第二章-财务报表分析

第二章财务报表分析

一、单项选择题

1. 某公司2003年12月31日，资产总额为1000万元,权益乘数为4，现金营运指数为1.2,经营应得现金为900万元，则现金债务总额比为( )。

A.1.44

[解析]由权益乘数为4,求得资产负债率为75%,即负债总额为750万元；由现金营运指

数为.2,经营应得现金为900万元,求得经营现金净流量为1080万元。则现金债务总额

比为=1080÷750=1.44。

2. 某企业2003年流动资产平均余额为100万元，流动资产周转次数为7次。若企业2003年净利润为210万元，则2003年销售净利率为( )。

A.30%

[解析]210÷(100×7)=30%

3. 假设某公司2003年的净收益营运指数为1.2，净利润为2200万元，当年计提的固定资产折旧为340万元，无形资产摊销额为12万元，经营性应收项目增加35万元，经营性应付项目增加21万元，存货减少15万元，则现金营运指数为( )。

C.1

[解析]设非经营净收益为X,则1.2=(2200-X)/2200，所以,X=-440(万元)。则现金营运

指数为:[2200+340+12-(-440)-35+21+15]/[2200+340+12-(-440)]=2992/2992=1。

4. 某上市公司2002年底流通在外的普通股股数为1000万股，2003年3月1日增发新股200万股，2003年7月4日经批准回购本公司股票140万股，2003年的净利润为400

万元，派发现金股利30万元，则2003年每股收益为( )。

D.0.37

[解析]2003年每股收益==400/[1000×12/12+200×9/12-140×6/12] =0.37(元)。

5. 下列关于财务报表本身的局限性的表述中不正确的是( )。

A.只能报告短期信息，不能提供反映长期潜力的信息

B.不代表其现行成本或变现价值

C.财务报告有遗漏或不真实的问题

D.不能按通货膨胀或物价水平调整

[解析]C选项属于报表真实性问题的局限性,不属于报表本身的局限性。

6. 在企业流动比率大于1时，赊购原材料一批，将会( )。

B.降低流动比率

[解析]B赊购材料一批,会使流动资产和流动负债同时增加相等的金额。若变动前的流动比率等于1,则变动后流动比率不变；若变动前的流动比率大于1,则变动后的流动比率

会下降。若变动前的流动比率小于1,则变动后的流动比率会上升。

7. 下列各指标中，主要用来说明企业盈利能力的是( )。

C.每股收益

[解析]C每股收益表示每一普通股股份可得的利润多少,是衡量股份制企业盈利能力的最重要的指标。权益乘数和产权比率是评价长期偿债能力的指标。每股账面价值是对净资产的评价和分析。

8. 上市公司发售新股的有关当事人，不包括( )。

A.发行公司的财务顾问

B.发行公司的主承销商

C.发行公司的会计师事务所和经办注册会计师

D.发行公司的总经理

[解析]D当事人包括发行人及其法人代表、财务顾问、主承销商、推荐人、发行人的律师事务所和经办律师、会计师事务所和经办注册会计师。

二、多项选择题

1．下列对于流动比率指标的表述中正确的有( )。

A.流动比率比速动比率更加准确地反映了企业的短期偿债能力

B.不同企业的流动比率有统一的衡量标准

C.流动比率需要用速动比率加以补充和说明

D.流动比率较高,并不意味着企业就一定具有短期偿债能力

E.流动比率指标越高越好

[解析]CD速动比率已扣除了流动资产中变现速度最慢的存货,因此,能更进一步说明变现能力。-般认为生产企贬合理的最低流动比率为2,但不同行业的流动比率相差较大,因此,需将计算出的流动比率与同行业平均流动比率,或本企业历史的流动比率比较,才能评

价这个比率的高低。流动比率过高,可能是不合理地流动资产占用过大,会使企业营利能

力下降。

2. 下列各项中，影响营业周期长短的因素有( )。

A.年度销售净额

B.平均存货

C.年度销货成本

D.平均应收账款

[解析]营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数,,存货周转率是销货成本与平均存货比值。应收账款周转率是销售收入净额与平均应收账款的比值。

3. 关于每股收益指标，下列表述中正确的有( )。

A.每股收益不反映股票所含有的风险

D.每股收益多，不一定意味着多分红

E.每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的指标

[解析]每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。在分析时,可以进行公司间的比较,也可进行不同时期的比较。使用该指标时,要注意的问题有:每股收益不反映股票所含有的风险；股票是一个"份额"概念,限制了每股收益在公司间的比较；每股收益多,不一定意味着多分红,还要看公司的股利政策。

4. 下列关于市盈率的说法中，正确的有( )。

A.市盈率很高则投资风险大

C.市盈率比较高投资风险比较小

D．预期将发生通货膨胀或提高利率时市盈率会普遍下降

E.债务比重大的公司市盈率较低

[解析]一般认为市盈率比较高,表明投资者对公司的未来充满信心,这种股票的风险比较小。比较正常的市盈率在5-20之间,市盈率过高或过低的股票,风险都比较大。

5. 财务分析中财务报表本身的局限性指( )。

A.以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值

B.假设币值不变，不按通货膨胀率或物价水平调整

C.稳健原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产

D.按年度分期报告，是短期的陈报，不能提供反映长期潜力的信息

[解析]财务分析中财务报表本身的局限性包括:(1)以历史成本报告资产,不代表其现行成本或变现价值；(2)假设币值不变,不按通货膨胀率或物价水平调整；(3)按年度分期报告,是短期的陈报,不能提供反映长期潜力的信息；(4)稳健原则要求预计损失而不预

计收益,有可能夸大费用,少计收益和资产。企业会计政策的不同选择影响可比性所导致

的财务分析的局限性不属于财务报表本身的局限性。

6. 下列说法正确的有( )。

A.股票获利率，是指每股股利与每股市价的比率

B.股利支付率，是指每股股利与每股收益的比率

C.股利支付率与股利保障倍数互为倒数

D.市净率，是指每股市价与每股净资产的比率

[解析]留存盈利比率与股利支付率的和等于1。

三、判断题

1．某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.83。若两年的资产负债宰相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为

上升。（)

[解析]权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数=资产净利率×权益乘数，从公

式中看,决定权益净利率高低的因素有三个:销售净利率资产周转率和权益乘数。去年的

资产净利率=5.73%×2.17=12.43%；今年的资产净利率=4.88%×2.83=13.81%；所以,若

两年的资产负债率相同,今年的权益净利率比去年的变化趋势为上升。

2. 每股营业现金流量指标可以反映出企业最大的分派股利能力。( )

[解析]每股营业现金流量是经营现金净流入与普通股股数之比。它是企业最大的分派股

利能力。分派股利超过此限度,就要借款分红。

3. 为了稳健地反映企业的偿债能力,往往排列企业连续几年的已获利息倍数指标，选择其中中等年份的数据与本行业平均水平进行比较。(错)

[解析]已获利息倍数指标反映了企业经营收益为所需支付债务利息的倍数,倍数越大,

偿付债务利息的能力越强；在确定已获利息倍数时应本着稳健性原则,采用指标最低年

度的数据来确定,以保证最低的偿债能力。

4. 平均收现期越长，反映出企业管理应收账款的效率越高。(错)

[解析]平均收现期就是应收账款周转天数,其越长说明应收账款的收回越慢,应收账款

管理效率越差。

5. 杜邦分析方法是-种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标，它可以用于各

种财务比率的分解。( )

[解析]杜邦分析方法实际是一套科学完整的财务指标体系,它和其他财务分析方法-样,

关键不在于指标的计算而在于对指标的理解和运用。

6. 财务报表分析是认识过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善企业的状况。( )

[解析]财务报表分析是检查的手段,如同医疗上的检查设备和程序,能检查一个人的身

体状况但不能治病。财务报表分析能检查偿债获利和抵抗风险的能力,分析越深入越容

易对症治疗。财务报表分析不能提供最终的解决的办法,它只能指明需要详细调查和研

究的项目。

四、计算与综合题

【1．已知某公司2001年会计报表的有关资料如下:

[要求]：

(1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据的,均按

平均数计算):

①净资产收益率；

②总资产净利率(保留三位小数)；

③主营业务净利率；

④总资产周转率(保留三位小数)；

⑤权益乘数。

(2)用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式,井用本题数据加以验证。

1．(1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据的,均按平均数计算):

①净资产收益率=500/[(3500+4000)÷2]×100%=13.33%

②总资产净利率(保留三位小数)=500/[(8000+10000)÷2]×100%=5.556%

①主营业务净利率=500/20000×100%=2.5%

④总资产周转率(保留三位小数)=20000/[(8000+10000)÷2]=2.222(次)

⑤权益乘数=1÷｛1-[（6000+4500）÷2]/[（10000+8000）÷2]｝=2.4

(2)用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式,并用本题数据加以验证。

净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数=2.5%×2.222×2.4=13.33% 【2．ABC公司2002年有关财务数据如下表:

要求:

(1)计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额；

(2)计算本年销售收入和总资产周转率；

(3)计算销售净利率和净资产收益率；

(4)若该公司2003年投资计划需要资金1200万元,公司将维持权益乘数1.5的资金结构,公司2002年按规定提取10%的盈余公积金和5%的公益金。请按剩余股利政策确定该公司2002年向投资者支付股利的数额。

2．(1)计算流动资产余额

年初流动资产余额=流动负债×速动比率+存货=3000×0.8+3600=6000(万元)

年末流动资产余额=流动负债×流动比率=4000×1.5=6000(万元)

平均流动资产余额=(6000+6000)÷2=6000(万元)

(2)计算本年销售收入和总资产周转率

销售收入=平均流动资产×流动资产周转率=6000×4=24000(万元)

平均资产总额=(7500+8500)÷2=8000(万元)

总资产周转率=销售收入÷平均资产总额=24000÷8000=3(次)

(3)计算销售净利率和净资产收益率

销售净利率=净利÷销售收入=1440÷24000=6%

净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数=6%×3×1.5=27%

(4)确定利润分配方案

提取盈余公积=1440×10%=144(万元)

提取公益金=1440×5%=72(万元)

权益资金所占比重=1÷权益乘数=1÷1.5=66.67%

公司投资所需权益资金数额=1200×66.67%=800(万元)

向投资人支付股利数额=1440-144-72-800=424(万元)

【3．ABC公司经过简化的1998年度的资产负债表和损益表如下：

表1：资产负债表1998年12月31日单位：万元

(说明：本年增加的利率为8%的长期负债50万元全部用于正在建设中的厂房。) 表2：公司损益表 1998年12月单位：万元

表3：ABC公司有关财务指标表

要求：

（1）根据以上资料，完成表2和表3(该公司会计利润等于应纳税所得额)；

（2）分析公司的短期偿债能力、长期偿债能力、资产管理效率和盈利能力，并指出公司可能存在的问题。

3．答案

⑴营业利润＝2360－1652－236－64－297－10＝101(万元) 利润总额＝101＋7－8＝100(万元)

所得税＝100×33%＝33(万元)

净利润＝100－33＝67(万元)

（2）①分析公司的短期偿债能力：从流动比率、速动比率和营运资金考察，1998年末

的水平均高于年初水平，公司的变现能力和短期偿债能力有所提高，原因在于流动负债

减少，流动资产增加。需要进一步查明是否存在流动资产周转不灵等潜在不利因素。

②分析长期偿债能力：资产负债率年末水平低于年初，均低于50%，说明公司负债不足

资产的一半。连续两年的已获利息倍数均在8倍左右，即公司息税前利润是应付利息的

8倍左右，可认为公司具有较好的长期偿债能力。

③分析资产管理效率：平均收现期比上年平均缩短5天多，流动资产和总资产周转均有

所加快，但存货周转次数下降，应进一步分析其原因，是因为销售成本相对节约，还是

存货占用相对增多。

④分析盈利能力：公司销售毛利率、销售净利率和资产净利率在1998年度均有所下降，而权益净利率却提高。对此可进一步分析如下：

权益净利率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数

98年：23.81%＝2.84%×4.58×1.83

97年：21.92%＝3.l%×4.42×1.6

可见，权益净利率提高的原因关键在于权益乘数和总资产周转次数的提高。其中，权益

乘数增大表明负债增多，财务风险加大；总资产周转次数提高说明公司资产使用效率提高，负债增多的杠杆作用和总资产周转次数提高所带来的收益足以抵补销售净利率下降

造成的损失。销售净利率的变动一般来讲与售价、成本、费用有关，结合公司销售毛利

率变动(由1997年的33%下降到30%)，可以看出售价和成本是造成公司销售净利率下降

的主要原因，应对它们进一步调查分析。

【4．B公司年初存货为30000元，年初应收账款为25400元，本年末计算出流动比率为3.0，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为54000元，公司的销售毛利为0，

本年销售额是多少？如果除应收账款以外的速动资产是微不足道的，其平均收账期是多

少天？

4．答案：

年末负债=流动资产÷流动比率=54000÷3=18000元

年末应收账款=速动比率×流动负债=18000×1.3=23400元

平均应收账款=（年初应收账款+年末应收账款）÷2=（25400+23400）÷2=24400元存货=流动资产-应收账款=54000-23400=30600元

存货周转率=销售成本÷[（年初存货+年末存货）÷2]

由于公司的销售毛利为0，故销售额等于销售成本：

销售额=4×(30000+30600)÷2=121200元

平均收账期=平均应收账款×360÷销售额= 24400×360÷121200=72天