长期资本管理公司
在所有PRMIA案例分析中，长期资本管理公司（LTCM）一案独具特色：
——资产保全中不涉及美国纳税人的钱
——不涉及或危及个人储蓄者的钱
——不涉及任何政治人物
——无违法行为且无人入狱
——无人受罚或遭谴
——无任何员工因欺诈被起诉
——无任何审计报告（包括内部机构以及监管当局）对其提出过风险或业务上的警告
——专业投资者所遭受的损失相对于其所拥有的财富来说微乎其微
——无任何证据表明存在任何形式的疏忽或渎职，也不存在因此而导致的股东起诉或法律诉讼行为
——无人提出破产保护申请
但在LTCM案例中也存在媒体为了制造轰动效应而对事实进行的炒作，在这一点上该案例与其它案例没有什么不同。实质上，其只不过是评论家们对大宗交易市场中投资者所采取的高风险、高潜在回报率的投资策略所涉及的常见并且众所周知的风险的过激反应而已。但当牵涉数量极大，潜在损失很高，又与国际知名人物相关，且发生在一个未知的环境中时，其就很容易变成新闻头条。
那么为什么LTCM会被收录到PRMIA的案例中去呢？
因为该案例使我们得以洞察20世纪90年代的专业衍生市场，认识在这些市场中进行交易的个人和机构，了解这些市场中存在的交易策略及其发展动态，以及美国监管者的动机与表现，还有所有利益相关者的理性与非理性行为。更重要的，我们还可以（并且应该）从整个事件中吸取教训。
事件始末
长期资本管理公司属投资合伙企业，由约翰·麦瑞维勒于1993年建立，他之前曾是一位成功的债券交易商，后来成为所罗门兄弟公司在美国投资银行的高级经理。麦瑞维勒从所罗门兄弟公司以及其他一些地方为长期资本管理公司招募了一个拥有资深交易员以及数量金融专家的优秀团队。LTCM的很多交易都是与顶级银行进行的，并且会
尽量避免存在风险的新兴市场，而更偏好成熟的市场，比如重要工业国的政府债券。该基金也不会进行基于直觉而进行的投机活动。它会为其所在的交易市场建立仔细研究过的数理模型，并以实现与市场波动相隔离的方式进行投资，从而寻找可以从中获利的微小的定价异常。虽然它不得不借入大笔资金并大规模地进行投资，以期从这些微小价格异常中获得足够的回报，但LTCM也会严格地衡量并控制其所面临的风险。
被LTCM的经营策略所吸引的投资者的名单，足以媲美一部专业、顶级的投资者名人录，这些人了解风险、曾投资于权益资本与债务资本（被各种合同机制套牢大概三年以避免他们迅速将资本抽出）、而且还可能得到了他们各自所在机构的投资委员会的批准。
他们包括LTCM的合伙人（投资了1亿美元），以及列支敦士登全球信托、意大利银行、瑞士信贷、瑞银、美林证券（雇员递延支付计划）、普惠主席唐纳德·马龙、花旗集团联席首席执行官（Co-CEO）桑迪?威尔、麦肯锡高管、贝尔斯登高管、德累斯登银行、住友银行、英国保诚人寿公司、瑞士宝盛银行（为客户投资）、共和国国家银行、圣约翰大学捐赠基金以及匹兹堡大学，后面这些机构的投资总额达10亿美元。
总共11亿美元投资的透明度，则通过每月净资产估价、季度资产负债表、年度财务报表（包括表外合同状况、对贷款人进行的关于财务状况和投资组合策略的定期介绍）来实现。
LTCM在1994开始交易时获得了惊人的成功。在10个月内它得到了扣除费用后28%的利润。在LTCM最初运营的2年时间里，其权益资本回报率分别达到了43%和41%，并积聚了75亿美元的投资资本。1995年该基金不再对新投资者开放。1997年最后一季度，LTCM向投资者返还了27亿美元。这些数字是很惊人的，但考虑到涉及的资本金额、对应的杠杆作用，以及每次为了追逐仅仅几个基点的利润而进行的交易所需的高额名义本金投入，其实也没那么了不起。
但在1998年夏天，由于异常的市场不利状况的出现，事态开始转向不利。其中大概有5个因素，有些是极端性事件，导致纽约联邦储备银行开始对LTCM进行有序救助：
1、卢布贬值及部分以卢布计价的债务违约。俄罗斯的债务违约就属于其中一个极端事件，之前从没有人预计到。让人们惊讶的并不是俄罗斯陷入了经济困难，而是其所采取的应对措施，即对卢布计价的债务违约，而不是简单地发行更多的货币，同时其
还暂停了俄罗斯银行的部分外汇交易。在俄罗斯事件中LTCM本身只有很小一部分的直接风险敞口，但俄罗斯的行为导致了西方银行的大笔损失。一个名为“高风险机会”的投资基金倒闭了，然后毫无根据的流言开始散播消息称另一家投资银行雷曼兄弟也将倒闭。突然间，市场的不安转化为自我供给式的恐惧。“逃向质量”行为开始出现，一系列机构试图将他们那些被视为难以出售且具有较高潜在风险的投资进行清算，用低风险、更具流动性的投资取而代之。但由于LTCM的收敛套利策略是持有那些低流动性资产、卖空高流动性资产，市场开始变得对基金非常不利。
2、另一个因素（可能比较有趣）即，由于该事件发生在8月份，当时许多欧洲、美国的交易商、经理们正在休假，因此市场就比平时更薄弱、更缺乏流动性。
3、LTCM决不是收敛套利的唯一参与者。许多世界顶级银行，尤其是同时投资于LTCM的华尔街的投资银行，也有类似的很大的头寸。
4、如同LTCM一样，这些银行大部分都使用了VaR模型（以衡量基金所面临的全面风险），并且同时还将其作为一种管理工具来使用。通过将VaR的限制在单个交易商和交易台间进行分配，大机构可以阻止风险过高的头寸的累积，同时还可以在这些限制下给予交易商灵活性。但如果不利的市场运动使头寸上升至或超过了限制，即使是在非常不利的时候，交易者们也只能选择减少损失、将其卖出。在1998年8月，在同一批市场大规模清算类似头寸的行为使最初的市场不利运动问题加剧了。最关键的是，这还大大增强了一向被认为联系不大的市场之间的相关性，而一般认为在这些市场上进行多样化投资是可以降低风险的。
5、LTCM的头寸是很强劲的，虽然造成了极大的损失，但问题并不致命。1998年9月， 一个与以往不同的社会现象发生了，即一个银行出现了挤兑。LTCM的困境变成了众所周知的事情。9月2日，麦瑞维勒向公司的投资者发了一份私人传真，描述了其财务状况，并试图筹集更多的资本以对其所描述得相当合理的诱人的套利机会加以利用。这份传真几乎立刻就被发布在网上，并被解读为绝望的证据。市场的担忧变为对LTCM失败的恐惧。不管在任何合理价位，都几乎没有人会被说服去购买LTCM持有或被认为持有的资产，因为大家都担心市场将会因基金头寸的大量抛售而饱和。在试图筹集额外资本时，LTCM将它的头寸展现给外部人士，从而可能引起了所持资产的泄漏。另外，LTCM的竞争对手，作为交易对手的银行和其他机构，试图通过一个将终结该基金
命运的机制来尽可能地保护它们自己。作为好的商业惯例，LTCM在构造其交易时使得那些牢靠的抵押品，如政府债券，因市场价格向对它或对手一方更有利的方向运动，而在它和对手间转手。在正常的情况下，当价格较明确（即较理性）时，这是控制风险的合理方法。但在1998年9月那个充满恐惧的、流动性不足的市场（即非理性）情况下，价格丧失了其表征清晰事实的特性。由于享有合同权力，LTCM的对手开始跟它对着干，它们选择对LTCM不利的价格来获取其尽可能多的抵押品，从而最小化LTCM的失败对它们的资产负债表的影响。由于害怕失败，它们不可避免地吸干了公司剩余资本。
救助时间表
每一个美国联邦储备系统的银行都拥有对在其地域管辖范围内所有金融机构进行监管的权力，同样，每一个金融机构有义务向当地联邦银行披露不好的状况。在1998年9月初，大卫·穆林斯代表LTCM管理层向纽约美联储主席比尔·麦克唐纳报告了LTCM的情况。
1998年9月18日，麦克唐纳“向华尔街高级官员打了一连串电话，讨论市场整体情况，那天我交谈的每一个人都很关注LTCM不断恶化的状况对世界市场的严重影响”。
纽约美联储的执行副总裁皮特·费雪，决定看一下LTCM的投资组合。1998年9月20号（周日），他和两位美联储同事，助理财政部长加里·詹斯勒，以及来自高盛和JP摩根的银行家，参观了LTCM在康涅狄格州格林威治的办公室。事情很清楚了，虽然LTCM的主要对手分别密切地监测着它们的双边头寸，它们现在已经可以看到LTCM全部的表外杠杆。在国际掉期与衍生工具协会（ISDA，International Swaps and Derivatives Association）的双边控制协议下，表外合同大都是可做净额计算的的，并且大部分是有抵押的。但不幸的是，抵押品的价值在8月中旬也出现了跳水。但从LTCM的角度来看，这些掉期是每日盯市的，因此如需要更多的抵押品，就要在当日准备好。
第二天，9月21号，周一，来自美林证券、高盛和JP摩根的银行家们继续检视问题。他们依然希望能找到一个能够全部买下该投资组合的买家，这是最彻底的解决方法。
到此时为止，LTCM的资本已经减少到了10亿美元。9月21日周一的晚上，瑞银派出一个小组到格林威治来研究投资组合。9月22日，周二，美联储的皮特·费雪邀请上述三家银行和瑞银第二天到美联储总部共进早餐。银行家们决定组成工作组来研究在缺少单个买家的情况下可能的市场解决方案。建议包括购买LTCM固定收益头寸，以及
“减少”股权头寸（即一个指数价差交易和全部收益互换的混合，以及一些“收购”头寸）。在那一天，第三个，也是最有希望的选择出现了，就是通过借款人财团寻找投资组合的资本结构调整。
但是任何行动都要迅速采取。因为LTCM的任一违约都会触及ISDA控制协议中的交叉违约条款，从而引发场外衍生品市场的大规模抛售行为。终止与LCTM的头寸的银行将不得不重新平衡它们持有的另一边的套期保值。市场会很快风闻它们的重新平衡并向相反方向运动。盯市价值将会在恶性循环中下降。更被广泛关注的是，还有数量未知的市场参与者持有与LTCM的头寸类似或相同的收敛头寸。在这样一个单边市场，将可能出现急于出逃的恐慌。
在破产情况下仍有将这些头寸平仓的市场机制。比如，如果LTCM持有29年期债券的多头和30年期债券的空头，风险就很小。它们用杠杆使风险与正常的市场风险更趋一致。最初，交易双方都已与一个不同的对手进行了交易，其中有两个原因：
1、首先，出于专利的原因，怕交易对手会复制自己的交易，LTCM也许不想他们的对手看到实际的交易。
2、其次，当LTCM分离交易的头寸时，其可以得到了更好的财务条件。
但是如果LTCM破产，这些交易就不会相匹配，因为对手会很快平仓。例如，如果JP摩根通过回购对LTCM29年期债券的多头头寸提供融资，那么JP摩根即是以持有作为抵押品的29年期债券借给LTCM现金。当LTCM破产，JP摩根要尽快卖出抵押品，若还有短缺它们会给LTCM一张账单。在空头部位，LTCM可以向花旗银行借入30年期债券并以现金作为抵押。若破产，花旗银行会很快在市场上买回债券。相匹配的交易风险很小，但是破产时交易双方都有巨大的风险。从这个意义上讲，LTCM就变成了一个票据交换所，当它经营良好时风险很小，当它破产时每一个交易头寸都会蕴含巨大的风险。
发达市场在对新兴市场的恐慌的顶端发生崩溃似乎是很有可能的。此外，LTCM的结算代理贝尔斯登发出威胁，如果它没有收到附加的5亿美元作为抵押，那么第二天就将取消抵押品的赎回权。直到现在，LTCM还是抵制住了动用由大通曼哈顿银行牵头的9亿美元的备用贷款的诱惑，因为它知道这个行动会惊吓到对手。但是情况已经变得令人绝望。LTCM向大通要了5亿美元。但由于两个辛迪加成员拒绝参与，它只收到4.7亿美元。
为了进一步实施该财团计划，最大的银行——LTCM的大借款人，或场外市场的大参与者，被邀请参与当晚的一个会议。计划是使他们中的16个银行提供40亿美元的贷款，每个银行对LTCM重新提供资本2.5亿美元。
四个主要银行在9月21日（周一）晚上7点碰面，对由美林证券起草的投资协议条款清单进行复审。在8点半，来自其余9家机构的银行家们露面了。他们代表信孚银行、巴克莱、贝尔斯登、大通、瑞士信贷、第一波士顿、德意志银行、雷曼兄弟、摩根斯坦利、法国农业信贷银行、法国巴黎银行、所罗门美邦、兴业银行。大通全球信用风险的负责人David Pflug警告说，谈论把他们聚集在这个房间里的错误或者争辩谁有最大的敞口，是没有任何好处的，它们都同样地、一起被卷入了这次事件。
会议在9月23日（周三）9点半重新开始了。高盛爆出了一个惊人的消息：它的客户，沃伦·巴菲特，提出以2.5亿美元购买LTCM的投资组合，并用他的伯克希尔哈撒韦公司的30亿美元、美国国际集团的7亿美元以及高盛的3亿美元对LTCM的资本结构进行重新调整。条件是：麦瑞维勒和他的团队不得担任管理人员；他们不会处理LTCM 的现有债务；目前所有的融资须保持不变。麦瑞维勒直到当天12点半才做出决定。在下午1点之前，麦瑞维勒和LTCM因各种各样的原因拒绝接受这个提议，包括：他不能不与他的投资者商量就做出这样的决定，这会使他越过最后底线；更重要的是，维持现有融资的到期期限等条件不变，需要得到交易者和其他对手、债权人的同意。LTCM有15000笔交易，每一笔都是对手的信用交易（好比一个回购或掉期）。每一个交易都需要其他交易对手同意将其转让给巴菲特集团。当然每一个交易对手都希望将巴菲特作为自己的对手方，而不是一个快要破产的对冲基金。但是LTCM只有1个小时的时间来获得所有批准，而它的许多交易对手（在日本）在那时已经下班了。
自然该建议没有被接受（有意思的是，巴菲特在自传中谈到了他对此事的看法，并表明自己是希望交易能够进行的）。
但更重要的，传递给市场的信号是不会出现大规模的资产抛售。LTCM的投资组合将继续在大家的关注下运营。9月23日，由14个主要的投行与商业银行组成的财团原则上同意投资36.25亿美元于该基金。投资在9月28日完成。财团的投资全部由私人部门的资本构成。
后续事件
在1998年12月中旬之前，该基金披露了扣除给合伙人与员工的费用后4亿美元的盈利。1999年6月30日前，扣除费用后，基金相比去年9月份增长了14.1%。经财团批准的麦瑞维勒的计划，是要赎回价值大约为47亿美元的基金，然后设立另一家基金开始运作，专注于买断和抵押贷款。1999年7月6日，LTCM向仍持有基金9%左右的剩余股权的原有投资者支付了3亿美元。同时，基金支付了10亿美元给14个财团成员。事后剖析
LTCM事件自然使人们想到寻找其中的责任人：
1、首先，是LTCM的风险管理操作。奇怪的是竟然正是这些风险管理操作最先使问题凸现、量化，并使经过衡量、控制的投资组合清算得以发生。
2、其次，是那些向LTCM提供过多贷款的银行，它们的贷款总量超过了其向中等规模发展中国家提供的贷款。尤其令一些人反感的是机构本身的信用敞口与因挤兑造成的私人投资敞口之间的结合。这种密切的关系使高级信贷人员难以向LTCM提出太强硬的条件。因此当华尔街的企业开始用股东们的钱去实施救助方案，而那些企业的官员曾将他们的私人财产投资于或被认为投资于基金，人们就开始对“利益冲突”提出指控。
3、第三，是监管者——美国联邦储备系统和美国证券交易委员会。虽然除了一次不同寻常的早餐以外，并没有花费公众的财富，还是有隐晦的暗示认为美联储是支持那些商业银行的，并愿意为其提供流动性，直到市场不再那么紧张并更加理性。监管者在银行和证券公司与对冲基金的关系问题上，尤其是像LTCM这样的巨型对冲基金，表现出的是一种闪烁其词的观点。
美国证券交易委员会在评估个人经纪交易商的风险时，并没有注意到整个部门，或公司未被监管的分支机构中所发生的情况。1998年10月1日，在银行和金融服务委员会的证词中，美国证券交易委员会市场监管部主任理查德·林德赛回忆道：“当委员会于8月了解了LTCM的财务困境时，委员会人员和纽约证券交易所调查了已知的持有对一个或多个对冲基金的信用敞口的主要经纪交易商。最初的结果显示，没有个人经纪交易商持有可以影响到监管部门对其的资本要求及其财务稳定的对LTCM的敞口。”通过这份证词，一个让人悲伤的事实显露了出来：美国证券交易委员会和纽约证券交易所只
关注了注册公司的风险比率，但却忽视了整个市场对LTCM的风险敞口，就像那些企业一样。
不论怎样，事实是美联储为一场“应急的预包装的破产”提供了便利，其中的主要贷款人进行了紧急股权注入以利于有序清算的实施。美联储能够这么做得益于其自身的权力，同时也因对每个个人贷款人都可得的完全信息的缺失。
4、LTCM的信息缺乏。有限的关于LTCM的活动与敞口的公众和行业披露，导致了它敢于使用如此高的杠杆。同时，也缺少相应机制（现在仍然没有）使交易对手知道自己在多大程度上暴露给了其他对手。
5、极差劲的信用分析，比如允许非银行对手——不管其在华尔街上有多受尊重，不交纳初始保证金就可进行掉期、质押担保，就好像他们已经是获得了最高信用评级顶级银行集团的一部分一样。实际上，整个华尔街在LTCM问题上都有一个盲点。他们忘记了一条很有用的训条，即对非银行对手的掉期、回购交易收取初始保证金。他们都要为允许LTCM建立层层掉期和回购头寸负责。他们相信自己持有的一等抵押品足够减轻当LTCM消失时的损失。随着时间的推移可能确实如此，但对于恶化的头寸，他们的保证金要求只会把LTCM进一步推向破产边缘。他们对LTCM的信用评级并没有从全球的角度来分析它的杠杆及其与其他对手的关系。
6、美国对对冲基金活动的监管疏漏。LTCM被要求将规定期间的收益整理出来，向所有监管和税务机构汇报，它也这样做的。但是为何没有权力机构发现金融系统的这些固有风险呢？没有联邦机构对此问题作答。不过从减少损失这个角度来看，这个事件在金融市场中如此迅速地爆发，并且还伴随着其他一些市场以及世界动荡，可以说美联储的行动对协调投资者集团在不到2周内对LTCM的资本结构进行调整，是明智且合理的。经验教训
1、流动性风险的压力测试
尽管拥有9亿美元的备用信用证，以及超过10亿美元的运营资本，LTCM依然需要救助。不管看似有多极端，最坏的情况确实发生了、并且还会发生。为VaR的“尾部”进行套期保值看似昂贵的融资保险，但却可以限制不利市场情况下的潜在损失。同时要记住的是，意料之外的事情总是可能发生的，不管是复合的还是相关的。没有哪一个压力测试模型（经济的、所有权的、会计的、或是监管的）可以完全地反映复杂的现实。
事前模型永远都会有遗漏的因素，因此作为风险管理设计的一部分，必须有相应的程序来进行事先未知的危机管理（定义为事件以先前没有预期到的方式发生）。
（虽然LTCM拥有处理过1987年大崩盘和储贷机构危机的高级管理人员，但是依然不能阻止本案例中的事情发生）
2、市场风险
当市场流动性不足时，不管是什么原因，买卖价差都会出现极大的偏离，自我利益和自我保护会左右市场价格。对于流动性风险，最坏的情况确实发生了、并还将发生。
3、信用风险
没有什么能替代好的、有力的信贷政策。任何误差都需要最高层的批准和签字。
4、政府风险
良好治理的责任始于企业内部，但监管机构也不能对此有所懈怠。
5、经营风险
（1）防止私人、内部文件与备忘录被公开。门外汉们可能断章取义，从而导致资料、声誉以及财务上的损害。
（2）表面上的小错误（比如巴菲特提议中的设计和可行性）可能导致重大问题（想象一下如果巴菲特的交易通过了，LTCM的历史就从此结束了）。
6、声誉风险
必须努力管理包括你所有客户和对手在内的市场对你的风险偏好和状况的认知。程序一定要到位（并进行压力测试），要对资本进行配置以在负面影响中保护股东、利益相关者、投资者的资本。
此案例分析由J. 唐宁撰写，资料来源于：
大卫·舍瑞夫,《长期资本管理公司——对冲基金倒塌的教训》
国际金融风险机构（IFRI，International Financial Risk Institution）,www.ifri.ch
市场的恐惧，唐纳德?马肯泽，伦敦书评，2000.4.13.，https://www.360docs.net/doc/1414068388.html,/v22/n08/print/mack01.html 艾瑞克?罗森菲尔德、兹维?博迪、R.C.默顿
关于成立西南一米阳光民间资本管理有限公司项目可行性实施报告
关于成立西南一米阳光民间资本管理有限 公司 一、引言 近年来，我国民间融资快速发展。根据中金公司的报告,截至2011 年6 月末,我国民间借贷余额3.8 万亿，占我国影子银行体系总规模约33%, 相当于银行总贷款的7%，民间融资已成为企业（个人）解决资金需求的重要渠道。但在我国民间融资快速发展过程中，存在操作不公开、不规范等问题，从而引发了非法集资欺诈、高利贷、借贷纠纷等多种社会问题。如2011 年以来，浙江、河南等地接连发生民间融资信用危机，屡屡出现债务人出逃、中小企业倒闭、债权人冲击政府机关、群体上访等事件，对社会稳定造成了不良后果。众所周知，缺乏法律保障的民间融资具有高风险的特征。但明知如此，我国民间融资仍十分繁荣，归根到底，还是因为我国民间闲置资金多、投资渠道又非常缺乏、保值增值能力差等。改革开放以来，我国先后建立了股权、证券交易平台、产权交易平台、期货交易平台、工业产品等交易平台，而资金来源充裕的民间资本投融资平台一直非常缺乏。近几年，我国证券投资、房地产投资等专业性强的投资产品风险高、投机性强、收益低下，而闲置资金存入银行，又面临通货膨胀带来的大幅贬值风险。因此，急需搭建起一个稳定的民间融资与民间资本投资等
多种形式的民间融资平台，走出一条民间资本规范化阳光化之路，而通过组建民间资本管理公司则是规范引导民间投融资的具体体现。2014年3月17日，国务院决定设立西南省金融综合改革试验区，并批准实施《西南省建设沿边金融综合改革试验区总体方案》，此举让昆明市民间资本“阳光化”成为可能，也让我省民间融资正规化梦想开启了序幕。 二、昆明市区域经济市场分析 （一）昆明市的区域经济优势 昆明是一个古老的城市，从公元765年的“拓东城”，经大理国的“鄯阐城”，元代的“中庆城”(鸭池城)，明清的“龟城”，到民国后昆明市成立，至今已有1200多年的历史。近现代又做为西南的政治、文化、经济中心。昆明作为一个大城市在区域经济的发展中扮演重要角色，是目前西南的第一大城市。随着中国经济的发展，昆明作为西南地区的区域中心城市，地处祖国西南，与东南亚腹地相连成为中国西南-东南亚腹地经济圈的中心城市，为昆明市的区域经济带来了扶摇直上的发展。 近年来中国商品虽大举涌入东南亚国家，但中国对东南亚的贸易仍属“入超”（贸易逆差）形势，譬如去年中国出口马来西亚总额为三十二亿美元，入口总额则是六十二亿美元，差距明显；中国主要向马来西亚购买了大量的棕油和橡胶等原产品。 可见，我国与东南亚各国经济关系日益紧密。东南亚各国可以成
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资产管理公司经营战略探讨(初稿) 非金融资产管理公司 资产管理(asset management)，通常是指一种"受人之托，代人理财"的信托业务。从这个意义上看，凡是主要从事此类业务的机构或组织都可以称为资产管理公司。 一般情况下，商业银行、投资银行、证券公司等金融机构都通过设立资产管理业务部或成立资产管理附属公司来进行正常的资产管理业务。它们属于第一种类型的资产管理业务。基于这种正常的资产管理业务分散在商业银行、投资银行、保险和证券经纪公司等金融机构的业务之中。 公司定位 以自身区位优势汇拢经开区相关资产管理业务并以此为基石积 极向区外发展，经过专业的科学的分析通过重组、并购、剥离等方式盘活区内闲置资产、不良资产、受托资产，提高资金流转，兼容相关企业提供管理咨询、投资咨询等服务。 优势 我们即有国有企业的背景，那么就应该发挥国有优势。我们具有资源和信息两大优势。作为国资委授权的经营主体，与国家国家和地方有关部门有着天然的联系，行业信息灵通，并且能够及时掌握资本市场动态和需求。这种信息优势是普通事业投资公司无法比拟的。1、山东翔宇资产管理股份有限公司营业范围：委托从事抵押监管，
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公司财务及资金管理制度
公司资金管理制度 第一章总则 第一条为了加强公司资金的内部控制和管理，保证货币资金安全，提高货币资金使用效率，降低公司财务风险，保障投资者的合法权益，根据《公司法》、《会计法》、《企业会计准则》等法律、法规和规范性文件的规定，并结合公司实际情况，制定本办法。 第二条本办法所指的货币资金管理范围包括投资性资金、筹资性资金、经营性资金。 1、投资性资金指对外投资及投资收益、固定资产投资、无形资产及其他长期资产投资等资金的收入与支出； 2、融资性资金指公司为了弥补经营过程中的资金缺额，向金融机构或其他法律主体借入或归还的资金等； 3、经营资金指销售商品、提供劳务、税负，以及其他和经营活动相关的资金收入与支出，主要表现为货币资金、有价证券、应收应付款项、存货等。 第三条本办法所指的货币资金，其表现形式主要包括： 1、现金，是指公司库存的现金，不包括公司各部门借用的、尚未报销的备用金。 2、银行存款，是指公司存入银行和其他金融机构的各种存款。 3、其他货币资金，是指公司的外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用证保证金存款等形式的货币资金，以及其他包括人民币和按国家有关法规允许公司保管或存放的外币。
第四条货币资金实行预算管理。公司负责人根据董事会批准的年度经营计划，要求各职能部门编制本部门的资金预算，经财务部门审核、综合平衡后编制年度现金流量表，报公司总经理审批执行。 第二章授权与批准 第五条为提高内部资金使用效率，降低资金成本，对公司实际控制，并纳入合并范围内的母子公司之间，以及所属子公司之间的资金往来，授权给财务总监进行审批。 第六条审批权限对外支付资金的申请，由公司总经理审批。本规定所设权限的金额为同一笔业务发生费用总额，严禁将同一笔业务分次报销。 第七条财务审核。财务部门按照相关制度要求，对资金支付的合法性、合规性、合理性进行审核。 第八条资金支付须严格按照支出性质逐级上级审核或审批，严禁越级审核或审批。 第十条在预算内的支出，可以根据授权范围，由业务部门负责人审核批准使用；超过预算的支出，应由业务部门提出追加预算，按预算批准程序批准后执行。对外投资按公司投资管理办法执行，经审核批准后纳入预算管理。 第三章股东单位资金往来管理 第十一条加强对股东单位的资金往来管理。由公司财务负责人负责，建立对公司日常资金收支行为的监控机制，防止发生控股股东及其他关联方资金占用，损害上市公司的利益。
新成立公司管理制度大全
新公司管理规定 一，公司组织架构 董事 总经理（兼） 副总经理财务 业务主管办公文员物流主管 二，工作职责及岗位说明书 （一）总经理的主要职责与工作任务: 1、领导执行、实施董事的各项决议；对各项决议的实施过程进行监控，发现问题及时纠正，确保决议的贯彻执行。 2、根据董事长会下达的年度经营目标组织制定、修改、实施。 3、建立良好的沟通渠道:定期向董事会汇报经营战略和计划执行情况、资金运用情况和盈亏情况、及其他重大事宜； 4、主持公司日常经营工作:负责公司员工队伍建设，选拔中高层管理人员；主持召开总经理办公会，对重大事项进行决策、代表公司参加重大业务、外事或其他重要活动；负责签署日常行政、业务文件、负责处理公司重大突发事件，并及时向董事会汇报、负责办理由董事会授权的其它重要事项。 5、领导财务部、人力资源部等分管部门开展工作:领导建立健全公司财务管理制度，组织制定财务政策，审批重大财务支出；领导建立健全公司人力资源管理制度，组织制定人力资源政策，审批重大人事决策。 权力和责任： 权力：
对董事经营目标的建议权 对副总经理、财务的人事任免建议权及其它员工的人事任免权 对公司各项工作的监控权 对下级之间工作争议的裁决权 对所属下级的管理水平、业务水平和业绩的考核评价权 董事会预算内的财务审批权 责任： 对公司年度经营计划、费用预算及计划和预算的实施结果负全面责任 对因经营管理失误造成的重大损失负领导责任 对公司经营决策失误造成的损失负责 对提交的报告、报表、决定的准确性、及时性负责 对所签署的合同、协议负责 公司违法经营所应承担的相应责任 考核指标： 营业额、利润、市场占有率、应收账款、重要任务完成情况、预算控制、关键人员流失率、计划与执行能力。（二）业务主管的主要职责与工作任务: 1、根据市场发展和公司战略规划，协助上级进行市场分析、制定销售预测和业务开展计划； 2、协助上级制定部门销售任务指标、计划与策略、确保部门业务的有效拓展； 3、全面负责公司产品的销售，制定该业务的阶段性目标和总体控制计划，确保业务目标实现； 4、协助上级做好客户的开发与维护，保证与客户保持长期友好的合作关系； 5、制定定期销售分析报告，保证公司对主营业务所需采购的信息来源； 6、公司及竞争对手促销活动的调查、分析、销售预测及销售信息的反馈； 7、共同协调、相关企业及主管部门各种关系； 8、公司各类销售数据分析、基础资料收集整理工作。 9、根据业务发展的需要开发潜在客户； 考核指标： 销售额，业务计划达成率，客户投诉满意率，客户满意度，实际回款率，新客户实现率。 （三）物流主管的主要职责与工作任务： 在副总经理的领导下，全面负责物流工作，确保物流工作的顺畅运行。 检查物流调度合理性，控制物流运营成本。
设立民间资本管理有限公司的可行性研究报告(最新版)
民间资本管理公司可行性研究报告
目录 一、成立民间资本管理公司的依据 二、XX县金融状况分析 三、成立民间资本管理公司的必要性 四、成立民间资本管理公司的可行性 五、市场定位、同业状况和提供的服务 六、经营方针、发展规划和风险控制措施 七、结论
一、成立民间资本管理公司的依据 （一）《中华人民共和国公司法》； （二）《关于全面做好扶贫开发金融服务工作的指导意见》（银发[2014]65号）； 二、XX县金融状况分析 （一）XX县基本情况 XX县位于云南省西部边陲，东临怒江，西南与缅甸隔江相望，国境线长19.71公里。总面积2884平方千米，全县辖10个乡镇。近年来，XX属于国务院同意的建设沿边金融综合改革试验区、桥头堡建设的前沿。XX紧紧抓住中国加入世贸组织、西部大开发和云南建设“两省一通道”三大机遇，围绕把XX县建成绿色经济强县、重要能源冶金基地县、特色旅游区和文化先进县四大目标，开发利用水电、矿藏和生物资源三大优势，实施可持续发展、科技兴龙、特色经济、城镇化四大战略，使全县经济社会发展取得了显著成效。2013年全县实现生产总值（GDP）495390万元，比上年增长12.1%，近几年来，平均增长速度保持在12.4%的水平，实现了经济社会又好又快的持续发展。 2014年，政府工作报告提出，XX经济社会发展主要指标规划为：生产总值增长15%以上；人均生产总值增长15%以上；三次产业结构优化为30:43.7:26.3，增加值分别增长5%、22.3%、15.2%；财政总收入增长15%以上，其中公共财政预算收入增长21%以上；规模以上固定资产投资增长25%以上；社会消费品零售总额增长14%以上；城
资产管理公司运营状况分析
资产管理公司运营状况分 析 This manuscript was revised by the office on December 10, 2020.
中国资产管理公司运营状况分析对处于改革转轨过程的经济来讲，企业总体素质的提高和诚信的建立往往需要一个较长的时间过程。国有商业银行以及其他商业银行仍然面临着市场竞争、业务稳健拓展和盈利提高的持续经营压力，不良资产比率上升的可能性仍然存在。因此，今后相当长一段时间内，大批量不良资产的处置仍然需要通过AMC的专业化处理。建立专门的政策性的AMC，能够有效降低金融机构和地方政府的道德风险行为，提高资产处置专业化水平。 AMC的资产处置模式 20世纪90年代未，中国四大国有商业银行由于历史原因积累了大量的不良资产，分散处置难以达到预期效果，因此，成立AMC(采用集中处置模式、由政府发起设立的不良资产专门处置机构)对不良资产进行集中处置成为一项现实选择。 信达、东方、长城、华融四家AMC不良资产的处置方式主要包括:依法清收、以物抵债、债务重组、债权转股权、打包出售、信托处置、破产清算等。 一是债权转股权。指银行或AMC把原来于企业间的债权债务关系转变为与企业间的控股(或持股)与被控股关系。截至2004年6月底，AMC实施债转股项目557户，金额3061亿元，
自2000年4月以来已累计停息800亿元以上。其中，已注册新公司 456户，转股金额2037亿元。二是打包出售。不良资产的打包处置方式与传统的诉讼、以物抵债、债务重组等按户处置方式相比，具有处置成本低、效率高的特点。AMC努力开拓国内外两个市场，对不良资产批量打包出售，并进行网上拍卖交易和债权资产拍卖交易，开展了国际和国内招标的处置活动，加快了不良资产的处置工作。三是对不良资产进行信托处置。2003年6月，华融公司将22个省市256户企业亿元债权组成一个资产包，委托给中信信托(受托人)设立财产信托，期限3年。中信信托按照委托人的意愿，首先将这笔财产信托设立成自益性信托，华融公司作为惟一受益人，取得该信托项下全部(优先级和次级)信托受益权。华融再将其取得的优先级受益权转让给投资者。优先级受益权的预计收益率为%。四是外资参与不良资产处置。2001年10月，颁布了《金融资产管理公司吸收外资参与资产重组与处置的暂行规定》，此后又陆续颁布了其他配套法规。四家AMC纷纷与摩根士坦利、高盛、花旗银行、德意志银行等国际知名投资银行合作，建设银行、工商银行也开始了这方面的尝试。截至2005年3月底，中国批准设立了10家外商投资资产管理公司，处置整体债权和实物资产近900亿元人民币。 AMC面临的困难和问题
公司资金备用金管理制度.
公司资金备用金管理制度 2019-01-01 为了加强公司对有关部门及各项目部备用金的，规范借款行为，提高资金利用效率，夯实成本费用核算，减少资金损失，特制定本制度， 。 一、本制度适用于公司各部门及所有项目部。 二、备用金范围 1、采购员零星采购备用金; 2、个人因公出差零星开支备用; 3、经常性的零星开支备用金; 4、项目兼任财务人员备用金; 5、其他备用金。 三、实行备用金制度有利于各部门工作人员积极灵活地开展业务，从而提高工作效率，但必须做到专款专用，不得挪用、转借他人或用于其他用途，一经发现，将严肃处理。 四、备用金借款和报销手续程序 1、工作人员需临时借用备用金时，先到财务部索取“借款单”，财务人员根据实际需要向借款人发放“借款单”，一式两联，借款人按规定的格式内容填写借款单，并按流程办理签字手续。财务人员审核签字后的“借款单”各项内容是否正确和完整，经审核无误后才能办理付款手续。 2、借款人员完成业务后应在三日内到财务部索取“报销单”，填写好“报销单”的'各项规定内容，并经主管领导审批后，再将“报销单”返回财务部，财务人员根据财务制度规定认真审核无误后，办理报销手续。 3、借款人办理报销手续时，财务人员应查阅“备用金”台账，查明报销人员原借款金额，对报销的超支款项应及时付现退还本人，对报销后低于备用金金额款项的，应让其退回余额以结清原借款单所借账款， 《》()。
4、因业务原因长期借用备用金的人员可由财务部根据实际情况核定，拨出一笔固定数额的现金并规定使用范围;使用部门必须设立专人经管定额备用金，备用金经管人员必须妥善保存支付备用金的收据、发票以及各种报销凭证，并设备用金登记簿，记录各种零星支出。经管人员必须按月定期向公司财务部申报备用金使用情况，前账未清，不得继续借款。对因特殊原因不能按时结算的，须提前向财务负责人说明原因，经财务负责人同意后，方可延期。 五、备用金额度 1、采购员借用的零星采购用款，单次不得超过5000元，超过5000元的材料采购，应由供货方持合法、真实、完整的原始资料，按规定的程序经审核批准后，到公司财务部或项目部财务人员处办理货款支付、结算手续。单笔超过10000元的采购，必须按照工程部制度规定，走合同审批程序采购。 2、员工因公出差借款，按预计出差天数、往返路费、住宿费等支出核定借款额度。 3、各工程项目备用金，视各项目情况不同，备用金额度暂定为每周1万—5万。特殊情况，需由项目经理提前向总经理说明情况，予以审批。 4、其他借款，根据实际情况核定金额。 六、备用金使用审批权限 备用金使用由部门负责人签字批准，部门负责人为备用金借款的第一责任人。 七、财务部应当按照借款日期、借款部门、借款人、用途、金额、注销日期建立备用金台账，按月及时清理。 八、借用备用金的人员应在两周内冲账，对无故拖延者，财务部发出最后一次催办通知后还不办理者，财务部有权从下月起直接从借款人工资中抵扣，不再另行通知。 九、所有各种备用金，必须在年末进行彻底清理，不允许跨年度使用。对因特殊原因必须跨年度使用备用金时，年底必须重新办理借款手续，并冲销当年借款。 十、本制度由公司财务部负责解释和修订。 十一、本制度自下发之日起实施。
长期资本管理公司
在所有PRMIA案例分析中，长期资本管理公司（LTCM）一案独具特色： ——资产保全中不涉及美国纳税人的钱 ——不涉及或危及个人储蓄者的钱 ——不涉及任何政治人物 ——无违法行为且无人入狱 ——无人受罚或遭谴 ——无任何员工因欺诈被起诉 ——无任何审计报告（包括内部机构以及监管当局）对其提出过风险或业务上的警告 ——专业投资者所遭受的损失相对于其所拥有的财富来说微乎其微 ——无任何证据表明存在任何形式的疏忽或渎职，也不存在因此而导致的股东起诉或法律诉讼行为 ——无人提出破产保护申请 但在LTCM案例中也存在媒体为了制造轰动效应而对事实进行的炒作，在这一点上该案例与其它案例没有什么不同。实质上，其只不过是评论家们对大宗交易市场中投资者所采取的高风险、高潜在回报率的投资策略所涉及的常见并且众所周知的风险的过激反应而已。但当牵涉数量极大，潜在损失很高，又与国际知名人物相关，且发生在一个未知的环境中时，其就很容易变成新闻头条。 那么为什么LTCM会被收录到PRMIA的案例中去呢？ 因为该案例使我们得以洞察20世纪90年代的专业衍生市场，认识在这些市场中进行交易的个人和机构，了解这些市场中存在的交易策略及其发展动态，以及美国监管者的动机与表现，还有所有利益相关者的理性与非理性行为。更重要的，我们还可以（并且应该）从整个事件中吸取教训。 事件始末 长期资本管理公司属投资合伙企业，由约翰·麦瑞维勒于1993年建立，他之前曾是一位成功的债券交易商，后来成为所罗门兄弟公司在美国投资银行的高级经理。麦瑞维勒从所罗门兄弟公司以及其他一些地方为长期资本管理公司招募了一个拥有资深交易员以及数量金融专家的优秀团队。LTCM的很多交易都是与顶级银行进行的，并且会
新公司成立管理流程
新公司成立管理流程 The Standardization Office was revised on the afternoon of December 13, 2020
新公司管理流程 企业管理流程具体来说就是企业在明确的整体战略指导下，围绕公司的目标，完善公司各部门的业务流程体系，根据公司的发展阶段不断调整公司的核心策略，实现组织设计、业务流程、人力资源、信息技术和基础管理机制的有机结合，有效地增强员工业务能力和工作态度，迅速形成企业的资源共享平台，使企业在经营业绩和各项业务表现方面获得显着和持续的进步。 企业管理流程的结构 一、用一个大的概念简单扼要地阐述企业的发展方向。 目的是为了集中企业的资源，创建激情的团队。 二、建立企业整体战略。 1、设计企业的整体战略，内容有两点：其一是经营战略，即企业的长中短期规范；其二是管理战略，即企业的基本法。 2、分析战略，把企业目标和压力向下传递到基层。 三、用一个大的构架管理一个小的公司。 目的：通过明确规定公司组织机构、组织的运作、基本管理流程、业务分担及职能的权限和责任，科学运用“职责说明书”，根本上解决责任的推诿和部门之间的工作配合问题，谋求公司规范化和更有效率的运营。主要工作内容：A：确定业务的承担单位，设计组织的基本流程，明确部门之间的业务沟通方式。 B：战略目标的分解——各职能部门的业务分担和工作内容。 C：设计员工的职责说明书，明确其工作内容、权限和责任。 D：明确信息的上能下达流通方式等。 组织机构方面的建议： 1、各部门设立技术秘书工作岗位。 2、组织的业务以工作任务书形式进行承担。 3、建立经理圆桌会议制度。 4、在各层上下级主管之间要建立定期述职制度。 5、建立竞争和选择机制。 四、建立健全企业管理制度
关于民间资本监管办法
关于民间资本监管办法 第一章总则 第一条为进一步规范和加强我县民间资本的有序投资和管理，扶持我县资本运作服务市场健康发展，维护我县经济金融安全稳定，促进我县经济社会转型发展，根据《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》、《市人民政府关于鼓励和引导民间投资健康发展的实施意见》精神和有关法律法规规定，现就我县开展民间资本管理服务公司试点工作，特制定本管理办法。 第二条民间资本管理服务公司是经市、县两级政府批准在县范围内开展资本投资咨询、资本管理、项目投资等服务的股份有限公司。民间资本管理服务公司应在法律、法规规定的范围内开展业务，自主经营，自负盈亏，自我约束，自担风险，其合法的经营活动受法律保护，不受任何单位和个人的干涉。 开展民间资本管理服务公司试点应遵循下列原则：投资自愿，共享收益，共担风险；依法合规经营，接受监督管理；以服务地方经济为宗旨；资金来源特定，进入退出需要核准。 第三条民间资本管理服务公司是企业法人，有独立的法人财产，享有法人财产权，以全部财产对其债务承担民事责任。民间资本管理服务公司股东依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利，以其认缴的出资额或认购的股份为限对公司承担责任。 第四条县人民政府（以下简称县政府）负责全县民间资本管理服务公司试点工作的组织、协调、规范和推进工作，负责民间资本管理服务公司试点的具体实施工作，确定试点对象，审定民间资本管理服务公司组建方案，做好民间资本管理服务公司申报材料的审核和上报工作，承担民间资本管理服务公司监督管理和风险处置责任。 第五条在县政府的领导下，县金融办会同县财政局、工商局、公安局、人行支行建立联席会议。其主要职责为：共同制订试点工作管理办法及相关文件；对试点申报材料进行审核并上报市政府核准；做好监督管理与风险处置工作。县金融办作为民间资本管理服务公司的业务主管部门，承担日常监管职能；县工商部门做好企业登记事项的监督管理；县公安、财政、人行等职能部门做好资金运作的监督管理。 第二章机构的设立 第六条民间资本管理服务公司限在县范围内，以发起方式设立，其名称由所在地行政区划、字号、行业和组织形式依次组成，如：县XX（字号）民间资本管理服务股份有限公司。 第七条设立民间资本管理服务公司应当具备下列条件： （一）有符合规定的章程； （二）民间资本管理服务公司须有10名以上的发起人作为股东，推荐1名具有一定组织能力、在当地有一定声望的法人发起人作为主发起人，组建民间资本管理服务公司筹建工作小组，由筹建工作小组负责各项筹备工作； （三）民间资本管理服务公司组织形式是股份有限公司，其注册资金不得低于500万元。试点期间，注册资金上限不超过1亿元。 （四）有符合任职资格条件的董事和高级管理人员； （五）有具备相应专业知识和从业经验的工作人员； （六）有必要的内部组织机构和管理制度； （七）有符合要求的营业场所、安全防范措施和与业务有关的其他设施。 第八条民间资本管理服务公司可经营的业务为：资本投资咨询、资本管理、项目投资等服务。 第九条申请民间资本管理服务公司董事和高级管理人员任职资格，拟任人除应符合《公司法》规定的条件外，还应符合下列条件： 董事长、监事长、总经理等主要管理层应具有从事相关经济工作5年以上，或者从事金融方面工作2年以上经历，具备高中以上（含中专）学历。董事长还应该是具备一定经济实力、有信用、有一定金融知识、有社会责任感的人士。 经过法定程序产生的董事长、监事长、总经理人选须经县金融办审核，报市金融办核准通过。 第十条设立民间资本管理服务公司应当向县政府提出申请。申请人列入试点对象后，在县政府相关部门指导下，拟订民间资本管理服务公司申请材料，主要包括以下内容： （一）设立申请书。由筹建工作小组向县政府提交关于在当地设立民间资本管理服务公司的申请书，内容包括拟设立机构性质、组织形式、名称、业务范
资金管理制度最新版
资金管理制度 1. 目的：为强化公司资金管理，用好用活资金，降低资金使用成本，实现资金效益最大化。 2. 资金管理的基本原则： 1 集中管理，统一调度。 1.1 财务部受委托统一管理和调度公司内资金。 1.2 未经公司书面批准，各子公司均不得直接在商业银行开立银行账户，更不能以各种名义将资金存入各金融机构或其他地方私设“小金库”，违者一律由公司予以没收，并严肃处理各子公司总经理和经办责任人。 2 预算管理，量入为出。各子公司建立严格的财务预算制度，各项支出都必须列入预算管理，凡未纳入预算范围的资金支出不准支付。公司财务部按量入为出，收支平衡的原则，统筹安排各子公司资金支付。 3 合理调配，加速周转。公司财务部应定期检查各子公司资金状况，进行资金运作情况分析，及时、合理地调度资金，减少资金的滞留和沉淀。公司财务部将根据各子公司运营资金情况，核定各子公司周最佳资金持有量，对超最佳持有量资金部分由子公司自动转入公司专户。 4 注重资金运营成本，追求最大经济利益。公司公司内的全部资金均实行有偿占用，包括流动资金借款，流动资金占用，全部视同内部贷款处理。 5 职务分离原则 5.1 出纳与会计职务必须分离,不得由一人兼管。出纳不得兼任稽核、会计档案保管和收入、支出、费用、债权债务帐目的登记工作。 5.2 货币资金业务的全过程不得由一个人单独办理，由二人以上经手或证明以达到相互牵制的目的。办理货币资金业务人员，应当具备良好的职业道德，忠于职守，廉洁奉公，遵纪守法，客观公正，并根据具体情况进行岗位轮换。 6 授权审批原则。根据公司权限管理原则，在公司预算范围内，由公司总裁授权各子公司总经理审批资金支付，超预算的支付逐级报公司总裁审批。 3. 资金筹集管理 1 公司授权公司财务部办理对内、对外的筹资、融资、贷款业务及对其管理。全资控股子公司未经书面批准，无权办理对内、对外筹资、融资、贷款或变相集资融资活动。合作控股公司由公司财务下融资额度和筹、融资方案，子公司负责办理融资，且将执行结果(银
营运资本管理策略
净营运资本的涵义 净营运资本是流动资产减流动负债的余额。绝大多数企业的流动资产大于流动负债，因此都有一定数量的净营运资本。我们可以从企业的现金流动和筹资两个角度来理解净营运资本的涵义。 净营运资本可测量企业资金的流动性。企业到期的债务要由流动资产变现来支付，从这个意义上说，流动资产是企业的现金来源，而流动负债是企业的现金支出。例如，某企业的资产负债表如表1。 表1：某企业资产负债表（单位：万元） 若此企业流动负债中600万元应付账款，短期借款中的200万元和100万元的应付税款目前已到期必须支付。此时，企业首先动用流动资产中的现金200万元，再将短期证券变现的100万元供现金支出，其余部分将由收回的应收账款来支付。若收回的应收账款还不足以支付剩余的600万元的债务，要出售存货取得现金来支付。由于企业的应收账款与应付账款、短期借款等负债的到期期限及金额很难做到完全匹配，而且存货的变现需要较长时间，故企业必须持有大于流动负债的流动资产才能保证按期支付短期债务。所以，为了加强流动性，企业必须有一定数量的净营运资本。 从筹资的角度看，净营运资本是由企业的长期资金筹得的。由表1可以看出，企业净营运资本800万元是用于流动资产的投资，其占用的是企业的长期资本。由于长期资本成本大于流动负债的资本成本，企业的净营运资本增_大将加大企业的总资本成本，减少企业的利润；但净营运资本的加大可使企业用长期资金来支持流动资产，有利于短期负债的及时偿还减少企业无力支付债务的可能性，从而降低了企业的风险，增加了流动性。这与流动比率能反映企业的偿债能力和流动性有相同的意义。因此，正确确定营运资本的数量是一项很重要
新成立公司的注册流程
步骤一: 企业名称查询 (三个工作日) 申办人提供法人和股东的身份证复印件(或身份证上姓名即可)。 申办人提供公司名称2-10个, 写明经营范围，出资比例(据工商规定：字数应在60个内)。例：东莞+某某(字数二个、企业名)+贸易(行业名)+有限公司(类型)。备注：行业名要规范。 填写“企业(字号)名称预先核准申请表”后，由萃智知识产权注册公司网统一提交到东莞市工商行政管理局通过其内部网查名，如果没有重名，就可以使用这个名称，并核发一张“企业(字号)名称预先核准通知书”。 (注册公司步骤一，即查名，通过东莞市工商行管理局进行公司名称注册申请，由工商行政管理局，三名工商查名科注册官进行综合审定，给予注册核准，并发放盖有东莞市工商行政管理局名称登记专用章的“企业名称预先核准通知书”) 步骤二：(时间根据实际情况而定) 1、提供证件材料 新注册公司申办人提供一个法人和全体股东的身份证各一份以及相应要求的材料。相关行政机关如有新规定，由开发区和申办人按照国家规定相互配合完成。 2、报送审批特许项目 如有特殊经营许可项目还需相关部门报审盖章，特种行业，许可证办理，根据行业情况及相应部门规定不同，分别分为前置审批和后置审批。(特种许可项目涉及，如：卫防、消防、治安、环保、科委等) 3、****并编写“公司章程” 企业办理工商注册登记过程中，需要使用图章，因此建议由公安部门刻出：公章、财务章、法人章、全体股东章、公司名称章等;“公司章程”的样本可以在工商局网站下载，根据自己拟办公司实际情况修改并由所有股东签名后交送开发区。 步骤三：去银行开立公司验资户由会计审计部门验资并出具验资报告(若干工作日)表格可以参考注册公司网 带上公司章程、工商局发的核名通知、法人代表的私章、身份证、用于验资的钱、会计审计部门已盖章空白询征函表格，到银行开立公司验资帐户，各股东按自己出资比例向此帐户中缴足相应的钱款。银行会发给每个股东缴款单、并在询征函上盖银行的章。拿着银行出具的股东缴款单、银行盖章后的询征函，以及公司章程、核名通知、房租合同、房产证复印件，到会计师事务所办理验资报告。按照《公司法》规定，企业投资者需按照各自的出资比例，提供相关注册资金的证明，通过审计部门进行审计并出具“验资报告”。(《公司法》规定，注册公司时，投资人(股东)必须缴纳足额的资本，可以以货币形式出资，也可以以实物如汽车、房产、知识产权等出资。到银行办的只是货币出资这一部分，如果你有实物、房产等作为出资的，需要到会计师事务所鉴定其价值后再以其实际价值出资，比较麻烦，因此建议你直接以货币出资，公司法不管你用什么手段拿的钱，自己的也好、借的也好，只要如数缴足出资款即可。) 步骤四：申领公司营业执照 (三个工作日) 填写公司设立登记的各种表格，包括设立登记申请表、股东(发起人)名单、董事经理监理情况、法人代表登记表、指定代表或委托代理人登记表，由开发区连同连同核名通知、公司章程、房租合同、房产证复印件、验资报告一起交给工商局，工商局经过企业提交材料进行审查，确定符合企业登记申请，经工商行政管理局核定，即发放工商企业营业执照，并公告企业成立。 步骤五：申办组织机构代码证(二个工作日) 公司必须申办组织机构代码证，企业提出申请，通过审定，由中华人民工和国国家质量监督检验检疫总局签章，东莞市质量技术监督局发放的中华人民共和国组织机构代码证。办这个
民间资本管理有限公司业务经营管理制度
民间资本管理有限公司 业务经营管理制度 一、为规范本公司业务经营行为，根据国家有关法律法规的规定，特制定本管理制度。 二、本公司业务经营范围： （一）办理各项股权投资，重大项目投资，小额贷款，私募资金； （二）办理中小企业发展、管理、财务邓咨询业务； （三）以自有资金在本县开展民间融资服务业务； （四）以自有资金开展对外投资业务。 三、公司以股东的资本金，股东额外增加的投资资金和以私募方式向特定对象募集所得的私募资金作为主要资金来源，必须是货币形式的自有资金，由银行审定资金来源合法合规并出具相关证明。公司也可接受社会捐赠和其他补助资金等。 四、公司的资金主要用于对辖区范围内的企业法人、自然人或其他经济组织及其项目进行投资。 五、公司在用足资本金和股东额外增加的投资资金外，由于业务扩大需要，可以向外通过私募形式筹集资金。根据不同项目、不同期限、不同风险状况拟定私募协议，有意愿出资的企业法人、自然人或其他经济组织，原则上单个企业法人、自然人或其他经济组织出资不得超过其资本净额的5%，出资期限一般不低于3个月，协议期间资金不得退出，可以在辖区内进行转让。
六、公司的项目投资实行市场化审慎经营原则。为了防止风险要分散、审慎，实行项目投资限额管理制度，对单一投资对象的投资总额不得超过资本净额的5%。设立投资决策委员会，完善决策议事机制，由总经理负责，接受董事会的监督，对投资项目进行论证分析决策，并承担相应风险责任。 七、公司向特定对象募集资金、股东额外增加投资额、进行项目投资等日常经营活动都必须通过合作银行进行结算，由合作银行为其办理结算户或银行卡进行账户管理，并负责私募资金的帐户托管。投资结算、项目回报以及收益分红均通过银行账户转账处理，原则上不允许进行现金结算，以接受监管部门的监督。 八、公司以当地作为资金来源地与资金投向地，不得进行任何形式的非法集资，不得非法吸收或变相吸收公众资金，不得开展经营范围以外的业务，不得在核定的行政区域外从事投资等经营活动，不得进入资本市场从事股票、债券等金融交易，不得以企业的资产为其他单位或个人提供担保。 九、本公司建立健全贷款管理制度，坚持按照“小额、分散、审慎”的原则发放贷款。 一、设立“贷审会”，明确职责和议事范围，由总经理负责。 二、实施贷款前调查办法，调查内容：1、贷款人的基本情况、年龄、住址、家庭情况、诚信情况、有无不良记录；2、借款人的经营状况包括：经营年限，经营规模，合法证件，法人代表，经营能力，学识水平，经营效益，发展前景，经营项目是否
资产管理公司筹建及运营方案
资产管理公司筹备及运营方案
一、 XXXXX信托资产管理公司成立背景及战略目标 1、XXXXX信托资产管理公司成立必要性： 房地产市场是资金高度密集的运作体，可以说，没有资金就没有房地产。开发投资规模大、周期长、房地产价值高等特点决定房地产开发、投资需要巨大的资金量，因此资产瓶颈是房地产开发商最关心的问题。中央政府认识到房地产业单纯依赖银行贷款可能带来金融风险，从而也鼓励房地产企业多方面拓宽融资渠道；同时央行121号文件使房地产商倍受房贷紧缩困扰，正在积极寻找突破口。 另外信托公司等非银行金融类机构一方面需要寻找项目委托人（特定项目如商会会员、机构投资者等）；另一方面需要寻找风险低收益高的房地产项目。 在此背景下，组成XXXXX商会，并以此商会为载体，成立XXXXX资产管理公司，资产管理公司的成立可以为信资公司、房地产企业很好地解决上述问题，它即拥有房地产、金融管理、项目评估以及法律、财务等方面的专业的、综合的业缘关系。又为广大房地产开发商提供一条便捷的融资渠道；为信托公司在地产项目的筛选、委托人的加盟起到桥梁作用。 以资产管理公司为基础，同时与信托投资公司等金融机构密切合作，形成两轮互动的格局，共同拾建房地产金融平台，仿照基金的经营模式进行运作（我们姑且称之为类基金，强调“合法性、安全性、流动性、盈利性”四原则），以类基金和企业双赢的方法，将天津的开发企业以及上下游企业的闲置资金、天津老百姓城乡居民生活存款的一部分（天津城乡居民的存款大概是1800亿元）以及以其他形式的一些类基金都带进来，使类基金获得成长，并初步形成未来房地产产业基金和基金管理公司的基本构架，倾力打造以房地产投资基金为表现形式的
公司资金管理制度范本
公司资金管理制度范本 公司资金管理制度范本怎么写？以下是小编整理的相关范文，欢迎阅读。 公司资金管理制度范本一为了加强公司对有关部门及各项目部备用金的管理，规范借款行为，提高资金利用效率，夯实成本费用核算，减少资金损失，特制定本制度。 一、本制度适用于公司各部门及所有项目部。 二、备用金范围 1、采购员零星采购备用金; 2、个人因公出差零星开支备用; 3、经常性的零星开支备用金; 4、项目兼任财务人员备用金; 5、其他备用金。 三、实行备用金制度有利于各部门工作人员积极灵活地开展业务，从而提高工作效率，但必须做到专款专用，不得挪用、转借他人或用于其他用途，一经发现，将严肃处理。 四、备用金借款和报销手续程序 1、工作人员需临时借用备用金时，先到财务部索取“借款单”，财务人员根据实际需要向借款人发放“借款单”，一式两联，借款人按规定的格式内容填写借款单，并按流程办理签字手续。财务人员审核签字后的“借款单”各项内容是否正确和完整，经审核无误后才能办理付款手续。
2、借款人员完成业务后应在三日内到财务部索取“报销单”，填写好“报销单”的各项规定内容，并经主管领导审批后，再将“报销单”返回财务部，财务人员根据财务制度规定认真审核无误后，办理报销手续。 3、借款人办理报销手续时，财务人员应查阅“备用金”台账，查明报销人员原借款金额，对报销的超支款项应及时付现退还本人，对报销后低于备用金金额款项的，应让其退回余额以结清原借款单所借账款。 4、因业务原因长期借用备用金的人员可由财务部根据实际情况核定，拨出一笔固定数额的现金并规定使用范围;使用部门必须设立专人经管定额备用金，备用金经管人员必须妥善保存支付备用金的收据、发票以及各种报销凭证，并设备用金登记簿，记录各种零星支出。经管人员必须按月定期向公司财务部申报备用金使用情况，前账未清，不得继续借款。对因特殊原因不能按时结算的，须提前向财务负责人说明原因，经财务负责人同意后，方可延期。 五、备用金额度 1、采购员借用的零星采购用款，单次不得超过5000元，超过5000元的材料采购，应由供货方持合法、真实、完整的原始资料，按规定的程序经审核批准后，到公司财务部或项目部财务人员处办理货款支付、结算手续。单笔超过10000元的采购，必须按照工程部制度规定，走合同审批程序采购。
民间资本管理公司资产分类及拨备制度
莱芜市莱城区润泽民间资本管理有限公司 资产分类管理制度 第一章总则 第一条为及时反映我公司信贷资产的真实价值，监测信贷资产质量，规范我行信贷资产分类和认定工作，发现信贷管理中存在的问题，现根据中国人民银行《贷款风险分类指导原则》、《银行贷款损失准备计提指引》等有关法规和中国银行业监督管理委员会的有关规定，制定本办法。 第二条本制度所指的信贷资产分类，是指按照风险程度将信贷资产划分为不同档次的过程，并实现以下目标：（一）揭示信贷资产的真实价值和风险程度，真实、全面、动态地反映信贷资产的质量。 （二）发现信贷资产发放、管理、监控、催收及不良资产管理中存在的问题，全面提高信贷管理水平。 （三）为我公司计提贷款损失专项准备金提供依据。 第二章信贷资产分类标准 第三条信贷资产分类采用以风险为基础的分类方法，把信贷资产分为正常、关注、次级、可疑、损失五类；后三类合称为不良资产。 第四条五类资产的核心定义为： （一）正常：借款人（或主要债务人）各方面情况正常，不存在任何影响我公司债权本息及时全额偿还的消极因素且一直能够正常还本付息，我公司对借款人（或主要债务人）按时履约有充分把握，没有任何理由怀疑债权本息不能按时足额偿还。 （二）关注：借款人（或主要债务人）目前偿还我公司债务没有问题，但有关方面包括借款人（或主要债务人）还款能力、还款意愿、担保能力、非财务因素等存在一些可能对偿还产生不利影响的因素，这些因素继续存在下去将会影响债权的清偿。 （三）次级：借款人（或主要债务人）的还款能力出现明
显问题，完全依靠其正常经营收入无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失。 （四）可疑：借款人（或主要债务人）无法足额偿还债务，即使执行担保，债权也肯定要造成较大损失，只是因为存在借款人（或主要债务人）重组、兼并、合并、抵押（质）物处理或未决诉讼等待定因素使得损失金额还不能确定。 （五）损失：在采取所有可能的措施或经过一切必要的法律程序之后，贷款本息仍然无法收回，或只能收回极少部分。 第五条信贷资产分类实际上是判断借款人（或主要债务人）及时足额归还本息的可能性的，考虑的主要因素包括：借款人（或主要债务人）的还款能力。 借款人的还款记录。 借款人的还款意愿。 贷款的担保。 贷款偿还的法律责任。 公司的信贷管理。 借款人的还款能力是一个综合概念，包括借款人现金流量、财务状况、影响还款能力的非财务因素等。 第六条对信贷资产分类时，要以评估借款人的还款能力为核心，把借款人的正常经营收入作为贷款的主要还款来源，贷款的担保作为次要还款来源。分类时应综合考虑，准确作出判断。 第七条需要重组的贷款应至少归为次级类；重组后的贷款如果仍然逾期，或借款人仍然无力归还贷款，应至少归为可疑类。 对重组贷款，其分类级别在至少6个月的观察期内不得调高，在观察期结束后，严格按规定进行分类。 重组贷款是指公司由于借款人财务状况恶化，或无力还款而对借款合同还款条款作出调整的贷款。 根据我公司实际情况和实践经验，重组后借款人经营性现金流量确实可以完全满足还款要求、并经过6个月观察期或正常分期归还本金两次以上、付息正常的，可以不再视为重组贷款进行风险分类，但最高可放入关注。 第八条对利用企业兼并、重组、分立等形式恶意逃废公司债务的借款人的贷款，至少划分为关注类。并应在依法
资产管理公司筹备及运作方案
资产管理公司筹备及运作方案 上海一筑资料库 天津房地产信托资产管理公司 筹备及运作方案 一、天津房地产信托资产管理公司成立背景及战略目标 1、天津房地产信托资产管理公司成立必要性: 房地产市场是资金高度密集的运作体，可以说，没有资金就没有房地产。开发投资规模大、周期长、房地产价值高等特点决定房地产开发、投资需要巨大的资金量，因此资产瓶颈是房地产开发商最关心的问题。中央政府认识到房地产业单纯依赖银行贷款可能带来金融风险，从而也鼓励房地产企业多方面拓宽融资渠道;同时央行121号文件使房地产商倍受房贷紧缩困扰，正在积极寻找突破口。 另外信托公司等非银行金融类机构一方面需要寻找项目委托人(特定项目如商会会员、机构投资者等);另一方面需要寻找风险低收益高的房地产项目。 在此背景下，组成天津房地产商会，并以此商会为载体，成立天津房地产资产管理公司，资产管理公司的成立可以为信资公司、房地产企业很好地解决上述问题，它即拥有房地产、金融管理、项目评估以及法律、财务等方面的专业的、综合的业缘关系。又为广大房地产开发商提供一条便捷的融资渠道;为信托公司在地产项目的筛选、委托人的加盟起到桥梁作用。 以资产管理公司为基础，同时与信托投资公司等金融机构密切合作，形成两 1 上海一筑资料库 轮互动的格局，共同拾建房地产金融平台，仿照基金的经营模式进行运作(我们姑且称之为类基金，强调“合法性、安全性、流动性、盈利性”四原则)，以类
基金和企业双赢的方法，将天津的开发企业以及上下游企业的闲置资金、天津老百姓城乡居民生活存款的一部分(天津城乡居民的存款大概是1800亿元)以及以其他形式的一些类基金都带进来，使类基金获得成长，并初步形成未来房地产产业基金和基金管理公司的基本构架，倾力打造以房地产投资基金为表现形式的房地产市场金融航母。 2、天津房地产信托资产管理公司成立的战略目标: , 目的: 1)资产管理公司是介于信托公司、信托计划发起人及信托计划资金使用人之间必不可少的桥梁;并通过管理信托计划为信托公司、不动产商会会员服务的，即从事房地产金融业务的法人实体。在市工商联领导下的房地产商会为主要发起人成立的资产管理公司在与信托机构、房地产企业的多方合作中，会形成多方共赢的格局。 在国家对产业基金的相关法律法规正式出台前，通过运作资产管理公司来寻找一条既能为各会员单位解决融资困难又避开法律风险的途径。在条件逐步成熟时发展成为产业基金管理公司，并探计出与国际资本接轨的模式，吸引国际资产进入本信托资金，最终成为国内有影响力、专业的房地产管理公司。 2)通过搭建金融平台整合产业链上的资源，优化产业结构，提升产业平台，实现产业资本与金融资本的融通，使各方都能受益。因此，信托资金投放的对象主要是商会会员内的优秀开发项目，尤其是符合住宅产业发展方向的绿色生态住 2 上海一筑资料库 宅、新型工业化住宅、小城镇住宅、低密度住宅等，同时也将支持住宅产业的技术集成。此外，房地产业内将不可避免地出现改制、并购和上市，信托资金也将支持这类项目。