三一重工应收账款证券化研究

赊销能够扩大销量从而增加收益,是企业销售常用的方式之一,

由此产生的应收账款虽然被列示在资产负债表中流动资产项下,但是其流动性远低于货币资金,而且企业为维护应收账款需要额外的支付坏账成本和管理成本。由于工程机械制造行业产品具有单价高等特点,该行业企业多存在应收账款总额较大、应收账款占流动资产比例较高的问题。应收账款资产证券化是以应收账款作为基础资产进行的证券化融资,通过真实出售风险隔离机制将流动性较差的应收账款变现。相较于传统融资方式,应收账款证券化具有改善企业财务状况、盘活流动资产的优势,能够在一定程度上缓解工程机械制造企业对应收账款的管理压力,提高企业盈利能力。此外,应收账款资产证券化不受企业净资产规模和融资主体信用等级的限制,是企业现有融资方式的有益补充。我国资产证券化起步较晚、发展速度较慢,金融危机期间,

我国出于宏观审慎和控制风险的考虑暂停了资产证券化试点。相关部门近几年陆续出台了有关政策规范资产证券化操作,使得资产证券化进入快速发展阶段。本文选择应收账款证券化作为主要的研究对象,结合具体实践即三一重工发行的应收账款资产支持专项计划,选取三一重工2015年到2017年的财务数据,纵向对比三一重工发行应收账款资产支持专项计划前后的相关财务数据,分析应收账款证券化对企业财务的影响,把应收账款证券化相关理论研究与三一重工实际财务状况相结合,采用定性与定量相结合的方法研究应收账款证券化对三一重工的财务影响,对于工程机械行业其他企业进行应收账款证券化

具有一定的借鉴意义。文章首先梳理了国内外关于资产证券化以及应收账款资产证券化的文献研究,其次对应收账款证券化的理论基础进行了简要介绍,包括融资方式理论、风险管理理论,并界定了应收账款证券化的概念,分析了应收账款证券化的运作流程,然后比较应收账款证券化与应收账款质押、保理的不同,从而形成对应收账款证券化形成较为全面的认识。之后说明三一重进行应收账款证券化的必要性和实施过程,接下来就是本文的研究重点——分析应收账款证券化对三一重工财务的影响。在这一部分对三一重工利用应收账款证券化融资的成本进行了分析,并且从经营能力、盈利能力、资本结构和偿债能力四个角度具体分析财务影响。最后,根据三一重工发行应收账款资产支持专项计划的具体情况,针对其在资产池模式、发行周期以及增信措施等方面存在的不足之处,提出了相应的改进措施。除此之外,提出了一些关于工程机械制造企业利用应收账款证券化进行融资的建议,为该行业企业筹资提供了新的选择。