物理隔离任务。其所谓的单向传输只是基于数据包的过滤，类似防火墙产品，并不是物理隔离产品。 问题：
网闸通用解决方案
伟思隔离网闸通用解决方案 伟思集团
目录 一、网络信息安全概述 (3) 二、安全需求分析 (4) 2.1典型环境 (4) 2.2 潜在的网络威胁分析 (5) 2.3 系统安全需求 (6) 三、政府上网安全方案设计 (6) 3.1 政府上网安全模型 (6) 3.2网络隔离系统的设计 (8) 3.3 ViGap隔离网闸 (9) 四、售后服务 (20) 4.1 售后服务 (21) 4.2 培训计划 (22)
一、网络信息安全概述 网络安全的具体含义是随着“角度”的变化而变化。比如：从用户（个人、政府等）的角度来说，他们希望涉及个人隐私或商业利益的信息在网络上传输时受到机密性、完整性和真实性的保护，避免其他人或对手利用窃听、冒充、篡改、抵赖等手段侵犯用户的利益和隐私，同时也避免其它用户的非授权访问和破坏。 从网络运行和管理者角度说，他们希望对本地网络信息的访问、读写等操作受到保护和控制，避免出现“陷门”、病毒、非法存取、拒绝服务和网络资源非法占用和非法控制等威胁，制止和防御网络黑客的攻击。 对安全保密部门来说，他们希望对非法的、有害的或涉及国家机密的信息进行过滤和防堵，避免机要信息泄露，避免对社会产生危害，对国家造成巨大损失。 总的说来，网络安全就是指对网络中的数据信息提供完整性、机密性和可用性的网络安全服务，使网络系统的硬件、软件及其系统中的数据受到严格保护，不因偶然或者恶意的原因而遭到破坏、更改、泄露，系统连续可靠正常地运行，网络服务不中断。 信息安全所涉及的内容与信息系统的功能密切相关。例如，提供网上数据传输功能的系统，需要考虑网上传输信息的安全性问题；作为数据中心的数据库服务器，需要重点考虑存储数据的安全保护问题；为众多用户提供数据访问的服务的主机系统，则需要考虑对登录主机用户的认证和对合法用户数据访问权限的控制等等。因此，网络安全环境的建立没有固定的模式，必须依据实际的应用需求采取适当的安全措施。 随着网络安全等级的提高，网络使用的便利性将不可避免地随之下降，而安全维护成本将急剧升高，因此，在考虑网络信息的安全问题时，盲目地提高安全强度反而容易使系统因使用不便、效率低和维护困难而失去使用价值。
对四种套期保值方法进行经济效益分析如下
对四种套期保值方法进行经济效益分析如下： (1)远期合同套期保值。公司买入180天远期英镑，金额为200 000英镑；180天后需要支付294 000美元。 180天后需支付的美元＝英镑应付账款X英镑的远期汇率＝200 000X1．47＝294 000(美元) (2)货币市场套期保值。公司目前借入287 082美元，立即兑换成191 388英镑，将英镑存入银行，180天后取出英镑存款，用得到的200 000英镑支付货款，归还美元贷款本息301 436美元。180天后所需英镑的现值＝200 000÷(1+0．045)＝191 388(英镑)兑换该英镑现值需要的美元＝191 388X1．50＝287 082(美元) 180天后美元贷款本息＝287 082X(1+0．05)＝301 436(美元) (3)买入期权套期保值。公司购买一份买入期权，成本收益结果见表： (4)不套期保值。180天后公司在即期外汇市场买入200 000英镑，根据对未来即期汇率的预测，公司所需支付的美元见表： (5)结论。通过对上述四种风险管理方法的名义美元成本进行分析，我们不难发现哪一种方法公司支出的美元名义成本最低。远期和货币市场方法的成本一目了然，期权和不保值方法的成本则要取决于180天后的市场即期汇率。 下图对四种方法下公司支付的美元名义成本的概率分布进行了比较：
通过比较可以得出这样的结论： 1)远期套期保值优于货币市场套期保值，因为远期套期保值的名义成本低，显然要低7436美元(294 000—301436)。 2)远期套期保值的成本有80％的概率低于买入期权，因此，远期套期保值优于期权套期保值。 3)不套期保值的成本有90％的概率低于远期套期保值，因此，公司不进行套期保值时支付的美元成本最低。 如果公司决定进行套期保值，那么应该选择远期套期保值方法。 当然，做出不套期保值的决定是基于对180天未来即期汇率波动的预测，由于预测有可能不准确，导致公司的决策失误，因此，公司最好定期重新评价套期保值决策。例如，每隔60天进行一次上述分析，并根据评价结果对下一期应该使用的套期保值方法重新进行选择，企业套期保值时间越长，越需要这种动态调整。
网闸50问
1、网闸全称是什么？ 网闸的全称是安全隔离网闸。 2、网闸的英文名称是什么？ 网闸的英文名称是"GAP"。 3、安全隔离网闸是什么？ 安全隔离网闸是一种由带有多种控制功能专用硬件在电路上切断网络之间的链路层连接，并能够在网络间进行安全适度的应用数据交换的网络安全设备。 4、安全隔离网闸是硬件设备还是软件设备？ 安全隔离网闸是由软件和硬件组成。 5、安全隔离网闸硬件设备是由几部分组成？ 安全隔离网闸的硬件设备由三部分组成:外部处理单元、内部处理单元、隔离硬件。 6、为什么要使用安全隔离网闸？ 当用户的网络需要保证高强度的安全，同时又与其它不信任网络进行信息交换的情况下，如果采用物理隔离卡，信息交换的需求将无法满足；如果采用防火墙，则无法防止内部信息泄漏和外部病毒、黑客程序的渗入，安全性无法保证。在这种情况下，安全隔离网闸能够同时满足这两个要求，又避免了物理隔离卡和防火墙的不足之处，是最好的选择。 7、隔离了，怎么还可以交换数据？ 对网络地隔离是通过网闸隔离硬件实现两个网络在链路层断开，但是为了交换数据，通过设计的隔离硬件在两个网络对应的上进行切换，通过对硬件上的存储芯片的读写，完成数据的交换。 8、安全隔离网闸能够交换什么样的数据？ 安装了相应的应用模块之后，安全隔离网闸可以在保证安全的前提下，使用户可以浏览网页、收发电子邮件、在不同网络上的数据库之间交换数据，并可以在网络之间交换定制的文件。 9、安全隔离网闸的主要性能指标有那些？ 性能指标包括： 网闸SCSI最大总带宽:5G(5120Mbit/s) 硬件切换时间：12.5ns 最大并发连接数：8192个 10、安全隔离网闸通常具备的安全功能模块有那些？ 安全隔离、内核防护、协议转换、病毒查杀、访问控制、安全审计、身份认证 11、为什么说安全隔离网闸能够防止未知和已知木马攻击？ 通常见到的木马大部分是基于TCP的，木马的客户端和服务器端需要建立连接，而安全隔离网闸从原理实现上就切断所有的TCP连接，包括UDP、ICMP等其他各种协议，使各种木马无法通过安全隔离网闸进行通讯。从而可以防止未知和已知的木马攻击。
套期保值的基本原理及应用
套期保值的基本原理及应用 一、套期保值的基本原理 1、套期保值的概念： 套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 2、套期保值的基本特征： 套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。 3、套期保值的逻辑原理： 套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。 二、套期保值的方法 1、生产者的卖期保值： 不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。 2、经营者卖期保值：
TopRules网闸产品说明
网络卫士安全隔离与信息交换系统 TopRules 产品说明 天融信 TOPSEC? 北京市海淀区上地东路1号华控大厦100085 电话：+8610-82776666 传真：+8610-82776677 服务热线：+8610-8008105119 https://www.360docs.net/doc/a915629416.html,
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目录 1前言 (2) 2产品概述 (3) 3产品特点 (5) 4产品功能 (8) 4.1W EB访问功能 (8) 4.2邮件访问功能 (8) 4.3文件访问和同步功能 (8) 4.4FTP访问功能 (8) 4.5数据库访问和同步功能 (9) 4.6自定义功能通道 (9) 5产品规格 (10) 6运行环境和标准 (11) 7典型应用 (12) 7.1涉密网络中的应用 (12) 7.2常规网络中的应用 (13)
1前言 作为中国信息安全行业领导企业，北京天融信公司1995年成立于中国信息产业摇篮的北京，十年来天融信人凭借勇于创新、积极进取、和谐发展的精神，成功打造中国信息安全产业著名品牌——TOPSEC。 从1996年天融信率先推出填补国内空白的中国自主知识产权防火墙产品，到能够提供防火墙、VPN、入侵检测与防御、多功能安全网关(UTM)、过滤网关、安全审计、安全管理等高品质全系列安全产品；再到以安全产品为基础、以打造信息安全保障体系为目标、以等级保护为主线，天融信已经完成了从单一安全产品生产商向全线安全产品、解决方案与服务综合提供商的飞跃。天融信作为民族信息安全产业的领航者肩负着国家信息安全重任，秉承“完全你的安全（Seamless Security Network）”品牌宗旨，结合多年网络安全技术，以“可信安全管理”为技术发展方向，全力保障客户网络与信息安全、为客户创造更大价值。
_现券+IRS_动态对冲策略研究
"现券+IRS"动态对冲策略研究 2015-06-10闫昌荣华泰固收研究 “现券+IRS”动态对冲策略浅析 在债券投资过程中，当市场出现不利情况或面临不确定性时，我们可能需要对持有的现券敞口进行对冲（如果现券持仓无法或者决策者不愿调整）。从这个角度上来说，对冲的最终目的不在于组合收益的绝对量大小，而是要尽可能的减小风险，保证收益的稳定性。本文以IRS作为对冲工具，来阐述“现券+IRS”动态对冲策略及其在实际操作中的优势。 一、对冲逻辑 我们通常用DVBP作为利率产品（包括债券、利率互换等）风险敞口的度量指标，其反映了资产收益率变动1BP所导致的资产价格的变化（以一定的资产规模为基础来计算）。在现券敞口既定的情况下，通过调整卖出IRS（收浮付固）敞口大小，使得“现券+IRS”组合的DVBP=0，来实现利率风险的对冲。之所以卖出IRS（收浮付固）能够对冲持有现券的利率风险敞口，是因为IRS的DVBP敞口主要来自于固定端。这就是IRS对冲现券利率风险背后的逻辑。 实际上，IRS可以看成是一个固息债和浮息债的组合。买入IRS（收固付浮）的现金流等同于买入一个固息债，并同时卖出等面额的浮息债；反之亦然。因此， IRS的DVBP=固定端DVBP-浮动端DVBP， 固定端DVBP的计算方式完全类似于现券，但浮动端DVBP的计算较为复杂。按照浮息债定价
公式： 其中，R是基准利率，S是贴现利差，r为固定利差（IRS中为零），M为本金，f为每年付息次数（IRS中为4），N为付息总次数，为距离第i次付息的时间。按照上式，IRS浮动端久期将同时受到基准利率R和贴现利差S变动的影响（固息债久期只受贴现利率R+S的影响），因此，浮动端的久期其实有两种：一是利率久期，另一是利差久期。前者反映基准利率R变动对价格P的影响程度，后者反映贴现利差S变动对价格P的影响程度。对应浮动端的DVBP也有两种：一是利率DVBP，另一是利差DVBP。 如果我们假设市场利率变动是整体一致性的（所有利差保持稳定），或者我们所关心的只是利率变动，那么我们可以简单的以利率久期作为浮动端久期的代表，以及利率DVBP作为相应的DVBP代表。一般来说，浮动端的利率久期较利差久期或同期限现券久期要小很多，且大致在付息周期（例如，IRS为0.25年）附近呈现锯齿状周期性变化，对应的DVBP也呈现类似规律。以付息周期为3个月的5年期FR007-IRS为例，其浮动端DVBP（以1万元名义本金计算）大致在0-0.3之间波动，远小于固定端DVBP（见图1）。 如上分析，尽管IRS未来的现金流是双向的，但由于浮动端的现金流天生具备自动调整的优势（随基准利率周期性调整），因此，IRS的利率风险敞口主要来自于固定端（浮动端的DVBP通常远小于固定端）。因此，卖出IRS（收浮付固）实际上是持有一个负的DVBP敞口，可以用于对冲持有现券的正的DVBP敞口。 二、为什么要动态对冲？ 尽管我们在期初通过卖出适当规模的IRS能够保证“现券+IRS”组合期初DVBP=0，但由于现