开卷有益——巴菲特的第一桶金：巴菲特收购伯克希尔·哈撒韦公司得到的经验和教训

巴菲特的第一桶金：巴菲特收购伯克希尔·哈撒韦公司得到

的经验和教训

价值投资金镝：收购伯克希尔的确是一个糟糕的决定，也是巴菲特自认为的最大错误。如果当初把收购的这笔钱直接投资于其它优秀的企业，现在的巴菲特可能会拥有更多的财富。

谁是中国的伯克希尔·哈撒韦

谁是中国的伯克希尔·哈撒韦？原文地址：我所了解的鲁信数据（五）——谁是中国的伯克希尔?哈撒韦？作者：天禄毫无疑问，一场在中国经济领域发展新兴产业的大变革运动正朝我们走来，揭开了中国竞争全球的序幕。中国经济在传统产业的主导下，经历了30年的飞速发展，取得了举世瞩目的成绩，同时，也暴露了在全球化的今天产业结构上的重大缺陷。中国不可能靠来料加工、牺牲环境、浪费资源以及钢筋水泥去竞争全球！天禄认为，当今世界金融的关键问题，并不是美国的次债危机、欧洲的主权债务危机、乃至其后发展中国家的资产泡沫危机，而是如何尽快建立稳定的世界货币体系的关键问题。天禄更深刻的认为，当今世界经济的主要问题，并不是进出口逆差或顺差、通缩或通胀，而是各国在人类“第三次工业革命”中如何取得重大竞争优势，引领人类进步的关键问题！事实上，大力发展新兴产业的“十二五”规划已确定为国策。而发展新兴产业的政策、资本及股权，将是支撑“十二五”规划的骨架！而创投业的蓬勃大发展，在某种程度上将体现出国家的意志！一、主要创投概念代表企业财务指标对比表

创投企业合并报表单股的盈利能力，标志着创投企业所投对象企业发展的潜质，乃至IPO上市的基本质素。虽然创投企业主要是靠投资、减持股权为主业，但该项指标涉及到创投企业在孵化周期内的生存能力及再投资能力。二、鲁信高新与主要创投概念代表企业股本对比表股本的对比指标能使我们了解创投企业日后股本的扩展能力及未来长期的发展空间。三、创投概念主要代表企业持有上市股权市值统计明细表

上市公司市值是创投企业创造的财富价值，也是创投企业实际净资产的组成部分，创投企业每股拥有上市公司市值的大小，标志着创投企业的投资价值以及日后创投企业解禁减持每股的盈利能力。四、创投概念主要代表企业持有证监会已受理企业股权市值统计明细表

Berkshire Hathaway公司介绍

Berkshire Hathaway公司情况介绍一、公司基本情况：伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Cooperation）由沃伦·巴菲特创建于1956年，是美国一家世界著名的保险和多元化投资集团，总部在美国。该公司主要通过国民保障公司和GEICO以及再保险巨头通用科隆在保险公司等附属机构从事财产/伤亡保险、再保险业务。伯克希尔哈撒韦公司在珠宝经销连锁店Helzberb Diamonds、糖果公司See's Candies,Inc.、从事飞行培训业务的飞安国际公司、鞋业公司（H.H.Brown and Dexter）等拥有股份。目前，伯克希尔·哈撒韦公司是一家拥有股票、债券、现金和白银的保险王国，同时它还有许多实业公司。伯克希尔·哈撒韦公司是一家具有深远影响的投资控股公司，在全世界所有保险公司中，股东净资产名列第一；在最新出炉的2014年《财富》世界500强中，伯克希尔·哈撒韦公司排名第4位。伯克希尔·哈撒韦的经营范围包括保险业、糖果业、媒体、多种经营、非银行性金融、投资、不同性质的公司或是联合大企业。伯克希尔·哈撒韦是一家混合型公司。截至2013年财务年度，伯克希尔·哈撒韦公司摊薄后的每股收益高达3035美元，每股净资产高达259217美元，每股现金流量高达32364美元，长期保持美国第一高价股的地位。二、重要人物简介： 1、托德.康布斯（Todd Combs）出生于1971年1月27日，是一位美国对冲基金经理，已经被认为是巴菲特的潜在继任者，是伯克希尔哈撒韦公司的首席投资官。 2、苏珊-德克尔(Susan Decker)

女，出生于1963年。伯克希尔哈撒韦公司董事会成员。德克尔获得塔夫斯大学(Tufts University)理学学士学位，曾同时主修计算机科学和经济学双专业；后获得哈佛商学院工商管理硕士(MBA)学位。她还于1989年获得“特许金融分析师(CFA)”认证，并担任过财务会计咨询委员会(FASAC)成员。此外，她于2004年6月到2006年5月曾担任皮克斯(Pixar)动画工作室董事会成员；2007年至2008年曾担任雅虎公司总裁。目前担任伯克希尔哈撒韦公司董事会成员、英特尔及仓储零售商Costco的董事会成员。附件：Berkshire Hathaway公司投资项目一览表 1972年: 时思糖果 2008年: 比亚迪 2010年:柏林顿北方圣塔菲铁路公司（Burlington Northern Santa Fe Corp.）：以265亿美元买下其剩余77.5%股权[2]。 2011年: 美洲：美国运通(13.0%) 可口可乐(8.8%) 国际商业机器（IBM）：入股耗资逾100亿美元。(5.5%) 卡夫食品(4.5%) 穆迪(12.5%) 慕尼黑再保险(10.5%) 富国银行集团(7.6%) 沃尔玛公司(1.1%) 美国银行：注资50亿美元。

伯克希尔哈撒韦新欢：卫星电视运营商 DirecTV

伯克希尔哈撒韦新欢：卫星电视运营商DirecTV 本文为I美股#巴菲特股池#系列文章之：DirecTV $DirecTV(DTV)$ 提醒：雪球的DTV股价图有些许问题，只显示了公司2012年的市场表现。我们对此感到抱歉，并将尽快修复。DTV的前身是hughes electronics，hughes在97年成功IPO 查看原图 DTV的前世：杀鸡取卵我给大家讲一个关于杀鸡取卵的故事：从前，有一家伟大的公司叫GM。他在1985年以52亿的高价并购了一家名为Hughes aircraft 的公司，与自己的子公司DelcoElectronics合并，组成了Hughes Electronics。新公司迅速成为全球卫星制造和卫星通信龙头。公司发现了卫星在通讯方面的商业价值，于是在1994年开辟新的卫星电视服务部门，名为DirecTV。之后，DirecTV迅速发展，并在1999年以18.3亿美元的价格将直接竞争对手Primestar纳入麾下。同时Hughes也在96年以30亿的高价购得泛美航空(PanAmSat)70%股权来支持DirecTV的发展。但是，从97年开始，由于汽车业务的衰落，迫于股东的压力，GM开始拆卖Hughes Electronics：首先是在1997年，GM卖掉了Delco Electronics了；同年，又把Hughesaircraft 以天价95亿卖给了雷神(Raytheon)；接着，新世纪的到来并没有给GM带来好运，在2000年，GM又将Hughes Space and Communications作价37.5亿卖给了波音(Boeing)；此时，Hughes Electronics仅剩下三个部门：DirecTV、泛美航空和Hughes Network Systems，但是这只是新一轮结束的开始。由于看到DirecTV市场价值有利可图，GM开始兜售已经残缺的Hughes。卫星电视服务市场另一巨头Dish Network的股东EchoStar开出了260亿的天价，但受制于反垄断法，计划最终夭折。几经周折，最终在2003年新闻集团(News Corporation)以66亿的价格买下GM所持Hughes的34%股份。

伯克希尔公司董事长巴菲特

网易财经2月28日讯伯克希尔公司董事长巴菲特（Warren Buffett）2月26日发布了长达27页的致股东的信，他在信中谈到关于伯克希尔的业务模式与方向，以及自己的接班人问题，同时透露包括高盛与通用电气今年将回购伯克希尔持有的优先股，以下为巴菲特致股东信的全文。关于保险业务部分和GEICO公司现在让我告诉你一个真实的故事，这将有助于你了解一个企业的内在价值远远超过其帐面价值，而这个故事也可以顺便让我重温一下那些美好的回忆。 60年前的最后一个月，GEICO走进我的生命之中，而这也彻底改变了我的一生。当时我还是哥伦比亚大学的一名研究生，是被我的恩师本-格雷厄姆推荐过去的。有一天，我在图书馆里翻阅《美国名人录》时发现本（Ben）是政府雇员保险公司（现在的GEICO）的董事长。当时我对保险业一无所知，同时也没有听说过这家公司。后来图书管理员给我看了一些关于保险公司的汇编材料，才让我对GEICO有了初步的了解，之后我决定拜访下这家位于华盛顿的公司。但是当我到达公司总部的时候，门却是紧闭着的。之后我开始不厌其烦地敲门，一个看门人把我带到了当时公司里唯一的一个人面前——洛里默·戴维森（Lorimer Davidson）。接下来的4个小时是我的幸运时刻，戴维森十分详细地把保险业和GEICO给我讲解了一遍，这是我们美好友谊的一个开始。此后不久，我从哥伦比亚大学顺利毕业，并成为在奥马哈市（Omaha）的一名股票推销员。当然，我从GEICO那里获得了不少建议，使我在一开始就拥有了数十家客户。而在和戴维森会面之后，我所投资的9800美元也实现了75%的盈利率。后来，戴维森成为GEICO公司的CEO，但是他做梦也没有想到公司会在上世纪70年代中期（当时他已退休了）遇到了巨大麻烦——股票跌幅超过95%！伯克希尔（Berkshire）当时购买了GEICO约三分之一的股票，后来由于GEICO的股票回购措施，这些股票在以后的几年中以每年50%的涨幅逐年增长，伯克希尔因此而赚的盆满钵满。 1996年初，伯克希尔准备收购GEICO剩余50%的股份，这让95岁的戴维森大为高兴，当时还专门为此制作了一个视频来告诉大家他有多高兴，并希望GEICO能够和伯克希尔能够长期合作下去。在过去的60年中，GEICO发生了很多事，但是其核心目标——为美国人节省花在购买汽车保险上的钱——一直没有改变。而围绕这个目标，GEICO已经成为美国的第三大汽车保险公司，占据着8.8%的市场份额。公司现任CEO托尼·莱斯利（Tony Nicely）1993年上任时该比例为2%，当时这一数据已经维持了十多年。但是在托尼的带领下，GEICO发生了翻天覆地的变化，找到了既能保持承保率的增长幅度，又能降低成本的方法。1996年，我们以23亿美元的价格购买了GEICO 公司50%的股票，这笔投资随后变成了46亿美元，收益率达到了100%！而当时GEICO的

巴菲特和他的太太们：婚姻就是各自滚雪球

巴菲特和他的太太们：婚姻就是各自滚雪球刘晓晖/文作为曾经的世界首富，股神巴菲特的感情生活复杂到一言难尽。最近一则和巴菲特感情生活相关的新闻是新浪财经报道：股神巴菲特2017年初决定出售其位于加州拉古纳海滩的度假别墅。他于1971年应太太要求以15万美元买下这套别墅。该房产由巴菲特和家人自住多年，现挂牌价1100万美元。巴菲特说，当年买下这房子只因为太太喜欢，没想过投资潜力。这则短短的新闻包含了巨大的信息量，首先，文中的太太指的是苏珊.巴菲特，股神沃伦巴菲特的结发妻子，她已经去世十几年了，在她去世两年后，巴菲特和他二十多年的同居女友阿斯特丽德结婚，而当年正是苏珊亲自把阿斯特丽德送到了巴菲特的身边照顾她的生活。至于苏珊自己，她在1971 年买下加州的度假别墅，正是为了避开巴菲特，方便她和男友约会。2009年1月，中信出版社翻译出版了《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》，这本书将近50万字，分上、下两册，作者艾丽斯.施罗德女士曾任摩根士丹利的董事总经理，巴菲特因为赏识她的洞察力和掌握主题的能力，授权施罗徳撰写他的人生故事。为了撰写这本《滚雪球》，施罗德用了5年时间，跟巴菲特交谈了2000个小时，采访了他的250位朋友、家人和同事，翻阅了巴菲特从未披露的无数私人信件和

档案。作为资深小股民，我当年几乎第一时间就购买阅读了《滚雪球》一书，我太想知道巴菲特是如何进行投资以及怎样靠投资获得了巨大的财富，8年后，纯粹是八卦好奇心驱使，我重新翻阅了《滚雪球》一书，略过所有的投资情节，直抵巴菲特的感情生活，不得不承认，对女人来说，投资真是枯燥乏味的故事，而巴菲特的婚姻家庭感情生活，在重读的过程中一次次颠覆我的认知。《滚雪球》的作者艾丽斯.施罗德身为女性，一定也有着强烈的八卦之心，那就跟随她的生花妙笔，探究一番股神巴菲特的情感人生吧。出生于1930年的沃伦巴菲特今年已经87岁了，依然工作在投资第一线，没有退休。他的300亿美元财产99%投资于伯克希尔.哈撒韦的股票。在《滚雪球》一书中，他穿着一件平平无奇的白衬衫出场，“他那件价值不菲的杰尼亚上装肩膀处打着褶，像是未经剪裁、批量生产出来的。”很快，在书中的第二小节“太阳谷”中，巴菲特生命中最重要的三个女人就轮番出场了，“巴菲特过着复杂的生活，喜欢和他最亲密的朋友待在一块：凯瑟琳.格雷厄姆和她的儿子唐”，那是1999年，凯瑟琳仍然在世。“与巴菲特结婚47年的妻子——和他两地分居——苏珊从旧金山的家里飞来和他们见面。另一位20多年的伴侣阿斯特丽德.门克斯，则一直住在奥马哈的家中。”1929年美国股市经历了“黑色星期二”大崩盘。“股票市场崩溃10个月后，即1930年8月30

百度——沃伦·巴菲特简介

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沃伦·巴菲特
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沃伦· 巴菲特
沃伦· 巴菲特（ Warren E. Buffett，1930 年 8 月 30 日），美国投资家、企业家、慈善家。毕业于宾夕法尼亚大学、哥伦比亚大学。现任伯克希尔· 哈撒韦公司董事长兼首席执行长及华盛顿邮报公司董事，他借由睿智地投资，汇聚了非常庞大的财富。在 2008 年的《福布斯》排行榜上财富超过比尔· 盖茨，成为世界首富。2006 年 6 月，巴菲特承诺将其资产捐献给慈善机构，其中 85%将交由盖茨夫妇基金会来运用。巴菲特此一大手笔的慈善捐赠，创下了美国有史以来的纪录。
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目录 1 人物简介 2 成长经历 3 投资公司 4 管理风格 5 慈善事业鬼行家要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。
沃伦· 巴菲特 - 人物简介

Warren Buffett 沃伦?巴菲特沃伦· 爱德华· 巴菲特(Warren Edward Buffett)，美国投资家、企业家、及慈善家，一般人称他为股神，但这只是以讹传讹的说法，因为巴菲特本身并不非常热衷于股票操作。正统的财经媒体尊称他为“奥玛哈的先知”、或“奥玛哈的圣人”(the "Oracle of Omaha" or the "Sage o f Omaha")。他借由睿智地投资，汇聚了非常庞大的财富，尤其是透过他在伯克希尔· 哈撒韦公司的持股。目前巴菲特是该公司的最大股东，并担任主席及行政总裁的职务。根据《福布斯》杂志公布的 2010 年度全球富豪榜，他的净资产价值为 470 亿美元，仅次于卡洛斯· 斯利姆· 埃卢和比尔· 盖茨为全球第三。2006 年 6 月，巴菲特承诺将其资产捐献给慈善机构，其中 85%将交由盖茨夫妇基金会来运用。巴菲特此一大手笔的慈善捐赠，创下了美国有史以来的纪录。[1] 尽管巴菲特拥有庞大的财富，却以生活俭朴著称。1989 年伯克希尔以 670 万美元资金，购置企业专机时，巴菲特打趣地将其命名为“站不住脚号”(The Indefensible)，因为他过去一向对其他企业执行长的相同行为，严辞抨击。巴菲特目前仍居住在奥玛哈中部的老房子内，这是他在 1958 年以$31,500 美元、于内布拉斯加州丹地(Dundee)郊区所购置的(不过他也在加州的拉古拿海滩(Laguna Beach)，拥有一栋夏季渡假小屋)。目前年薪$10 万美元，相较于其他美国标准普尔 500 大企业的高级主管(2003 年平均水平约为 900 万美元)，可说是非常保守的。2007 年，巴菲特获选为《时代》杂志世界百大最具影响力人士之一。[2]
沃伦· 巴菲特 - 成长经历
沃伦· 巴菲特 1930 年 8 月 30 日出生在美国内希拉斯加州的奥马哈。他的父亲霍华德· 巴菲特是当地的证券经纪人和共和党议员。从最初开始，沃伦就超乎年龄地谨慎，他被母亲称为" 很少带来麻烦的小孩"。

13-92. 巴菲特的总部只有25个人,致简的背后是大智慧

92.巴菲特的总部只有25个人，致简的背后是大智慧天地间没有任何事物不会被别的更强而有力的事物所超过。对任何事物来说，总必有另一个更强而有力之物可以将它毁灭。——斯宾诺莎 ▌伯克希尔神秘的“25人总部” 虽然小的装老、老的装嫩符合商界之常情，但中国当前绝大多数企业家确实过于喜欢用企业表观上的加法、规模、装修和泡泡来表达自己的实力和自信。巴菲特肯定也虚荣，但他是把这种虚荣用在了企业内功：即追求最牛投资业绩和投资智慧的内在虚荣上了。伯克希尔总部如此惊人的至简高效，至少可以提醒我们：他有1000个理由应该加人而没有加，而我们也肯定应该有100个理由可以减人! 想要了解伯克希尔神秘的“25人总部”，必须首先理解伯克希尔的组织架构。但与一般上市公司不同的是，不论在伯克希尔的年报，还是在公司的网站上，投资者都找不到关于组织架构的介绍，唯有靠投资者自行梳理相关信息。巴菲特的伯克希尔总部需要统筹和管理旗下的保险业务、非保险的产业运营和投资业务，但是一般人很难想象这竟然是由一个25人的总部完成的。伯克希尔的总部竟然没有自己的办公大楼，只在KiewitPlaza大厦的14层租了半层楼做办公室。巴菲特曾说：“我在这座大楼里办公已经有50年了。我非常喜爱这座大楼和大楼的业主。他们特别给我优惠的租金。我在这里非常开心。” 巴菲特的办公室更只有16平米，没有一台电脑，最多的是各种报刊杂志。对于神秘的“25人总部”，巴菲特甚少谈及。根据搜集的资料，这个团队中主要包括巴菲特和他的合作伙伴查理.芒格，CFO马克哈姆.伯格，巴菲特的助手兼秘书格拉迪丝在.凯瑟，投资助理比尔在.斯科特，此外还有两名秘书、一名接待员、三名会计师、一个股票经纪人、一个财务主管以及保险经理。与一般公司相比，伯克希尔哈撒韦没有律师，没有战略规划师，没有公共关系部门或是人事部门，也没有门卫、司机、信使或者顾问等后勤人员。也不像其他现代金融企业一样，拥有一排排坐在电脑终端前的金融分析师。公司这种简单的风格是巴菲特特意安排的，以使机构尽可能风格简约。他认为一个公司如果有太多的领导层，反而会分散大家的注意力。如果他雇了一层楼的股票经纪人，他们肯定会自己去找点儿可做的买卖;如果他聘请了律师，毫无疑问他们就会找人打官司。“一个机构精干的组织会把时间都花在打理业务上，而不是花在协调人际关系上。” 这“25人总部”需要承担的职责有哪些呢?伯克希尔的副董事长查理.芒格在他的《副主席的想法:过去和未来》中对此有详细的阐述：第一，管理所有的证券投资业务，它们通常属于伯克

世界500强集团公司详细名单

1 沃尔玛（WAL-MART STORES）美国 2 国家电网公司（STATE GRID）中国 3中国石油天然气集团公司（CHINA NATIONAL PETROLEUM）中国 4 中国石油化工集团公司（SINOPEC GROUP）中国 5 荷兰皇家壳牌石油公司（ROYAL DUTCH SHELL）荷兰 6 埃克森美孚（EXXON MOBIL）美国 7大众公司（VOLKSWAGEN）德国 8丰田汽车公司（TOYOTA MOTOR）日本 9 苹果公司（APPLE）美国 10 英国石油公司（BP）英国 11 伯克希尔-哈撒韦公司（BERKSHIRE HATHAWAY）美国 12 麦克森公司（MCKESSON）美国 13 三星电子（SAMSUNG ELECTRONICS）韩国 14 嘉能可（GLENCORE）瑞士 15 中国工商银行（INDUSTRIAL & COMMERCIAL BANK OF CHINA）中国 16 戴姆勒股份公司（DAIMLER）德国 17 联合健康集团（UNITEDHEALTH GROUP）美国 18 CVS Health公司（CVS Health）美国 19 EXOR集团（EXOR GROUP）意大利 20 通用汽车公司（GENERAL MOTORS）美国 21福特汽车公司（FORD MOTOR）美国 22 中国建设银行（CHINA CONSTRUCTION BANK）中国 23 美国电话电报公司（AT&T）美国 24 道达尔公司（TOTAL）法国 25 鸿海精密工业股份有限公司（HON HAI PRECISION INDUSTRY）中国 26 通用电气公司（GENERAL ELECTRIC）美国 27中国建筑股份有限公司（CHINA STATE CONSTRUCTION ENGINEERING）中国 28 美源伯根公司（AMERISOURCEBERGEN）美国 29 中国农业银行（AGRICULTURAL BANK OF CHINA）中国 30 威瑞森电信（VERIZON COMMUNICATIONS）美国 31 雪佛龙（CHEVRON）美国 32 意昂集团（E.ON）德国 33 安盛（AXA）法国 34 安联保险集团（ALLIANZ）德国 35中国银行（BANK OF CHINA）中国

巴菲特八个不为人知的故事

巴菲特八个不为人知的故事巴菲特八个不为人知的故事沃伦-巴菲特Warren Buffett相信自己在自1929年大萧条以来最惨重的经济危机中所做的最佳交易决定很可能是最终选择不做某些交易。过去那段日子在他赫赫有名的职业生涯中实属艰难，他拒绝了一个又一个机会。他说，正是这股推动力使得他在上个月积聚了所需能量，完成了自己个人历史上最大一笔交易──伯克希尔哈撒韦公司Berkshire Hathaway Inc.斥资263亿美元收购铁路公司Burlington Northern Santa Fe Corp. 在《华尔街日报》进行的一系列采访中，巴菲特极为详尽地解释了他的历次的大手笔交易谈判，包括他如何应对从房地美Freddie Mac、美联银行（Wachovia Corp.）以及摩根士丹利Morgan Stanley等处于危难的公司打来的焦急的电话。

这位79岁的投资巨匠回忆道，我在1942年买了自己的第一只股票，眼下的这列过山车超越了我以往见到的任何一样东西；我们做的事情不都是聪明到极点，也不都是十足的愚蠢。 2008年3月28日，身为伯克希尔哈撒韦董事长的巴菲特接到了时任雷曼兄弟Lehman Brothers首席执行长理查德？福尔德Richard Fuld的电话。福尔德想知道巴菲特是否会给这家投行注资约40亿美元，以止住其亏损。当晚，巴菲特在自己位于内布拉斯加州奥马哈的办公室里仔细研读了雷曼兄弟的年度财务报表。他在封页上记下了有令人不安的信息的页码，等他读完报表，封页上已满是页码了。于是巴菲特没有“咬钩”。六个月后，雷曼兄弟申请了破产保护。巴菲特回忆道，在那些日子里，所有的人都在找钱。巴菲特并没有拒绝所有的人。他分别为高盛集团Goldman Sachs Group Inc.和通用电气General Electric Co.投资了50亿和30亿美元。但是对伯克希尔哈撒韦的股东来说，那些他拒绝的交易才是更有看头。金融服务公司Janney Montgomery Scott分析师霍华德Paul Howard说，我认为人们对巴菲特拒绝了很多注资请求没有给予足够的赞赏。他收到过太多注资的请求。有一些投资者的确在市场动荡期间签署了一些大型交

伯克希尔年报

巴菲特致伯克希尔股东的信(全文) 关于投资2011-03-02 05:07:04 阅读2929 评论18字号：大中小 https://www.360docs.net/doc/b116418501.html,/a/1298895367151.html 巴菲特致伯克希尔股东的信(全文) https://www.360docs.net/doc/b116418501.html,2011-02-28 20:16:07来源：网易财经原文链接作者： var author = ""; var source = "网易财经"; var sourcelink = "https://www.360docs.net/doc/b116418501.html,/11/0228/18/6U0ILLNM00254LFE_5.html"; if (document.getElementById("summary").innerHTML) { document.getElementById("summary").style.display=""; } if (!source) { document.getElementById("show_source").style.display = "none"; } if (!author) { document.getElementById("show_author").style.display = "none"; } if (!sourcelink) { document.getElementById("show_sourcelink").style.display = "none"; } 伯克希尔公司董事长巴菲特（Warren Buffett）2月26日发布了长达27页的致股东的信，他在信中谈到关于伯克希尔的业务模式与方向，以及自己的接班人问题，同时透露包括高盛（GS，161.31，-1.51%）与通用电气（GE，20.25，-3.20%）今年将回购伯克希尔持有的优先股，以下为巴菲特致股东信的全文。关于保险业务部分和GEICO公司现在让我告诉你一个真实的故事，这将有助于你了解一个企业的内在价值远远超过其帐面价值，而这个故事也可以顺便让我重温一下那些美好的回忆。 60年前的最后一个月，GEICO走进我的生命之中，而这也彻底改变了我的一生。当时我还是哥伦比亚大学的一名研究生，是被我的恩师本-格雷厄姆推荐过去的。有一天，我在图书馆里翻阅《美国名人录》时发现本（Ben）是政府雇员保险公司（现

2019年_伯克希尔股东大会现场问答实录-28页文档资料

[关于伯克希尔业绩]伯克希尔在亚太地区股市的投资亏损了约17亿美元。其中，仅日本市场的投资就损失了10亿美元。 [关于伯克希尔业绩]伯克希尔的保险业务第一季度利润同比下降了10亿美元，主要是因为灾难造成的保险费支出增加，不过全年情况取决于飓风季的情况，第三季度通常是灾难最为频发的季度。 [关于伯克希尔业绩]此外，铁路、公用事业和能源类业务的利润同比将近翻番，得益于北伯林顿铁路公司(BNSF)的贡献。随着经济形势逐步复苏，制造业、服务和零售业务的业绩也不断改善。 [关于伯克希尔业绩]最近的龙卷风预计将给伯克希尔旗下的GEICO保险公司带来2.5万辆汽车赔付。不过GEICO公司第一季度增长强劲，尤其是三月份，一季度保费收入同比增长约50%。 [关于伯克希尔业绩]巴菲特继续强调，GEICO公司的客户忠诚度很高，声称该业务创造了大量商誉方面的价值。 [回应SEC指责]美国证券交易委员会（SEC）曾批评伯克希尔在某些投资的损益计算上不采用市值计价（mark-to-market）的会计方法，巴菲特为此辩护。

伯克希尔哈撒韦年报

致伯克希尔哈撒韦的股东： 2011年我们的A类股和B类股每股账面价值增长4.6%。过去47年中，即目前管理层掌管公司以来，账面价值从每股19美元增至99860美元，年复合增长率为19.8%。我和伯克希尔的副董事长、我的合伙人查理-芒格(Charlie Munger)都对2011年公司取得的进步感到满意，以下是2011年业绩亮点：董事会的首要工作是确保让合适人选来经营我们的公司，确定好下一代领导人并让他们做好随时就可以接管公司的准备。目前我在19个公司董事会任职，在继承方案上投入时间和精力最多的是伯克希尔的董事们。不仅如此，他们的努力得到了回报。 2011年初，库姆斯(Todd Combs)作为投资经理加入了我们，在2011年结束后不久，韦施勒(Ted Weschler)也加盟本公司。他们都拥有卓越的投资技能，以及对伯克希尔的责任感。2012年他们都只掌管数十亿美元资金，但他们的智慧、判断力和魅力，足以使他们在我和查理不再经营伯克希尔后能掌管我们的全部资产组合。董事会对于谁会成为我的继任者，出任公司CEO抱有同样的热情，他必须是一个董事们充分了解，管理技能和个人品质得到董事尊重的人。我们还有两个出色的超级替补。一旦责任交接的时刻来临，我们可做到无缝传承，而伯克希尔的前景将依然光明。我个人财富净值的98%以上都是伯克希尔的股票，这些财富将转入各种慈善事业。将如此多财富集中在一只股票上不符合传统的投资智慧，但我依然对这样的安排感到满意，因为我知道我们的业务既质量好又多元化，管理企业的人也有良好素质。坐拥这些资产，我的继任者就有了一个良好的开始。但是，不要就此讨论我和查理会去哪里。我们的健康状况依然良好，我们依然喜欢我们所做的事。 2011年9月16日，我们收购了路博润(Lubrizol)，这是一家生产添加剂和其他精细化学品的国际公司。2004年汉姆布雷克 (James Hambrick)出任CEO以来它表现良好，税前利润从1.47亿美元增至10.85亿美元。在精细化学领域路博润还会有很多后续性收购机会。实际上，我们已同意进行三起收购，总计4.93

2011年_伯克希尔股东大会现场问答实录

2011年伯克希尔股东会现场问答实录美国中部时间4月30日上午9点30分(北京时间4月30日22:30)，股神巴菲特执掌的伯克希尔─哈撒韦公司2011年股东大会在奥马哈举行。 [关于索科尔]伯克希尔哈撒韦公司掌门人巴菲特在接受福克斯商业频道采访时表示，他不会对本周末举行的伯克希尔哈撒韦年会上的提问范围设限。同时，在被问及是否会限制股东对有关前高管大卫-索科尔(David Sokol)涉嫌内幕交易进行提问时，巴菲特称不会对这类问题设限。 [关于内幕交易案]巴菲特此前对CNBC表示，将会在股东大会上就大卫-索科尔内幕交易丑闻发表公开评论，股东大会后接受CNBC针对内幕交易案的采访。 [大会现场]巴菲特开始上台讲话了！ [大会现场]巴菲特介绍了董事会的情况，一个有趣的事实是，伯克希尔哈撒韦12位董事中已有6位年龄达到79岁。 [大会现场]巴菲特称，除了与住宅类房地产有关的行业，其他各行业情况都正在改善。 [关于保险业]巴菲特表示，但对灾难险行业来说，今年第一季度是史上第二差的，日本、澳大利亚和新西兰发生的灾难可能使各再保险公司支出500亿美元。其中伯克希尔占3%-5%，其保险业务九年内第一次亏损。 [关于伯克希尔业绩]伯克希尔在亚太地区股市的投资亏损了约17亿美元。其中，仅日本市场的投资就损失了10亿美元。 [关于伯克希尔业绩]伯克希尔的保险业务第一季度利润同比下降了10亿美元，主要是因为灾难造成的保险费支出增加，不过全年情况取决于飓风季的情况，第三季度通常是灾难最为频发的季度。 [关于伯克希尔业绩]此外，铁路、公用事业和能源类业务的利润同比将近翻番，得益于北伯林顿铁路公司(BNSF)的贡献。随着经济形势逐步复苏，制造业、服务和零售业务的业绩也不断改善。 [关于伯克希尔业绩]最近的龙卷风预计将给伯克希尔旗下的GEICO保险公司带来2.5 万辆汽车赔付。不过GEICO公司第一季度增长强劲，尤其是三月份，一季度保费收入同比增长约50%。

世界上大上市公司排行榜.doc

世界上十大上市公司排行榜世界上最大十大上市公司排行榜一：苹果公司苹果最新市值约7556亿美元，为全球市值最高的公司。7556亿美元是什么概念?按GDP来算的话，相当于全球第20大经济体，超过全球大部分国家的GDP。世界上最大十大上市公司排行榜二：谷歌母公司Alphabet 谷歌母公司Alphabet以5805亿美元的市值排名第二，但是在市值上还是跟第一名的苹果差了一大截。世界上最大十大上市公司排行榜三：微软第三名是世界首富比尔盖茨创立的微软，市值5066亿美元，排名第三。微软以PC端操作系统起家，目前在移动互联网的浪潮下开始走下坡路，逐渐被其他的互联网企业超越。世界上最大十大上市公司排行榜四：亚马逊排名第四的亚马逊市值约为4339亿美元，亚马逊的市值在最近两年可以用飙涨来形容，2015年才告别持续20年的亏损，2016年市值就已经超越了股神巴菲特执掌的投资公司伯克希尔哈撒韦了。世界上最大十大上市公司排行榜五：伯克希尔哈撒韦公司伯克希尔哈撒韦公司是美国一家世界著名的保险和多元化投资集团，创始人是股神巴菲特，2016年位居《财富杂志》世界500强企业的第11名。世界上最大十大上市公司排行榜六：Facebook Facebook市值4099亿美元，目前是世界上最大的社交网络，月活跃用户和日活跃用户数据都是全球第一，基本上垄断了欧美的社交网络关系，就像国内的微信、QQ在社交领域的垄断。世界上最大十大上市公司排行榜七：埃克森美孚公司埃克森美孚公司是世界最大的非政府石油天然气生产商，它是全球第一家市值超过4000亿美元的公司，2016年位居《财富杂志》世界500强企业的第6名。世界上最大十大上市公司排行榜八：强生公司美国强生(Johnson Johnson)成立于1886年，是世界上规模最大，产品多元化的医疗卫生保健品及消费者护理产品公司。

伯克希尔事件案例分析报告

伯克希尔事件案例分析报告 08ACCA3班刘星佑公司治理是指诸多利益相关者的关系，主要包括股东、董事会、经理层的关系，这些利益关系决定企业的发展方向和业绩。公司治理讨论的基本问题，就是如何使企业的管理者在利用资本供给者提供的资产发挥资产用途的同时，承担起对资本供给者的责任。利用公司治理的结构和机制，明确不同公司利益相关者的权力、责任和影响，建立委托代理人之间激励兼容的制度安排，是提高企业战略决策能力，为投资者创造价值管理大前提。公司治理如同企业战略一样，是中国企业经营管理者普遍忽略的两个重要方面。在最宽广的层面，公司治理包含了规则、关系、制度和程序，都在这个框架之内由信托当局在公司中行使和控制。恰当的规则包括了当地可适用的法律和公司的内部规则。而关系包括了所有相关人士之间的关系，最重要是那些拥有者、经理、董事会董事、管理当局、雇员和整个小区。制度和程序则要应付一些事态譬如当局、工作指标、保证机制、报告要求和责任的代表团。公司应针对自己的企业文化，制定相应的公司治理准则，确保公司运营在恰当合理的轨道上。下面我将就伯克希尔事件发生的背景、发现的问题、引发的思考等方面分析该企业的公司治理。一、伯克希尔事件发生的背景。伯克希尔·哈撒韦公司是一家主营保险业务，在其他许多领域也有商业活动的公司。其中最重要的业务是以直接的保险金和再保险金额为基础财产及灾害保险。伯克希尔·哈撒韦公司设有许多分公司，其中包括：GEICO公司，是美国第六大汽车保险公司和美国第十大财产/伤亡保险公司，拥有470多万投保人和730万辆投保汽车；General Re公司，是世界上最大的四家再保险公司之一。作为公司董事长的巴菲特作为一代股神让全球无数人钦佩。今年3月8日，巴菲特向伯克希尔的股东发表了著名的一年一度的公开信。在信中他首先将伯克希尔的公司业绩和“标准普尔500”的进行了比较，指出从净利润、每股净资产和长期发展前景等指标来看，伯克希尔都不逊于甚至好于标准普尔。在并购方面他认为公司去年收购Clayton Homes公司是成功的。在公司治理方面，他强调独立的基金管理者的作用，以及“在CEO做出错误甚至愚蠢的决定的时候要敢于挑

巴菲特个人帐户持股明细曝光,都是经营上百年的优秀公司

『经济论坛』[案例分析]巴菲特个人帐户持股明细曝光，都是经营上百年的优秀公司，请看！作为伯克希尔·哈撒韦公司的首席执行官,只拿10万美元年薪的巴菲特堪称全球500强企业中“最廉价”的CEO。不过这笔钱对这位美国“股神”来说实属九牛一毛。最新的监管文件显示,除了将个人资产的95%投资于伯克希尔外,巴菲特还将剩余的5%个人资产布局于另外十只股票,仅这一部分的市值目前就已经超过18亿美元,每年带来的股息收入超过400万美元。根据美国证交会日前披露的文件,截至2009年12月31日巴菲特个人投资组合中共包括十家公司的股票,分别是富国银行、美国合众银行、强生、卡夫食品、宝洁、沃尔玛、设备制造商英格索兰,以及三家伯克希尔未投资的公司——埃克森美孚、通用电气和美国联合包裹运输公司（UPS）。目前这一部分投资组合的市值已达到18.6亿美元,年股息收入为425.8万美元。该文件没有披露巴菲特在美国以外地区以及在固定收益证券领域的投资。文件显示,巴菲特在2009年对投资组合进行了有史以来的最大幅度调整,不仅大幅增持富国银行股票,还将沃尔玛和埃克森美孚纳入持股名单,同时清空了此前持有的美国联合能源公司全部股票。目前在巴菲特个人投资组合中,富国银行成为其头号重仓股,占比几乎达到四分之一。作为“价值投资”的典范,巴菲特投资组合的换手率非常低,且选中的公司大多有百年的历史,其中最“年轻”的企业是创立于上个世纪中叶的零售公司沃尔玛。行业分布上,巴菲特更青睐传统行业,个人投资中几乎未出现过时尚、电信、计算机、互联网、生物科学等发展迅速的新兴行业企业。以至于有分析人士称,巴菲特更像是股市上的人类学家——“越古老的事物越能引起他的兴趣”。巴菲特个人持股变化一览公司所属行业创立时间持股数量（万股） 2009 2008 2007 2006 富国银行金融1852年1481.3 800 800 800

2001年全球股票市值最大1000家公司

2001年全球股票市值最大1000家公司排名公司名称中文名称总部所在地主要业务股票市值百万美元 1 general electric 通用电气美国多样化486.67 2 microsoft 微软美国软件369.10 3 exxon mobil 埃克森美孚美国炼油306.67 4 pfizer 辉瑞美国制药270.80 5 citigroup 花旗集团美国金融260.80 6 wal-mart stores 沃尔玛商店美国零售231.15 7 aol time warner 美国在线时代华纳美国娱乐互联网230.48 8 royal dutch/shell group 皇家荷兰壳牌集团荷兰/英国炼油216.50 9 bp 英国石油英国炼油199.79 10 international business machines 国际商用机器美国计算机196.86 11 ntt docomo ntt多科莫日本电信192.58 12 american international group 美国国际集团美国保险188.81 13 intel 英特尔美国半导体181.45 14 vodafone group 沃达丰集团英国电信174.91 15 glaxosmithkline 葛兰素史克英国制药169.24 16 merck 默克美国制药167.37 17 verizon communications 弗莱森电讯美国电信148.29

18 sbc communications 西南贝尔电讯美国电信145.26 19 cisco systems 思科系统美国网络设备140.14 20 nokia 诺基亚芬兰电子电气136.13 21 johnson & johnson 强生美国制药135.46 22 toyota motor 丰田汽车日本汽车130.43 23 coca-cola 可口可乐美国饮料117.54 24 hsbc holdings 汇丰控股英国银行115.61 25 home depot 家庭百货美国专卖114.42 26 philip morris 菲利普莫里斯美国烟草食品113.08 27 novartis 诺华瑞士制药109.76 28 total fina elf 道达尔菲纳埃尔夫法国炼油107.89 29 bristol-myers squibb 百时美施贵宝美国制药105.54 30 berkshire hathaway 伯克希尔哈撒韦美国多样化104.86 31 viacom 维亚康姆美国娱乐102.72 32 tyco international 特科国际美国电子电气101.74 33 nippon telegraph&telephone 日本电报电话公司日本电信99.94 34 j.p.morgan chase 摩根大通银行美国银行97.01 35 eli lilly 礼来大药厂美国制药95.33 36 bank of america 美洲银行美国银行95.20

伯克希尔哈撒韦年报 berkshirehathaway annualreport 2005ar[1]

BERKSHIRE HATHAWAY INC. 2005 ANNUAL REPORT TABLE OF CONTENTS Business Activities.................................................... Inside Front Cover Corporate Performance vs. the S&P 500 (2) Chairman’s Letter* (3) “The Security I Like Best” – An Article About GEICO from 1951 (24) Acquisition Criteria (25) Report of Independent Registered Public Accounting Firm (25) Consolidated Financial Statements (26) Management’s Report on Internal Control Over Financial Reporting (54) Selected Financial Data For The Past Five Years (55) Management’s Discussion (56) Owner’s Manual (74) Common Stock Data and Corporate Governance Matters (79) Operating Companies (80) Directors and Officers of the Company.........................Inside Back Cover *Copyright ? 2006 By Warren E. Buffett All Rights Reserved