蝴蝶形态分析

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早在1935年有个叫h.m.gartley的人出了一本书，叫《股市利润》(“profits in the stock market”)，这是一本关于形态技术分析的书，其最为精华的部分在第222页讨论了一个最佳时间与价格的形态，这个形态是非常的强大和有效，后来这个形态被命名为gartley222，这是以人的名字做为形态的名称。现在网上一般流行一本电子书名为：价值连城的精确短线交易技术—gartley“222”。这就是根据《股市利润》里面的内容整理的。

之后scott m.carney在1999年出版了一本叫《和谐的交易》("the harmonic trader")的书，这还是一本形态分析和交易的书， carney在书的第3部分在讨论了gartley222后介绍和详细讨论了蝴蝶形态（ butterfly ),蝴蝶形态分为牛市蝴蝶形态和熊市蝴蝶形态，蝴蝶形态的基础就是gartley222，丰富了gartley形态的内涵和内容。到现在为止，scott m.carney，已经出版了三本关于蝴蝶形态的书籍了，我只看过《和谐交易》这本，其中两本想必会更精彩，另两本书名好似为《harmonic trading of the financial markets: volume two》，《harmonic trading of the financial markets: volume one》。

蝴蝶理论的基础与大众所知的波浪理论有着同样的理论基础：黄金分割率，也就是斐波纳奇数例。larry pesavento所写的《 fibonacci ratios with pattern recognition》是一本关于黄金分割率介绍和应用的书。在后面我会给出黄金回调位与目标位的关系。

蝴蝶理论与大众所熟悉的波浪理论有着同样的理论基础：黄金分割率，也就是斐波纳奇数。larry pesavento 编写的《 fibonacci ratios with pattern recognition》是一本关于黄金分割率的介绍和应用的书，对理解蝴蝶理论有着很大的意义。

蝴蝶理论只要讨论了六种形态，包括：1、crab螃蟹；2、butterfly蝴蝶；3、bat蝙蝠；4、gartly；5、three drives；6、ab=cd。下面是这六种形态的标准图形，每一种都包括牛市（bullish)和熊市(bearish)的划分。

1、crab螃蟹

2、butterfly蝴蝶

3、bat蝙蝠

4、gartly

5、three drives

6、ab=cd

五种形态所对应的完美回调位，好多时候可能会有一些偏差，给出的回调位都是一些完美的回调价位，在实践中，只能无限接近这个价位，不能过分要求符合。

这些数字是如何看的呢比如对于ｇartley这个形态来说，当我们知道了ａｂ＝0.447ｘａ，而且初步确认了ｂｃ＝0.500ａｂ的时候，我们预定的ｄ点的目标位为ｂｃ的两倍，也就是对应表格中的ａｂ＝ｃｄ（0.500/2.000），这里面包括了两个ｄ点价位的测量方法，一则是通过ａｂ＝ｃｄ来测量，另一则是利用ｃｄ＝2.00ｂｃ来测量，很多时候，这两种测量的结果都是相当接近的，在往下我会给出事例。

在《股市利润》这本书上介绍的更多是关于目标位到达后的一个反转走势，因为外国很多股票都是可以做空的，而股票下跌也提供了极好的赚钱机会，但目前中国还没有实行这样的制度，传闻的中融资融券就是这样的一个概念，不知如何才能实现。蝴蝶走势过程图：

本身追求的就是到达ｄ点后的下跌利润，或者是下跌目标到达后的上涨利润，而在中国，在这个形态中，有两次赚钱的机会，第一次就是潜在的ｃ点得到确认后，可以赚取ｃ到ｄ这一段空间的利润，在潜在的ｃ点做多，这一技术的判断可能通过ｋ线理论或其它技术来分析。说到这点，令我想起了《专业投机原理》所介绍的2ｂ买入法则，真的有异曲同工之妙，这在很大程度上说明了一点，好多理论技术都是相通的。万变不离其宗呀！而第二次机会就是在看涨图形中的，下跌到了目标位后，反转做多。上图是一个熊市的图形，牛市看多的正好相反。而对ｄ点到达目标位后是否反转的判断，最重要的是根据ｋ线理论和回调价位，形态的和谐来判断。一般来说，到达ｄ点后，经常性会有一些明显的信号出现的，1.极端的价格行为。也就是说会收到大阴线或大阳线之类的。2.跳空缺口。3.特定的ｋ线形态。比如十字星，长上影线，长下影线，收盘价最高，或收盘价最低。每一个局部顶点或低点都会有上面所说的某一种或3种都有的特征。下一篇文章我会简单地说一下黄金分割率的情况。

蝴蝶理论的结构基础是斐波拉契数列。斐波拉契数列包括下列数字：1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597……直至无限。构成斐波拉契数字系列的基础非常简单，由1，2，3开始，产生无限数字系列，而3，实际上为1与2之和，以后出现的一系列数字，全部依照上述简单的原则，两个连续出现的相邻数字相加，等于一个后面的数字。例如3加5等于8，5加8等于13，8加13等于21，……直至无限。表面看来，此一数字系列很简单，但背后却隐藏着无穷的奥妙。这个数列被称为斐波拉契数列。这个数列有如下特性：

1.任何相列的两个数字之和都等于后一个数字，

例如：1 ＋ 1 ＝ 2；2 ＋ 3 ＝ 5；5 ＋ 8 ＝ 13；144 ＋ 233 ＝ 377；

2.除了最前面3个数（1,2,3），任何一个数与后一个数的比率接近0.618，而且越往后，其比率越接近0.618：

例如：3 ÷ 5 ＝ 0.6；8 ÷ 13 ＝ 0.618；21 ÷ 34 ＝ 0.618；

3.除了首3个数外，任何一个数与前一个数的比率，接近1.618。有趣的是，1.618的倒数是0.618。

例如：13 ÷ 8 ＝ 1.625；21 ÷ 13 ＝ 1.615；34 ÷ 21 ＝ 1.619；

通过对各种图形的分析，发现存在着几个相当重要的回调位，最重要的有

0.618,1.618,0.786,1.27次要的点位有0.382,0.5,1.0,2.0.2.24,2.618,3.14,

这些黄金分割点位是构成蝴蝶理论的基础，但作为蝴蝶理论最重要的一点还是形态的和谐。而上面的黄金数字都不是凭空说出来的，都是有来源的。我们大家知道的黄金分割率是

0.618,那么0.618的平方0.382,0.618的开方就是0.786,或者通过下面会更清晰。

1.000 ＝根号1 ＝1.000

1.272 ＝根号1.618 ＝0.786

1.414 ＝根号2 ＝0.707

1.618 ＝根号

2.618 ＝ 0.618

2.000 ＝根号4 ＝0.5

2.236 ＝根号5 ＝0.447

这些都是一一对应关系的。而通过对数以千计的图形的分析，本人觉得1.618是一个非常重要的，而且是经常出现的黄金目标位。无论是相对于ｃrab，butterfly，或者bat，gartly 形态来说都好，1.618都是一个极其重要的目标位，好多时候都是在这个回调位发生转势的，无论是在股票市场，还是期货，外汇，黄金都可以找到极多的例子，我将1.618当成是一个极限，也就是各种回调目标位的收敛目标位。

下面我再详细地来说一下各种形态需要注意的问题，这些都是比较重要的。

一.ab=cd

上图的四个数字是一一对应的，也就是0.786/1.27,0.618/1.618这样的对应关系。

1.ab 必须等于 cd的长度 , 公差0.15

2.时间上ab和cd的形成差不多一样

3.a必须是最高或最低点

4.角的形态必须明显的对称

5.c必须在ab的0.618到0.718 之间，这是书中的介绍，但好多实例说明，c在0.382-0.786上都可以的。

6.d必须在ab的1.27到1.618 之间，这也是书中的介绍，但事实上，d可以去到1.27-2.24这个范围上的。

7.在好的市场，也就是强势市场，d的目标是1.618，最大可以去到2.618。

二.bat形态是一个蝙蝠形态，也是gartley形态的扩展，也就是说是满足回调比例的第二个目标形态。

这一形态应该注意的问题包括有：

1.b小于0.618ax, 最好是0.5或0.382 ax

2.d点必须是0.886xa

3.d点的反弹必须要超越1.618bc的长度

4.等待d点的转折点确认后才入场

三.butterfly这一形态的目标位是最多的，也是相当重要的，它基本上包括了所有的形态结果

一眼看上去，这两个形态与gartley的很相似，但两者有本质的区别，gartley形态中，d 点是不会超过x点的，但在butterfly形态中，d点是要超过x点的，这是一个比较直观的本质区别。应该注意的几点包括:

1.普通出现在顶/底

2.d点通常是趋势后的最高点/最低点

3.ab=

4.入场在反弹形成后

5.蝴蝶形态里，a点是最高/最低点

6.c点在ab中间

7. 牛市，d点在最低点。熊市，d点是最高点

8.特有的固定形态是很重要的。

四.crab形态是各种蝴蝶形态发展的最终形态，也是最高级别形态。

虽然这幅图一眼看上去与前面的很相似，但只要细细比较一下，就会发展有很多不一样的地方了。crab形态应该注意的问题：

1.d相等于1.618ax

2.d点的反弹普通在2.24, 2.618,

3.14, 3.618 bc的长度

3.形态确认后，在d点入场，必须把止损调到最小程度

五.gartley形态可以说是所有蝴蝶形态中最经典的形态了，在好多书上介绍为“222”形态，与这个比较相似，只是“222”形态不太关注b点，也就是说只要ab的长度不超过xa就可以了，而gartley对b点的要求是比较严格的。

1. xa的长度必须是最大的

2.d差不多是0.786xa

3.d点不会超越x点

4.ab必须差不多在0.618xa

5.c点必须在ab之间

6.d点要超越b点

7.ab等于cd

8.在d点抢反弹，止损必须超越x点

9.最好的入场点在反弹确认形成后

10.d点的反弹跟xa线很相似

在技术分析领域中,讲究的是价,量,时,空.这些名词意思大家都明白,但实际应用起来却是非常非常困难的.就如平时所说的,以时间换空间,究竟是用多少的时间来换多大的空间呢?没有人能明白.就如万物之中确实存在着时间周期,但时间周期到底是怎么的一种神秘的事物,也没有人能给一个详细的解说.在时间周期这一方面上.人们以往所提倡的就是k线的数目就是代表时间的多少.我从数以千计的图形中得出一个结论,在所有的价格中,收盘价是最有效的,也是最能反映出市场真实情况的一个价位.我在思考时间周期的问题就是归于为收盘价的问题.我的一个观点就是:在上涨行情中,只有收盘价比前一天高才算是真正的一天,同样地,在下跌行情中,只有收盘价低于前一天,才算是完整的一天.

蝴蝶原理的可贵之处是其存在的客观性。这种客观存在的产物使我们的分析也变得更加客观。我们需要做的就是把这种切实存在的形态找出来，仅此而已。这也是蝴蝶原理优于很多技术分析的原因。另外一个体现蝴蝶形态客观存在的观点是，蝴蝶形态不仅仅只出现在我们看到的时间周期中。我们所看到的一分钟图、五分钟图、十五分钟图、半小时图、一小时图、四小时图、天图、周图、月图只是交易平台设定的时间周期k线走势表现形式。而没有表现出来的一个半小时周期、三小时图、五小时图若干，同样会出现蝴蝶形态。下来我就给出两幅经典的蝴蝶图例：

这是建设银行的股票行情.由图中我们可以看出是一个ab=cd的形

态,a=8.43,b=10.53,c=9.25,并且我们好容易就可以量出bc的回调是ab段升幅的0.618,那么我们预期的一个目标位就是bc段的1.618.而我们要做的是在相对安全的情况下赚取稳定的利润.现在唯一要考虑的问题就是c点是否确认成立.在行情发展到e点时,绝大部分的人都会明白,之前潜在的c点已经得到确认了.并且在e这一天是一个跳空行情.所以e点就是我们要入场的点位了,止损就设在c点下方.而我们的目标位也有了.按两种方法计算: ab=cd, d点的位置应该在9.25+10.53-8.43=11.35

cd=1.618bc, d点的位置应该在9.25+(10.53-9.25)*1.618=11.32

这两种计算结果都显示,从c点这一波行情的目标位是在11.30-40之间.而最终的结果,大家可以从图中看出来,建行最高的一个价位就是11.58,与我们预期的目标位相差是非常少的.从现在来看，当初的判断是极其完美的。

那么竟然价格空间满足了要求,那么时间周期又如何呢?我们可以由上图看出,从a运行至b用了8天,而同样的,从c运行至d也是用了8天,是不是很巧合呢?太多的巧合聚合一齐就是真理了.在这层面上,我想说明的问题是:在到达价格空间的那一价位,时间周期也到达了应有的时间长度.这就是完美的一个体现。

上一篇给出的是abcd形态，这一篇我会给出另一种xabcd形态来说明。看下图

这是宜宾纸业的一段行情走势图,由上图可以看出是一个xabcd形态,从ab的回调是xa 的0.5,初步可以确认为gartley或bat,crab形态的其中一种.一般以最少目标位第一目标形态.图上所示bc的回调是ab段升幅的0.618,x=13.00,a=7.5,b=10.12,c=8.59,在行情到达潜在的c点后,唯一要考虑的问题就是潜在c点得到确认.在连续收到两根中阳线后,c点基本上可以确认成立了.并且e这一天还是一个跳空,且高于之前的一个高点b,那么我们的入场点就是e,止损就是c点下方,预期盈利目标位我们可能通过三种方法来估计:

1.ab=cd,d点的位置应该在8.59+10.12-7.5=11.21

2.cd=1.618bc,d点的位置应该在8.59+(10.12-8.59)*1.618=11.06

3.ad=0.786xa,d点的位置应该在7.5+（13.00－7.5）*0.786＝11.82

通过上面三种方法我们可以预期d点的一个目标位就是11.30附近,而行情的最终走势证实了我们这一预期,到达d点的最高价为11.50,与我们预期的相差是非常有限的.更重要的是,在到达这一目标位后,就展开了一波比较大的回调,我们不但赚取了应有的利润还避免了套住的风险.竟然价格空间完美满足要求,时间周期方面又如何呢?由上图可以看出,从a 运行到b用了5天,同样的,从c运行到d也是用了5天,并且是在价格空间满足要求的那一根k线上,时间周期也得到满足.有时,真的怀疑市场运行的一个规律就是完美.

下面我从最近的外汇市场上也发现了一个极其完美的图形。

这是英镑近期的走势图，abcd段的走势，无论是幅度还是时间都是相当完美的，这就更能说明，蝴蝶形态不但存在于股票市场，也会存在于其它的金融产品市场，真的是蝴蝶形态无处不在。虽然现在看起来是一个极其简单的xabcd形态，但很多时候在cd段都会存在着ab=cd这个形态的。

蝴蝶形态中的各种形态是可以转化的,但并不是说相互转化.这种转化只能是从目标位低的向目标位高的转化.也就是说可以由gartley形态随着行情的推进转化成目标位更高的butterfly形态,再由butterfly形态转化为bat形态,最终转化成crab形态.而不能调转过来.而在所有的五种形态中,最核心的部分就是ab=cd了.只有crab这一形态没有这一要求,其它的形态都要符合这一条件的.所以ab=cd也是蝴蝶理论的一个基础结构.下面以一幅图形来说明各种形态的转化情况：

上图是宏达经比编股票的一段走势情况,由上图可能清楚地看出ab相对于xa的回调是0.618,这样我们就可以初步确认为gartley或者butterfly,crab形态中的一种.第一步就是要将最小目标位的蝴蝶形态定为第一目标,也就是要将它当作gartley形态来操作.bc相对于ab的回调是0.618,这样我们唯一要做的就是要确认潜在的c点得到确认,在e点的这一天,我们基本上可以确认潜在的c点成立了,因为这一天收到一条中阳线,并且将前三天的阴线差不多全吞没了,形成了一阳吞两阴的看涨形态,这样的话,e点就是我们要考虑进场的入场点了.止损就设在c点的下方.而我们预期盈利目标位也可以由下面两种方法结合求得.

ab=cd,d点的合理位置应该在15.55+18.79-13.50=20.84

cd=1.618bc,d点的合理位置应该在15.55+(18.79-15.55)*1.618=20.79

通过这两种算法,我们可以初步确认,以gartley形态的目标位就是20.80,而行情在随后的两天也到达了我们预期的gartley目标位.

第二步我们要将仓位减少一部分,将形态当作butterfly形态来操作,根据bc的回调是ab的0.618,butterfly形态的理想目标是2.0bc,也即是说,d点的位置是

15.55+(18.79-15.55)*2.0=22.03,也就是我们第二目标位是22.03,结果显示在随后的一天时间里也到达了这一目标位.

第三步,我们要将仓位进一步减少,在赚取更多利润的规避风险.我们要将形态考虑成crab形态,crab形态是蝴蝶形态的最高级别的一种形态,一旦行情果真发展到这一形态,那么行情将在短期展开调整.这样的话,d点的理想价位是2.618bc,也就是说,d点的位置是15.55+(18.79-15.55)*2.618=24.03,而不可思议地.行情发展的最高价位是23.80,与我们

预期的相差极少,就展开了一波幅度较大的调整.

通过上面的分析可以看出,蝴蝶形态之间是可以随着行情的发展而发展的,这也符合事物是相互联系发展的这一哲学观点.我们要在赚取利润的同时避免不必要的风险才是正道.

在现有的所有技术分析领域中,事实上是没有一种技术分析方法是百分之百准确的,当然,这也与投资者个人技术有重大关系,所有的技术分析中,追求的就是一个成功的概率.而蝴蝶理论与波浪理论的唯一区别就是不会像波浪理论一样陷入千人千浪的境地,为什么这样说呢?因为波浪理论对起始点的要求是比较严格的,如果起始点数错,后面的就是乱来了,在我了解了这一蝴蝶理论后,我个人认为,如果将蝴蝶理论的重点放在选择x点上的话,也会陷入千人千蝶的境地.我通过对以往数之不尽的图形得出一个结论,就是在某些时候,忽略x点的存在,将蝴蝶形态的成立与否重点放在对潜在的c点的确认上.因为只有这样做,才能充分确保更高的成功率.因为在很大程度上,确认c点的成立比确认x点的选择更容易得多.在潜在的c点确认上,我们可以借助k线理论的一些经典的观点来辅助分析.这样也能提高准确率.一般来说,在潜在的c点得到确认后的一到三天,都会走出比较强势的上涨行情的.

而另一个需要注意的问题就是,蝴蝶形态是比较注重各段的一个和谐性的.也就是在xabcd各段中的走势是比较流畅的,一般不能存在过分的盘整行情.一旦出现盘整的行情的话,即么预测的准确率就是降低.下面几点是说明图形的不和谐性的,包括:

1、ｂ点和c点时间间隔过近,x点和b点时间间隔过近,可看作形态的“不和谐”

2、xa,ab,bc,cd各段出现长时间的盘整或回调情况,可看作形态的“不和谐”

当然应用蝴蝶理论也有不成功的时候的，但这样的一种情况我们是可以提早止损的，如下图所示：

图十一：蝴蝶理论分析错误时的止损示意图

我们在ｄ1的位置买进，预期行情会到达ｄ2的位置，但行情在我们买进之后就反转向下，而我们在买进的时候设定的止损位就在于ｃ点，到行情下跌到ｄ3的时候我们就可以选择认赔出场，而避免了后面的大量跌幅，这样的一种操作方式更理性化

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