关于互联网金融的特点和法律监督

关于互联网金融的特点和法律监督

来源：金窝窝

我国互联网金融虽然起步较晚，但是在相对宽松的监管环境下取得了迅速的发展。以互联网为代表的现代信息科技企业，逐步向金融业渗透，结合自身优势对金融产品进行创新，服务于小微企业，发展实体经济。互联网金融的出现，对我国加速推进利率市场化和推动普惠金融的发展有着重要的意义，并对现有的金融模式产生深远的影响。通过对互联网金融发展的研究，找出问题，并提出解决方案。

关键词：互联网金融，法律监管

随着网络信息技术的普及，互联网金融在全球范围内高速发展。从信息经济学的角度看，信息不完全和不对称导致了金融市场运作的低效率。互联网金融利用大数据技术降低了市场信息不对称，交易形式灵活高效，拓宽了投融资渠道。然而目前我国的信用体系发展不够完善，互联网金融的虚拟化、信息技术化特点以及监管法律法规制度体系不健全等问题，导致互联网金融的发展面临诸多问题与风险。

我国互联网金融的发展

(一)互联网金融的概念

互联网金融(ITFIN)是指传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。互联网金融不是互联网和金融业的简单结合，而是在实现安全、移动等网络技术水平上，被用户熟悉接受后(尤其是对电子商务的接受)，自然而然为适应新的需求而产生的新模式及新业务。是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域。

(二)互联网金融的发展阶段

1. 第一阶段

第一个阶段是2005年以前。在这个阶段，互联网与金融的结合主要体现为互联网为金融机构提供技术支持，帮助银行“把业务搬到网上”，还没有出现真正意义的互联网金融业态。

2. 第二阶段

第二个阶段是2005年后，网络借贷开始在我国萌芽，第三方支付机构逐渐成长起来，互联网与金融的结合开始从技术领域深入到金融业务领域。这一阶段的标志性事件是2011年人民银行开始发放第三方支付牌照，第三方支付机构进入了规范发展的轨道。

3. 第三阶段

第三个阶段的起点是2012年。2013年被称为“互联网金融元年”，是互联网金融得到迅猛发展的一年。从这一年开始，P2P网络借贷平台快速发展，第一家专业网络保险公司获批，一些银行、券商也以互联网为依托，对业务模式进行重组改造，加速建设线上创新型平台。同时，政府部门也开始关注互联网金融的规范发展问题。

4.第四阶段

国家在2014年明确表明了鼓励互联网金融创新发展的态度，各地政府也建立了互联网金融创业园区，使很多前期关注互联网金融平台而又害怕政策风险的企业家开始正式进军互联网金融领域，大多选择收购或者入股等方式试水，也有单独成立的。目前互联网金融应该大致分为支付互联网、销售互联网、众筹互联网和借贷互联网四个产品体系。

(二)互联网金融的特点

1.成本低

互联网金融模式下，资金供求双方可以通过网络平台自行完成信息甄别、匹配、定价和交易，无传统中介、无交易成本、无垄断利润。一方面，金融机构可以避免开设营业网点的资金投入和运营成本;另一方面，消费者可以在开放透明的平台上快速找到适合自己的金融产品，削弱了信息不对称程度，更省时省力。

2.效率高

互联网金融业务主要由计算机处理，操作流程完全标准化，客户不需要排队等候，业务处理速度更快，用户体验更好。如阿里小贷依托电商积累的信用数据库，经过数据挖掘和分析，引入风险分析和资信调查模型，商户从申请贷款到发放只需要几秒钟，日均可以完成贷款1万笔，成为真正的“信贷工厂”。

3. 覆盖广

互联网金融模式下，客户能够突破时间和地域的约束，在互联网上寻找需要的金融资源，金融服务更直接，客户基础更广泛。此外，互联网金融的客户以小微企业为主，覆盖了部分传统金融业的金融服务盲区，有利于提升资源配置效率，促进实体经济发展。

4.发展快

依托于大数据和电子商务的发展，互联网金融得到了快速增长。以余额宝为例，余额宝上线18天，累计用户数达到250多万，累计转入资金达到66亿元。据报道，余额宝规模500亿元，成为规模最大的公募基金。

5.管理弱

一是风控弱。互联网金融还没有接入人民银行征信系统，也不存在信用信息共享机制，不具备类似银行的风控、合规和清收机制，容易发生各类风险问题。二是监管弱。互联网金融在中国处于起步阶段，还没有监管和法律约束，缺乏准入门槛和行业规范，整个行业面临诸多政策和法律风险。

6.风险大

一是信用风险大。现阶段中国信用体系尚不完善，互联网金融的相关法律还有待配套，互联网金融违约成本较低，容易诱发恶意骗贷、卷款跑路等风险问题。特别是P2P网贷平台由于准入门槛低和缺乏监管，成为不法分子从事非法集资和诈骗等犯罪活动的温床。

二是网络安全风险大。中国互联网安全问题突出，网络金融犯罪问题不容忽视。一旦遭遇黑客攻击，互联网金融的正常运作会受到影响，危及消费者的资金安全和个人信息安全。

(三)互联网金融发展的模式

1. 第三方支付

第三方支付狭义上是指具备一定实力和信誉保障的非银行机构，借助通信、计算机和信息安全技术，采用与各大银行签约的方式，在用户与银行支付结算系统间建立连接的电子支付模式。根据央行2010年在《非金融机构支付服务管理办法》中给出的非金融机构支付服务的定义，在广义上讲第三方支付是指非金融机构作为收、付款人的支付中介所提供的网络支付、预付卡、银行卡收单已经中国人民银行确认的其他支付服务。

目前，除了大家熟知的中国银联和支付宝外，具有代表性的第三方支付机构还有财付通、快钱支付、易宝支付、汇付天下等。而从发展路径与用户积累途径来看，市场上第三方支付公司的运营模式可以归为两大类：一类是以支付宝、财付通为首的依托于自有B2C、C2C电子商务网站，提供担保功能的第三方支付模式;另一类就是以快钱为典型代表的独立第三方支付模式。

在互联网金融的发展中，第三方支付已经不在局限于网上支付功能，发展处更多的功能，使其成为综合支付工具。余额宝作为由第三方支付平台支付宝为个人用户打造的一项余额增值服务也出现了。余额宝既可以网上支付，也可以为客户的零钱增加收益。

2. 互联网贷款公司

数量众多的小微企业是市场的主体，他们具有更高的成长性，渴求资金但是其信用难以满足商业银行的一般性要求。在向谁提供贷款的问题上，银行就综合风险和效率考虑，最终还是选择大客户放弃小微。在这种情况下，互联网小额贷款公司大量出现。

小额贷款公司基于大数据时代的互联网金融优势，其与互联网的结合，很好地为那些小微企业找到合适的贷款。通过这种方式，长久以来存在的小微企业融资成本偏高问题也迎刃而解。

3. 在线借贷中介平台

(1)P2P模式

P2P是一种个人对个人的信贷平台。是指是一种将小额资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种民间小额借贷模式。

P2P模式最早诞生在国外，该模式引进国内后，发展异常迅速，国内一个月的交易总额就超过美国全年的成交量。目前在中国活跃着超过三百家的P2P平台，而且还在不断增长。随着互联网技术的快速发展和普及，P2P小额借贷逐渐由单一的线下模式，转变为线下线上并行，随之产生的就是P2P网络借贷平台，使更多人群享受到了P2P小额信贷服务。

(2)众筹模式

众筹指的是指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和SNS 传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。现在众筹模式包括的产品越来越多，除了自己的的产品创意还有电影、公益、科技甚至股权众筹等。

众筹最初是才华横溢却没有资金的艺术家们为创作筹措资金的一个手段，现在已经发展成企业初期和个人创业时争取资金的一个渠道。任何有创意有很好项目，却缺乏资金去实行时任何有创意的人都可以通过众筹网站平台向陌生人筹集资金，绕过了融资机构，节省了很多中介费用和降低了信息不对称，使得融资的来源者不再局限于风投等机构，而可以来源于大众。

四、互联网金融的问题

余额宝为例:

余额宝的出现是一大争论，当余额宝作为新型理财的服务工具，其高额回报，高流通性的特点，很多人都把散钱转到余额宝里。按照经济常识，高风险高回报，但是，在余额宝上，貌似看到的是低风险，高回报。下面对余额宝进行具体分析，找出我国互联网金融的问题。

(一)余额宝的概述

余额宝，是由第三方支付平台支付宝为个人用户打造的一项余额增值服务。余额宝规模已超过2500亿元，客户数量超过4900万户。通过余额宝，用户不仅能够得到收益，还能随时消费支付和转出，像使用支付宝余额一样方便。用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付转账等支付功能。转入余额

报的资金在第二个工作日由基金公司进行份数确认，对已确认的份额开始计算收益。实质仍为货币基金，有风险。

1. 余额宝的运作模式

由支付宝( 第三方支付平台) 打造的余额增值服务—余额宝业务，其实质是一款T + 0 货币基金产品。实现余额增值的具体流程为: 首先，在支付宝完成实名认证，或完成支付宝账户身份验证且绑定快捷支付，或关联其他账户以开通余额宝，然后将资金转入余额宝即完成操作，即可坐等资金增值，无需手续费，没有最低额度限制。

在设计上，余额宝存在三个业务主体：支付宝公司、基金公司和支付宝用户。支付宝公司作为一个直销平台为基金公司和支付宝用户提供一个渠道，把基金买卖嵌入余额宝里，让支付宝用户购买基金公司的货币基金。支付宝在这个资金流转过程中，充当一个交易平台，只收取一定的“管理费”，并规避了《证券投资基金销售管理办法》中关于禁止第三方支付公司代销基金产品的监管规定。因为支付宝有备付金准备金过多和资金充实的压力，余额宝这个设计可以减轻其压力并且盈利，可谓是一举两得。

在运作流程上，余额宝主要包括转入、确认、支付、转出4个环节，所有流程都通过网络操作。余额宝的投资门槛低至1元，实时消费支付的同时相当于赎回，成功地将消费性资金转化为投资性资金，在支付宝账户内把钱存入余额宝与活期存款类似。这种模式可以增加支付宝用户对闲散资金的利用，利用其进行投资，还可以增加资金流动。

2. 运作特点

(1)开辟了新的基金销售渠道。在传统金融体系中，基金销售需要通过基金公司的代销柜台进行销售，或者通过商业银行相关机构进行销售。但随着互联网技术的提高，电子商务的高速发展，网络销售成为新的基金销售渠道。

(2)个性化。余额宝的运作方式简单快捷，用户只需要点几下，闲散的资金就会买成货币基金，在不知不觉中为用户增加收益，用户不用时刻关注并且可以随时支付消费和转账。这种模式提高了货币基金的流动性并且实现增值，必然吸引更多的人把闲置资金转入余额宝。

(3)借助品牌效应。当今社会，品牌效应不可小看，这同时应用于网络上。支付宝公司借助支付宝这一全国最大的第三支付平台，积攒了海量用户，余额宝作为其衍生品，无需再注册用户，直接就可以使用。通过支付宝海量的活跃度高的用户群和支付宝的品牌效应，用户对其信用度很高，余额宝成功的吸引了海量用户和资金投入。

(二)潜在的问题

1. 缺乏的法律的监管

根据《非金融机构支付服务管理办法》第三十条规定，支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例不得低于10%，客户备付金日均余额是指备付金存管银行的法人机构根据最近90日内支付机构每日日终的客户备付金总量计算的平均值。余额宝的推出成功规避了央行的备付金管理条例，把支付宝的备付金资金转移出去同时获利。

由此看出，余额宝为新兴事物，在现有的法律没有明确关于余额宝的法律。再看互联网金融的其他模式。

2011年8月23日，银监会发布《关于人人贷有关风险提示的通知》银监办发[2011] 254号，该通知指出在当前银行信贷偏紧情况下，人人贷(P2P)信贷服务中介公司呈现快速发展态势。这类中介公司收集借款人、出借人信息，评估借款人的抵押物，如房产、汽车、设备等，然后进行配对，并收取中介服务费。银监会组织开展了专门调研，发现大量潜在风险并予以提示。由此可见，该通知只是对人人贷的一个风险提示文件。在P2P里也没有明确的法律来规范。

依据《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》的规定，众筹模式在形式上几乎很容易压着违法的红线，即未经许可、通过网站公开推荐、承诺一定的回报、向不特定对象吸收资金，构成非法集资的行为。对于众筹的也缺乏明确的法律来规范。

由以上的各种问题可以看出，对于互联网金融监管问题缺乏明确的法律规范。

2. 缺少明确的监管机构

目前支付宝公司只持有中国证监会颁发的基金第三方支付牌照，没有获得基金的销售牌照，根据《非金融机构支付服务管理办法》、《支付机构客户备付金存管办法》、《支付机构互联网支付业务风险防范指引》等规定，其只能为基金公司和投资者提供基金第三方支付结算服务，不能代销基金。但实际上，余额宝已达到了第三方代销的效果。余额宝到底是第三方支付工具还是基金，对其监管主体不明确。代销行为不合法却也不违法，也属于监管的模糊地带。

2011年，第三方支付牌照开始颁发，第三方支付机构的法律地位基本得到了认可，监管主体明确，业务也合法化。对于互联网微贷，目前只有小额贷款公司性质的机构出现。但是还有很多的互联网金融性质的企业以看似合法的公司形式存在，但是开展的业务，对其监管的主体不明确，业务合法性难以界定，需要得到法律上的认可，同时有明确的监管机构进行监管。

3. 风险问题

余额宝诞生于2013年6月，其规模增长迅速和收益率高，而其高收益率源于银行间流动性紧张下的短期利率飘升以及监管套利下的风险溢价扭曲。2014年春节后，随着资金面

逐渐宽松和银行间同业拆借利率回落，余额宝收益率也随之大幅下降。因此，余额宝的高速发展有其特定的前提条件，也是有风险的。

互联网金融衍生出的产品数量众多，交易虚拟化，交易范围广，风险难以掌控，而且网络技术存在隐患，个人信息无法保障。企业借着网络的虚拟化进行夸大的宣传，让投资者不能看清其本质和风险。在互联网金融里存在互联网安全风险、金融信息风险需要防范。

五、互联网金融发展的监管对策

(一)制定新的法律

当今社会，处处离不开法律，互联网金融也不例外。从法律法规层面上规范互联网金融，可以使互联网金融可以健康长久的发展。法律是其发展的基础。由于互联网金融是个新事物，目前的金融法律里没有专门对互联网金融进行规范的法律法规。因此，建议从法律法规层面对互联网金融的定义、机构形式、业务范围、监督管理和法律责任等方面进行界定规范。更新现有的金融法律法规，在商业银行法、保险法、证券法和银行监督管理法等现有法律基础上，制定专门的互联网金融法。针对互联网金融现状，明确规定其范围和行为准则，制定相应的法律法规。这既为互联网金融向深层次发展、跨领域经营预留了空间，也为互联网金融稳健经营提供了有利的法制环境。

(二)明确监管机构

对互联网金融的监管目前处于“真空”状态，对互联网金融的监管已覆盖一部分也有很大的局限性，没有明确的监管机构。建议建立一个管理互联网金融的监督和管理机构，专门履行互联网金融监管职责。完善现行法律，按照分业监管的原则，分别由央行、银监会、证监会和保监会根据各自的职责，设立专门的互联网金融监管内设职能部门，负责对互联网金融的监管。建立网上互联网金融监管平台，重视非现场技术在互联网金融监管中的广泛运用，加强非现场监管，实时对互联网金融实施监管。

(三)提高风险防范

1. 加强社会信用体系建设

对于现代的市场交易环境而言，信用是一种建立在信任基础上的能力，不用立即付款就可以获取资金、物资、服务的能力。社会信用体系的建设，可以更好得市场交易。在互联网金融里，可以建立互联网金融平台的信用体系，使个人的资信状况透明化，客户的资信审核准确化，发展信用评级服务市场，解决信息不对称问题。加大信息披露的程度，构建更加人性化的计算机网络安全体系，增强互联网金融操作的规范和流程，形成相互信任的互联网金融交易市场，从而降低互联网金融风险。

2. 提高消费者风险意识

消费者的风险意识需要我们开展互联网消费教育和保护消费者的工作，进行针对性的教育，提高互联网金融消费者的风险意识和自我保护能力。同时制定互联网金融消费者保护法，用法律保护消费者，严利查处信息的不实宣传，防范互联网金融里从事各种违法行为。

3. 完善风险管理制度

完善风险管理制度，强化风险控制，例如建立资金监管和反洗钱制度等，防范互联网金融平台发生资金挪用和洗钱等风险事件的发生。建立互联网金融的实名制度，对其进行市场准入注册登记管理，并向社会进行公开，通过对业务主的监督管理，就可以实现对互联网金融的风险控制。

4. 加强行业自律能力

考虑到互联网金融创新速度快，立法和法律修订相对缓慢的现实情况，可借鉴日本、英国的经验，采取建立互联网金融行业协会等自律组织的方式，填补在立法修法过程中的规范及监管空白，由自律组织充当“准政府机构”，承担部分政府的监管职能，通过加强行业自律管理，规范和引导互联网金融机构行为，营造良好的市场环境和序，可以降低金融风险。

六、结语

现在，我国的互联网金融正经受着考验，出现很多监管问题如缺乏明确的法律规范、没有明确的监管机构、风险问题的处理等。互联网和金融的结合是金融体系里的创新，新事物的发展永远是曲折的，但也是向上的。我们需要强调和关注互联网金融的法律监管，如制定新的金融法、明确监管机构等。同时也要处理好互联网金融发展中的风险问题、建立社会信用体系、提高风险意识、完善风险管理、加强行业自律等。通过努力，我国互联网金融的发展前景将一片光明。