股票作手回忆录(投机经典,非常实用)
股票作手回忆录（Livermore的智慧）
1.华尔街没有新鲜事，因为投机像群山一样古老，股市上今天发生的事，过去曾经发生过，
将来也必然再次发生。
2.要成为一个成功的投资者，你不必是一个数学天才，只要你可以做五年级的数学，你就
有了基本的技能。
3.原因比事实迟到了很久
4.在信息不全的条件下当机立断也很重要，在股市上你不可能把所有的事情都弄得清清楚
楚明明白白再采取行动，因为那时候对赚钱来已经为时过晚
5.人人都能进场
6.出错的时候必须认错，然后卖掉，我买的股票里很多都是错的，妄图100%操作正确注
定会亏损。
7.如果没有好股票，银行是钞票最好的归宿。
8.一个投机者必须要战胜自己心中的许多昂贵的敌人
9.闭着眼睛一个劲儿地买股票，还不如把钱藏在床底。
10.我亏钱只有一个原因：我完全不了解游戏的规则。
11.赚钱的交易不会让你成长，它只会拖你的后退，你必须从失败和犯错中获得经验。经验
必须用金钱来换，这就是为什么我们说“经验是昂贵的”的原因。
12.乐意不乐意承担风险是投机业中的道德标准。能接受成功也能面对后果的投机客，便是
有道德的，能接受成功却不能面对后果，就是不道德的。
13.投机股票远比赌趋势的涨跌复杂得多。
14.对我而言，只有通过赚取真金白银才能证明自己观点的正确性。
15.判断对错并不重要，重要的在于正确时获取了多大利润，错误时亏损了多少。
16.不要相信投资专家的任何建议，不要相信所谓的内幕消息，不要相信证券公司的推荐，
不要相信“至少并不会损失”的鬼话，你只能相信自己的研究。
17.如果市场总是可有效预测的，我只会成为一个在大街上手拎马口铁罐的流浪汉。
18.犯错的是人不是市场，不要抱怨市场。
19.知道什么不该做，和知道什么该做同样重要。
20.赌博和投机的根本区别：赌涨跌与预测涨跌
21.投资者必须着眼于价格水平与潜在或核心价值的相互关系，而不是市场上正在做什么或
将要做什么的变化。
22.不要碰那些你不充分了解的股票
23.当你经常去歌剧院而不研究股市的时候，那也就说明你不属于这个游戏了
24.赚钱会拖延投资者进步的速度
25.当有机会获利时，千万不要畏缩不前。做对还不够，要尽可能多地获取。
26.保守而谨慎的操作方法就是落地为安，然后静等回档低吸。
27.每个股票投机商都是自己的哲学家，他必须是。
28.如果牌过三巡，你还不知道谁是牌桌上的傻瓜，那么你就是那个傻瓜。
29.每个前辈都是可以走路的智慧容器，和智者交谈，将其成功经验转化为自己的操作策略，
可以让你在市场中少付学费。
30.赚大钱不能靠股价的短期波动，而要靠大波动。不能光看个别的起伏，而要判断个股的
大趋势和大盘的行情走势。
31.假如股票下跌，但基本面仍然看好，就不该卖掉，甚至要加码买进。
32.没有耐心坚持对趋势的判断，这是大多数投资者难以获得巨大成功的主要因素
33.“躁”，是一种通病，这和“快”是两个完全不同的概念
34.当你对股票交易一无所知时，赚几百块都困难，可一旦你学会如何交易，可以不费吹灰
之力地赚几百万块。
35.华尔街很多明智的投资者也会赔钱，让他们失败的不是股市，而是他们自己。
36.能看对波动方向的人很多，能看对波动并坚持不动的人才真正厉害。
37.即使在短期投资中，抄底和逃顶的结果是值得羡慕的，但是不值得追随，因为这些人没
有一个起初以抄底或逃顶为目的。以抄底和逃顶为目标，就像提着灯笼找影子一样。
38.了解你自己
39.从犯错到认识错误需要时间，从认识错误到找出原因也需要时间。
40.那些最好的买卖，刚开始的时候，从数字上看，几乎都会告诉你不要买
41.别人都在做什么，并不说明你也得跟着做。想要赚钱，就找别人不懂得做，或做盲目的
乐观和悲观者不肯做的事。
42.预期会涨而买的股票，如果预期落空，就应该卖出股票。
43.股票在熊市中都会下跌，遇到牛市都会上涨。
44.太便宜买到的股票大多不符合它的价格。
45.就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一
个行动。
46.假如一个人可以买500股，要想正确投机，就不该一次性买入，可以先买进100股进行
试探，如果亏了，证明操作是错误的，至少暂时是错误的，他就没必要买进更多的股票47.市场就像上帝一样，帮助那些自己帮助自己的人，但与上帝不一样的地方是，他不会原
谅那些不知道自己在做什么的人。
48.如果一个人在大量交易而且已经积累了巨额账面利润，那他根本无法随意抛出，你不能
指望市场像吸进100股那么容易地吸进5万股。
49.股价永远不会高到你不能买进，也不会低到你无法抛出。但是第一笔交易后，除非真的
有利润，否则不要进行第二笔交易。
50.很多事情是否能成功，完全要看是否在适当的时机行动。
51.持有一只股票，期待它每个早晨都上涨是十分愚蠢的。
52.走势必须依赖整个经济环境（实体是金融的根基）
53.牛市做多，熊市做空
54.我始终认为预测下几周的走势比分析过去一周的情况更为重要。
55.自己做足功课，因为没有人能替你完成。
56.先学会做对的事情，赚钱只是结果。
57.一个人犯错的时候，他唯一能做的就是不要再错下去。
58.必须研究和评估经济形势（我觉得还需要加上政治形势）
59.生命总是迸发于混论的边缘，所以，在混乱的状况中生存是我最擅长的
60.我懂得了往长远看，制订并遵循明确清晰的规划。
61.最大的敌人是你自己，致命的希望与恐惧
62.认识自己的错误和研究自己的成功一样对我们有利，但人在犯错后总想逃过惩罚，这是
人的自然冲动。
63.在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。
64.有时候股票投机商知道自己在犯错却坚持犯下去。过后他会反过来问自己为什么会犯这
样的错，痛定思痛之后可能就会明白自己在什么时候，在哪个环节怎么犯下这个错，然后他会骂自己几句，抛诸脑后（不要忘记自己犯过的错误）
65.股价下跌永远不是买入股票的理由，因为可能会跌得更低
66.投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上：投机者的兴趣主要在参与
市场波动并从中谋取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。
67.期货交易和实际商品交易很近
68.不管是股票市场还是期货市场，很多事情都是相同的，比如他们都有行情。只要你肯花
精力思考，分析行情并不难。你只要问自己几个问题，评估一下市场形势，答案自己就出来了，但人们总是懒得问问题，更懒得去找答案。
69.在期货交易中，投资者必须通过观察和研究来赚取利润。他可以观察并权衡市场形势，
不用担心有些消息别人知道而自己不知道，也不用防范内线集团。期货市场不会有增发或不发红利的突发事件发生。从长远看，期货价格只受供需经济法则的主导。
70.投资者必须防范许多事情，最重要的防范对象是自己，也就是提防人性的人弱点可能对
你的交易产生的影响。
71.做期货交易的人切记持一成不变的观点，必须有灵活，开放的思维，不要漠视行情。
72.我先估计价格最有可能的变化方向，再进行检验，然后确定出手的最佳时机。在行动之
前，我得先观察价格行为。
73.如果交易商坚持等最小阻力方向确定后，行情呈上涨态势时再做多，行情呈下跌态势时
再做空，赚钱就很容易了。
74.职业作手总会有一些建立在经验上的交易体系，他们对待投机的态度主导这些体系。
75.在投机中，当市场对你不利时，你每天都希望这是最后一天亏损。抱着这样的希望，你
会亏损得更多，虽然强有力的希望曾经让马前小卒改命王侯将相。
76.一个人可以在一段时间打败一只股票或一些股票，但没有人可以打败整个市场
77.我发现投机商一般都要和自己的本性抗争，人性的弱点会阻止投机的成功，会让人趋于
平庸。
78.如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技
巧更重要。
79.态度不同是专业和业余之间唯一的区别。
80.一个人从事一件事那么多年，一定会形成一种习惯性的态度，所以他和普通人不同。
81.在投机市场上，决定一个人是赚钱还是赔钱的，正是他看待事情的态度：普通人总觉得
自己的操作只是游戏，而且自以为是，从而导致思考不深刻，专业人士则力求行事正确，这比赚钱更重要，因为他们知道只要作对每一件事，自然能赚到钱。
82.切莫做空正在恢复元气的股票。
83.人就是这样，因为身边的人都在做某件事，就会一窝蜂似的跟着去做同样的事。也许这
就是羊群效应
84.再聪明的投资者也可能需要坚强的意志才能置身于羊群之外。
85.人是容易被左右的动物，坚持独立思考
86.固执是一把有利的武器
87.这是场心态，原则，智力的竞争，最大的乐趣首先在于赢，而非在于我，这种满足感和
喜悦感让人痴迷上瘾。
88.我来这里，不只是要把书卖给那些从其他销售员手里买书的人，而是要卖给他们见不到
的人，所以公司才会给我三分之一的佣金（一位伟大的销售员）
89.卖出赢利的股票，保留亏损股票，就像把花园里的花拔掉，而去给浇灌野草一样。
90.股市就像玩扑克牌，只要手里的牌显示有可能赢，就要紧紧握住
91.从别人的预言中你可以得到许多语言者的信息，但对未来却所获无几
92.当一个人想让股市为他支付心血来潮的需求时，他会怎么做呢？他会抱着希望赌一把，
赌博心态带来的风险，远比明智操作时要大得多，因为后者是建立在他冷静研究后得到的合理想法和信念上的。
93.数字会说谎，大势是唯一可靠的盟友
94.试水：股价永远不会高到不能买进
95.舍弃先入为主，把偏见留在场外。
96.许多交易者都很聪明，却犯严重的错误，大抵都可归咎于妄自尊大。自以为了不起是一
种病，它在任何地方对任何人来说都是一种代价昂贵的弊病，而在华尔街，对于一个投机者来说，尤其如此。
97.最致命的是自乱阵脚，最费钱的是情羁绊。
98.作为一个投机者，我应该始终坚持自己的判断。
99.涨势总有尽头，就像跌势不可能永远持续下去。
100.根本没就没有赚钱的机会，我却还在不断地交易。
101.千错万错都是我的错，不关市场的事。
102.任何生意人在常规经营中都会负债
103.你以为股票只会上涨吗？不要等狠跌把你摇醒
104.如果操作过量，即使对市场判断正确，仍会一败涂地。因为操作过量时人会输不起。105.研究基本形势，牢记市场先例，考虑大众心理，了解证券商的限制之外，还必须认识并防范自身的弱点。
106.游戏没有改变，人性没有改变
107.涨势总有尽头，就像跌势不可能永远持续下去。
108.牛是不是在光辉的荣耀中达到顶点转为熊市，熊市也不是突然反转中见底转为牛市的。
股市可能而且经常在股价开始普遍下跌之前很久就已经不再是牛市了。
109.牛市中，价格趋势自然是确定无疑的上升，所以，当一只股票背离大势，你有理由认为仅仅是这只股票有问题
110.你的任务是等待并倾听行情暗示你说“退出”，而不是等行情白纸黑字的告诉你退出。111.利多和利空消息总会顺应大盘的最小阻力方向，而我正是根据最小阻力方向来确定自己的立场。
112.绝不要妄图在最高价抛出，在最高点逃顶的心理是不明智，不健康的。
113.盈亏的区别：是按照最小阻力路线行事还是靠赌。
114.股票行情确定的时候，就别再死缠烂打，奢望会起死回生
115.承认错误是见值得骄傲的事情，我能承认错误，也就会原谅别人犯错，这是我与他人和谐共事的基础，犯错并没有什么好羞耻的，只有知错不改才是耻辱。
116.满仓操作不等于要那身家性命出来孤注一掷。
117.商战不是人与人的争斗，而是眼光与眼光的较量。
118.投机面临很多风险，其中非正常事件，也就是无法预料的事件，带来的风险相当剧烈。
大多数有远见的人，如果他不想成为商业上的弱者，就一定要冒一些风险。正常的商业风险率很低，和出门上街或坐火车去旅行遭遇车祸的风险差不多。（不确定性）
119.大钱都是靠光明磊落而不是坑蒙拐骗赚来的。
120.犯错了就要付出代价，承担相信的责任与损失
121.在商场上，与人竞争绝对比不上完全掌握市场。
122.已远远低于股票实际价值做空是很危险的交易
123.被打压下去爬上来的股票时本身就有问题的股票，因为它得不到内线的支持，只要有打压股价的行为，即不正当的卖空，通常就会出现内部买进，价格不可能持续走低。124.证券公司和编造金融谣言的人经常告诉那些不走运的投机者，说他们的亏损是有作手打压引起的，但这种解释实际上是扭曲的建议。
125.正确的建议：明确的告诉你这是熊市，让你卖空。扭曲的建议是：给你个算不上解释的
解释吓唬你，阻止你明智的去卖空。股票暴跌时自然反应应该是卖空，但是如果你被告知是作手打压股市，它就成了一个充分的理由，你会退场。可是如果真是作手打压导致的下跌，就不应该退出，因为一旦他停止打压，股价必定反弹。这就是扭曲的建议。126.如果有唯一的内幕，那也只是老板的行事风格。
127.如果股价低于价值就可以放心买入，反之则应卖出。
128.没人想靠头脑挣钱，所有人只想轻松赚钱，只想赚一定会赌赢的利润。
129.投资者的注意力不要放在行情机上，而要放在股权证明背后的企业上。通过注意盈利情况，资产情况，未来远景等诸如此类的因素上，投资者必须对公司独立于其市场价格的内在价格形成一个概念。
130.人们听信内部消息，不是因为他们太蠢，而是他们喜欢沉溺于希望之中。
131.我从不试图抄底，也从不可以逃顶
132.每只股票后面都有一家公司，搞清楚企业状况，了解公司在干什么。
133.只有在得到对企业的定性调查结果的支持的前提下，量化的指标才是有用的
134.理由不一定说得出，说不出的理由总是最充分的理由
135.成功的交易者必须依靠自己的观察，自己的经验，记忆力和数学能力。
136.不论一个人怎么偏爱无根无据的推论，或多么确信意料之外的事会经常发生，他也不能把赌注押在毫无根据或意料之外的事情上，赌他们一定会发生，他必须始终把赌注下在可能性上，也就是试着去预测可能性。
137.我们知道所有的股票不会同时涨跌，但是一个板块会一起涨，一起跌。
138.背离我所说的明显的板块走向去操作是不明智的
139.同一板块的交易形势及前景一般应该相似，一荣俱荣。理论上，每只股票一般都会有出头之日，这也得到了无数经验的证实。基于这一理论，大家会买甲美国钢铁的股票，因为乙美国钢铁和丙美国钢铁的股票已经上涨了，而它还没有涨。
140.对待价格波动的正确的精神态度是所有成功的股票投资的试金石。
141.不要随便买进拒绝与板块中的领涨股步调一致的股票。
142.当企业内部人士开始买进自己股票，就是确定的利好。
143.研究板块表现的重要性以及大大小小技术不够的交易商如何忽视了从中吸取教训。行情记录不仅会在股票市场上向你发出警告，在期货市场也同样如此。
144.股市要求坚定的信心，没有信心这会毁了自己。
145.投机者的勇气，就是有信心按照自己的决定进行交易
146.投机者必须对自己以及自己的判断充满信心。
147.如果你是一遇见什么事儿就慌着托手的人，就该远离股票市场。
148.知识就是力量，而力量不必害怕谎言
149.人性不变，陷阱不变，现在犯的都是前人犯过的错误。
150.研究人性会让你受益匪浅。比如：人类为何轻易相信自己愿意相信的事情？人类为什么允许自己（其实是鼓励自己）受贪欲或粗心的影响？很多人都曾经为自己的贪欲和粗心付出过金钱的代价。今天的投机者仍然充满了恐惧和希望。
151.股票投机的成功原则的基础是：人类会在将来犯过去犯过的相同的错误
152.数学不能控制金融市场，而心理因素才是控制市场的关键。更确切地说，只有掌握住大众的本能才能控制市场。
153.市场的繁荣总能很容易激发由贪欲和暴富思想引起的赌博天性。赌博就是想不劳而获，这样的人注定都要付出代价
154.当规则被参加者习以为常后，游戏的规则会随之发生变化。但是人性没变，从这个角度讲，规则从来没有变过
155.金融市场是不属于道德范畴的，他有自己的游戏规则。我并不觉得炒作外币，投机有什么不道德。
156.大多数炒作的目的是以最好的价格把股票卖给散户
157.缺乏经验的炒作者总是设法在最高价脱手却总是惨遭失败。
158.尽量把股价炒到最高，然后再下跌中抛给股民
159.止损和止盈同样重要，在能够脱身是尽快脱身
160.如果我挑选的是一家保险公司或一家纸业公司，我会把自己置于想象之中，想象我刚刚接管了那家公司，并且它将是我们家庭永远唯一的财产
161.我可不是因为做空股票才看淡后市，而是因为看淡后市才做空股票
162.经验能教会人很多事情，违背经验行事就是重复交学费，而且会败的很惨，违背常识行事更是不应当
163.只要市场交易变得惨淡且持续一段时间，股民们就会变得悲观
164.当希望遮住了人们视线时，大家便看不到股价的最高点了
165.普通人总是不考虑股票真正的价值，而只考虑现实的价格，他们的行为受控于恐惧而不是市场形势。
166.这就是为什么这些外行虽然知道不应该在最高价买进，却总是在最高价买进故而赔得一塌糊涂的原因。
167.没有永恒的朋友，利益共同体只在有限范围内有效。
168.企业跟人一样，改名字一般意味着实质性的改变
169.如果我家保姆知道一直股票要涨，那就是我该卖出的时候了。
170.股票投机永远不会消失，因为人性不希望它消失
171.华尔街专家的意见及看法，绝不能带给散户任何优势，你的投资利器就在你自己身上，投资你了解的产业和企业，才能发挥自身的优势
172.成千上万的人都在交易股票，可真正获利的人不多，大众总是沉迷股市不能自拔，所以一定总有人亏损。无知，贪欲，恐惧和过度的希望都是投机者的死敌。世界上所有的法则和交易规则都无法消除人类的这些本性
173.没股票和养孩子差不多，别生的太多让自己手忙脚乱，持股最好不要超过五只
174.不要持太多股票，最高的利润来自少量的股票的组合，这些股票你能充分了解
175.所谓的空头卖压，不过是确切了解真实情况的内线在抛出
176.股价长期低迷的原因绝不会是空头掼压。一旦某只股票持续下跌，你可以肯定其中一定有问题，不是市场有问题，就是公司本身有问题。如果这种下跌没有道理，价格很快就会跌到股票的实际价值以下，股民就会买进，股价随着大家的买进停止下跌
177.有些人有时候能打败某些股票，但没有人能永远打败整个市场
178.证券商则只关心现在是否能赚取佣金，所以证券公司内刊简讯中通常都是不可避免地存在错误的推断
179.每个人都知道，在市场交易中大多数人最后是赔钱的，那些不肯放弃的人都并非投机者，而是赌徒。这就是为什么很多人到最后，要么选择退休，要么专注长期投资的原因180.任何人都有弱点，同样，任何经济体系也都有漏洞
181.根据内线消息，会让你加速破产
182.股价上涨时不要问为什么涨，持续买进自然会推动股价上涨，只要股价持续上涨（上涨中偶尔会出现合理的小幅回落）继续跟进就是稳妥的操作。但如果经过长时间的持续上涨后股价突然回档，逐渐开始下跌，期间随偶尔小幅反弹，你就明白，很显然最小阻力已经从上涨变为下跌
183.无论华尔街还是别的地方，都不存在确定的，轻松的致富之路。
绝对经典股票书籍推荐
绝对经典股票书籍推荐 第一本 日本蜡烛图技术作者：斯提夫，尼森丁圣元翻译 投机第一课，技术分析基础的基础，几乎是最好的k线理论书籍 要求精读，即使不能理解，最好把那些k线形态和含义背下来。这就如同我们小的时候学习需要背乘法表一样。但是要记住这只是开始，实际的使用远不是这些。不管你会不会使用，或者有没有用过你先背下来来再说，这为将来走到形态理论的时候和更加高级的趋势理论打下最坚实的基础。不少的朋友因为这一关过得不好，要么自己大量的实践，付出金钱和精力代价；要么等有所提高后返回头来再读。 理解方向：多空双方交战的含义，最后的收盘定胜负。为啥很多时候不能用于实战？你要思考这个问题，我理解的答案是：那只是一天的。可有些时候又可以用于实战，因为有的时候一天决胜负。尽管大多数情况不是这样的。 在说明一下，这是我认为的读书次序，只是说一些主要的，还有一些没谈到得大家都可以看看，主要看老外的，比如一些心理方面的，技巧方面的。国内的也有好的极少极少。我个人很推荐丁圣元先生翻译的书籍 第二本 期货技术分析作者约翰.莫非 还是基础的基础 要求精读。在这本书里，可能很多都是陌生概念，别怕硬着头皮读下去。主要要全面地接受技术分析的基础知识。k线、形态、指标三者要求理解。至于各种理论粗略点没多大关系的。这本书是经典技术基础，可能还要来回的看。有一位期货公司的操盘和我们在一起讨论的时候说：莫非的书你该读十遍。 尽管等你走到很远的时候再来看这本书觉得很简单，但是起步还是要好好读。这就像一个大学生看加法很简单，但是他的起步也要从加法开始。 理解方向：k线是一切的基础，指标是用来描述k线组合的，不是决定。千万别陷入指标例，技术指标具备辅助判断意义，不是决定。技术分析是一个概率或者是成功率，不具备短期预测意义，但是具备中长期预测意义。k线组合比单独的k线意义更大，如果你推理的话，那么中长期的趋势意义比形态更加大。各种理论都是从市场走势得来的，是对市场走势的描述和归纳，都有缺陷。很简单我们无法对市场进行完全归纳，因为市场在不断进行没有尽头。
投资与理财的区别
投资与理财的区别 本文导读：投资是投资，理财是理财，那么投资与理财的区别是什么?投资是用钱去赚更多的钱，理财是把钱合理安排以保证有更多的钱。 相比之下，投资追求短期收益而理财追求长期收益,从目的性来讲，投资看重回报(投入产出比)而理财看重稳定(长期富裕)通俗地讲，投资是为了今天更有钱而理财是为了今后也有钱。 投资的优势是很快赚取现在的钱,, 理财的优势是长期拥有自己的钱,投资的劣势是处处都有风险,理财的劣势是不会赚很多钱,因为投资是有风险的，所以在投资的同时，要做好储备。这个过程就叫理财。分红保险作为理财产品，它不会象投资一样马上给你带来高收益，但它能确保你有一笔稳定的钱。特别是你的投资碰到风险的时候，它是能救命的!保险不是投资而是理财，保险不马上产生效益，但它可以抵御风险。如果你投资，同时就要理财。你可以不投资，但你不能不理财! 投资，是将现有的财物投入到一项投资人认为具有投资价值的并预期能获得增值的生产资料、固定资产、技术、特殊产品等的行为;而理财，是将现有的财物运用到理财者认为的最佳的使用途径上。 投资的根本目的是使财产增值，从而投资者能获得较可观的收益，它具有一定的风险，人为因素影响较强;而理财其根本目的是使财产保值，使理财者能够尽可能大程度的使用财产，它较投资风险小，人为因素影响较弱。
理财较投资要广泛一些，普通的人一般都可以学会理财，如：挑选物廉价 美的消费品、把钱存入银行、购买基金、保险等等。会理财的人不一定会投资，而会投资的人一定要会理财，理财是一个人的基本素养。一个家庭主妇将挣来 的第1块钱用来买维持基本生活的吃穿用，将第2块钱供子女受教育，将第3 块钱布置条件更好的家庭，将第4块钱存入银行或购买小风险基金、国债、保险以备未来不时之需，第5块钱买漂亮的首饰，第6块钱捐慈善工程... 凡是 会做上述的主妇做的事或比其做得更好的人是会理财的，而知道我上述的故事 是阐述经济学中“边际效应”的，相信他是会投资的或是具有投资潜力的。 91快车小结：投资不等于理财,理财是对财富的长远和全盘规划，是运用 各种投资产品做组合，以达到分散风险、实现目标收益率的一种手段。 P2P投资并不等于投机 本文导读：互联网金融P2P理财，带给投资者的是很大的一部分利益。利息高，大 部分都是保本保息的。诸多人一发现P2P理财的收益率，都争先跑去投资。但是我们要切记，我们做的是投资，而不是去投机取财。 可能我们每个人都在做着发财梦，总是梦想能够一本万利，但是天上不会 掉馅饼，掉馅饼也不会砸到你，万利的背后总是存在着万倍的风险，很多人以 为拿钱去搏一把，赚足一把就走人。那是一个十足的赌徒思想。投资需要从长远计划，合理分配资金。尤其在互联网金融P2P投资平台中，盲目的投资可能 会陷入极度的陷阱里。在此91快车理财师可以给您一个合理的理财方案。
中国股市发展分析(完整版)
中国股市发展历程（以上证综指走势为例） 分上中下三篇发至经济观察木泉投资原创文章 上证综指于1991年7月15日首次发布，其样本股是全部上市股票，因此其对中国股票市场有非常好的代表性。下面以上证综指自发布以来的收盘价为载体，对中国股票市场的发展进行分析。 （1）1990-1992年10月：初步实验，股市第一次起落 邓小平南方讲话，提出坚持改革开主、发展市场经济（含股票市场）的观点，国内开始进行股票市场试点开放，国内掀起一轮投资热，股票价格的逐渐上涨也使得上证综指从90多点涨至400多点。 1992年5月21日，上海股市交易价格限制全部取消，在这一利好消息刺激下，大盘从616.99点直接跳空高开在1260.32点，较前一天涨幅高达104.27%，这也是上证指数首次突破千点大关。此后仅仅3天时间，各只股票价格都呈现一飞冲天的走势，平均涨幅为570%。其中，5只新股更狂升2500%至3000%。最终上证指数暴涨至1300多点。 但由于这一年有30多只新股票上市，比1991年增长了3.88倍，对投资者的心理冲击和资金面压力巨大，股指一路下滑，深圳“810事件”也加速了上证综指的下跌。“1992股票认购证”第四次摇号。当时预发认购表500万张，每人凭身份证可购表1张，时称有“百万人争购”，不到半天的时间，抽签表全部售完，人们难以置信。秩序就在人们的质疑中开始混乱，并发生冲突。这天傍晚，数千名没有买到抽签表的股民在深南中路打出反腐败和要求公正的标语，并形成对深圳市政府和人民银行围攻的局面，酿成“8·10事件”。上海股市受深圳“8·10”风波影响，上证指数从8月10日的964点暴跌到8月12日的781点，跌幅达19%。暴跌五个月后，1992年11月16日，上证指数回落至398点，几乎打回原形。 （2）1992年10月-1994年6月：股市第二次起落 从1992年底到1993年初，我国新兴的投资基金开始得到政府支持，上市投
股票市场
经过近20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。2007 年股票市场看似迎来了发展契机，股权分置改革初具效力，但2008 年随后进入蛰伏期，股市发展陷入困境。 一、当前我国股票市场发展现状分析 （一）股市功能导向存在误差，股市和宏观经济之间缺乏联系 1 、投资能力较弱，存在投机行为过度现象 目前股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短线投资行为较普遍，主要体现在股票换手率较高，与西方国家相比，2004 — 2007 年我国股票换手率普遍高出5 — 10 倍。投机行为盛行往往是股市出现动荡的直接原因之一，沪深股指从2003 年开始反复涨停，上证指数在2007 年创下了历史最高的6124.04 点，随即开始下行，一度跌至近期最低点1664.93 点。至2008 年12 月，上证指数较长时期在2000 点左右徘徊。股市参与者对股市的预期和上市公司是否盈利不存在直接关系，而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力。 2 、融资者融资能力不强，融资手段不多 相比而言，国内股市融资能力普遍不强。据统计，仅2005 年我国69 家境外上市公司筹资额就达206.5 亿美元，为沪深两市2003 年、2004 年首发募资总额800 多亿元人民币的约2 倍。2007 年11 月以来，国内上市公司融资水平更是急剧下降。从2008 年新股发行情况来看，新股从价格到数量都没有达到预期筹资的目的，甚至从2008 年下半年起，新股发行变得较为困难。而且，我国上市公司融资手段不多，除了从银行贷款和直接获取发行资格而获得直接融资以外，没有更多其他的融资手段，这进一步加剧了融资能力的弱化。 3 、资源配置功能低效，股市和宏观经济缺乏必要的联系 由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产业分布不尽合理等因素，导致股市资源配置功能低效。同时，二级市场交易量和规模起伏过大，突出表现在一些ST 股票虽然经营业绩不尽如人意，但市盈率却非常高，甚至达到60 — 100 倍。从发达国家经验来看，股市与宏观经济的发展存在正相关关系，但我国股市宏观经济晴雨表的功能却未能充分体现，股票市场的资源被各种人为和非人为的因素消耗殆尽，股市和宏观实体经济出现了脱节现象。 4 、股市功能缺乏财富效应，居民财产转移渠道存在风险 虽然2007 年我国股市出现了空前的繁荣局面，但也未能解决股市总体回报率较低的趋势。2008 年以来，股票市场持续低迷更是造成居民财富较大幅度缩水。党的十七大指出，要增加广大人民群众的财产性收入，这固然鼓励了居民积极参与股市的发展，但目前股市缺乏使居民财富增值的持久能力。 （二）股市结构存在缺陷，股市持续发展缺乏必要的支持 1 、“政策市”阻碍了股市发展的有效性 目前股市的结构性缺陷主要表现为股市的发展目标需要随政府的发展思路而不断变化。这种反复波动的状况不仅不符合市场发展规律，还会打击股市参与者的积极性，往往会造成两种
区分投资与投机意义重大
区分投资与投机意义重大 李剑 由于投资与投机没有绝对的分界，由于两个词语本身缺少标准的解释，由于投机也有人成功，由于成功人士发出过以成败论英雄的言论（比如银行家凯索尔说：当我年轻的时候，别人叫我赌徒；等我活动范围扩大以后，别人叫我投机客；现在，大家称我是银行家。其实我始终如一，做同样的事。），特别是，由于伟人还说过“猫论”这样强大而雄辩的举世名言，所以，不少人认为，区分投资和投机没有太多的意义。 但以我近二十年的实践和思考，我还是固执地认为，对大多数人而言，弄清投资与投机的区别非常重要。它在很多方面能够指导大多数人的投资实践，帮助我们在各种投资中少犯错误并且取得成绩。 从价值投资的开山祖师格雷汉姆以来，不少名家对投资和投机下过定义。概括而言，一般都是从这几方面显示区别： 一，动手前是否认真研究和思考。认真研究基本面和方方面面的情况是投资，贸然进入是投机。投资总是和深思熟虑相联系，而投机却往往与“取巧”这个字眼互为狼与狈，比如听消息、找捷径、看人家怎么做等等。这种划分无论正确与否，它的指导意义显然是重要的。人和动物最大的区别就是善于研究和独立思考。“没有调查就没有发言权”，不管怎么说，在打仗之前认真研究地图和实地考查地形，在投入金钱之前认真细致地作好研究准备工作，总是无比正确的； 二，是否有具体明确的对象。无论成败与否，对象是一项实业、一个工程、一块土地或一座房屋、一家上市公司等等，清晰而可感、确切而固定，应该离投资比较近；而押一种赌注或球赛的输赢、抓一个稍瞬即逝的机会，做一个诸如权
证等金融衍生工具这样虚拟而短暂的品种，离投机比较近。投机品种就象爱迪生所说:"没有质量，没有重量，没有形状的东西是无法想象的！”这一条对我们也有指导意义，要有明确具体的投资对象，要把回报建立在牢固坚实的基础之上，而不要迷恋那些虚无缥缈、难以捉摸的事情； 三，是否追求丰厚地回报。抓西瓜是投资，捡芝麻是投机。强调“复合增长”的人是投资，老想着“捞一把就走”、或者“搞一点买菜钱”的人是投机。但现实中回报大小有时很难定量分析。就象一粒谷和一堆谷有本质的区别，但十粒谷或二十粒谷与一堆谷的界限却在慢慢模糊一样。然而这种判别思路总是在告诫我们，要着眼于远大的目标，要投向有巨大上升空间的品种，而不要习惯于追求蝇头小利； 四，时间是长还是短。投资者看好有潜质的股票，往往长期持有，而投机者热衷短线，借市场时常涨跌之势，通过炒作谋求快钱，结果少数人一夜暴富，许多人一朝破产。这种区别可能争议较大。因为投入一件事情到底多长时间是投资，多长时间是投机，一天，一月，一年还是数年，很难划分标准。但一般而言，在品质和价位相当的情况下，回报总是和持有的时间成正比。这一点，银行存贷款和国债利率最能说明问题。没有人会把天天频繁的买入卖出行为当作投资，就象没人会把一夜情当作爱情一样。这一条对我们的指导意义是，当你的投资决定是正确的时候，要尽量延长持有的时间，以获得最大的投资回报； 五，是着眼于投资对象本身，还是仅仅看到动荡市场的机会，是赚取投资对象带来的利润（或分红），还是市场上落带来的差价。这一条争议最大。因为投机者往往并不考虑或者并不满意对象本身带来的稳定回报，而投资者却在紧紧抓住投资主体本身成长的同时也要兼顾市场差价。尽管最著名的投资家巴菲特先生说过只要他选择的企业是优秀的企业，他不在意股市会不会关闭；但安全空间的本意，就是要抓住公司内在价值和市场价格的差异，也要考虑在低迷时介入，疯狂时减持，至少在周期性行业必须如此。所以绝对的界限并不存在。然而无论争议多么激烈，我们仍然可以从中得到重要的启发：投资人同时兼顾对象本身的利润成长和较大的市场差价（不是短炒），比之只看到市场的微小价差，总要全面而高明得多。
股票作手回忆录中的插图和表格汇总
图 3.1 为了帮助读者了解那个时代的市场背景，译者增补了本书的所有图表。道琼斯工业指数日收市价曲线（1900年1月3日～1901年12月31日）。1900年大概是利弗莫尔22岁时这一年，也是他第一次在纽约的正规经纪行里赔光。从本图来看，道指当年大部分时间从接近70逐渐下降到55以下。10月后快速上升到70附近。1901年上半年承接1900年最后一季度的快速上涨行情继续上升，整个行情最大涨幅超过50%。1901年下半年市场明显回落，初秋时他第二次赔光（24岁），并重返老家。 图3.2 请注意1901年5月发生的剧烈动荡，5月9日之前，利弗莫尔的资产已达5万美元，他正确地预期了市场震荡，却由于指令执行结果与他的预期背道而驰而在一日之间赔光。
图4.1 利弗莫尔回家后攒出一笔资金重返冒牌经纪行交易，这段时间大致从1901年初秋到1902年底，他24、25岁。期间道琼斯指数始终维持在65上下窄幅波动，就像被水沤烂了。从1902年11月开始市场波动开始增大，1903年是明显的下降趋势，最大跌幅超过1/3。这大致对应着利弗莫尔开车第三次重返纽约的旅程。 图5.1 经过1902年的平淡和1903年的下降趋势后，终于迎来了1904年和1905年波澜壮阔的大牛市，最大涨幅超过l00%。请记住老帕特里奇语重心长的教诲：“噢，你知道，这是牛市！”正是在这轮牛市行情中，26、27岁的利弗莫尔终于领悟到大势的重要性，虽然他的资产并没有很快增长。
升后进入漫长的窄幅横向整理过程。市场从1907年1月开始大幅下降。这段时间利弗莫尔27、28岁。 图6.2 1906年4月16日利弗莫尔对联合太平洋铁路产生了强烈的看空的感觉，卖空3000股; 17日再卖空2000股，总共卖空5000股；4月18甘凌晨，旧金山发生大地震，地震引发的大火使旧金山濒临彻底毁灭的边缘。从图6.1事后看，当年1月已经是前两年大牛市的向下转折点，只是4月市场表面上似乎 依然停留在之前大牛市的看多氛围之中。
股市投机问题的分析与策略.pdf
1．过度投机的表现 我国股市过度投机的表现，可归纳为如下几个方面： 1.1股指在短期内大起大落 自1993年以后，股市规模迅速扩大，但股指狂涨暴跌。这种短期内的暴涨暴跌，与宏观国民经济环境和微观企业经营业绩失去了起码的关联，表现出十足的非理性、投机性的特点。没有多少投资者真正是以投资为目的去进行投资，这就形成了我国股市中存在的一个奇观现象——“投资者不投资”。 1.2各种概念、题材弥漫市场 股市应当而且只有一个永恒的题材——业绩，即通过市场的价值发现功能，让投资人把那些价值被低估的股票价格提升到与其内在价值相符的价位。但目前，我国股市却充斥着浩如烟海的题材、概念，上市公司股票价格与投资价值严重背离，股价与公司业绩之间几乎没有必要的相关性，劣质企业的股价反而大大高于绩优股的股价 1.3独特的庄股现象 庄股现象是目前我国股市的一大特色。庄家人驻的股票，无论当时大势如何，它都能以自己独特的轨迹运作：或疯长，或狂跌。在庄家看来，股票只是一个用以炒作的电脑符号，无所谓有无投资价值。庄股现象正是过度投机和投资理念扭曲的生动表现。 1.4换手率过高 衡量股市投机性最常用的指标是股市的换手率，是某一时期内成交量与流通总股数的比值，它是反映股票流通性强弱的指标之一。换手率越高表明股票的平均交易频率越高，也就是股票的持有期越短。中国股市自成立以来，其换手率一直保持着极高的水平，近几年来虽然有所下降，但仍然远高于其他国家和地区。 2．我国股市过度投机的原因 2.1中小投资者缺乏投资方面的知识和相应的能力 在成熟的股票市场，交易者对股价走势有不同看法，其不同的交易行为能减缓股价的波动。而我国股票市场起步较晚，不少中小投资者缺乏金融、证券方面的知识以及相应的分析、决策能力，赌博及暴富心理强，在股票交易中大多听消息、听股评，盲目跟风，追涨杀跌，形成了一种不良的股市投机气氛。 2.2信息不对称及信息披露的不规范 在信息不对称的条件下，投资者的行为极为容易受到其他投资者的影响，模仿他人决策或者过度依赖舆论，而不考虑自己拥有的信息行为。同时，由于各种法制法规不是很健全，市场也未发展成熟，部分企业常常隐瞒必要信息，公布虚假信息。企业这种不规范行为使市场投资者无利可图，因而转向投机行为。 2.3机构投资者推动投机行为 在西方成熟的市场经济条件下，大部分中、小投资者都是委托基金等投资机构进行交易，机构投资者的投资理念成为稳定市场的重要力量。我国近些年大力发展机构投资者，其基本目的就是遏制投机，稳定市场。但是，这些为遏制投机而培育的机构投资者，有不少反过来参与短线炒作，成为投机炒作的力量，使我国股市的投机行为加剧。 2.4我国股市对上市公司的利润分配没有建立约束机制 我国一些上市公司缺乏对股东的回馈意识，只知道配股、增发新股，而很吝啬于向股东分红。然而，现金分红作为上市公司股利分配的重要方式，是投资者实现合理投资回报的有效渠道。投资者从上市公司得不到分红回报，只好投机炒作赚差价利润。 3．解决我国股市过度投机问题的建议 3.1进一步强化政府作用 不可否认，我国政府和监管部门为抑制投机，引导理性投资做了大量的工作，近几年更是不断加大监管力度。但由于市场发育和政府行为的探索性和渐进性特点，政府风险防范仍然存在制度性缺陷。因此，需要完善政府风险防范的制度性功能，规范并改善证券市场资金供给，从而形成完善的市场风险防范新体系。 另外，中国证监会首先应该维护一个公开透明的市场环境，严格执行股票市场交易规则，禁止以权炒股和内幕交易。加强监管绝对不是为了监管而监管，监管只是手段，监管绝对不是目的，加强监管的最终目的和落脚点还是为了保证我国股票市场过度投机行为降至最低，使股票市场保持持续、稳定、健康地发展。 3.2上市公司改善自身盈利能力，创造良好的投资氛围 上市公司要科学地进行规划和管理，获得核心竞争能力和发展潜力，以保持公司持续、快速、健康地成长。同时，上市公司的发展目标应与国民经济的可持续发展和谐统一，要拥有形成竞争优势所需的优势资产、可增长技能、特殊关系等优势资源。上市公司应通过各种努力，改变我国上市公司盈利能力低下的现状，提高上市公司的整体质量，树立投资者长期投资的信心，改变我国股市的过度投机炒作现象。 3.3利用市场机制来制约过度投机 市场机制的作用在于通过其自身的客观规律调节供需矛盾，应该尽量减少人为干预。市场经济的精髓是以市场的供
从行为金融学的角度分析我国股票市场
从行为金融学的角度分析我国股票市场 摘要：行为金融学是金融学的最新研究前沿，它突破了传统金融学的观点，从心理学的角度来研究投资者的行为，本文即从行为金融学的角度来分析我国股 票市场的投资者行为。 关键词：行为金融学、投资、股票市场 Abstract：The behavior finance study is the financial study newest research front, it broke through the traditional finance study viewpoint, studied investor's behavior from the psychology angle, this article namely analyzes our country stock market from the behavior finance study angle the investor behavior。 Key words ：Behavior finance、Investment, stock market 传统金融理论是建立在市场参与者是理性人的假定的基础上的。在传统金融 理论中理性人假设通常包括两方面：一是以效用最大化作为目标，二是能够对一 切信息进行正确的加工和处理。在此基础上，传统金融学的核心内容是“有效市 场假说”。这里的假设主要有两个方面的含义：一是市场的各参与主体在进行决 策时都以实现期望效用最大为准则；二是市场的各参与主体都能够根据他们得到 的信息，对市场的未来做出无偏差估计；在该假设前提下，一个必然的推论便是 证券的价格反映了一切可以得到的公开信息：投资者无论多么明智，都不能够获 得与其所承担风险不对称的额外收益。 但是投资者在事实上并不都是像理论上的那样理性，而是具有某种情绪，许 多投资者在决定自己对资产的需求时受到无关信息的影响。与理性假设不同，现 实世界的人其实是有限理性的。在股票市场上，有许多不能用传统的金融理论来 解释的现象，本文即从行为金融学的角度来分析我国股票市场上投资者的行为。 一、行为金融学及其创新意义 所谓行为金融学，从字面上理解，是将人的行为融入金融学研究范畴的一门 学科。但更确切地讲，行为金融学是以心理学上的发现为基础，辅以社会学等其 他社会科学的观点，研究投资者如何在决策时产生系统性偏差，并尝试解释金融 市场中实际观察到的或是金融文献中论述的，与传统金融理论相悖的异常现象的 一种理论。行为金融学的兴起和发展，被许多经济学家称之为经济学和金融学的“非理性革命”，充分地说明了其理论创新意义，具体说来： 1、描述和解释了行为与金融行为的科学内涵，创新性地提出了行为金融学 的范式这一科学范畴，强调行为金融学是人们感知金融市场的理论和方法。其基 本的逻辑是，由于金融活动主体是具有理智和情感等完整心智结构的现实“行为人”，每个人既是自利的，又是利他的，因而就可能不一定追求自身利益的最大化；个体在市场活动中会产生各种心理和行为偏差，人们的行为不一定符合市场 规律的要求，使得“看不见的手”的作用不能有效发挥，即所谓的市场失灵。 2、无效市场理论。论述金融市场的不完全有效性，在一个充满不确定的经 济现实中，信息是复杂的，收集信息是有成本的，交易者占有的信息是不完全、不对称的，即他们是噪声交易者，金融市场不是有效率的市场。 3、投资者心态模型。分析和研究了投资者由于受到心理因素的影响，出现 各种决策行为偏差如过度自信和反应偏差、处置效应、从众行为等，强调人的行 为的非理性对于金融市场的运行和效率具有重大影响。
如何从股市赚点钱：投资和投机的区别
如何从股市赚点钱：投资和投机的区别 当我年轻的时候，别人叫我赌徒；等我活动范围扩大以后，别人叫我投机客；现在，大家称我是银行家。其实我始终如一，做同样的事。 ——银行家凯索尔如是说 初入股市大门的人总有两个词时常在耳边回响，一个是“投资”；一个是“投机”。很多人总是语重心长地教导大家：要投资，不要投机，实际上没人能分清这两者有何区别。事实上这根本就是一个伪命题，同“成者为王，败者为寇”的道理一样，属于事后诸葛亮式的清谈。换句话说，如果你最后赚了大钱了，大家就称你是伟大的投资家；如果你最后破产了，大家就称你为可怜的投机客。 华尔街人士施为德曾对投资和投机做过精彩的分析。他说，要让市场新人知道“投资”和“投机”的区别，就好比想去教育满脸青春豆的小男孩知道“爱情”和“性欲”是不同的，即使这位“赤豆男”迷迷糊糊知道了两者是不同的，但他还是继续去做他原本就想做的事。 要说投资和投机从最初就无法分辨，也有点有失公允。两者最大的区别是，前者的首要目标是保存资本，并使得资本增值；而后者就一心想着增加财富。正由于这种不同，前者常常会将眼光放远，宁愿放弃一些风险较高（可能收益也高）的行为，不多不少保证每年都赚那么一点。华尔街大作手江恩说：如果你能够维持每年收益25%，那十年下来你的资本就将翻九倍，可见在不太长的一段时间内积累一笔财富还是可行的，由于是复合增长（连续复利），二十年后的收益就是86倍。需要注意的是，这只是平均而言，有可能某些年能达到50%的收益，而有些年却反而亏损了些。如果说25%太高，中国经济发展每年只要达到10%，我们每个人都能够感到生活明显改善。 可就有很多人看到身边的人暴富之后，幻想着能在几个月时间内就能翻几倍，一旦他开始这么想，就会听信江湖骗子的暴富秘籍（为了迎合这种心理往往是所谓超短线致富秘籍），然后去做一些风险极高的事，如果运气好的话确实能赚到不错的收益，于是他便开始认为自己是个天才，但古话说“常在河边走，哪能不湿鞋”，倒霉的那天迟早会来到，而往往霉运是接二连三的，经受了一连串的打击之后，很少有人还能用一颗平常心从头来过。 有一个有趣的现象，但凡是通过证券交易获得巨额财富的人，巴菲特、索罗斯、罗杰斯等等，基本上都是上了年纪的人，至少也是中年人。这正说明了复合增长在证券交易中的重要性，随着资本总值的提升，此后赚到的钱会越来越多，而“国产股神”林园最喜欢说的就是“追求复合增长”。事实上采取这种方式进行投资的人安全性、稳定性都非常高，他们随着年纪的增加，经历的各种牛市熊市循环也越多，全都能够安然度过，此后就再也没有什么力量能使他们摔倒了。据说巴菲特还特意写了一篇《复利的乐趣》的文章，用以阐述这个简单的道理。（巴菲特维持22%的复合增长达40年，成了世界第二富） 另一个有趣的现象是，这些伟大的投资家总是很节俭，至少在事业的初期是如此。巴菲特住在几十年前买的老房子里，用着老旧的办公室，开着老爷车；林园说他每个月连2000块钱都花不掉。因为在复合增长的情况下，最初的资金直接关系到最终能赚到多少钱，如果最初能多投资一万元，那十年之后就能多9万（按照上文江恩的例子），二十年后就能多86万。
股票作手回忆录摘录
我现在什么都不想了，希望２０１０年拥有自己的一家公司！ 第一章 我很早就学到的一个教训，就是华尔街没有新事物。华尔街不可能有新事物，因为投机就像山岳那么古老。股市今天发生的事情以前发生过，以后会再度发生。我从来没有忘记这一点。我想我真正设法记住的就是何时和如何发生，我用这种方式记住的事实，就是我利用经验的方法。 第二章 事实上，如果我在开始交易前，肯定自己正确无误，我总是会赚钱。打败我的，是没有足够的头脑，坚持我擅长的游戏——也就是说，只有在前兆对我的操作有利，让我满意时才进场。做所有的事情都要讲时机，但是我不知道这一点。在华尔街，有这么多人根本不能算是大傻瓜，却遭到失败，原因正是这一点。傻瓜当中，有一种十足的傻瓜，他们在任何地方、任何时候，都会做错事，但是有一种是股市傻瓜，这种人认为他们随时都要交易。没有人能够一直拥有适当的理由，每天都买卖股票——也没有人拥有足够的知识，能够每次都高明地操作。 第三章 一个人要花很长的时间，才能从他所有错误中学到所有的教训。有人说凡事都有两面，但是股市只有一面，不是多头的一面或空头的一面，而是正确的一面。让这条通则深深印在我的脑海里，所花费的时间，远远超过股票投机游戏中大多数比较技术层次的东西。 一个人要是想考这个游戏(投机)过活，必须相信自己和自己的判断。没有人能靠别人告诉他要怎么做赚大钱。 投机很辛苦，很耗精神，投机客必须随时兢兢业业，否则他很快就不会有什么职业了。 要是有人告诉我，说我的方法行不通，我反正也会彻底试一试，好让自己确定这一点。因为我错误的时候，只有一件事情——就是亏钱——能够让我相信我错了。只有赚钱的时候，我才算是正确。这就是投机。 第四章 我20岁时赚到第一笔1万块钱，又把钱亏损掉了。但是我知道原因和如何亏掉的——因为我不顾时节、终年交易，因为我在不能遵照自己的系统，不能依照**研究和经验得到的系统交易时，仍然进场赌博。我希望赢钱，不知道应该在一切合宜时赢钱。 世界上没有什么东西，比亏光一切更能教会你不该做什么。等你知道不该做什么才能不亏钱时，你开始学习该做什么才能赢钱。 第五章 在我解决一个问题之前，我必须跟自己说得清清楚楚，我认为找到解决方法时，我必须证明自己正确。我知道只有一种方法可以证明，就是用我自己的钱去证明。 这里让我说一件事情：在华尔街经历了这么多年，赚了几百万美元，又亏了几百万美元之后，我想告诉你这一点：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚大钱，懂了吗？是我坚持不动！对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总会找到很多一开始就作多的人，在空头市场里也会找到
股票书籍吐血推荐,受用一生
1．投资大师罗杰斯给女儿的12封信+简体中文版 投资大师晚年得千金，因此从投资经历和初为人父的角度写下给女儿的十二封信，以指点她们今后的人生道路。罗杰斯将他一生创业一路走来有输有赢所累积的成功与失败的经验，以及他独到的对世界趋势的看法，写成要送给他两个宝贝女儿（分别在2003年与2008年出生，罗杰斯60岁以后才当了父亲）的十二句箴言，以下是简单的纲要： 1、不要让别人影响你。 2、专注于你所爱。 3、普通常识并不是那么普通。 4、将世界纳入你的眼界 5、研读哲学，学会思考。 6、学习历史。 7、这是中国的世纪，去学中文。 8、真正认识自己。 9、认出改变，拥抱改变。 10、面对未来。 11、反众道而行。 12、幸运女神只眷顾持续努力的人。 https://www.360docs.net/doc/ea750545.html,/file/baizang/d27d5e85/ 2．股票大作手操盘术 本书是美国投资领域的经典著作，首次出版于1940年。杰西·利弗莫尔[1]是一位华尔街传奇人物，本书详细讲解了他所身体力行的交易技巧和方法。正因为他是一位数十年征战于证券市场的实践者，写的又完全是自己的实践经验和教训，既讲解了他的实用理论，又介绍了具体做法，因此，本书具有完全不同于理论书籍的独特价值。投资是一门艺术，最好有师傅手把手地领我们入门。虽然我们已经无缘得到这位投机大师的言传身教，但是毫无疑问，本书是利弗莫尔传道授业的肺腑之言，好好读一读，领会其中新意，仅次于受他本人耳提面命。https://www.360docs.net/doc/ea750545.html,/file/baizang/2ae93829/ 3．股市心理学 本书告诉读者如何从容应对投资市场的狂热，如何避免被投资大众或自己的错觉所误导。在本书中，你可以找到培养自己金融意识的有效方法，从而踏上成功的投资之路。无论你是一位专业投资者还是私人投资者，阅读本书将有助于你理解自己对市场的反应，更好地运用有效的金融策略，实事求是地分析自己所犯的错误，防止牵强附会或被自己的偏好所左右。你将发现投资心理学和行为金融学方面的研究为我们提供了进行明智投资决策的方法—明智的投资决策并不仅是选择最佳的投资组合，它还需要你密切注意这种组合的动态，让它为你所用，然后选择最佳时机准确出击。此外，你还会看到我与其他同仁所提出的一些最新理论是如何形成一种新型的投资方法的。该方法超越了纯粹金融学的范畴，提供了一种更有效
对投资与投机的认识
投资银行学课程论文（1） 题目：我眼中的投资与投机 姓名：郭红霞 学号：1107534016 学院：国际商学院 专业：金融学 年级：11级 班级：11703班 指导教师：宫慧杰职称：讲师 2013 年 10 月
摘要：投资是指根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。正确认识投资与投机，是证券投资中的一个根本问题，有很大的现实意义，本文就通过对证券投资中投资与投机的分析，来简要说明一下投资与投机的区别与联系，让我们更好的了解投资与投机。 关键字：投资；投机；安全 投资与投机的区别几乎是众所周知的，但当我们试图准确地给予定义时，却遇到了较大的困难。一般认为：投资是一次成功的投机，而投机是一次不成功的投资。我国金融市场经过短短几年发展之后，取得了举世瞩目的成就，但同时，尚处于发展阶段的我国金融市场，在制度体系等方面还不够健全和完善，证券市场投机过热，股票价格歪曲现象频频发生，暴涨暴跌、过度投机一度成为人们关注的热点。因而科学认识投资与投机的内涵，探讨证券投资与投机的关系，正确评价投机在投资中的地位就显得非常必要。 一．投资与投机的内涵 证券投资是在发达的商品经济条件下，建立于广泛信用制度基础上的一种投资活动。它是个人、企业、银行及其他社会团体，用积累起来的资金购买股票、债券等有价证券，借以获取收益的行为。是动员社会闲散资金，化短期资金为长期资金，化消费资金为建设资金的重要途径。投资者在进行证券投资选择时，往往需要考虑三个因素：一是报酬；二是风险；三是时间。一般来说投资的期限越长，投资收益越多，风险也就越大。证券投资可以分为直接投资和间接投资。 证券投机是投资的共生物，它是股市的连带产品，是指货币持有者利用证券价格的上下波动来赚取证券买卖差价的行为。证券投机按性质可分为合法投机与非法投机；按程度可分为为适度投机与过度投机。在证券市场中，难以避免地会出现投机行为，有投资就必然会有投机。 二．投资与投机的区别与联系 投资和投机有时很难区分，因为投资和投机有共同点，都是作出一定的投入后期望今后有更高回报，这种期望带有一定的风险。从某种意义上说，投资也带有一定的投机动机，当投资者抓住某一机会进行投资时，对未来市场前景的判断未必有百分之百的把握。因为市场是不断变化的，所谓抓住机遇只能是在经过慎重研究觉得有相当把握后的进入。投资和投机的区别在于，投资是为了避免风险，它的行为是理性的，它期望当期投入一定数额的资金而在未来获得一个合理的回报，相较于投机而言，投资的时间段更长一些，更趋向为了在未来一定时间段内获得某种比较持续稳定的收益，是未来收益的累积。投机与投资恰好相反，投机不是避免市场风险，而是接受或利用市场风险。投机不是要尽量减少损失，而是要最大限度地追求利润，其行为是盲目的，它期待市场价格的大幅度波动以追求利润。投机者既可以利用某种商品价格的上升投机，也可以利用该种商品价格的下跌投机。投机者追求的是短期的高回报。是一种近乎疯狂的买卖行为。 投资与投机从一定意义上讲，二者是相互联系、相辅相成，而又可以相互转化的。在实践中往往投资中具有投机，投机中具有投资。投资是稳健的投机，投机是冒险的投资。一方
境外投机资本进入中国股市蕴藏极大风险
境外投机资本进入中国股市蕴藏极 大风险 一、境外投机资本进入中国股市的渠道 在全球流动性过剩的宏观背景下,以境外投机资本为主导的市场投机力量,通过多种渠道进入中国境内,凭借其强大的资金实力和复杂的投机手段,“坐庄”操纵股市,对中国股市非理性过度繁荣起到了推波助澜的作用。 二、境外投机资本进入中国股市主要有八条渠道: 一是利用“地-下钱庄”进入股市。这是境外投机资本进入中国股市最主要、最复杂的一条渠道,也是被其视为最专业、最快捷的渠道。其具体操作手段是在国内寻找愿意配合其做“假贸易”的公司;寻找对“外资”进账可以“宽以相待”的银行分行、支行;寻找对外商投资审查不严、甚至能够包庇“假投资”的经济开发区。以前,境外资金大多借道香港入境,现在大多借道我国台
湾地区进入内地,目前台湾地区大约有2000家“地下钱庄”。 二是利用外商直接投资进入股市。投机资本打着外商投资的幌子,通过提前注资、增资或虚假投资等方式,进入境内关联企业或转化为人民币存款,直接进入股市。 三是利用短期外债进入股市。跨国公司境外关联企业以垫款、内部往来、预收货款等形式,为境内关联企业提供融资支持。由于对外债结汇人民币资金的流动缺乏监管 措施,一些外债结汇后改变用途进入股市。 四是利用预收、延付货款进入股市。预收、延付货款都属于贸易融资范畴,兼具经常项目和资本项目双重特征。在实际操作中,由于资金流和物资流不匹配,而现行外汇管理对预收、延付货款的规定较松,因此,许多境外投机资金通过虚假贸易,以预收货款形式分批汇入我国境内进入股市。主要表现形式是:企业无出口或出口较少,预收货款却 大量增加;企业预收货款收汇、结汇后长期周转使用;推迟付汇、少付汇或不付;低报进口价格、高报出口价格。
投资与投机
结合市场探讨投资与投机的关系 摘要：投资与投机的关系一直备受争议，却没有明确的定义和区分，本文对投资与投机的各种定义进行归纳整理。在此基础上，从风险角度分析了股票市场上投资与投机的区别和联系；对期货市场存在的三种交易行为进行比较和归类，得出套保是投资的结论；通过案例分析了外汇市场上的投资与投机行为，得出了投资与投机没有明显的界限且可以相互转换。对三个市场的情况进行总结，得出投资与投机相关、没有明显界限、可以转换甚至一致的结论。关键字：金融市场，投资，投机 1 引言 投资与投机的概念、区别和联系一直没有固定的说法，在实体经济和虚拟经济中的定义也有所不同。但对于投资和投机我们必须有正确的认识，剑桥百科全书把投资解释为：将资金投入某一活动以期获得更多的财务利益，并列举两类投资，一是金融上的投资，是指购买有价证券（股票与债券），一是指企业上的投资，投资于生产一定数量的产品和服务。根据这个定义，黄范章和徐忠（2004）对投资和投机进行了再定义。投资是致力于提供某种产品和服务，它所指望的是生产过程中所创造的，流通过程中实现的利润；而投机所依靠的是证券、商品、外汇买卖转手中所获得的价差。比较两者可知，“投资”的生产性明显得多，直接得多；投机与生产过程的联系间接得多，浅淡得多[1]。 投资也有广义和狭义之分，一般所指的投资为狭义投资即局限于证券投资。而投机指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。石本仁（1993）将投机定义为投机者（英文也可译为预测值）通过自己的推测判断，而从事短期的能获得很大收益（或者为损失）的一种商业冒险活动；投资则是指为了获取收入或利润而购买内在价值的东西或投入资金、财产的一种长期行为，在赚取收入的同时，将风险最小化，达到保证资本的同时，赚取比较稳定可靠的收入[2]。投资与投机是两个不同的概念，两者具有很多共同点和不同点。 在证券市场上，投资和投机没有明确的界限和分类，通常的分类方法为时间长度，长期交易即通常所说的价值投资为真正的投资，短期交易为投机。从风险角度分析投资与投机，两者并没有很大的区别，其最终目的都是为了盈利，不同的是大部分投资是为了规避风险，而投机则在一定程度上利用风险。接下来通过股票市场、期货市场及外汇市场上的投资和投机行为，研究两者之间的异同和联系。 2 股票市场 证券市场上投资与投机的研究是整个金融市场上最多和最普遍的，几乎所有与投资和投
股票作手回忆录经典语录
《股票作手回忆录》经典摘要 1、我很早就学到的一个教训，就是华尔街没有新事物。华尔街不可能有新事物，因为投机就像山岳那么古老。股市今天发生的事情以前发生过，以后会再度发生。我从来没有忘记这一点。我想我真正没法记住的就是何时和如何发生，我用这种方式记住的事实，就是我利用经验的方法。华尔街从来不会改变，钱袋却会改变，股票却会改变；但华尔街从来不会改变，因为人的本性是从来不会改变的。 2、交易不是每天要做的事情，那种认为随时都要交易的人，忽略了一个条件，就是，交易是需要理由的，而且是客观的，适当的理由。除了设法决定如何赚钱之外，交易者必须也设法避免亏钱。知道什么应该做，跟知道什么不应该做几乎一样重要。 事实上，如果我在开始交易前，肯定自己正确无误，我总是会赚钱。打败我的，是没有足够的头脑，坚持我擅长的游戏——也就是说，只有在前兆对我的操作有利，让我满意时才进场。做所有的事情都要讲时机，但是我不知道这一点。在华尔街，有这么多人根本不能算是大傻瓜，却遭到失败，原因正是
这一点。傻瓜当中，有一种十足的傻瓜，他们在任何地方、任何时候，都会做错事，但是有一种是股市傻瓜，这种人认为他们随时都要交易。没有人能够一直拥有适当的理由，每天都买卖股票——也没有人拥有足够的知识，能够每次都高明地操作。 3、一位极具天才的投机家曾经告诉过我:“当我看见一个危险信号的时候，我不跟它争执。我躲开！几天以后，如果一切看起来还不错，我就再回来。我是这么想的，如果我正沿着铁轨往前走，看见一辆火车以每小时60英里的速度向我冲来，我会跳下铁轨让火车开过去，而不会愚蠢地站在那里不动。它开过去之后，只要我愿意，我总能再回到铁轨上来。”这番话非常形象地表现了一种投机智慧，令我始终不忘。 奇怪的是，大多数投机者遇到的麻烦是，他们自己内心中的一些东西使他们没有足够的勇气在他们应该平仓的时候平仓。他们犹豫不决，他们在犹豫当中眼睁睁地看着市场朝着对自己不利的方向变动了很多个点。 显然，应该要做的事是在多头市场看多，在空头市场中看空。听起来很好笑，对不对？但是我必须深深了解这个一般原
浅析中国股市投机行为
观察Observation 投稿信箱：zgzqqhzz@https://www.360docs.net/doc/ea750545.html, 浅析中国股市投机行为 鲁爽 （郑州科技学院经济贸易学院，河南郑州450064） 【摘要】由于发展时间短，市场体制不健全，居民习惯等因素，我国股票市场存在着较严重的投机行为，严重影响了投资者利益和股票市场发展。本文从我国股市投机行为的表现、产生原因进行分析，提出了抑制投机行为的策略和建议，从加大上市公司监管力度和加强投资者教育入手，改善投资者结构，规范和引导中国股市健康稳定发展，减少投机行为。 【关键词】股票市场；投机行为；投资者教育 作为一项专业投资，股票投资需要投资者拥有专门的知识，同时掌握一套适合自己风险承受能力与投资风格的方法。我国股市存在投机行为，严重影响了股市健康发展，需要适当的政策手段引导与监督。 一、投机行为的表现 在《投机经济学》中，投机行为被定义为试图通过交易对象短期价格波动，谋取买卖差价的高风险经济行为，强调了投机的短期性和高风险性。在股票市场中，投机是交易者通过买卖股票获取差价，在短期波动中博取利差获得利益，而不是长期持有股票获得股利的行为。我国股票市场存在投机行为，无论是股价波动、换手率还是市盈率，都远远高于国外成熟股票市场。 1.股价波动较大。1992至2008年间，上证综指年均波动率为44%，是国外成熟市场的2倍。另外我国股票在某些股票涨跌幅较大的交易日比较集中的连续涨停跌停，波动性较强。在1996年我国实行限制涨跌停之前，我国股票波动更加频繁。虽然我国股市走过了20多年的改革历程，但是仍然存在很多问题，如基础设施不完善，法律法规监管不严格等，这些因素表现出来的现象就是股价波动较大，投机现象严重。 2.换手率高。换手率也称周转率，是反映股票流通性强弱的标准，也是用来衡量股市投机程度最常用的标准之一。换手率越高表明股民持有股票的时间越短，市场投机性也就越强。从整体上看2001到2008年上海股票市场的平均换手率达到394.75%，深圳股市为41 3.94%，而同期加坡证券交易所的平均换手率却只有61.7%。我国股民平均持股时间只有两个多月，而2007年平均持股仅为一个多月，同期发达国家股票持有期限则达到2年。由此可见我国作为新兴市场，换手率较高，说明中国股市以短线投资为主，存在投机行为。 3.市盈率高。市盈率是反映股票收益与风险的重要财务指标，它是股票每股市价与每股收益的比值，投资者通常用这个指标衡量股票的投资价值。市盈率高的股票说明该股票市价相对于股票盈利能力较高，投资回收期较长，相应的投资风险较大，表明该股票投资价值较小。而市盈率低的股票，买入的价值较大。与国际市场相比，我国市盈率明显高于欧美股市，1997到2006年间，沪深股市的平均市盈率都超过了35倍，同期纽约和伦敦的平均市盈率只有17.46和13.37。我国股票价格偏高，高于其投资价值。一般来说市盈率在14-20之间视为正常水平，超过28则反映出存在投机行为。 二、产生原因分析 我国股市具有较强的投机行为，投机产生的根源是由于中国股市现状所引起的。根据我国股市运行实际情况，产生原因主要来自上市公司、股票市场和股民自身等三个方面。 1.上市公司回报较低。投资者购买股票，对该上市公司进行投资，同时可以享受该公司分红的权利。如果股民想通过等待上市公司派发红利取得利益，那么他一定会选择合适的股票长期持有。英国、日本等上市公司往往拿出40%至50%的利润用于分红，然而我国上市公司正处在成长和业务扩张阶段，重融资轻回报，有的长期不分红，有的分红太少。投资者不能分享公司经营成果获得分红，只能依靠投机行为通过获取价格差额。这也是造成我国股票换手率居高不下的原因之一。因此我国著名经济学家吴敬琏曾把中国股市比作赌场。在通过短期买卖就可能获得高额回报的情况下，是否分红对投资者来说已经变得不重要。这又进一步加剧了我国股市的投机行为。 2.股票市场退出机制不完善，制度不成熟。我国股市起步较晚，没有形成完善成熟的市场体制。在这个阶段，尽管存在企业违规、经营不善、业绩不佳等问题，我国的市场退出机制并不完善。股市缺乏退出机制，使股民投资缺乏风险意识往往存在较乐观的情绪。他们不怕上市公司破产，大胆入市的依据不是对上市公司未来收益的掌握和了解而仅仅是乐观情绪的支持。特别是在牛市的时候，这种情况更加突出，乐观入市让股票价格持续走高。此时股市的羊群效应又加剧了这种趋势，投资者缺乏自我分析的能力，盲目追涨，使股价越来越高偏离真正的内在价值，形成股市泡沫，造成较高的市盈率。退出机制不完善使很多人忽略了投资中的风险，股民的投机倾向更加明显。投机心理让股民认为股市就是取款机，盲目投资分不清形势，然而随着我国股票市场的规范，需要股民认清形势，放弃暴富发财的心理。 在这短短20多年中，我国股票市场走过了发达国家股市的百年历程，实现了跨越式发展，但是作为新兴市场，我国股市制度机制几乎都是由政府控制制定的，由于缺乏市场和股民的验证与反馈因而存在各种不足。在股市飞速发展过程中有关法律法规制定跟不上市场发展的进度，市场体制不不健全，监管不严格，导致我国股市投机现象严重，这是我国股市发展的必经阶段，出现投机现象是无法避免的。建立健全股票市场法律监管机制已成为股市进一步发展的必然选择。 3.居民投资方式改变，缺乏正确引导 我国居民长久以来的习惯是参加银行储蓄获得稳定的利息收入，然而自1996年起央行进行了数次降息，1年期存款利率从9.18%到2012年的3.5%。降息改变了现金流动，导致资金从银行流出。大部分居民不得不改变原有的储蓄习惯，增加消费或者寻求新的投资方向以减少存款贬值。股票市场的建立，为居民投资方式的改变开辟了另一条道路。 由于缺乏投资经验，很多股民认为股市存在历史规律，从价格变化中出现的形态就能分析出价格变化规律，而实际上，股票市场中股价的变化来自于多方面的影响，如投资者行为，公司基本情况，行业走势及经济关系等。他们往往认为依靠炒股软件的技术指标就能预测未来价格。然而技术指标存在滞后性，仅靠这些指标掌握市场并不容易。股民认为能够用较低的成本获得较高的利益，这是投机行为存在的根本原因。 同时，股市中众多成功案例燃起了投资者投资股票的热情。这种心理促使他们不关注股市数据，特别是对公司财务报表没有足够重视。而股票市场投资是一项专业性很强的投资活动，大多数股民缺乏投资教育，或者缺乏专门时间关注市场，很难把握投资方向做出正确判断。中小投资者资金力量有限，根本不能影响股价，这时候个人投机性就显现出来了。而庄家能够把握住个人投资者的心态，利用资金、信息和经验的优势操纵市场引起股票波动，通过制造行情，拉高个股价格等手段控制股市，诱导个人投资者进行投资，这也造成了我国股价整体偏高，带给股票投资者更多风险。投机市场加剧了市场投资价值的丧失，引起了广泛的投机行为。 三、策略建议 为了规范和引导中国股市健康稳定发展，进一步优化投资环境减少投机行为，我们可以从以下两个方面考虑。 1.加强上市公司监管力度。欧美股市经过长时间的发展，无论是市场制度还是监管力度都非常完善，是一个规范成熟并且以投资为主流的市场，而我国股市起步较晚，为了稳定市场改善投资环境，营造健康的投资氛围，应加强上市公司的监管力度。有些公司为了获得上市资格，夸大自己的利润和资产，信息披露不真实、不充分或不及时，编造财务报告，使投资者对公司情况缺乏了解形成信息不对称，不能做出正确选择造成损失。这将严重挫伤投资者热情，阻碍市场健康发展。另外管理部门应严格控制操纵股市的行为，加强监管，增加处罚力度，提高对上市公司和股票的约束力，还要保证公司信息透明，避免内幕交易。股票市场应准确反映股票内在价值，监管部门应对上市公司的财务状况和经营状况严格把关。同时还应建立做市商制度，完善股票退出机制，增加股市稳定性，提高市场效率。 2.加强投资者教育力度，改善投资者结构。目前我国股票投资者主要以散户为主，机构投资者的发展不够规范且水平较低，然而随着股市发展，机构投资者应成为主要的市场参与者。除了不断发展和培养机构投资者，还应加强现有投资者教育力度，帮助股民提高风险意识，避免盲目投资，增加理性投资者数量。各证券公司、监管机构应加强投资者教育，定期举行投资课堂，讲授投资技巧，帮助股民树立正确的投资理念，避免过度投机造成的损失。舆论媒体应客观公正地报道和评价股票投资活动，使股民获得准确的投资信息。 参考文献 [1]黄长征.投机经济学[M].中国社会科学出版社,2003. [2]罗颜.对我国股市投机问题的理性思考[J].才智,2011(14). [3]张玖丽.中国股票市场投机行为研究[D].吉林大学,2010. [4]吕江林,曾鹏.我国股市“投机主导”性质研究[J].统计与决策,2012(8). [5]潘庄晨论中国当前投资过热[]合作经济与科技,() 02201 .J.200920. 中国证券期货33