家庭金融资产配置影响因素实证初探

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家庭金融资产配置影响因素实证初探

作者：甘罗娜

来源：《时代金融》2016年第05期

【摘要】本文通过对2011年CHFS调查数据进行分析，实证研究分析了居民家庭金融资产结构的影响因素。研究结果表明：随着家庭生命周期的发展，居民家庭金融资产总额总体上呈现先增长、后减少的趋势。此外，对微观家庭户的实证分析结果还发现，户主的受教育程度、户主年龄等因素均对家庭金融风险投资有一定的影响。户主偏向风险较小的投资项目，自有住房对家庭金融资产有一定的替代作用。

【关键词】家庭金融资产配置

家庭金融资产是居民财产的重要组成部分，也是一个国家的金融资产的重要组成部分。而在人口老龄化背景下，我国家庭规模和结构发生了巨大的变化。家庭作为最基本的经济活动单位，老龄化不仅会改变一个国家或者地区的经济变动，也会影响一个家庭资产的消费、投资的行为。在这样的背景下，研究我国家庭金融资产配置行为的影响因素具有重要意义。本文以家庭作为研究主体，在前人的研究基础上，对西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心的2011年中国家庭金融调查数据进行研究，分析家庭金融资产配置的影响因素。

一、数据来源及处理

本文使用的数据来自中国家庭金融调查与研究中心于2011年7月至8月间在全国范围内展开的第一次家庭金融入户调研项目。调查范围覆盖了全国除西藏、新疆、内蒙古和港澳台地区外的25省80个县，样本规模多达8438个家庭。通过对此数据集详尽地分析，使得实证估计结果更为准确。

通过对原始数据整理和分类，最终得到的有效样本量为7394个。本文在样本数据筛选过程中剔除了缺失值，剔除了户主信息缺失以及非户主（包括18岁以下的受访者）的受访者信息。统计分析家庭金融资产选择的各种影响因素和投资特征等，尤其是对家庭户主的特征（如教育程度、户主年龄、消费偏好、风险意识等）和家庭经济状况（如户主年工资收入、住房情况等）以及家庭金融资产（如活期存款金额、定期存款金额、股票市值、债券面值、基金面值、银行理财产品市值、黄金市值、现金等）进行深入研究。通对问卷中的相关问题的回答进行描述性统计分信息，并最终得出结论。

二、实证分析

（一）家庭生命周期下居民家庭金融资产结构

不同生命周期阶段的居民家庭金融资产结构如表1所示。现金占金融资产的比例呈现波浪变化的现象，比如户主在18～27岁的家庭现金拥有量占金融资产的13.24%，而户主在28～37