中国工程机械行业分析报告

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中国工程机械行业分析报告

（2013年1季度）

出版日期：2013年5月 https://www.360docs.net/doc/c01948852.html,

工程机械需求复苏低于预期，2013年将呈现恢复性调整

2013年1季度，我国宏观经济运行偏弱，基建项目投资稳步回升，但“新国五条”的出台抑制了房地产开发投资的增长，工程机械行业复苏态势不如市场预期。由于工程机械设备开工率不高，1～2月行业销售产值同比大幅下降12.8%，八大工程机械产品销量同比下降23.99%。进入3月销售旺季，八大工程机械产品销量环比大幅上涨，当月销量高于1、2月的销量总和，但1季度累计依然同比下降12.1%。在国内需求不振的同时，海外市场需求低迷的态势继续显现，出口额仍未摆脱负增长的局面，2、3月出口额同比分别下降4.83%、5.45%。

为控制成本、减少产成品资金占用，主要企业仍将去库存化作为首要任务，组织生产相对谨慎。以挖掘机、装载机为例，1季度累计产量分别为38225台、47199台，同比分别下降32.3%、14.4%，其中挖掘机产量降幅较上年同期扩大10.7个百分点，装载机产量降幅较上年同期收窄6.3个百分点。

由于工程机械市场需求复苏偏弱，主要产品销量在上年低基数的基础上同比依然下滑，1～2月，工程机械行业营业收入同比下降13.04%，较上年末扩大10.05个百分点。再加上单位产品分摊的营业成本和费用增多，行业利润总额降幅远远超过营业收入降幅，盈利水平降至极低点。1～2月，行业利润总额同比大幅下降58.68%，较上年末扩大35.74个百分点；主营业务收入利润率降至3.87%，而上年同期为8.14%。值得庆幸的是，受益于企业去库存化和回款力度的加大，行业应收账款和库存总量明显下滑，违约风险和库存压力均有不同程度的减弱。

2013年，国内外宏观经济形势难言明显好转，工程机械行业运行环境、内生动力不会发生太大的改变；同时前几年过快扩张带来的庞大市场保有量难以消化，工程机械行业将呈现恢复性调整，但增速难以走高。预计全年行业销售产值将达到6400亿元左右，同比增幅在10%左右。其中，进入2季度后，在“稳增长”政策和基建投资持续回升的带动下，工程机械市场有望逐步企稳回升，并于下半年开始出现实质好转，全年或呈现“前低中稳后高”的走势。预计上半年行业销售产值将达到3180亿元左右，同比增长3.5%左右，逆转1季度负增长的局面。

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目 录

Ⅰ 当季概览.........................................................1 Ⅱ 供求分析.........................................................2 一、工程机械市场运行情况..........................................2 （一）需求：主要产品销量先降后升，需求复苏态势不如市场预期........2 （二）供给：去库存化仍是首要任务，主要产品产量同比继续下滑........6 （三）价格：生产成本回升、需求良性调整，3月行业价格水平恢复上涨..7 二、工程机械进出口情况............................................8 （一）进口：国内需求不振、进口替代性增强，工程机械进口延续深度低迷8 （二）出口：海外市场需求低迷继续显现，工程机械出口额同比依然负增长10 三、工程机械投资情况.............................................12 四、工程机械经营情况.............................................12 （一）收入与利润降幅明显扩大，营业利润率降至极低点...............12 （二）企业加大回款力度、适度控制信用销售，行业应收账款增速明显下滑13 （三）去库存化力度继续加大，产成品资金占用额大幅下降.............14 Ⅲ 趋势预测........................................................15 一、行业供求预测.................................................15 二、行业成本及价格预测...........................................18 三、行业进出口预测...............................................19 （一）进口预测：2013年行业进口额仍将大幅下滑，同比降幅或有所收窄19 （二）出口预测：2013年行业出口额将保持增长，同比增幅或降至10%左右19 四、行业效益预测.................................................21 （一）收入预测：2013年行业营业收入将恢复增长，同比增长8.0%左右..21 （二）利润预测：2013年行业利润率将继续下行，利润额同比下降7.5%左右...................................................................21 五、行业投融资预测.. (22)

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Ⅳ 政策解读........................................................24 一、《关于加强内燃机工业节能减排的意见》..........................24 二、《关于组织实施2013年智能制造装备发展专项的通知》..............25 三、《2013年工业强基专项行动实施方案》............................25 四、北京发布两项非道路机械排放地方标准...........................25 Ⅴ 热点研究........................................................26 一、工程机械行业呈现复苏迹象，但扭转颓势依然较难.................26 二、中联重科推股权激励，“保”12%复合增长率.......................26 三、工程机械经销商调研：整体不及预期，乐观因素犹存...............27 四、徐工继续加大按揭业务，将提供50亿担保额度.....................27 五、2013年工程机械行业整体形势看好，仍将继续稳步发展.............27 六、轮式挖掘机成为跨国工程机械企业战略重点.......................28 七、9家中国企业入选全球工程机械50强..............................28 八、卡特彼勒将下调2013年全年业绩预期.............................28 九、节能环保工程机械潜力巨大，2013预增超25%......................29 十、厦工股份拟出资2550万元合资设立重型机械公司...................29 Ⅵ 上市公司........................................................29 一、经营绩效：收入与利润大幅下滑，少部分上市公司出现亏损.........29 二、盈利能力：销售毛利率有所回升，营业利润率降至低位.............31 三、偿债能力：流动比率继续提升，资产负债率继续下降...............32 四、营运能力：应收账款、存货、流动资产周转率明显下降.............33 五、现金流量：资金压力明显加大，筹资需求快速增长.................34 六、代表性上市公司...............................................35 （一）三一重工股份有限公司.......................................35 （二）徐工集团工程机械股份有限公司...............................36 （三）中联重科股份有限公司.......................................37 （四）广西柳工机械股份有限公司.. (37)

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（五）山推工程机械股份有限公司...................................38 Ⅷ 关键指标.. (40)

图表目录

图表 1 2011年2月～2013年2月工程机械月度销售产值及累计增速...................2 图表 2 2012年以来八大工程机械产品总销量及同比增速...................................3 图表 3 2011年1月～2013年3月主要工程机械产品月度销量同比增速...............4 图表 4 2011年2月～2013年3月房地产开发投资及新开工面积累计增速...........5 图表 5 2011年2月～2013年3月铁路、道路、水利累计投资增速.......................6 图表 6 2011年1月～2013年3月主要工程机械产品月度产量增速.......................6 图表 7 2011年1月～2013年3月工程机械行业当月出厂价格指数.......................7 图表 8 2011年1月～2013年3月工程机械主要生产要素购进价格指数...............7 图表 9 2011年2月～2013年3月工程机械行业月度进出口额及同比增速...........8 图表 10 2011年2月～2013年3月工程机械行业月度进口总额及同比增速...........9 图表 11 2011年1月～2013年3月挖掘机月度进口量及同比增速...........................9 图表 12 2013年1～3月主要工程机械产品进口量值及同比增速.........................10 图表 13 2011年2月～2013年3月工程机械行业月度出口总额及同比增速..........11 图表 14 2011年2月～2013年3月主要工程机械产品月度出口量增速..................11 图表 15 2013年1～3月主要工程机械出口量值及同比增速..................................11 图表 16 2011年2月～2013年3月工程机械行业投资完成额及同比增速.............12 图表 17 2011年以来工程机械行业营业收入和利润总额累计同比增速.............13 图表 18 2011年以来工程机械行业应收账款及同比增速.....................................14 图表 19 2011年以来工程机械行业产成品资金占用额及同比增速.....................15 图表 20 2013年工程机械销售产值预测.................................................................16 图表 21 截至2012年底主要工程机械产品市场保有量.........................................17 图表 22 2013年工程机械进口额、出口额预测.....................................................20 图表 23 2013年工程机械行业主营业务收入预测.................................................21 图表 24 2013年工程机械行业固定资产投资预测.................................................23 图表 25 2013年工程机械行业关键指标预测.........................................................23 图表 26 2013年1季度沪深股市工程机械上市公司经营绩效指标.......................30 图表 27 2013年1季度沪深股市工程机械上市公司盈利能力指标.......................31 图表 28 2013年1季度沪深股市工程机械上市公司偿债能力指标.. (32)

图表292013年1季度沪深股市工程机械上市公司营运能力指标 (33)

图表302013年1季度沪深股市工程机械上市公司现金流量指标 (34)

图表312013年1季度三一重工股份有限公司经营效益 (36)

图表322013年1季度徐工集团工程机械股份有限公司经营效益 (36)

图表332013年1季度中联重工科技发展股份有限公司经营效益 (37)

图表342013年1季度广西柳工机械股份有限公司经营效益 (38)

图表352013年1季度山推工程机械股份有限公司经营效益 (39)

图表362013年1季度工程机械行业关键指标 (40)

本报告图表如未标明资料来源，均来源于“中经网统计数据库”

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Ⅰ 当季概览

2013年1季度，我国宏观经济运行偏弱，基建项目投资稳步回升，但“新国五条”的出台抑制了房地产开发投资的增长，工程机械行业复苏态势不如市场预期。由于工程机械设备开工率不高，1～2月行业销售产值同比大幅下降12.8%，八大工程机械产品销量同比下降23.99%。进入3月销售旺季，八大工程机械产品销量环比大幅上涨，当月销量高于1、2月的销量总和，但1季度累计依然同比下降12.1%。在国内需求不振的同时，海外市场需求低迷的态势继续显现，出口额仍未摆脱负增长的局面，2、3月出口额同比分别下降4.83%、5.45%。

为控制成本、减少产成品资金占用，主要企业仍将去库存化作为首要任务，组织生产相对谨慎。以挖掘机、装载机为例，1季度累计产量分别为38225台、47199台，同比分别下降32.3%、14.4%，其中挖掘机产量降幅较上年同期扩大10.7个百分点，装载机产量降幅较上年同期收窄6.3个百分点。

由于工程机械市场需求复苏偏弱，主要产品销量在上年低基数的基础上同比依然下滑，1～2月，工程机械行业营业收入同比下降13.04%，较上年末扩大10.05个百分点。再加上单位产品分摊的营业成本和费用增多，行业利润总额降幅远远超过营业收入降幅，盈利水平降至极低点。1～2月，行业利润总额同比大幅下降58.68%，较上年末扩大35.74个百分点；主营业务收入利润率降至3.87%，而上年同期为8.14%。值得庆幸的是，受益于企业去库存化和回款力度的加大，行业应收账款和库存总量明显下滑，违约风险和库存压力均有不同程度的减弱。

2013年，国内外宏观经济形势难言明显好转，工程机械行业运行环境、内生动力不会发生太大的改变；同时前几年过快扩张带来的庞大市场保有量难以消化，工程机械行业将呈现恢复性调整，但增速难以走高。预计全年行业销售产值将达到6400亿元左右，同比增幅在10%左右。其中，进入2季度后，在“稳增长”政策和基建投资持续回升的带动下，工程机械市场有望逐步企稳回升，并于下半年开始出现实质好转，全年或呈现“前低中稳后高”的走势。预计上半年行业销售产值将达到3180亿元左右，同比增长3.5%左右，逆转1季度负增长的局面。

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Ⅱ 供求分析

一、工程机械市场运行情况

工程机械行业发展与社会固定资产投资高度相关，尤其与基础设施投资联系紧密，如铁路、公路、轨道交通、农田水利、房地产等项目建设。

2013年1季度，我国宏观经济运行偏弱，基建项目投资稳步回升，但“新国五条”的出台抑制了房地产开发投资的增长，工程机械行业复苏态势不如市场预期。具体表现为：主要产品销量先降后升，但整体依然同比下滑；进口额延续上年的深度低迷态势，出口额仍未摆脱负增长的局面；企业资金链相对紧张，行业投资增速大幅回落；行业营业收入和利润降幅明显扩大，营业利润率降至极低点。值得庆幸的是，受益于企业去库存化和回款力度的加大，行业应收账款和库存总量明显下滑，违约风险和库存压力均有不同程度的减弱。

（一）需求：主要产品销量先降后升，需求复苏态势不如市场预期

2013年1季度，宏观经济运行偏弱，基建项目投资稳步回升，但“新国五条”的出台抑制了房地产开发投资的增长，工程机械行业复苏态势不如市场预期。由于工程机械设备开工率不高，1～2月工程机械行业实现销售产值636.96亿元，同比大幅下降12.8%，为近年来最大降幅；而上年同期为同比增长4.55%，上年末为同比增长1.85%。3月，进入销售旺季，主要工程机械产品销量较1、2月有较大的提升，估计销售产值降幅已明显收窄。

图表 1 2011年2月～2013年2月工程机械月度销售产值及累计增速

注：2月当月销售产值数据暂未公布。数据来源：机械工业联合会，中经网整理

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从主要产品销量来看，1季度，八大工程机械产品1总销量环比先降后升，同比增速大幅震荡。其中，由于春节假期与上年错开的缘故，1月八大工程机械产品销量同比大幅增长21.8%，2月同比大幅下降47.0%，前2月累计同比下降24.0%，降幅较上年同期扩大8.3个百分点。进入3月销售旺季，八大工程机械产品销量环比大幅上涨，当月销量高于1、2月的销量总和，同比增长0.9%，行业拐点已然出现；1季度销量累计同比下降12.1%，降幅较上年同期收窄12.7个百分点。

图表 2 2012年以来八大工程机械产品总销量及同比增速

数据来源：工程机械工业协会，中经网整理

具体来看，装载机、推土机、平地机、汽车起重机、叉车、压路机、摊铺机、挖掘机1季度销量分别为41486台、2589台、895台、4553台、76581台、3157台、447台和32822台，同比分别下降19.0%、1.4%、17.8%、32.1%、增长0.7%、下降6.0%、增长21.8%、下降25.7%。除平地机外，主要产品销量降幅较上月末、上年同期和上年末均大幅收窄，叉车、摊铺机累计销量则率先恢复同比增长。

值得注意的是，3月，推土机、叉车、压路机、摊铺机当月销量同比分别增长19.9%、12.0%、4.0%和52.5%，装载机、平地机、汽车起重机、挖掘机当月销量同比降幅分别仅为6.6%、11.1%、13.4%、6.6%，虽然本月未能实现全面复苏，销售表现低于市场预期，但行业温和复苏的迹象更加明显。

1

八大工程机械产品包括装载机、推土机、平地机、汽车起重机、叉车、压路机、摊铺机、挖掘机。

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图表 3 2011年1月～2013年3月主要工程机械产品月度销量同比增速

数据来源：工程机械工业协会，中经网整理

工程机械的主要需求市场是房地产、基建和采矿业。其中，房地产对工程机械的需求主要为起重机、挖掘机、装载机、混凝土机械等，占工程机械需求比重约为50%～60%；基建对工程机械的需求主要为挖掘机、推土机、装载机、压路机等，占工程机械需求的比重约为30%～40%；采矿对工程机械的需求主要为挖掘机、工程钻机等，占工程机械需求的比重约为10%～15%。在此重点分析房地产和基建投资对工程机械市场需求的影响。

1．房地产开发投资增速先升后降，混凝土机械、工程起重机需求明显下滑 2013年1季度，楼市销售延续上年末的火爆行情，开发企业资金面相对宽裕，拿地、新开工和开发投资意愿增强。但“国五条”的出台减缓了开发企业的投资计划，3月新开工和开发投资当月同比增速大幅放缓至-20.2%、17.6%；累计同比增速降至-2.7%、20.2%，较上年同期分别下降3.0个、3.3个百分点。

由于房地产开发投资增速放缓，混凝土机械、工程起重机等相关产品需求明显下滑。1季度，混凝土机械、工程起重机行业分别实现产品销售收入296.12亿、66.83亿元，同比分别下降24.3%和22.3%。值得注意的是，混凝土机械行业受“国五条”的影响较大，上年销售收入逆势增长的势头明显反转，同比降幅反而大于其他工程机械产品。一方面，一二线城市商品房新增供给空间非常有限，混凝土机械市场早已饱和；另一方面，三四线城市商品房供大于求的风险加大，新开工、施工速度明显放慢，混凝土机械需求难以继续向三四线城市下沉。

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图表 4 2011年2月～2013年3月房地产开发投资及新开工面积累计增速

数据来源：国家统计局，中经网整理

2．基建项目投资稳定回升，土石方机械降幅收窄、路面机械恢复增长 道路、铁路、轨道交通、农田水利、水运（港口）、机场建设等基建行业的发展快慢，直接影响工程机械行业的市场需求。其中，铁路投资对工程机械的带动作用最强，其次是道路和水利投资。

2013年1季度，铁路基建投资加快增长，公路和水利投资明显提速，基建项目开工建设情况总体较好，尤其3月工程机械开工率明显回升。受益于此，3月挖掘机、装载机、平地机等土石方机械销量降幅明显收窄，同比降幅分别较上月收窄54.6个、47.5个、21.2个百分点；而压路机、摊铺机等路面机械销量则率先恢复增长，同比增速分别为4.0%和52.5%，摊铺机销量增长尤为突出。

－－铁路投资总体低位增长，但基建投资加快推进。2013年以来，铁路投资进一步向基本建设转移，高铁项目恢复开工建设。1季度，铁路运输业投资同比仅增长5.8%，而上年同期为同比下降41.8%；其中基本建设投资545.1亿元，同比增长28.0%，保持加快推进的良好态势，对大型土石方机械需求回暖形成一定支撑。

－－公路投资明显提速。2013年以来，随着上年审批的公路项目逐步开工建设，公路投资明显提速，直接刺激路面机械尤其是摊铺机销量恢复增长。1季度，公路运输业投资同比增长21.7%，而上年同期为同比下降3.0%。

－－水利投资增速升至高位。2013年以来，中央预算资金关于农田水利、中小河流治理和小型病险水库加固的到位情况良好，水利投资增速升至高位，对小型挖掘机等小型土石方机械的需求形成较大支撑。1季度，水利管理业投资同比大幅增长33.5%，增速较上年同期提升23.9个百分点，增速较上年末提高14.0个百分点，达到近两年来最高投资增速。

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图表 5 2011年2月～2013年3月铁路、道路、水利累计投资增速

数据来源：国家统计局，中经网整理

（二）供给：去库存化仍是首要任务，主要产品产量同比继续下滑

2013年1季度，由于市场保有量庞大，下游基建投资刺激作用有限，工程机械新机市场需求依然不振。为控制成本、减少产成品资金占用，主要企业仍将去库存化作为首要任务，组织生产相对谨慎。以挖掘机、装载机为例，1季度累计产量分别为38225台、47199台，同比分别下降32.3%、14.4%，其中挖掘机产量降幅较上年同期扩大10.7个百分点，装载机产量降幅较上年同期收窄6.3个百分点。

图表 6 2011年1月～2013年3月主要工程机械产品月度产量增速

数据来源：机械工业联合会，中经网整理

（三）价格：生产成本回升、需求良性调整，3月行业价格水平恢复上涨 工程机械单品价格较高，价格调整对市场销量的影响较大，大幅调价的可能性较小。2013年以来，生产成本回升、需求良性调整，工程机械产品出厂价格指数低位反弹。3月，建筑工程用机械出厂价格指数升至100.16点，出厂价格同比上涨0.16%，2012年以来首度恢复同比上涨。一方面，钢材、厚钢板以及原材料、燃料、动力购进价格指数持续回升，同时人力成本不断提高，形成一定的成本推动；另一方面，主要产品销量降幅大幅收窄，部分产品销量恢复增长，行业需求温和复苏迹象明显，形成一定的需求拉动。

图表 7 2011年1月～2013年3月工程机械行业当月出厂价格指数

注：上年同期=100。数据来源：机械工业联合会，中经网整理

图表 8 2011年1月～2013年3

月工程机械主要生产要素购进价格指数

注：上年同期=100。数据来源：国家统计局，中经网整理

二、工程机械进出口情况

2013年1季度，在国内需求不振的同时，海外市场需求低迷的态势继续显现，工程机械行业进出口形势依然不佳。其中，进口额延续上年的深度低迷态势，出口额仍未摆脱负增长的局面，进出口总额同比明显下滑。1季度，我国工程机械行业进出口额累计48.85亿美元，同比下降10.46%。其中，受春节假期影响，2月进出口额同比大幅下降30.41%，为2010年以来最大单月降幅；3月进出口恢复相对正常状态，进出口额降幅收窄至14.43%。

图表 9 2011年2月～2013年3月工程机械行业月度进出口额及同比增速

注：2013年3月起统计口径有所调整。数据来源：机械工业联合会，中经网整理（一）进口：国内需求不振、进口替代性增强，工程机械进口延续深度低迷

2013年1季度，由于国内需求复苏态势低于预期，产能过剩的局面进一步加剧，新增实际需求仍以提高现有存量设备开工率和消化国内企业库存为主，对进口产品的需求依然疲软。再加上进口替代性增强等因素的影响，行业进口量值持续低位徘徊，同比依然大幅下滑。1季度，工程机械行业进口额累计9.90亿美元，同比下降39.3%，降幅与上年同期基本持平。其中，2月进口额同比大幅下降72.47%，3月降幅收窄至35.91%，自2011年下半年开始的负增长态势未见好转。

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图表 10 2011年2月～2013年3月工程机械行业月度进口总额及同比增速

注：2013年3月起统计口径有所调整。数据来源：机械工业联合会，中经网整理

从进口结构来看，挖掘机是我国进口量最大的整机。2011年下半年以来，由于国内挖掘机产能结构性过剩问题愈加突出，以及市场需求持续低迷，我国对挖掘机的进口需求大幅下降，进口量一直处于历史较低水平。2013年1季度，挖掘机累计进口2654台，同比下降43.58%，降幅较上年末收窄12.33个百分点；其中，1、2月分别进口686、657台，同比分别下降28.02%、62.73%；3月进口1311台，同比下降33.82%，由于上年基数较低，同比降幅已呈现收窄迹象。

除挖掘机外，铲运机、装载机、平地机进口量同比分别下降27.78%、20.20%、57.14%，进口态势同样低迷。不过，推土机、工程用起重机、压路机、摊铺机进口量同比分别增长97.22%、54.27%、27.55%、62.26%，进口价格大幅下降、需求复苏形势相对较好、及上年基数较低是其进口量恢复快速增长的主要原因。

图表 11 2011年1月～2013年3

月挖掘机月度进口量及同比增速

数据来源：海关总署，中经网整理

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图表 12 2013年1～3月主要工程机械产品进口量值及同比增速

单位：台，万美元，%

主要产品 进口量

同比增长

进口额

同比增长

推土机 71 97.22 2430.12 19.98 铲运机 13 -27.78 648.31 -15.61 装载机 79 -20.20 1711.51 15.42 挖掘机 2654 -43.58 24109.06 -57.43 工程用起重机 361 54.27 1905.02 -39.27 平地机 3 -57.14 345.03 0.24 压路机 125 27.55 356.67 0.69 摊铺机 86 62.26 1198.06 48.95 扫雪机及吹雪机 248 -17.88 323.29 -41.11 打桩机及拔桩机 2 -75.00 407.47 -73.98 叉车及工业搬运车辆 3715 28.10 5991.29 -5.95 电梯及自动扶梯

293 -49.83 2691.59 -40.49

数据来源：海关总署，中经网整理

（二）出口：海外市场需求低迷继续显现，工程机械出口额同比依然负增长 2013年1季度，受全球经济复苏乏力、贸易保护主义抬头等因素影响，海外市场需求低迷态势在工程机械行业中继续显现。1季度，工程机械出口额累计38.95亿美元，同比增长1.83%，增速较上年同期大幅下降31.11个百分点，较上年末下降11.52个百分点。其中，2、3月当月出口额分别为9.13亿、14.35亿美元，同比分别下降4.83%、5.45%，出口额连续六个月同比下降。

从出口结构来看，装载机、挖掘机、叉车及工业搬运车辆、电梯及自动扶梯是我国出口规模最大的整机，1季度累计出口额分别占行业出口总额的9.11%、9.96%、9.65%、9.83%。从典型工程机械产品出口情况来看，推土机、挖掘机、工程用起重机、压路机出口量同比分别增长4.92%、34.26%、32.03%、1.31%，铲运机、装载机、平地机、摊铺机出口量同比分别下降79.3%、

8.56%、31.26%、30.07%。

图表 13 2011年2月～2013年3月工程机械行业月度出口总额及同比增速

注：2013年3月起统计口径有所调整。数据来源：机械工业联合会，中经网整理

图表 14 2011年2月～2013年3月主要工程机械产品月度出口量增速

数据来源：机械工业联合会，中经网整理

图表 15 2013年1～3月主要工程机械出口量值及同比增速

单位：台，万美元，%

主要产品 出口量

同比增长

出口额

同比增长

推土机 1044 4.92 9837.58 -7.02 铲运机 47 -79.30 772.68 -46.79 装载机 9163 -8.56 35472.59 -20.43 挖掘机 4542 34.26 38800.68 40.52 工程用起重机 3434 32.03 13387.25 -0.41 平地机 875 -31.26 7763.4 -42.28 压路机

10769 1.31 9487.26 -18.52

主要产品 出口量 同比增长 出口额 同比增长

摊铺机 107 -30.07 1250.89 41.02 扫雪机及吹雪机 20834 -30.60 270.46 -42.69 打桩机及拔桩机 344 19.03 2078.53 9.39 叉车及工业搬运车辆 421404 7.95 37585.5 9.62 电梯及自动扶梯 12823 9.94 38287.02 21.22 数据来源：海关总署，中经网整理

三、工程机械投资情况

2012年，工程机械市场需求降至谷底，同业竞争不断恶化，主要企业对市场

的信心逐步减弱。进入2013年，由于需求形势难言乐观、产能过剩的局面加剧、

企业资金链相对紧张，新建、在建项目投资明显收紧，行业投资增速大幅回落。1

季度，工程机械行业累计完成投资额153.51亿元，同比仅增长3.51%，增速较上

年同期大幅下降52.63个百分点，较上年末大幅下降25.79个百分点。

图表 16 2011年2月～2013年3月工程机械行业投资完成额及同比增速

数据来源：机械工业联合会，中经网整理

四、工程机械经营情况

（一）收入与利润降幅明显扩大，营业利润率降至极低点

2013年1季度，工程机械市场需求复苏偏弱，主要产品销量在上年低基数的

基础上同比依然下滑，导致行业营业收入降幅明显扩大。1～2月，工程机械行业

实现营业收入603.65亿元，同比下降13.04%，降幅较上年同期扩大12.39个百分

点，较上年末扩大10.05个百分点。不过受益于3月销售旺季产品销量的提升，估计营业收入降幅已开始收窄。

由于营业收入持续负增长、单位产品分摊的营业成本和费用增多，行业利润总额降幅远远超过营业收入降幅，盈利水平降至极低点。1～2月，行业实现利润总额23.36亿元，同比大幅下降58.68%，降幅较上年同期扩大43.61个百分点，较上年末扩大35.74个百分点；主营业务收入利润率降至3.87%，而上年同期为8.14%。

1季度，工程机械工业协会重点联系的13家大型企业集团2营业收入同比下降19.26%，降幅较上年末扩大15.58个百分点；营业成本同比下降16.01%，管理费用同比下降5.25%，财务费用同比增长26.79%，其中利息支出同比下降0.83%；利润总额同比大幅下降55.30%，降幅较上年末扩大21.22个百分点。

图表 17 2011年以来工程机械行业营业收入和利润总额累计同比增速

数据来源：机械工业联合会，中经网整理

（二）企业加大回款力度、适度控制信用销售，行业应收账款增速明显下滑

2013年1季度，为改善现金流、降低信用风险，主要企业纷纷加大回款力度，并适度控制信用销售规模，过度营销的状况有所缓和，行业应收账款规模及同比增速均明显下滑。截至2月末，行业应收账款余额1170.46亿元，同比增长12.70%，余额较上年末下降67.05亿元，增速较上年末下降10.85个百分点。

相比之下，大型龙头企业销售规模较大，应收账款增长速度远高于行业平均水平。截至3月末，工程机械工业协会重点联系的13家大型企业集团应收账款余额1090.05亿元，同比增长27.34%，余额较上年末下降179.96亿元，增速较上年末

2 13家企业集团包括山东工程机械集团有限公司、中联重科股份有限公司、三一集团有限公司、常林工程机械集团、广西柳工集团有限公司、成都神钢工程机械（集团）有限公司、山东山工机械有限公司、厦门厦工机械股份有限公司、山东临工工程机械有限公司、徐州工程机械集团有限公司、中国龙工控股有限公司、安徽叉车集团有限责任公司、浙江杭叉工程机械集团股份有限公司。

中国经济信息网 https://www.360docs.net/doc/c01948852.html,

下降33.93个百分点。值得注意的是，同期三一重工应收账款余额较上年末增长50.3%，违约风险非常大；相比之下，徐工机械、中联重科应收账款余额较上年末分别增长17.9%、10.62%，回款力度相对较大，信用销售规模得到一定的控制。

图表 18 2011年以来工程机械行业应收账款及同比增速

数据来源：机械工业联合会，中经网整理

（三）去库存化力度继续加大，产成品资金占用额大幅下降

2013年1季度，由于需求形势不见明显好转，企业纷纷控制生产规模，并将去库存化、减少产成品资金占用额作为首要任务，取得了良好的效果，库存压力大大缓解。截至2月末，工程机械行业产成品资金占用额346.84亿元，同比下降24.08%，占用额较上年末下降71.69亿元，降幅较上年末收窄11.00个百分点，库存规模降至2010年的水平。

尽管大型龙头企业具备品牌和渠道优势，但在需求低迷形势下，企业规模效益减弱，库存压力大于行业平均水平。截至3月底，工程机械工业协会重点联系的13家大型企业集团存货总额624.71亿元，同比下降7.49%，库存总额较上年末增加14.06亿元；产品资金占有额295.40亿元，同比下降9.15%，占有额较上年末增加37.54亿元，降幅较上年末扩大0.29个百分点。

中国经济信息网 https://www.360docs.net/doc/c01948852.html,

图表 19 2011年以来工程机械行业产成品资金占用额及同比增速

数据来源：机械工业联合会，中经网整理

Ⅲ 趋势预测

2013年，国内外宏观经济形势难言明显好转，工程机械行业运行环境、内生动力不会发生太大的改变，同时前几年过快扩张带来的庞大市场保有量难以消化，预计全年工程机械行业将呈现恢复性调整，但增速难以走高。

从外部环境看，国际性债务危机影响仍在发酵，发达经济体的复苏迹象并不明确，部分新兴经济体、发展中国家对工程机械的需求增长出现放缓迹象。此外，国内改革政策的谋划与出台将加大市场化取向，或进一步暴露工程机械行业过快扩张、同质化发展、恶性竞争的长期积弊，现有存量设备和社会库存有待3～5年时间通过市场化方式消化。

从行业内部看，中国制造业的资源约束与成本抬升过程还在延续，各项要素投入的产出效率仍然处于下降状态，制造业的获利能力进一步减弱，工程机械行业中低端产能过剩、高端供应不足的状态未见改观。而工程机械企业的产能还在释放，高企库存并未在2012年得到有效化解，2013年去库存化依然是行业发展的主题之一。此外，由于行业发展陷入困境，部分工程机械企业已经尝试跳出本行业，进入重卡、矿业等领域以降低风险，2013年或仅仅是开端。

一、行业供求预测

2013年前2月，工程机械市场销售表现低于厂商、经销商此前的预期，行业累计销售产值同比下降12.8%，近年来首次出现销售产值大幅下滑的态势。考虑3