中国历次牛市和熊市的解析
中国历次牛市和熊市的解析
第1次牛市：1991.7.15-1992.5.26，从100点到1429点，历时8个月。
解析：宏观经济经过1989年到1991年的治理整顿，使国民经济结构、经济秩序得到有效调整并趋于合理，从1991年1月中国经济进入新一轮周期并开始恢复性增长，1990年，3.8%，1991年，
9.2%,1992年，14.2%的经济增长率，1992年1月邓小平南巡讲话，给经济发展和股市发展创造了良好的氛围，1991年4月21日，存款利率由8.64%调到7.56%，M0、M1、M2的增长率分别是1990年12.82%、8.91%、15.73%，1991年20.17%、24.21%、26.52%，1992
年36.45%、35.89%、31.28%，可见当时市场资金是相当充裕的，这都为此轮牛市创造了条件，但这不是根本原因，根本原因是当时股市是新兴产物，而仅有的老5股和老8股更是稀缺资源，投资者对此充满热情，股市呈一边倒，这点从当时的涨跌幅限制可以看出，深交所1990年6月18日涨跌幅限制调整为5%，6月28日将涨幅限制调整为1%，跌幅限制为5%，首次出现了不对称的情况，11月19日涨幅限制调整为0.5%，而跌幅限制不变，12月14日跌幅限制调整为2%，1991年1月2日跌幅限制又调整为0.5%，可见当时股市是只涨不跌的，当1992年新股陆续发行时，加剧了投资者的热情，把股票当作天上掉下的香饼，1992年5月21日沪市全面放开股价管制，大盘直接跳空高开在1260.32点，较前一天猛涨104.27%，上证综指当天从616点蹿升至1265点，首度跨越千点。股价随后一飞冲天，仅隔3天，又登顶1420点。终于把股民压抑又限制的热情引爆了，成就了此轮牛市。这是一轮单纯的牛市，单边上扬的牛市，究其原因，是当时股市规模小，稍有资金介入，足以引爆，股票供不应求，投资热情又被打压，只有通过暴涨，才能宣泄和回归平衡。
第1次熊市：1992.5.26-1992.11.16，从1429点到386点，历时6个月，
解析：欲望宣泄完后人性才能回归完美，涨跌幅限制取消后的几天，投资者的热情一燃而尽，回归平静让股民回想之前的疯狂，令人恐惧，认识到如此上涨的不合理，使人有下跌合理的预期，这只是开始。1992年沪市有30多只新股发行，比1991年增长了4倍，成交金额也增长了近30倍，市值增长了300多倍，股市扩容给投资者的心理冲击和市场资金压力巨大，有一例可说明，当时深市的深发展的扩股遭到股民的反对，1991年8月11日其股价狂跌41.6%，在证券公司前的一名妇女目睹此景当场晕倒。9月6日，深指已从全年最高点136.9点跌至最低点45.6点。当地政府一边实施2亿元资金秘密
救市行动，一边采取取消涨跌停等多种市场化方法，终于使市场反转。扩容的压力也将一直困扰中国股市。1992年8月10日深圳数千人因为排队数日没买到认股抽签表而爆发震惊全国的“8?10”事件。"8?10"之后第三天，沪指猛跌22.2%。此时点位与5月25日的1420点相比，净跌640点，两个半月内跌幅达到45%。相对来说，上轮牛市是不正常的牛市，此轮熊市是合理的熊市。
第2次牛市，1992.11.16-1993.2.15，从386点到1558点，历时3个月，
解析：此轮牛市历时之短历史罕见，386点可谓是低点了，给了人们物极必反的预期，这是一轮报复性的牛市，决定因素主要是投资者渴望回涨的报复心理，实体经济发展强劲，政策依然宽松，经过1992年的投资热后，市场资金依旧充裕，也为此轮牛市创造了条件。
第2次熊市，1993.2.15-1994.7.29，从1558点到325点，历时17个月，
解析：1992年通货膨胀率为14.7%，从2月起，针对经济全面过热，通货膨胀严重，中央开展以金融整治为重点的经济整顿，出台“国十六条’’等一系列宏观政策，1993年和1994年经济增长率为13.5%和12.6%，经济呈高速趋缓态势，1993年5月15日，存款利率由7.56%提至9.18%，贷款利率由8.64%提至9.36%，1993年7月11日，存款利率又由9.18%提至10.18%，贷款利率由9.36%提至10.98%，货币供应量1993年M035.26%，M138.78%，M237.31%，1994年M024.28%，M126.17%，M234.53%，货币政策为紧缩趋势，1992年，深沪两地市场的A、B股上市公司有54家，1993年有177家，1994
年有287家。A股筹资额1992年为50亿元，1993年为276亿元（其中81.5亿是配股），1994年为99.78亿元（其中50亿元是配股），扩容的势头十分凶猛。1993年上证指数尽管达到了最高点1,558点，随着发行额度的明确，市场开始进入真正的低迷期，当年年底收在833点。1994年2月14日，政府宣布1994年新股发行额度55亿元，明显要比1993年的195亿元低得多，而市场并不买账，上证指数在3月10日就击破700点，4个月后的7月29日，上证指数跌到全年最低点325点。这轮熊市主要由宏观调控主导和资金矛盾的推波助澜。
第3次牛市，1994.7.29-1994.9.13，从325点到1053点，历时1个月，
解析：1994年7月30日监管部门推出“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”3大政策救市，上证综指从当日收盘的333.92点涨至9月13日的1052.94点，累计涨幅215.33%。这是一轮中国股市历史上历时最短的牛市，是典型的政策市。
第3次熊市，1994.9.13-1996.1.19，从1053点到512点，历时16个月，
解析：暴涨之后有暴跌，“三大”政策毕竟是证监会的一厢情愿，只是给了投资者一个投机的机会，股市在1个月后又回到了低点，1994年通货膨胀率24.1%，所以1995年M08.19%,M116.78%,M229.47%的货币供应量就不奇怪了，1995年2月23日上海国债市场发生著名的“3.27风波”，直接导致后来万国证券倒闭和国债期货试点暂停，股市也在此时到了底部，1995年3月证券市场在发展4年多以后正式被写进政府工作报告，股市小有回升，1995年5月17日中国证监会发出《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》，强制协议平仓，暂停国债期货交易试点，这使期货市场的资金短时间都进入了股市，也促成了著名的“5.18”行情，1995年5月18日沪市A股跳空130点开盘，沪指当天涨幅30.99%，留下新中国股市上最大的一个跳空缺口，1995年5月22日国务院证券委宣布当年新股发行
规模将在二季度下达，沪指瞬间跌去16.39%，之后股市又曲折地回到512点的底部。这是一轮跌宕起伏的熊市，说明当时市场之不规范，行情之迷茫。
第4次牛市，1996.1.19-1997.5.12，从512点到1510点，历时16个月，
解析：1995年、1996年和1997年的通货膨胀率分别为17.1%、8.3%、2.8%，经济增长率为10.5%、9.6%、8.8%，经济已实现软着陆，1996年5月1日，存款利率由10.18%调整到9.18%，1996年8
月23日，又调整到7.47%，贷款利率由10.98%调整到10.08%，1996年的货币供应量M011.63%，M118.88%，M225.26%，1997年为
M015.63%，M122.13%，M219.58%，有相对放缓趋势，中国早年证券市场的平均市盈率振幅惊人。以深市为例，1991年最高是54倍，最低11倍；1992年是64倍到21倍；1993年是97倍到28倍；1994年是33倍到7倍。但1995年是13倍到5倍，很明显，这一年深圳市场的最高最低市盈率差距偏小。而且不管是13倍还是5倍，对于新兴市场而言，市盈率都是偏低的，1996年，深市又要比沪市更具投资价值，因为在1月22日，深市的市盈率又到了最低的8倍，于是，深市在龙头股深发展的带动下，从年初便一波一波往上发力，深成指从924点升至最高点4,522点。沪市则一直比较被动，尽管上证指数全年也从550点升到1,258点。对期货市场的严管也诱导资金投入到股市中来。两市同时大涨，对已在熊市里陷入水深火热的投资者来说，本是件好事。可是，当时两地政府把股指与金融中心挂起钩来，似乎谁的股市涨得快，谁就是全国的金融中心。于是，从市府到银行到交易所到一些券商到一些上市公司到当地证券媒体，几乎公开共谋如何把股市搞上去，1996年4月24日上交所调低包括交易年费在内的7项市场收费标准，1996年9月24日上交所决定从10月3日起分别下调股票、基金交易佣金和经手费标准；同时对证券交易方式作出重大调整，即由原来的有形席位交易方式改为“有形无形相结合，并以无形为主”的交易方式，为了市场大涨，不惜改变公司董事会的决策，由此可见当时的混乱劲。顺便一提，政府所确认的“龙
头股”并不被市场认同，最后市场还是选择了当时的彩电大王长虹。面对如此场面，北京当然要发作。随着1996年10月深沪行情的再度大爆发，从10月22日起，中国证监会开始连续发布多道通知和评论，警告市场方方面面不要从事融资交易，严禁操纵市场，查处机构违规事件，在《人民日报》头版头条发表社论，并在前一天晚上的中央电视台《新闻联播》破例宣读。1996年12月13日沪深两交易所发出通知，决定自16日起对在两交易所上市和交易的股票和基金类证券的交易价格实行10%的涨跌幅限制。不过，深沪两地的市场早已处于亢奋中，每一次打压，只能让股指稍一回调，随后又勇往直前，市场似乎对平日最害怕的政策利空麻木了。终于在12月15晚，中央电视台《新闻联播》又全文宣读了次日将在《人民日报》发表的特约评论员文章《正确认识当前股票市场》。文章指出，1996年4月1日至12月9日，上证指数暴涨120%，深成指暴涨340%。几个月来新增投资者开户数800多万，总数超过2,100万，是不正常和非理性的。按惯例，特约评论员文章在《人民日报》发表是件严重的事情;而且，12月14日，管理层已用电报形式将此文传到各省市、自治区和各部委，提前打招呼，这都是极不寻常的举动。文章口气之严厉、用词之尖锐（如“搬起石头砸自己的脚”、“将扰乱市场秩序的…害群之马?清除出证券市场”），都使人联想到过去的政治风暴。12月16日，两地市场开始执行股票交易价格涨跌幅10%的新规定，除了某新股上市上涨139%外，当天所有610只股票和基金全部跌停，第二天又是全线跌停。此时，管理层又感到害怕了，忙放低身段，说自
己是如何如何爱护股市的，中国股市还是光明的，等等。第三天，股市才在大幅低开后，有资金托市，将市场稳住。这是一场政府调控股市的典型大戏。
第4次熊市，1997.5.12-1999.5.17，从1510点到1025点，历时24个月，
解析：1996年中央政府对股市如此调控，仍未抑制住第二年股市的上涨。1997年是牛年，当年5月13日，上证指数冲至久违4年的1,510点，让投资者雀跃不已。１９９７年５月，证券交易印花税税率从３‰提高到５‰，1997年6月6日人民银行发文禁止银行资金违规流入股票市场，在政府“提高股票印花税”、“严禁国有企业和上市公司炒作股票”，尤其是宣布将股票发行额度扩大到300亿元后，1996年以来的牛市终于夭折，到了10月份股市就到了低位，由于1997年的亚洲金融危机使中国贸易受到重创，1998年的洪水更是刺
激了原本脆弱的需求。所有从1998年起到2003年上半年，针对洪水、金融危机等影响，体制转轨，国家实施积极的财政货币产业政策，以扩大内需。1997年10月23日，存贷款利率由原来的7.47%和10.08%降至5.67%和8.64%，1998年3月25日又降至5.22%和7.92%，1998年7月1日降至4.77%和6.93%，1998年12月7日，降至3.78%和6.39%，1998年的货币供应量M010.09%，M111.85%，M214.84%，1999年的M020.09%,M117.67%,M214.74%，１９９８年６月，证券交易印花税税率从５‰下调至４‰，这一系列调控政策致使股市从1996年10月份到1997年6月的震荡上行，但1998年和1999年的经济增长率为7.8%和7.1%，通货膨胀率为负，已充分说明经济进入了衰退期，直到1999年5月7日周末北约导弹袭击中国驻南斯拉夫联盟大使馆。周一，沪深股市跳空而下，“导弹缺口”炸在每个股民心中。这轮形式复杂的熊市也基本画上了句号。
第5次牛市，1999.5.17-1999.6.30，从1025点到1756点，历时1个月，
解析：这与其说是一轮牛市不如说是一轮行情，1999年5月19日中国股市开启以网络科技股为龙头的“5?19行情”，网络股领头启动，当日沪市上涨51点，深市上涨129点，１９９９年６月1日，Ｂ股交易印花税税率降低为３‰，1999年6月10日央行宣布第七次降息，1999年6月14日证监会官员发表讲话，指出股市上升是恢复性的，1999年6月15日《人民日报》再次发表特约评论员文章，重复股市是恢复性上涨，很明显，这是政府主导的行情。
第5次熊市，1999.6.30-2000.1.4，从1756点到1341点，历时6个月，
解析：这是一波回档的行情，1999年7月1日《证券法》正式实施，可迎接的方式是沪深股市的大幅下挫，此后形态呈箱体震荡，1999年9月9日国有企业、国有资产控股企业、上市公司等3类企业获准进入股市，沪指大涨103.52点，涨幅6.59%，接着就是慢慢的下行。
第6次牛市，2000.1.4-2001.6.14，从1341点到2245点，历时17个月，
解析：2000年8%和2001年7.5%的经济增长率说明经济已经起稳，M08.9%，M115.95%，M212.27%和M07.07%,M112.65%,M213.58%的货币供应量基本平稳，2004年2月14日，证监会宣布50%新股向二级市场配售，美国纳斯达克股市在春节期间疯狂上扬，受此双利好，在网络科技股的带领下，涨幅达9.05%，此后题材一波接着一波，重组热潮，银行信贷也有进入股市，2001年6月14日国有股减持办法出台，沪指创下此前11年来新高2245点，直到7月13日，股市仍在高位盘整。
第6次熊市，2001.6.14-2005.6，从2245点到998点，历时48个月，
解析：这轮熊市是历史上历时最长的，而这几年的经济增长率是2002年8.3%，2003年9.5%，2004年10.1%，2005年10.4%，与股市的表现毫无关系，甚至呈负关系，2001年7月26日国有股减持在新股发行中正式实施，股市开始暴跌，而且狂泻不止，当时市场分析暴跌有21个原因，政策利好出尽、上市公司作假、政府过于干预、股市存在泡沫等，2001年10月19日沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停，2001年10月22日晚9时中央电视
台报道，国有股减持办法暂停，证监会宣布首发增发停止国有股出售，２００１年１１月，财政部决定将Ａ、Ｂ股交易印花税税率统一降至２‰，才使股指在1500点短暂回稳了一下，但不久又探底1300 点，2002年1月初，管理层发布实施了《上市公司治理准则》，并出台一系列政策和措施，部分带有救市意味，2002年2月21日，存贷款利率由2.25%降至1.98%和5.85%降至5.31%，使股市略有反弹，但市场已是积重难返，直到2002年6月23日国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法，2002年6月24日市场爆发井喷式“6?24”行情，但只是昙花一现，到了2003年，人们逐渐淡忘了国有股减持的忧虑，认识到了价值投资的理念，在基金等机构的带领下，市场走出了以钢铁、银行、石化、汽车、电力权重板块为代表的“五朵金花”的局部牛市的行情，这种“二八”现象得到市场的认可，一些股票达到翻番的行情，2003年下半年到2004年上半年，针对钢铁、水泥、电解铝等行业的过热发展，出台了清理固定资产投资项目，治理整顿土地市场等宏观调控政策，股市也随之一路探底，2004年1月31日《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》出台，史称资本市场“国九条”，蓝筹行情充分得到市场的认可，一些科技等超跌股也得到了技术性反弹，到了下半年，宏观调控的作用显现，在加速中小板企业上市，中国联通、四大商业银行、保险公司上市等影响下，股市又陷入万劫不复的地步。虽然２００５年１月，财政部又将证券交易印花税税率由２‰下调为１‰，但是2005
年上半年，针对房地产推出“国八条”、“新国八条”、“七部委八条”。
2005年4月29日上市公司股权分置改革启动，2005年6月6日证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，上证综指应声跌破千点。回顾这轮熊市，管理层用尽一切救市手段和措施，但效果不甚理想，可谓自食恶果。
第7次牛市，2005.6-2007.10.16，从998点到6124点，历时28个月，
牛市的十个特征
牛市的十个特征 时隔五年，大盘有再度开启牛市的迹象，不论是否是牛市，我们都要为牛市做准备，如果真的开启牛市，时间的长短也是不知道的，但是无论怎么样，我们都要应该了解牛市的特点，一般有以下十个特点 第一、牛市是全面的。 只要是牛市，一定是全方位的，全市场的，全角度，全板块的，就是最终什么都会轮到的！ 请一定理解，这几个全字。只有满足这个几个全字，才是真正的牛市，无论时间长短。具体说，牛市是大小其飞的，大盘小盘都会涨的；牛市指数和个股共振的，一起涨的；所以，这也是为什么，可能很多时候，行情很好，比如去年的科技、比如今年开年的云视频，比如前段时间的抖音，这些，也仅仅是结构性的局部的行情。而不是全面性的行情，不是牛市。 第二、会不断有增量资金进场。 量价齐来。有高度，也有量能。源源不断的资金，就像源源不断的新生力量，来为市场做贡献。 第三、牛市会轮动上涨。 会有前菜，会有主菜，会有餐后甜点。 最终，所有的都会轮动上涨。估值会均衡，洼地会被填平。所以这也是我说为什么说，拿着的原因。
哪怕你现在暂时套着，只要市场好，终究会轮到，时间问 第四、牛市最终，会消灭低价股 牛市踏空资金反哺的，永远是低价股，等到最后，低价股统统消灭了，1元股2元股集体涨停潮了，那么也差不多了 第五、消灭一切洼地 比如说那些破净股，熊市的时候，股价都跌破净资产了，那么牛市的时候一定会把股价拉回来，一些建筑，钢铁股，是这方面的典型代表。 再比如说低PE股，也是这个逻辑。 第六、券商，一定不会缺席牛市。 而牛市，往往是券商股的戴维斯双击，股价和预期的双飞。预期越高，股价越高。股价越高》伴随着预期越高。 第七、牛市里更是核心业绩票的长牛行情。 我前面文章说过，其实从前波股灾以来，从熔断以来，市场主要的投资风向口：就是价值。 核心业绩价值，不断抱团，是这几年盘面来的核心，无论是大科技这批，还是那些医药，白酒，都有无数资金在持续抱团。 第八、所有人，都在竭尽全力做多 在牛市，做空是可耻的。 所有人情绪高涨，都在竭尽全力做多，没有最多。只有更多。
中国股市历史回顾 -- 历次牛市熊市记录
■第一次大牛市：1990年12月19日至1992年5月26日 上海证券交易所正式开业以后，挂牌股票仅有8只股票，人称"老八股"。当时交易制度实施1%涨跌停板（后改为0.5%）限制，股指从96.05点开始，历时2年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点的高位。 ■第一次大熊市：1992年5月26日至1992年11月17日 冲动过后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大，仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点，跌幅高达73%，这样的下跌在现在来看是不可想象的，而在当时，投资者们都自然地接受了，难怪有人说，还是早期的股市炒起来爽 ■第二次大牛市：1992年11月17日至1993年2月16日 快速下跌爽，快速上涨更爽，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。从1992年11月17日的386点开始，到1993年2月16日的1558点，只用了3个月时间，大盘涨幅高达303%。这种行情在现在看来，足以让投资者羡慕不已。 ■第二次大熊市：1993年2月16日至1994年7月29日 快速牛市上涨完成后，股市的大扩容也就开始了，伴随着新股的不断发行，上证指数也逐步走低，进而在777点展开长期拉锯，后来777点位失守，大盘再度一蹶不振的持续探底。到1994年7月29日，股指回到325点，但这次熊市带来的"成果"是上市公司数量急速地膨胀■第三次大牛市：1994年7月29日至1994年9月13日 证券市场一片萧条，在人们都对股市信心丧失殆尽的时候，市场中甚至一度传言监管层将关闭股市，为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市，股市再度亢奋，1个半月时间，股指涨幅200%，最高达1052点。 ■第三次大熊市：1994年9月13日至1995年5月17日 早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏也是无所谓，最重要的是流通盘要小，这样好炒。但是随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低，在1995年5月17日，股指已经回到577点，跌幅接近50%。 ■第四次大牛市：1995年5月18日至1995年5月22日 这次牛市只有三个交易日！股市受到管理层关闭国债期货消息的影响，全面暴涨，3天时间股指就从582点上涨到926点。本轮行情充分反映了我国股市对相关"政策"的敏感程度，"股市政策市"的说法也被投资界普遍接受。 ■第四次熊市：1995年5月22日至1996年1月19日 短暂的牛市过后，股市重新下跌。从1995年的8月开始，当时仅仅3倍市盈率的四川长虹开始悄悄走强，业绩白马股票逐步受到主流资金的关注。至1996年1月19日，股指达到阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一行情条件具备。 ■第五次大牛市：1996年1月19日至1997年5月12日 崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，深发展、四川长虹、深科技、湖北兴化等龙头股均为业绩极佳的绩优成长股，在这些股票的带领下，股指重新回到1510点，这些股票创造的"投资神化"也对当时的普通投资者进行了一场鲜活的投资教育。 ■第五次大熊市：1997年5月12日至1999年5月18日 这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，到1999年5月18日，股指已经跌至1047点。这两年间，股市的扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张。严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开 ■第六次大牛市：1999年5月19日至2001年6月14日 这次的牛市俗称"5?19"行情，多数的投资者都记忆犹新，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到2000点以上，并创出2245点的历史最高点，伴随一轮波澜壮阔的大牛市，证券投资基金也出现了历史上罕见的大发展。
中国股市发展史
中国股市历史详述 股市的诞生 上个世纪80年代，改革开放刚刚起步，整个社会都弥漫着除旧布新的气息和不破不立的激情，但是同时各种新潮思想也随时要应付相应的政治风险。 笔者认为资本市场构想的提出具有划时代的意义，非常佩服当时中国人民银行研究部的那20个研究生。他们在1984年写的一篇“中国金融改革战略探讨”引爆金融界。其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想，直接引发了当时的股份制热潮。 1984年11月18日，中国第一个公开发行的股票-飞乐音响向社会发行1万股（每股票面50元）。 飞乐当时得天时地利人和，在1984年7月，上海颁布了一个地方性法规-《关于发行股票的暂行规定》，飞乐抓住这一次机会，一切都顺理成章的发生了，用现在的话讲就是第一个吃螃蟹的人 中国第一张上市公司股票 就这样，“小飞乐”承担起了我国证券市场从无到有——零的突破。 1986年9月26日，中国工商银行上海分行信托投资公司（静安分公司曾于1984年公开发行“飞乐音响”股票）开设交易柜台-静安证券业务部，中国第一个证券交易部诞生，产生了股票交易。 ●这一阶段，涉及到两个重要人物 黄贵显（静安分公司经理，后更名为静安证券营业部）
主导“飞乐音响”股票的发行，在1986年9月静安营业部开设交易柜台批准成立，在他的努力下新中国真正意义上出现了股票交易 黄贵显在静安证券交易部 秦其斌（前飞乐音响董事长） 一个很有想法也很果断的人，跟吴邦国关系很要好，在领导下面自然得做出点成绩来啊，1984年上半年，他便提出了股份制的构想，通过发行股票向其他单位和内部职工集资。 秦其斌在接受采访 量变到质变：由于后续股票交易的火爆，已经越来越多的股份制公司开始发行股票，为了规范化，同时加深金融改革，大的背景是改革开放-证券交易所应运而生。 1990年11月20日，上海证券交易所成立，同年12月19日正式营业，以当日为基日，基日指数定为100点。有上证综合指数，俗称“沪指”。 1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。 请注意：目前所讲的深指全称为“深证成分股指数”，并不是指“深证综合指数”。 值得一提的是，在当时，国际上证券交易的交易模式主要有两种： ●口头竞价 ●电子计算机交易系统 尽管上交所的交易规则中规定的是口头竞价和计算机交易两种方式，其实“宝”全部押在电子计算机交易上。可以讲，这是一种极大胆的、跨越式的发展，因为当时连最简单、
牛市和熊市的特征
牛市和熊市的总结 牛市特征： 1板块特征：在牛市，总有一个热点板块推动大盘，热点板块具有很强的持续性，当一个板块调整时，又能马上出现另外一个板块接力赛！周而复始 2均线：大盘和个股均线呈现多头排列，股价依托均线上行 3成交量：量能稳步放大，天量之后还有天量 4 K线：阳多阴少，上涨容易下跌难！ 5，遇利空因素，低开高走！ 6，缺口形成一个很强的支撑! 7在牛市中，除息，除权股很快就填息、填权。 8股票盘整之后，继续上扬！ 9 新股发行大涨，疯狂炒作，很少出现破发 熊市的特征： 1板块方面：无明显的热点板块，板块运作无持续性，一个板块拉一天就戛然止！ 2均线：大盘和个股均线呈现空头排列，股价依托均线下行， 3成交量：量能逐步萎缩，地量之后还有地量！ 4 K线：阴多阳少，下跌容易上涨难！ 5，遇利好，高开低走！ 6，缺口必补，遇利好消息形成的缺口，之后必然回补 7在熊市中，除息，除权股一般都是贴权(下跌) 8久盘必跌！ 9 新股大面积破发，中签率很高！ 下跌容易上涨难，是市场运行的第一个熊市特征。牛市的特点是涨易跌难，熊市的特点是跌易涨难，现在市场的特点是典型的熊市走势而不仅仅是调整走势。自今年1月下旬市场开始暴跌以来，市场一直在走下降通道，支撑位一个又一个被击穿。除因个别原因引起的短暂反弹外，市场总体上处于暴跌的走势之中。----利好麻木而利空敏感，是市场运行的第二个熊市特征。自春节前管理层恢复新基金发行以来，利好的消息也已经不少，但市场却根本就不买账，依然故我地呈现出下跌趋势。一个有关再融资的传闻就能使股市大跌百点，反弹的力度越来越小，反弹的时间越来越短，反弹的影响越来越低，表明整个市场已经进入越来越深的熊市之中。----上涨无量而下跌有量，是市场运行的第三个熊市特征。资金供求已经出现了明显的逆转态势，而管理层却还在紧锣密鼓地筹备创业板设立、红筹回归、海外企业在A股上市等大规模的市场扩容。----价值投资被彻底舍弃而题材炒作成为主流，是市场运行的第四个熊市特征。当一个市场的预期被彻底模糊、市场运行演化为“猜谜游戏”的时候，价值理念与投资理念就必然被舍弃，投机风气就不可避免地会支配整个市场。而一个题材炒作盛行的市场，就很难说还是牛市。
一位高手总结的中国股市多年的固定规律
一位高手总结的中国股市多年的固定规律第一：了解自己 个人的习惯爱好和生活经历将反映到他的交易心态与 交易风格中去，了解自己非常重要，所以放在第一位。和技术分析一样，个人的性格也可以通过他的历史来归纳总结，不同的性格和经历将会有适合他的不同的交易策略，只有适合自己的交易系统才能帮助自己成功。 第二：选择市场 许多人是没有这个概念的。但是今天我要告诉你，选择市场是比选择时机还要重要的。活跃的市场能够帮助你尽快成功，而在低迷的市场中运做，英雄也会气短。比如说200 6年的金属期货市场火暴，当时投入即使不是很懂得基本面或者技术面分析的人也有可能获得暴利。听说某人2006年获利千倍，我想这不是虚言。市场的活跃是获利的基础，为什么股民让人觉得可怜?就因为股民踏进了一个圈钱的市场，很少有长胜将军，更不要说是大师了。是市场导致了你的成败。 对于许多人来说让他们选择市场是天方夜谭，他们的资本和时间限制了他们投向其他市场领域，所以只能在股海里
苦苦挣扎，却不知道虽然不能转向其他市场但可以上岸观火，这就注定了大多数人的失败。若你没办法去选择市场，那么请接着往下看。 第三：选择时机，分辨牛熊 再好的市场也要选择合适的时机介入，看错的时间就是对金钱的犯罪。一买就套影响心态，直接关系今后的成败。首先是分辨牛市还是熊市。牛市有牛市的特征，熊市有熊市的特征，这些特征是原始和长久的，就和我们的老祖宗所说的“道”一样，是一种原理，是不变的，变化的只是形式，把握住了精神就可以简单的分辨出来。 牛市与熊市乃是两个大纲。牛市操作，熊市休息，不要觉得只是口号，而是必须坚决执行的原则，你违逆它就有可能在某一天将你几年辛苦筑就的大厦夷为平地。继续细分为6种状态：牛市中的熊市，牛市中的牛市，熊市中的牛市，熊市中的熊市，平衡市中的牛市，平衡市中的熊市。投入的资金比例分别是30-50％，80-100％，20-30％，0-10％，20-30％，10-20％。 这么细分的结果是为了资金管理。大多数人是不屑于资金管理的，但这很重要，很多成功者成功是因为他踩对了时
学生寝室管理系统甘特图和网络图
学生寝室管理系统甘特图和 网络图 -标准化文件发布号：（9556-EUATWK-MWUB-WUNN-INNUL-DDQTY-KII
实验五：项目历时估算，甘特图和网络图开发学生宿舍管理系统，首先要做的就是项目规划和需求分析，对现有的宿舍管理方法进行一个初步的调查，并进行需求及可行性分析，看该系统在技术方面、经济方面和社会方面等是否可行。对本系统做了需求确定以后就是系统结构设计,即对本系统做总体框架设计、软件结构设计及数据需求设计。在该项任务中我们需要把甘特图，网络图以及项目里程碑图分析出来，为下一步的工作作准备。接下来要做的就是系统设计，即总计设计和详细设计。这一项任务是开发的重点，只有把系统设计好了才能做出好的系统来。它其中包括模块结构图的设计、系统流程图的设计和物理配置等。最后，是大环境下的集成测试产品提交。 项目历时估算如下图所示：
甘特图（Gantt chart）是一种按照时间进度标出工作活动，常用于项目管理的一种图表。甘特图是对简单项目进行计划与排序的一种常用工具。该甘特图显示了从项目规划确定到程序的各方面的设计到最后的产品提交的整个过程时间序列及安排。历时从三月份到五月份的四十五个工作日。 根据以上的任务树和项目历时估算，我们可以用甘特图进行任务的安排。在整个开发过程中，我准备了将近四十五个工作日来完成这个项目。前5个工作日是进行项目规划，因为一个好的项目规划是项目成功实施的一个好的开始。接着就是3天的需求分析，利用这三天时间本小组三个人利用白天的时间对在校的学生老师以及宿管工作人员采用问卷的方式交流调查，晚上的时间进行统计结果，因为只有充分了解了需求才能设计好数据库，数据库的好坏又决定了系统的好坏，所以我很重视数据库的选择和设计。然后利用接下来的40多天进行代码的编写和用户界面的设计也同时穿插了小的程序编码与调试，这样就减轻了后面集成测试的负担。最后的五个工作日安排了项目的集成测试盒产品的提交。 甘特图如下：
沪深300指数在牛市和熊市的不同的周效应
分 析 师 曹力 (0755) 8208 0141 caoli@https://www.360docs.net/doc/bf18864856.html, 周效应（week effect）是指指标在周内各日表现出不同的特征，是主要的日历效应之一。股市的周效应主要是指周内各交易日的平均收益率不同。 关于中国股市的周效应已经有过一些研究。但大部分是针对中国股市早期数据，而且结论非常不一致。尚没有利用最新数据对不同行情下的周效应研究。 对最近3年的数据分成牛市和熊市两个阶段分别研究周效应，发现两个阶段的周效应非常不同。牛市中周一收益率大幅高于平均，而周三收益率最低。 熊市中周三的收益率最高且显著为正，其他日收益率为负，周二最低。 对牛市和熊市的周效应的统计检验表明这种效应是显著的，基本排除了是随机因素造成的可能性。分析其中原因，我们认为投资者的接受信息之后的心理反应特点造成了这种规律性的特征。 周效应有一定的实际意义，那就是在牛市中周五收盘相对适合买入，而周二相对适合卖出。而在熊市中周二收盘相对更适合买入，周三收盘相对适合卖出。一句话概括就是“牛市把握好周一，熊市收益靠周三”。 相关研究 沪深300指数在牛市和熊市的不同 周效应
目 录 什么是周效应 (3) 熊市和牛市的不同周效应 (3) 周效应的统计检验 (5) 周效应的原因分析 (5) 周效应的用处 (6)
什么是周效应 周效应（week effect）是指指标在周内各日表现出不同的特征，是主要的日历效应之一。 关于股市和期货市场的周效应在国外已经有不少研究。Cross(1973)和French(1980)研究了S&P500指数收益发现周五取得较高的平均收益而周一较低。Gibbons(1981)和Keim(1984)发现Dow Jones指数周一存在负收益。Rogalski(1984)发现所有周五收盘至周一收盘之间的平均负收益发生在非交易时问，平均交易日收益(从开盘至收盘)所有天都是一致的。其他美国金融市场如期货市场、国债市场、中期债券市场表现出和股票市场类似的效应(Cornell，l985；Dyland Maberly，1986)。Jaffe和(1985)研究了澳大利亚、加拿大、日本和英国四个发达市场的结果表明在所研究的国家中存在周末效应。但David J.Kim(1998)对韩国和泰国市场的研究发现不存在周内效应。 对于周一效应两个最典型的解释包括日历时间假说和交易时间假说。Jaffe等(1985)通过对澳大利亚周二效应的检验后认为可能的原因是美国的DOW和亚太地区市场之间的链结关系，他们发现其他主要国家存在和美国相似的周内效应，但由于不同的时差，远东国家可能会经历一日偏差的周内效应。 关于中国股市的周效应已经有一些学者做过相关研究，由于采用了不同的方法和不同时间段内的数据，所以结论并不一致，甚至完全相反。比如有的研究指出中国股市有一定程度周效应，而有的研究表明周效应在统计意义上并不显著。另外这些文章采用的数据主要是中国早期股票市场的数据，缺乏规范性，同时由于近年来国家出台了许多管制措施。股票市场越来越规范，他们的研究结论对于如今的中国股票市场的指导意义越来越弱。 总之，中国股市到底有没有周效应，如果有会是什么样的周效应，关于这个问题众说纷纭，仍然没有令人信服的答案。 熊市和牛市的不同周效应 我们也注意到，很少有不同行情下的周效应的研究。这里我们考虑到周效应很有可能是一种投资者的心理偏差的体现，而股市在不同的行情阶段投资者的心态非常不一样，所以有必要分别研究牛市和熊市的周内收益特点。 沪深300指数兼顾到2个市场，而且权重股的权重适中，不像上证指数一样权重股的权重过高而导致权重股主导性过强。一般认为沪深300指数能够很好地代表中国股市的走势。这里我们只对沪深300指数统计研究。 以2007年10月17日为分界线，我们把2006年初到2008年12月15日的沪深300指数日线数据分为牛市和熊市，之前称为牛市，股指以上涨为主，之后为熊市，股指以下跌为主。 分别统计牛市和熊市的周内每个交易日的平均收益率并作图显示：
中国股市发展分析(完整版)
中国股市发展历程（以上证综指走势为例） 分上中下三篇发至经济观察木泉投资原创文章 上证综指于1991年7月15日首次发布，其样本股是全部上市股票，因此其对中国股票市场有非常好的代表性。下面以上证综指自发布以来的收盘价为载体，对中国股票市场的发展进行分析。 （1）1990-1992年10月：初步实验，股市第一次起落 邓小平南方讲话，提出坚持改革开主、发展市场经济（含股票市场）的观点，国内开始进行股票市场试点开放，国内掀起一轮投资热，股票价格的逐渐上涨也使得上证综指从90多点涨至400多点。 1992年5月21日，上海股市交易价格限制全部取消，在这一利好消息刺激下，大盘从616.99点直接跳空高开在1260.32点，较前一天涨幅高达104.27%，这也是上证指数首次突破千点大关。此后仅仅3天时间，各只股票价格都呈现一飞冲天的走势，平均涨幅为570%。其中，5只新股更狂升2500%至3000%。最终上证指数暴涨至1300多点。 但由于这一年有30多只新股票上市，比1991年增长了3.88倍，对投资者的心理冲击和资金面压力巨大，股指一路下滑，深圳“810事件”也加速了上证综指的下跌。“1992股票认购证”第四次摇号。当时预发认购表500万张，每人凭身份证可购表1张，时称有“百万人争购”，不到半天的时间，抽签表全部售完，人们难以置信。秩序就在人们的质疑中开始混乱，并发生冲突。这天傍晚，数千名没有买到抽签表的股民在深南中路打出反腐败和要求公正的标语，并形成对深圳市政府和人民银行围攻的局面，酿成“8·10事件”。上海股市受深圳“8·10”风波影响，上证指数从8月10日的964点暴跌到8月12日的781点，跌幅达19%。暴跌五个月后，1992年11月16日，上证指数回落至398点，几乎打回原形。 （2）1992年10月-1994年6月：股市第二次起落 从1992年底到1993年初，我国新兴的投资基金开始得到政府支持，上市投
中国牛市特征
中国牛市特征1（初期） 牛市的背景及早期现象 1、经过一段较长时间的熊市，股票大多跌得惨不忍睹 如从1993年2月的1500点跌到1994年7月的325点；2001年的2245点，经过4年跌到2005年5月的998点；又如，从2007年10月的6124点跌到2008年10月的1660点；以及这次从2012年5月的2434点跌到2012年12月4日的1949点。打开电脑看看，大多数股票跌得面目全非，惨不忍睹。正如司马迁在《货殖列传》中所说：“贵出如粪土，贱取如珠玉。”遍地是珠玉啊！ 如：这次跌到最低的银行股。招行9.83元，市盈率为4.6倍；浦发银行7.34元，市盈率为3.9倍；民生银行5.39元，市盈率为3.9倍。真可谓是世上最低价银行股。 2、长时间停发新股 我国是世界各国证券市场上发新股（含增发和配股）最多、最快的国家。变间接融资为直接融资，为国企融资服务，是社会主义中国开设股市的一大原因。我国从最早的老八股（沪）到现在深沪2666家，发展极快，且退市机制基本形同虚设。这样，通过IPO、增发和配股，中国股市成了一个“取之不尽、用之不竭”的“阿里巴巴”金矿、“聚宝盆”，迎来了一月月、一年年的发新股热潮。因此，在发行市场上，它们始终是大牛市。 但0.5元～1元的本金上市后，在一、二级市场上圈得了大量资金；而对老百姓来说，无论是否参与打新股，新股、老股都会因此大跌而
亏损。所以我曾说过：“发啊发，发出千百个新公司，发出一个大熊市。” 这一轮牛市前，证监会某些人曾强烈反对人们关于停发新股的呼吁，认为新股发不发与牛熊市无关。但最终还是因为停发新股2个月，资金只进不出，一轮“小牛市”（起码至今为止）悄然形成。 2008年到2009年，股市跌到1660点时，也停发新股半年。可见，这是中国见底迹象，也是牛市早期之迹象。如果这一轮新股发行停止到人代会、政协会，中国牛市就会持续到那个时期。 3、通胀维持在2%～5%之间，但未进入通缩。 上世纪九十年代，我国通胀率高达15%～25%，国家对三年期以上存款及国债实行保值补贴，年利率实际可达15%～25%。如000696三年期国债到期价高达171.99元，即年利率为24%。此时，股市绝不会大涨，只在1000点以下徘徊。人们何以不去买年利率20%以上的国债呢？ 时下，美国利率为0.25%——几乎为零。因此，尽管它的实体经济还在调整，股市已累创新高。货币政策太宽松，太容易借款来炒股了。故利率在2%～5%之间，较易形成牛市。最好是2%～4%。 4、货币政策稳中有宽。 紧缩的货币政策是牛市的天敌。2007年10月起，我国实行“适度从紧”的货币政策，股市就从6124点向下狂跌；直到2008年经济休克后，货币政策加码，加上财政4万亿投资后，股市才翻身向上。 现在法定准备金率高达20%，（今年可能会下调1～2次），其他方
常用施工进度计划横道图网络图编制软件
常用施工进度计划横道图网络图编制软件常用施工进度计划横道图网络图编制软 件 2)可读取概预算数据，自动生成带有工程量和资源分配的施工工序，自动计算关键线提供了多种优化、流水作业方案及里程碑及前锋线)自动实现横道图、单代号图、双代号图转换等功能。 在国内外为数众多的大型项目管理软件当中，美国Primavera公司开发的Primavera Project Planner (P3)普及程度和占有率是最高的。国内的大型和特大型建设工程项目几乎都采用了P3。目前国内广泛使用的P3进度计划管理软件主要是指:项目级的P3。P3是用于项目进度计划、动态控制、资源管理和费用控制的综合进度计划管理软件，也是目前国内大型项目中应用最多的进度计划管理软件。 2)拥有完善的编码体系，包括WBS(工作分解结构)编码、作业代码编码、作业分类码编码、资源编码和费用科目编码等。 3)这些编码以及这些编码所带来的分析、管理手段给项目管理人员的管理以充分的回旋余地，项目管理人员可以从多个角度对工程进行有效管理。 1)同时管理多个工程，通过各种视图、表格和其他分析、展示工具，帮助项目管理人员有效控制大型、复杂项目。 2)可以通过数据库互联(Open Data Base Connectivity简写 ODBC)与其他系统结合进行相关数据的采集、数据存储和风险分析。 3)P3提供了上百种标准的报告，同时还内置报告生成器，可以生成各种自定义的图形和表格报告。但其在大型工程层次划分上的不足和相对薄弱的工程(特别是对于大型建设工程项目)汇总功能将其应用在了一个比较小的范围内。
4)某些代码长度上的妨碍了该软件与项目其他系统的直接对接，后台的 Btrieve数据库的性能也明显影响剜软件的响应速度和与项目信息管理系统集成的便利性，给用户的使用带来了一些不方便。这些问题在其后期的P3e中得到了一定程度的解决。 借助Project和其他辅助工具，可以满足一般要求不是很高的项目管理的需求;但如果项目比较复杂，或对项目管理的要求很高，那么该软件可能很难让人满意，这主要是该软件在处理复杂项目的管理方面还存在一些不足的地方。例如，资源层次划分上的不足，费用管理方面的功能太弱等。但就其市场定位和低廉的价格来说，Project是一款不错的项目管理软件。 1)充足的任务节点处理数量。可以处理的任务节点数量多少是一个工程项目管理软件能否胜任大型复杂工程项目管理的最基本的条件。该系统可以处理的任务节点数已经超过100万个，可以处理的资源数也已经超过100万个，实际上只取决于计算机系统的资源情况。 2)强大的群体项目处理能力。一个大型项目要划分成若干 个子项目，以及子子项目。为了实现分级管理，通常按工作分解结构进行分解或是从顶上向下分解，先粗后细进行设计;或是从底向上，先制定各子项目计划，再逐级向上集成，最后形成整个大系统。无论采用哪种方式，都要求工程项目管理软件具有同时处理多个项目的能力。 3)Project 同时处理群体项目的数量已经达到1000多个。这样高的技术指标 已经能够满足大型复杂工程项目管理的需求。如何把子项目组成主项目，这也是能否有效地管理大型项目的要素之一。Project提供了比较完善的解决方案。 4)突出的易学易用性，完备的帮助文档。Project是迄今为止易用性最好的项 目管理软件之一，其操作界面和操作风格与大多数人平时使用的Microsoftoff波软件中的Word、Excel完全一致。对中国用户来说，该软件有很大吸引力的一个重
对《中国股市历次牛市和熊市的运行概况、原因和启示——1990年12月至1992年5月 牛市》的小组讨论的感想
对《中国股市历次牛市和熊市的运行概况、原因和启示——1990年12月至1992年5月牛市》的小组讨论的感想一、中国建立交易所的原因理解 从70年代末开始的、以放权让利为基本内容的城市经济体制改革，到80年代中期，其市场化的走势已相当明显。1984年中共中央第十二届中央委员会第三次全体会议通过的5中共中央关于经济体制改革的决定6明确提出，改革的目标是建立社会主义的有计划商品经济，事实上从理论和政策上认同了改革的市场化取向。从改革的实践看，收入分配上的统收统支逐步为利润分成和利改税所取代；物资和产品的纯计划调拨逐步为计划调拨和市场分配并存所取代；价格的形成逐步由纯计划定价向计划定价和市场定价并存的双轨制转变；资金的使用逐步由无偿划拨向有偿借贷转变。 这些改革举措逐步使企业由单纯的政府附属物演变为独立的利益主体，企业的行为目标逐步集中于自身利益的最大化上。但资金供给的软约束却导致了消费和企业投资需求的双膨胀，并由此引发了改革开放以来第一次比较剧烈的通货膨胀。当人们在更深层次上寻找企业内部的自我约束机制和自我发展主体时，发现具有明晰产权的、以多元产权主体为基础的股份制企业组织形式是解决问题的根本办法。在现实中进行的承包制改革的失败更加强了理论上的上述认识。于是，股制在实际经济生活中作为企业制度改革的一种可选择的模式就诞生并逐步发展起来，因此也就有了中国股票市场的萌芽和初步发展。 解放初期，通货膨胀，物价上涨，黑市猖獗，投机盛行，为了稳定市场，打击黑市，人民政府决定，在天津、北京等城市成立在人民政府管理下的证券交易所。但是，随着国家财政好转，币值开始稳定，交易量下降，不久，随着“三反”、“五反”运动的开展，证券投机活动受到控制，证券交易所业务逐渐萧条。建国初期的证券市场，不仅时间短暂，而且更重要的是，它是旧中国的证券交易活动在建国初期被消灭前的一种过渡形式。到1952年，人民政府宣布所有的证券交易所关闭停业；1958年国家停止向外借款；1959年终止了国内政府债券的发行。此后的20多年中，我国不再存在证券市场。 党的十一届三中全会以后，随着我国经济体制改革的深入和商品经济的发展，人民收入水平不断提高，社会闲散资金日益增多，而由于经济建设所需资金的不断扩大，资金不足问题十分突出，在这种经济背景下，各方面要求建立长期资金市场，恢复和发展证券市场的呼声越来越高，我国的证券市场也便在改革中应运而生。
中国牛市操作体会
中国牛市操作体会 ——为纪念中国证券市场建设20周年兼谈本周股市 复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授 即使在牛市中，股市的风险总体上还是很大的；因此，要永远铭记巴菲特的座右铭：“走资的第一条规则就是不输钱，第二条规则就是牢记第一条规则。” 刚开始时，我对此话并不在意，后来才发现，这是巴菲特经验中最重要的经典之处，如果在投资次数中50%是亏损的，那么从概率上讲就是零和游戏，那赢利的50%又有什么意义呢？因此要争取90%把握能赢。虽然投资总会可能有高的风险，但在主观上要做到投资前慎重又慎重，挑剔再挑剔。对将要买的股票、基金要详细地从F10（股票软件查看公司信息）及大公司投资报告中反复弄清，发现它的上升空间是肯定的，有90%以上把握的，再分批买入。（相当多的亏损人士，都是买股前很任性、随意；买股后套牢了，才来请教。）要像学汽车拿驾照时那样，牢记：“一辈子不能出车祸，一辈子不能压死一个人。”在投资中，起码在主观上一定要树立：一辈子不能有一次中亏、大亏、巨亏（不包括中途的震荡，即使暂时跌，也最后会涨上来。） 我认识的投资朋友中，主要有如下经验：（即使在牛市中也要精挑细选。） ①挑选价值明显低估的。如黄河科技（广电网络）将在资产重组中放入一个陕西省传媒实体，其价格仅9-10元，而同一市场的北京电视台的歌华有线则高达42元；则前者可以大量买进；后来广电网络涨到了24元（歌华有线则跌到24元）。 ②选择有重要资产重组题材的。古今中外，资产重组总是朝好的地方组；如延中进宝安；北大方正进延中，公司将发生天翻地覆的变化；后来延中从8元涨到30元，又跌到15元，最后涨到80多元。 ③牛市中仍要选一个行业的龙头股。如银行股，在2005-2007年10月的大牛市中就可以选这一行业的领军龙头股招商银行。它的企业特点、企业文化、企业精神在全行业中首屈一指。而在大牛市中，资金充沛，是不在乎盘子大小的。 ④做股票一定要有一些投资高手做朋友。比如甲朋友偏多，乙朋友偏空，丙朋友偏中性，如果甲乙丙三友（必须都是高手）都肯定地说可以买的，就大胆地买进。比如长江电力，刚上市时仅6.3元，我请教了甲乙丙三友，都说好，可以大胆的买，于是满仓买进，结果涨到了9.98元，收益高达40-50%。 ⑤与美元相对的黄金股，有色金属股，只要美元处于贬值之中，以上两大类股就会涨。2005年人民币开始升值，意味着美元开始贬值，则可以大胆地买进中金黄金、山东黄金、焦作万方（铝，当时仅2元，后来涨到67元）
学生寝室管理系统甘特图和网络图
实验五：项目历时估算，甘特图和网络图 开发学生宿舍管理系统，首先要做的就是项目规划和需求分析，对现有的宿舍管理方法进行一个初步的调查，并进行需求及可行性分析，看该系统在技术方面、经济方面和社会方面等是否可行。对本系统做了需求确定以后就是系统结构设计,即对本系统做总体框架设计、软件结构设计及数据需求设计。在该项任务中我们需要把甘特图，网络图以及项目里程碑图分析出来，为下一步的工作作准备。接下来要做的就是系统设计，即总计设计和详细设计。这一项任务是开发的重点，只有把系统设计好了才能做出好的系统来。它其中包括模块结构图的设计、系统流程图的设计和物理配置等。最后，是大环境下的集成测试产品提交。 项目历时估算如下图所示：
甘特图（Gantt chart）是一种按照时间进度标出工作活动，常用于项目管理的一种图表。甘特图是对简单项目进行计划与排序的一种常用工具。该甘特图显示了从项目规划确定到程序的各方面的设计到最后的产品提交的整个过程时间序列及安排。历时从三月份到五月份的四十五个工作日。 根据以上的任务树和项目历时估算，我们可以用甘特图进行任务的安排。在整个开发过程中，我准备了将近四十五个工作日来完成这个项目。前5个工作日是进行项目规划，因为一个好的项目规划是项目成功实施的一个好的开始。接着就是3天的需求分析，利用这三天时间本小组三个人利用白天的时间对在校的学生老师以及宿管工作人员采用问卷的方式交流调查，晚上的时间进行统计结果，因为只有充分了解了需求才能设计好数据库，数据库的好坏又决定了系统的好坏，所以我很重视数据库的选择和设计。然后利用接下来的40多天进行代码的编写和用户界面的设计也同时穿插了小的程序编码与调试，这样就减轻了后面集成测试的负担。最后的五个工作日安排了项目的集成测试盒产品的提交。 甘特图如下：
浅析06—07牛市成因
浅析06---07年牛市成因 是谁操控了06---07年的那场牛市，使从05年6月到07年10月，股市大盘上涨5000多点，出现持续两年的牛市，并引来了财富的巨大爆棚，但随后我国股市进入了漫漫的熊市，如今仍在熊市中苦苦挣扎。 那是什么促成了这场牛市盛宴呢？现从宏观层面浅析成因。 ?国内方面 （1）开放式基金的推出 我国自78年改革开放以来，人民生活水平不断提高，老百姓越来越富裕，手中的闲钱很多，但苦于没有投资渠道。06年开放式基金的大规模推出，使这些钱有了生财去路。就好比溃坝的洪水一样奔涌而出，造成了我国资本市场上第一次存款大搬家，为股市的上涨提供了资金上的支持。。由此可以断定，基金因其在大盘股上的话语权，成为了2006年股市上涨的发动机。这也是股市上涨的根本原因。 （2）股权分置改革的利好环境 2006—2007年牛市的导火索就是“股权分置”改革。“股权分置”改革从根本上重建了股市制度，而非“头疼医头，脚疼医脚”式的“缝缝补补”，从而重建了投资者信心，开启了两年轰轰烈烈的大牛市。 （3）政策的支持 一方面财政部上调交易印花税，下调利率等政策，使基金倡导的价值投资深入人心。大盘权重股集体飞扬，上证指数持续上扬。另一方面我国1998年实行的住房制度改革创造了一个巨大的国内市场，成为2001年后拉动国内经济增长的火车头和终极引擎，并带动了钢铁、有色、煤炭、石油、电力、化工、机械制造、汽车等重化工业行业和金融服务行业的高速增长，尤其是有色和煤炭、石油等能源行业在美元贬值和中国需求的双重因素推动下“量价齐增”，上市公司利润增长显著，成为牛市支柱性行业。纵观2006—2007年牛市，以金融、地产、有色、煤炭、钢铁为代表的“五朵金花”成为推动牛市的关键性行业。 ?国际方面 中国2001年底加入世界贸易组织，而美元指数在2002年1月见顶120.51点后开始一路下跌，这样，全球经济创造了一个新的增长逻辑：以美国为首的欧美消费性经济体在宽松货币政策支持下不断借贷消费，而中国则利用入世创造的巨大世界市场和美元贬值，结合国内当时低廉的劳动力成本、资金成本、宽松的环境和资源约束以及固定的汇率等因素成为了世界工厂，并形成了一个良性经济增长循环链条：美元贬值——人民币贬值（人民币2005年汇改前钉住美元）——贸易顺差（欧美广阔的需求结合国内低廉制造成本带来的优势）——巨额外汇储备（为维持固定汇率央行在市场买入顺差美元）——国内宽松货币环境（央行买入美元储备导致释放出大量人民币基础货币并转化巨量货币供应量）——投资与出口高速增长（宽松货币环境导致以房地产为首的固定资产投资高速增长，并进一步促进了出口的增长）——宏观经济高速增长——贸易顺差…… 这些良好的宏观经济增长形势为06—07年的牛市创造了基础性条件。又基于弱美元政策下的全球流动性泛滥而推动的经济高速增长和资源品价格的疯狂飚升波及到证券市场，全球股市高歌猛进，我国股市在这些利好因素下也一路高歌猛进。 从上面地分析可以看出在国内外良好的宏观经济条件等利好因素的推动下，大盘指数直线上扬，中国股市迎来了06—07持续两年的牛市。
2018Excel甘特图经典模板分享
2018Excel甘特图经典模板分享 导语： 专门用于项目管理方面的图形总称为项目管理图，其中以甘特图著名。不知道大家都是用什么方法来制作甘特图的呢？小编听说一些大神会用excel来绘制甘特图，对于新手来说这个方法难度较大，制作专业的甘特图最好还是用专业的甘特图软件来绘制比较好。 免费获取甘特图软件：https://www.360docs.net/doc/bf18864856.html,/project/gantt/ 项目管理用什么软件画甘特图？ 进入了科技时代以后，互联网的兴起也带动了软件行业的发展，由于软件业的飞速发展，甘特图这种广泛应用于项目管理的软件也已经同其他项目管理工具相融合。比如亿图图示，这是一款全能型的绘图软件，当然会内置甘特图功能。使用亿图图示绘制甘特图对项目进行管理、安排任务、管理时间、查看进度毫无压力，软件采用拖拽的绘图方式，界面简单明了，操作方便，用户即看即会，无需花费多少时间学习。
亿图图示怎么画甘特图？ 新建甘特图： 新建“项目管理”，选择“甘特图”模板或者例子。然后从软件左侧的“甘特图”符号库中拖拽一个甘特图形状开始绘图。 拖拽“甘特图”至绘图页面后，会自动跳出“甘特图选项”窗口，可以在这里设置一些基本数据，比如：日期格式、工作日期、日期单位等等，设置好之后点击“OK”即可开始设置任务。
温馨提示：“甘特图选项”——“日期单位”中的“开始/结束日期”，是用来控制甘特图右侧时间条显示的开始和结束时间，并非是“Start/Finish”的时间。
新增任务： 1、点击甘特图，将鼠标移至任务所在的一行，右键新增任务或者子任务。 2、点击甘特图，在“甘特图”菜单栏，选择插入新任务或者添加子任务。 温馨提示：新增任务会加在现有任务上方，新增子任务会加在现有子任务下方。调整甘特图列宽： 鼠标移动至两列之间的连接线处，如下图所示，拖动该线条来调整列宽。 调整任务类型： 鼠标右键，选择“凸排/缩进”，或者在“甘特图”菜单栏中选择“凸排/缩进”。此操作可以在相同的任务优先级向上或向下移动任务，也可以把它带到之前任务的下一级。
牛市和熊市
牛市与熊市- 标志 出现牛市 标志主要有：①价格上升股票的种数多于价格下降股票的种数；②价格上升时股票总交易量高，或价格下降时股票总交易量低；③企业大量买回自己的股票，致使市场上的股票总量减少；④大企业股票加入贬值者行列,预示着股票市场价格逼近谷底;⑤近期大量的卖空标志着远期的牛市；⑥证券公司降低对借债投资者自有资金比例的要求，使他们能够有较多的资金投入市场；⑦政府降低银行法定准备率；⑧内线人物（企业的管理人员、董事和大股东）竞相购买股票。 出现熊市 标志主要有：①股票价格上升幅度趋缓；②债券价格猛降，吸引许多股票投资者；③由于受前段股票上升的吸引，大量证券交易生手涌入市场进行股票交易，预示着熊市到来已为期不远；④投资者由风险较大的股票转向较安全的债券，意味着对股票市场悲观情绪的上升；⑤企业因急需短期资金而大量借债，导致短期利率等于甚至高于长期利率，造成企业利润减少，使股票价格下降；⑥公用事业公司的资金需求量很大，这些公司的股票价格变动常领先于其他股票，因而其股票价格的跌落可视为整个股市行情看跌的前兆。 牛市与熊市- 影响因素 引起牛市或熊市的因素很多，可以概括为基本因素和技术因素两大类。 基本因素 指来自股票市场以外的经济与政治因素。这类因素常常能使股票行市发生巨大变动。有些投资者或投机者因此大发横财，也有的倾家荡产。 经济因素主要包括： ①企业盈利状况。盈利是企业红利（股息）的来源，企业盈利多，可供分配的红利多，该企业股票的购买者就会增加，股票价格就看涨，形成牛市；相反，企业盈利少，可供分配的红利少，该企业股票的购买者就会减少,股票价格就看跌,形成熊市。但是投资者在评估股价时，不是根据现在的企业收益状况，而是根据企业将来的收益评估。同时由于影响股价的因素很多，有时企业盈利的变动对股价的影响力小于其他因素，都可能出现股价变化与企业现时盈利状况不一致的情形。 ②国民经济状况。在经济复苏和繁荣时，工业生产增加，产品畅销，企业盈利增加，投资者看好企业股票，股票价格就看涨；而在经济衰退和危机时，产品滞销，生产减少，企业盈利减少或者无盈利，使股票的吸引力减弱，股票价格就看跌。
中国股市8次牛熊市转换
中国股市8次牛熊市转换—以史为鉴! 中国第一波牛市：1990年12月19日~1992年5月26日 上交所正式开业以后，历时两年半的持续上扬，在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点高位。 注意观察60日均线系统(途中绿线).观察图中上证指数K线与60日均线的关系. 中国第一轮熊市：1992年5月26日~1992年11月17日 冲动过后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大，仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点。 注意观察60日均线系统(图中绿线).观察图中上证指数K线与60日均线的关系.
中国第二波牛市：1992年11月17日~1993年2月16日 快速下跌爽，快速上涨更爽，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。386点到1558点，只用了3个月的时间。 注意观察60日均线系统(图中绿线). 中国第二轮熊市：1993年2月16日~1994年7月29日 快速牛市上涨完成后，上海老八股宣布扩容，伴随着新股的不断发行，股指回到325点。 注意观察60日均线系统。
中国第三波牛市：1994年7月29日~1994年9月13日 为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市：1.年内暂停新股发行与上市；2.严格控制上市公司配股规模；3.采取措施扩大入市资金范围，一个半月时间，股指涨幅达200％，最高达1052点。 注意观察60日均线系统。 中国第三轮熊市：1994年9月13日至1995年2月17日 随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低，在1995年5月17日，股指已经回到577点，跌幅接近50％。 注意观察60日均线系统(图中绿线)
中国第四波牛市：1995年2月18日~1995年9月12日 这次牛市真正只有三个交易日。受到管理层关闭国债期货消息的影响，3天时间股指就从582点上涨到926点。 注意观察60日均线系统 中国第四轮熊市：1995年9月12日~1996年1月19日 短暂的牛市过后，股指达到阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一轮行情条件具备。 注意观察60日均线系统(图中绿线).