日本年金返还

中国对日本直接投资浅析

中国对日本逆向直接投资浅析摘要：随着中国对外直接投资的不断发展，中国对于发达国家的逆向直接投资也呈现快速增加的趋势。本文从中国对于日本的逆向直接投资的动机、优势以及风险的分析。得出在逆向直接投资中，技术获取和战略发展是中国在日本直接投资的主要动机；中国和日本的最大优势在于文化距离较短；同时也要注重日本的法律风险和右翼势力对于华人的反感，防止投资失败。关键字：逆向直接投资日本技术获取 Abstract:With the continuous development of Chinese foreign direct investment, China reverse direct investment for developed countries also showed a rapid increase trend. In this paper, from the analysis of Chinese motivation, to reverse the FDI of Japan's advantages and risks. Obtained in the reverse direct investment, technology acquisition and development strategy is Chinese main motivation in Japanese direct investment; the biggest advantage lies in the China and Japanese culture distance is short; we should pay attention to the legal risk and the right-wing forces in Japan for Chinese antipathy and prevent the failure of investment. Key word: Reverse direct investment Japan Technology acquisition 引言尽管2012年出现的钓鱼岛“购岛”事件，再次使中日关系处于紧张局面，两国政治外交关系达到了冰点，这有可能会使中日双方投资者望而却步，但2012至2013年中日之间的直接投资仍然出现了较快增长。统计显示，日本对华投资2012年达73.8亿美元，同比增长16.3%；而2012年中国对日本则实现了两位数增长，同比增长47.8%。我国在日本的投资企业数量也呈现不断上升的趋势。因此，对日本直接投资的中国企业既要看到投资的风险，也要看到投资的机遇，如何正确地看待中国对日本的直接投资问题也就更加值得探析。而我国对于日本的投资属于典型的逆向直接投资，而在近些年的国际直接投资理论之中，逆向直接投资属于比较新兴的内容，而作为我国对外逆向投资的第二大国，同时作为邻国，其投资动机和投资方式等问题值得去研究。图1：我国对日本直接投资流量和存量

日本公共年金制度的现状及评价

年金改革的原因是由于改革前的基本年金制度已经暴露出了很多的问题，改革已经到了刻不容缓的地步了。实际上并不是如此，根据厚生省的相关数据统计，就算是再不往目前的公共年金账户中注入一分钱，目前的厚生年金的积累还可以够5年的支付，国民年金积累还可以够3年的支付。所以说，改革前的年金制度并是像人们想象的那样漏洞百出，至少是一个还可以维持的状况。但是，年金制度是关系国计民生的大事，更是一个长期的制度，所以不能满足于现有状况，至少要保证100年，甚至更长时期的良性运转。改革前的年金制度显然不能满足广大日本人民长期的生活保障，所以未雨绸缪，在矛盾充分暴露之前就把它解决掉是最明智的选择。年金改革要解决什么问题日本的年金改革，要解决如下问题： 1.少子高龄化社会所带来的问题真正意义上的少子高龄化社会的到来，使得传统的年金政策中的问题逐步显现，成为了威胁国计民生安定的一个大问题。简单地来讲，就是随着人口老龄化的加剧，在工作期并缴纳社会保险费的人口所占比例越来越少；而另一方面，取得社会养老金的人数却越来越多，这就自然使得现行的年金体制中所存在的问题暴露无遗。目前日本的国民年金采用的是现收现付制，有一些学者认为，如果用积累制的年金体制就能很好地应付少子高龄化所带来的影响。但是积累制的弊端是其不能很好的应对通货膨胀的影响，即如果国民年金实行了积累制，那么当工资和物价水平上涨的时候，年金的支付不能够随着物价水平升高而升高，所以就会造成人们的实际生活水平下降。而大多数学者对于日本未来的经济发展还是持乐观态度的，所以在可以预计的将来，日本的工资和物价水平都会呈现一个增长的态势。在此情况下，目前现收现付制的国民年金制度就显示出了它能随国民经济的增长自动调节年金给付额的优势。但其给付不足的弊病始终是年金改革中的一个核心问题。 2.应对社会上一些对年金给付能力持怀疑态度的声音目前，由于少子高龄化和一些社会问题的逐渐凸显，社会上的一部分人，特别是年轻一代对目前他们通过辛勤工作并缴纳保险费所建立起来的年金体系表现出了不安和怀疑的态度。他们认为，等到他们老后，应享受年金给付的时候，现有的年金体系制度是否还能为他们创造一个幸福的晚年。所以，为了解决年金制度中的问题，也为了应对社会上的不安情绪，年金改革才被推上了议事日程。 3.建立一个鼓励高龄劳动者继续劳动的年金体系在目前日本少子高龄化不断严重的情况下，劳动力不足的问题就会越发的明显。那些高龄劳动者往往都是在其从事的行业中有着丰富经验，或者长期从事高级管理岗位工作的核心人员。所以说，如果能让这部分高龄的劳动者在其身体和精力条件允许的前提下为社会发挥余热，这也可以说是年金体系为迎接少子高龄化社会的到来，解决劳动力紧缺的问题发挥了自身的作用。

日本企业年金规章制度发展的现状分析

日本企业年金制度及其对我国的启发企业年金又称企业补充养老保险，是企业在国家有关政策和法规指导下，依照自身经营状况和进展需要而建立的，旨在使职工在退休之后的一定时期内能按年度或月度获得一定数额养老金的退休收入保障制度。与差不多养老保险制度相比，企业年金属于政府鼓舞的非盈利性的自愿的企业行为。国际上一般将企业年金视为职员福利打算的一部分，作为一种人力资源治理的制度安排，企业年金在各国的建立和进展受多种因素的制约而呈现不同的形式和特色，本文将对世界上较为典型的日本企业年金制度进行分析。一、日本企业年金制度的概况与运作模式日本的退休养老制度要紧依照1959年制定的《国民年金法》施行，从1961年4月开始，日本所有个体经营者(包括农民)以及无业人员都参加了国民年金保险，从而实现了“国民皆年金”。日本的退休养老制度要紧由三大支柱构建而成，一是公共年金制度；二是企业补充年金制度；三是个人储蓄养老金制度。

企业年金由各企业自主设立，属于企业福利的范畴，目的是供职工退休职后作为养老之用。日本退休养老制度的成功专门大程度上得益于第二支柱企业年金制度的有力支持。从表1能够看出，日本企业年金的进展程度在发达国家之中处于中上水平，在日本国人口老年龄化趋势日渐严峻的情况下，企业年金制度的导入和大力进展在专门大程度上缓解了公共养老保障基础年金的财政压力。 (一)日本企业年金的要紧类不日本的企业年金要紧有三类：(1)厚生年金基金。厚生年金基金于1966年开始实施，以500人以上的大企业为对象，是依照劳资双方协商建立，由劳资代表治理，财源由政府免除本该缴

付政府的厚生年金保险费的一部分加上劳资双方出资构成，到1991年底，厚生年金基金总数达到1593个，参加人数约1072万人，不仅适应了老人生活的多种需要，而且补充了公共年金制度；(2)适格退职年金。适格退职年金于1962年导入企业制度，多为一般的中小企业实行，其资金的运用必须托付信托银行或社会保险公司进行。(3)煤炭矿业年金基金。煤炭矿业年金基金成立于.1967年，是为了稳定煤矿业工人就业而设立的特不年金制度。该基金向55岁以上的煤矿业退休职工发放年金，或在其死亡时支付一次性抚恤金，其费用向会员征收，按上一年的煤炭产量由雇主缴纳，到1992年3月末，共有会员11个，被保险人数1812人。厚生年金基金和适格退职年金是日本企业年金的要紧形式。二者的要紧区不是：厚生年金基金代管着一部分厚生年金(公共年金)的积存金，因而在税制上有较多的优惠；而适格退职年金由于没有代管的部分，故必须交纳1%的法人税和 0.173-0.207%的地点居民税，且操作比较简单，运用比较灵活。二者的相同之处是厚生年金基金和适格退职年金都享受一定的

客观分析日资企业参股或控股中国企业

自改革开放以来，我国的对外交流无论是政治经济还是文化上都有了显著的成效。在国家政策的鼓励支持下，合资企业明显增多，特别是入世之后这种状况尤为明显。我的家乡青岛市城阳区，从地理位置来看有对外交流的诸多优势。城阳属于十几年前从崂山区分离出来的新区，各项发展都居于全市前列。城阳区的流亭机场开通与韩国的直航，只需一个小时就能到达，与日本的交流也很多。城阳区内超过半数的外来人员是日韩籍，日本独资或参股控股企业不在少数，有的学校为了照顾外籍人士的子女特设了日韩班单独授课。前段时间的钓鱼岛事件一石激起千层浪，社会各界都密切关注这一事件。爱国是好事，但是不理性的爱国只会造成更大的困扰。九一八事件纪念日当天，烟台几乎所有的日企都停业暂休，不少人甚至烧砸抢夺，造成极大的损失甚至扰乱了社会治安。这种所谓的爱国最终在世界的新闻媒体中变成了舆论攻击中国的有力武器。而日本，虽然经济上蒙受重大损失，但是在华日企大部分员工都是中国人，损失通过层层转嫁，最终是由那些日企中的华人员工承担。日资企业参股或控股中国企业并不是一件绝对肯定或者否定的事，从某种程度上可以说是利大于弊。首先我们应该知道，日资企业参股或控股的中国企业并非是控制国民经济命脉的国企，这也就大大减少了因为日本经济动荡给我国带来的冲击。作为中小企业甚至是大型企业，如果有外来资金强有力的注入，自然会有很大的提升空间。

相对来说，日资注入会比中国本土企业参股更有优势。日本比较大的财团都是家族式的企业，旗下各种企业互相合作，这种抱团式的做法是他们的资金实力强大。若是参股中国企业，那么中国企业获得的不仅仅是他们的资金，还有技术以及各个生产链条的扶持，这种扶持对企业的发展前景不可估量。再者，日企参股或者控股，会将他们的管理模式带入中国企业中。日本人对待工作可谓是一丝不苟，那股严谨几乎和德国人媲美，中国企业如果能够按照他们的要求来运行，那么食品安全事件，豆腐渣工程等问题几乎会从企业根源杜绝。当然前提是，中国企业的全体员工尤其是领导阶层严格遵守这些标准。我们小时候都曾经吃过华丰的三鲜伊面，曾经占据我们童年的方便面不知曾什么时候开始就被康师傅给取代。我曾经有查过相关资料，九十年代初，印尼的金光公司购得华丰大多数股成为其新东家，也就是说华丰也成为一家外资控股的企业。金光公司收购华丰后并没有使其朝着好的方向发展，各种企业发展的错误理念使华丰集团严重亏损，至今未有起色。金光公司投资的失败在于公司决策者不了解中国国内产业需求，没有准确分析中国本土的投资环境，错误的沿用印尼国内的管理模式，最终导致华丰的没落。反观康师傅控股有限公司，{日本三洋食品株式会社控股33.18%，康师傅控股公司日资占比41.6%，康师傅饮品控股日资占比51.6%（百度）}。康师傅方便面在发展的过程中受到日资的极大

整理日本企业年金制度_

文件编号________ 日本企业年金制度 20 年月日

安徽省人民政府办公厅文件皖政办〔2004〕56号安徽省人民政府办公厅转发省劳动保障厅等部门关于建立企业年金制度实施意见的通知各市、县人民政府，省政府各部门、各直属机构：省劳动保障厅、省银监局、省保监局、省证监局、省国税局、省地税局《关于建立企业年金制度的实施意见》已经省政府同意，现转发给你们，请认真贯彻执行。

二○○四年七月二十一日关于建立企业年金制度的实施意见省劳动保障厅省银监局省保监局省证监局省国税局省地税局（二○○四年六月二十三日）为深化社会保障制度改革，加快建立多层次的城镇企业职工养老保险制度，根据国务院《关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》（国发〔1997〕26号）和劳动保障部《企业年金试行办法》、《企业年金基金管理试行办法》（劳动和社会保障部令第20号、第23号，以下简称“两个《办法》”）的规定，结合我省实际，现就建企业年金制度提出以下实施意见：一、充分认识建立企业年金制度的重要意义企业年金是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上，自

愿建立的补充养老保险制度，是我国多层次养老保险体系的重要组成部分。建立企业年金制度，有利于完善社会保障体系，提高广大企业职工退休后的生活水平；有利于吸引人才，增强企业凝聚力和竞争力；有利于支援国家经济建设，促进我国金融市场发展。各地、各部门和各企业要提高认识，加大政策学习、宣传的力度，充分认识建立和发展企业年金的重要意义，为发展企业年金创造良好环境，全面推进我省企业养老保险制度的改革与完善。 -- 2 -- 二、建立企业年金制度需要处理好的几个重要问题企业年金制度涉及面广，关系到广大职工的切身利益，各地、各部门、各企业必须按照两个《办法》的规定，规范运作，严格管理，加强监督。 1.充分尊重企业职工的意愿。企业年金方案应由企业与工会或职工代表通过集体协商确定，国有及国有控股企业的企业年金方案草案须提交职工大会或职工代表大会讨论通过。建立企业年金一般应包括企业的全部职工，企业年金所需费用由企业和职工个人共同缴纳。建立企业年金的企业，要按程序将企业年金方案报送所在统筹地区劳动保障部门备案，劳动保障部门要按规定进行审查。

中国当前与日本80年代对外投资的比较及启示

未经允许请勿引用经济预测分析第 17 期国家信息中心2015年5月25日中国当前与日本80年代对外投资的比较及启示内容摘要： 20世纪80年代中后期，日本开始大规模对外投资。从产品输出到资本输出是日本经济在世界经济版图中不断升级的过程。当前，我国所处的发展阶段和外部环境与当时的日本具有一定相似性，比较这两个时期中日经济的发展，对加快我国对外投资步伐、推动经济发展方式转变都具有重要的借鉴意义。

一、中国正进入对外投资快速增长阶段在国家“一带一路”战略和自贸区战略的推动下，中国经济步入新的发展阶段，由资本净输入国变为资本净输出国。 1、对外贸易难以继续拉动经济快速增长随着中国对外开放的不断深入和推进，我国对外贸易的世界份额快速提升，尤其是2001年加入WTO后，我国经济全球化进程加快，经济发展的外向性提高，贸易顺差逐年增加，对我国经济增长发挥了举足轻重的作用。2006年，我国超过日本成为第一外汇储备大国，连续8年稳居世界第一位；2010年经济规模跃居全球第二；2013年成为全球第一货物贸易大国。但当前，我国外贸已进入低增长的新常态，进出口规模占GDP比重在2006年达到63%的高点后，呈现持续下降趋势。（参见图1）从未来世界经济走势和我国经济结构调整的要求看，外贸将难以继续发挥以往在拉动经济增长中所起的作用。与此同时，巨额的贸易顺差既造成了中国外汇储备额的迅猛增长，也引发了不少贸易摩擦，更带来了人民币升值的巨大压力。在此背景下，中国企业走出去战略开始实施，活跃的海外投资日渐成为中国经济新亮点，并形成新的增长潜力。 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 19801982198419861988199019921994199619982000200220042006200820102012 中国出口占GDP比重中国进口占GDP比重中国进出口占GDP比重图1 中国进出口占GDP比重变化情况 2、对外投资实现跨越式发展改革开放30多年来，中国经历了较长时间的大规模净资本流入，

日本的养老金制度

日本的养老金制度刘柠关于我国朝野上下热议的退休年龄推迟问题，一说是要与“国际接轨”，因为美、日、欧都在延迟。此说表面上似乎有道理，实际经不起推敲：在出发点、构成和实施时间上完全不同的两种制度，却要让它在终点上“殊途同归”，没有比这更荒诞的了。回过头来看，日本实施全民覆盖的“国民皆年金”制度已逾半个世纪（1961年投入实施），虽然支取年龄从61岁推迟到65岁，但未出现大的问题，基本保障了公平、公正的原则。日本的年金（即退休金、养老金）制度由来已久，其历史可追溯至明治时期。最古老的年金是“军人恩给”。1875年（明治八年）至翌年颁布的《海军退隐令》、《陆军恩给令》等法令，规定了对阵亡及负伤的陆海军士官及其家属的扶助原则。1923年（大正十二年），制定了《恩给法》，此前分别以军人和国家公务员为对象的两种“恩给”合并，初步确立了以“公人”为对象的“恩给制度”。最早的企业年金是“钟渊纺织”（即后来著名的化妆品品牌“嘉娜宝”的前身）年金。1904年（明治三十七年），该企业的经营者武藤山治偶然得到了当时德国钢铁公司内部发行的面向企业职工的福利小册子，阅后感触良深。经仔细研究后，于翌年在自己的企业创设了年金制度，此乃企业年金制度之始。随后，三井物产等大企业跟进。除了“公人”和大企业外，面向民间劳动者的年金的最初尝试是1939年（昭和十四年）投入实施的、被称为“船员保险”的年金保险制度。1942年（昭和十七年），彼时的厚生省官僚花泽武夫以纳粹德国的退休金制度为摹本，在“船员保险”的基础上，将适用对象扩大至一般民间劳动者，创设了“厚生年金保险”制度。该制度导入之际，正值太平洋战争酣战之时。尽管遭遇了大藏省和军部方面的强大阻力，但考虑到偿付毕竟是数十年之后的事情，而筹措战费才是当务之急，于是，普遍覆盖的国民年金制度便在这种极端状况下艰难起步。战后初期，虽然从规模上说，年金制度已广泛覆盖，日本国民已基本“老有所依”，但不同的业种有不同的年金制度及不同的适用对象，偿付年限及偿付水平也不尽相同，有的差异颇大。特别是由于产业结构的变化和财政基础的不稳定，在不同制度的受用者之间，产生了个人负担额度和偿付水平两方面的不公，备受舆论的抨击。有鉴于此，1984年（昭和六十年），在中曾根康弘第二任内阁会议上，决定彻底改革此前在不同业种和集团之间“各自为政”的状况，导入全国国民共通的“基础年金”制度，并于翌年投入实施，成为沿用至今的年金制度的“骨骼”。至此，年金制度的“战国时代”结束。

国外文献有关中国企业对外投资的研究综述

投资学期中课程作业国外文献有关中国企业对外投资的研究综述姓名丁金超学号 21501080 指导教师戴志敏学院经济学院国外文献有中国企业对外投资的研究综述一、国外文献有关中国企业对外投资文献综述随着中国对外投资规模的迅速发展，中国企业的对外投资和跨国经营活动越来越受到国际学术界关注，有关的研究主要集中在以下几个方面： 1、中国企业对外投资的重要性研究英国著名经济学家约翰·邓宁教授(2006)就中国对外投资的现状、重要性以及对中国政府的启示等问题做了探讨。邓宁认为，随着经济全球化进程的加快，中国日益成为全球经济组织的重要参与者，在国际经济舞台上扮演着重要的角色，中国企业的对外投资和跨国经营进入了一个加速发展的新阶段，中国经济正在更加完善地融入全球经济体系，像中国这样的发展中国家正在逐渐地涌现为对外投资活动的新主体。比利时安特卫普国际管理与发展中心(CIMDA)主任丹尼尔·封·登·布尔克教授(2006)，以东道国为欧洲的中国对外直接投资为研究对象，基于20世纪80年代到2005年的中国对外直接投资存量、流量、占全球总数的百分比、与其他国家的比较等数据，研究了中国对外直接投资的现状及重要性。认为中国的对外直接投资有了飞速的发展，但是与世界总数以及其他发达国家相比仍然处于较低的水平。 2、中国企业对外投资的动机的研究 Poncet（2007）认为经济全球下市场竞争的压力、生产的高成本、研发能力的低下等都是促使中国企业对外直接投资的动因。Deng（2004）认为中国企业对外直接投资的主要动因是获得重要性资产和生产的多元化。cketal.（2008）认为在中国对外直接投资的企业中以国有企业占了很大比重，因为国有企业能更加容易的获得资金上的支持，这种优势是促使更多国有企业对外直接投资的动因。Cai（1999）总结了中国企业对外直接投资主要为了寻求市场、资源、管理经验以及技术四方面的动因。比利时学者丹尼尔·封·登·布尔克教授(2006)通过比较中国公司对于国际拓展动机，比如规避风险、寻求生产材料资源、促进生产、环境保护、扩展市场、引进生产与管理技术等，最终比较结果为寻求新的市场、新技术、新专业技巧，寻求法律帮助与政策支持是排在前列的动机。同样是对于中国对欧洲直接投资的研究，芬兰图尔库经济学院泛欧中心的瓦尔特里·卡尔特莫研究员(2006)，从中国在波罗地海地区的对外直接投资动机角度进行了一定的定性研究，并且结合各种资源，对中国在波罗地海地区投资动机做出最为可靠与精确的描绘，

日本社保基金“东亚化”投资的惨痛教训

就政府集中管理的社会保障计划而言，当今世界许多国家建立了养老储备金制度，预先积累了规模巨大的养老金资产，以降低未来社会的养老风险。对于这项养老金资产的投资管理至关重要。它不仅关系到养老计划的可持续发展和参保者未来的受益水平，而且会对整个国家经济的发展产生间接影响。但纵观全球这部分中央社保基金的运营状况，投资取得良好效果的国家并不多，总起来说是失败的教训多于成功的经验。[1]考察其中的原因可以发现，公共养老储备基金的运营大多与政府直接干预分不开，除了追求收益回报目标之外，基金投资还往往被用于实现经济和社会发展的其它目标，有不少国家从事“经济目标的投资”（Economically Targeted Investments 简称“ETIs 投资”）。[2] 在公共养老储备基金投资失败的案例中，日本的教训尤为深刻。作为中央集权制国家，日本的养老模式具有东亚地区社会保障制度典型的“国家中心主义特征”，政府在社保基金的管理上起着主导性作用。从1961年到2001年3 月31日为止，日本年金积立金（即由每年公共养老金收费支付养老费用后节余资金积累的储备基金，本文按照日语的习惯将公共养老储备基金称为年金积立金）累积资产约有142万亿日元，达到2000 年GDP 的28% ，[3]是世界上最大的养老储备资产之一。规模如此巨大的养老金资产在日本战后历史上（至2001年3 月前）一直被政府用于一个被称之为“财政投资融资计画”（Fiscal Investment and LoanProgram，以下简称“财投计画”）的政策金融体系。在2002 和2003 年出版的日本专家学者有关“财投计画”和年金积立金的研究报告中，披露了让人吃惊的实情，即几十年的年金储备资产大部分变成了呆坏账。其主要原因是年金积立金通过“财投计画”，以贷款的形式借给了财政投融资的对象机构，而这些机构大多处于资不抵债的境地。这些呆坏账已成为日本近些年的经济复苏的严重阻碍。本文的目的在于考察日本年金积立金用于“财投计画”的运作过程和结果，分析这种养老基金投资管理方式的弊端和危害，从而总结出以日本为代表的“东亚化”社保基金投资教训。一、日本年金积立金投融资管理体制 1.公共年金体系基本架构日本养老保障制度又叫年金制度，主要由公共年金制度、企业补充年金制度和个人储蓄年金制度三个支柱构成，其中公共年金用来保障基本的、标准的需要，在年金制度中居于主导地位，它又分两个层次：第一层是国民年金，又称基础年金（National Pension Insurance,简称NPI），日本政府规定凡处于规定年龄段的国民均须加入并享受国民年金；第二层是与收入联动的厚生年金（Employment Pension Insurance, 简称EPI）和共济年金，大中型私营企业雇员和公务员等在参加基础年金的基础上，依据身份的不同而分别加入厚生年金和共济年金。由于这两个层次的年金均由政府来管理，并带有强制色彩，因此被称为公共年金。按照参保者的身份、缴费规则及所享受的待遇等方面的不同，可以把全体参加养老保险者划分为第1号被保险者（非工资收入者的农民、个体工商户等）、第2 号被保险者（私营企业的工资收入者与公务员）和第3号被保险者（第2 号被保险者的配偶）。表1说明了各类人员按身份不同加入公共年金体系的情况。从1961年设立国民年金制度开始，日本全体国民都加入了公共年金，称之为“国民皆年金”。其中厚生年金、国民年金的加入者最多，规模最大。到2001年3月，厚生年金加入者有3219 万人，领取者901万人；国民年金加入者7049万人，领取者2057万人。[4]厚生年金和国民年金均由厚生省社会保险厅管理，而共济年金则由各互助协会自行管理。国民年金的收入2/3 来自收取的保险费，1/3 来自政府的财政补贴。另外，政府还承担了厚生年金和国民年金的全部管理费用。表1 日本公共年金体系及其参保人员分类资料来源：日本社会保险研究所，《日本1999 年年金白皮书构造20 世纪的年金》，第41页，表1－1－8。 2.公共年金融资方式

中国企业对日投资须知(1)

最近两年，中国企业对日投资急剧增多,投资金额增加两倍以上，达到2.25亿美元。本稿介绍几个中国企业在日本的M&A投资项目和日本有关M&A的规定。尚德电力 (Suntech Power)-MSK 2006年8月2日，中国生产太阳能电池的大企业无锡尚德电力（Suntech Power）宣布收购日本MSK公司。日本MSK公司是日本最大的太阳能组件生产企业。尚德电力原在开曼群岛成立，在NASDAQ和中国上市。该收购项目吸引了媒体的广泛报道，而且在如何管理被收购后的日本目标公司这一问题上可资借鉴。该收购分两阶段进行。首先，尚德电力在2006年9月末前以1.07亿美元购得MSK 的三分之二股份。之后，2008年6月尚德电力通过用其自身的131.03万股股份进行换股交易，收购了MSK剩余的47.66万股。应关注的是，该收购是以获取技术为目的。通过该收购，尚德电力进入急速成长的建材一体型太阳光伏市场。因利用MSK的专门技术和世界销售网络尚德电力将日本的技术带到中国，故得以加强其经营和销售能力，投资亦因而引人注目。另一方面2007年3月，MSK在日本的其中一所工厂在收购完成后突然关闭，该工厂的员工全部被解雇。显然，收购方“有效经营”的观念和被购方“维持雇用”的观念存在着矛盾。其后，被解雇员工采用员工收购(employee buyout)的方式设立新公司，以维持经营。中国企业对日投资须知(1)

苏宁电器 – Laox 公司 2009年6月，苏宁电器公布收购日本主要家电零售企业Laox。Laox的主要店铺位于秋叶原，并在东京证券交易所二部上市。这是中国上市公司首次收购日本上市公司。苏宁电器的开曼子公司以认购约8亿日元的Laox的新股，并且认购行权价格约为2亿1千万日元的可以选择认购新股的新股预约权，成为持有该公司近30%股份的第一大股东。Laox同时向其老客户——一家以中国游客为客户的日本观光免税公司-配售相当于7亿日元的新股和新股预约权（行权价格合计约为1亿9千万日元）。通过该配售，Laox合计筹资约19亿日元，用于为秋叶原地区的业务进货，改善资金周转，以及赎回优先股份。若Laox的各股东行使全部新股预约权，苏宁电器子公司的持股比例为29.33%，日本观光免税公司为25.67%，合计55%。Laox已从苏宁电器和日本观光免税公司分别接受四名董事和两名监事，事实上已经成为苏宁电器的子公司。利用新股预约权是本案的一大特征。在中国公司法中新股预约权的发行尚未被认可。在日本法例下，新股预约权是一独立权利，并不附随于某一公司的债券或股份。该权利的持有人可以在一定期限内行使权利，缴付预先规定的行权价款后取得新股；也可以不行使权利，等权利的持有人认为股价动向有利时才行使权利。在此交易中Laox发行的新股预约权如下：发行日期 2009年8月3日需资金总额 400,000,000日元发行价格 0 新股预约权数量 20,000,000 每一个新股预约权授予的股份数目 1股行权价格每股20日元（固定价格）行权期限自2010年1月15日至2013年1月14 日若新股预约权全部行使，发行股份数量普通股20,000,000股所以，若苏宁电器子公司在2013年的行权期限之前行使部分或全部新股预约权，缴付4亿日元后将取得普通股份2千万股。日本的新股预约权制度非常灵活。行权价格是固定的，但公司也可以发行附修正条款的新股预约权。与中国不同,在日本最近收购经营处于困境的日本企业时，由投资人通过法院的程序收购这些企业是很常见的。情况于2000年民事再生法实施后尤其明显。根据该法律，可以由经营层继续维持控制权而向法院提出申请。民事再生法的这一特点与美国《联邦破产法》第十一章的程序类似。另外，收购方与目标公司在向法院申请前协商收购计划的事先厘定程序中，通过新投资人的资金能够确保重整经营处于困境的公司。迄今已有中国企业通过法院程序收购日本企业的先例，上海电气收购秋山电气就是其中之一。在该案中，上海电气在日本设立用于收购的新公司，经过法院选任监督委员的同意，新公司按照民事再生法从秋山电气收购了业务。经过法院程序，原来目标公司的债务被合法剥离，上海电气有效地获取了秋山电气拥有的技术、人力资源及客户关系。

中国对日本直接投资.1

随着中国对外直接投资的不断发展，中国对于发达国家的逆向直接投资也呈现快速增加的趋势。尽管2012年出现的钓鱼岛“购岛”事件，再次使中日关系处于紧张局面，两国政治外交关系达到了冰点，这有可能会使中日双方投资者望而却步，但2012至2013年中日之间的直接投资仍然出现了较快增长。统计显示，日本对华投资2012年达73.8亿美元，同比增长16.3%；而2012年中国对日本则实现了两位数增长，同比增长47.8%。中国对日本直接投资流量和存量资料来源：中国对外直接投资统计公报2013 2008～2013年中国对日本直接投资企业数量年份2008 2009 2010 2011 2012 2013 合计65 90 114 109 131 112 制造业 4 18 14 16 30 24 比重(%) 6.2% 20% 12.3% 14.7% 22.9% 21.42% 非制造业61 72 100 93 101 88 比重(%) 93.8% 80% 87.7% 85.3% 77.1% 78.57% 资料来源：中华人民共和国商务部境外投资企业（机构）名录整理据日本贸易振兴机构（JETRO）统计，2014年中国对日本的投资额约为600亿日元，另一方面，日本的对华投资额为7200亿日元。两者相差12倍，JETRO 大连事务所的市场开拓部部长高山博表示“中国对日投资扩大的余地还很大”。投资日本的中国企业 Ctrip（携程旅行网）2014 年在日本东京成立株式会社CTRIP JAPAN。为

了满足急剧增加的中国赴日游客的需求，携程公司正在逐步扩大在日业务规模。大连奥托股份有限公司（Dalian Automobile Technology CO., LTD,）2013年 3月在爱知县名古屋市设立了全资子公司“株式会社Auto Tech Japan”。大连奥托股份有限公司，自1990年设立以来，以中国国内的大型汽车制造厂商为中心，提供各类产品和服务，随着中国汽车市场的扩大该公司规模也进一步扩大。该公司除中国以外，在德国和南非设有据点，随着汽车行业的全球化积极的向海外市场拓展，进一步扩大海外的商业合作。今后，为了进一步拓展与强化已投资中国市场的日本企业间的合作交流，同时，也为了扩大日本市场的销路，该公司决定在汽车产业活跃的名古屋市设立据点。江苏三鑫特殊金属材料股份有限公司（Jiangsu Tri-M Special Metals Co. Ltd.）2012年10月在爱知县名古屋市设立了“三鑫金属日本株式会社”，该公司主要从事手表，汽车零部件，电子产品，医疗器械用品等使用的特殊金属材料及加工制品的制造和销售，此次为扩大在日本的销路，在爱知县设立了日本法人。今后，随着销售业绩的上升，会进一步考虑投资设立工厂。上海吉祥航空有限公司2012年9月在冲绳县开设了日本首家分公司。该公司取得了日本国土交通省颁发的外国人国际航空运输业务的经营许可证，为了能在上海-- 那霸开通定期航线进行准备。江苏威洋物流有限公司2012年9月在大阪设立了株式会社威洋物流。总公司设立在苏州，在哈尔滨，天津，苏州，上海及广州有仓库，已经在中国主要城市形成了配送网络。除了运输以外，还在仓库内进行检收，品质检查，商品贴标，分类，加工包装等业务。上海春秋国际旅行社有限公司2012年11月在东京设立了日本春秋旅行株式会社。上海春秋国际旅行社有限公司是1981年创业的，是总公司在中国上海的大型旅行代理店，主要负责观光业务，酒店预订，安排，运营，

从日本社保基金投资的惨痛教训中学习

我们从日本社保基金投资的惨痛教训中可以学到什么？郑秉文房连泉王新梅中国社会科学院世界各国社保基金投资证券市场和产业部门的效果均不理想，失败的教训远远多于成功的经验，但是，他们仍在积极探索之中。在投资失败的案例中，日本社保基金“东亚化”投资的教训尤为深刻。日本公共年金制度是典型的现收现付制，从1961年到2001年4为止，日本年金积立金（本文按照日语习惯将之称为“年金积立金”）累积约有142万亿日元，达到2000年GDP的28%，是世界上最大的养老储备基金之一。规模如此巨大的养老金资产在日本战后历史上（至2001年4月前）一直被政府用于一个被称为“财政投资融资计画”（Fiscal Investment and Loan Program，以下简称“财投计画”）的政策金融体系。在2002年和2003年出版的日本专家学者有关“财投计画”和年金积立金的研究报告中，披露了令人吃惊的实情，即几十年的养老金储备资产大部分变成了呆坏账。其主要原因在于年金积立金通过“财投计画”，以贷款的形式借给了财政投融资的对象机构，而这些机构大多处于资不抵债的境地。近年来，养老金投资形成的呆坏账已对日本经济复苏构成了严重的阻碍。考察东亚国家地区的社保基金投资方式，我们可以发现，韩国、新加坡等东亚国家有着与日本某些非常类似的共同特征，即社保基金投资于基础设施和其它产业以及部分投资于资本市场的多元化投资战略。以日本为典型代表的“东亚化”社保基金投资方式其教训是惨痛的，后果是不堪想象的，也已被实践证明是不可取的。对于同处东亚地区的中国，在迈入人均GDP超过1000美元的历史发展阶段后，对于中央社保基金的投资管理应当吸取日本的教训，谨防产生“东亚化”投资后果，警钟长鸣。 1. 日本年金积立金投融资管理体制 1.1公共年金体系基本架构日本养老保障制度又叫年金制度，主要由公共年金、企业年金和商业个人年金三个支柱构成，其中公共年金用来保障基本的、标准的年金给付，在年金制度中居于主导地位，它又分两个层次：第一层是国民年金，又称基础年金（National Pension Insurance,简称NPI），日本政府规定凡处于规定年龄段的国民均须加入国民年金；第二层是与收入关联的厚生年金（Employment Pension Insurance,简称EPI）和共济年金，在参加基础年金的基础上，私营企业雇员和公务员等依据身份的不同而分别加入厚生年金和共济年金。由于这两个层次的年金均由政府来管理，并带有强制性，因此也被称为公共年金。表1说明了各类人员按身份不同加入公共年金体系的情况。

日本企业在中国

日本企业在中国的调查报告近年来，随着中国经济的飞速发展，特别是中国加入WTO以后，国外企业争先恐后地登陆中国，其中日本企业成为其中的一个主要部分，除了早就被中国人所熟知的东芝、松下电器、本田、丰田等80年代既进入了中国市场的企业，像索尼、佳能、京瓷、麒麟等日本大型企业也相继进入中国。上个世纪80年代，中国企业界主要向日本企业学习管理经验，但是最近5年、8年以来，中国企业几乎不再提日本企业，而主要同GE等美资公司来往，欧美企业占了上风。一、在中国的主要日本企业在中国有很多日本企业，其中，如下占有比较大的市场份额。 1Toyota Motor 丰田汽车日本汽车 2Itochu 伊藤忠商事日本多样化 3Hitachi 日立日本电子电气 4Matsushita Electric Industrial 松下电器日本电子电气 5Sony 索尼日本电子电气 6 Honda Motor 本田汽车日本汽车 7 Nissan Motor 日产汽车日本汽车 8 Toshiba 东芝日本电子电气 9 Fujitsu 富士通日本计算机 10 Mitsubishi Electric 三菱电机日本电子电气 11 Mitsubishi Motors 三菱汽车日本汽车 I2 to-Yokado 伊藤洋华堂日本零售 13 Mitsubishi Heavy Industries 三菱重工日本工农业设备 14 Canon 佳能日本办公设备 15 Jusco 吉之岛日本零售 16 Nippon Steel 新日铁日本金属 17 Sanyo Electric 三洋电器日本电子电气 18 Bridgestone 普利斯通日本轮胎橡胶 19 Mazda Motor 马自达汽车日本汽车 20 Sharp 夏普日本电子电气 21 Suzuki Motor 铃木汽车日本汽车 22 Isuzu Motors 五十铃汽车日本汽车 23 Fuji Photo Film 富士胶卷日本摄影器材 24 Kobe Steel 神户制钢日本金属 25 Fuji Heavy Industries 富士重工日本汽车 26 Matsushita Elec. Wks. 松下电工日本电子二、佳能的成功案例 1、公司规模佳能在2004年全球财富500强的营业额排名中列第165位，并在计算机及办公设备行业类公司的排名中名列第五。2003年，佳能公司实现净销售额 298.89亿美元及净收入25.77亿美元，双双刷新其历史新高。佳能以“促进世界繁荣和实现人类幸福”为目标，正在不断努力。佳能，一直在不断自我改进中，在“共生”的企业理念的指导下，佳能立志成为一家真正优秀的公司，一家在全世界范围内广受信任和尊重的公司。拥有佳能的产品，保

日本企业年金制度发展的现状分析

日本企业年金制度及其对中国的启示企业年金又称企业补充养老保险,是企业在国家有关政策和法规指导下,根据自身经营状况和发展需要而建立的,旨在使职工在退休之后的一定时期内能按年度或月度获得一定数额养老金的退休收入保障制度。与基本养老保险制度相比,企业年金属于政府鼓励的非盈利性的自愿的企业行为。国际上一般将企业年金视为员工福利计划的一部分,作为一种人力资源管理的制度安排,企业年金在各国的建立和发展受多种因素的制约而呈现不同的形式和特色,本文将对世界上较为典型的日本企业年金制度进行分析。一、日本企业年金制度的概况与运作模式日本的退休养老制度主要依照1959年制定的<国民年金法>施行,从1961年4月开始,日本所有个体经营者(包括农民)以及无业人员都参加了国民年金保险,从而实现了”国民皆年金”。日本的退休养老制度主要由三大支柱构建而成,一是公共年金制度;二是企业补充年金制度;三是个人储蓄养老金制度。企业年金由各企业自主设立,属于企业福利的范畴,目的是供职工退休职后作为养老之用。日本退休养老制度的成功很大程度上得益于第二支柱企业年金制度的有力支持。从表1能够看出,日本企业年金的发展程度在发达国家之中处于中上水平,在日本国人口老年龄化趋势日渐严重的情况下,企业年金制度的导入和大力发展在很大程度上缓解了公共养老保障基础年金的财政压力。

(一)日本企业年金的主要类别日本的企业年金主要有三类:(1)厚生年金基金。厚生年金基金于1966年开始实施,以500人以上的大企业为对象,是根据劳资双方协商建立,由劳资代表管理,财源由政府免除本该缴付政府的厚生年金保险费的一部分加上劳资双方出资构成,到1991年底,厚生年金基金总数达到1593个,参加人数约1072万人,不但适应了老人生活的多种需要,而且补充了公共年金制度;(2)适格退职年金。适格退职年金于1962年导入企业制度,多为一般的中小企业实行,其资金的运用必须委托信托银行或社会保险公司进行。(3) 煤炭矿业年金基金。煤炭矿业年金基金成立于.1967年,是为了稳定煤矿业工人就业而设立的特别年金制度。该基金向55岁以上的煤矿业退休职工发放年金,或在其死亡时支付一次性抚恤金,其费用向会员征收,按上一年的煤炭产量由雇主缴纳,到1992年3月末,共有会员11个,被保险人数1812人。厚生年金基金和适格退职年金是日本企业年金的主要形式。

中国企业收购日本企业有关法律问题-20150526_final

除了电饭煲和马桶盖，您还可考虑购买日本的优质公司 ----浅谈中国企业如何收购日本企业最近一年来，中国游客赴日抢购电饭煲、马桶盖等家用产品成为热点新闻。“赴日抢购潮”产生的原因不仅在于人民币的购买力上升和日元的持续贬值，更在于民众对日本产品技术与品质的信赖。“日本制造”之所以备受青睐，与日本企业的先进技术、严格的质量控制以及人性化的贴心设计是分不开的，这也使得日本企业能够在全球竞争中保持强大的竞争力。而中国企业恰恰看中了通过收购日本企业以获得日本的技术、品牌和先进的管理经验，从而提升企业的实力与竞争力。那么，中国企业收购日本企业时会遇到什么样的问题？又该如何解决这些问题？中伦文德律师事务所合伙人王伟律师和朱登凯律师邀请日本著名的桃尾*松尾*难波律师事务所的创始合伙人难波修一律师以及事务所的松尾刚行律师共同就以上问题进行了深入交流并简述如下。一、日本的外资准入限制除了日本法律明确规定的例外情况，中国企业在日本法下都可以享受国民待遇。中国企业在收购日本企业时，可能面临的法律上的限制主要有以下两种：第一，日本《外国为替及外国贸易法》（下称“《外汇外贸法》”）。《外汇外贸法》规定了外国企业对日本投资时的限制，该法的重要规制对象之一是“对内直接投资”。在中国企业收购日本企业的情况下，如中国企业取得上市公司10%以上的股权或者非上市公司的股权时都属于对内直接投资。《外汇外贸法》中将“对内直接投资”分为三种：（1）免手续的对内直接投资（不需要进行任何手续）；（2）需要事后备案的对内直接投资（投资后需要进行备案），（3）需要提前审批的对内直接投资（投资之前需要进行报告，获得批准后才可以进行投资）。中国企业收购日本企业的情况，大多数属于第（2）种，还有一部分属于第（3）

日本年金制度的内涵特征及主要问题

日本年金制度的内涵、特征及主要问题李森 2013-1-29 16:12:38 来源：《日本学刊》(京)2008年4期作者简介：李森，对外经济贸易大学国际经济贸易学院副教授。内容提要：年金问题是当前日本政治、经济、社会的一个焦点问题。上世纪90年代以后，日本经济长期疲软和少子老龄化进程加快，使日本公共年金制度面临严重危机。经济长期萎缩，加重了企业和劳动者的年金负担，直接影响公共年金收入。人口老龄化导致参保人数的逐渐减少和依靠年金生活的老年人口的增加。如何解决年金问题，是日本在21世纪面临的一个重大课题。关键词：年金制度公共年金内涵特征财政危机 2007年7月29日举行的日本第21届参议院选举中，自民党惨遭失败而首次失去了参议院第一大党的地位。此次选举的焦点是年金问题。①本文拟就日本年金制度的基本内涵进行梳理，然后就其特征和存在的问题进行分析，最后就其财政危机及其改革动向做一总结。一日本年金制度的沿革及内涵 1941年，日本制定了《劳动者年金保险法》，该年金制度只以民间企业的男性劳动者（正式工）为参保对象。1944年，日本将“劳动者年金保险”改名为“厚生年金保险”，参保范围扩大到企业职员和女性劳动者。1954年，日本制定了《厚生年金保险法》，该保险制度依然不包括农林渔业的从业人员和商店经营人员等。1959年，日本制定了《国民年金法》，并在1961年开始执行。该

年金制度把参保对象扩大到农林渔业的从业人员和个体经营者等自营业者，由此确立了覆盖全体公民的“国民皆年金制度”。其内容是：“厚生年金制度”覆盖所有的企业在职员工；“共济年金制度”覆盖所有的公务员（包括国家公务员和地方政府公务员）和私立学校教职工；“国民年金制度”覆盖所有的自营业者、无业人员和学生等。1986年，国民年金和厚生年金中的定额支出部分统一而成为“基础年金”。在泡沫经济时期（20世纪80年代中期至90年代初）和低速增长期（90年代初至今），随着经济、人口等因素的变化以及年金财政的恶化，日本政府分别在1989年、1994年、2000年、2004年对年金制度进行了部分修改和调整。② 如图1所示，现行日本公共年金制度分为“国民年金”（基础年金）、“厚生年金”和“共济年金”三部分。年金体系包含三层结构：第一层是国民年金（基础年金）；第二层是厚生年金（即以企业劳动者为参保对象）及共济年金（即以公务员等为参保对象）；第三层是国民年金基金、厚生年金基金和共济年金基金。图1 日本社会养老保险制度体系