家电行业产业链分析

家电行业产业链分析

第一节家电行业产业链介绍

作为重要的消费品生产行业，家电行业的产业链上游为各大家电原材料的生产商、制造商，下游为终端消费者。其中，上游产业链主要涉及钢铁、化工、有色金属等原材料，以及面板制造、压缩机制造、电子产品等零部件制造行业，下游主要包括房地产、家电销售和维修等行业。

资料来源：世经未来

图1家电行业产业链示意图

第二节上游行业运行及对本行业的影响

原材料在家电营业成本中的占比高，细分行业略有差异。其中黑电原材料占比最高，海信电器达到97.6%；白电和厨电规模领先企业基本在86%-93%之间；小家电原材料占比相对低，九阳原材料占比68%，新宝原材料占比76%。家电企业生产主要原材料为铜、铝、钢、塑料等。白电生产成本中，铜、铝、钢板、与石油相关塑料颗粒、发泡料等大宗原材料占有较大比重。黑电生产成本中电视面板占较大比重。

表1家电企业主要原材料

数据来源：公开数据整理

若原材料价格上涨5%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降2.1、1.9、2.3个百分点；若原材料价格上涨10%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降4.2、3.8、4.6个百分点；若原材料价格上涨15%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降6.3、5.7、6.9个百分点；若原材料价格上涨20%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降8.4、7.6、9.2个百分点；若原材料价格上涨25%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降10.6、9.5、11.5个百分点。

由此可见，只要家电行业的原材料价格上涨，就会直接对企业利润造成很大影响，所以，原材料价格动态就是家电行业最为关注的。

一、冷轧板卷价格

2017年，全年冷轧现货价格高位运行。2017年冷轧市场经历了上半年高位急剧下跌以及6月份之后的震荡高位运行行情，且在12月份全国冷轧均价达到年内高点，价格为5024元/吨，主流城市亦破年度高价达到5000元/吨以上。年初由于受去年冷轧高利润的诱导，年后代理冷轧资源的商家明显增多再加上年前

囤货的行为，市场上冷轧中小户的数量增加，这对于价格的稳定性造成了影响，尤其是小户急于套现的心态对于价格的下行有了“推进”作用。下半年走势虽没有去年一路向上的格局，但每次的震荡后高位运行，减少了市场中小户的收货行为，资源又集中到中大户的手中，再加上钢厂指导价的上涨以及后期社库的下降趋势，反而促就了现货价格震荡向上的行情。

数据来源：世经未来

图2全国冷轧均价走势图

二、铜、铝价格

2017年，国内铜市继续震荡上扬的走势，据生意社数据监测，2017年铜价大幅上涨，年初铜价45023.75元/吨，年末涨为54703.75元/吨，涨幅为21.50%。

纵观全年铜的走势来看，铜涨幅主要集中在下半年，自7月初开始就大幅上扬，在10月24日达到全年最高价55978.75元/吨，较2016年最高价48442元/吨高7500元/吨，创下三年新高。

资料来源：世经未来