国际金融体系的演进历程

国际金融体系的演进历程

国际金融体系自形成以来，先后经历了金本位制度、布雷顿森林体系和现行的浮动汇率制度。

金本位制度

在第一次世界大战之前，世界经济实行金本位制度，即大多数国家的货币可直接兑换黄金。将各国货币和黄金挂钩，就形成了各国货币之间汇率固定的国际金融体系。金本位制度下的固定汇率，消除了由汇率波动引起的波动性，有利于促进世界贸易的发展。但坚持金本位制度也意味着一个国家不能控制它的货币政策。

布雷顿森林体系

第一次世界大战给世界贸易造成了极大破坏。各国不再将货币兑换成黄金，金本位制度由此崩溃。１９４４年７月，参加筹建联合国的４４个国家在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行了“联合国国际货币金融会议”，由此建立起以美元为中心的布雷顿森林体系。这一体系中美元和黄金直接挂钩，其他国家货币则与美元挂钩，实行可调整的固定汇率制。根据《布雷顿森林协定》，国际货币基金组织和世界银行宣布成立。

然而，布雷顿森林体系同样存在着很大的局限性，其致命缺陷在于美元作为储备货币自身所存在的矛盾性。一方面，该体系规定美元按固定价格兑换黄金，这必须要求各国对美元持有信心；另一方面，美元作为储备货币必须依靠美国的长期贸易逆差来实现，而这必将影响各国对美元的信心，引起美元危机。２０世纪６０年代，随着国际经济和金融局势的变化和发展，美国国内黄金储备大量流失，美元多次经历贬值危机，布雷顿森林体系越来越不适应形势的需要。１９７１年，布雷顿森林体系崩溃。

浮动汇率制度

布雷顿森林体系之后，世界进入浮动汇率时代。汇率随市场状况变化而波动，但是又不完全取决于市场状况。在这一体系下，美国凭借着雄厚的经济实力，美元的核心地位得以保留。此外，国际货币基金组织和世界银行这两个布雷顿森林体系的产物仍在运行。

浮动汇率制度比布雷顿森林体系有更强的适应性，但由于保留了美元的霸主地位，国际经济活动存在着极大不平等和不公正性，这集中体现在持有美元债券的国家为美国背负了巨大的风险和损失。

在美国次贷危机引发全球性金融危机后，国际金融体系监管缺位、美元作为国际储备货币地位自身存在的不足以及发展中国家和新兴市场经济体在国际金融体系治理结构中缺乏发言权等问题一一凸显，现行金融体系改革迫在眉睫。

２００８年１１月和２００９年４月，由主要发达国家和发展中国家组成的二十国集团领导人先后在美国华盛顿和英国伦敦举行峰会，在改革金融体系方面达成一系列重要共识。２００９年９月，二十国集团领导人第三次金融峰会在美国匹兹堡举行，推动国际金融体系改革、构筑国际金融新秩序是峰会重要议题之一。

20世纪以来发生的国际金融危机和经济危机

进入工业时代后，经济、金融危机始终伴随着人类经济发展间歇性爆发。２０世纪以来，全球发生的重大经济危机和金融危机主要包括：１９２９年至１９３９年：大萧条

随着１９２９年１０月美国华尔街股市崩盘，一场毁灭性的经济大萧条席卷了几乎所有工业化国家，并在一些国家持续十年之久。大萧条期间，美国最高失业率达到２５％，德国、澳大利亚和加拿大的失业率一度接近３０％。美国经济在１９３３年陷入谷底，工业产出下降到衰退前的６５％。华尔街回望1929

１９７３年至１９７５年：石油危机引发的经济危机

１９７３年１０月，第四次中东战争爆发。为打击以色列及其支持者，阿拉伯石油输出国组织宣布对美国等国实行石油禁运，同时联合其他产油国提高石油价格，从而导致石油危机爆发。这场危机在主要工业国引发了二战以来最严重的经济危机。美国的工业生产下降了１４％，日本的工业生产下降超过２０％。

２０世纪８０年代：拉丁美洲债务危机

自２０世纪６０年代起，拉美国家大举外债发展国内工业，外债总额在８０年代初超过３０００亿美元。１９８２年，墨西哥宣布无力偿还外债，触发了震动全球的“债务危机”。债务问题严重阻碍了拉美地区的经济发展，拉美国家１９８８年的人均国内生产总值只有１８００美元，退回到７０年代的水平。

2008年9月15日，在美国纽约，一名雷曼兄弟公司的雇员拿着装有私人物品的纸箱离开公司。当日，美国第四大证券公司雷曼兄弟申请破产保护，意味着这家在华尔街生存了158年的老牌投资银行将寿终正寝。新华社／路透

２０世纪９０年代：日本泡沫经济崩溃

１９９０年，日本的房地产和股票市场在持续数年的过度增长后，开始出现灾难性下跌。由于资产全面缩水，日本在１０年中经历了漫长的通货紧缩和经济衰退。９０年代中期，日本经济增长停滞，进入“零增长阶段”。

１９９７年至１９９８年：亚洲金融危机

在美国提高利率、美元增值的背景下，货币与美元挂钩的亚洲国家出

口不断下降。１９９７年７月，随着泰国宣布泰铢实行浮动汇率制，亚洲国家普遍出现货币贬值，爆发金融危机。此次危机中，印尼、泰国和韩国是遭受损失最为严重的国家。三国ＧＤＰ在两年内分别缩水８３．４％、４０％和３４．２％。

２００７年至２０１１年：美国次贷危机及全球金融危机

长期以来，美国金融机构盲目地向次级信用购房者发放抵押贷款。随着利率上涨和房价下降，次贷违约率不断上升，最终导致２００７年夏季次贷危机的爆发。这场危机导致过度投资次贷金融衍生品的公司和机构纷纷倒闭，并在全球范围引发了严重的信贷紧缩。

美国次贷危机最终引发了波及全球的金融危机。２００８年９月，雷曼兄弟破产和美林公司被收购标志着金融危机的全面爆发。随着虚拟经济的灾难向实体经济扩散，世界各国经济增速放缓，失业率激增，一些国家开始出现严重的经济衰退。２０１１年１月１０日，国际清算银行在巴塞尔召开成员央行行长双月例会及全球经济会议，分析全球经济形势。全球经济会议主席欧洲央行行长特里谢表示，世界经济已走出危机阴影，全球经济复苏已经确立。