侯勃-抗通胀宝典

1.

引言：

9月14日凌晨，美联储主席伯南克祭出了他的“终极大杀器”——无限量QE3。当晚，黄金TD飙涨10元！

现在，临近年底“财政悬崖”，美联储又将开始扩大QE3规模，将QE3升级为QE4!

美联储的QE动作再度打开流动性闸门，即将引发新一轮全球通胀，黄金大趋势已经确立，如何让自己的资产保值增值已迫在眉睫。普通老百姓对抗通胀无非三条路，炒股票买房产买黄金，现在来看炒股票风险太大，买房产限购限贷，价格昂贵，而黄金目前已经成为全世界最有效的保值增值的投资品种。

当我们选择进入贵金属市场的时候，我们如何去分析行情未来走势，如何去把握机会呢？下面就给大家介绍一下黄金投资的分析方法，对于大多数投资品种，我们都会采用基本面分析和技术分析。黄金投资也不例外，那么我们到底要关心哪些基本面因素，我们要如何运用技术分析方法呢？

一、黄金价格走势及影响因素

1、国际市场黄金价格走势：

上世纪70年代初期，黄金价格一直在100美元/盎司以下徘徊，1973年起，黄金价格开始攀升，至1980年黄金涨到850美元/盎司，7年上涨了8倍。之后，1980-2001年期间，黄金价格总体一路走低，并在低位震荡。纵观国际黄金价格近10年来走势，价格总体维持震荡上行趋势一直没变，震荡向上的牛市行情从2002年开始，当时黄金价格280美元/盎司，2005年第一次上涨加速。2008年下半年，受全球金融危机影响，国际商品价格大幅下跌，国际金价回落到700美元/盎司之下。2009年，随着各国刺激经济政策出台，全球经济逐渐复苏，推动黄金价格再度上涨。2011年9月国际黄金价格涨至历史最高点1920美元/盎司。

截至2012年8月上旬，国际金价在1600美元/盎司附近波动。

图1-1

2、国内市场黄金价格走势：

国内黄金价格近几年亦总体呈上升态势。2007年初，黄金TD价格约为160元/克，随后黄金价格逐渐上涨，至2008年3月阶段性高点超过230元/克。金融危机爆发后，黄金价格出现大幅回落，至2008年10月降至155元/克，随后宽松货币政策及积极的财政政策纷纷出台，国内黄金价格持续上涨，到2011年9月，最高达到395元/克。随后，受国际金价的影响，国内黄金价格开始震荡调整。截至2012年8月上旬，国内黄金价格在330元/克左右波动。

黄金TD月线走势图

图1-2 (2007年至今黄金TD月K线)

3、影响黄金价格的因素

20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面：

供给因素:

（1）地上的黄金存量---全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。

（2）年供求量---黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。（3）新的金矿开采成本---黄金开采平均总成本大约略低于1000美元／盎司。

需求因素：

（1）实物需求—包括工业需求，首饰加工需求，投资保值需求，央行购买储备等等。

（2）衍生产品需求---投资机构或者投机者，利用全球黄金市场上的金价波动，加上黄金市场特殊的交易机制，可以沽空或买入黄金衍生产品，创造出不同于实物的虚拟需求。

其他因素：

（1）美元汇率影响。

美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌；美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现。这是因为，美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。回顾过去20年历史，美元对其他西方货币坚挺，则国际市场上金价下跌，如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。

（2）各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。

当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。比如2009年及2010年美联储两次量化宽松，美元流动性泛滥，导致黄金价格的疯狂上涨。

（3）国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响。

在债务链中，不但债务国本身发生无法偿债导致经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务的恶性循环，就连债权国也会因与债务国之关系破裂，面临金融风险。这时，各国都会为维持本国经济不受伤害而大量储备黄金，引起市场黄金价格上涨。

（4）国际政局动荡、战争等。

国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。

二、黄金基础技术分析的综合应用

本段主要通过“三部曲”来介绍多种技术分析方法如何“综合”，如何指导黄金“交易实战”。

1、第一步

我们首先需要判断黄金价格的中长期趋势方向。中长期趋势方向是否正确也决定了中短线投资者的未来收益，大方向的错误不但会导致中长线的投资思路错误，很多时候短线投资也难幸免。那么我们怎样判断中长期的趋势呢？

一般来说，我们通过周线图结合日线图的市场形势以及寻找重要支撑和阻力来判断接下来的中长期行情方向。

图2—1是国际黄金周线图，在一般情况下，一个相对重要的底部必然会反复被测试。而图中我们看到国际黄金在最高上涨至1920美元附近后一路回探，在1530附近受到非常强的支撑。连续3次在这里受到强支撑之后，我们看到整个黄金中长期的走势极有可能发生变化，就是可能回到原来的上升通道当中。如果投资者在这里还是依照之前的做空策略操作，那么就需要格外谨慎，防止行情出现变化。中长期走势可以通过趋势线，重要的点位，整数关口等方法判断。

图2—1

2、第二步

投资者虽然在第一步确认了中长期黄金的价格走势，但是作为投资黄金T+0交易的投资者来说还是不够的，因为现在的黄金T+0交易基本上都是杠杆保证金交易，中短期的小幅波动往往会打乱投资者对大局的分析和判断。因此，把握中短期行情走势对于投资者来说就非常重要了。

一般情况下，投资者可以通过4小时图确认中短期行情的趋势变化、判断市场即将到来的短期走势以及一波行情的支撑位和压力位。

从图2-2中我们可以看出，黄金在这里形成一个三角形的整理。从中短期来看，行情一直处于上有压力，下有支撑的情况。所以我们在操作上可以采用高抛低吸的策略。

图2-2

3、第三步

在前面两步中我们基本可以确定黄金价格的大致走势，那么投资者选择进场点位就非常重要了。投资者可以通过30分钟，或者60分钟图发现短线趋势的变化，以此来确定买卖方向及进场点。当然，这里就需要用到各种各样不同的技术指标。在这里不一一详述，我们会在其他的资料中详细整理各个指标，有机会的话会送给大家。这里只介绍一种简单的布林线：图2-3就是黄金TD60分钟图，在图上我们看到一根黄色，一根黑色，一根紫色的布林线，分别是布林线的上轨、中轨、下轨。黄金正处于布林通道的上轨，并且短期已经3次受上轨压力收跌，加上前面的分析，黄金短期又下跌调整的需求，在这个位置就可以选择空单入场。

图2-3

总结

从长周期到短周期走势循序渐进，采用多种技术分析工具结合情况综合分析，形成一个完整的分析过程。再次强调一下，需要注意层次关系:日线图、周线图是把握市场主导方向的窗口；而定期观察4小时图的变化可以把握近几天的短期趋势；更小的周期可以找到当天不同时段的交易机会，需要动态跟踪，实时观察技术指标的变化。

最后，投资者也要注意关联市场的走势。因为关联市场的走势往往也是影响贵金属走势的有力因素。

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以上分析仅供参考。贵金属交易有风险，入市需谨慎。