每股收益无差异点计算
每股收益无差异点计算
分享：2015/10/13 14:36:10东奥会计在线字体：大小
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[小编“娜写年华”]东奥会计在线高级会计师频道提供：本篇为2016年《高级会计实务》答疑精选：每股收益无差异点计算。
【原题】案例分析题
G公司总资产80000万元，举债20000万元，债务利率10%，所得税税率为25%。G公司发行在外普通股数为6000万股，以10元/股发行价格募集资本60000万元。公司拟于下一年度投资某新项目，投资总额达40000万元。现有两种融资方案：（1）增发普通股4000万股（发行价不变〕；（2）向银行借款40000万元，且新增债务利率因资产负债率提高而升到12%.
假定新项目预计的息税前利润为15000万元。
要求：采用EBIT－EPS分析法，对融资方案进行选择。
正确答案：
【方法1】直接计算并比较每个方案的EPS。
方案一每股收益=（15000－2000）×（1－25%）/10000=0.975（元）
方案二每股收益=（15000－6800）×（1－25%）/6000=1.025（元）
应选择方案二（举债融资）
【方法二】计算两个方案的每股收益无差异点
[（EBIT-2000）×（1-25%）]/10000=[（EBIT-6800）×（1-25%）]/6000
EBIT=14000（万元）
由于项目预计EBIT（15000万元）大于所测算后的两平点，因此债务融资是最佳的。
知识点：企业资本结构决策与管理
【学员提问】
老师您好！请问该例题中的EBIT＝14000是怎么求出来的？
【东奥老师回答】
尊敬的学员，您好：
根据等式
[（EBIT-2000）×（1-25%）]/10000=[（EBIT-6800）×（1-25%）]/6000
推导出
6000×[（EBIT-2000）×（1-25%）]=10000×[（EBIT-6800）×（1-25%）] 6000×（EBIT-2000）=10000×（EBIT-6800）
6000×EBIT-6000×2000=10000×EBIT-10000×6800
EBIT=（10000×6800-6000×2000）/（10000-6000）
EBIT=14000（万元）
给您一个记忆技巧，每股收益无差异点的息税前利润=（大股×大利-小股×小利）/（大股-小股）
每股收益无差别点习题
五、综合题 1、某公司原有资产1000万元，权益乘数为2。普通股每股面值10元，每股净资产16元。公司的边际贡献率为40%，全部固定成本和费用（不包括债务利息，下同）为200万元，债务资本成本平均为10%。公司所得税率为33%。 公司拟追加投资300万元扩大业务，每年固定成本增加30万元，并使变动成本率降低至原来的75%。其筹资方式有二： 一是全部发行普通股30万股（每股面值10元）；二是按面值发行公司债券300万，票面利率12%。 要求： (1)计算每股收益无差别点的销售额以及此时的每股收益； (2)上述两种筹资方式在每股收益无差别点条件下的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆分别为多少，说明了什么问题； (3)若下年度公司的销售额可达到800万元，则其宜采用上述何种筹资方式（以提高每股收益和降低总杆为标准）。 答案： （1）计算每股收益无差别点： ①公司原来资产负债率=1-1/2=50% ②公司原有负债=1000×50%=500（万元） ③公司原有股票=（1000-500）/16=31.25（万股） ④融资后的变动成本率=（1-40%）×75%=45% ⑤融资后的固定成本=200+30=230（万元） ⑥设每股收益无差别点为S，则： [S×（1-45%）-230-500×10%]（1-33%）/（31.25+30） =[S×(1-45%)-230-500×10%-300×12%](1-33%)/31.25 解得：S=642.73(万元) 此时每股收益=[642.73(1-45%)-230-500×10%](1-33%)/（31.25+30）=0.80（元） （2）两种筹资方式在每股收益无差别点条件下的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆： 在全部发行普通股时： ①DOL=[642.73(1-45%)]/[642.73(1-45%)-230]=2.86 ②DFL=[642.73(1-45%)-230]/[642.73(1-45%)-230-500×10%]=1.68 ③DTL=2.86×1.68=4.80 按面值发行公司债券后： ①DOL=[642.73(1-45%)]/[642.73(1-45%)-230]=2.86 ②DFL=[642.73(1-45%)-230]/[642.73(1-45%)-230-500×10%-300×12%]=3.29 ③DTL=2.86×3.29=9.41 上述两种筹资方式在每股收益无差别点时，由于销售收入、价格、变动成本和固定成本等影响经营风险的因素没有变动，故经营杠杆相同；按面值发行债券使公司的负债增加，使财务风险加大，企业总风险也就随之增大，故财务杠杆增大，由1.68上升到3.29，总杠杆由4.80上升到9.41。 （3）在销售额达到800万元时，计算每股收益和总杠杆： 在全部发行普通股方式下： ①每股收益=[800（1-45%）-230-500×10%]（1-33%）/（31.25+30）=1.75（元） ②DTL=DOL×DFL
每股收益无差异点计算
每股收益无差异点计算 分享：2015/10/13 14:36:10东奥会计在线字体：大小 179 [小编“娜写年华”]东奥会计在线高级会计师频道提供：本篇为2016年《高级会计实务》答疑精选：每股收益无差异点计算。 【原题】案例分析题 G公司总资产80000万元，举债20000万元，债务利率10%，所得税税率为25%。G公司发行在外普通股数为6000万股，以10元/股发行价格募集资本60000万元。公司拟于下一年度投资某新项目，投资总额达40000万元。现有两种融资方案：（1）增发普通股4000万股（发行价不变〕；（2）向银行借款40000万元，且新增债务利率因资产负债率提高而升到12%. 假定新项目预计的息税前利润为15000万元。 要求：采用EBIT－EPS分析法，对融资方案进行选择。 正确答案： 【方法1】直接计算并比较每个方案的EPS。 方案一每股收益=（15000－2000）×（1－25%）/10000=0.975（元） 方案二每股收益=（15000－6800）×（1－25%）/6000=1.025（元） 应选择方案二（举债融资） 【方法二】计算两个方案的每股收益无差异点 [（EBIT-2000）×（1-25%）]/10000=[（EBIT-6800）×（1-25%）]/6000 EBIT=14000（万元） 由于项目预计EBIT（15000万元）大于所测算后的两平点，因此债务融资是最佳的。 知识点：企业资本结构决策与管理 【学员提问】 老师您好！请问该例题中的EBIT＝14000是怎么求出来的？ 【东奥老师回答】 尊敬的学员，您好： 根据等式 [（EBIT-2000）×（1-25%）]/10000=[（EBIT-6800）×（1-25%）]/6000 推导出 6000×[（EBIT-2000）×（1-25%）]=10000×[（EBIT-6800）×（1-25%）] 6000×（EBIT-2000）=10000×（EBIT-6800）
2018年注册会计师《财务成本管理》练习题：每股收益无差别点法
2018年注册会计师《财务成本管理》练习题：每股收 益无差别点法 【计算题】光华公司当前的资本结构为：总资本1000万元，其 中债务资本400万元(年利息40万元)，普通股资本600万元(600万股，面值1元，市价5元)。企业因为有一个较好的新投资项目，需要追加 筹资300万元，有两种筹资方案： 甲方案：向银行取得长期借款300万元，利息率16%; 乙方案：增发普通股100万股，每股发行价3元。 根据财务人员测算，追加筹资后销售额可望达到1200万元，变 动成本率60%，固定成本200万元，所得税率20%，不考虑筹资费用因素。 要求：使用每股收益无差别点法，选择筹资方案。 (1)计算每股收益无差别点; (2)计算分析两个方案处于每股收益无差别点时的每股收益，并 指出其的特点; (3)根据财务人员相关追加筹资后的预测，协助企业实行决策。 (4)若追加筹资后销售额可望达到1200万元，变动成本率60%， 固定成本为200万元，所得税率20%，分别计算利用两种筹资方式的每股收益为多少。 【解析】 (1)增加筹资后的息税前利润=1200×(1-60%)-200=280(万元) 每股收益无差异点：
预计息税前利润280万元小于376万元，选择甲方案发行股票筹资，每股收益高于乙方案银行借款筹资。 (2) EPS甲=(376-40)×(1-20%)/(600+100)=0.384(元/股) EPS乙=(376-40-48)×(1-20%)/600=0.384(元/股) 在每股收益无差别点上，两个方案的每股收益相等，均为0.384元。 (3)决策： 预计的息税前利润=1200-1200×60%-200=280(万元) 因为筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点，所以应该选择财务风险较小的甲方案。 (4) EPS甲=(280-40)×(1-20%)/(600+100)=0.274(元/股) EPS乙=(280-40-48)×(1-20%)/600=0.256(元/股) 直观分析如下图： 【计算题】某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)，普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股面值50元)。因为扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有三个： 一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元; 二是全部筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元; 三是发行优先股300万元，股息率为14%。
利润表中基本每股收益及稀释每股收益的计算
利润表中基本每股收益的计算 分享：2014-8-19 18:03:46东奥会计在线字体：大小 2014《会计》高频考点：基本每股收益的计算 【小编导言】我们一起来学习2014《会计》高频考点：基本每股收益的计算。本考点属于《会计》第二十六章每股收益第二节基本每股收益的计算的内容。 【考频分析】： 考频：★★★ 复习点拨：本考点2011年出过单选题。 【内容导航】： 一、基本每股收益的计算 【高频考点】：基本每股收益的计算 基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润/发行在外普通股的加权平均数 发行在外普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时间/报告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间/报告期时间 【教材例26-1】某公司20×7年期初发行在外的普通股为30 000万股;4月30日新发行普通股16 200万股;12月1日回购普通股7 200万股以备将来奖励职工之用。该公司当年度实现净利润为16 250万元。假定该公司按月数计算每股收益的时间权重。20×7年度基本每股收益计算如下：（如果是月度报表的话，那就要按实际发行期间或回购期间来计算其相关加权平均数） 发行在外普通股加权平均数为： 30 000×12/12+16 200×8/12-7 200×1/12=40 200(万股) 或者30 000×4/12+46 200×7/12+39 000×1/12=40 200(万股) 基本每股收益=16 250/40 200=0.4(元/股) 稀释每股收益 编辑词条 该词条缺少基本信息栏、词条分类，补充相关内容帮助词条更加完善！立刻编辑>>
稀释每股收益又称“冲淡每股收益”，是新会计准则所引入的一个全新概念，用来评价“潜在普通股”对每股收益的影响，以避免该指标虚增可能带来的信息误导。稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算而得的每股收益。在计算基本每股收益时，上市公司只需要考虑当期实际发行在外的普通股股份以及相应的时间权数，按照“归属于普通股股东的当期净利润”除以“当期实际发行在外普通股的加权平均数”计算确定即可。 快速导航 目 录 ?1简介 ?2计算 ?3相关概念 ?4每股收益 ?5区别 ?6举例 ?案例一 ?案例二 ?案例三 1简介 稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算而得的每股收益。对普通投资者来说，稀释每股收益是个新名词。上市公司存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整归属于普通股股东的报告期净利润和发行在外普通股加权平均数，并据以计算稀释每股收益。这里又出现了一个新名词“稀释性潜在普通股”，其是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。 2计算
利润表及填表说明
利润表各项目的内容及填列方法 本期金额的填法，本期金额如果是年末则是本年累计的发生额！下面的填法是月度报表： 1、“营业收入”项目，本项目应根据“主营业务收入”与“其他业务收入”科目的发生额合计填列。 2、“营业成本”项目，本项目应根据“主营业务成本”与“其他业务成本”科目的发生额合计填列。 3、“营业税费”项目，本项目应根据“营业税金及附加”科目的发生额填列。 4、“销售费用”项目，本项目应根据“销售费用”科目的发生额填列。 5、“管理费用”项目，本项目应根据“管理费用”科目的发生额填列。 6、“财务费用”项目，本项目应根据“财务费用”科目的发生额填列。 7、“资产减值损失”项目，本项目应根据“资产减值损失”科目的发生额填列。 8、“公允价值变动净收益”项目，如为净损失，以“-”号填列。本项目应当根据“公允价值变动损益”科目的发生额分析填列。 9、“投资净收益”项目，本项目应根据“投资收益”科目的发生额分析填列；如为投资净损失，以“-”号填列。 10、“营业外收入”项目，本项目应根据“营业外收入”科目的发生额填列。 11、“营业外支出”项目，本项目应根据“营业外支出”科目的发生额填列。其中，处置非流动资产净损失，应当单独列示。 12、“利润总额”项目，如为亏损总额，以“-”号填列。 13、“所得税费用”项目，本项目应根据“所得税费用”科目的发生额填列。 14、“净利润”项目，如为净亏损，以“-”号填列。 15、“基本每股收益”和“稀释每股收益”项目，应当根据每股收益准则的规定计算的金额填列。上期金额的填法：月度时填上个月的数据，半年报的“上期金额”填列本年上半年累计发生数；年度时填上年度的累计数据。
EPS容量计算方法
EPS容量计算方法 EPS 容量计算方法WY 系列或WYS 用于带应急照明负载时：●当负载为 电子镇流器日光灯，EPS 容量=电子镇流器日光灯功率和×1.1倍●当负载为电感镇流器日光灯，EPS 容量=电感镇流器日光灯功率和×1.5倍●当负载为金属卤化物灯或金属钠灯，EPS 容量=金属卤化物灯或金属钠灯总和×1.6倍 带混合负载时，EPS 容量的计算方法：●当EPS 带多台电动机且都同时启动时EPS 容量=带变频启动电动机功率之和+带软启动电动机功率之和×3倍数+带星三角启动电机之和×3倍+直接启动电动机之和×5倍●当EPS 带多台动机且都分别单台启动时（不是同时启动）EPS 容量=各个电动机功率之和，条件是： ⑴直接启动的最大的单台电动机功率是EPS 容量1/7 ⑵星三角启动的最大的单台电动机功率是EPS 的1/4 ⑶软启动的最大的单台电动机是EPS 的1/3 ⑷变频启动的最大的单台电动机功率不大于EPS 电动机启动时的顺序应为直接启动的在先，其次是星三角的启动，有软启动的再启动，最后是变频启动的再启动。●当用WYS 系列EPS 带混合负载时EPS 容量=所有负载总功率之和，但必须满足以下六条件，若不满足，则按其中最大的容量来确定EPS 容量。 ⑴负载中直接同时启动的电动机功率之和是EPS 容量的1/7 ⑵负载中星三角同时启动的电动机功率之和是EPS 容量的1/4 ⑶负载中有软启动同启动的电动机功率之和是EPS 容量的1/3 ⑷负载中有变频的电动机当量功率之和不大于EPS 容量⑸同时启动的电动机当量功率之和不大于EPS 容量电动机功率当量=直接且同时启动电动机总功率之和×5倍=星三角且同时启动电动机总功 率和×3倍= 软启动同时启动电动机功率之和×3倍+变频且同时启动电动机功率之和。若电动机前后启动时间机差大于1 分钟均不为同时启动⑹同时启动的所有负载（含非电动机负载）的当量功率之和不大于EPS 容量。同时启动的
每股利润无差别点试题
下列说法正确的是（）。 A、比较资金成本法考虑了风险的影响 B、比较资金成本法根据加权平均资金成本的高低确定最佳资本结构 C、比较资金成本法有把最优方案漏掉的可能 D、每股利润无差别点没有考虑风险的影响 答案：ABCD 解析：每股利润无差别点假定每股利润最大股票价格就最高，把资本结构对于风险的影响置之度外；比较资金成本法确定的最佳资本结构是加权平均资金成本最低的资本结构，在计算加权平均资本成本时考虑了风险因素，但是加权平均资本成本法拟订的筹资方案数量有限，有把最优方案漏掉的可能。所以选项ABCD均正确。 ________________________________________ 每股利润无差别点考虑了资金结构对每股利润的影响，但没有考虑资金结构对风险的影响。（） 答案：√ 解析：每股利润无差别点只考虑了资金结构对每股利润的影响，但没有考虑资金结构对风险的影响。 ________________________________________ 通过每股收益无差别点分析，我们可以准确地确定一个公司业已存在的财务杠杆、每股收益、资金成本与企业价值之间的关系。（） 答案：× 解析：通过每股收益无差别点分析，我们可以准确地确定一个公司业已存在的财务杠杆、每股收益和资金成本。企业价值的大小，从根本上取决于企业的报酬率和风险，通过每股收益无差别点分析，只可以反映不同的筹资方式对每股收益的影响，而没有综合考虑风险的变化以及它们与企业价值之间的相互关系。 ________________________________________ 确定企业最优资金结构的方法有（）。 A、高低点法 B、企业价值分析法 C、比较资金成本法 D、每股利润无差别点法 答案：BCD 解析：比较资金成本法、每股利润无差别法、企业价值分析法均可确定最优资金结构。 ________________________________________ 利用每股利润无差别点进行企业资金结构分析时，（）。 A、当预计息税前利润小于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利 B、当预计息税前利润高于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 C、当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
稀释每股收益的计算例题
1.甲上市公司2×14年归属于普通股股东的净利润为25 500万元，期初发行在外普通股股数7 900万股，3月31日定向增发3 000万股普通股，9月30日自公开市场回购600万股拟用于高层管理人员股权激励。 2×14年1月1日，甲公司按面值发行40 000万元的三年期可转换公司债券，债券每张面值100元，票面年利率为2%，利息自发行之日起每年支付一次，即每年12月31日为付息日。假设不具备转换选择权的类似债券的市场利率为3%。 稀释每股收益的计算 负债成分公允价值=（40 000×2%）/（1+3%）+（40 000×2%）/（1+3%）2+（40 000+40 000×2%）/（1+3%）3 =38 （万元）转换所增加的净利润=38 ×3%×（1-25%）=（万元） 转换所增加的普通股股数=40 000/10 =4 000（万股） 则甲公司2×14年度稀释每股收益=（25 500+）/（10 000+4 000×12/12）=（元/股）。 2.该批可转换公司债券自发行结束后12个月以后即可转换为本公司股票，即转股期为发行12个月后至债券到期日止的期间。转股价格为每股10元，即每100元债券可转换为10股面值为1元的普通股。债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，企业所得税税率为25%。 正确答案： （1）基本每股收益的计算 发行在外普通股加权平均数=7 900+3 000×9/12-600×3/12=10 000（万股） 2×14年基本每股收益=25 500/10 000=（元/股） （2）稀释每股收益的计算 负债成分公允价值=（40 000×2%）/（1+3%）+（40 000×2%）/（1+3%）2+（40 000+40 000×2%）/（1+3%）3 =38 （万元） 假设转换所增加的净利润=38 ×3%×（1-25%）=（万元） 假设转换所增
每股收益计算
基本每股收益计算公式 基本每股收益的计算公式如下： 基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润÷当期发行在外普通股的加权平均数 每股收益增长率指标使用方法 1）该公司的每股收益增长率和整个市场的比较； 2）和同一行业其他公司的比较； 3）和公司本身历史每股收益增长率的比较； 4）以每股收益增长率和销售收入增长率的比较，衡量公司未来的成长潜力。传统计算 传统的每股收益指标计算公式为： 每股收益=（本期毛利润- 优先股股利）/期末总股本 并不是每股盈利越高越好，因为每股有股价； 基本每股收益的计算，按照归属于普通股股东的当期净利润除以当期实际发行在外普通股的加权平均数。以某公司2008年度的基本每股收益计算为例： 该公司2007年度归属于普通股股东的净利润为25000万元。2006年年末的股本为8000万股，2007年2月8日，以截至2006年总股本为基础，向全体股东每10送10股，总股本变为16000万股。2007年11月29日再发行新股6000万股。 按照新会计准则计算该公司2007年度基本每股收益： 基本每股收益=25000÷（8000+8000×1+6000×1/12）=1.52元/股 上述案例如果按照旧会计准则的全面摊薄法计算，则其每股收益为25000÷（8000+8000+6000)=1.14元/股从以上案例数据来看，在净利润指标没有发生变化的情况下，通过新会计准则计算的基本每股收益较旧会计准则计算的每股收益高出33%。 稀释 实践中，上市公司常常存在一些潜在的可能转化成上市公司股权的工具，如可转债、认股期权或股票期权等，这些工具有可能在将来的某一时点转化成普通股，从而减少上市公司的每股收益。 稀释每股收益，即假设公司存在的上述可能转化为上市公司股权的工具都在当期全部转换为普通股股份后计算的每股收益。相对于基本每股收益，稀释每股收益充分考虑了潜在普通股对每股收益的稀释作用，以反映公司在未来股本结构下的资本盈利水平。 例子 某上市公司2008年归属于普通股股东的净利润为20000万元，期初发行在外普通股股数10000万股，年内普通股股数未发生变化。2008年1月1日，公司按面值发行20000万元的三年期可转换公司债券，债券每张面值100元，票面固定年利率为2%，利息自发放之日起每年支付一次，即每年12月31日为付息日。该批可转换公司债券自发行结束后12个月以后即可以转换为公司股票。转股价格为每股10元，即每100元债券可转换 为10股面值为1元的普通股。债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为33%。 假设不考虑可转换公司债券在负债和权益成分上的分析，且债券票面利率等于实际利率， 2008年度每股收益计算如下： 基本每股收益=20000/10000=2元 假设转换所增加的净利润=20000×2%×（1－33%）=268万元 假设转换所增加的普通股股数=20000/10=2000万股 增量股的每股收益=268/2000=0.134元 增量股的每股收益小于基本每股收益，可转换公司债券具有稀释作用： 稀释每股收益=（20000+268）/（10000+2000)=1.689元
每股收益无差别点法-推荐下载
任务三 掌握如何运用“每股收益无差别点法”选择权益性融资和负债性融资 每股利润无差别点是指发行股票筹资和负债筹资，筹集相同资本后，企业每股利润相等的那个筹资金额点。由于负债有递减所得税的效应，而股票筹资股利无法在税前扣除，所以，当预计的息税前利润大于每股利润无差别点息税前利润时，负债筹资方案可以加大企业财务杠杆的作用，放大收益倍数。当预计息税前利润小于每股利润无差别点息税前利润时，发行股票筹资比较好。除上述原因外，可以增强企业实力，增强对债务人的保障比率。否则由于公司利润较低，较难获得债务融资，即使获得，债务资金成本也会很高。 该方法是通过计算各备选筹资方案的每股收益无差别点并进行比较来选择最佳资金结构融资方案的方法。每股收益无差别点是指每股收益不受融资方式影响的销售水平。对每股收益无差别点有两种解释：即每股收益不受融资方式影响的销售额，或每股收益不受融资方式影响的息税前利润。 每股收益无差别点的息税前利润或销售额的计算公式为： 在每股收益无差别点下，当实际EBIT（或S）等于每股收益无差别点EBIT（或S）时，负债筹资方案和普通股筹资方案都可选。当实际EBIT（或S）大于每股收益无差别点EBIT（或S）时，负债筹资方案的EPS高于普通股筹资方案的
EPS ，选择负债筹资方案；当实际EBIT （或S ）小于每股收益无差别点 EBIT （或S ）时，负债筹资方案的EPS 低于普通股筹资方案的EPS ，选择普通股筹资方案； 例：某企业资产总额为1000万元，资金结构如表 资金来源筹资数额（万元）实收资本26（面值1元，发行价格25元）资本公积金624 债券350（利率8% ） 企业发展需要资金500万元，现在两个方案可供选择： 甲方案：采用发行股票方式筹集资金，股票面值为1元，发行价格为25元，发行20万股，不考虑筹资费用。 乙方案：采用发行债券方式筹集资金，债券票面利率10%，不考虑发行价格。 企业适用的所得税税率为25%，资产总额平均余额为1 000万元。如果企业的基本获利率为10%，企业应采用何种方式筹集资金？如果企业的基本获利率为9%。企业应采用何种方式筹集资金？ 根据上面图示，我可以知道EPS 与EBIT 之间的关系，当企业实际EBIT 大于每股收益无差别点时，乙方案的每股收益大于甲方案，应选择乙方案进行筹资；当企业实际EBIT 小于每股收益无差别点时，甲方案的每股收益大于乙方案，应选择甲方案进行筹资。 当企业基本获利率为10%时，EBIT ＝1 500×10%＝150（万元），大于每股收益无差别点，故应选择乙方案，即发行500万元的债券进行筹资； 当企业基本获利率为9%时，EBIT ＝1 500×9%＝135（万元），小于每股收益无差别点，故应选择甲方案，即发行500万元的股票进行筹资。 任务四 案例二： 某公司由于业务发展，2011年计划筹资10000万元。财务人员根据目前情况及
稀释每股收益的计算例题与讲解
稀释每股收益的计算例 题与讲解 IMB standardization office【IMB 5AB- IMBK 08- IMB 2C】
例3（2009年计算分析题）：甲公司为上市公司，20×6年至20×8年的有关资料如下：①20×6年1月1日发行在外普通股股数为82 000万股。②20×6年5月31日，经股东大会同意并经相关监管部门核准，甲公司以20×6年5月20日为股权登记日，向全体股东每10股发放份认股权证，共计发放12 300万份认股权证，每份认股权证可以在20×7年5月31日按照每股6元的价格认购1股甲公司普通股。20×7年5月31日，认股权证持有人全部行权，甲公司收到认股权证持有人交纳的股款73 800万元。20×7年6月1日，甲公司办理完成工商变更登记，将注册资本变更为94 300万元。 ③20×8年9月25日，经股东大会批准，甲公司以20×8年6月30日股份94 300万股为基数，向全体股东每10股派发2股股票股利。④甲公司归属于普通股股东的净利润20×6年度为36 000万元，20×7年度为54 000万元，20×8年度为40 000万元。⑤甲公司股票20×6年6月至20×6年12月平均市场价格为每股10元，20×7年1月至20×7年5月平均市场价格为每股12元。本题假定不存在其他股份变动因素。 要求： （1）计算甲公司20×6年度利润表中列示的基本每股收益和稀释每股收益。 （2）计算甲公司20×7年度利润表中列示的基本每股收益和稀释每股收益。 （3）计算甲公司20×8年度利润表中列示的基本每股收益和稀释每股收益以及经重新计算的比较数据。 解析：（1）A=36 000（万元），B=82 000（万股），甲公司 20×6年度的基本每股收益=36 000/82 000＝（元/股）。 20×6年5月20日为股权登记日，向全体股东每10股发放份认股权证，认股权证具有稀释效应的期间是20×6年6月至20×6年12月，则市场均价应选择每股10元，增加
注册会计师《财务成本管理》练习题：每股收益无差别点法
注册会计师《财务成本管理》练习题：每股收益无差别点法【计算题】光华公司目前的资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元(年利息40万元)，普通股资本600万元(600万股，面值1元，市价5元)。企业由于有一个较好的新投资项目，需要追加筹资300万元，有两种筹资方案：甲方案：向银行取得长期借款300万元，利息率16%; 乙方案：增发普通股100万股，每股发行价3元。 根据财务人员测算，追加筹资后销售额可望达到1200万元，变动成本率60%，固定成本200万元，所得税率20%，不考虑筹资费用因素。 要求：运用每股收益无差别点法，选择筹资方案。 (1)计算每股收益无差别点; (2)计算分析两个方案处于每股收益无差别点时的每股收益，并指出其的特点; (3)根据财务人员有关追加筹资后的预测，帮助企业进行决策。 (4)若追加筹资后销售额可望达到1200万元，变动成本率60%，固定成本为200万元，所得税率20%，分别计算利用两种筹资方式的每股收益为多少。 【解析】 (1)增加筹资后的息税前利润=1200×(1-60%)-200=280(万元) 每股收益无差异点： 预计息税前利润280万元小于376万元，选择甲方案发行股票筹资，每股收益高于乙方案银行借款筹资。 (2) EPS甲=(376-40)×(1-20%)/(600+100)=0.384(元/股) EPS乙=(376-40-48)×(1-20%)/600=0.384(元/股) 在每股收益无差别点上，两个方案的每股收益相等，均为0.384元。 (3)决策：
预计的息税前利润=1200-1200×60%-200=280(万元) 由于筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点，因此应该选择财务风险较小的甲方案。 (4) EPS甲=(280-40)×(1-20%)/(600+100)=0.274(元/股) EPS乙=(280-40-48)×(1-20%)/600=0.256(元/股) 直观分析如下图： 【计算题】某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)，普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股面值50元)。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有三个： 一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元; 二是全部筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元; 三是发行优先股300万元，股息率为14%。 公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为20%。 要求：使用每股收益分析法确定筹资方式。 【答案】 从上图中可以看出，本题中负债筹资始终比优先股筹资要好，在其它的情况下，可能出现相反的情况。在决策时，可以首先比较优先股筹资和负债筹资两种方式的优劣，比较方法是计算同样的息税前利润下的每股收益，选择较大一种，再和普通股筹资相比。本例中，息税前利润为120万元时，负债筹资的每股收益为4.80元，优先股筹资的每股收益为3.48元，负债筹资要比优先股筹资好，所以只要比较普通股和负债两种筹资方式即可。当息税前利润为120万元时，两种筹资方式的每股收益是相等的;超过120万元时，负债筹资的每股利润大于普通股筹资的每股利润，即负债筹资较好;低于120万元时，普通股筹资较好。
利润表中基本每股收益及稀释每股收益的计算
利润表中基本每股收益的计算 2014《会计》高频考点：基本每股收益的计算 【小编导言】我们一起来学习2014《会计》高频考点：基本每股收益的计算。本考点属于《会计》第二十六章每股收益第二节基本每股收益的计算的内容。 【考频分析】： 考频：★★★ 复习点拨：本考点2011年出过单选题。 【内容导航】： 一、基本每股收益的计算 【高频考点】：基本每股收益的计算 基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润/发行在外普通股的加权平均数 发行在外普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时间/报告期时间-当期回购普通股股数×已回 购时间/报告期时间 【教材例26-1】某公司20×7年期初发行在外的普通股为30 000万股;4月30日新发行普通股16 200万股;12月1日回购普通股7 200万股以备将来奖励职工之用。该公司当年度实现净利润为16 250万元。假定该公司按月数计算每股收益的时间权重。20×7年度基本每股收益计算如下：（如果是月度报表的话，那就要按实际发行期间或回购期间来计算其相关加权平均数） 发行在外普通股加权平均数为： 30 000×12/12+16 200×8/12-7 200×1/12=40 200(万股) 或者30 000×4/12+46 200×7/12+39 000×1/12=40 200(万股) 基本每股收益=16 250/40 200=(元/股) 稀释每股收益 该词条缺少基本信息栏、词条分类，补充相关内容帮助词条更加完善！ 稀释每股收益又称“冲淡每股收益”，是新会计准则所引入的一个全新概念，用来评价“潜在”对每股收益的影响，以避免该指标虚增可能带来的信息误导。稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权计算而得的每股收益。在计算基本每股收益时，上市公司只需要考虑当期实际发行在外的普通股股份以及相应的时间，按照“归属于普通股股东的当期净利润”除以“当期实际发行在外普通股的加权平均数”计算确定即可。
高级财务管理 学习资料 每股收益无差别点息税前利润 计算题
高级财务管理学习资料每股收益无差别点息税前利润计算题 高级财务管理的内涵:管理主体角度看，高级管理人员所从事的财务管理，如企业财务总监、总会计师所进行的财务管理;管理的内容角度看，在财务治理、财务战略、资本经营和管理控制层面所进行的管理。 公司治理:所有者,股东对经营者的一种监督与制衡机制。 价值创造:现代企业在竞争激烈市场中生存与发展的关键，是企业追求最终目标。价值实现:通过与股东和外部投资者进行有效沟通，提高价值创造与股票价格之间的相关性，避免管理期望价值与市场预期价值差异，使经营绩效有效地反映于资本市场的股东投资收益。 财务治理:进行公司财务权力配置的一系列制度安排,规范各权利主体之间财务关系的行为规范。 资本存量经营:在不增加资本投入情况下对企业现存资本的经营。 潜在经济效益:在一定技术水平和资源投入的情况下实际经济效益水平与最大可能经济效益水平之间的差异。 买壳上市:非上市公司通过证券市场收购并控股上市公司，利用反向收购方式或注入自己有关业务和资产，达到间接上市目的。 借壳上市:上市公司的母公司通过将主要资产售予上市的子公司中去，从而实现母公司间接上市的目的。 杠杆收购:公司进行结构调整和资产重组时，运用财务杠杆，通过借款筹集资金，并购后目标企业的资产和未来现金收入来担保和偿还收购中的借款而进行收购一种资本营运活动。 资产重组:企业在改制、改组和改造过程中将原企业的存量资产，经过剥离、分立和合并等方式，对企业的资产和组织重新组合及设置，确定合理资产结构的行为。 负债重组:债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁决同意债务人修改债务条件的事项。 产权重组:对企业产权重新界定的基础上，对股权规模和结构的重新设置，经过股权调整与转让流通等方式，确定合理的股权规模与结构的重组行为。 四种经营方式的关系。资本经营包含资产经营、商品经营和产品经营；资本经营
第十章 资本结构-每股收益无差别点法
2015年注册会计师资格考试内部资料 财务成本管理 第十章 资本结构 知识点：每股收益无差别点法 ● 详细描述： 每股收益无差别点法，是在计算不同融资方案下企业的每股收益相等时所对应的盈利水平（EBIT）的基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每股收益。 【选择原则】选择每股收益最大的融资方案。 1.债务融资与权益融资方案的优选 每股收益无差别点法，就是两种筹资方式每股收益相等时的息税前利润。 求解方法：写出两种筹资方式每股收益的计算公式，令其相等，解出息税前利润。这个息税前利润就是每股收益无差别点。 决策原则：如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；反之，如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。 2.多方案融资的优选 【特殊问题】存在多个无差别点，需要画图确定在不同的区间范围，应当采用哪个融资方案。 三、企业价值比较法
公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时，在公司总价值最大的资本结构下公司的资本成本也一定是最低的。1.企业价值计算 公司的市场价值V等于股票的市场价值S加上长期债务的价值B，即： V＝S＋B 为了计算方便，设长期债务（长期借款和长期债券）的现值等于其面值；股票的现值则等于其未来的净收益按照股东要求的报酬率贴现。 假设企业的经营利润永续，股东要求的回报率（权益资本成本）不变，则股票的市场价值为： 其中：Ke＝RF＋β（Rm－RF） 2.加权平均资本成本的计算 例题： 1.最佳资本结构是（）。 A.使企业筹资能力最强的资本结构 B.使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构 C.每股收益最高的资本结构 D.财务风险最小的资本结构 正确答案：B 解析：最佳资本结构是指企业在一定时间内，使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。 2.甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股 、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列
EPS每股收益
每股收益 Earning Per Share 每股收益即每股盈利（EPS），又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。每股收益通常被用来反映企业的经营成果，衡量普通股的获利水平及投资风险，是投资者等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、进而做出相关经济决策的重要的财务指标之一。利润表中，第九条列示“基本每股收益”和“稀释每股收益”项目。 注意问题 使用每股收益分析盈利性要注意以下问题： （1）每股收益不反映股票所含有的风险。例如，假设某公司原来经营日用品的产销，最近转向房地产投资，公司的经营风险增大了许多，但每股收益可能不变或提高，并没有反映风险增加的不利变化。 （2）股票是一个"份额"概念，不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司间比较。 （3）每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司股利分配政策。 公式 计算 基本每股收益的计算公式如下： 基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润÷当期发行在外普通股的加权平均数 每股收益增长率指标使用方法 1）该公司的每股收益增长率和整个市场的比较； 2）和同一行业其他公司的比较； 3）和公司本身历史每股收益增长率的比较； 4）以每股收益增长率和销售收入增长率的比较，衡量公司未来的成长潜力。
传统计算 传统的每股收益指标计算公式为： 每股收益=（本期毛利润- 优先股股利）/期末总股本并不是每股盈利越高越好，因为每股有股价 实例说明 基本 基本每股收益的计算，按照归属于普通股股东的当期净利润除以当期实际发行在外普通股的加权平均数。以某公司2008年度的基本每股收益计算为例： 该公司2007年度归属于普通股股东的净利润为25000万元。2006年年末的股本为8000万股，2007年2月8日，以截至2006年总股本为基础，向全体股东每10送10股，总股本变为16000万股。2007年11月29日再发行新股6000万股。 按照新会计准则计算该公司2007年度基本每股收益： 基本每股收益=25000÷（8000+8000×1+6000×1/12）=1.52元/股 上述案例如果按照旧会计准则的全面摊薄法计算，则其每股收益为25000÷（8000+8000+6000)=1.14元/股 从以上案例数据来看，在净利润指标没有发生变化的情况下，通过新会计准则计算的基本每股收益较旧会计准则计算的每股收益高出33%。 稀释 实践中，上市公司常常存在一些潜在的可能转化成上市公司股权的工具，如可转债、认股期权或股票期权等，这些工具有可能在将来的某一时点转化成普通股，从而减少上市公司的每股收益。 稀释每股收益，即假设公司存在的上述可能转化为上市公司股权的工具都在当期全部转换为普通股股份后计算的每股收益。相对于基本每股收益，稀释每股收益充分考虑了潜在普通股对每股收益的稀释作用，以反映公司在未来股本结构下的资本盈利水平。 例子
2019企业会计准则讲解35每股收益共14页
第三十五章每股收益 第一节每股收益概述 每股收益是指普通股股东每持有一股所能享有的企业利润或需承担的企业亏损。每股收益通常被用于反映企业的经营成果，衡量普通股的获利水平及投资风险，是投资者等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、进而做出相关经济决策的重要的财务指标之一。《企业会计准则第34号——每股收益》(以下简称每股收益准则)规范了每股收益的计算和列报要求。 每股收益包括基本每股收益和稀释每股收益两类。基本每股收益是按照归属普通股股东的当期净利润除以发行在外普通股的加权平均数计算的每股收益。稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假定企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均以转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外的普通股加权平均数计算的每股收益。基本每股收益仅考虑当期实际发行在外的普通股股份，而稀释每股收益的计算和列报主要是为了避免每股收益虚增可能带来的信息误导。（需换行）普通股或潜在普通股已公开交易的企业，以及正处于公开发行普通股或潜在普通股过程中的企业，应当计算每股收益指标，并在招股说明书、年度财务报告、中期财务报告等公开披露信息中予以列报。每股收益的计算以及相关信息的列报应当严格遵循每股收益准则的规定。 企业对外提供合并财务报表的，每股收益准则仅要求其以合并财务报表为基础计算每股收益，并在合并财务报表中予以列报;与合并财务报表一同提供的母公司财务报表中不要求计算和列报每股收益，如果企业自行选择列报的，应以母公司个别财务报表为基础计算每股收益，并在其个别财务报表中予以列报。 本章着重解决了基本每股收益和稀释每股收益的计算和列报问题。 第二节基本每股收益 基本每股收益只考虑当期实际发行在外的普通股股份，按照归属于普通股股东的当期净利润除以当期实际发行在外普通股的加权平均数计算确定。 一、分子的确定 计算基本每股收益时，分子为归属于普通股股东的当期净利润，即企业当期实现的可供普通股股东分配的净利润或应由普通股股东分担的净
每股收益无差别点计算公式及推导过程
每股收益无差别点计算公式及推导过程 每股收益无差别点是什么意思？所谓每股收益无差别点，指在不同筹资方式下，每股收益相等的息税前收益，它表明筹资企业的一种特定经营状态或盈利水平。 发行股票筹资和负债筹资，筹集相同资本后，企业每股利润相等的那个筹资金额点就是每股收益无差别点。由于负债有递减所得税的效应，而股票筹资股利无法在税前扣除，所以，当预计的息税前利润大于每股收益无差别点时，负债筹资方案可以加大企业财务杠杆的作用，放大收益倍数。当预计息税前利润小于每股收益无差别点时，发行股票筹资比较好。 每股收益无差别点计算公式及推导过程为： EPS=[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N =[(S-VC-a-I)(1-T)-PD]/N 式中：EBIT——息税前利润 EPS——每股收益 I——每年支付的利息 T——所得税税率 PD——优先股股利 N——普通股股数 S——销售收入总额 VC——变动成本总额 a——固定成本总额 每股收益无差别点息税前利润满足： [(EBIT-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-PD2]/N2 每股收益无差别点的销售额满足： [(S-VC1-a-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(S-VC2-a-I2)(1-T)-PD2]/N2 在每股收益无差别点下，当实际EBIT(或S)等于每股收益无差别点EBIT(或S)时，负债筹资方案和普通股筹资方案都可选。当实际EBIT(或S)大于每股收益无差别点EBIT(或S)时，负债筹
资方案的EPS高于普通股筹资方案的EPS，选择负债筹资方案；当实际EBIT(或S)小于每股收益无差别点EBIT(或S)时，负债筹资方案的EPS低于普通股筹资方案的EPS，选择普通股筹资方案。 该方法是通过计算各备选筹资方案的每股收益无差别点并进行比较来选择最佳资金结构融资方案的方法。对每股收益无差别点有两种解释：即每股收益不受融资方式影响的销售额，或每股收益不受融资方式影响的息税前利润。 免责声明：文章每股收益无差别点计算公式及推导过程内容来源于网络，如侵权请及时联系我们以便修改或删除，另文章内容仅代表作者观点，与本站无关。投资有风险，需谨慎。