中级会计职称考试财务管理第三章易错题

2012年中级会计职称考试财务管理第三章易错题

以下属于普通股筹资特点的是（）。

A.会降低公司的信誉

B.有利于公司自主管理、自主经营

C.筹资费用低

D.与吸收直接投资相比，资本成本较高

［标准答案］B

［答案解析］

发行普通股筹资的筹资特点有：（1）所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营；（2）没有固定的股息负担，资本成本较低，相对于吸收直接投资来说，普通股筹资的资本成本较低；（3）能增强公司的社会声誉；（4）促进股权流通和转让；（5）筹资费用较高，手续复杂；（6）不易尽快形成生产能力；（7）公司控制权分散，容易被经理人控制。

丁公司上年末的敏感性资产和敏感性负债总额分别为3600万元1500万元，上年末的留存收益为100万元，上年实现销售收入6000万元。公司预计今年的销售收入将增长20%，为此需要追加100万元的固定资产投资。另外，预计今年年末的留存收益将达到170万元。则该公司按照销售百分比法预测的今年对外筹资需要量为（）万元。A.250

B.450

C.350

D.160

［标准答案］B

［答案解析］

今年的留存收益＝170－100＝70（万元），外部融资需要量＝3600×20%－1500×20%＋100－70＝450（万元）。提示：教材中给出的外部融资需求量的公式不完善，没有考虑非敏感性资产的变化对融资需求的影响，故本题不能直接套用教材的公式计算。

下列既可作为贷款担保的抵押品，又可作为贷款担保的质押品的是（）。

A.房屋

B.土地使用权

C.债券

D.商标专用权

［标准答案］C

［答案解析］

作为贷款担保的抵押品，可以是不动产.机器设备.交通运输工具等实物资产，可以是依法有权处分的土地使用权，也可以是股票.债券等有价证券等，它们必须是能够变现的资产。而作为贷款担保的质押品，可以是汇票.支票.债券.存款单.提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份.股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权.专利权.著作权中的财产权等。所以既可作为抵押品又可作为质押品的是债券.股票等有价证券。

若企业2009年的经营性资产为500万元，经营性负债为200万元，销售收入为1000

万元。经营性资产.经营性负债占销售收入的百分比不变，销售净利率为10%，股利支付率为40%，预计2010年销售收入增加50%，则需要从外部筹集的资金是（）万元。A.90

B.60

C.110

D.80

［标准答案］B

［答案解析］

经营性资产占销售收入百分比＝500/1000＝50%，经营性负债占销售收入百分比＝

200/1000＝20%,外部筹集的资金＝增加的收入×经营资产销售百分比－增加的收入×经营负债销售百分比－增加的留存收益＝500×50%－500×20%－1000×（1+50%）×10%×（1-40%）＝60（万元）。

下列各项中会直接影响企业平均资本成本的有（）。

A.个别资本成本

B.各种资本在资本总额中占的比重

C.筹资规模

D.企业的经营杠杆

［标准答案］AB

下列关于财务风险的说法正确的有（）。

A.财务风险是由于经理经营不善引起的

B.财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，财务风险越大

C.只要存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应

D.在其他因素一定的情况下，固定财务费用越高，财务杠杆系数越大

［标准答案］BCD

［答案解析］

引起财务风险的主要原因是资产报酬的不利变化和资本成本的固定负担。所以，选项A 不正确。

从时效来看，资本金在任何时候均不得从企业收回，企业可以无限期地占用投资者的出资。（）

对错

［标准答案］错

［答案解析］

从时效来看，除了企业清算、减资、转让回购股权等特殊情形外，投资者不得随意从企业收回资本金，企业可以无限期地占用投资者的出资。

[多选题] 下列说法正确的有（）。

A.评价企业资本结构最佳状态的标准是能够提高股权收益或降低资本成本

B.评价企业资本结构的最终目的是提高企业价值

C.最佳资本结构是使企业平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构

D.资本结构优化的目标是降低财务风险

［标准答案］ABC

［答案解析］

资本结构优化的目标是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。所以，选项D的说法不正确。

[判断题] 优先股股东在股东大会上无表决权，所以优先股股东无权参与企业经营管理。（）

对错

［标准答案］错

［答案解析］

优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到一定限制，仅对涉及优先股权利的问题有表决权。

[单选题] 可转换债券的基本性质不包括（）。

A.证券期权性

B.资本转换性

C.赎回与回售

D.筹资灵活性

［标准答案］D

［答案解析］

可转换债券的基本性质包括：（1）证券期权性。可转换债券给予了债券持有者未来的选择权，在事先约定的期限内，投资者可以选择将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权

利，持有至债券到期还本付息。（2）资本转换性；（3）赎回与回售。选项D属于可转换债券筹资的特点。

[单选题] 以下属于普通股筹资特点的是（）。

A.会降低公司的信誉

B.有利于公司自主管理、自主经营

C.筹资费用低

D.与吸收直接投资相比，资本成本较高

［标准答案］B

［答案解析］

发行普通股筹资的筹资特点有：（1）所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营；（2）没有固定的股息负担，资本成本较低，相对于吸收直接投资来说，普通股筹资的资本成本较低；（3）能增强公司的社会声誉；（4）促进股权流通和转让；（5）筹资费用较高，手续复杂；（6）不易尽快形成生产能力；（7）公司控制权分散，容易被经理人控制。

[多选题] 影响资本结构的因素包括（）。

A.总体经济环境

B.企业的财务状况和信用等级

C.行业特征和企业发展周期

D.资本市场条件

［标准答案］BC

［答案解析］

影响资本结构的因素包括：企业经营状况的稳定性和成长率；企业的财务状况和信用等级；企业资产结构；企业投资人和管理当局的态度；行业特征和企业发展周期；经济环境的税务政策和货币政策。选项A、D属于影响资本成本的因素。

[单选题] 下列权利中，不属于普通股股东权利的是（）。

A.公司管理权

B.收益分享权

C.优先认股权

D.优先分配剩余财产权

［标准答案］D

［答案解析］

普通股股东一般具有以下权利：(1)公司管理权；(2)收益分享权；(3)股份转让权；(4)优先认股权；(5)剩余财产要求权。优先分配剩余财产权属于优先股股东权利。

[单选题] 下列有关资本成本的说法正确的是（）。

A.资本成本是指企业在筹集资金时付出的代价，包括筹资费用和占用费用

B.不考虑时间价值时，资本成本率＝年资金占用费/筹资总额

C.总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上

D.资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果，对于筹资者而言，资本成本表现为取得资本所有权所付出的代价

［标准答案］C

［答案解析］

资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。所以，选项A不正确。不考虑时间价值时，资本成本率＝年资金占用费/（筹资总额－筹资费用），其中（筹资总额－筹资费用）表示的是筹资净额。所以，选项B不正确。资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果，对于筹资者而言，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价。所以，选项D不正确。

[多选题] 相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要优点有（）。

A.能够迅速获得资产

B.资金成本较低

C.到期还本负担重

D.免遭设备陈旧过时的风险

［标准答案］AD

［答案解析］

融资租赁筹资的优点主要有：（1）在资金缺乏的情况下，能迅速获得所需资产；（2）财务风险小，财务优势明显；（3）融资租赁融资的限制条件较少；（4）租赁能延长资金融通的期限；（5）免遭设备陈旧过时的风险。

[多选题] 下列关于融资租赁的说法正确的有（）。

A.租赁期满后，租赁资产一般要归还给出租人

B.租赁期较长，接近于资产的有效使用期

C.租赁期间双方无权取消合同

D.承租企业负债设备的维修.保养

［标准答案］BCD

［答案解析］

融资租赁期满后，租赁资产的处置有三种方法可供选择：退还租赁公司；继续租赁；企业留购。通常采用企业留购办法，即以很少的“名义价格”（相当于设备残值）买下设备。所以，选项A的说法不正确。

[多选题] 假设总杠杆系数大于零，则下列各项中可以降低总杠杆系数的有（）。

A.降低固定经营成本

B.减少固定利息

C.提高产销量

D.提高单价

［标准答案］ABCD

［答案解析］

总杠杆系数大于零时，有利因素上升或不利因素下降，会导致总杠杆系数下降，所以应选择ABCD。

[判断题] 一般来说，企业在初创阶段，尽量在较低程度上使用财务杠杆；而在扩张成熟时期。可以较高程度地使用财务杠杆。（）

对错

［标准答案］对

［答案解析］

一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆；在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。

[判断题] 吸收直接投资是企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的的一种筹资方式。其中以实物资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。（）

对错

［标准答案］错

［答案解析］

本题主要考核吸收直接投资的出资方式，以货币资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。

[判断题] 相对于银行借款筹资而言，发行公司债券的筹资风险大。（）

对错

［标准答案］对

［答案解析］

相对于银行借款筹资而言，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高。而且债券不能像银行借款一样进行债务展期，加上大额的本金和较高的利息，在固定的到期日，将会对公司的现金流产生巨大的财务压力，所以，筹资风险大。

[判断题] 经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润波动的影响。（）

对错

［标准答案］对

［答案解析］

引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源。但是，经营杠杆扩大了市场和生产等不确定性因素对利润波动的影响。

[多选题] 关于银行借款的筹资特点，下列说法正确的有（）。

A.筹资弹性较大

B.筹资成本较高

C.限制条件多

D.筹资速度快

［标准答案］ACD

［答案解析］

本题考核银行借款的筹资特点。银行借款的筹资特点包括：(1)筹资速度快；(2)资本成本较低；(3)筹资弹性较大；(4)限制条款多；(5)筹资数额有限。

[多选题] 在进行资本结构优化的决策分析中，可以采用的方法有（）。

A.每股收益分析法

B.平均资本成本比较法

C.公司价值分析法

D.因素分析法

［标准答案］ABC

［答案解析］

本题考核资本结构优化的方法。资本结构优化的方法有每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。

按照有无特定的财产担保，可将债券分为（）。

A.记名债券和无记名债券

B.可转换债券和不可转换债券

C.信用债券和担保债券

D.不动产抵押债券和证券信托抵押债券

【正确答案】：C

【答案解析】：按照有无特定的财产担保，可将债券分为信用债券和担保债券。选项A 是按照债券是否记名进行的分类；选项B是按照债券能否转换为公司股票进行的分类；选项D是抵押债券的进一步分类。

多项选择题

股权筹资的缺点主要有（）。

A.资本成本负担较重

B.财务风险比较大

C.容易分散公司控制权

D.信息沟通与披露成本较大

【正确答案】：ACD

【答案解析】：股权筹资的财务风险比较小。因为股权资本不用在企业正常运营期内偿还，不存在还本付息的财务风险。

与股权筹资相比，债务筹资的优点有（）。

A.筹资弹性大

B.资本成本负担较轻

C.可以利用财务杠杆

D.稳定公司的控制权

【正确答案】：ABCD

【答案解析】：与股权筹资相比，债务筹资的优点包括：筹资速度较快.筹资弹性大.资本成本负担较轻.可以利用财务杠杆.稳定公司的控制权。

以下各项关于可转换债券的说法中，正确的有（）。

A.筹得的资金具有债权性资金和权益性资金的双重性质

B.可节约利息支出

C.股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险

D.存在回售风险

【正确答案】：ABCD

【答案解析】：可转换债券比一般债券多了一个可以转换成普通股的选择权。因此，筹得的资金具有债权性资金和权益性资金的双重性质，选项A的说法正确；由于可转换债券的投资者转换为普通股之后，有可能通过股票投资获得更高的收益，所以，通常可转换债券利率比普通债券要低，可节约利息支出，选项B的说法正确；如果转换时，股票价格大幅度上扬，公司只能以固定的转换价格将可转换债券转为股票，从而减少了筹资数量，所以选项C的说法正确；因为发行可转换债券后，公司股票价格在一定时期内连续低于转换价格达到某一幅度时，债券持有人可以按照事先约定的价格将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力，所以选项D的说法正确

下列各项中会直接影响企业平均资本成本的有（）。

A.个别资本成本

B.各种资本在资本总额中占的比重

C.筹资规模

D.企业的经营杠杆

【正确答案】：AB

【答案解析】：平均资本成本是由个别资本成本和各种资本所占的比例这两个因素所决定的。平均资本成本计算公式为：

下列关于财务风险的说法正确的有（）。

A.财务风险是由于经理经营不善引起的

B.财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，财务风险越大

C.只要存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应

D.在其他因素一定的情况下，固定财务费用越高，财务杠杆系数越大

【正确答案】：BCD

【答案解析】：引起财务风险的主要原因是资产报酬的不利变化和资本成本的固定负担。所以，选项A不正确。

假设总杠杆系数大于零，则下列各项中可以降低总杠杆系数的有（）。

A.降低固定经营成本

B.减少固定利息

C.提高产销量

D.提高单价

【正确答案】：ABCD

【答案解析】：总杠杆系数大于零时，有利因素上升或不利因素下降，会导致总杠杆系数下降，所以应选择ABCD。

下列说法正确的有（）。

A.评价企业资本结构最佳状态的标准是能够提高股权收益或降低资本成本

B.评价企业资本结构的最终目的是提高企业价值

C.最佳资本结构是使企业平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构

D.资本结构优化的目标是降低财务风险

【正确答案】：ABC

【答案解析】：资本结构优化的目标是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。所以，选项D的说法不正确。

判断题

如果某一时期国民经济不景气或者市场经济过热，通货膨胀持续居高不下，此时筹资企业的资本成本比较高。（）

Y.对

N.错

【正确答案】：Y

【答案解析】：如果国民经济不景气或者经济过热，通过膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期收益率高，筹资企业的资本成本就高。

下列关于可转换债券基本要素的说法中，错误的有（）。

A.标的股票既可以是发行公司自己的股票，也可以是其他公司的股票

B.票面利率一般会低于普通债券，高于同期银行存款利率

C.回售条款会提高投资者的持券风险

D.赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权

【正确答案】：BC

【答案解析】：可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。因为可转换债券的投资收益中，除了债券的利息收益外，还附加了

股票买入期权的收益部分。一个设计合理的可转换债券在大多数情况下，其股票买入期权的收益足以弥补债券利息收益的差额。所以，选项B的说法不正确；回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以选项C的说法不正确。

2、如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。（）

对

错

【正确答案】：Y

【答案解析】：预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。

【该题针对“公司债券”知识点进行考核】

8、按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资和债务筹资。（）

对

错

【正确答案】：N

【答案解析】：按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资三类。

【该题针对“筹资管理概述”知识点进行考核】

[单选题] 下列各项中，属于外延式扩大再生产的是（）。

A.新建厂房

B.提高固定资产的生产能力

C.引进技术改进设备

D.培训工人提高劳动生产率

［标准答案］A

［答案解析］

本题考核筹资管理的作用。企业生产经营规模的扩大有两种形式，一种是新建厂房、增加设备，这是外延式的扩大再生产；一种是引进技术、改进设备、提高固定资产的生产能力、培训工人、提高劳动生产率，这是内涵式的扩大再生产。

[单选题] 某企业2006年息税前利润为800万元，固定成本(不含利息)为200万元，预计企业2007年销售量增长10％，固定成本(不含利息)不变，则2007年企业的息税前利润会增长（）。

A.8％

B.10％

C.12.5％

D.15％

［标准答案］C

［答案解析］

本题考核经营杠杆系数的定义公式。根据2006年的资料可以计算2007年的经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润＝(800＋200)/800＝1.25，根据经营杠杆系数的定义公式可知：息税前利润增长率＝经营杠杆系数×销售量增长率＝1.25×10％＝12.5％。

[多选题] 关于银行借款的筹资特点，下列说法正确的有（）。

A.筹资弹性较大

B.筹资成本较高

C.限制条件多

D.筹资速度快

［标准答案］ACD

［答案解析］

本题考核银行借款的筹资特点。银行借款的筹资特点包括：(1)筹资速度快；(2)资本成本较低；(3)筹资弹性较大；(4)限制条款多；(5)筹资数额有限。

4. [判断题] 在整个企业的资金运转中，资金运转的起点是资金营运活动。（）

对错

［标准答案］错

［答案解析］

企业的财务活动是以现金收支为主的资金流转活动，筹资活动是资金运转的起点。

【考点】资本金制度

【例·多选题】在下列资本金缴纳办法中，企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致的有（）。

A.实收资本制

B.授权资本制

C.折衷资本制

D.实际资本制

『正确答案』BC

『答案解析』本题涉及资本金缴纳期限问题。

A.实收资本制:在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资本数额一致，否则企业不能成立。企业成立时的实收资本等于(一致)注册资本。

B.授权资本制:在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，其余部分由董事会在企业成立后筹集（授权）。(企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致)。

C.折衷资本制:在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例，以及最后一期缴清资本的期限。（企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致。）

D.实际资本制，是不存在这一制度的，此项属于干扰项

【例·单选题】以下各项中，属于资本金管理基本原则的是（）。

A.资本确定原则

B.资本充实原则

C.资本维持原则

D.资本保全原则

正确答案：D

『答案解析』企业资本金的管理，应当遵循资本保全这一基本原则。实现资本保全的具体要求，可分为资本确定、资本充实和资本维持三大部分内容。

【考点】权益筹资

【例·单选题】下列关于留存收益筹资的说法中，正确的是（）。

A.筹资途径为未分配利润

B.筹资费用较高

C.资本成本比普通股低

D.导致控制权的分散

[正确答案]C

『答案解析』留存收益包括盈余公积和未分配利润，留存收益的来源是净利润。

【考点】债务筹资

【例·多选题】相对股权筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（）。

A.财务风险较大

B.资本成本较高

C.筹资数额有限

D.筹资速度较慢

『正确答案』AC

【例·多选题】在下列个别资本成本计算中，只能采用贴现模式的是（）。

A.公司债券资本成本

B.普通股资本成本

C.留存收益资本成本

D.融资租赁资本成本

『正确答案』BCD

『答案解析』债务筹资都可以既用一般又用贴现模式。