金融英语课文翻译chapter1 money class1 new

第1页张盼青刘嘉瑞

货币的历史

最初：物物交换

物物交换是一种对资源或服务的交换，用来得到共同的利益，这也许要追溯到人类的开始。有的人甚至争辩说这不仅仅是人类的活动。植物和动物一直在物物交换——在共生的关系中——维持了几千年。无论如何，人类的物物交换是要先于货币的使用的。今天，个体，组织和政府依旧使用也经常更喜欢用物物交换来作为物品和服务的形式。

公元前9000~600年：牲畜

牲畜是第一个，也是最古老的货币形式，包括了任何牛，羊，骆驼。随着农业的出现有了谷物的使用和其他蔬菜或植物生产在文化中作为物物交换的标准形式。

公元前1200年：贝壳币（或直接写贝币）

贝币是一种可在太平洋和印度洋的浅水区可得到的软体动物的外壳，第一次使用贝币是在中国。历史上，许多社会已经用贝壳当做货币。尽管最近是在上世纪的中叶，贝壳已经在一些非洲地区使用。在历史上贝币是最广泛和最长使用时间的货币。

第3页王凌云王云霞

公元前1000年，第一个金属货币

在石器时代末期，制造了青铜和铜仿制品。中国第一个使用了像刀和铁楸这样的金属货币工具。这些早期的金属货币是圆形货币的初始形式。中国的硬币是以常用金属为基础制造的。通常有孔，因此可以把他们穿成一串。

公元前500年，现代货币

在中国以外，最早的货币是由银块发展成的。他们与今天的圆形非常相似，而且，被充满各种上帝和皇帝的图像来标志他们的真实性。这些最早的货币出现在吕底亚（是现在土耳其的一部分），但是这种工艺很快被Greek, Persian, Macedonian和罗马帝国复制和进一步的改进。不像依赖于基础金属的中国货币，这些货币由像银，铜，金这样的珍稀金属制造，内在价值更高。

公元前118年，皮革货币

皮革货币在中国以带有彩色镶边的一平方英尺的白色鹿皮当做货币使用，它可能是第一个看做有证明文件的纸币类型。

公元806年，纸币

第一个纸币出现在中国。中国使用早期纸币总共经历了500多年之久，它贯穿了第九世纪到第十五世纪。在这段期间，纸币制造速度飞快以至于它们的价值迅速贬值，并且通货膨胀急剧上升。从1455年开始，纸币在中国的使用消失了几百年。这种情况持续了很多年直到纸币再次在欧洲出现，并且在3个世纪之后被普遍使用。

1535，贝壳串珠货币

贝壳串珠最早在1535年被北美印第安人用蚌壳制作成有孔的小珠来使用的。更有可能的是，这种货币媒介的存在远远早于这个时期。印第安语中“贝壳”的意思是白色，它是珠子的颜色。

1816年，金本位制

1816年，英格兰正式将黄金确定为价值标准。与此同时，政策允许那些代表特定黄金含量的标准纸币发行。在此之前，纸币已经在英格兰和欧洲使用了几百年了。但是它们的价值并没有与黄金直接地联系起来。美国在1900年正式实施了金本位法案，促进了今后中央银行的设立。

第4页潘婉莹张鸽鸽

1930：金本位制的崩溃（终止）

20世纪30年代，世界经济危机（世界经济大萧条）席卷全球，标志着金块本位制的结束的开始。在美国，黄金本位被重新修订，黄金价格贬值。这是共同结束这种本位制关系的第一步。英国乃至全世界的金本位制也很快崩溃，并且复杂性的国际货币制度开始形成。

现在

今天，货币仍在继续变革和发展。

未来:电子货币

数位和进位制形式的电子货币将很有可能成为未来一种重要的货币。

预习问题

1.你认为货币是什么？

2.为什么在历史上货币制度发生了很多变化？

3.你认为将来会采取那种货币制度？

1.1货币概述

1.1.1货币的定义

什么是货币？乍一看，这个问题很明显；大街上每一个人都会说是硬币或纸币，但是任何一个国家都会接受他们吗？那支票呢？那借据、信用卡及黄金呢？世界上许多地区的富人们宁愿使他们的部分财富以黄金的形式持有而不是官方货币。黄金从审美角度的吸引力及它的抗腐蚀性，这两个特性使得他在货币交易中使用了上千年。相反，现在无形的货币形式——电子货币收到了很大的欢迎。

因此，我们实际上可以定义狭义的货币——一种被一群人共同接受，用以交换商品、服务、及资源的物品，任何国家都有区别于其他国家的硬币及纸币。

1.1.2货币的起源与发展

1.货币的出现

最早的货币可至少追溯到公元前100，000年。

第6页周夏楠王晓倩

值（他的价值将不同于他的内在价值或使用价值）。对商品来说被用作货币增加了一个额外的用处, 因此增加了它的价值。这额外的用处是社会的公约（这个用途收到了社会的认可），它作为货币在社会中的使用范围影响他作为商品的价值。商品货币价值的波动可以强烈影响供给和需求,无论当前的或者预测的。例如，如果一个当地的金矿即将耗尽矿石,相对市场价值的黄金就有可能在预期短缺中上升。

3.标准货币

第一次出现在丽迪雅(现在的土耳其),并被希腊、波斯文、马其顿、以及后来的罗马帝国进一步精炼（借鉴和改善）。

罗马银币是一种标准化的银币，也是检验以金属为基础的商品货币和硬币的标准。任何软金属都可以用他来检测其纯度,并迅速计算一个金属块中某种特定金属的总含量。黄金就是一种软金属,难以伪造,且质地致密,耐贮藏。因此,黄金作为一种金属货币首先在小亚细亚获得广泛使用，并迅速传播到全世界。

使用这个方法需要几个步骤和数学计算。试金石容许估计合金中黄金的数量,然后乘以重量来得到的黄金单独的总数。为了让这个过程变得更容易，标准货币的概念被引进了。硬币是预先称量好的和预合金的,所以只要制造商很清楚这个硬币的来源,就不需要使用试金石。硬币通常是由政府在一个精心保护的过程中特别地铸造的,然后加盖一个符号（徽章）来保证金币的重量和价值。

4.可兑货币（可兑换纸币）

作为可兑货币的一个例子，英国在1896年规定可兑换货币可以兑换价值五美元的银。在很多情况下，商品货币的系统演变成了可兑换货币的系统。这种事情的发生是因为银行签发一份纸质收据给他们的存款人，以表明这个收据是可以赎回所存的任何贵重的东西（通常是金或者银）。收据被换成货币并没有花费太长时间，因为每个人都知道它们就像金子一样好用。可兑换货币让部分准备金银行制度的实践成为可能，银行家们将会印制超出实际存款数量的收据。

因此在这个系统中，纸币和非珍贵的硬币只有非常小的内在价值，但是在承诺赎回一种给定的贵重金属的支持下取得了显著的市场价值，例如金和银（但因其承诺赎回特定数量的贵金属，如金或银，使他们具备了较高的市场价值）。例如，英镑这个术语的起源，英镑是以一纯银塔磅为基础的货币单位,因此称为货币英镑。对于19世纪和20世纪的大部分时间来说，大多数国家的金本位制就是以可兑换货币为基础的（或大多数国家的金本位制就是可兑换纸币本位制）。

5.不兑换货币

不兑换货币指的是不以另一种商品储备来支持的货币。不兑换纸币本身是由政府许可(拉丁语“就是这样”)或颁布法令来赋予价值，强制执行法定货币法律。

第7页陈翠芳张艳

不可兑现纸币是指另一种日用品储备不能替换的货币（指没有其他商品为储备资产的货币）。货币本身被政府的法令批准拥有价值，制定法定货币的法律。如果他们能用政府货币还清债务，政府将合法减轻债务人的欠款，拒绝货币而以其他方式支付的交换是不合法的。法币是被合法工具决定其价值的货币，而不是商品和服务的可替代品，法币也是一种日常用品和政府承诺的象征。

法币尤其是纸币和硬币，很容易被损毁和销毁。然而，它也有一定的优点。为了防治法币被损毁和销毁，法律上规定可以替换旧币。例如，如果至少一半的钞票能够被复制，美国政府将会用法律的手段替换受损的纸币。

纵观历史，政府会根据时代的需要而转向使用法币，如战争。有时通过暂缓黄金货币的互换；其它时间仅通过发行货币来满足他们的需要。当政府发行货币的速度超过经济增长的速度时会产生通货膨胀。因此，货币过量发行最终会冲淡市场上所有发行货币的价值，这被称为通胀。

在1971年，美国最终转向使用法币。在那段时间，许多经济发达国家的货币都与美元固定。简单的一步，意味着许多西方国家的货币开始法币本位制。

钱可以给我们带来什么？

考虑这个问题，你可以抓鱼来维持食物的供给，但是，每天吃你会感到厌烦。反之你想吃一些面包，幸运的是面包师就住在你家的旁边。用一些鱼和面包师交换面包是交换的一个例子，是一种直接的物物交换。

然而，当你用所拥有的物品试着从制造商那里换取那些他们不想要的物品时交换是困难的。例如，一些鞋商不喜欢鱼你应该怎么换取鞋子呢?一系列的换取鞋子的交易将是复杂的和消耗时间的。

这是早期社会所面临的问题，解决的方案是货币。货币是在贸易交换中被普遍接受的一项替代品或日用品。在过去的岁月里，人们用各种各样的替代品当钱使用。如贝壳,珍珠，茶叶，鱼钩，皮革，牲畜甚至是烟草。

1.1.3 货币的职能

1. 交换的媒介（交易媒介）

作为交换媒介，货币使物物交换不再实用。货币克服了交换体系的缺漏，满足了任何欲望。货币意味着可以建立一系列的日常品的价格可以弥补价格差和通过交换的供给和需求来决定不同商品的价值。人们可以用于支付工资，也可以用钱买他们所想要的物品农场主可以为需要事物的人提供食物，从他们的手中得到钱来换取食物。这时，农场主可以用交换得到的以他可以接受的价格买他想买的一双鞋子。过程简单并且可以节省大量的奔波劳累，寻找和时间。

第8页胡春燕李炎聪

货币为我们的经济带来简单和组织性。它是一种人们在用于交换他们所生产的有用的东西时都乐意接受的事物。货币是我们交易的媒介。

2. 价值尺度

物物交换系统的一个主要问题是价值的计量。因此，货币的另一个重要功能是，作为一个衡量工具，每一个产品都有它们自己的价值。价格体系因为货币的这项功能而成为可能。然后这项功能可能被认为是货币所有功能中最基本的一项。毕竟，我们必须在我们交易前赋予事物价值，并把货币作为交易的媒介。

3. 计量单位

我们发现货币的另一项功能是它作为一项价值标准或一项计量单位。那就是，货币在所有商品价格中作为一般等价物，所有服务都能以相同的计量单位被确立。货币的这项功能可以用来记账，计算利润，草拟资产负债表，测量国内收入。

货币的计量单位功能和以上提到的价值测量功能是密切联系着的。确实，一些作家把这种功能作为一个不可分割的整体。

4. 价值贮藏手段

货币已经形成另一项重要的功能，作为一种价值贮藏的手段。你可以把货币贮藏起来以供将来使用而不是用于今天消费。如果我们把货币作为一种贮藏手段使用，这样就可以更深层次地限制能够作为货币的商品的范围。例如，假设用苹果来支付你的收入，但你并不想立刻花掉你的收入；你想储藏一部分以供以后花费。你想储存一部分的你的“苹果收入”是有一定难度的。苹果将最终腐烂，而且没有人想要腐烂的苹果。的确，你不想这种事情发生在你的货币上，你不想损失它的接受度因为你储存了它。我们想我们的货币能够使我们储蓄，也就是，推迟一些我们当前的收入以供未来使用。我们储蓄的目标之一通常是确保我们贮藏的价值不随时间而贬值。事实上，我们通常希望我们的储蓄的价值将会升值。在现代经济中，贮藏的价值能够通过明智的投资和利润的回报而升值。

5 延迟支付手段

最后，货币代表延迟支付的一种手段。在现代经济里，许多交易通过延迟支付完成而不是立刻全部支付。例如，大部分购房者需要筹集抵押和购买保险。许多人通过工资或信用卡透支来短期借款。但只有货币扮演着一种延迟支付手段的角色，这些才成为可能。

1.1.4货币的特点

在现代经济中，无论是何种货币都普遍具备以下特征：

第9页李景芝，苑庆霖（翻译的很好）

1.普遍接受性

纵观历史，社会上用了形式多样的物品作为交换媒介，这些物品从石头到贝壳到毛皮再到黄金。原因是在一个社会中这些物品作为商品和服务的支付形式是可被接受的。任何一样东西只要在社会上被作为货币广泛接受，他就可以作为交换媒介。任何东西作为货币的最重要的标准是它必须能被广泛的接受。就货币而言，金银天然非货币，货币天然是金银。这比它的固有价值更重要。因此，可接受性是最重要的。

2.耐用性

作为有效的交换媒介，货币必须要耐用。说一个先前的例子，我们可以选择用苹果作为货币，然后用货币支付每一样东西，但是当苹果腐烂的时候问题就出现了，谁愿意带着腐烂的苹果呢？好的苹果往往被吃掉了，没有任何东西改变货币价值比在你的胃里改变的更快。

现代的纸币并没有比苹果持续更长的时间，随着它的破损很容易就被政府替换掉了。

3.不可复制性

无论什么作为货币都不能轻易地被人们复制。我们能用栗子作为货币，它们有着内在的价值，并且可以持续很长的时间。但是，如果我们这样做，人们就会开始种植栗子树，我们便无法控制供给。很快就会有很多的栗子投入使用，而且标价也会很高，以至于你需要一辆卡车运输来换取面包和牛奶。我们亦可以用石头作为货币，但是每个人都可以很轻易的从任意一个地方捡取石头。同样，我们仍无法控制供给。

仿造一词跟复制意思相近但毫不相同。货币必须是很难伪造的，因为大量的伪造物同样能够使供给失控，破坏经济系统。

4.易运输

货币必须易运输，便于携带，可以很轻易的进行人与人之间的交换。我们可以用大象作为货币，但是仅仅考虑到支付日的所有问题，比如用大象来支付你的工资或薪水。

5.不可分割性

货币必须能够分割成一定的数量和大小，以便于完成很小的交易。想象一下，你在购买一种价值只有大象价值1/50的商品时遇到的困难。这不是一个令人高兴地想法。所以毫无疑问，可分割性是好货币一个重要的特点。

6.价值稳定性

最后，货币在价值上必须稳定。1923年，德国的货币系统崩溃，恶性通货膨胀盛行，货币也就没有了真正的意义。工资协议每天都被拿来商议，并且一麻袋钱也买不到一片面包。

第11页张丽王紫薇

因为信息技术的快速发展，在二十世纪九十年代中期，一种新的货币以智能卡或存储卡的形式出现了。

我们正在迈向一个无纸币的世界这一观点得到了广泛的认可，因此，银行为顾客提供许多各种不同的卡类产品以确保顾客在购买商品和服务时可以支付非现金的货币。

1.1.6货币的价值

如上所述，货币重要的价值特点之一是价值稳定性。然而，事实上，货币的价值将随着它的购买力时涨时跌。如在我们现代的历史中，如果存在（或主导的是）通货膨胀，那么货币和一年前相比将会买到更少的商品和服务。这也许不是所有事情的事实。一些商品的价格，例如，电脑的价格在近年来戏剧性下降，还有许多家用电器，例如，洗衣机，冰箱，电视等按实质计算它们的价格比十年前便宜。

因此，预测货币的价值不是一件容易的事。最通俗的衡量标准就是零售价格指数，它是基于与普通消费者的相关性而选择的大量商品的加权数。因此这个指数包含了烟和抵押贷款的支出，尽管这些内容并不一定是形成一些人支出的所有部分（和一些人的支出完全不相关）。因此，这个指数无非是总的消费者支出的平均数字。

在下面的例子里我们把经济考虑成只有两种商品：A和B,每个占总花费的一半。因此，给予这两种商品相同的比重。假设经过一年A商品的价格上涨了20%，而B商品上涨了5%。如表格1-1所示，因为两种商品同比重，平均价格上涨了12.5%。

让我们假设A在总花费中比B多三倍。在这种情况下，A的比重将占75%而B仅占25%。分配给A 较大的比重意味着增加它的价格将对价格指数有更显著地影响。因此，在表格1-2中，按照先前一样的计算方法，这个平均价格的上涨成为了16.5%。

由于近年来人们收入的增加，我们将会发现食物和服装这些日常的基本需求在普通消费者的支出中占了较少的成分，然而，住房变成了一个重要的内容。与人们日益提高的生活水平相对应，一些商品如私人轿车，和其他的奢侈品的需求量将会大大增加。

第12页胡籍文徐晨凌

表格里的单词：表1-2，一个简单的价格指数(案例2)，权重，实际价格，相对价格，加权后的相对价格，价格指数，平均价格增长。

1.2货币的流通

1.2.1 货币量的确定

经济中的货币数量是通过多种方法和原理计量的。

1. 狭义货币和广义货币

在上文中提到的方法只包含人们可以即时使用去支付商品或服务的货币，比如现金（有时候用M0来表示）和支票账户。这种货币用M1表示，同时我们称它为狭义货币，因为这是最狭义的货币计量。

另外一种货币计量包含M1，加上储蓄和小额定期存款，商业银行的隔夜回购协议和非机构货币市场资金。这种货币用M2表示。因为这种货币不像M1一样狭义，它也被称之为广义货币。M2的所有部分流动性都很强，并且这些非现金可以很容易的转换成现金。

还有一种货币计量包含M2和大额定期存款，机构货币市场基金，短期回购协议，和一些大额流动资产。这是最广义的货币计量，用M3表示，我们称之为延伸的广义货币。

2．货币存量和货币流量

货币存量，也叫做货币供应量，意思是指在既定时间点，一个国家的经济里流通的货币供应总量，例如M1,M2,M3,这些在前面的章节里已经解释过。货币供应被视作控制通货膨胀的重要工具，为了控制货币供应量，政府必须决定用哪种货币供应量的计量。计量的范围越宽，就越难控制。

然而，把狭义货币当作指定目标是不合适的，可能导致整个国家的货币供给不能被很好的控制。

这里的货币流量是货币流通中的货币数量，意思是所有参与者掌握的所有货币数量。它可以通过下列的计算公式：

流通中货币=货币供给货币*流通速率

3. 货币是怎样流通？

财政部印新纸币和硬币给中央银行，中央银行再把他们提供给商业银行和其他存储金融机构，顾客去这些机构取出。一旦人们花费他们的现金在商品部门、超市、食品杂货店等等。大数的这些货币完全沉积在金融机构的存储处（会再次存入存款性金融机构）。

另外，人们会花费现金在购置商品和服务上、投资在金融市场。通过一些非银行的金融机构，（除了购买商品和服务，人们也会将现金和存款通过一些非银行金融机构进行投资），如证券公司。

商店、超市、金融机构和其他企业的员工会收到报酬，他们能够用这些工资支付他们需要的东西。

把国家当成一个整体来看，它将支付它从其他国家的进口并通过出口从其他国家得到收入（他将从出口到其他国家的收入用于支付进口）。

1.2.2货币需求

货币的需求，当然，就是对金钱的需求。一些人可能会认为对金钱的需求是无限的。谁不想要更多的钱？要记住的重要一点是财富不是钱。财富的总需求是无限的，因为他永远不能满足每个人的欲望。货币是一个狭义定义的术语，其中包括硬币，纸币，银行存款之类的。不包括像股票，债券，房子，车子之类的。因此货币只是这些很多形式的财富之一，它有许多的替代品。货币需求理论研究的是货币而不是他的替代品的持有愿望（研究的是持有货币而不是货币的替代品）。这和伟大的英国经济学家约翰·梅纳德凯恩斯的工作特别相关。

凯恩斯分析了持有货币的三种动机，下面我们会依次逐个分析。

1.交易动机（来满足日常生活的需要）

消费者和企业需要钱，以便完成当前事务（日常交易）。何种货币由于这种动机被需要的程度（此类动机需要的货币数量）取决于个人或公司的需求以及收入收到的频率。一个人一周收入200美元，在下一个发薪日之前他所有的花费都在此动机---为交易动机而持有货币；并且用于满足交易需求的金额是100美元。每月1200美元的薪资获得者会每月拿出200美元作为储蓄，因此他每月平均会有500美元用于交易动机。企业需要交易资金满足日常支出，政府部门也如此。

对大多数个人和公司来说，对于这个目的的平衡是相对稳定的，因为承诺货币持有是因为可提前和合理预测。对于整个国家来说这样也是正确的。因此，交易动机和个人收入，国家收入具有相关性。

2.预防动机（来满足难以预料的未来支出）

货币也因那些无法被准确预测的事情而被需要，例如，意料之外的额外支出像疾病，或者修家里的车。商人也会需要额外的流动性资本来满足无法预见的支出像生产材料的涨价。

用于这个目的而被存起来的这部分资金将会由一个个人到另一个人，从一个公司到另一个公司而变化（因人而异）；但是把一国的经济作为一个整体来看的话，凯恩斯相信预防平衡也是会和国家收入密切相关的。因此，在某种意义上说，预防动机是交易动机的一部分（一个专业化的解释）

3.投机动机（预期资产价格下降）

根据凯恩斯的研究，最重要的是第三个动机——投机动机。尽管对于许多人来说（公司也是如此）只有第一个第二个动机与之有关联，他仍然这样认为。凯恩斯声称随着货币数量的增加（主要是银行存款）逐渐超过了活动余额，除交易和预防的动机时必须有第三个动机来使用这些闲置货币。。。。。。。。

第15页李泽阳（part2）李永昌（part1）

Part1

凯恩斯宣称自从大量的银行存款远远超过活动余额的需求，正如他称作交易和预防动机，一定存在拥有财产的第三个动机。为什么一些人希望持有闲置现金余额呢？

凯恩斯通过参考金边证券的价格来研究这种现象。这种证券的回报或收益与它们的价格成反比。例如价格为30美元利率为2.5%的统一公债的收益将会是8.33%。

如果投资者认为利率可能上升，他们将不会在当下的价格进行投资而是保持流动的货币，期望股票的价格下降，从而获得更高的收益。比如，以20美元的价格购买同样的证券，将获益12.5%。

凯恩斯把活动资金的需求看作是与经济体系中大量的货币是息息相关的。利率是缺乏弹性的，因为人们不得不持有货币来购买他们时常生活的必需品以及来防范像汽车抛锚或失业的风险不论什么样利率水平。然而，如果收入上升，那么这种需求将会增加。凯恩斯认为，投机动机的需求是具备利率弹性的：利率对这类资金需求的影响的很大。

因为利率和投资者的预期对他们将来对货币需求起决定性的作用。图1-2表明的是货币的需求，也就是凯恩斯称作的“流动性偏好”。它表现出所有的需求曲线都是从左向右向下倾斜。

Part2

当货币的供应量是M时投资比例是R。货币供应量增加到M'将引起投资比例下降到R'。最终，当低于某一确定水平时曲线变成水平线，持有现金而不是持有债券的吸引力是不可抵抗的。在这样的水平上，投资者认为利率只可能向一个方向移动——向上。

投机动机金额的决定因素完全不同于活动资金。很明显地，国家的收入大小不是如此重要，决定性因素是投资者对未来易变的利率的预期。凯恩斯的理论第一次解释了偏好闲置资金而不是收益证券或有形资产的矛盾。

第17页靳景震刘潘哲

弗里德曼称，货币供应的持续增长会导致人们宁愿持有资产而不是货币，而对资产的需求增长将会引起价格水平的上升。这会导致名义收入(非实际收入)的增加，因为工资收入能够反映历史价格的增长以及预期未来价格的增长。

相比于货币主义者支持弗里德曼的货币需求与利率并无必然联系的观点，凯恩斯主义者认为货币需求与利率联系密切。在今天看来他们的观点都不够完整，站不住脚。虽然两个学派都包含一些正确的元素。但是，由于货币供应的计量问题，以及计算不同资产的相关重要性的问题存在，要将货币供应、利率、和整体物价水平的关系精确的定义下来似乎是不可能的。

1、通货膨胀的定义

通货膨胀与物价水平密不可分。经济学家通过计算物价平均水平来计算价格水平。平均价格的计算是以任意一年作为基期，以后任意一年的指数都是基于基期年份的平均价格来计算的。例如，如果把2000年作为基期，平均价格设为100，那么，2006年的物价指数就是125，也就是说，2006年的价格水平比2000的价格水平高了25%。

通货膨胀发生在价格从一个阶段过度到下一阶段时期。通胀率是以百分比来表示增长的。这样，每年2%的通货膨胀率表示每年价格比上一年增长了2%。理论上说，通货膨胀率可以以小时或者分钟来计算。对于像20世纪20年代的正在遭受通货膨胀的德国，这样计算就是合适的（假设数据收集速度和传递效率可以达到的话）。对于现阶段的美国，通货膨胀率是以月为单位，它从来没有受到过恶性通货膨胀的困扰。

2、通货膨胀率的计算

价格水平的计算是一项困难的任务，因而，与价格水品相关的通货膨胀率计算也是很难的。例如，很多经济学家认为商品质量和服务的提高并没有同样的反映在物价指数中。将质量保持不变，根据这一观点，将会得出一个相比于前一年较小的价格上涨率，这样得出平均通胀率就比较小。

用物价指数来计量通货膨胀时，有一点很重要，那就是一个正的通货膨胀并不意味着所有的价格都有同样比例的上升。一些价格相比于其他价格可能上升。按绝对值计算，一些价格可能会下降，然而，平均的，通货膨胀依然是正值，这意味着整体水平的上升。

在理解通货膨胀对经济的影响时，区别绝对和相对价格的变化是非常重要的。在一个关于消费行为的最简单的静态(一年期)经济模型中,一个完全预期到的(被消费者和生产者理解和预期)所有价格翻倍—一各种消费品的价格和各种投入的生产要素的价格

第19页赵雷贺鑫

第二，中央银行可以改变银行体系的某些特性进而去影响银行货币创造能力。银行吸收存款，然后用存款发放贷款。可贷资金的供应，是大于存款存量的，因为银行只需要很少的一部分存款准备金。中央银行可以改变准备金率，或者改变贷款给银行的比例（再贴现率）。

大多数经济学家认为中央银行在决定货币政策时，面临着一个短期的矛盾——通货膨胀和失业。从长远来看，失业越来越趋向于反应劳动市场基本摩擦的自然化比率，而这个适合通货膨胀率无关的。如果短期目标是减少失业，中央银行需要容忍温和的通货膨胀率。相反地，假如目标是降低通货膨胀率，这就需要放缓经济活动和一个很高的失业率。一些经济学家认为比起调节经济，中央银行更应该增加货币去稳定可测速度（保持货币供给匀速、可控增长）。

一些讨论认为通胀有利于债务人不利于债权人，而且不利于固定工资收入者。一个债务人，能从通胀得到好处，因为贷款是取出今天的货币，但是在以后偿还，因为通货膨胀，货币在贬值。然而，在某种程度上通胀是正确预期，理性预期，贷款的利率也在改变。名义利率，是真实利率加上预期的通胀率。任何固定收益合同表示名义上可以事先协商考虑预期的膨胀。然而，假如通胀是不可预期的，它会造成严重的分配效应。典型的例子是在大萧条期间，数以万计的人们流离失所因为他们的收入大幅度降低，相对于他们的抵押贷款。

1.2.5通货紧缩

通货紧缩是通货膨胀相反的一面：物价水平下跌，当通货膨胀率是负值时，经济是通货紧缩时期。尤其是对经济学家来说，这个词有时用来指货币供应的减少。然而，后者现在常常被称为货币供应萎缩。在通货紧缩时期，流动性需求优先于商品或利息在上升（对货币的需求增加，高于对商品和利息的需求），货币购买力在增加。

通货紧缩被认为是现代经济的一个问题，因为潜在的通货紧缩螺旋式上升可能引起GDP 和购买力大的下降，并引发大萧条。

然而，通缩趋势是金属本位制或以金属为基础的本位制的经济体的常态，因为此时期人口和生产的增加速度高于金属的存量。通货紧缩也有一些情形，通货紧缩只在某些特别种类和类型的商品中，例如1982--1998年的商品大萧条中的商品。

通货紧缩不应该和抑制通货膨胀混淆，抑制通货膨胀是指减缓通货膨胀率，也就是一般情况下的价格水平的增长，但是增长速度比以前慢了。

在上边讨论的货币主义者理论里，通货紧缩被定义为：基于可用的货币数量，货币需求的增加。在这个通货紧缩模型中，货币供应紧缩模型导致货币周转率下降、交易量下降，一般价格水平也相应下降。