新加坡主板上市条件与香港主板上市条件比较

问：我们是一家广东的民营制造业企业，2003年的税前利润达2000万元人民币，目前急需短期内通过资本市场融资扩大生产。由于我公司不能达到中国证监会要求的股权结构最近三年无重大变化，在国内上市要经过漫长的等待，可能错过了公司发展的最佳时机，所以公司最终决定在新加坡主板或香港主板IPO上市。我们想请教新加坡主板上市条件与香港主板有何不同？我公司适合在香港还是新加坡上市？

答：新加坡主板上市条件与香港主板上市条件有以下几点主要区别：

第一，香港主板和新加坡主板都有三个标准满足不同类型发行人的上市要求，但要在香港主板上市，除特定行业外，无论适用哪个标准都必须满足三年营业纪录，管理层最近三年维持不变，拥有权和控制权最近一年不变；而新加坡主板上市的三个标准中只有一个要求有三年营业纪录，管理层服务期限的要求也比较灵活。

第二，新加坡主板采用的盈利标准低于香港主板。香港主板的税前盈利标准要求：最近三个会计期间内，前两年税前盈利总额不少于3000万港元，第三年不少于2000万港元。新加坡主板的税前盈利标准要求：过去三年税前盈利累计超过750万新元（约3600万元人民币），每年均需超过100万新元（约480万元人民币），管理层三年不变；或者，过去一年或两年累计1000万新元（约4800万人民币），管理层一年或两年不变，不要求三年营业记录。

第三，新加坡主板采用的市值标准也低于香港主板。香港主板市值标准要求：上市时之市值不少于20亿港元且最近一个会计年度收益不少于5亿港元，同时前三个会计年度现金流转合计不少于1亿港元或上市时股东不少于1000名。新加坡主板市值标准要求：上市时之市值不少于8000万新元（约3.9亿人民币），且无需三年营业记录。

第四，香港主板上市无论适用三个标准中的哪一个，都要求上市时最低市值2亿港元；但申请新加坡上市的发行人只要满足盈利标准就不设最低市值要求。

公司选择新加坡主板还是香港主板上市，建议主要考虑以下几个因素：

首先，公司要比较上市标准与自身条件，必须按照交易所允许使用的会计准则（香港一般采用《香港财务报告准则》及《国际财务报告准则》，新加坡采用新加坡、美国或国际公认的会计准则）确定公司盈利或收益是否符合上市要求。新加坡主板上市的“门槛”低于香港主板，如果公司目前的财务数据达不到香港主板的要求或者刚达到底线，短期内上市只能考虑新加坡主板、SESDAQ或香港创业板。

第二，要考虑筹资额、费用成本和时间成本。影响筹资额的因素有很多，新加坡的优势是，目前其主板平均市盈率高于香港，证券相对流通性（交易值与市值之比）高，机构投资者对中国公司的兴趣日益提升。香港的优势是，香港是中国的本土市场，又是亚洲金融中心，其证券市场的规模比新加坡大，香港联交所上市公司总数约是新加坡交易所的2倍，总市值约是新加坡的3倍，交易值约是新加坡的2倍；投资于香港股市的海外投资机构多，海外投资者（主要为机构投资者）占市场总成交金额的39%，资金充足，交易活跃；香港投资者对中国公司的认知度比较高，由于香港证券市场中国概念的上市公司数量大，香港聚集了大量专门研究和投资中国上市公司的海内外投资机构，这些因素都影响IPO融资和再融资额。从费用分析，新加坡主板IPO上市的费用低于香港主板IPO上市：新加坡主板IPO 上市的总体费用一般在600万-1000万元人民币之间，约占IPO融资额的5-10%；到香港上市，企业无论大小，所有费用最少1000万港币，约占IPO融资额的10-20%。从时间成本分析，申请香港上市的中国企业日益增多，目前排队的有成百上千家，因此等候的时间会长；申请新加坡上市的内地企业相对较少，上市速度相对快些。

第三，要结合公司自身的特点策略性地选择上市地点。香港上市的有很多都是国内外认知度颇高的企业并且是国际著名投行推介，比如最近刚刚上市的“蒙牛乳业”

（HK2319）和“腾讯控股”（HK0700），IPO筹资额都攀至14亿港元以上；如果企业发行规模较小或业绩、知名度相对一般，那么在香港就不太容易引起机构投资者的重视；而新加坡的市场规模较小，内地竞争者也相对较少，如果企业发行规模小，花同样的精力和费用作推介，在新加坡的效果要比香港好。中小企业不妨考虑作“小鱼塘里的一条大鱼”。另外，新加坡投资者对制造业企业和高新技术企业认知度比较高，新加坡交易所上市公司中制造业企业的数量约占38%，浙江稽山印染有限公司于2004年5月10日通过在新加坡设立的“稽山控股”在新加坡主板成功上市，成为新加坡证券市场第一家以传统印染产业为主营业务的上市公司。“稽山控股”以每股0.28新元发售9060万股，首次发行募集资金为2537万新

元（约合1.3亿元人民币）。另外，有新加坡背景或者产品在新加坡市场占据一定份额的中小企业可以考虑在新加坡上市。

由于中国证监会要求申请境外主板上市的境内公司须满足“净资产不少于4亿人民币，过去一年的税后利润不少于6000万人民币，筹资额不少于5000万美元”，受贵公司目前的规模和盈利状况所限，如果是IPO上市只能采取境外造壳的方式，而不能以境内公司的名义直接申请在新加坡或香港上市。此外，如果能够找到干净和相对便宜的壳资源，公司还可以考虑通过买壳上市；或者先在香港创业板或新加坡SES－DAQ（自动交易和报价系统）IPO或买壳上市，一定期限后如果符合主板上市条件可转各自主板挂牌上市.

香港主板上市规则第18章矿业公司最终修改版

第十八章1712357140 股本证券矿业公司概览: 本章载列矿业公司的附加上市条件、披露规定及持续责任。附加披露规定及持续责任适用于透过参与收购矿业或石油资产等相关须予公布交易而成为矿业公司的上市发行人。若干持续责任适用于那些刊发资源量及/或储量详情的上市发行人。主要标题如下： 18.01 定义与释义 18.02-18.04 适用于所有矿业公司新申请人的上市条件 18.05-18.08 新申请人上市文件的内容 18.09-18.13 涉及收购或出售矿业或石油资产的相关须予公布交易18.14-18.17 持续责任 18.18-18.27 有关资源量及/或储量的陈述 18.28-18.34 报吿准则定义与释义: 8.01在本章内，除另有说明或文义另有所指外: (1)单数词语已包括众数，反之亦然； (2)「矿物」一词包括固体燃料；

(3)下列词语具有如下意义：《CIMVAL》指加拿大采矿、冶金及石油协会认可的《矿产估值标准及指引》（2003年2月最终版，不时予以修订）「合资格估算师」指符合《上市规则》第18.23条规定可进行估值的合资格人士。「合资格人士」指符合《上市规则》第18.21及18.22条规定的人士。「合资格人士报吿」指合资格人士就资源量及/或储量编制的公开报吿；有关报吿符合第十八章第18.18至18.33条规定及经本章修订的适用《报吿准则》。「后备资源量」指在某指定日期通过开发项目估算在已知储藏量中有潜力可采的石油藏量，但基于一项或多项潜在因素，现时仍非属商业可采。「可行性研究」指就所选开发矿业项目的方法进行的全面设计及成本研究，基于切合实隙而假设的地质、采矿、冶金、经济、营销、法律、环境、社会、政府、工程、营运及所有其他相关因素作出适当评估，所载详情足以证明报吿当时有足够理由进行开采，所载各项因素亦足使财务机构有合理理据最后决定是否为有关开发项目提供融资。「控制资源量」指矿产资源量中在吨位、体重、形状、物理特征、品位及矿物含量方面估算具有合理可信度水平的部分。

香港与新加坡经济发展模式比较分析

香港与新加坡经济发展模式比较分析［提要］战后，東亚经济的腾飞让世界为之侧目，全世界都在探究背后的原因。香港和新加坡作为“東亚奇迹”的主要缔造者，两者的发展道路虽然不尽相同，但却存在一定的共同经验和共同特征，比较研究香港和新加坡的经济发展道路具有十分重要的现实意义。关键词：香港；新加坡；模式；发展道路一、经济发展模式经济学认为经济发展模式指一定时期内国民经济发展战略及其生产力要素增长机制、运行原则的特殊类型，它包括经济发展的目标、方式、发展重心、步骤等一系列要素。经济发展模式是对经济发展过程当中经济增长、经济政策、经济体制等方面的一种综合归纳。二战过后，发展中国家在取得了政治独立之后的新目标就是取得经济上的独立和发展，开始开足马力发展经济，并且进行了各种尝试。20世纪七八十年代，以亚洲四小龙（中国香港、中国台湾、新加坡、韩国）为代表的東南亚发展中国家迅速崛起，关键在于他们实施出口导向型的工业化战略或外向型的经济发展战略，也就是所谓的東亚模式。随着经济全球化和区域经济一体化的日益深化，各国都在加快经济发展的步伐的同时形成了各自的特色，即使是東亚模式中的不同分支也有自己的特点，在此选择香港和新加坡进行讨论。二、战后香港、新加坡经济发展道路（一）香港经济发展道路。香港经济发展过程分为五个阶段：第一阶段（20世纪五十年代早期～1966年），从“转口型”经济转向以轻纺工业为主的“加工型”经济。香港经济迅猛发展，经济结构发生的第一次转型。大陆政局的变动，使得上海和华南地区的大量资本、机器设备、熟练工人流向香港，为香港制造业的腾飞创造了条件。1952～1960年年均名义经济增长速度为8.9%，1961～1966年年均增长速度为10.9%。1961年制造业、批发零售进出口餐饮服务业、交通仓储通讯业、金融保险业地产商业服务业的增加值比重为23.6∶21.9∶9.6∶15.3，制造业规模最大，而且相对规模继续增大。该时期是增长最快的时期之一，1966年人均GDP达到中下等国家低位收入水平，在亚洲紧随日本之后，位于第二位。该阶段香港制造业发展迅速，是经济发展和产业结构转型过程中主要角色，香港经济实现了“转口型”经济向“出口加工型”经济的转变。第二阶段（1967～1975年），香港经济增长较为平稳，产业结构进一步调整，主要表现为制造业产品技术含量提高，从“加工型”为主转向以“制造型”为主。1975年四大行业的增加值比重为：26.9∶20.7∶7.2∶17.0。制造业规模进一步增加，其他行业变化不大。前五年和后五年的增长速度分别为5.4%和6.4%；1975年人均GDP达到中下等国家和地区收入的中位水平。制造业就业规模增长速度

香港联合交易所公司证券上市规则

香港联合交易所有限公司证券上市规则目录第一册前言章数一释义章数二导言章数二A 上市委员会、上市上诉委员会及上市科的组织、职权、职务及议事程序章数二B 覆核程序章数三保荐人、授权代表及董事章数四会计师报告章数五物业的估值及资料章数六停牌、除牌及撤回上市股本证券章数七上市方式章数八上市资格章数九申请程序及规定章数十对购买及认购的限制章数十一上市文件

章数十一A 招股章程章数十二公布规定章数十三上市协议章数十四须予公布的交易章数十五期权、认股权证及类似权利章数十五A 衍生认股权证章数十六可转换股本证券章数十七股份计划章数十八矿务公司章数十九海外发行人章数十九A 在中华人民共和国注册成立的发行人投资工具章数二十认可单位信托、互惠基金及其他集体投资计划章数二十一投资公司债务证券章数二十二上市方式（选择性销售的证券除外）章数二十三上市资格（选择性销售的证券除外）章数二十四申请程序及规定（选择性销售的证券除外）章数二十五上市文件（选择性销售的证券除外）

章数二十六上市协议（选择性销售的证券除外）章数二十七期权、认股权证及类似权利章数二十八可转换债务证券章数二十九不限量发行、债务证券发行计划及有资产支持的证券章数三十矿务公司章数三十一国家机构（选择性销售的证券除外）章数三十二超国家机构（选择性销售的发行除外）章数三十三国营机构（选择性销售的发行除外）章数三十四银行（选择性销售的发行除外）章数三十五担保人及担保发行（选择性销售的发行除外）章数三十六海外发行人（选择性销售的发行除外）章数三十七选择性销售的证券章数三十八香港交易及结算所有限公司上市指引摘要∕应用指引第1项指引摘要停牌及复牌（已於一九九五年十月十六日删除）

香港上市基本要求_(20_Dec_XXXX)

香港上市基本要求 2010年12月15日

一、基本上市要求1 二、香港上市主要注意事项7 三、中介机构11 四、上市时间表参考12 五、行业/板块考虑13 六、初步问题清单14

(I ) 财务要求: 香港主板香港创业板主板新申请人须具备不少于3个财政年度的营业记录，并须符合下列三项财务准则其中一项：创业板申请人须具备少于2个财政年度的业记录，包括： i. 日常经营业务有金流入，于上市件刊发之前两个政年度合计至少2,000万港元 i i. 上市时市值至少1亿港元 1.盈利测试 2.市值/ 收入测试 3.市值/ 收入/ 现金流量测试股东应占盈利过去三个财政年度至少5,000万港元 (最近一年盈利至少2,000万盈利，及前两年累计盈利至少3,000 万港元) - - 市值上市时至少达2亿港元上市时至少达40亿港元上市时至少达20亿港元收入 - 最近一个经审计财政年度至少5亿港元最近一个经审计财政年度至少5亿港元现金流量 - - 前3个财政年度来自营运业务的现金流入合计至少1亿港元 H 股申请人，还应符合下列由中国证监会规定的条件： - 净资产不少于人民币4亿元： - 过去一年的税后盈利不少于人民币6,000万元；及 - 按合理预期市盈率计算，筹资额不少于5,000万美元。 (I I ) 营业纪录及管理层：香港主板香港创业板 A 股新申请人须在大致相若的拥有权及管理层管理下具备至少3个财政年度的营业纪录。这实际指该公司： 1. 在至少前3个财政年新申请人必须具备不少于2个财政年度的营业记录： a. 管理层在最近2个财政年度维持不变；及 b. 最近一个完整的财政年度内拥申请人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。

企业在香港主板上市要求及上市程序

企业在香港主板上市要求及上市程序企业在香港主板上市需符合下列三个测试要求之一 1、盈利测试 3年税后盈利≥ 5,000万港元首2年税后盈利3,000万港元，近1年税后盈利2,000万港元 2、市值/收入测试市值≥ 40亿港元；及最近1年收入≥ 5亿港元 3、市值/收入测试/现金流量测试市值≥ 20亿港元；及最近1年收入≥ 5亿港元；及前3年累计现金流入≥ 1亿港元营业纪录要求 1、3年 (如符合市值/收入测试，可短于3年) 2、在基本相同的管理层下管理运作 3、最近1年须在基本相同的拥有权及控制权下运作管理层要求及股东承诺 1、管理层要求：必须有3名独立非执行董事必须设立审核委员会 2、股东须承诺：上市文件披露至上市后首6个月内不会出售其在公司的权益 3、管理层承诺：在上市后12个月内，不出售其在公司的权益，以导致其不再是公司的控股股东，维持最少30%的公司权益会计师报告必须按照「香港财务汇报准则」或「国际财务汇报准则」编制联交所于某些情况下可接受以「美国公认会计准则」或其他准则编制的账目在一般情况下，会计师报告至少涵盖在上市文件公布前最后三个完整的财政年度会计师报告所呈报的最后一个财务会计期的结算日不得与招股章程日期相隔超过六个月

公司管治须有三名独立非执行董事须有合资格的注册会计师须设立审核委员会须聘任一名合规顾问，任期由首次上市之日起，至其在首次上市之日起计首个完整财政年度财务业绩报告送交股东日止认可司法地区香港、百慕达、开曼群岛及中华人民共和国如属第二上市，其他司法地区亦可获考虑最低公众持股量 1、上市时公众持股量不低于5,000万港元； 2、上市时公众持有的股份数量占发行人已发行股本总额的25%以上； 3、如果上市时的市值超过100亿港元，联交所可能会将公众持股量降到15%至25%之间其他要求 1、控股股东或董事可进行与公司有竞争的业务，但必须全面披露 2、不可以选择纯以配售形式上市 3、公开认购部分须全部包销 4、公司上市后首6个月内不能发行新股公司上市主要程序准备期 1、公司决定上市根据未来发展策略，招开董事会和股东会，决定在香港上市。 2、第一次中介协调会公司与承销商、会计师、评估师召开第一次上市会议，与各中介机构通力协作，直至挂牌上市。 3、尽职调查承销商、会计师、律师分别对公司的业务、财务状况、未来前景、主要风险因素、法律事宜等进行审慎调查，以确保各类公开文件内容正确无误。 4、重组承销商、会计师、律师向公司提供专业建议，结合未来发展方向，将公司的业务、结构、财务状况等方面进行重新整合，使之成为符合上市规定、吸引投资者的新实体。 5、文件制作承销商、会计师、律师编写各类上市所需档，如招股说明书、审计报告、法律意见书等。 6、提交A1表承销商协助公司向联交所上市科提交上市初步申请档。审批期

香港与新加坡经济发展比较

香港与新加坡经济发展比较林锡星香港和新加坡的经济多年来持续高速增长,以“亚洲小龙”和“亚洲双城”著称。在1970年以后的20年间,香港和新加坡的年均GD P分别增长了813%和7165%。在80年代,新加坡的边际资本产出率是香港的两倍。这意味着新加坡为了增加单位产出所需要付出的额外资本数量之大。不断增加投资无非是为了得到更多的回报,但新加坡是世界上资本报酬率最低的国家之一。60年代初,它的资本报酬率是40%,但到了80年代末却下降到11～12%。在1970年以后的20年间,香港每个工人产出的增长有56%来自总要素生产力的提高。但同期新加坡的总要素生产力却下降6%。简言之,香港的富裕和发展是靠提高使用人力、资本和技术的效率,而新加坡则主要靠增加资本投入、征税和强制储蓄。香港的经济发展比新加坡稍胜一筹,主要归因于三个因素:一是香港居民主要是解放前后来自上海的移民,其中有不少名流精英和实业家。他们精明能干,受过良好教育,素质高和具有国际性。直到80年代,香港对新加坡仍占有这方面的优势。二是香港政府执行积极的“不干预政策”,甚至对投资、基础事业都不加干涉。新加坡却与此截然相反,干预甚多。三是新加坡在整个工业发展过程采取了资本密集与劳力密集相结合、中小型企业与大型企业相结合的方式。新加坡制造业的资本密集程度相当高,尤其是电子、石化、机械、造船之类典型的资本密集型企业在制造业中占有重要的地位。香港制造业则偏重于轻工业,主要行业有纺织、制衣、塑胶及电子业。这些产业的资本密集程度不高,规模偏小。香港虽然有若干亿万富翁和大财团,但大多集中于房地产、金融、贸易和运输等第三产业,属于制造业的屈指可数。进入90年代以后,世界经济格局发生了巨大的变化。香港和新加坡长期以来是对手,亚洲经济危机加剧了这两个亚洲城市历来就存在的竞争。但今非昔比,香港已丧失了对新加坡的绝对优势。两者只能互相学习,共同发展,争取成为21世纪的双赢家。香港和新加坡都由于当地居民的勤劳和智慧才有了今天的繁荣,而不是依靠富饶的自然资源而致富。两地的居民绝大多数是华人。但作为前英国殖民地,两地都适于讲英语的人居住,并吸引了不少移居国外的专业技术人员。但从目前情况看,新加坡人讲英语的水平要比香港人稍胜一筹。两者都在金融市场上占有自己特殊的位置。新加坡在外汇交易方面超过香港,每天的成交额逾1000亿美元。但香港在投 42

香港上市条件与流程图

香港上市条件及流程一、香港上市优势在香港上市的优点主要包括以下几个方面：1、香港是国际公认的金融中心，已有众多中国内地企业以及跨国公司在香港上市集资。 2、香港没有外汇管制，资金流出入不受限制；香港税率低、基础设施一流、政府廉洁高效。在香港上市，有助于内地发行人建立国际化运作平台，实施“走出去”战略。 3、香港作为中国的一部分，长期以来是内地企业海外上市的首选市场。一些在香港及其他主要海外交易所双重上市的内地企业，其绝大部分的股份买卖在香港市场进行。香港证券市场既达到国际标准，又是内地企业上市的本土市场。 4、香港的法律体制以英国普通法为基础、法制健全。这为筹集资金的公司奠定坚实基础，也增强了投资者的信心。 5、除《香港财务报告准则》及《国际财务报告准则》之外，在个别情况下，香港交易所也会接纳新申请人采用美国公认会计原则及其他会计准则。 6、香港交易所的《上市规则》力求符合国际标准，对上市发行人提出高水平的披露规定。香港交易所对企业管治要求严格，确保投资者能够从发行人处及时获取透明的资料，以便评价公司的状况及前景。 7、在香港上市六个月之后，上市发行人就可以进行新股融资。 8、香港的证券及银行业以健全、稳健著称；交易所拥有先进完善的交易、结算及交收

设施。9、香港与内地往来十分便捷，语言文化基本相同，便于上市发行人与投资者及监管机构沟通。二、香港上市条件香港资本市场有主板和创业板市场之分。创业板市场主要面对规模较小，但是具有较高增长潜力的公司，对上市企业的要求较为宽松。主板市场面对规模大、较为成熟的企业，对上市企业的要求较为严格。（一）主板市场 1、财务要求（1）过去三个财政年度至少5，000万港元盈利（最近一年盈利至少2，000万，以及前两年累计盈利至少3，000万港元），同时上市时市值至少达到2亿港元；（2）上市时市值至少达到40亿港元且最近一个经审计财政年度的收入至少为5亿港元；（3）上市时市值至少达20亿港元，最近一个经审计财政年度的收入至少5亿港元，且前三个财政年度来自营运业务的现金流入合计至少1亿港元。 2、会计准则为《香港财务汇报准则》或《国际财务汇报准则》，经营银行业务的公司必须同时遵守香港金融管理局发出的《本地注册认可机构披露财务资料》 3、营业记录及管理层在至少前三个财政年度管理层大致维持不变，在至少最近一个经审计财政年度拥有权和控制权大致维持不变。

香港主板、创业板上市条件对比(附内资企业直接H股上市的其它要(精)

创业板1.盈利测试 2.市值/收入测试 3.市值/收入/现金流测试股东应占盈利过去三年盈利达5,000万港元(最近一年2,000万港元,其前两年合计达 3,000万港元不适用不适用不适用市值上市时至少达2亿港元上市时至少达40亿港元上市时至少达20亿港元上市时至少达1亿港元收入不适用最近一个经审核财政年度至少达5亿港元最近一个经审核财政年度至少达5亿港元不适用现金流不适用不适用经营业务有现金流入,于前3个财政年度合计至少达 1亿港元经营业务有净现金流入,于前两个财政年度合计至少达2,000 万港元新申请人必须具备不少于2个财政年度的营业记录

1.管理层在最近2个财政年度维持不变 2.最近一个完整的财政年度内拥有权和控制权维持不变 3.董事会应包括至少三名独立非执行董事,其中一名须具有适当的专业资格或适当的会计或相关财务管理专长 4.审计委员会成员全部由非执行董事组成,成员人数应不少于三名,而且大多数成员应为独立非执行董事,其中一名独立非执行董事应具有适当的专业资格或适当的会计或相关财务管理专长。审计委员会的主席应由独立非执行董事担任财务要求新申请人必须符合以下三项财务准则的其中一项: 条件主板注册地香港、百慕大、开曼群岛、中国或其他已接纳的司法地区,前述以外地区申请人需表明其能为股东提供的保障水平至少相当于香港提供的保障水平,且联交所作为个案进行审核营业记录新申请人必须具备不少于3个财政年度的营业记录董事会和管理层1.管理层在最近3个财政年度维持不变 2.最近一个经审核的财政年度内拥有权和控制权维持不变 3.申请人至少有两名执行董事通常居住于香港。董事会应包括至少三名独立非执行董事,其中一名须具有适当的专业资格或适当的会计或相关财务管理专长

内地、香港、美国与新加坡主板或创业板上市条件比较

项目香港主板香港创业板实收资本无具体要求无具体要求营运记录须具备三年业务记录，发行人最近三年主要业务和管理层没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。必须显示公司有两年的“活跃业务记录”。盈利要求盈利测试：过去三年纯利总额达5,000万港元，其中最近年度须超过2,000万港元，另外前两年的纯利合计须达3,000万港元；市值/收益/现金流量测试：上市时市值至少为20亿港元；经审计的最近一个会计年度的净利润至少为5 亿港元；新申请人前3个会计年度年现金流入合计至少1亿港元；市值/收益测试：上市时市值至少为40亿港元；经审计的最近一个会计年度的净利润至少为5亿港元。不设置盈利要求最低公众持股量一般占公司已发行股本至少25%。股票于上市时至少必须达到3000万港元且须占已发行股本的 20%-25%。最低市值预期公开发行部分的市值不低于5000万港元。无具体规定，但实际上在上市时不得少于4600万港元。证券市场监管其机制相对成熟，监管制度和监管力度较强，政府的监管手段结合市场的力量对上市公司构成极大的约束，监管层和公众投资者对上市公司的不规范问题则反应比较突出。全面信息披露，买卖风险自担。

项目新加坡主板新加坡创业板实收资本无具体要求无具体要求营运记录须具备三年业务记录，发行人最近三年主要业务和管理层没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。采用美国会计准则或新加坡准则。有三年或以上连续、活跃的经营纪录，所持业务在新加坡的公司,须有两名独立董事；业务不在新加坡的控股公司，有两名常住新加坡的独立董事，一位全职在新加坡的执行董事，并且每季开一次会议。盈利要求过去三年税前利润达750万新元，每年至少100万新元，或最近两年累计税前盈利1000万元新元（1新元约等于5元人民币）。并不要求一定有盈利，但会计师报告不能有重大保留意见，有效期为6 个月。最低公众持股量25%的股票至少有一千名股东持有，大于3亿新币则比例减至10% 公众持股至少为50万股或发行缴足股本的15%（以高者为准），至少 500个公众股东。最低市值8000万新币无具体要求证券市场监管监管很严格全面信息披露，买卖风险自担

08年调研报告深圳与香港、新加坡环境卫生管理主要差距对比分析

解放思想改革创新向国际一流环卫管理水平看齐 ——深圳与香港、新加坡环境卫生管理主要差距对比分析改革开放30年来，在中央和省委的正确领导下，在深圳历届党政班子的带领下，深圳广大干部群众发扬“敢为天下先”、“杀出一条血路”的精神，解放思想，开拓创新，把一个边陲小镇建设成为欣欣向荣的现代化城市，创造了举世瞩目的辉煌成就，先后荣获“国家卫生城市”、“国家园林城市”、“国家环保模范城市”、“国家文明城市”等称号，在城市环卫规划、建设和管理方面取得了巨大成绩，为深圳的经济社会发展创造了良好环境。如今深圳正处于以新的起点、更高的视角，掀起新一轮大发展的关键时期，省委书记汪洋同志对深圳发展前途寄予厚望，指出“要以新一轮思想大解放推动新一轮大发展”，“深圳要敢于叫板国际一流城市”。解放思想，就是要求我们审时度势，顺应时代发展潮流，及时调整发展思路，努力转变发展方式，为实践科学发展观进行大胆的探索。具体于我市环卫管理工作之中，就是要克服狭隘视野，以国际先进城市为标杆，创新工作思路和方法。一、建立健全环卫机构，加大环卫投入，满足现代都市环境卫生管理的实际需要（一）香港、新加坡、深圳环境卫生投入现状 1、香港主管环境卫生工作的食物环境卫生署（以下简称食环署）公务员加各类雇员约有1.2万人，其中负责环境卫生清洁工作的约有8000人，食环署每年各项开支合计达40多亿港币，其中环境卫生方面的投入约占50％，达到近20亿港币。香港在环境卫生基础设施及硬件设施投入力度也很大，在全港设置了20000多个废屑箱、1000多个狗粪收集箱和777个一套3个的分类废物回收箱；香港共设置了160个永久离街垃圾收集站、746个乡村式垃圾站、2000多个垃圾桶置放处及8个大型垃圾转运站用于转运垃圾；全港共有256辆现代化垃圾车用于收集垃圾，其他特种车辆包括机械化扫街车7辆、洗街车92辆、吸渠车7辆以及清粪车、自动卸斗货车、抓斗货车等；垃圾处理方面，有3座大型垃圾填埋场及2座特殊垃圾处理设施；全港共有429间公厕。 2、新加坡主管环境卫生工作的具体部门是国家环境局下属的环境公共卫生署，该署下设小贩处、环境卫生处、环境卫生研究所，现有

香港、新加坡和上海国际金融中心的比较研究

亚农任厮一，?比较研究? 香港、新加坡和上海国际金融中心的比较研究王倩薛波★ Ｉ内窖摘要】本文以金融中ｍ的功能定叉为基准，Ⅸ金融发展理论为基础。ｄ金融系统功能分析为思路，对香港、新加坡和上海国际金融中。功能进行比较分析，探寻上海的比较优势和劣势。得出结论：从历史和现实来看，香港和新加坡在金融系统功能的诸多方面都超越上海，上海只是在商品期货方面处于领先地位；上海的最大优势之一是它和伦敦、纽约、东京一样有着强太的国家经济体作为后盾，近几年发展态势赴好，有实现跨越式发展的能力；开放型、多功能是构建上海国际金融中?ｏ的趋势和方向。Ｋ关键词Ｊ国际全融中ｍ金融发展金融系统功能国际银行服务Ｅ中图分类号ｊＦ８３１《文献标识码月Ａ《文章编号】１０００—６０５２（２００７）０６－－０１０２－０４许多学者对亚太地区国际金融中心的比较和网络布局进行ｒ卓有成效的研究。太多数研究认为，东京属于“Ｂｉｇ－－３”的层级，香港与新加坡在２０世纪中后期先后发展成为颇具影响的亚太区域性国际金融中心，台北、上海、马尼拉、曼谷、汉城等属于第三层次（胡坚，１９９７）。ｐｏｏｎ（２００３）指出，国际金融体系从空间角度看是由众多层级的国际金融中心城市组成，特别值得注意的是，１９８０年到１９９８年间，香港和新加坡作为亚洲国际金融中心的迅速崛起。这一点也是与亚洲成为世界经济增长和国际贸易投资领域开放程度最高的事实相符台的。他运用股票市场的１９９８年数据进行聚类分析，得出处于第一层级的是纽约、伦敦，其次是法兰克福、东京，香港、新加坡与汉城位于第四层级。本文将基于一个基本假设：亚太地区国际金融中心分层为：东京第一层次；香港、新加坡第二层次；上海第三层次，并在构建一个创新分析框架基础上．对香港、新加坡和上海的国际金融中心功能表现进行比较分析。一、基本理论依据和分析框架（一）金融中口的功能定艾根据Ｋｉｎｄｅｒｂｃｒｇ（１９７４）关于金融中心的功能定义，众多学者对国际金融中心的功能提出了不同的看法。一般来说，国际金融中心在国际方面具有以下六大功能（曾康霖，２００３）：第一，融资功能，主要表现为有能力参与国际性的同业拆借和外汇买卖。第二，筹资功能，主要表现 ’王倩：上海财经太学金融学院博士研览生 ‘薛波：兴业证券股份有限公司博士 ?墟?ＡｌＩＡ－ｉＤＡｃｎｌｉｃ｜ＣＯＭＯＭＩＣ｜ＲＹｌＲＷ为有条件发行债券和股票。第三，投资功能．主要表现为通过该地区金融机构融人与融出资金进行投资。第四，交易功能，主要表现为金融产品的交易活跃。第五。创新功能，主要表现为能够不时推出新的金融产品。第六，综合服务功能，主要表现为基础漫施完善和服务质量上乘。这六大功能最终表现为推动经济的发展和社会的进步。（＝）金融发展理论１９６９年，雷蒙德?Ｗ?戈德史密斯出版了《金融结构和金融发展》一书。他认为，一国现存的金融工具和金融机构之和构成该国的金融结构。所谓金融发展就是金融结构的变化，涉及到金融工具的多样化和金融机构的多元化。金融结构优化主要是指金融工具的数量、种类、先进程度以及金融机构的数量、种类、效率的综合井形成不同程度的金融发展。合理的金融结构对于经济增长有着巨大的推动作用，因为金融结构优化改善了经济的运行，为资本的快建有效转移提供了便利，提高了资本的利用效率。在此之后．金融发展理论又不断发展深化，主要代表是Ｍｃｋｉｎｎｏｎ（１９７３）和Ｓｈａｗ（１９７３）的“金融压抑”和“金融深化”理论、Ｈｅｌｌｍａｎ等（１９９６）提出的金融约束论等。２０世纪８０年代。内生增长理论的兴起拓展了金融发展理论的研究角度。经济金融学家开始把内生经济增长和内生金融机构（金融市场）纳人金融发展模型中，解释金融中介体和市场是如何内生形成以及金融发展和经济增长的关系（谈儒勇，２０００，Ｐ．４０）。但金融发展理论并未对国际金融中心研究引起足够重视ｉ只有Ｓｈａｗ（１９７３）提到了一些金融业空间分

港交所上市规则

港交所上市规则 This model paper was revised by LINDA on December 15, 2012.

「常问问题」综合版本1 (於2010年9月17日刊发/ 於2011年12月19日修订) 「常问问题」说明我们编制下列「常问问题」，是为了协助发行人理解和遵守《上市规则》，尤其是对某些情况《上市规则》可能未有明确说明，或者是某些规则可能需作进一步阐释。下列「常问问题」的使用者应当同时参阅《上市规则》；如有需要，应向合资格专业人士徵询意见。「常问问题」绝不能替代《上市规则》。如「常问问题」与《上市规则》有任何差异之处，概以《上市规则》为准。在编写「回应」栏内的「答案」时，我们可能会假设一些背景资料，或是选择性地概述某些《上市规则》的条文规定，又或是集中於有关问题的某个方面。「回应」栏内所提供的内容并不是选定为确切的答案，因此是不适用於所有表面看似相若的情况。任何个案必须同时考虑一切相关的事实及情况。 1此综合版本不包括「常问问题」系列3 - 「披露易」内的「常问问题」。

发行人及市场从业人可以保密形式向上市科徵询意见。如有任何问题应尽早联络上市科。以下列表所指的「常问问题」系列是指: 系列1 - 有关企业管治事宜及上市准则规则修订系列2 - 非主要及轻微规则修订系列4 - 网上预览资料集系列5 - 与检讨创业板有关的《上市规则》修订系列6 - 香港交易所为预托证券（香港预托证券）设立的架构系列7 - 关於须予公布的交易、关连交易以及上市发行人发行证券《上市规则》规定系列8 - 与2008年综合谘询有关的《上市规则》修订系列9 - 关於须予公布的交易、关连交易、公司组织章程的修订及会议通告《上市规则》规定系列10 -

香港上市条件

香港资本市场有主板和创业板市场之分。创业板市场主要面对规模较小，但是具有较高增长潜力的公司，对上市企业的要求较为宽松。主板市场面对规模大、较为成熟的企业，对上市企业的要求较为严格。（一）香港主板市场 1、财务要求（1）过去三个财政年度至少5，000万港元盈利（最近一年盈利至少2，000万，以及前两年累计盈利至少3，000万港元），同时上市时市值至少达到2亿港元；（2）上市时市值至少达到40亿港元且最近一个经审计财政年度的收入至少为5亿港元；（3）上市时市值至少达20亿港元，最近一个经审计财政年度的收入至少5 亿港元，且前三个财政年度来自营运业务的现金流入合计至少1亿港元。 2、会计准则为《香港财务汇报准则》或《国际财务汇报准则》，经营银行业务的公司必须同时遵守香港金融管理局发出的《本地注册认可机构披露财务资料》 3、营业记录及管理层在至少前三个财政年度管理层大致维持不变，在至少最近一个经审计财政年度拥有权和控制权大致维持不变。 4、最低市值新申请人上市时证券与其市值至少为2亿港元。 5、公众持股的市值新申请人与其证券上市时由公众人士持有的股份的市值至少为5，000万港元。 6、公众持股量须占发行人已发行股本至少25%。

7、股东分布持有有关证券的公众股东须至少为300人，持股量最高的三名公众股东实益持有的股数不得占证券上市时公众持股量逾50%。（二）香港创业板市场 1、财务要求创业板申请人须具备不少于2个财政年度的营业记录，包括：i日常经营业务有现金流入，于上市文件刊发之前两个财政年度合计至少达2，000万港元； ii上市时市值至少达1亿港元。 2、会计准则为《香港财务汇报准则》或《国际财务汇报准则》，经营银行业务的公司必须同时遵守香港金融管理局发出的《本地注册认可机构披露财务资料》。 3、营业记录及管理层新申请人必须具备2个财政年度的营业记录：i管理层在最近2个财政年度维持不变；及ii最近一个完整的财政年度内拥有权和控制权维持不变。 4、最低市值新申请人上市时证券与其市值至少为1亿港元。 5、公众持股的市值新申请人与其证券上市时有公众人士持有的股份市值须至少为3，000万港元。 6、公众持股量须占发行人已发行股本至少25%。 7、股东分布持有有关证券的公众股东须至少为100人，持股量最高的三名公众股东实益持有的股数不得占证券上市时公众持股量逾50%。

在新加坡、香港设立公司相关因素的比较研究

在新加坡、香港设立公司相关因素的比较研究亚太地区各大企业设立平台的布局、规模、功能设置皆是基于企业战略的需求。总体来说，中国企业多以香港、新加坡作为“走出去”的起始点。香港、新加坡都是国际商务中心、金融中心、海运中心，各大国际性企业纷纷在当地设立总部、分公司、子公司、办公室，联络方便，融资便利；而且，两地法制健全，对于商务活动都持鼓励态度，在税收等政策上提供很大优惠。尤其对于中国企业来说，开展国际商务过程中的许多重点难点问题，如语言障碍、空间距离远、时间差异大、法律制度不熟悉、融资困难、汇兑限制多等，在这两地都能得到很大的缓解。在设立公司时所需考虑的各个方面上，新加坡与香港存在一定的共性，也存在很大的差异。另外，对境外平台定位不同，则相应注册资本、运转方式不同，也影响到注册地的选择。从招股、融资的角度看，香港的金融实力略微领先于新加坡。2013年，香港首次超越东京，成为全球综合竞争力前3位的国际金融中心。2013年9月发布的“2013新华－道琼斯国际金融中心发展指数”显示了上述信息。该指数还显示，综合竞争力排在前10位的国际金融中心分别是：纽约、伦敦、香港、东京、新加坡、上海、巴黎、法兰克福、芝加哥和悉尼。新华-道琼斯国际金融中心发展指数是对全世界国际金融中心发展现状、趋势及发展能力的全面测度和客观评价，既关注现状，更关注成长的潜力、发展的趋势、未来的方向。2013年的的国际金融中心发展指数从金融市场建设、成长发展能力、产业支撑力度、城市服务水平以及国家环境等五个方面对金融中心城市进行全面考察，通过客观测度和主观评价相结合的方式对全球45个主要城市进行了排名。该指数推出4年来，已日益被全球政界、商界、学界所认同，具有一定参考价值。另外，香港公司允许无业务的空壳公司存在，对不在本地发生的业务不征税。有很多在香港设立的公司，合同签订地、业务发生地全不在香港，因此可以进行零报税。而对于做实物贸易的、计划在当地开展实际运营的公司来说，新加坡的政策也许更胜一筹。新加坡政府为了将国际贸易推到一个新的高度，于2001年6月退出了全球贸易商计划（Global Trader Programme，简称GTP），利用优惠税率吸引和鼓励国际贸易商前来设立全球或区域营运中心。优惠税率理论上可以低至5%。开展实质性交易活动、从事矿业相关贸易的公司属于该计划的对象范畴。 GTP计划准许符合条件的公司在五年的奖励期中可以享受10%的所得税税率，奖励期过后可以再次申请。而且，2003年新加坡政府进一步宣布，准备将新加坡作为区域基地的增长迅速的中型国际贸易公司可以在设立最初的三年享受优惠税率。在此期间新公司可以建立和发展他们的区域和国际贸易网络，从而在初始优惠期满后可以申请五年奖励期的贸易商资格。可以获得税务优惠的收入包括：通过实货贸易所取得的利润；从事实际商品经济活动所取得的佣金；从事期货贸易取得的利润。

香港联交所主板、创业板上市规定

1. 股本证券基本上市规定更新日期: 16/02/2011 下列为股本证券在本交易所上市的主要基本要求。有关具体的财务要求，请参阅我们的上市规则。注：联交所2008年5月9日宣布，2008年7月1日推出可让发行人透过香港预托证券在香港主板上市的市场设施。对于预托证券发行人的上市要求，基本上与股份发行人大致相同。任何符合主板上市要求和当地监管法律的公司都可以申请通过香港预托证券在香港上市。详情请参阅我们的预托证券机制。 (I) 财务要求: 主板创业板主板新申请人须具备不少于3个财政年度的营业记录，并须符合下列三项财务准则其中一项： 1. 盈利测试 2. 市值/ 收入测试 3. 市值/ 收入/ 现金流量测试股东应占盈利过去三个财政年度至少5,000万港元 (最近一年盈利至少2,000万盈利，及前两年累计盈利至少3,000 万港元） - - 市值上市时至少达2亿港元上市时至少达40亿港元上市时至少达20亿港元收入 - 最近一个经审计财政年度至少5亿港元最近一个经审计财政年度至少5亿港元现金流量 - - 前3个财政年度来自营运业务的现金流入合计至少1亿港元注：本交易所可接纳为期较短的营业纪录，并／或修订或豁免上述的溢利或其他财务准则规定。有关详情请参阅「股本证券的特别上市规定」一节。创业板申请人须具备不少于2个财政年度的营业记录，包括： i. 日常经营业务有现金流入，于上市文件刊发之前两个财政年度合计至少达2,000万港元 ii. 上市时市值至少达1亿港元 (II) 可接受的司法地区《主板规则》第19章和《创业板规则》第24章规定了海外公司寻求在联交所作主要上市时的基本要求。《主板规则》第19．05（1）（b ）条和《创业板规则》第24．05（1）（b ）条及相关解释列明了海外公司寻求在联交所作主要上市时对于股东保护的标准。注册在香港或其他已接纳的司法地区以外的申请人寻求在主板和创业板上市，联交所将根据每个案例的实际情况来考核，申请人要表明其能为股东提供的保障水平至少相当于香港提供的保障水平。就联交所预期海外公司寻求在联交所作主要上市时对于股东保障水平的主要要求一览表，请参阅2007年3月7日刊登的联合政策声明。

新加坡与香港的廉政比较——论文

《比较政治制度》作业（2011-2012学年第一学期）题目：新加坡与香港的“廉政”制度比较学院：公共管理学院专业：政治学与行政学年级：09（级）姓名：刘盼学号： 00930016 任课教师：李慧勇作业成绩：

新加坡与香港的“廉政”制度比较摘要：新加坡政府的政治廉洁度已成为亚洲国家的范例，其政府围绕廉政和反腐而进行的一整套完善合理的制度建设为其廉政建设的成功提供了保证。近年来，我国香港地区反腐工作也取得了巨大成就，2003年，透明国际公布全球政府清廉指数排行榜，中国香港位列14，居亚洲第二，新加坡则居第一。作为亚洲乃至世界“廉政”典范，香港与新加坡在执政上对我国内陆地区有很大的指导和借鉴意义。关键字：新加坡香港“廉政”建设借鉴一、新加坡与香港“廉政”建设的相同点作为世界“廉政”的楷模，新加坡政府的政治廉洁度已成为亚洲国家的范例，其政府围绕廉政和反腐而进行的一整套完善合理的制度建设为其廉政建设的成功提供了保证。而作为近年来“异军突起”的香港，在这方面的投入也不承多让。二者在这方面有许多相同点，主要表现在以下几点。（一）建立了独立的廉政机构，并有一套与之相适应的公务员制度新加坡和香港的廉政制度建设的一个重要特点在于其建立了一个完整的反腐机制。这一机制既包括严格的公务员选拔、录用及晋升机制又包括权力监督与制约机制。这些机制在廉政建设中各自起到了不同的功能和作用。首先，在公务员选拔上，以薪养廉——使人不必贪，给予公职人员适当足够的工薪报酬，使之依靠正常收入而不必通过贪污腐败便能维持自己及家人基本或体面的生活，从而达到使人不必贪的目的，从源头上确保了录用公务员的综合素质和廉洁度。其次，针对政府官员、国家公务员及国家各机构可能的腐败行为，建立了内外结合、上下协调的权力相互监督与制约机制。新加坡和香港先后成立了反贪调查局和廉政公署，从而使得各个部分各自独立行使职权，同时又相互协调、相互补充、相互牵制，从而形成了一个有机、严密的监督网。（二）发达的经济为各自的“廉政”建设提供了物质基础从透明国际历年清廉指数排行榜上可以看出，公务员表现比较清廉的国家，全是经济发达地区。这个事实证明，反腐败是一项耗资巨大的社会工程，只有具备一定的经济基础，才能建立起相应健全的法律制度和建设较高素质的执法队

中国大陆、美国、香港上市条件及流程

纽交所主板市场的上市条件

注：1、在特定情况下，可接受2年加9个月的财务数字。 2、在特定情况下，可接受倒数第3年为亏空，但前3年总和超过1200万美元，倒数第1年超过500万美元，倒数第2年超过200万美元。美国纳斯达克资本市场上市条件 (1)对于首次发行，公司必须至少符合以下三个标准之一首次发行要求： (2)维持上市资格的要求（CONTINUED LISTING REQUIREMENTS）

对于首次发行之后的上市公司，为了维持其上市资格，公司必须至少符合以下三个财务标准之一。维持上市（CONTINUED LISTING）资格的要求：中国主板和创业板上市条件比较

香港证券市场上市要求及流程

一、香港主板上市要求 1、公司类型主要为较大型、基础较佳以及具有赢利纪录的公司筹集资金。 2、收入要求上市前三年合计溢利（溢利是指利润总额）5000万港元（合RMB4395元），最近一年须达2000万港元（合RMB1758万元）。 3、上市市值上市时市值须达1亿港元（合RMB8790万元）。 4、最低公众持股最低公众持股量为25%（如发行人市场超过40亿港元，则最低可降低为10%）。 5、管理层状况三年业务纪录期须在基本相同的管理层及拥有权下营运。 6、股东数量上市时最少须有100名股东，而每100万港元的发行额须由不少于3名股东持有。 7、信息披露一年两度的财务报告。 8、包销安排公开发售以供认购必须全面包销。二、香港主板上市程序日数（H - ？）和要求材料 H – 25 向联交所上市科 · 缴交首次上市费的全数 H - 25 作上市排期申请 · 较完备的招股章程草稿及上市时间表初稿 · 所要求的营业纪录期间首两年的经审计账目副本 · 有关发行人于上市后的关联交易建议的书面陈述 H – 20 文件提交 (第一部份) · 所要求的营业纪录尚余期间的账目及账目调整表草稿 · 公司章程大纲及细则及备忘录或同等文件的初稿 · 发行人与各董事/高级管理人员/监事之间，以及发行人与其保荐人之间的合

香港科技大学与新加坡国立大学理学硕士双学位项目详解

香港科技大学与新加坡国立大学理学硕士双学位项目详解 CEMS（The Global Alliance in Management Education）即全球管理教育联盟，由欧洲管理学院和国际企业联盟演化而来，是一个由全球32所知名商学院和近70家国际企业、7个非营利组织组成的管理教育联盟，它的原则是在每个国家或地区只选择一所顶尖管理学院成为会员学院，其中包括清华大学、香港科技大学、伦敦政治经济学院(LSE)、巴黎高商(HEC Paris)、等。其项目全称为Master in International Management (MIM)，即管理学硕士，旨在培养具有全球化视野和决策能力的管理人才，同时也要尊重文化多样性，具备社会责任感。这个项目最大的亮点在于“多个国家/地区学习，获得两个硕士学位”。 1、就业情况根据2017年的毕业生情况，总体来说，96%的学生已经就业或者选择继续深造，36%的学生于国外工作，75%的学生任职于跨国企业。从就业领域来看，28%的学生从事咨询行业，18%的学生从事技术行业，13%的学生投身快消品行业，11%的学生从事金融服务业，4%的学生做的跟医疗健康相关。 2、项目概况 MIM项目有三个学期，其中包括两个学期和一个实习期。有的学校只需要到其中一个成员学校交换，例如香港科技大学和悉尼大学，有的学校提供两个成员学校交换的机会，例如新加坡国立大学。咱们以亚洲地区比较有代表性的两所学校，香港科技大学和新加坡国立大学为例，介绍Master in International Management项目的亮点。一、香港科技大学 1、项目亮点项目时长1年，开学时间是秋季。 2、两种学习模式：第一种：第一学期在科大，第二个学习在CEMS成员学校，第二年暑假实习；第二种：第一学期在CEMS成员学校，第二学期在科大，第二年暑假实习。 3、所获的的学位：（1）科大所授予的学位：Master of Science in International Management；（2）CEMS所授予的学位：CEMS Master’s in International Management. 4、申请要求（1）商科或相关专业背景；（2）需要提供总分6.5、小分不低于6.0的雅思成绩；