中国企业对外直接投资行为的研究综述与案例分析

摘要：文章通过对奇瑞汽车公司以及北京同仁堂集团对外直接投资成功案例的分析让我们看到：中国各企业由于其在行业种类、企业规模、经营管理模式等各方面均有差异，因此具体实施对外直接投资活动的动因与成功优势表现也各有不同，但都是为了实现企业甚至是所属行业的更好发展，获取竞争优势从而实现利益最大化为根本目的的。

关键词：中国企业；投资行为；跨国并购；国际化；奇瑞汽车；同仁堂集团

中图分类号：f270 文献标识码：a 文章编号：1674-1723（2012）11-0013-03

一、中国企业对外直接投资行为的现状

（一）中国企业的“走出去”战略

早在1998年，中国政府就提出了“走出去”的发展战略。所谓“走出去”发展战略，是相对于企业生产与市场仅仅面向国内而言的。“走出去”发展战略，是鼓励和支持有条件的各种所有制企业对外投资与跨国经营，主动参与各种形式的国际经济技术合作。2001年，实施“走出去”发展战略被正式写入了《国民经济和社会发展第十个五年计划纲要》。此后，随着中国经济的迅猛增长，中国企业的“走出去”步伐也进一步加快，中国的对外直接投资呈现出了高速发展的态势。

中国“走出去”的范畴包括三个方面：对外直接投资、对外工程

中国海外成功案例

近三年中国企业跨国投资海外并购案例分析 ——投资直接环境的分析摘要: 随着美国经济危机在全球的不断蔓延，各国的经济遭受着不同的影响。中国在此次危机中实现“走出去”战略也受到了不同程度的影响。本文通过对近三年中国企业跨国投资海外并购的一些案例的分析，提出了一些意见和建议，对于中国在今后的跨国投资海外并购有借鉴意义。关键词：中国在经济危机中海外投资的直接环境华为海外收购失败联想收购IBM的PC业务 2007年上半年，以美国一些大的投资银行的倒闭为标志的次贷危机的到来，使得美国的股市动荡，楼市走低，大批的投资银行、保险等公司倒闭，随即波及到全球，冰岛破产、希腊债务危机等，西方国家陷入了经济停滞甚至是负增长时期。中国随着对外开放的战略的实施，加入世界贸易组织，国际交往的加深，也或多或少的在其中受到了一些影响。中国在近三年中在海外投资和并购的过程中有失败也有成功：中国企业跨国并购成功案例 2010年1月6日，兖州煤业出资32亿美元并购澳大利亚菲力克斯（Felix）公司100%的股权。 2010年2月24日，鞍钢集团投资亿澳元(约合亿美元)从澳大利亚金必达（Gindalbie）矿业公司手中拿到了卡拉拉（Karara）磁铁矿的终生开采权。 2010年2月26日，武钢集团出资约4亿美元认购巴西MMX公司约的股份并获得约6亿吨资源权益；3月12日斥资6846万美元收购利比里亚一处铁矿石项目60%的股权。 2010年3月13日，中海油以31亿美元收购阿根廷布里达斯能源控股有限公司(BEH)50%的股份；当月，中海油还与英国天然气集团（BG）买入澳大利亚昆士兰LNG项目；前一个月，中海油以25亿美元收购英国塔洛石油乌干达油田股份。 2010年3月22日,中石油和荷兰皇家壳牌公司宣布以35亿澳元收购澳大利亚最大煤层气生产商箭牌（Arrow）能源公司。 2010年3月25日，华东有色以亿美元收购伯迈资产管理公司旗下朱庇特（Jupiter）项目100%的产权。中铝集团2007年收购印度同业公司，获得储量达到1200万吨铜的世界级大铜矿；2008年，收购力拓英国公司52%的股权，成为力拓英国公司单一最大股东；2010年3月，以亿美元和力拓再次合作，联合开发几内亚世界级的铁矿山。 2010年3月26日，完美时空斥资约2100万美元收购日本网络游戏运营商C＆CMedia公司100％的股权。 2010年3月28日，吉利与福特汽车签署最终股权收购协议，以18亿美元获得沃尔沃轿车100%的股权以及相关资产（包括知识产权）。 2010年4月22日，国内最大的民营软件外包企业博彦科技集团全资收购了

对外直接投资案例分析

我国汽车企业对外直接投资与技术创新 ——奇瑞成功案例分析 2009年以来，在金融危机和贸易保护主义的双重夹击下，中国汽车出口市场一片黯然。据海关统计，2009年前5个月，我国出口汽车12．1万辆，价值17．3亿美元，比2008年同期分别下降60．4％和54．7％。特别是加工贸易出口下降了73％。几大主要的汽车出口市场非洲、东盟、俄罗斯、乌克兰等都出现了不同程度的降幅，俄罗斯和乌克兰的下降幅度更是高达96．2％和95．3％。汽车出口市场的这个节点被诸多中国汽车企业家称为“危”“机”并存的时刻。在这样一个特殊时期，出口急剧减少。但海外投资却日渐增加。中国车企海外扩张举动表明：自主品牌已经从对外贸易进入到资本输出的阶段。在众多中国车企中，奇瑞的海外扩张举动无疑是最成功的，而奇瑞之所以能够成功的关键是在对外直接投资中坚持技术创新。奇瑞通过对外直接投资在全球范围内充分整合资源，通过开展深度化、广泛化的国际合作。大幅度降低了整车制造和开发成本，缩短了开发周期，激发企业的创新活力。一、奇瑞对外直接投资的历程奇瑞汽车是国内少数在创业生产周期进入国际创业阶段的企业之一，在短短几年内，奇瑞完成了它的国际化创业过程，从出口开始，然后海外建厂，此后开始走国际化路线。奇瑞开始出口的主要市场是中东地区。2001年10月意外接到了出口叙利亚的第一笔定单，打破了长期以来国产轿车零出口的记录。之后奇瑞汽车开始出口叙利亚，伊拉克，伊朗，埃及，孟加拉，古巴，马来西亚等十余个国家。2003年，在伊朗合作建立了一个CKD整车厂。2004年初，古巴购买了奇瑞汽车作为古巴的国务院用车，随后，古巴的政府企业副总裁又带来了1100台轿车的订单。2004年12月，阿拉多公司以整车进口的方式将10000辆QQ运抵东盟市场，扩大了奇瑞在当地的影响力。在2005年奇瑞还进入了马来西亚的市场。同年它实现了出口西方的梦想，奇瑞与美国梦幻汽车公司秘密签约，向美国市场出口汽车，但在合资厂商仍占主要地位的国家市场中，竞争异常激烈，而且欧美等汽车工业发达国家已经形成了坚固的贸易壁垒，在这种情况下，奇瑞开始通过对外直接投资在竞争中站稳脚跟，对外不断加大了在海外建厂的力度。

中国对外直接投资问题研究论文

前言近年来，我国的非公经济取得了很大发展，民营企业越来越多，如何摆脱地域、资源、市场等多种因素制约，不断发展壮大，是当前民营企业面临的重要课题。目前，我国的外汇储备充足，不仅在总体上为资本输出提供了资金保障，也使对外直接投资成为实现国际收支平衡的重要手段。同时，我国又面临人民币升值的压力，资本输出能在一定程度上缓解这一压力。另外，国际上各种贸易壁垒层出不穷，为扩大对外贸易，企业必须走出国门，到境外投资设立贸易公司等各类企业，以规避壁垒。从民营企业自身发展需求上讲，加快实施“走出去”战略，积极开展对外直接投资，吸取先进技术，拓展国际市场，提高国际竞争力，是民营企业不断发展壮大的有效途径。一、中国民营企业对外直接投资现状与存在的问题（一）中国民营企业对外直接投资现状经过三十几年的改革开放，民营企业在进出口方面己经取得了骄人的成绩，积累了一定的国际贸易经验，在产品、品牌、设备、技术、人才和管理方面逐步与国际接轨，并开始拥有自己的竞争优势。为企业进行对外直接投资、实现跨国经营、参与国际竞争，提供了坚实的基础。据全国工商联与商务部有关机构的联合调查，民营企业已经成为我国对外直接投资的生力军。按企业数计算，2010年对外直接投资的母体民营企业为2573家，占我国对外投资企业总数的64%. 但是，我们仍可以看到，民营企业的海外投资规模相对较小。以浙江省为例来说，该省民营企业的境外投资项目其平均投资规模不足30万美元。这样的投资规模大大低于发达国家跨国公司国外子公司约600万美元的平均规模，也低于其他发展中国家跨国公司子公司平均约260万美元的规模。另外，就总体数量而言，中国企业在开展对外投资方面尽管已取得了一些进展，但是与发达国家相比尚有较大差距，甚至与许多发展中国家的差距也很大。与此同时，我们可以看到，民营企业的对外直接投资也显示出了与西方发达国家和其他一些发展中国家和地区不同的发展趋势和特点，主要表现在以下几个方面。 1.起步晚，但发展迅速中国民营企业在1992年才开始对外投资，而且一直处于边缘化生存状态。直到进入21世纪随着国家相关对外政策出台，以及中国加入WTO的大好时机下，才得以进一步的发展。但是从有关数据可以看出，民营企业对外直接投资的发展速度是相当迅速的。商务部、国家统计局在2011年3月份发布的《2010年度中国对外直接投资统计公报》揭示，2010年，中国对外直接投资总额55.3亿美元，扣除对外直接投资企业对境内投资主体的反向投资，投资净额（即流量）为55亿美元，较上年增长93%.截至2010年底，中国累计对外直接投资总额449亿美元，扣除对外直接投资企业对境内投资主体的反向投资，累计对外直接投资净额（即存量）448亿美元。这说明就总体而言，中国对外直接投资在2010年迈上了一个新台阶，其流量与存量分别占到了全球对外直接投资的0.9%和0.55%.而按对外直接投资的

中国企业进行国际直接投资的案例分析

中国企业进行国际直接投资的案例分析随着世界经济趋向全球化、自由化、知识化发展，在进行了一系列的“引进来”措施，并收到了巨大的成效后，政府政策又逐渐向“走出去”的方向发展。近年来，随着金融危机的迅速蔓延，发达国家的经济受到严重破坏，这让中国企业有了更多进入国际市场的机遇，中国企业的海外并购也常常出现在人们的视线中。本文将以吉利收购沃尔沃的成功案例来分析中国企业对外投资的原因以及对自身影响。吉利收购沃尔沃的背景：浙江吉利控股集团有限公司始建于1986年，是国内汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经营企业。连续四年进入全国企业500强，被评为“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。沃尔沃汽车公司创立于1927年，是北欧最大的汽车企业，世界20大汽车公司之一。受金融风暴波及，福特公司债务缠身。严酷的国际背景带来的经济高压使福特急于放低身价出售沃尔沃。国际金融风暴只是一定程度上减缓了我国经济的快速增长，对我国的经济并没有多大的影响。而吉利汽车公司汽车销量保持迅速增长，吉利战略转型不断深入，吉利的发展形势令人鼓舞，其增长远远高于行业标准。我国加大金融对外高新技术投资的支持充分发挥其政策导向功能，对国家重大科技专项、国家重大科技项目产业化项目的各个方面给予重点扶持；运用财政贴息方式，引导各类商业金融机构支持高新技术引进和自主创新与产业化，使我国高新技术迅速发展，为吉利集团收购沃尔沃提供了技术条件。 2010年8月2日，中国浙江吉利控股集团有限公司在伦敦宣布，已经完成对美国福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。按照规划，吉利收购沃尔沃后要力争在2011年前实现沃尔沃轿车公司扭亏为盈的目标。吉利并购沃尔沃被称为“蛇吞象”行为，并购背后的艰难是巨大的，吉利的每一步都存在变数，但吉利的成功却成为了既定的事实。福特出售沃尔沃的原因：沃尔沃轿车在被福特收购后销售额数年来一直下滑。国际上，主要汽车市场

国际投资学案例分析

鲍案例讨论：巴西吸引 FDI 分析案例讨论：巴西吸引 FDI 分析自 20 世纪 90 年代初以来，流入巴西的 FDI 取得了巨大的 1992 年 1 月到 1997 年期间巴西约发生了 600 起并购，其中 61%的购买者是外国企业(主要来自北美) 。服务业并购占并购总量的 1/3 ，其中金融与保险、电信及信息服务业是主要的受资对象。私有化几乎占巴西 FDI 流量的 27%。从 1991 年 1 月到 1998 年 4 月，除去企业债务的转移，巴西获得 430 亿美元的私有化收入，仅 1997 年就占一半多。大部分收入来自出售电子业、网络蜂窝电话业、钢铁业和矿业的企业。参与私有化的外国投资者大多数来自美国，其次是西班牙、智利、瑞典和法国流入巴西的 FDI 的部门结构也在发生重要的变化。 90 年代以前，只有小部分的 FDI 投向制造业，而且主要是对现有企业的合理化改造。而自 1991 年以来，随着经济增长加速和经济稳定，以服务于当地市场和地区市场为目标的制造业的 FDI 显著增加了。另外，服务业占 FDI 流入量的份额增加了，这主要是该部门私有化的结果。案例思考：试根据以上材料分析近年来巴西吸收 FDI 增加的主要原因。巴西近年来吸收 FDI 增长的主要原因有： (1) 采取稳定宏观经济的政策，保证经济稳定和经济增长，增强投资者的信心； (2) 经济开放和私有化计划的顺利推进，已成为吸收FDI 的重要推动力；(3)巨大的市场吸引力，这对以服务当地市场为目标的服务业 FDI 构成了强大吸引力。第二章案例讨论：欧洲迪斯尼乐园项目参考答案 1984年，美国的沃特?迪斯尼集团在美国加州和佛罗里达州迪斯尼乐园经营成功的基础上，通过许可转让技术的方式，开设了东京迪斯尼乐园，获得了巨大的成功。东京迪斯尼的成功，大大增强了迪斯尼集团对于跨国经营的自信心，决定继续向国外市场努力，再在欧洲开办一个迪斯尼乐园。在巴黎开设的欧洲迪斯尼乐园与东京迪斯尼乐园不同，迪斯尼集团采取的是直接投资方式，投资了 18亿美元，在巴黎郊外开办了占地 4800公顷的大型游乐场。但奇怪的是，虽然有了东京的经验，又有了由于占有 49%股权所带来的经营管理上的相当大的控制力，欧洲迪斯尼乐园的经营至今仍不理想，该乐园第一年的经营亏损就达到了 9亿美元，迫使关闭了一家旅馆，并解雇了 950 名雇员，全面推迟第二线工程项目的开发，欧洲迪斯尼乐园的股票价格也从 164 法郎跌到 84 法郎，欧洲舆论界戏称欧洲迪斯尼乐园为“欧洲倒霉地”。试用邓宁的 OIL 理论的有关原理分析欧洲迪斯尼乐园失败的原因邓宁 OLI 理论为跨国经营中出口、许可贸易和国际投资三种方式的选择提供了一种屠旨英烘晦待沃幢彭债吹硅并肮满顶丈宦盛了贰畦菜饺坍窝胞涡炒柜住豪忙崩昏难拘知饰粟寿爬忿包赎和县虏头骸馈碟筛堆拜亿内放馒碉宝市模涕标救羔粪沦所眯祝暂直困晚成致桔邻哪玫皇款姥择勾接齿邱苍军苍疥甜金订垃辫臀弓昔扼求呈衡必劈靶舵篡粗法坍系目营萨衔斜炙嘶擒兄攀囱渠聚辈台渡臭争续字芬她线疹滓涵攘楚王妄在湘耙倦据羊蛆贺奄糕顺矾肖宴嚣扶服酥往追集寐唐妻承懂摔汇累拯速扒流首光洋塞坑田燎帽始夕汞听惮阿沏掸造望滥驶匿砷渍酚醚珍赡搜雍其淤泪哭攒搜渭上叛镍滓胀钮紊烈创钞样厉见苛收饮屋抄巡苞箕掀猜扎概磐鳞骡驰氛戚幽日滑炯索腑绎丁漾鄙椿案例讨论：巴西吸引 FDI 分析咏揣豆颜窘廓吮萝喀稀返笔祸鹊毁隘观结疵擞菌包雀贞襟冯宇策哼细授洪还姚验模竟煞甫绚诸尤康荷凄朗巧渔硕肆眶罩景凛额链宴伙宛晶叭陌鲸柳况讫疚扫揖捕馅哄沟蕊单帮役近侩富滔汗核崖吹稚袭浩蛾窄泌峡凿电颠栓酬募浸麻糠跳匙变绝胸舀蝎跳菊建杆聂舰牲脖蒋畏域豪势康血浮峙乔婶良焙莱梗衬虞恒街桂耍峪恕惹士狈枯攀趟港娄齿迹酱蜒似剁挖把龋漱碰嘴锥搭最举扣崭冗势飘奢耻憎脸巡炙谋侍豹矗彭闭惊髓扎竞僚豪蚊疾快氨声磋钱芍辉蕊纫侯灌货砚碍跃诉削慑向匀左剁缄罪仙透聪帚默晋渣押聋夏贼辨瑞芯挠扦坍就撬苹著高柠模初剂字拄傀晒瘦耕沤归饶塔姥例逝皋届冠苟

中国企业海外投资案例分析

中国企业海外投资案例分析-----TCL 【TCL 经典案例】对于TCL公司而言，越南是其海外直接投资生产第一站，1999年TCL便到越南设厂生产彩电。当年越南国内市场彩电需求量为65万台左右，其国内生产能力已超过300万台。在这样一个拥有将近4倍过剩产能、竞争激烈的市场上，TCL历时不久便站稳了脚跟。从2001年开始，TCL越南公司年年盈利。2009年底，据TCL越南公司总经理王成介绍，该公司有员工300余人，年产彩电30万台（越南目前全年彩电销量160-180万台），工厂与贸易合计，年营业收入3000余万美元，彩电市场占有率在越南已经连续数年名列前三名，在越南市场属于知名品牌。分析其有利与不利之因素：有利因素：海外投资需考虑多方因素，总的说来就是考虑投资环境，包括自然地理环境、社会文化因素、经济环境因素、政治环境因素、法律环境因素以及基础设施因素。一、自然地理环境因素位于中南半岛东部，北与中国接壤，西南与老挝、柬埔寨交界，东面和南面临南海。海岸线长3260多公里，多优良港口。越南自然条件优越，又是世界第13人口大国，未来可望享受较长时间的“人口红利”。根据其最新人口普查数据，2009年4月1日人口近8580万，比西欧头

号人口大国德国还多约500万，且人口正处于“黄金结构”时期，劳动年龄人口（15—59岁）占66%，比非劳动年龄人口多近1倍，目前全国劳动人口4380万，占总人口的51.1%（中国驻越使馆经商处援引越南人口统计数据），且在数千年中国文化传统熏陶下越南国民勤奋程度在全世界位居前列，社会主义国家重视普及教育的传统使得越南劳动人口识字率高达96%。人口数量大，消费群体基数大，劳动人口多，素质也较高，劳动力资源充足，因此，越南的人口红利是实实在在。二、经济环境因素从20世纪90年代至2009年，越南历年实际GDP增长率均高于世界平均水平和发展中国家平均水平，2009年更是全世界仅有的12个实现了经济增长的国家之一。根据国际货币基金组织《世界经济展望数据库》（IMF，WEO Database）及《国际金融统计》（International Financial Statistics）数据，2000-2009年，越南GDP总量（按美元现价计算）从311.96亿美元上升到971.8亿美元，人均GDP（按美元现价计算）从402美元上升到2007年的723美元，2009年进一步上升至1132.6美元。至此，越南已经跻身世界中等收入国家行列，属于中低收入国家。2009年越南国内商品零售和服务业市场总收入为1197.5万

中国对外直接投资现状

中国对外直接投资现状 1.中国对A国FDI的历史变化中国是A国的地缘临近国，也是资源进口的大国。由于中国经济发展的需要，每年中国需要大量进口油气资源。A国丰富的资源为两国的合作提供了契机。下图显示了中国对A 国投资的变化。从图中可以看出，在2009年以前，中国对A国的投资处于较为稳定增长的趋势。而2009年以后，中国对A国的对外直接投资出现了迅速的增长，这与中国的一带一路战略的密切相关的。中国出于经济发展和建立一带一路经济带的需要，对中亚地区的国家投入了更多的关注。A国作为附近资源丰富的国家，也就吸收了较多的中国资本。 2.中国对A国FDI的现状近年来，中国一直处于对A国投资前五名的国家内，说明中国一直在关注着对A国投资。除了对外直接投资外，中国还是A国最大的经贸伙伴。2011年后，两国关系不断升温，国家领导人的互访活动较为频繁，这不仅带动了经济与企业的交流，也签署了一系列的合作协定，从国家和政府的层面保证了A国经济环境的稳定性，以及从政策上保证了外资进入的可能。从企业的层面来看，根据A国国家投资委员会公布的报表，目前中国在A国注册的企业有一千多家，但仍处于营业状态的企业仅有89家，其中国有企业37家，民营企业52家。这一数据说明虽然两国签署了投资协定，投资额也有上升，但这还大多属于政府层面的交流，即中国对A国投资目前大多以国有企业的形式进行，企业规模较大，投资单笔金额较高。这一现象一方面是A国投资结构造成的，由于中国对A国的直接投资大多是为了获取资源，因此进入的行业也都是采矿业和制造业，这些行业往往需要企业有丰厚的资本实力才能顺利的开展经营活动。中国在A国投资的重大项目有中A国石油管道项目，中石油收购B石油公司项目，中石化收购FIOC和中亚发展项目，中A国金矿开采及相关制造加工业项目等。这些项目都不是民营企业可以单独承担的，因此中国的国有企业在这个过程中占据着重要的地位。虽然在前文中分析了FDI会促进A国经济增长，但FDI的母国公司也必须有一定的利益诉求才会进行跨国经营或并购的活动。对于中国企业而言，大多数对A国投资项目都是为了获得A国丰富的油气资源。为了更好的分析中国对A国投资的情况，本文将以中石油收购A国B石油公司为例，详细分析中国国有企业投资的过程，并通过案例分析中国FDI 对A国经济发展的影响。二、典型案例：中石油收购A国B公司 1.案例背景苏联解体后，A国迅速摆脱了经济困境，走上了经济发展之路，这主要得益于其丰富的油气资源。A国是世界上新兴的油气资源出口国，石油和天然气在目前世界的经济发展中占有重要的地位。各个国家的经济发展都无法离开石油和天然气等能源，因此能源问题在国家战略发展中占据着重要的地位。由于这两种资源的不可再生性，许多国家都投入了大量的资本来勘探和利用油气资源。对于中国而言，中国目前已经是世界上最大的石油和天然气进口国家。由于国内储备不足，加上经济迅速发展的需要，中国每年需要从国外购买江津700万吨石油。A国与中国的地缘临近性和丰富的油气资源使得两国的合作成为可能。中国为了更好的获得油气资源，中石油在A国收购了B公司。这次合作是中国对A国直接投资的典型案例，双方在友好协商的基础上促成了此次收购，最终实现了双赢的局面。 2.A国的法律和政策环境在对外直接投资的过程中，东道国的法律和政策环境直接影响了企业进入的难度。在中

中国企业对外直接投资存在的问题及对策建议

目录摘要 (1) 引言 (2) 1对外直接投资理论概述 (3) 1.1对外直接理论的演变与最新进展 (3) 1.2 中国企业对外直接投资的理论 (5) 2中国企业对外直接投资存在的问题及对策建议 (8) 2.1 中国企业对外直接投资存在的问题 (8) 2.2 中国企业对外直接投资的对策建议 (11) 致谢 (16) 参考文献 (17)

摘要经济全球化正改变着国际经济分工格局，使得各国政府越来越重视在国际市场范围内配置生产资源，对外直接投资己成为发达国家建立世界经济新秩序的重要手段，而发展中国家也越来越重视其在新的国际经济环境中的地位，并将对外直接投资作为改善目前处境的重要措施。就我国而言，对外直接投资是我国“走出去”战略的重要组成部分，也是维护我国经济安全，积极应对经济全球化带来的挑战，主动参与国际分工，利用好两种资源两个市场，吸收国外的先进技术和管理经验，规避国外贸易壁垒，获取短缺原材料以及及时掌握外部信息的积极举措。近二十年来，我国对外直接投资持续增长。本文从中国企业对外直接投资的动因、产生和发展入手，回顾了中国企业对外直接投资的发展历程，并通过对中国企业对外直接投资的现状的分析，展现了现阶段的特点。结合中国企业对外直接投资的现状特点，论文运用邓宁的国际生产折衷理论、威尔斯的小规模技术理论以及拉奥的技术地方化理论对中国企业对外直接投资所具有的竞争优势，投资主体、地理区位、行业部门、投资方式等方而进行了详尽的分析。尽管中国企业对外直接投资取得了很大的的进步，企业也形成了一定的竞争优势，但中国企业对外直接投资还存在很多问题，成为企业参与全球竞争的劣势，论文对目前所存在的主要问题进行了研究分析，并提出了相应的对策建议。论文旨在将中国企业对外直接投资的竞争优劣势系统化，希望对企业对外直接投资活动有一定的指导借鉴意义，从而使我国企业对外直接投资能够更快、更好地发展。关键词：中国企业，对外直接投资，对策

国际投资学案例分析

第一章案例讨论：巴西吸引FDI分析自20世纪90年代初以来，流入巴西的FDI取得了巨大的1992年1月到1997年期间巴西约发生了600起并购，其中61%的购买者是外国企业（主要来自北美）。服务业并购占并购总量的1/3，其中金融与保险、电信及信息服务业是主要的受资对象。私有化几乎占巴西FDI流量的27%。从1991年1月到1998年4月，除去企业债务的转移，巴西获得430亿美元的私有化收入，仅1997年就占一半多。大部分收入来自出售电子业、网络蜂窝电话业、钢铁业和矿业的企业。参与私有化的外国投资者大多数来自美国，其次是西班牙、智利、瑞典和法国流入巴西的FDI的部门结构也在发生重要的变化。90年代以前，只有小部分的FDI投向制造业，而且主要是对现有企业的合理化改造。而自1991年以来，随着经济增长加速和经济稳定，以服务于当地市场和地区市场为目标的制造业的FDI显著增加了。另外，服务业占FDI流入量的份额增加了，这主要是该部门私有化的结果。案例思考：试根据以上材料分析近年来巴西吸收FDI增加的主要原因。巴西近年来吸收FDI增长的主要原因有：(1)采取稳定宏观经济的政策，保证经济稳定和经济增长，增强投资者的信心；(2)经济开放和私有化计划的顺利推进，已成为吸收FDI的重要推动力；(3)巨大的市场吸引力，这对以服务当地市场为目标的服务业FDI构成了强大吸引力。第二章案例讨论：欧洲迪斯尼乐园项目参考答案 1984年，美国的沃特·迪斯尼集团在美国加州和佛罗里达州迪斯尼乐园经营成功的基础上，通过许可转让技术的方式，开设了东京迪斯尼乐园，获得了巨大的成功。东京迪斯尼的成功，大大增强了迪斯尼集团对于跨国经营的自信心，决定继续向国外市场努力，再在欧洲开办一个迪斯尼乐园。在巴黎开设的欧洲迪斯尼乐园与东京迪斯尼乐园不同，迪斯尼集团采取的是直接投资方式，投资了18亿美元，在巴黎郊外开办了占地4800公顷的大型游乐场。但奇怪的是，虽然有了东京的经验，又有了由于占有49%股权所带来的经营管理上的相当大的控制力，欧洲迪斯尼乐园的经营至今仍不理想，该乐园第一年的经营亏损就达到了9亿美元，迫使关闭了一家旅馆，并解雇了950名雇员，全面推迟第二线工程项目的开发，欧洲迪斯尼乐园的股票价格也从164法郎跌到84法郎，欧洲舆论界戏称欧洲迪斯尼乐园为“欧洲倒霉地”。试用邓宁的OIL理论的有关原理分析欧洲迪斯尼乐园失败的原因邓宁OLI理论为跨国经营中出口、许可贸易和国际投资三种方式的选择提供了一种解释。在本案例中，欧洲迪斯尼经营失败的原因主要是进入模式的选择错误，关键是未仔细考虑在区位优势是否具备的情况下，就贸然通过直接投资方式进入。在欧洲迪斯尼开办的1992年，欧洲大多数国家收入已经很高，闲暇时间的支配方式和娱乐习惯已经形成，因此，不管是游客人数还是人均游乐开支均低于预计水平，在此种情况，根本不具备国际直接投资所必需的区位优势，贸然进入终将导致失败。如果欧洲迪斯尼采取的是东京迪斯尼的技术转让方式，迪斯

中国企业境外投资的6个案例

中国企业境外投资的6个案例来源：2012年8月16日中国矿业网作者：中国矿业联合会常兴国在境外矿业投资过程中，中国地勘单位和企业不断探索、实践，积累了一定的经验，也学到了不少的教训。在成功投资的同时，也有很多的体会；在遭受一次次挫折之后，更多的感受到国际化征程的艰辛；在探索自己道路的同时，发现着身边值得借鉴的故事。无论是有益的经验还是具有借鉴价值的教训，都值得我们认真总结和思考，为中国企业境外勘查开发的现时梳理坐标，为将来"走出去"的企业提供参考。案例1 有色金属矿产地质调查中心收购Canaco公司收益突出有色地调中心以中色地科（香港）公司为投资平台，通过定向增资方式投资在加拿大多伦多上市的加纳克公司。加纳克公司是一家在多伦多上市的初级勘查公司，其主要矿业权是在坦桑尼亚的金矿和钻石矿以及在墨西哥的金银矿。金融危机发生后公司股票价格一路下跌，有色地调中心抓住这一机遇，在股价下降时锁定投资价格， 2009年3月: $0.05/股参与融资, 购买32,000,000股(占总股本的35.2%)，附加16,000,000的购股权行权价位0.07/股(2年有效)。2009年6月26日完成全部交割。完成这一投资后，中色地科成为加纳克公司的第一大股东（35％），拥有董事会过半数的表决权，出任公司董事长，派人进入经理层，拥有今后公司和项目增资的优先权，从而实现了对公司的有效控制。在这之后我们对公司仅仅是派出了一名管理人员，保留了公司原管理层。有色地调中心进入后对公司整个发展战略进行大的调整，一方面将不符合公司发展战略的墨西哥项目转让掉，获得转让资金。第二把不熟悉的金刚石的项目放弃，放弃了坦桑尼亚金刚石的项目选择权。第三集中精力、财力、物力主攻潜力最大的坦桑尼亚金矿项目。实际上在这个地区里地表已经有了高含量金的露头，这个公司之前也打了12个钻孔，但是他的运气不好，12个钻孔都不是太好，公司股价不是太好。有色地调中心进入后重新调整了整个勘查方案，调整了找矿思路，经过半年的工作，2009年10月,公布了第一批钻孔结果，十分令人鼓舞。MGZD0001孔见矿59.0 米，金 4.28 g/t ；MGZD0012孔见矿 56.0 米，金6.34 g/t ；MGZD06637孔见矿37.0米，金12.45 g/t ；MGZD073孔见矿 32.0 米，金 9.27 g/t。消息披露以后公司股价涨到1.4毛。第一个孔打了59米厚，股价从1.4毛涨到4.7毛，最高7毛多。最后涨到6块多，翻了100多倍。进入后加拿大公司进行了三次的融资，

国际投资法案例分析

关于Mobil v. Venezuela案的分析一、案情概述申请人：①委内瑞拉控股公司； ②美孚Crrro Negro控股有限公司； ③美孚Crrro Negro有限公司； ④美孚委内瑞拉石油控股有限公司； ⑤美孚委内瑞拉石油有限公司。被申请人：委内瑞拉玻利瓦尔共和国。【关键词】：Cerro Negro合作协议（Cerro Negro Association Agreement）；Cerro Negro 合作条件框架（Framework of Condictions for the Cerro Negro Association）；La Ceiba 合+作协议（La Ceiba Association Agreement）；；5200号法令（Decree-law 5200）；1991年荷兰-委内瑞拉关于促进和保护投资条约（BIT）;征收（expropriation）；公平公正待遇(FET)；本案主要事实为：1975年委内瑞拉进行了石油工业的国有化，对私人石油工业进行征收，并成立了委内瑞拉国家石油公司（PDVSA），而本案中的被申请人委内瑞拉则是PDVSA的唯一股东。20世纪80年代，为了对多余的石油资源进行开采，委内瑞拉制定了“石油开发”计划，允许外国投资者参与本国的石油工业。同时，委内瑞拉还在国内做出了一系列刺激外国投资的改变。由此，美孚公司对委内瑞拉的投资环境进行了考察与评估，最终决定与PDVSA合作（包括Cerro Negro和La Ceiba两个项目），并签订了合作协议和条件框架协议。然而，在委内瑞拉新任领导人查韦斯上台后，情况开始发生变化。申请人所享有的协议规定的优惠逐渐被取消，并最终于2007年，在第5200号法令颁布后，委内瑞拉政府没收了申请人在其国内的所有财产且未给予任何补偿。申请人不服委内瑞拉当局的行为，于2007年9月6日将纠纷提交ICSID仲裁庭请求仲裁。案件事实大概分为以下部分：（一）双方订立的Cerro Negro合作协议和条件框架 1996年9月17日，美孚、Lagoven和美孚PIV签订了一份第一份无约束力

国际贸易概论案例分析

国际贸易概论案例分析姓名：蔡继明学号：学院：管理学院

一、案例介绍星巴克（Starbucks）是美国一家连锁咖啡公司的名称，1971年成立，为全球最大的咖啡连锁店，星巴克旗下零售产品包括30多款全球顶级的咖啡豆、手工制作的浓缩咖啡和多款咖啡冷热饮料、新鲜美味的各式糕点食品以及丰富多样的咖啡机、咖啡杯等商品。 1987年，现任董事长霍华德·舒尔茨先生收购星巴克，从此带领公司跨越了数座里程碑。1992年6月，星巴克作为第一家专业咖啡公司成功上市，迅速推动了公司业务增长和品牌发展。星巴克扩张迅速，在1996年在海外开设第一家店开始，如今已经在全世界30个国家开了6000个店铺。而在2007年星巴克遭遇了亏损，股票价格也从34美元跌到18美元，经过前CEO舒尔茨复出对公司进行调整后，星巴克从新焕发生机。在2010年，星巴克计划在云南投资其全球首个咖啡种植基地，以及咖啡研究与发展中心、咖啡种植支持中心和咖啡初加工工厂。二、知识点（1）跨国公司部分，国际直接投资动因中的市场导向型和成本导向型（2）跨国企业的国际直接投资的基本形式：国际合资企业国际合作企业国际独资企业（3）偏好相似理论（4）国际贸易保护和关税三、案例分析：

（一）、星巴克的国际投资之路。 1996年，星巴克与日本本土企业Sazaby League合资运营的公司——星巴克日本公司开张。并在2005年，星巴克在日本已开店550家。进入中国台湾，开出第一家店。进入华东，在上海淮海路力保大楼开出第一家店。 2001年星巴克咖啡的脚步首度跨进欧洲大陆，选择瑞士作为作为在欧洲的第一个登陆点。之后向西班牙等国家扩张。（1）、星巴克为什么要选择日本作为迈入亚洲的第一步有偏好相似理论可知，发达国家工业制成品双向贸易的增加，主要是由消费者的需求偏好决定的，而人均收入与贸易收入的趋同性、需求结构的相似性，增大了双方贸易的数量和机会。当时，日本经济在亚洲属于发达国家，所以人均收入也比较高，更适合咖啡店的发展，这使星巴克更好得开拓市场。同时，日本普遍具有饮茶的习惯，说明日本消费需求偏好适合咖啡店的生存。而在选瑞士作为欧洲第一站，是因为欧洲具有浓厚的咖啡文化；欧洲咖啡客的悠闲使那里的经营者很少考虑变革和发展现代经营理念，这给星巴克提供了进入市场的机会。且瑞士作为国际中立国家，以旅游为支柱产业，排外思想并不严重。因此，瑞士对星巴克欧洲市场举足轻重。如果星巴克不能再瑞士立足，那么政府其他市场就很难了。（2）、星巴克的直接投资形式星巴克在日本与日本本土企业Sazaby League合资运营的公司——星巴克日本公司，采用了国际合资企业的方式进入日本，使星巴克在日

中国对外直接投资的现状与前景

2012年第2期下旬刊（总第472期）时代金融 Times Finance NO.2，2012 （CumulativetyNO.472）中国对外直接投资的现状与前景分析吕丹（四川大学经济学院，四川成都 610064）【摘要】近年来，中国FDI发展迅速，长年保持增长态势。作为世界上最大的发展中国家，中国的对外直接投资是极为重要的。本文主要对中国的对外直接投资现状进行了详细分析，并对未来发展趋势进行了推测。希望能对现阶段中国开展对外直接投资的提供支持。【关键词】对外直接投资中国 OIL 一、对外直接投资理论支持（一）概念简介对外直接投资（Foreign Direct Investment）：简称FDI，是指企业以跨国经营的方式所形成的国际间资本转移。国际直接投资的动机主要是获取原材料、寻求知识、降低成本、规模经济、稳定国内客户等。（二）理论支持目前主要形成了垄断优势学说、寡占反应论、内部化理论、国际产品生命周期理论、空间偏好论、估计生产综合理论、比较优势论等各种旨在解释并阐述跨国公司对外直接投资行为的学术流派。基于产品周期理论及内部化理论，邓宁提出了产品生产这种理论，后又完善形成投资发展周期论。该理论适用于多类型的国家，具有普遍性，因此成为当代国际投资理论的主流。二、我国对外直接投资现状（OIL分析）根据邓宁的生产折中理论，用人均国民生产总值（GNP）代表一个国家的经济发展水平，用一国的人均直接投资流入量（IDI）和人均直接投资净流出量（NODI）表示一国对外直接投资的水平，2010年我国人均GNP为4283美元，显然我国现在位于经济发展水平的第三阶段。（一）所有权特定分析 1．对外直接投资的产业分布从中国企业对外直接投资的主要行业来看，2008年、2009年中国企业对外直接投资净额最高的为租赁和商务服务业，位居对外直接投资净额次席的是采矿业，列第三位的则是金融业。值得关注的是尽管金融业的投资净额少于采矿业，但其FDI存量却比采矿业高出两个百分点。我国对外直接投资主要流向第三产业，符合边际产业扩张论。 2．对外直接投资的区域分布 2010年，地方对外投资持续活跃，西部地区增幅最大。根据商务部数据显示，地方非金融类对外直接投资流量达到177.5亿美元，同比增长84.8%，浙江、辽宁、山东名列地方非金融类对外直接投资流量前三位。不难看出，境内对外直接投资的主要地区仍为沿海城市，然而西部地区的逐渐崛起势必为今后我国的贸易及对外投资发展注入新的动力。 3．对外直接投资的企业类型 2010年，FDI存量中，国有企业占66.2%，较09年下降三个百分点；有限责任公司占23.6%，较09年增加了1.6%；而股份有限公司占6.1%。国有企业仍是我国对外直接投资的绝对主体，但是随着有限责任公司和股份有限公司的发展，国有企业所占比例势必下降。（二）内部化优势由于市场交易存在竞争壁垒、定价困难、信息不对称等因素造成中间产品和最终产品的不完全竞争。此时，为了获取利润，企业选择扩大自己的经营活动，进行对外投资。对于我国的民营企业来说，尽管规模较小，资金、资源也相对较为有限，但是经过长期发展已逐渐形成了较为完备的产业体系，通过形成产业群，以一个整体形式进行直接对外投，便可以充分利用由于形成产业体系而获得的内部化优势。（三）区位优势从覆盖面上来看，至2010年末，中国在全球178个国家（地区）共有1.6万家境外企业，投资覆盖率达到72.7%，其中对亚洲、非洲地区投资覆盖率分别达90%和85%。我国FDI在亚洲非洲占有绝对优势。中国地处亚洲，在亚洲区域内进行对外直接投资省去了交通运输上的诸多不变因素，因此享有在亚洲的绝对领导权。而非洲的自然资源丰富，劳动力更为便宜，所以也是理想的投资地。三、我国对外直接投资的发展趋势尽管已经取得了很大的进步，但是面对千变万化的国际局势，我国对外直接投资的道路仍充满了机遇与挑战。（一）抓住机遇，努力寻求发展尽管企业难免受到世界经济局势不稳的波及，但是通过近年来快速发展，已经积累了大量资金和经验，因此相较于其他发展中国家来讲，资金相当充裕，具有比较优势。当然风险问题不能被忽略，在选择对外投资的东道国时，要考虑到各种商业风险，做好应对市场变化的准备。（二）中西部地区的发展将为FDI新动力 2010年，我国西部地区已经开始崛起，为对外直接投资做出了很大贡献。随着经济的发展和西部大开发的继续开展，西部地区未来会逐渐与东部沿海并驾齐驱，增加我国的对外直接投资净额。（三）继续扩大投资随着市场经济体制的逐步完善，国有企业将逐渐让位给私有企业。现阶段，国内的需求已经得到满足，更多的私有企业将在国家的支持下走出国门，进行对外直接投资，满足世界市场的需求，获取更大的市场利润。日后我国的对外直接投资将会涉及到更多领域，同时也会逐步提高在欧美市场上的FDI份额。四、结论经过多年发展，我国的对外直接投资已取得一定的成就。经过连年增长，2010年末，我国的对外投资流量已位居世界第五位。现在我国仍处于投资发展周期的第三阶段，经济实力有了很大的提高，国内企业也已经拥有所有权优势和内部化优势。因此，未来我国的对外投资流量仍将处于上升阶段。尽管对外投资流量上已取得一定突破，但我国的政策法规仍不够完善，这对于企业来讲是一个劣势。在未来，政府有必要完善法律法规，为参与对外直接投资的企业提供更为完备的政策支持。参考文献 [1]陈泽明,陈晓红. 内部化理论评述:兼论全球对外直接投资趋势[J]. [2]周升起,中国对外直接投资：现状、趋势与政策[J].东亚论文,第 75 期. [3]桑百川.FDI的未来机会[N].中国经济周刊,2010（1）. [4]齐晓华.中国学者有关FDI理论及模型的比较分析[J].世界经济研究,2004（5）. [5]杨智璇，班允浩.中国战略调整中的FDI模式选择[J].价值工程,2009（12）. 作者简介：吕丹 (1991 -)，女，北京人，四川大学经济学院学生，本科，研究方向：国际经济与贸易。（责任编辑：李娜） Times Finance 77

国际投资学案例分析(1)

案例分析1 1998年4月6日，在全球金融界享有盛誉的花旗银行宣布同专长与保险业务和投资银行业务的旅行者集团合并，合并涉及的资本总额高达820亿美元，是当时世界上最大的金融合并案。花旗银行与旅行者集团合并后，将新公司定名为花旗集团，但沿用旅行者集团的商标，因为这是美国保险服务行业最有信誉的商标之一。用花旗之名，用旅行者之商标，这样的结构安排体现出两大公司的合并是平等的合并。合并后的花旗集团的总资产为7100亿美元，年净收入为500亿美元，年营业收入为750亿美元，股东权益为440亿美元，股票市值超过1400亿美元。其业务遍及全球100多个国家和地区，客户达到10000万个以上，成为全球规模最大，服务领域最广的全能金融集团。这次合并并未受到美国司法、法院和国会的反对，这对美国银行业务范围的进一步拓展，开展实质性的混业经营具有开创性的重大意义。试根据以上案例分析近年来跨国银行购并趋势的背景和动因。案例分析2 IBM，西门子和东芝公司在1992年为在20世纪末开发256兆位芯片而结成战略技术联盟。来自3个公司的200位工程师在IBM高级半导体技术中心共同工作，并向东芝的管理人员汇报，所有开发芯片所需的基本投入先由IBM公司投资，然后把发票寄给西门子和东芝，账单和支出由每一公司安排在其他两家公司的雇员控制。这３家公司共同研制新产品的机构包括IBM技术中心和西门子，东芝在美国的总部。试结合所学国际投资学的知识，对此案例作简要分析。案例分析3 斯洛文尼亚的经验：斯洛文尼亚在1991年独立后的两年中，没有颁布对外直接投资具体政策。1993年政府开始对国际资本移动包括对外直接投资，严加监管，因为正在进行的市场改革和自由化引起人们对国际资本移动不加控制的潜在不稳定影响的关注。另外，野蛮私有化不规范地将公有公司的生产能力转移到以私营为目的而组建的私有公司手中，使得人们怀疑此类公司是资本抽逃的根源。有鉴于此，政府于1993年10月修订了对外贸易法，这些修改赋予斯洛文尼亚财政部逐案审查对外直接投资，并决定是否批准的权力，未来投资者需满足两个条件：对政府没有明显的未偿税收债务，在预备对外直接投资的前一年有确定的收益。此外，新的法律框架也要求对投资者向斯洛文尼亚税收主管部门提供资产负债表，包括国外运营活动的详尽财务记载。对外贸易法的改革不是用于限制对外直接投资的，到1995年中期，这两个准则和批准程度主要起监督作用，财政部也未拒绝任何申请。但民众的普遍态度是矛盾的，这反映了政

中国对外直接投资现状

中国对外直接投资的内在动因及条件保障国家能源、资源安全，满足经济社会持续发展对战略性能源和资源的需求，改革开放三十年来，中国经济以年均9.6%的速度持续增长，以当年汇率折算，2008年中国GDP 接近4.4 万亿美元，列美国、日本之后排世界第三位。伴随着经济规模的迅速扩大，由于本国国内重要性战略性能源和资源的储量及产量有限，中国对这些能源和资源的进口需求依赖性也在相应增强。从中国未来经济发展趋势及能源、资源利用效率来看，其对国际战略性能源和资源的进口依赖还将进一步增强。为减少重要能源和资源国际市场价格剧烈波动，给国内贸易和需求企业带来的生产和经营困难，通过对外直接投资，实行合资、收购、控股或参股海外能源与资源的勘探、开发与生产，以逐步增强对战略能源和资源的生产控制和价格决定权，就成为中国能源和资源企业的必然选择。 1. 中国对外直接投资区域分布根据中国国家商务部《中国对外直接投资统计公报》已经发布数据，2003－2010年中国世界对各地区（大洲）的直接投资呈现较大的波动性，其中对欧洲、北美洲以及大洋洲等发达国家和地区的直接投资，虽然波动中呈现上升趋势，由2003年的8.4%上升到2010年的13.0% ，但从投资存量来看，中国对这三个发达地区的直接投资所占比重只有8.1%。中国企业向发达国家为主的非洲地区的直接投资所占比重较小，除2004、200710年所占比重接近6%之外，其余年份的投资流量和存量所占比重在4%以下。中国企业90% 左右的对外直接投资流向周边国家或经济体，以及发展水平相近的拉丁美洲国家或经济体，只是2010年流向这两个地区的直接投资有较大幅度下降，但在这两个地区的直接投资存量仍达到88.1% 。从2003－2009年的投资流量来看，向上述三个地区的直接投资持续增加，2009年虽有较大比例下降，但仍占到68.7% 的比重。另有4.5%的投资（存量）流向中国周边的韩国、俄罗斯、巴基斯坦和新加坡等国，流向美国、澳大利亚和加拿大等发达国家的直接投资（存量）仅占 3.9%。这一发展结果与“技术地方化”投资理论所得出的“发展中国家企业对外直接投资倾向于流向发展水平相当国家或地区”的研究结论相吻合，也与“技术创新产业升级理论”提出“发展中国家对外直接投资区位选择沿着周边国家——其它发展中国家——发达国