海外投资保险概述

2014-04-11

海外投资保险业务是中国信保为鼓励投资者进行的海外投资，对投资者因投资所在国发生的汇兑限制、征收、战争及政治暴乱，以及违约风险造成的经济损失进行赔偿的政策性保险业务。

承保风险

?征收

东道国采取国有化、没收、征用等方式，剥夺投资项目的所有权和经营权，或投资项目资金、资产的使用权和控制权。

?汇兑限制

东道国阻碍、限制投资者换汇自由，或抬高换汇成本，以及阻止货币汇出该国。

?战争及政治暴乱

东道国发生革命、骚乱、政变、内战、叛乱、恐怖活动以及其他类似战争的行为，导致投资企业资产损失或永久无法经营。

?附加政治风险

●?经营中断

股权投资保险项下，因战争及政治暴乱导致投资项目建设、经营的临时性完全中断。

●?违约

东道国政府或经保险人认可的其他主体违反或不履行与投资项目有关的协议，且拒绝赔偿。

损失赔偿比例

?基本政治风险项下赔偿比例最高不超过95%。

?违约项下赔偿比例最高不超过90%。

?经营中断项下赔偿比例最高不超过95%。

项目主要申请条件

?投资项目应符合我国外交、外经贸、产业、财政及金融政策，符合投资项目各方所在国的法律和政策规定，并获得与投资项目相关的批准许可。

?海外投资保险的申请人和被保险人应为：

在中国境内（不含港、澳、台地区）注册成立的法人；或

在中国境外（含港、澳、台地区）地区注册的法人（实际控制权由中国境内注册的法人掌握）；或

为项目提供融资的境内外金融机构。

其他。（详细条件请询问当地中国信保营业机构。）

海外投资保险的概念及模式探讨

海外投资保险的概念及模式探讨的论文一、海外投资保险制度的概念海外投资保险制度(overseasinvestmentinsurancescheme)又称海外投资保证制度(investmentguaranteeprogram),是资本输出国政府对本国海外投资者在国外可能遇到的政治风险,提供保险或保证,投资者向本国保险机构申请保险后,若承保的政治风险发生,致使投资者遭受损失,则由国内保险机构赔偿其损失的制度。投资者向本国投资保险机构申请保险,在获得批准后,若承保的政治风险发生,致使投资者蒙受损失,则由国内保险机构补偿其损失。国际法条文中,通常用“海外投资保证制度”代替“海外投资保险制度”,从严格意义上讲,海外投资保险制度与海外投资保证制度是既有区别又有联系的。承保范畴的区别:海外投资保险制度,是国家政府支持下的一种特殊的保险制度,承保范围只限于政府指定的政治风险;海外投资保证制度,不仅包括对政治风险的承保,而且也包括对非政治性的商业风险的承保。赔偿方式上的区别:投资保证,一般对所受损失进行全部补偿;投资保险,只按投资的一定比例并且基于一定条件进行补偿。从功能的联系上讲,二者是一致的,都是为了鼓励、促进、保护本国海外投资而建立的保障制度。二、海外投资保险制度立法模式的几种类型介绍 (一)双边模式双边模式是以双边保护协定的存在作为承保海外投资风险的前提,即美国与东道国订有双边投资保护协定,投资者只有在于美国签订双边投资保护协定的国家投资,才可以申请保险。当规定的政治风险出现,美国向投资者赔偿损失后,就取得了法定的代位权求偿权。美国政府就有权向东道国索赔。 (二)单边模式日本的海外投资保险制度采用的是与美国截然不同的单边模式。即不以日本同东道国订立的双边保证协定为前提,只依据日本的国内法,就可以对海外投资进行保险。 (三)多边模式多边模式又称混合模式,以德国为代表。多边模式将双边模式与单边模式结合在一起,以双边模式为主,以单边模式为辅,比单纯的双边模式和单边模式更具有灵活性。即与德国订有双边保护协定的东道国采用双边模式,未与德国订有双边保护协定的东道国采用单边模式。将单边模式与双边模式结合在一起后者,交相为用,以便更好得促进海外投资事业的发展,保护海外投资。三、关于建立我国海外头投资保险制度模式选择的几种学说目前,过于构建我国海外投资保险制度的模式,学界的学说基本可以归纳为三类: 第一种主张,我国的海外投资保险制度应采取日本式的单边主义模式。即投资保险制度不以投资母国和东道国之间签订双边投资保护制度为法定前提。主张单边模式的理由是,我

我国海外投资保险业务面临的问题与对策

我国海外投资保险业务面临的问题与对策我国海外投资保险业务面临的问题与对策针对中国规模日益庞大的对外直接投资项目，中国出口信用保险公司（以下简称“中信保”）专门为中国对外直接投资企业和金融机构开设了项目险——海外投资保险，目的是向其提供损失补偿、融资便利和风险管理等金融服务。但是，海外投资保险承保金额在中信保各险种总承保金额之和中占比一直很低，无论是承保金额还是其在总承保金额中的占比，海外投资保险都远远低于出口信用保险，这表明我国海外投资保险业务受重视程度低。这与中国对外直接投资流量与存量、与中国在国际对外直接投资中的现存地位严重不相匹配。一、我国海外投资保险业务的发展现状所谓海外投资保险业务，是指资本输出国政府为鼓励本国投资者进行海外投资，对投资者因投资所在国发生的汇兑限制、征收、战争、政治暴乱和违约等政治风险造成的经济损失进行赔偿的政策性项目保险业务。随着我国对外直接投资活动的不断增强，“走出去”战略孕育出的“一带一路”和自由贸易试验区等对外投资和贸易新形式、新机遇、新挑战的不断涌现，海外投资保险业务也呈现大幅度增长态势。过去六年间，海外投资保险业务的承保金额逐年大幅度增长，但是，由于对外直接投资活动势必会面临新风险和新情况，因此迫切要求我国海外投资保险业务要与时俱进，在相关立法尚且缺位的不利环境下，积极思考应该如何完善海外投资保险

业务。本文正是从中国新经济时期的背景下，研究我国海外投资保险业务的现存问题、面临挑战和解决对策。二、我国海外投资保险业务现存问题有关专家预测，从2015年开始，中国将进入海外投资风险高发期，风险发生具有分散化和广泛性特点。我国海外投资保险业务出现较晚，仍处于摸索经营阶段，主要现存问题有以下几方面：（一）单边海外投资保险制度弊端显露面对中国海外投资市场巨大的系统性风险，需要双边投资保护协定和多边投资担保机构（MIGA）制定的相关国际法与一国国内法——海外投资保险制度有效对接。对接是否有效直接关系到海外投资保险业务中的重要条款——代位求偿权能否顺利实现。相对比美国使用双边海外投资保险制度模式，我国的海外投资保险业务采用单边模式，其优点是，有利于扩大本国投资者在国际领域的投资范围，更好的保护海外投资者的利益，约束较少。但问题是：第一，在本国与东道国没有签订双边投资保护协定的情况下，一旦海外投资企业由于政治等因素发生巨额损失事故，本国海外投资保险机构对企业完成赔偿后，该机构在东道国的代位追偿工作将变得异常艰辛，通常需要依靠东道国当地法律和外交手段予以解决，这就使得可以用法律手段解决的经济问题上升到了政治层面。第二，如果出险后代位求偿权的实现难度大或者根本实现不了，

国外股权投资基金的发展现状与趋势

国外股权投资基金的发展现状与趋势一、股权投资基金在国外的发展现状从私募股权投资基金的全球分布上看，美国和欧洲集中了全球绝大多数的私募股权投资基金，一半以上的资金来源和投资去向都在北美，欧洲约占l/4。亚洲作为新兴的私募股权市场在90年代初才刚刚开始起步，伴随着中国经济的高速增长，中国已成为亚洲最为活跃的潜力巨大的私募股权投资市场之一。 1、美国股权投资的发展美国是世界上私募股权投资起步最早、规模最大、发展最成熟的国家，了解私募股权投资大发展必然要先了解美国私募股权投资的发展。私募股权投资基金起源于美国创业投资(亦称“风险投资”)。1946年，世界上第一个私募股权投资公司——美国研究与发展公司(ARDC)成立，从此私募股权投资开始专业化和制度化。美国法律的两个重要修改推动了专业私募股权投资在美国的发展和成长。首先，1958美国国会通过了《小企业投资公司法案》，首次允许银行和银行控股公司投资于合格的小型企业，这些企业被称为“小型企业投资公司”(简称SBIC)，同时鼓励投资高科技产业。该法案通过后，一批投资于中小企业的投资公司如雨后春笋般成立，总计成立了600多家，成为私募股权投资公司的前身。第二个重大变化是20世纪70年代末，美国政府重新降低资产收益税率，美国大众、养老基金以及大学的捐款开始投资于私募基金。1976年，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司KKR，专门从事并购业务。 20世纪80年代，KKR等大型并购基金的出现使私募股权投资基金的内涵得到延伸，美国私募股权投资协会(NVCA)定义私募股权投资基金的投资范畴涵盖所有为企业提供长期股权资本的私募基金，包括天使基金、创业投资基金、直接投资基金、收购基金、夹层债券基金、过桥基金等并已逐步扩展到公司上市后股权、不良债权和不动产。同时，高收益债务融资(亦称为“垃圾债券”)的蓬勃发展，使私募基金开始大量利用杠杆收购，此时美国的私募股权投资业向前迈进了一大步。这一时期成立了很多著名的私募基金，如1984年成立的贝恩资本、1985年成立的黑石集团、1987年成立的凯雷资本等。此时机构投资人尤其是养老基金取代个人和家庭投资人成为私募股权资本的主要来源。进入20世纪90年代后，美国经济持续保持了较高的增长速度，经济的持续增长也带动了私募股权投资基金的发展，私募股权投资基金己成为对美国经济和企业举足轻重的金融产业。尤其是到90年代中后期，以雅虎、亚马逊等为代表的一大批互联网、高科技公司不断登陆纳斯达克市场，私募股权投资基金获得了天价回报，极大刺激了私募股权基金的发展。

投资管理概述

投资管理、单选题 1.已知某投资项目的原始投资额现值为100万、元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。 A.0.25 B.0.75 C.1.05 D.1.25 『正确答案』D 『答案解析』未来现金净流量现值=净现值+原始投资额现值=125 万元现值指数=125/100 = 1.25。 2.下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是（）。 A.原始投资额 B.资本成本 C.项目计算期 D.现金净流量『正确答案』B 『答案解析』对内含报酬率指标计算结果产生影响的因素有原始投资额、项目计算期、现金净流量，选项B错误。 3.已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。

A.0.25 B.0.75 C.1.05 D.1.25 『正确答案』D 『答案解析』未来现金净流量现值=净现值+原始投资额现值=125 万元现值指数=125/100 = 1.25。 4.下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是（）。 A.原始投资额 B.资本成本 C.项目计算期 D.现金净流量『正确答案』B 『答案解析』对内含报酬率指标计算结果产生影响的因素有原始投资额、项目计算期、现金净流量，选项B错误。 5.某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000 元，直线法计提折旧，所得税率为30%则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为（）元。 A.5900 B.8000 C.5000

D.6100 『正确答案』A 『答案解析』预计净残值小于税法残值抵减的所得税为：（8000—5000）X 30%R 900 （元）。相关现金净流量=5000+ 900= 5900 （元）。 6.当资本成本为12%寸，某项目的净现值为50元，则该项目的内含报酬率（）。 A.高于12% B.低于12% C.等于12% D.无法界定『正确答案』A 『答案解析』净现值50> 0,说明内含报酬率〉资本成本，故选A。 7.ABC公司投资一个项目，初始投资在第一年初一次投入，该项目预期未来4年每年的现金流量为9000元。所有现金流都发生在年末。资本成本率为9%如果项目净现值（NPV为3000元，那么该项目的初始投资额为（）元。 A.11253 B.13236 C.26157 D.29160

我国海外投资保险业务面临的问题与对策

我国海外投资保险业务面临的问题与对策针对中国规模日益庞大的对外直接投资项目，中国出口信用保险公司专门为中国对外直接投资企业和金融机构开设了项目险——海外投资保险，目的是向其提供损失补偿、融资便利和风险管理等金融服务。但是，海外投资保险承保金额在中信保各险种总承保金额之和中占比一直很低，无论是承保金额还是其在总承保金额中的占比，海外投资保险都远远低于出口信用保险，这表明我国海外投资保险业务受重视程度低。这与中国对外直接投资流量与存量、与中国在国际对外直接投资中的现存地位严重不相匹配。一、我国海外投资保险业务的发展现状所谓海外投资保险业务，是指资本输出国政府为鼓励本国投资者进行海外投资，对投资者因投资所在国发生的汇兑限制、征收、战争、政治暴乱和违约等政治风险造成的经济损失进行赔偿的政策性项目保险业务。随着我国对外直接投资活动的不断增强，“走出去”战略孕育出的“一带一路”和自由贸易试验区等对外投资和贸易新形式、新机遇、新挑战的不断涌现，海外投资保险业务也呈现大幅度增长态势。过去六年间，海外投资保险业务的承保金额逐年大幅度增长，但是，由于对外直接投资活动势必会面临新风险和新情况，因

此迫切要求我国海外投资保险业务要与时俱进，在相关立法尚且缺位的不利环境下，积极思考应该如何完善海外投资保险业务。本文正是从中国新经济时期的背景下，研究我国海外投资保险业务的现存问题、面临挑战和解决对策。二、我国海外投资保险业务现存问题有关专家预测，从2016年开始，中国将进入海外投资风险高发期，风险发生具有分散化和广泛性特点。我国海外投资保险业务出现较晚，仍处于摸索经营阶段，主要现存问题有以下几方面：单边海外投资保险制度弊端显露面对中国海外投资市场巨大的系统性风险，需要双边投资保护协定和多边投资担保机构制定的相关国际法与一国国内法——海外投资保险制度有效对接。对接是否有效直接关系到海外投资保险业务中的重要条款——代位求偿权能否顺利实现。相对比美国使用双边海外投资保险制度模式，我国的海外投资保险业务采用单边模式，其优点是，有利于扩大本国投资者在国际领域的投资范围，更好的保护海外投资者的利益，约束较少。但问题是：第一，在本国与东道国没有签订双边投资保护协定的情况下，一旦海外投资企业由于政治等因素发生巨额损失事

产业投资基金论文国际经验论文：国外产业投资基金发展研究及启示

产业投资基金论文国际经验论文：国外产业投资基金发展研究及启示摘要产业投资基金是将金融与产业发展相结合，将实体经济与虚拟经济向融合的现代金融投资方式，是推动产业结构调整优化的重要工具。在我国，产业投资基金兴起时间较晚，借鉴国外产业投资基金的发展经验，有助于快速建立适应我国经济发展阶段特点的产业投资基金发展体系。关键词产业投资基金国际经验政策建议一、国外产业投资基金的兴起国外私募股权基金产生的根源在于随着金融创新和金融监管的深化，资本与产业相结合的方式不断发生变化。最初的私募股权基金产生于华尔街的犹太商人，其利用少量的自有资金和银行借款，投资价值被低估的企业，进入企业经营过程后，再利用自身强大的人脉和关系网络对企业发展进行改造和创新，待企业经营业绩大幅提高之后出售，从而获得丰厚的资本回报。由于私募股权基金的资金运行的私密性较高、受金融监管的程度较低，大量的金融资本与实体产业相结合必将带来高额的盈利，所以私募股权基金从产生之初就受到金融界和实业界的广泛关注。随着私募股权基金运作和存在形式的演变，目前已经形成公司型基金、信托性基金和有限合伙型基金三种主要组织模式。其中，有限合伙制实

现了权、责、利相匹配的原则，成为了当前国外私募股权基金最主要的形式。有限合伙制中有限合伙人出资较多，但不参与经营，普通合伙人出资较少，但参与日常管理和经营。双方通过有效的委托—代理模式，形成有效的出资和监管制度。现阶段，私募股权基金已经成为欧美等发达国家金融和产业发展相结合的重要形式。从私募股权基金兴起的历史可以看出，早期的私募股权基金更加类似于风险投资基金，在相当长的一段时间内，私募股权基金与风险投资基金被当作是同义词。现在欧洲很多国家依然将私募股权基金与风险投资完全等同。美国（nvca）认为，创业投资基金投资范围限于中小公司的初创期和扩张期融资，私募股权基金则涵盖所有为企业提供长期股权资本的私募基金，所以私募股权基金应该包括创业投资基金。本文认可美国的划分方式，认为现代私募股权基金不仅包括企业初始阶段的风险投资，更加应该重视对企业扩张和企业并购的投资。在全球化的视角下，私募股权基金向企业扩张和企业并购环节的转移是推动本国经济持续健康发展的重要表现，有助于本国企业在全球化竞争中处于有利地位。二、国外私募股权基金对产业发展的作用第一，私募股权基金善于发现潜在的高价值企业，有助

海外投资保险制度探讨

海外投资保险制度探讨摘要：海外投资保险制度是投资者本国为了保护和鼓励本国私人海外投资由于政治风险在东道国遭受损失时，予以补偿其损失的一种制度。本文主要以海外投资保险制度为落脚点，研究海外投资保险制度的概况，探讨中国海外投资保险制度的现状、问题以及建议。关键词：海外投资保险；政治风险；承保机构；制度构建 Abstract：Overseas Investment Insurance is a system of compensation for their losses due to political risks in the host country when they suffer losses, in order to protect and encourage their private overseas investment. This article mainly take Overseas Investment Insurance as a starting point, studying the overview of Overseas Investment Insurance, investigating china Overseas Investment Insurance current situation, issues and recommendations. Key words：Overseas Investment Insurance; Political risk; The insurer; System construction 引言随着我国经济实力和综合国力的提高，以及逐步与世界经济接轨，特别是我国在加入WTO之后，我国经济逐步成为世界经济的重要组成部分，这为更多的外国资本进入中国提供了机会，同时国内企业也面临了日益严峻的生存和发展的挑战，很多企业开始走出国门，进行海外投资，以寻求自身的更大的发展空间。

投资管理概述

第01讲　投资管理概述考情分析本章属于重点章节，主要讲述投资管理，考试平均分10-15分。本章内容尤其适合考核不定项选择的综合题。要求考生在学习过程中，扎实掌握项目投资管理的应用与债券、股票估价的计算。本章重难点：项目投资管理。第一节　投资管理概述知识点：投资的概念及分类 1.含义及特征 1）含义：投资是指特定经济主体（包括政府、企业和个人）以收回本金并获取收益为目的，将货币、实物资产等作为资本投放于某个具体对象，以在未来较长时期内获取经济利益的经济行为。 2）特征：企业投资就是企业为在较长时期内获取经济利益而建造厂房、购买设备、研究开发、购买证券等经济行为。 2.投资的分类 1）按照投资活动与企业自身的生产经营活动的关系划分直接投资将资金直接投放于形成自身生产经营能力的实体性资产，直接通过自身的经营活动获取收益的投资行为，如建造厂房、购置设备、从事研究开发、搭建营销网络等。间接投资将资金投放于股票、债券、基金等有价证券的投资行为，投资者不直接介入被投资者的生产经营过程，仅根据投资契约的规定或证券市场价格的变化获取股利、利息和买卖差价等收益。 2）按照投资对象的存在形态和性质划分项目投资（属于直接投资）将资金用于购买经营性资产（固定资产、无形资产、流动资产）等，形成生产能力，开展生产经营活动以获取收益的投资行为。证券投资（属于间接投资）通过购买权益性资产，如股票、债券、基金等获取收益的投资行为。 3）按照投资项目之间的关联关系划分独立投资相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响、可以同时并存。决策不受其他项目投资与否的影响，仅根据项目本身是否满足决策标准来决定，但是独立项目的选择受资金限量的影响。互斥投资非兼容性投资，项目之间相互关联、相互取代、不能并存，决策不仅要满足决策标准的要求，还要与其他项目进行比较，从中选择最优方案。 4）其他分类 ①投资方向：对内投资与对外投资 ②投资期限：短期投资与长期投资

英国投资基金发展概况

英国投资基金进展概况【摘要】基金作为一种为一般公众服务的社会化理财工具，最早起源于英国。基金业在英国的进展要紧经历了几个历史时期。一、英国基金业的历史变迁基金作为一种为一般公众服务的社会化理财工具，最早起源于英国。基金业在英国的进展要紧经历了以下几个历史时期：（1）萌芽时期（ 19世纪70年代往常）。 18 世纪，由于产业革命极大地推动了生产力的进展，英国成为当时世界上最发达的资本主义国家。到19 世纪中叶，随着国际新航路的开发、欧美贸易的繁荣、以及美洲开发带来的大量回报率丰厚的投资机会，极大地刺激了英国国内的各类投资，新兴的中产阶级纷纷将积存的货币投资于证券市场。但由于投资者大都缺乏专业知识和经验，又有一些“泡沫公司”乘机进行投机和诈骗，使许多投资者心存畏惧。为了克服这些不利因素，一种集合众人资金，托付专人经营和治理的

投资形式应运而生。其标志是1868年成立的“国外及殖民地政府信托”。它专门聘请理财能手治理和运用财产，同时通过契约合同的形式确保资产安全和增殖，这确实是早期的投资信托公司。1868 年3 月出版的英国《经济学家》评价讲：货币市场差不多专门久没有推出具有真实利益的新产品，因此，该“信托”的成立将制造更多的收益，并促使市场更加活跃。（2）进展时期Ⅰ（ 19 世纪70年代至20世纪30年代）。继“国外及殖民地政府信托”之后，又有一批类似的基金成立。这些早期的基金多为提供半固定收益的契约型投资信托，以对外证券投资为目的，并以投资公债为主。其成立的依据是投资人与治理人之间的信托契约。1879 年，英国颁布《股份有限公司法》，依据该法，为了使投资者与基金能够共担风险、共享收益，契约型的基金逐步脱离了原来的契约形态而进展为公司型基金。这种公司型的投资信托（ InvestmentTrust）在英国今天仍然存在。它尽管名为信托，但已不是法律意义上的信托，而是一个公开招股的公司。投资者买入的是

国外产业投资基金运作的新特点及典型案例

国外产业投资基金运作的新特点及典型案例一、国外产业投资基金发展的新特点 1、参与机构多样化。国外著名的投资银行、商业银行、保险公司都开展了产业投资基金（私募股权投资基金）业务，如高盛、麦格理银行、汇丰银行、AIG等；凯雷、华平、软银、3i 等著名的投资公司就是产业投资基金管理机构，这些机构的参与使得产业投资基金在金融市场的影响力越来越大。这些机构已经进入了中国市场，并且取得了很多成功，凯雷投资分众传媒、华平投资哈药集团都是典型的成功案例。 2、投资对象的多样化。产业投资基金的投资对象主要是未上市的股权，但也有上市的股权，还可以进行夹层投资。在一些产业投资基金，特别是并购重组基金的案例中，基金通过收购上市公司的股权，然后将其下市、重组、整合，然后再上市，以达到产业整合的目的；在欧美国家，有专门的夹层投资基金（mezzanine fund），对使用了尽可能多的股权和优先级债务（senior debt）来融资，但还有很大的资金缺口的企业，夹层融资就在这个时候提供利率比优先债权高但同时承担较高风险的债务资金，由于夹层融资常常帮助企业改善资产结构和迅速增加营业额，所以在发行这种次级债权形式的同时，常常会提供企业上市或被收购时的股权认购权。

3、募集方式多样化。产业投资基金可以私募发行，也可以公募发行。其中，私募发行是主要的发行方式，发行对象为大型机构投资者。有些私募产业投资基金发展到一定的规模时，会在公开市场上市，募集资金。 4、投资领域多样化。产业投资基金已不主要投向高科技企业，据相关统计，70%的私募基金投资到了传统行业。 5、投资理念的多样化。产业投资基金的文化强调给被投资对象提供增值服务，与股票投资“价高者得”的投资文化相比，提供附加价值成为产业基金的核心理念。2006年，中国工商银行即将展开全球IPO前夕，高盛集团以私募股权形式投资25.8亿美元购买其部分股份。在私募股权投资时，价格并非决定因素。从工行的招股说明书中看到，高盛需要为工行提供更多的附加价值:“帮助工行完善风险管理、内控体系，提高资金交易和资产管理、不良资产处置、公司与投资银行业务的金融创新和产品创新能力”。高盛入股工行并不是依靠资金实力上的优势，而是其在金融领域的丰富经验可以为工行在日后带来更多的收益。产业投资基金可以参股也可以控股，麦格理基础设施基金通过控股提升企业价值获得高额回报，有些基金甚至仅持有一项资产。产业投资基金可以进行小额、分散投资，也可以进行巨额投资，KKR 对法国威旺迪收购交易金额达510亿美元，其牵头的投资财团以330亿美元的价格收购了HCA公司。

产业投资基金现状及发展趋势分析

当前产业投资基金现状及发展趋势分析一、产业投资基金简介（一）产业投资基金含义产业投资基金这种称呼来自于国外，是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。它具有以下几个特点：（１）作为投资基金的一个种类，它具有"集合投资，专家管理，分散风险，运作规范"的特点。（２）产业投资基金一般定位于高新技术产业，有效率的基础产业的基础建设，如收费路桥建设、电力建设、城市公共设施建设等，促进产业升级与结构高度化，以高风险实现高收益。（３）产业投资基金一般以实业投资为主，但也作一定比例的证券投资，以保持基金资产的流动性。（４）产业投资基金区别于"行业基金"，其投资方向一般是跨行业、综合性、以符合组合投资原则并且避免蜕化为某个行业的行政附属物。在我国，产业投资基金于上世纪90年代就有许多人提出设立，并推动立法，但一直未迟迟出台。（二）产业投资基金的类型大家对证券投资基金这个词一定很熟悉了，其实产业投资基金的类型与证券投资基金非常相似，只是二者的投向不同。证券投资基金

投资于证券市场，产业投资基金投资于实业。同样，产业投资基金按募集方式分为私募基金和公募基金，按基金存续期分为封闭式基金和开放式基金，按基金组织模式分为契约型基金和公司型基金，按投资领域的不同，相应分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金等类别。目前，在国外存在的产业投资基金大多为公司型、封闭式、私募式基金。（三）产业投资基金的运作机制产业投资基金的运作机制是由基金持有人（股东）、基金组织、基金管理人、基金托管人等通过信托关系构成的系统。 1、基金持有人（股东）基金持有人是指购买并持有基金单位（股份）的个人或机构，也就是基金的投资者，他们是基金的实际所有者。一般来说，基金持有人（股东）权利包括分享基金收益、参与基金剩余财产的分配或者转让其持有的基金份额（股份）、出席基金持有人（股东）大会并对审议事项行使表决、查询或者获取公开的基金业务和财务状况资料、基金契约或基金章程规定的其他权利。基金持有人（股东）在享有上述权利的同时，还有履行基金契约或基金章程规定的义务。 2、基金组织在契约型基金中，基金组织是一个无形机构。虽然有关法律法规规定，基金持有人大会是投资基金的最高权力机构，但在契约型基金中，基金持有人难以集中开会，也就难以落实各项法定权力。所以，

我国海外投资保险制度的模式选择

龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/7a12854675.html, 我国海外投资保险制度的模式选择作者：侯明利来源：《大东方》2015年第08期摘要：海外投资保险制度的模式选择在整个投资保险制度的立法框架中起着基础性的作用，它不仅直接决定着对适格投资东道国的范围和代位求偿权实现的渠道，而且也间接地影响着如承保主体、承保险别这些基本制度的规定。在类型选择问题上，不仅要综合考虑投资母国的国情、经济实力、国际政治地位，而且要考虑对外投资的目的，以更好地体现鼓励和发展本国海外投资事业的宗旨。本文通过对三种模式的分析，找到适合我国国情的制度设计。关键词：海外投资保险制度；单边模式；双边模式；混合模式一、海外投资保险制度概述海外投资保险制度是国内法层面上的立法，目的是维护本国海外私人投资在资本输出国的安全。它事实上是一国的政策性投资保护制度，体现了国家的意志，不以盈利为目的，其根本制度价值在于通过保险制度模式保护本国海外投资正常、健康的发展。该制度不仅有利于增强海外投资者的安全感，而且具有对本国投资者遭受的意外损失进行事后补救的作用。现今海外投资保险制度在促进和保护国际投资上的重要性和有效性已成为共识。二、海外投资保险制度模式 1.双边投资保险模式双边海外投资保险制度以订立双边投资保护协定作为适用海外投资保险制度的前提。美国的海外保险投资制度就是建立在双边投资保护协定和国内保险法的基础上，他采用的就是这种“双边模式”，即美国的海外投资者只有投资到与美国订有双边投资保护协定的国家才能向美国的承保机构申请投资保险，否则，海外投资者不能投保。若约定的政治风险出现，承保机构向投资者理赔后，即可根据与该东道国订立的双边投资保护协定取代投资者的地位，向东道国代位求偿，但仅以向投资者理赔的数量为限。美国的这种“双边模式”将国内法与国际法紧密的联系在一起，将私人海外直接投资关系上升到两个政府间关系旳高度，因此私人海外投资进一步得到国际法的保护，保证了政府在政治风险发生后能有效的行驶代位求偿权。双边保证模式的优点在于，美国政府摆脱了国际商事纠纷的困扰，不再直接参与对外投资争端的解决。同时，双边模式更加强化了美国政府对其海外投资保护的力度，并且对于东道国政府约束更大，甚至有被美国方面索赔的危险，因此东道国不得不更谨慎对待美国的海外投资。当然，这是以美国强大的国力和实力为后盾的。其次，承保机构在于海外投资者签订保险协议时，无一例外的规定约定的政治风险发生后其有行使代位求偿权的绝对权利，投资者负有配合的义务，这样就从事实上剥脱了投资者向东道国索赔的权利。因此，在国内法和国际法

公司对外投资管理制度

**公司对外投资管理制度第一条为规范公司对外投资行为，防范对外投资过程中的差错、舞弊和风险，保证对外投资的安全，提高对外投资的效益，依据《中华人民共和国会计法》、《内部会计控制规范— —基本规范（试行）》、《内部会计控制规范——对外投资（试行）》、《深圳证券交易所上市公司内部控制指引》以及国家其他相关法律、法规的规定，并结合本公司实际制定本制度。第二条本制度适用于江南**公司股份有限公司及下属子（分）公司。第三条公司对外投资要按照对外投资业务的业务流程，对公司对外投资预算、对外投资计划、对外投资取得、对外投资保管、对外投资处置和对外投资帐务处理、对外投资信息披露等方面实施控制。对于对外投资各环节中的不相容职务分离、授权批准、对外投资的可行性研究、评估与决策、对外投资执行、对外投资处置以及监督检查等作为关键控制点，加以重点控制。第四条对外投资中不相容需要分离的岗位至少包括： (一)对外投资项目可行性分析编制人员与评估人员分离；

(二)对外投资业务的执行人员与决策人员分离； (三)投资业务操作人员与投资业务会计记录人员分离； (四)有价证券的保管人员与从事投资业务会计记录人员分离； (五)有价证券的保管人员、保管人员不能同时负责有价证券的盘点工作； (六)股利或利息的经办人员与从事投资业务会计记录人员分离； (七)对外投资处置的审批人员与执行人员分离； (八)投资业务的全过程不由同一个部门或一人办理。第五条岗位轮换公司根据具体情况对办理对外投资业务的人员定期进行岗位轮换。办理对外投资业务的相关人员应当具备良好的职业道德，掌握金融、投资、财会、法律等方面的专业知识。第六条业务归口办理 (一)公司各类对外投资（包括长期投资、短期投资，证券投资、股权投资等）都归口总部财务部办理。 (二)未经授权，其他部门不得办理对外投资业务。第七条授权审批（一）授权方式

简述海外投资保险改制思考

简述海外投资保险改制思考摘要:海外投资者在从事海外投资过程中不可避免地会遇到仅凭自身的力量无法克服的政治风险。随着我国加入WTO和海外投资的不断发展,确立完善的海外投资保险制度已势在必行。本文在对海外投资保险制度进行简介的基础上,对我国海外投资保险法律制度的构建进行了一些思考。关键词:海外投资海外投资保险制度政治风险一、海外投资保险制度基本情况考察海外投资保险制度(investmentinsurancescheme)是资本输出国为保护与鼓励本国私人海外投资而建立的一项重要的国内法制度。由于私人直接投资的特殊性,私人向海外进行投资时会遇到各种各样的风险,最令投资者忧虑的莫过于与东道国政治、社会、法律密切相关的非商业风险,即政治风险(politicalrisks)。例如:投资东道国基于本国公共利益的需要,对外国投资者的财产实行的国有化或征收;为了维持本国的国际收支平衡实行的外汇管制;东道国发生的战争、内乱等等,这些事故将使外国投资者的财产遭受重大损失,乃至经营不能继续。政治风险均基于东道国主权权力而为,在强大的公权力面前,投资者只能望“险”兴叹,而无法放心大胆地把手中的资金投向本是广阔而具有巨大潜力的海外市场。为消除投资者的顾虑,资本输出国政府建立了海外投资保险制度以保护本国投资者。该制度的运行机制是资本输出国通过特设的或指定的保险机构对本国海外投资者在投资所在国(即东道国)所面临的政治风险提供直接保险或保证,一旦海外投资者的投资与投资利益因东道国发生政治风险而遭受损失,即由该保险机构予以补偿,之后该保险机构将取得代位求偿权,由其代表国家替代海外投资者的地位向东道国代位索赔。二、我国海外投资保险法律保护的现状目前我国尚未建立完整的海外投资保险制度,调整我国海外投资的法律散见于不同的法律文件之中,分为国内法和国际法两个层面。在国内法方面,国务院1985年颁布了《保险企业管理暂行条例》,授权中国人民保险公司经营有关国有企业,外资企业,中外合资企业的各种保险业务,中国人民保险公司也据此颁布了

浙商产业投资基金简介

浙商产业投资基金简介浙商产业投资基金（以下简称“基金”）是由浙江省人民政府正式批准设立，由中银集团投资有限公司（以下简称“中银投资”）和浙江省铁路投资集团有限公司（以下简称“浙铁投资”）共同发起的浙江省首支有限合伙制产业投资基金，投资于中国境内企业的股权、与股权投资相关的债权或其它可以转换为股权的投资工具。浙商产业投资基金采用有限合伙制，第一期总规模为人民币50 亿元。中银投资和浙铁投资（代表浙江省政府）分别承诺出资人民币10 亿元，共计20 亿元；中银投资浙商产业基金管理有限公司作为普通合伙人出资人民币5000 万元；其余部分以定向私募方式向符合条件的投资者募集。中银投资浙商产业基金管理有限公司作为执行事务合伙人全权负责基金的管理和运作。浙商产业投资基金构架一、基金的使命通过股权投资方式参与中国境内各行业企业资产重组和产业转型升级，提升产业

核心竞争力，促进经济结构调整和发展，在巩固传统优势产业的同时，增强对环保、医疗、文化、科技创新以及成长型企业的投资，为基金的投资者创造更多的商业机会，获取最大程度的投资回报。二、基金的投资运作思路通过产业基金对各行业优质企业在发展中的扩张性自有投资、横向规模性并购、纵向产业链并购和增值性服务投资等的扶持，协助优质企业做大做强，在全国乃至世界范围内成为行业领先企业，由此带动该行业及关联行业的整体发展。同时，基金将投资于具备高成长性、高创新性和核心竞争力，拥有政策、市场或技术优势，生产或提供创新产品或服务，并具备上市潜力的成长型企业，推动新兴行业的快速健康发展。三、基金投资运作的规则（一）投资原则 z 投资形式包括但不限于直接股权投资、优先股权投资、可转换债权及其他可以转换为股权的投资；设立与优质企业共同管理的行业子基金； z 原则上单个投资项目的投资金额不高于人民币2 亿元，最高不超过基金认缴总额的20%； z 对单一行业的投资累计额原则上不超过基金认缴总额的30%； z 获得的股权原则上不超过被投资企业的20％。（二）投资标准基金选择投资方向、企业或项目时将遵循以下主要标准： z 企业所在行业具备良好发展前景； z 企业处于行业的优势地位； z 企业制定清晰的发展战略；z 企业具备核心竞争力和可持续发展能力； z 企业拥有完善的公司治理架构及优秀的管理团队； z 企业不存在重大风险和法律纠纷； z 企业股权具有或将具有较强流动性。（三）投资流程基金的投资决策流程如下图所示：

设立产业投资基金可行性研究报告(夏明亮,2015)

设立产业投资基金可行性研究报告（洛阳信息科技城夏明亮2015.5）

目录引言 (1) 第一章投资基金与区域经济协同发展的关系 (2) 第二章资本市场对于产业结构的影响 (6) 第三章鼓励发展投资基金的政策措施 (11) 第四章样板城市投资基金发展举措 (15) 第五章洛阳市投资基金发展现状 (17) 第六章西工区发起设立投资基金的现实意义 (19)

引言金融是现代经济的核心，而资本市场是金融体系中重要的组成部分。同时，一个功能健全的资本市场也是完善货币政策传导机制、实施宏观调控的重要手段。在全球金融一体化和中国改革开放的大背景下，提升金融体系的效率，加快我国资本市场发展步伐，充分利用资本市场来推动我国转变经济发展方式并实现可持续增长，显得尤为迫切。众多世界发达经济体中，美国的资本市场比较具有代表性。在美国经济发展的每一个阶段中，资本市场也都扮演着重要的角色。华尔街为美国经济的发展提供源源不断的资金，实现社会资源的优化配置，而华尔街本身也伴随着美国经济的发展而成长为全球金融体系的中心。美国经济的成功是资本市场和实体经济之间协同发展很好的例证。自1921年4月美国在资本市场组建第一支投资基金起，随后的几十年里，投资基金成为美国发展最迅速的一种投资工具。1940年，美国仅有投资基金68只，总资产为4.48亿美元，1978年，发展到500只，总资产580亿美元，期间增长了130倍。截至2010年年底，美国投资基金共7791只，其中资本市场基金6746只，货币市场基金1045只，资产总额近7万亿美元，有基金管理公司434家，基金投资者达8280万人次。美国产业投资基金帮助创造出许多成功的现代企业，并为资本市场提供了新鲜的血液。较早的如1924年成立的国 -1-

海外投资风险及其防范措施

浅议海外投资风险及其防范措施【摘要】当前，我国企业在海外投资面临着多重风险，本文论述了海外投资风险的主要特点，并以投资尼日利亚为例，论述了海外投资的市场和非市场两类风险，并建议从保障对外投资资金的安全性、采取多种措施防范汇率风险、建立财务预警系统以及加强资产管理提高营运能力等方面来防范风险。【关键词】海外投资风险防范随着我国经济的稳步增长、全球金融危机导致的海外企业资金断裂以及人民币汇率的增强，都加快了我国企业近年海外投资的步伐，其中，非洲市场是我国企业对外投资的重要市场。尼日利亚地处西部非洲，是英联邦国家之一，完全承袭了英国的全套法律体系，具有完备的法律体系，尼日利亚是非洲最大的产油国和第二大石油出口国，经济对外依赖性较大。了解了尼日利亚的经营风险对其他非洲英联邦体制下的国家的中国企业具有一定的指导作用。尼日利亚拥有丰富的石油资源，近年来随着石油价格的高位运行，投资于道路、房建、电力等基础设施的投资额连年增长。而本国的施工力量和管理水平又不能满足该国强大投资需求，为此纷纷发包给外国企业。面对这种机遇，许多中国企业纷纷响应走出去战略，到尼日利亚从事工程项目的承揽。本文以投资尼日利亚为例对中国企业在海外投资面临的风险做简单的分析。一、企业海外投资风险的主要特点 1、客观性

企业海外投资风险的存在是因为有各种决定风险的因素存在，它是不以人的主观意志为转移的。在各个项目的寿命周期内，风险无时不有、无处不在。只要存在海外投资行为，风险就不可消除。2、不确定性风险最本质的特征就是不确定性。投资风险的存在是确定和可观的，但是风险的发生却是不确定。海外投资风险的不确定性主要包括投资风险是否发生不确定、发生的时间不确定、发生的状态不确定以及海外投资风险的结果不确定。 3、海外项目投资风险的可变性海外投资风险的可变性是指在项目的整个过程中，存在的各种风险在质和量上会随着项目的进行发生变化。在这个过程中，有些风险可能会得到控制，有些风险可能会发生并且得到很好的处理，但是在项目的进行的不同阶段都有可能产生新的风险。 4、海外投资风险的多样性以及多层次性海外投资项目一般周期较长、规模较大、投资涉及的范围较广、风险因素的数量较多并且繁杂，这些都使得项目在寿命周期内面临着多种多样的风险。并且大量的风险因素有着错综复杂的内在关系，各个风险因素和外界产生交叉影响使得风险显现出多层次性。这也是海外投资风险的重要特点之一。二、海外投资风险的表现形式当前，我国企业在海外投资面临的风险可以分为市场风险与非市场风险两大类，其中，市场风险主要是指东道国的政策与法律风险、

对外投资管理

第七章对外投资管理内容提要：探讨企业对外投资的目的、原则、决策依据、证券投资的种类、目的、风险、债券投资和股票投资的管理，证券投资的一般策略，证券投资组合策略和方法，对外直接投资的方式、特点及决策程序等内容。关键词：对外投资、政券债券、股票、证券投资组合 §1 对外投资概述一、对外投资的原因 1．利用闲置资金，增加企业收益。 2．分散资金投向，降低投资风险。 3．稳定与客户的关系。 4．提高资产的流动性，增强企业偿债能力。二、对外投资的原则 1．效益性。 2．整体性。 3．安全性。 4．流动性。 5．合法性。三、对外投资程序 1．明确投资的目的。 2．进行可行性分析，选择投资对象。 3．正确选择出资方式。 4．确定投资资产的价值。 5．对被投资企业进行监控。 6．评价投资业绩，反馈信息。 §2 股权投资一、股权投资的含义二、、投资方式股票投资、联营投资三股权投资的特点报酬高、风险大有控制权、降低购买力。四、权投资的形式（一）充当新的股份公司的发起人。（二）受让其他公司的法人股。（三）在一级市场上认购新股。（四）在二级市场上购买上市公司的流通股票。五、股票价值的计算 1．股票的内在价值计算的基本模型。 V=∑=n t 1 2．长期持有零成长股票的估计模型。假设未来股利不变，没有出售日，股利支付过程是一个永续年金。 V=A/I

例：公司每年分配股利2元，最低报酬率为16%，则公司股票的价值为： V=A/I=2/16%=12。5（元） 1．长期持有且有不断成长股票的估计模型。投资期限非常长，且不断增长，对其价格估计很困难，一般只能近似计算。 V=增长率报酬率增长率第一年股利-+)1( 例：购股票每股股利2元，预计增长率12%，分析后认为必须得到16%的报酬率才能购买股票，其股票的内在价值为： V= %12%16%)121(2-+=56（元）六、股票投资报酬率的计算 1．股票内部的收益率计算 R=股票现在价值增长率第一年股利)1(++增长率例：预计今后3年分配股利2元，股票的增长率为5%，现用20元购股票，其投资报酬率是： R=20 %)51(2++5%=11% 2．长期持有，股利收入稳定投资的报酬率 V=A/I I=A/V 3．不断成长的股票投资报酬率 I=股票现在价值增长率第一年股利)1(++增长率例：股票股利为1。5元，预计每年以3%的增长率增长，如果以20元的价格购买，其投资报酬率为： I=20 %)31(5.1++3%=10。73% 4．市盈率市盈率的倒数是一种收益率。市盈率=每股收益每股市价收益率= 每股市价每股收益例：公司股票市盈率是10倍，每股盈利一元，则：收益率=1/10=10% 七、股票投资风险分析（一）证券投资组合策略 1．保守型策略。 2．冒险型策略。