XX公司负债经营存在的问题及对策(经管专业)

XX公司负债经营存在的问题及对策（经管专业）

目录

一、 XX公司负债经营现状 (1)

（一） XX公司股份有限公司简介 (1)

（二）XX公司负债经营的现状 (1)

二、XX公司负债经营存在的问题 (2)

（一）负债规模略有超标 (2)

（二）负债结构不合理 (3)

（三）偿债利息压力大 (4)

（四）负债经营带来一定的风险 (4)

三、XX公司负债经营的优化建议 (5)

（一）确立合理的资产负债率 (5)

（二）确定合理的负债结构 (5)

（三）降低还债利息压力 (5)

（四）降低财务风险 (6)

参考文献 ............................................... 错误!未定义书签。

目前房产开发规模在不断的增加，投资者为了获得更多的收益选择进入该行业，但获得收益就会伴随着同比的风险，而且在前期需要投资者投入大量的资金，一般公司承担巨额的资金又是非常的困难，这时就需要借助外界的帮助即借款筹资，来达到公司对资金的需要量。但是借款就会产生一定的费用，使得筹资成本比较高，利息费用增加和资产与负债的比率也会有所增长，导致公司会面临一定的风险。房地产的平均资产负债率维持在70%是比较正常的，但是目前有些公司已经高达了90%。因此就需要公司根据一些相关的财务指标数据来调整公司的负债结构，从而可以使公司有一个合理的负债规模与结构。

一、 XX公司负债经营现状

（一）XX公司股份有限公司简介

XX公司是属于中国信达旗下，而且在行业内具有一定的影响力。公司主要以房

产项目开发和经济效益为主要核心，在国内20多个大城市均有分布的项目开发，同时它与同行业内别的企业相比，具有可以用较低的成本获取资金的优势。

2018年2月26日，信达首次用巨额通过现场竞买的方式得到重庆北部的一块地，该地总占地面积68.5亩，合计45666.7平方米，该地面单价为5230元，溢价率3.8%，成为信达的商业用地。该公司这样做，可以有力提升其股票市值和公司资本结构的优化。

（二）XX公司负债经营的现状XX进行工程建造的时候，就需要投入大量的资金以供开发使用，但该公司只靠自身的资金是远远不够的，就得常常借助于债务筹资。

以XX公司2015-2018年资产负债表为例：

表1：资产负债表单位：万元

图1

房地产行业开发项目前期投资比较大，因此正常的比例范围应该在60％－70％之间，如果超过80％了，说明负债比例已经很高了，同时公司也会面临较大的财务风险，最终可能导致公司资不抵债，面临破产。从上述折线图中可以看到信达2015-2017年的资产负债率是逐年递增的，均超过83%，2018年信达的资产负债率下降为80.75%，下降之后虽然可以说明该公司的偿债能力有所增长，但是这个比例仍高出好多，说明XX公司还是很依赖负债资金来进行项目的开发，这对债权人而言其情形是比较不利的。

二、XX公司负债经营存在的问题

（一）负债规模略有超标

根据上述XX公司经营现状中，可以看到该公司的负债与资产的比值高出本行业的均值近10多个百分点，在行业中处在一个较高水平，在将来随着项目开发的继续，债务水平将会进一步提高。XX作为房地产行业，资金周转周期比较长，信达为了扩大公司规模，赶上房地产行业发展的大好阶段，因此XX公司大举买地，既可以使资产总额增加，同时也使公司的负债骤增，从而使得其资产负债率上升。以下是信达近两年拿地的例子：

达的主要负债是来自于银行贷款和公开发行公司债券。在2015-2018年的负债表中可以看到2018年信达的总债务规模为8,051,619.59万元，比2017年增多了30.11%，其中流动负债规模达到了5,656,663.66万元，非流动负债达到了2,394,955.94万元。这么高的负债会影响该公司的利润，且较高的负债率也会增加信达的经营风险，影响其快速健康的发展。所以该公司能够做到适当控制负债水平，就能够更好的发挥其财务杠杆效应，增加各方面所需要的资金，从而可以获得更多的利润，使企业价值达到最大化。

（二）负债结构不合理XX在该行业中的排名比较靠前，它的负债结构有一定参考价值，可以以此了解到该行业的一个负债结构水平，因此它的流动与非流动负债的比例需要进一步进行完善，达到一个相对合理的状态。以下是XX公司的负债结构：

到期的非流动负债，非流动负债主要有长期借款和长期应付款，长期应付款到期转入一年内到期的非流动负债之后，使其减少，将会造成流动负债在总负债中所占的比重增多，导致负债结构的不合理。

根据表1的数据，我们能够看出XX公司的流动负债和非流动负债与负债总额的比例很明显的存在高低的区别：

图2

在信达的负债结构折线图中可以看到，从2016年开始，该公司的流动负债便直线攀升，到2018年的时候已经占到一个很高的比重即70%以上，且必须在一年内还清，同时流动负债所占比重过高，不仅会使负债结构不合理，而且也会使该公司的偿还压力加大。因此信达的管理层需要调整融资决策，根据公司的经营情况的改变相应的进行调整负债结构，使其达到最合适的状态。

（三）偿债利息压力大

较高的利息费用是在公司借入资金和发行债券的时候产生的，就信达而言，融资就会发生相应的筹资与利息费用，但是筹资费用不具有经常性，在资产中占的份额也比较小，因此融资成本的变化就主要取决于利息支出总额的变化。但如果利息支出的数额比较大，就会造成该公司还债压力大的问题。该公司的利息支出数额如下表所示：

（1）4年间该公司的利息支出增长近1.13倍，最高的利息支出为92.293万。利息费用的大幅支出加大了信达的债务压力，同时使信达的融资力度也加大了。会使信达的融资是为了偿还债务，这样会导致该公司进入以债还债的地步，从而影响该公司的长期发展。

（2）2016年利息支出在资产中的比重接近2%，这就需要信达要花费一定的成本考虑负债对该公司经营情况的影响，同时较高的利息支出也可以反映出融资成本的控制对信达现金流的管理也是一个较大的挑战。

（四）负债经营带来一定的风险

1.利率变动风险XX进行借款的时候，利率一般是固定的，而且在借款期内一般是不会变的。但是如果国家政策有所改变，银行贷款利率有所调整就会对该公司造成一定的影响。当银行利率升高的时候，利息就会加大，该公司投入的资金就会减少，

且在房价没有上涨的情况下，借款的利息又不能转嫁到房价上，这时该公司的收益就会有所降低；当利率降低的时候，开发项目加大对资金的需求量，投入的资金就会越多，房价就会上涨，对公司的经营是有利的。所以利率的变动对该公司的房价会有一定的影响，同时会给该公司带来一定的风险。

2.高负债导致再筹资的风险XX的资金除自有资金外，主要是依靠外界融资，其资产负债率高达80%以上，说明该公司有较高的负债，这将会导致还款负担过重。因此该公司在进行借款的时候，债权人会根据其本身的经营情况来决定是否同意给其借款，该公司效益及信誉好的情况下，就会很容易的借入资金来进行工程建设，但是在经营情况不好和经济效益差的情况下，该公司的信誉就会有所影响，债权人就不愿意将款项借给该公司，该公司将会面资金断链的情况，因此较高的风险很可能会给该公司带来再筹资困难的风险。

三、XX公司负债经营的优化建议

（一）确立合理的资产负债率XX的资产负债率过高，说明其很依赖对外融资，但是如果行业出现不利的情况，一些借款机构就会设立较高的贷款条件，且他的融资渠道也比较单一，该公司借款就会很难。同时如果工程中没有资金投入，就会工程造成停工，信达将会面临更多的违约风险。

信达需要使资产负债率达到一个合理和最优的状态，公司的价值最大化才能得到实现。因此信达应根据项目开发周期的长短合理进行融资安排。同时还应该考虑两个问题:（1）借入款项时的利率不得高于公司的息税前利润率，这样该公司才可以盈利，负债才会发挥节税作用，这样财务杠杆才会发挥正面效应。因此认真分析息税前利润率在确定最佳资产负债率很重要。（2）信达在负债经营过程中具有还本付息的义务，因此，信达应该加强应对各种环境所带来的影响的应变能力，需要保持合理的负债水平，使该公司在财务上具有灵活性。

（二）确定合理的负债结构

XX公司在经营的时候一定要注意负债结构，不能只考虑资产负债率，也应该注意流动负债与非流动负债的配比结构。因为负债有一定抵税的作用，一个良好的负债结构，既能让公司到期及时偿还债务，又能减少贷款利息的费用，为该公司增加收益。也可以说，良好的负债结构可以使信达规避风险的同时又能获得经济收益。我们应该结合XX公司的现金流量状况来制定该公司的负债结构：如果公司在资金紧张，需要进行负债融资，且预期现金收益会在短期内收回，就可以考虑借入短期贷款。如果在短时间内预计没有足够的资金去偿还贷款，比如说举债投资开发大型房地产项目，导致资金的回收资金速度慢，就可以选择借入长期负债，该公司就可以避免债务到期时还要举债去还债的局面。还需要注意的是要对借款合同、违约金、长短期负债的利率有正确的预期。在相同的条件下肯定是要选择利息率最低的负债。在选择长期负债的时候，一定要考虑到开发项目后期的资金流。

（三）降低还债利息压力XX进行融资就会产生较多的成本费用，从而导致还债利息压力加大。借款又是融资的一个很重要的渠道，因此信达应该选择合理的融资方式。

信达应通过长期贷款和短期贷款、债券/股票相结合的方式进行融资，扩大融资的渠道，使利息支出能够有效的控制。该公司项目开发需要大额资金时，就要考虑借入长期借款，开发项目的资金不大时，就可以借入短期借款，这样等该公司有了一定的资金进行周转后，就能够及时的偿还债务，但如果周转资金不开时，也可以将即将

到期的短期借款转为中长期借款，这样该公司就可以在不同的周期转换中，合理的安排好融资的结构，以此来降低较高的利息费用，从整体上减少利息支出。

（四）降低财务风险

1. 建立负债经营风险预警体系

建立好风险预警体系之后，信达定期可以根据其公司的会计数据资料合理的进行分析和预测财务状况，使其在风险发生之前，就能够预先制定好应对的措施与方法，事先在整个经营过程中不断处理导致风险发生的的各种因素，避免公司发生不必要的损失。XX公司可以进行纵向比较，和同行业规模的公司进行比较，用其各项财务指标数据来判断该公司的经营情况，同时建立好长期财务风险预警体系，可以在不同阶段、不同时期进行风险预警。并在公司各部门的管理层级设置预警专门人员，将预警任务分配至具体的预警事项，落实预警制度。比如大量会计信息需要就需要建立信息管理机构，使用专业人员收集及进行整理等。

公司是一个整体，因此风险预警体系的建立需要信达的每个部门及相关部门参与交流部门信息，积极配合管理层风险预测和管理公司风险。

2. 建立负债经营的风险分析指标体系

信达需要建立完整的财务分析系统，定期根据财务指标分析该公司的经营情况，且与行业整体的经营情况结合分析，最后作为公司风险管理参考依据。让风险分析指标体系的小组成员根据各方面风险因素影响的程度进行0-10评分，判断出该公司面临的风险是处于哪一个程度，销售团队应该分析并总结该公司的整体销售能力，以此来判断出资金的回笼需要多长时间，项目部门需要统计各个项目的施工进度，并评价出该公司的产品质量，以此来做好公司的经营管理，财务部门应该统计到期债务的偿还和资金催收情况及资金周转速度的问题，以得出公司的资金管理能力。

在市场经济的大环境下，负债经营在企业中发挥着自己独有的优势，信达只有科学正确的使用所筹到的资金，资金来源才会比较稳定可靠，才有可能拓宽筹资的来源，资金也才会增加，财务杠杆正效应才能发挥，利润才会达到最大化。而且管理层需要根据公司的实际经营情况事先制定好负债策略，明确一定的风险之后，就可以提前做好风险预示和防范的工作，可以提出一些防范负债经营风险的优化建议和方法。这样该公司在负债经营的过程中，才能更好地做出选择，是负债经营的这种方式发挥好它的作用，从而使财务风险也可以降到最低，经营目标能够得到实现，最终实现企业的快速发展。